报告行业投资评级 - 看好（维持） [1] 报告的核心观点 - 本周68城新房成交环比增长、同比下降，20城二手房成交面积同环比下降；土地成交面积同比下降，溢价率环比上涨；国内信用债发行规模同环比上涨；天津土拍市场火热，15宗住宅用地出让共收金87.77亿元；2025年至今销售初步企稳，预计后续政策积极温和，将有更多财政及货币政策出台助力行业发展，存量收储及城中村改造工作有望加速推进，维持行业“看好”评级 [5] 根据相关目录分别进行总结 定调“好房子”建设方向，多地力推商转公贷款 - 中央层面：住建部要求加快建设“好房子”，多管齐下推动房地产市场止跌回稳 [6][14] - 地方层面：武汉将两项政策适用期限延至2025年底；合肥调整住房公积金缴存基数和比例；广州拟推商贷转公积金贷款政策；海南计划推公积金新政，新增“商转公”贷款方式；苏州发布2025年度市区建设用地供应计划，商品住宅用地同比减少，下半年需加速供应住宅用地 [15] 销售端：新房与二手房成交面积环比增长，同比下降 68大中城市新房成交面积环比增长，同比下降 - 2025年第27周，68城商品住宅成交面积368万平米，同比下降32%，环比增加38%；年初至今成交面积达6746万平米，累计同比下降8%；各线城市走势基本一致，一、二、三四线单周成交同比增速分别为 -19%、 -23%、 -52%，年初至今累计增速12%、 -7%、 -96% [17][30] 20城二手房成交面积同环比下降 - 2025年第27周，20城二手房成交面积为184万平米，同比增速 -10%，前值 -4%；年初至今累计成交面积5311万平米，同比增速 +10%，前值 +10% [33] 投资端：土地成交面积同比下降，天津土拍市场火热 - 2025年第27周，100大中城市推出土地规划建筑面积2786万平方米，成交土地规划建筑面积3241万平方米，同比下降19%，成交溢价率为7.8%；一线城市成交土地规划建筑面积72万平方米，同比下降47%；二线城市成交1399万平方米，同比下降13%；三线城市成交1770万平方米，同比下降22%；广州、武汉、天津、成都、石家庄、北京等地有涉宅用地出让，各地成交情况不同，天津15宗涉宅用地出让共收金87.77亿元 [37] 融资端：国内信用债发行规模同环比增加 - 2025年第27周，信用债发行89.5亿元，同比增加606%，环比增加63%，平均加权利率2.34%，环比持平；信用债累计发行规模1850.9亿元，同比减少16% [44] 一周行情回顾 - 本周（2025年6月30日 - 7月6日）房地产指数上涨0.29%，沪深300指数上涨1.54%，相对收益为 -1.25%，板块表现弱于大市，在28个板块排名中排第20位；房地产板块涨跌幅排名前5位的个股为南国置业、南山控股、珠江股份、皇庭国际、财信发展，后5位为亚太实业、数源科技、深振业A、荣丰控股、新湖中宝 [49] 投资建议：维持行业“看好”评级 - 本周68城新房成交环比增长、同比下降，20城二手房成交面积同环比下降；土地成交面积同比下降，溢价率环比上涨；国内信用债发行规模同环比上涨；天津土拍市场火热；2025年至今销售初步企稳，预计后续政策积极温和，将有更多财政及货币政策出台助力行业发展，存量收储及城中村改造工作有望加速推进，维持行业“看好”评级 [55]

政策部署与调研行动 - 国常会6月中旬部署要求更大力度推动房地产市场止跌回稳[2] - 住建部7月初赴广东、浙江调研房地产市场运行情况并召开座谈会[2] - 调研组强调要因城施策提升政策有效性，加快建设"好房子"，多管齐下稳定市场[2] 重点省份市场地位 - 广东和浙江新房销售占全国1/5，经济大省对全国房地产稳定具有关键作用[3] - 上半年两省新建商品房网签交易面积实现同比增长，二手房交易保持活跃[7] - 广东、江苏、山东三省1-5月二手房交易平均增幅超10%，占全国交易量1/4-1/3[7] 市场运行数据 - 2025年上半年百城新房价格累计上涨1.16%，涨幅较去年下半年收窄0.26个百分点[5] - 同期百城二手房价格累计下跌3.60%，跌幅收窄0.19个百分点[5] - 6月百城二手住宅均价13691元/平方米，环比下跌0.75%，已连续38个月下跌[5] 政策效果与调整 - "9.26"政策后2025年一季度市场延续修复态势，但二季度回升力度减弱[4][5] - 国常会6月要求优化政策系统性有效性，多管齐下稳定市场[5] - 预计下半年将加大房票安置力度，落实专项债收购政策，优化北上深限制性政策[8] 重点城市差异化策略 - 广州、深圳需夯实融资协调机制稳定供需两端[8] - 宁波、珠海、杭州等城市重点在于如何活跃市场[8] - 政策思路转向激活需求，强调住房居住属性而非单纯救市[8]

房产交易 - 一处位于Riverstone的三居室房产以1351万澳元成交 高于指导价95万澳元和底价109万澳元 [1] - 该房产吸引22名注册竞拍者 其中10人参与激烈竞争 起拍价90万澳元 最终成交价较2021年上次交易价1145万澳元上涨179% [1][3] - 房产占地950平方米 配备翻修厨房浴室 隐蔽露台后院及游泳池 [1][3] 买家分析 - 买家来自North Kellyville 计划以现状出租该房产 出价高于开发商投资者及首次购房者 [3] - 买家动机包括临近Tallawong地铁站 其他城铁站及学校的地理优势 [3] 市场动态 - 该房产为悉尼本周586套拍卖房产之一 [1] - 潜在降息预期增加购房紧迫性 促使买家更密切关注市场动向 [5] 卖方情况 - 卖家出售目的为优化抵押贷款偿还 [3]

央行旗下公司办公超标 - 中国人民银行旗下金电云（深圳）数字科技有限公司办公用房严重超标，10名员工租用3937.03平方米办公用房，人均393.7平方米，其中3041.05平方米闲置 [1] - 实地走访显示该公司办公区域占据整层，内部空间大但人员稀少 [1] 餐饮行业招聘现象 - 湘菜连锁品牌费大厨深圳门店招聘服务员要求本科学历以上，薪资5000-6000元/月 [2] - 服务员工作内容包括基础餐厅服务，年龄要求16周岁以上 [2] 广州公积金政策调整 - 广州拟推出商业性个人住房贷款转公积金贷款政策，要求唯一住房且商业贷款已放款5年以上 [3] - 2025年广州公积金年度结息达44.72亿元，同比增加3.1亿元 [3] 白酒行业政策影响 - 新修订《党政机关厉行节约反对浪费条例》明确工作餐不得上酒，影响高端白酒及"平替酒"市场 [4] - 茅台股东会晚宴改喝蓝莓汁，飞天茅台补贴价跌破2000元 [4] 深圳房地产市场 - 2025年上半年深圳新房二手房成交超6.5万套，同比增长53.2%，其中住宅成交超5.1万套，同比增长41.8% [5][6] - 新房住宅成交21867套（同比增49.3%），二手住宅成交29231套（同比增36.6%） [6] 饮料企业上市 - if椰子水母公司IFBH Limited在港交所上市，发行价27.8港元/股，首日涨幅最高超65%，市值107.33亿港元 [7] - 公司员工仅46人，产品靠代工生产，引入11名基石投资者包括瑞银、南方基金等 [7] 金融监管政策 - 央行要求8月起单笔或单日黄金交易超10万元需上报，从业机构需履行反洗钱义务 [8] - 上半年银行业被罚没7.87亿元，农商行罚单数量最多，个人罚单达1672张 [9]

报告行业投资评级 - 行业评级为买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 6月新房、二手房同比增速在高基数下放缓，需求逐步回落，下半年地产政策仍需发力，专项债收购闲置土地及存量房进度有望加快，对城市更新、“好房子”建设支持力度将加大，利于激活需求、加快库存去化，维持行业“买入”评级 [6][15] 根据相关目录分别进行总结 政策跟踪 - 7月1日北京市政府常务会议提出加快健全住房制度，完善住房供应体系，优化房地产政策，完善住房保障制度，规范保障性租赁住房运营管理，培育发展住房租赁市场；供应端强调建设高品质宜居住房，优先向轨道交通站点周边和就业密集地区供应住宅用地，健全配套公共服务设施 [3][8] - 6月北京二手房成交1.68万套（同比+2.3%、环比+6%），同比较上月放缓3.8pct，结束两个月下跌；上半年累计成交同比+18.5%，增速较1 - 5月放缓4pct，预计下半年增速将进一步放缓，需政策端发力提振需求 [4][8] 周度数据跟踪 - 30大中城市近一周（截至7月4日）新房成交面积为263万平米(同比-20.8%、环比持平)，同环比较上周放缓；一线、二线、三线城市近一周新房成交面积分别为82万平米（同比-8.5%、环比+19.5%）、143万平米（同比-9.8%、环比-1.4%）、38万平米（同比-54.6%、环比-23.2%）；6月新房成交面积同比下降8.6%，一线、二线和三线城市分别下降5.4%、4.6%、20.9%；1 - 6月累计同比下降3.8%，一线、二线和三线城市同比分别为+9%、-10.4%、-3.2% [5][9] - 13城近一周（截至7月4日）二手房成交面积同比-13.4%，跌幅较上周扩大；近四周滚动成交面积同比+0.2%，同比增速转正；6月二手房成交同比+1%，增幅较5月放缓2pct [5][9] 投资建议 - 建议关注两个方向，一是具备拿地能力且土储布局合理的头部房企，如保利发展等；二是受益于二手房交易持续活跃的头部中介机构，如我爱我家等 [6][15]

政策导向与市场目标 - 住房城乡建设部强调因城施策、精准施策，要求各地用好房地产调控自主权，持续巩固市场稳定态势[1] - 中央定调"止跌回稳"，国务院提出7月后需逐步实现市场止跌，加快构建"好房子"新模式[4] - 政策组合拳围绕"稳需求、促供给、防风险"三大目标，地方创新举措包括融资协调机制、"以旧换新"等[3] 市场表现与数据 - 2025年1-5月百城二手住宅价格累计跌2.88%（5月环比跌0.71%），新房价格因改善项目带动累计涨0.97%[2] - 300城宅地出让金同比增24.5%，但成交面积降7%，TOP20城市占全国出让金66%，一季度北京等地多次刷新地价[2] - 核心城市新房库存下降且出清周期缩短，二手房"以价换量"推动成交增长[2] 地方政策实施 - 广州、深圳推动房地产融资协调机制，授信额度全国领先；宁波、珠海通过"带押过户"及房交会释放需求[3] - 杭州建立人房地钱联动机制精准供地，上海规范国企不动产租赁管理强化主体责任[3][4] - 多地调整公积金政策（杭州/济南等），惠州发放7.18亿元房票，广东对首置及多子女家庭提供补贴[4] 供需两端挑战与对策 - 需求端：消费者因就业收入预期不稳观望，需通过降利率、提公积金额度等措施激活需求，加强保障性住房供给[5] - 供给端：房企需优化产品结构建"好房子"，高库存城市可通过专项债收购存量土地/商品房优化资源配置[5] - 金融支持：拓宽房企融资渠道降低成本，加强债务风险监测预警，推动债务重组防范系统性风险[5][6] 长效机制建设 - 需构建"政策组合拳+预期引导+长效机制"体系，央地协同推进供需改革，运用新技术打造智慧住宅[4][7] - 规范市场秩序打击虚假宣传等行为，维护消费者权益以营造透明环境[6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上半年地产政策托底效果减弱，房地产竣工端和家装散单需求走弱，虽汽车产销增长支撑玻璃汽车消费，但仍难改玻璃下跌行情，玻璃09合约跌幅达35% [8][37] - 下半年房地产市场延续弱势，竣工端继续拖累玻璃消费，预计全年玻璃消费下降约7.1% [8][71] - 上半年玻璃生产利润相对平稳，近期部分制法亏损扩大，仅煤制气制法有利润，若全行业大幅亏损，部分产线可能冷修，预计全年玻璃供应下降约7.2% [9][71] - 短期玻璃供过于求，后续关注供应端变化，等待交易机会，在无地产刺激政策和玻璃厂大幅冷修时，适合逢高卖套保 [7][72] 根据相关目录分别进行总结 2025年上半年玻璃行情回顾 - 地产行业持续降温，竣工同比继续走低，2025年上半年房屋竣工面积同比下滑，住宅竣工面积同比下降17.6% [16] - 地产政策托底有限，家装散单需求走弱，二手房成交短暂反弹后重回下跌，建材家居卖场销售和景气指数下滑 [18][26] - 新能源汽车延续良好态势，支撑汽车玻璃消费，1 - 5月全国汽车产量和出口量同比增长，新能源汽车产量同比增长45.2% [28] 2025年下半年玻璃行情展望 - 地产市场弱势难改，竣工继续拖累玻璃消费，房地产新开工大幅萎缩，竣工端将继续下滑，玻璃消费不容乐观 [38][41] - 利润大幅压缩，玻璃供应存在变数，当前仅煤制气制法有利润，若亏损扩大，供应可能下滑，关注后续供应端变化 [47][56] 供需矛盾仍然存在，库存重回增加态势 - 上半年消费下滑致利润压缩、产量下滑，但消费下滑幅度更大，春节后玻璃库存先增后短暂去库，现重回增库，行业供过于求 [62] 总结 - 下半年房地产竣工端和家装散单玻璃消费走弱，汽车玻璃消费正增长，预计全年玻璃消费下降约7.1%，供应下降约7.2%，短期供过于求，关注供应端变化和交易机会 [71] - 策略上，在无地产刺激政策和玻璃厂大幅冷修时，适合逢高卖套保 [72]

报告行业投资评级 - 维持房地产及物管“看好”评级 [5] 报告的核心观点 - 我国一二手房总成交已稳且持续近3年，但量价未正向循环，中央对房地产止跌回稳表态升级，预计新一轮支持政策将出台，好房子政策助力优质房企进入底部拐点，推动经营模式转变，迎接PB - ROE向上突破 [5] 各部分总结 行业数据 - 新房成交量：上周34城新房周成交环比降0.3%，一二线升2.2%、三四线降38.4%；7月34城月成交同比降25%，一二线降25%、三四线降23% [6][9] - 二手房成交量：上周13城二手房周成交环比降13.7%，7月月成交同比降19.4% [14] - 新房库存：上周15城推盘82万平米，成交推盘比2.13倍，可售面积环比降1%，去化月数环比降0.8个月 [23] 行业政策和新闻跟踪 - 地产行业：住建部调研要求推动房地产止跌回稳；公积金政策多地调整；广西投入34亿推进保障性安居工程 [32] - 物管行业：2025中国国际物业管理产业博览会7月2 - 4日在青岛举办 [37] 重点公司公告 - 地产公司：万科获深铁借款；多家公司有销售、融资、回购等动态 [5][38] - 物管公司：贝壳-W回购股份，万物云股份质押融资 [42] 板块行情回顾 - 地产板块：上周SW房地产指数涨0.29%，跑输大市，排名第23位 [45] - 物管板块：上周物业管理板块个股平均涨0.23%，跑输大市 [52]

报告行业投资评级 - 维持行业“增持”评级 [3][56] 报告的核心观点 - 二手房市场降温，新房市场低迷，建议关注7月末会议政策动向；2025年政策是核心主导力量，板块主做政策beta，节奏和仓位控制重要 [1][3][10][56] 根据相关目录分别进行总结 二手房市场有一定降温，新房市场维持低迷 - 2025年6月上海、北京、深圳二手房成交套数环比分别为-2.9%、+6.0%、-4.2%，较3月分别-29.3%、-21.3%、-25.7%；70个大中城市2025年以来二手房价格继续调整，5月同比-6.3%，核心城市5月以来环比走弱，二手房以价换量明显但仍强于新房 [1][10] 行情回顾 - 本周申万房地产指数累计变动0.3%，落后沪深300指数1.25个百分点，在31个申万一级行业排第23名；上涨个股64支，较上周减43支，下跌44支；涨幅前五为南国置业、ST新梅等，跌幅前五为亚太实业、深振业A等 [17] - 本周重点48家A/H房企中26支上涨，较上周减3支；涨幅前五为建业地产、龙光地产等，跌幅前五为远洋集团、滨江集团等 [17] 重点城市新房二手房成交跟踪 新房成交（商品住宅口径） - 本周30个城市新房成交面积288.7万平方米，环比+3.2%，同比+2.3%；一线城市82.4万方，环比+19.5%，同比+1.3%；二线城市142.3万方，环比+2.4%，同比-4.5%；三线城市64.0万方，环比-10.9%，同比+23.4% [2][27] - 6月样本30城累计新房成交面积91.7万方，同比-19.9%；一线城市23.2万方，同比-23.1%；二线城市51.9万方，同比-15.3%；三线城市16.6万方，同比-27.9% [32] - 今年累计27周样本30城新房成交面积5384.1万方，同比+1.5%；一线城市1411.8万方，同比+10.7%；二线城市2575.6万方，同比-3.5%；三线城市1396.6万方，同比+2.6% [2][32] 二手房成交（商品住宅口径） - 本周14个样本城市二手房成交面积194.3万方，环比-7.9%，同比-8.9%；一线城市85.1万方，环比-1.6%；二线城市82.4万方，环比-13.2%；三线城市26.9万方，环比-9.1% [2][36] - 年初至今累计二手房成交面积5567.9万方，同比+21.6%；一线城市2295.2万方，同比+26.7%；二线城市2586.8万方，同比+19.8%；三线城市685.9万方，同比+12.6% [36] 重点公司境内信用债情况 - 本周（6.30 - 7.6）发行房企信用债18只，环比增11只；发行规模102.48亿元，环比增37.67亿元；总偿还量67.03亿元，环比减47.19亿元；净融资额35.45亿元，环比增84.86亿元 [2][48] - 本周房企债券发行主体评级以AAA（81.0%）为主，债券类型以一般中期票据（43.0%）为主，期限以3 - 5年（53.5%）为主；融资成本方面，本周发行利率下降 [48][52] 本周政策回顾 - 北京研究起草《关于规范个人开展住房转租活动的通知（征求意见稿）》，明确转租套数及备案等要求 [55] - 湖北荆门发布19条稳楼市新政，包括车位、商办房补助，鼓励房票安置，2026年1月1日起新出让土地商品房原则现房销售 [55] - 广州就《广州商业性个人住房贷款转住房公积金个人住房贷款实施办法（暂行）》征求意见，明确商转公贷款启动条件及额度标准 [55] 投资建议 - 配置方向可选基本面alpha公司如H股的绿城中国等、地方国企/城投/化债如城投控股等、中介贝壳、物业如华润万象生活等 [3][56]

欢迎扫描下方二维码关注： 吕梁市住房公积金管理中心 关于做好2025年度住房公积金缴存基数和缴存比例调整工作的通知 各缴存单位、各县（市、区）管理部及市中心有关科室： 根据国务院《住房公积金管理条例》、《吕梁市财政局 吕梁市住房公积金管理中心关于转发<山西省财政厅 山西省住房和城乡建设厅关于规 范机关事业单位人员住房公积金缴存基数项目的通知>的通知》（吕财综〔2024〕17号）及相关规定， 现就做好2025年度吕梁市住房公积金缴存基 数、缴存比例调整工作有关事项通知如下： 一、住房公积金缴存基数(下简称"缴存基数") （一） 缴存基数为职工本人上一年度(自然年度)月平均工资，最高不得超过市统计部门公布的上年度月平均工资的3倍，即23793元，最低不 得低于当地最低工资标准 ，即离石区、孝义市、汾阳市、 柳林县最低2150元， 交城县、兴县最低2050元，交口县、方山县、岚县、临县、中阳 县、石楼县、文水县最低1950元。工资总额口径按国家统计局关于工资总额组成的有关规定、《吕梁市财政局吕梁市住房公积金管理中心关于转 发<山西省财政厅 山西省住房和城乡建设厅关于规范机关事业单位人员住房公积金缴存基数项目的通知> ...