韩国出口分化 - 5月前20日韩国总出口同比增速从4月的-5 3%回升至-2 4% 但地区分化显著：对中国(-7 2%)、美国(-14 6%)、欧盟(-2 7%)出口增速下滑 而对越南(3 0%)、中国香港(4 5%)、日本(-4 5%)、中国台湾(28 2%)出口改善 其中对中国台湾出口高增或与半导体行业相关 [2][4][7] - 分行业看 半导体出口同比增速从10 7%升至17 3%领跑 家电(-19 7%)、精密仪器(-2 8%)跌幅收窄 但钢铁制品(-12 1%)、汽车零件(-10 7%)等延续负增长 [3][4][7] 中美航运回暖 - 5月第三周洛杉矶港口进口集装箱吞吐量同比增55 9% 环比增21 6% 船舶停靠次数达21次(前值19次) 有报关机构美线申报数据环比上涨53% [8][9] - 航运价格持续上涨：美西航线运价达3275美元/FEU(环比+6 0%) 美东航线4284美元/FEU(环比+5 3%) 欧洲/地中海航线运价环比涨幅超10% [9] 618购物节前置效应 - 5月10-16日线上家具销售额71 6亿元(同比+200%) 线下销售额5 9亿元(同比-34%) 总销售额77 5亿元(同比+141%) [12] - 天猫平台"国补"领取次数同比增3倍 海尔、林氏家居等品牌成交额同比翻倍 小天鹅成交额同比增3倍 [12] 5月经济增速预测 - 高频数据显示5月汽车销量及居民出行维持高位 预计GDP增速企稳于5 4% [14]

国内经济与政策 - 中国人民银行开展7000亿元买断式逆回购操作，采用固定数量、利率招标、多重价位中标方式 [1] - 2025年一季度末人民币房地产贷款余额53.54万亿元，同比增速0.04%，较上年末提高0.2个百分点，一季度增量6197亿元 [1] - 2024年全国住房公积金贷款发放规模达1.3万亿元 [3] - 4月国内手机市场出货量2503.8万部，同比增长4.0% [3] - 国家发改委宣布进一步降低征信服务收费标准 [3] 国际贸易与地缘政治 - 美国贸易代表称关税诉讼未影响贸易谈判，可能扩大"301条款"适用范围，强调需掌控关键行业 [2] - 俄乌冲突进展：俄罗斯代表团计划6月2日赴伊斯坦布尔进行第二轮会谈，乌克兰尚未确认出席 [2] - 美财长称中美贸易谈判"有点停滞"，中国外交部回应美方技术封锁是泛化国家安全概念 [1][3] 能源与大宗商品 - 欧佩克+或超预期增产（原计划41.1万桶/日），导致国际油价持续下行 [2] 美国经济数据 - 美国4月核心PCE物价指数年率2.5%，创2021年3月以来新低 [2] - 美国商品进口环比骤降19.8%，创历史最大降幅 [2] - 亚特兰大联储GDPNow模型将Q2增速预测从2.2%上调至3.8% [2] - 5月密歇根大学消费者信心指数终值52.2（预期51），一年期通胀预期终值6.6%（预期7.1%） [2] 金融监管动态 - 欧洲央行加强对银行私人市场风险敞口的审查 [4] - 美联储传声筒提示需警惕去年低基数效应对通胀数据的影响 [4]

美国GDP增速预测 - 美国财长贝森特预计生产率的提高可能在12或24个月内为GDP增速贡献1个百分点 [1]

美国第二季度GDP增速预测 - 亚特兰大联储GDPNow模型最新预测美国第二季度GDP增速为2 2%，较此前预测的2 4%有所下调 [1]

国内经济三条主线 - 贸易摩擦下的出口进入"抢出口2.0"阶段，二季度经济真实成色和韧性值得关注 [2] - 政策刺激下的投资和消费成为重要支撑 [2] - 经济内生动能变化不大，消费补贴和抢出口对二季度经济支撑显著 [28] 消费补贴政策效果 - 1-4月社零累计同比4.7%，其中"以旧换新"类商品消费同比增长7.2%，拉动社零增长1.1个百分点 [3] - 限额以上零售企业在补贴期间同比增速3.9%，超过补贴前2.3%的增速水平 [3] - 服务消费增速从2023年20%回落至2025年4月5.1%，五一人均旅游消费支出修复至2019年90%后进入平台期 [3] - 截至4月27日"以旧换新"资金使用1000亿，后续2000亿资金有望延续社零支撑 [28] 地产市场动态 - 1-4月商品房销售面积累计同比-2.8%，较2024年-17.1%明显改善，二手房占比升至61.9% [12] - 4月二手房销售同比增速从3月42.8%回落至22.6%，5月进一步降至7.1% [12] - 1-4月房地产投资同比-10.3%，与去年接近，对GDP拖累约0.7个百分点 [12] - 房企施工强度处于近年低位，尽管资金到位情况好转 [12] 投资与出口表现 - 1-4月制造业、基建投资累计同比8.8%、10.9%，拉动GDP增长1.4个百分点 [29] - 设备工器具购置投资同比增长18.2%，拉动投资增长2.6个百分点 [29] - 二季度出口有望实现3%-5%增长，受"抢出口"、"抢转口"带动 [30] 经济增速预测 - 预计二季度GDP增速5.2%，上半年5.3%，下半年政策回旋余地较大 [28] - 4-5月月度GDP增速预计分别为5.4%、5.3% [31] - 中性情景下不变价GDP增速预测为5.2% [32]

印尼经济展望 - 预计2026年GDP增速为5 2%-5 8% [1] - 预计2026年10年期政府债券收益率将处于6 6%-7 2%区间 [1]

美国港口进口回落 - 5月4日-5月10日美国洛杉矶港口船舶停靠数量下滑至16艘，4月均值为21.3艘，集装箱进口吞吐量环比下滑124%，同比增速降至32.1%（4月末为56%）[2] - 洛杉矶港原预计5月到港80艘船只，但20%航次被取消，6月已取消13个航次，中国货物占比45%（家具、玩具、电子产品等），反映中美贸易快速降温[2] 韩国出口大幅下滑 - 韩国5月前10日出口同比增速从13.4%骤降至-23.8%，创2021年以来新低，家用电器、汽车零件、钢铁制品出口分别下滑47.2、42.6、41.2个百分点[5][6] - 对主要贸易地区出口全面回落：4月对中国、美国、越南、欧盟出口降幅达-20.1%、-30.4%、-14.5%、-38.1%，占比分别为21.8%、15.5%、11.4%、8.9%[6] 中国出口韧性 - 5月4日-10日中国20大港口离港船舶数量均值199.9艘（前值203.6艘），载重量100.1万吨（前值99.6万吨），同比增速分别为1.1%和6.4%[10][12] 国内商品价格压力 - 4月CPI同比-0.1%、核心CPI同比-0.5%，PPI同比-2.7%，GDP平减指数或降至-0.8%[14] - 5月首周焦煤、焦炭、螺纹钢、水泥价格分别下滑5.7%、6%、2.4%、2.4%，预计5月PPI同比进一步下行至-3.2%[14] 服务业带动GDP企稳 - 5月GDP同比增速预估回升至5.1%，服务业生产指数估算值上行至6%，地产销量和地铁出行人数同比转正[16][17] - 工业产需仍弱：PTA、聚酯切片、涤纶长丝、半钢胎开工率分别下滑3.7、3、0.3、14.1个百分点，工增或下滑5%以内[17]

宏观经济表现 - 2025年一季度国内生产总值达318758亿元，同比增长5.4%，环比增长1.2% [1] - 一季度全国居民消费价格（CPI）同比下降0.1%，物价水平总体平稳 [1] 银行业与利率变化 - 国有银行自2024年起加速降息，3年期存款利率从3.15%降至1.9% [6] - 降息政策旨在推动居民将存款转向投资和消费，同时降低企业和购房者融资成本 [6] - 预计银行存款利率将持续下行，建议投资者转向国债、债券基金及R2以下银行理财产品 [6] 房地产市场动态 - 2024年决策层宣布未来5年推出600万套保障房，年均120万套 [8] - 保障房价格显著低于商品房，将分流商品房市场需求，加大房价下行压力 [8] 婚姻登记政策调整 - 2025年起结婚登记流程简化，仅需身份证即可办理，取消户口簿要求 [10] - 允许在暂住地办理登记，预计6月后结婚登记人数将显著增加 [10] 人工智能行业趋势 - AI应用场景快速扩展，包括无人配送车、AI客服、工业机器人和银行智能机器人 [12] - 餐饮业开始采用智能机器人替代服务员，"AI平民化"时代全面来临 [12]

日本与美国贸易谈判 - 目标是尽可能快地与美国达成贸易协议 [1] - 敦促美国重新考虑关税的立场没有变化 [1] - 没有看到美国关税对一季度GDP增速造成特别冲击 [1]

美国第二季度GDP增速预测 - 亚特兰大联储GDPNow模型上调美国第二季度GDP增速预测至2_5%，此前预测为2_2% [1]