公司概况 - 公司是国内唯一主营全自动平衡机产品的A股上市企业，2016年10月登陆深交所创业板 [1] - 主营业务包括全自动平衡机(61.85%)、测试机(8.76%)、自动化设备(14.73%)、信息系统及服务(6.16%) [1] - 通过设立子公司(谛听智能、之江易算)和与浙大共建研发中心延伸产业链 [1] 财务表现 - 2025Q1营收0.79亿元(同比+55%)，归母净利润0.08亿元(同比+197%) [2] - 近年毛利率保持在42%以上，虽受市场竞争影响有所下降但仍处较高水平 [2] - 预测2025-2027年营收3.99/5.74/8.26亿元，归母净利润0.52/1.00/1.57亿元 [3] 核心业务发展 平衡机主业 - 开发空心杯转子平衡机等产品与头部电机厂商建立合作 [3] - 2024年完成首台高速动平衡样机研制，实现技术突破 [3] - 人形机器人产业催化下，2025年或迎量产元年，公司作为上游配套将受益 [3] 水声业务 - 子公司谛听智能完成智能水声信号产品研制，解决海洋环境微弱信号处理痛点 [2] - 2024年产品工程样机获用户验证，产业化1-10阶段或将到来 [2] - 深海科技上升为国家战略，声呐设备作为核心环节将受益下游建设加速 [2] 技术研发 - 高速动平衡分析系统实现从0到1突破，国产化替代市场空间广阔 [3] - 与浙大共建"智能水声技术联合研发中心"强化技术布局 [1]

国防军工行业表现 - 国防军工板块2025年6月23日强势反弹，收盘涨幅居申万一级行业第二，仅次于计算机 [1] - 国防军工ETF（512810）全天收涨1.5%报0.608元，成交额5409.78万元，换手率8.73%领先同类 [1] - ETF份额拆分后交易门槛降至60元/手，为同类最低，流动性显著提升 [1] - 成份股中73/80只收涨，长城军工涨停（10.02%），航天发展涨停（9.94%），建设工业（7.24%）、天海防务（5.51%）、振华科技（5.20%）跟涨 [2] 市场驱动因素 - 中东局势升级：美军6月21日空袭伊朗核设施，区域冲突加剧或引发军备竞赛 [4] - 巴黎航展催化：歼-35A、歼10CE等展品受关注，机构认为先进战机是我国军贸战略支点 [4] - 商业航天进展：梦舟飞船逃逸试验、朱雀三号发动机试车、中星9C卫星发射等事件密集 [4] - 政策预期：6月24日将举行抗战胜利80周年纪念活动新闻发布会 [4] 产品特征 - 国防军工ETF（512810）跟踪中证军工指数，覆盖军用AI、低空经济、商业航天、大飞机、深海科技等新质战斗力领域及传统装备产业 [5] - 产品兼具融资融券和互联互通标的属性，支持杠杆资金及北向资金交易 [5]

市场表现 - A股三大指数6月23日早盘涨跌不一 沪指报3365 07点涨0 15% 深证成指报9988 66点跌0 16% 创业板指报2003 26点跌0 33% [1] - 航运板块集体大涨 宁波海运 连云港 宁波远洋 南京港等涨停 [1] - 油气股走强 山东墨龙7连板 神开股份涨停 [1] - 银行板块探底回升 工商银行 农业银行 建设银行 浦发银行 邮储银行等创历史新高 [1] - 白酒股表现落后 迎驾贡酒 山西汾酒 古井贡酒跌幅居前 [1] - 猪肉食品股走低 海大集团 双汇发展 巨星农牧等股下挫 [1] 热点板块 - 涨幅居前板块包括能源金属 港口航运 化学原料 兵装重组 跨境支付 光刻机等 [2] - 跌幅居前板块包括白酒 游戏 医药商业 青蒿素 猪肉 手机游戏等 [2] 机构观点 - 银河证券认为2025年下半年A股市场有望震荡向上 新兴产业变革与制度创新驱动市场价值重构 [3] - 国金证券指出核聚变进入密集资本开支期 重点关注海洋高端装备制造 叉车需求略好于预期 [3] - 浙商证券预计近期市场继续震荡 中线视角下权重指数走势良好 建议守住大金融持仓结构 [3] 公司动态 - 阿里巴巴宣布饿了么 飞猪合并入阿里中国电商事业群 范禹继续担任饿了么董事长兼CEO 南天继续担任飞猪CEO [4] - 比亚迪回应固态电池将搭载海豹车型传闻称不实消息 公司计划2027年左右启动全固态电池批量示范装车应用 [5]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：芯片半导体、新消费、创新药、油气、油运、银行、保险、算力通信、新能源、白酒、稳定币 - **公司**：摩尔线程、盛合晶微、新易盛、世佳光子、沪电股份、小米 纪要提到的核心观点和论据 - **A股市场表现及影响因素**：本周A股市场整体缩量回调，成交额回到周均值1.22万亿元，较上周减少1500亿元，港股跌幅更大 影响因素包括中伊冲突升级致风险偏好下降、陆家嘴论坛政策博弈、沪指技术阻力位、宏观经济基本面复苏乏力、市场内生结构问题、季末及中报期资金切换、港股调整联动等[1][2] - **各板块表现** - **抗跌板块**：红利或蓝筹价值板块相对抗跌，资金流向银行和保险板块避险，地缘事件驱动油气、油运板块走强[1][5] - **强势板块**：芯片半导体行业表现较强，科创板分层政策支持未盈利硬科技企业上市，中美博弈加速芯片制造材料设备国产化，存储领域国产化预期提升[1][12] - **调整板块**：新消费和创新药板块拥挤度高，对利空敏感利好钝化，港股新消费和创新药板块拥挤度高且新股破发[1][5] - **轮动反弹板块**：稳定币因美股映射及政策催化持续超预期，推理算力通信防线、海丰业绩预期方向、军工、新能源等低位方向及科创芯片有表现，市场轮动方向多且速度快[9] - **创新药政策影响**：创新药临床试验申请期缩短至30天政策超出多数投资者预期，但因行情阶段性尾声，政策提振效果较弱[6][7] - **市场情绪指数**：本周市场情绪指数明显比大盘表现更弱，下跌超2.6%，涨停个数减少，市场活跃度下降[8] - **算力通信产业链**：6月初反弹，上周不佳，因北美算力叙事承压、美国大厂业绩验证推理景气度上修，临近中报资金关注业绩能见度高的方向而补涨，部分标的赔率收缩[10][11] - **新能源板块**：整体位置不高，本周光伏、固态电池和海风反弹，固态电池产业将进入中试阶段，光伏有供给侧产能调整预期[13] - **白酒行业**：本周反弹，官媒发文纠偏修复过度悲观情绪，但暂不看反转[14] - **稳定币领域**：本周表现超预期，周四、周五补跌，受中美政策共振及美股映射影响，跨国巨头和国内企业入局，美国参议院通过稳定币法案，对A股基本面影响尚不明显但具交易性特征[15] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **投资建议**：关注芯片半导体、算力通信核心公司、AI端侧、深海科技、脑机接口、泛科技方向如商业航天和低空飞行器等[16][18] - **重要产品或事件**：下周小米YU7发布会受关注，需密切跟踪相关动态[18]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 核聚变进入密集资本开支期，辅助电源招标持续推进，建议关注辅助加热系统微波源及电源相关公司 [5][24] - “海洋经济”“深海科技”政策频出，重点关注海洋高端装备制造，包括船舶制造和深海机器人供应两个方向 [5][24] - 需求略好于预期，智能物流 + 机器人有望带动估值提升，叉车板块与智慧物流、智能制造高度协同，建议重点关注 [5][25] - 细分行业景气指标表现不同，通用机械下行趋缓、工程机械稳健向上、船舶海工持续承压、油服设备底部企稳、铁路装备稳健向上、燃气轮机稳健向上 [5] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 上周（2025/06/16 - 2025/06/20）5 个交易日，SW 机械设备指数下跌 2.16%，在申万 31 个一级行业分类中排名第 19，同期沪深 300 指数下跌 0.45% [3][14] - 2025 年至今，SW 机械设备指数上涨 3.75%，在申万 31 个一级行业分类中排名第 8，同期沪深 300 指数下跌 -2.24% [3][18] - 上周机械细分板块涨跌幅前五的板块是激光设备、仪器仪表、磨具磨料、工程机械、其他自动化设备，涨跌幅为 -0.44%、-1.37%、-1.42%、-1.56%、-1.68% [23] - 2025 年初至今，机械细分板块涨幅前五的板块是金属制品、印刷包装机械、其他专用设备、能源及重型设备、楼宇设备，涨幅分别为 19.85%、17.23%、10.23%、8.24%、5.93% [23] 重点数据跟踪 通用机械 - 通用机械景气度下行趋缓，5 月制造业 PMI 为 49.5，环比 +0.5pct，位于荣枯线下，制造业生产 PMI 为 50.7，环比 +0.9pct，制造业新订单 PMI 为 49.8，环比 +0.6pct [26] - 5 月当月销售各类叉车 123472 台，同比增长 11.8% [26] 工程机械 - 工程机械景气度稳健向上，25 年 5 月挖掘机销量 1.82 万台，同比 +2.1%，其中出口销量 9810 台，同比 +5.4%，内销 8392 台，同比 -1.5% [36] - 5 月挖机内销受去年同期高基数影响短期承压，更新周期带动下的挖掘机内需中长期增长趋势不改，25 年 5 月工程机械出口金额保持增长，看好长期国内外共振 [36] 铁路装备 - 铁路装备景气度稳健向上，1 - 5M25 铁路固定资产投资、铁路旅客发送量同比 +5.9%、7.3%，看好铁路装备需求持续复苏 [47] 船舶海工 - 船舶海工景气度持续承压，截至 2025 年 5 月，全球新造船价格指数为 186.69，环比下滑 0.22% [48] - 从长周期看，依然看好船舶周期持续上行，未来造船价有望持续提升，短周期来看，目前月度船价环比仍下滑，景气度仍持续承压，静待船价环比上涨 [48] 油服设备 - 油服设备景气度底部企稳，利空端为 OPEC 增强决心较强和关税政策仍存在不确定性，利好端为 5 月 OPEC 增产不及预期，叠加中东地缘政治影响原油供应预期 [51] - 近一周布伦特原油期货价格在 70 - 79 美元/桶左右波动，短期油价存在支撑，催化开采活动和资本开支回暖，后续仍需关注 OPEC 增产实施情况及中东局势动向 [51] 工业气体 - 交投不一，工业气价格涨跌互现 [54] 燃气轮机 - 燃气轮机景气度稳健向上，全球燃气轮机行业景气度从 2024 年开始拐点向上，GEV 燃机订单在 2020 - 2023 年持续下滑，2024 年受益 AIDC 催化，新签订单同比增长 112%，25Q1 新签订单 7.1GW，同比增长 45% [56][57] 行业重要动态 - 通用机械领域有中国首套“绿电 + 储能 + 能源化工”一体化示范装置稳定运行、中国电建签约南美输变电项目 EPC 合同等多项动态 [61] - 机器人领域有广西首台工业人形机器人 Walker S1 正式下线、特斯拉人形机器人新突破等消息 [60] - 工业母机 & 3D 打印领域有 Progress Group 推出 SPI 技术、Stratolaunch 与 Ursa Major 签订 3290 万美元合同等进展 [64] - 科学仪器领域有铭毅智造完成 C + 轮融资、武汉大学大批仪器采购意向等情况 [65] - 工程机械 & 农机领域有柳工成功研发大型轮胎机械手、沃尔沃建筑设备全球加码履带挖掘机产能等事件 [66] - 铁路装备领域有数十亿美元巴西 EF - 118 铁路项目最终特许经营方案将出炉、土耳其 Pasifik Eurasia 携中企共推中欧班列等动态 [68] - 船舶海工领域有台塑海运重启扩张再下大单、江南造船获全球最大 LNG 加注船订单等消息 [69]

报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级），上次评级同样为强于大市 [6] 报告的核心观点 - 持续看好AI行业作为年度投资主线，25年或成国内AI基础设施竞赛元年及应用开花结果之年，建议关注AI产业动态及应用投资机会 [3][20] - 中长期建议重视“AI+出海+卫星”核心标的投资机会，关注海外线AI核心方向、国产算力线核心标的，把握海风海缆产业变化 [3][20] - 人工智能与数字经济、卫星互联网与低空经济、海风海缆等细分行业存在投资机会 [22][23][24] 相关目录总结 行业动态 光通讯行业 - 2025年第一季度全球以太网交换机市场收入达117亿美元，同比增长32.3%，企业和运营商路由器总收入同比增长5.9%达34亿美元 [11] - 数据中心以太网交换机收入一季度同比增长54.7%，200/400 GbE交换机收入同比增长189.7%，800 GbE收入达3.508亿美元 [12] - 美洲、欧洲、中东和非洲地区、亚太地区以太网交换机市场同比分别增长43.7%、19.5%、22.7% [12] - LightCounting预测2025年Q2光模块销售额环比增长10%，由800G光模块驱动，1.6T光模块首次出货 [2][13] - 谷歌、亚马逊等科技巨头2025年第一季度支出显著高于去年同期，甲骨文支出同比飙升233% [13] - 光缆巨头普睿斯曼9.5亿美元收购Channell，或额外支付2亿美元，巩固其FTTH解决方案领域战略布局 [14] 智算中心行业 - 上海青浦云湖数据中心竣工，可提供超5000个8kW机柜机电能力，是我国首个多元异构算力调度全国性平台 [17] - 亚马逊与SK将共建韩国最大AI数据中心，规模达103兆瓦，配备6万个GPU，分阶段上线 [18] - 广东4个算力项目备案通过，总投资约18.12亿元，涵盖智算中心等类型 [19] 行业投资观点 短期 - 持续看好AI行业及AIDC产业链高景气，关注AI产业动态及应用投资机会，关注海风海缆产业链头部厂商 [3][20] 中长期 - 关注AI算力方向核心受益标的、卫星互联网与低空经济、海风海缆等细分赛道投资机会 [21][22] - 人工智能与数字经济是长期趋势，算力等方向受益，关注通信+新能源及应用端行业 [22] 细分行业推荐标的 人工智能与数字经济 - 光模块&光器件重点推荐中际旭创等，建议关注光迅科技等 [4][23] - 交换机服务器PCB重点推荐沪电股份等，建议关注盛科通信等 [4][23] - 低估值、高分红，云和算力idc资源重估推荐中国移动等 [4][23] - AIDC&散热重点推荐英维克等，建议关注申菱环境等 [4][23] - AIGC应用/端侧算力重点推荐移远通信等，建议关注彩讯股份等 [4][23] 海风海缆&智能驾驶 - 海风海缆重点推荐亨通光电等 [5][24] - 出海复苏&头部集中重点推荐华测导航等，建议关注和而泰等 [5][24] - 智能驾驶建议关注模组&终端、传感器等相关公司 [5][24] 卫星互联网&低空经济 - 重点推荐华测导航、海格通信，建议关注铖昌科技等 [6][25][26] 板块表现回顾 本周通信板块走势 - 本周通信板块上涨1.43%，跑赢沪深300指数1.89个百分点，跑赢创业板指数3.09个百分点 [27] - 通信设备制造上涨2.11%，增值服务下跌3.64%，电信运营上涨1.69% [27] 本周个股表现 - 涨幅靠前个股有楚天龙、东信和平等，跌幅靠前个股有澄天伟业、退市鹏博等 [29][30] 下周上市公司重点公告提醒 - 6月23日南都电源等公司股东大会召开，光庭信息限售股份上市流通 [32] - 6月24日中贝通信等公司分红派息、除权 [32] - 6月25日纵横通信等公司分红派息、除权，星网锐捷股东大会召开 [32] 重要股东增减持 - 新易盛、太辰光、联特科技等公司高管或公司进行减持，七一二公司进行增持 [34] 大宗交易 - 最近1个月*ST精伦、必创科技等通信股有大宗交易 [36][37] 限售解禁 - 未来三个月11家通信股限售解禁，光庭信息、国博电子等公司解禁股份占总股本比例超15% [38][39][40]

政策导向与产业规划 - 2025年《政府工作报告》明确提出"大力发展海洋经济，建设全国海洋经济发展示范区"并推动深海科技等新兴产业安全健康发展[1] - 广东省将于7月1日起实施《促进海洋经济高质量发展条例》，提出以龙头企业引领海洋产业链发展并构建国际竞争力现代海洋产业体系[2] - 国家战略层面锚定"建设全国海洋经济发展示范区"目标，地方配套出台专项规划推动深海科技与蓝色经济发展热潮[2] 企业实践与技术突破 - 杰瑞股份成立山东杰瑞海洋工程有限公司，聚焦海洋工程高端装备制造三大领域，其ROV释放回收系统获10余项发明专利并打破国际技术壁垒[3] - 海兰信通过并购海南海兰寰宇掌握小目标雷达信号处理、大规模雷达组网及AI模型应用等核心技术，持续升级船载感知与船岸通信系统[3] - 中集集团探索海上制氢等绿色清洁能源技术，但承认技术成熟度与经济性仍处发展阶段[4] 行业挑战与创新应对 - 深海领域面临复杂海洋环境、国外技术垄断及高研发投入等挑战，海兰信指出技术攻关难度高、研发周期长及供应链不确定性等问题[5] - 深市企业通过强化研发投入与跨领域合作破局，海兰信计划巩固"海洋科技+绿色算力"领先地位，中集集团则聚焦高端技术创新与全要素生产率提升[5] 产业生态与科技应用 - 深海经济涵盖资源开采、流通与消费全链条，既是国家经济增长蓝色引擎，也是全球可持续发展重要动能[2] - 当前深海科技应用包括载人深潜器、海底数据中心、跨洋海缆及深海油气平台等，深市上市公司正推动海洋经济高质量发展[1]

渤海油田产量与地位 - 渤海油田是我国最大海上油田和全国最大原油生产基地，原油日产突破10万吨，连续4年位居全国原油产量榜首[1] - 渤海油田已建成约60个在生产油气田、200余座生产设施，原油日产量占全国近六分之一[6] - 2025年渤海油田将冲刺上产4000万吨，一季度油气总产量突破1000万吨创历史新高，天然气产量增长超18%[6][8] 渤中19-6凝析气田开发 - 渤中19-6是渤海首个千亿方大气田，探明天然气储量超2000亿立方米、石油储量超2亿立方米[2] - 采用"1座中心平台+3座无人平台"数智化开发模式，实现远程监控与应急处理[3] - 2024年通过双船对打模式投产近40口井，日产油气当量超5600吨创投产新高，天然气产量已达全年目标的70%[5] - 应用光纤智能监测技术使M19井首日获日产气11万立方米、油300立方米[4] 深海科技布局 - 2025年《政府工作报告》首次将"深海科技"纳入战略性新兴产业[1][9] - "深海一号"超深水大气田累计产气超100亿立方米、凝析油超100万立方米，使我国成为全球第三个具备超深水自主开发能力的国家[10] - 公司突破1500米超深水开发关键技术，近年发现"深海一号"、东方气田群等深水油气资源[9][10] 勘探开发技术突破 - 发现渤中19-6、垦利6-1等亿吨级油气田，稠油热采产量从30万吨跨越至100万吨[7] - 首艘集成式大型压裂船"海洋石油696"下水加速低渗油田开发[7] - 垦利10-2油田群中心处理平台2万吨模块已完工，计划年内投产[8] 海洋经济与政策支持 - 2024年全国海洋生产总值突破10万亿元占GDP7.8%，海洋旅游、运输、油气等为主要支撑[9] - 上海、福建、广东等地推出措施推动海洋经济发展[9] - 深海科技涵盖装备制造、生物医药、海底通信等领域，我国在核心设备和水下机器人方面仍有提升空间[11]

行业发展态势 - 2025年中国汽车总销量有望同比增长4.7%，新能源汽车销量将同比增长24.4% [3] - 2025年“两会”首次将“深海科技”写入政府工作报告，预计未来深海、深地、非常规油气开采将成为大型油气公司的重点关注领域 [3][4] 公司2025年业绩预期 - 公司确保经营发展稳中求进，预测2025年仍将保持良好的发展态势 [3] 公司深海科技布局 - 全资子公司航天能源与国内中石油、中海油、中石化保持三十多年合作，向中海油供应射孔器材、完井装备及机电控制类产品 [3][4] - 航天能源突破非弹性密封、耐高温高压射孔装备等多项关键技术和产品，部分成果打破国际垄断，在海洋油田高端完井工具国产化领域处于行业领先地位 [4] 公司汽车零部件业务 - 2024年公司汽车零部件业务销售收入超70亿元，同比增长37.7% [6] - 完善的产业布局优势：构建“总部研发 + 属地生产”布局，20余家生产基地涵盖国内重点汽车产业生态圈 [6] - 深厚的技术与研发优势：具备成熟工艺技术及同步研发和创新能力，拥有1个国家认可实验室和4个省级技术中心，累计获专利授权554项，其中发明专利53项 [6] - 客户资源和品牌优势：客户基本实现国内主流车企全覆盖，拥有稳定优质客户群体，在行业内树立良好品牌形象，享有较高市场知名度 [5][6] - 纵深结合的产品布局和成本管控优势：产品系列齐全，形成纵深结合的汽车零部件产品供应链，可有效控制生产成本 [7] 公司市值管理 - 制定《市值管理办法》《未来三年（2023 - 2025年）股东回报规划》《“质量回报双提升”行动方案》等办法和方案，通过提升经营管理、落实投资者回报、加强投资者关系管理等措施进行市值管理 [8] 车企支付账期政策影响 - 车企推行60天账期政策对促进产业可持续发展、改善产业链公司现金流有积极作用，公司将关注政策进展并与客户积极沟通 [9]

前沿技术篇 核心观点 - 中国股市预期和估值的主要矛盾已转变为新技术趋势涌现、无风险利率下降及政策改善，贴现率下降成为股市上升关键动力，产业性和交易性主题均有机会 [1] AI与具身智能 - 人工智能产业趋势遵循"信息基建-基础软件-线上应用-线下重塑"路径，AI智能体成为商业化关键催化，算力需求曲线有望拉升 [2] - 具身智能在科研教育、危险岗位、医疗养老等领域加速落地，四足/外骨骼机器人等特定场景产品有望率先商业化 [2] - 看好互联网大厂、AIDC、国产算力产业链及机器人整机制造商、关键零部件供应商 [2] 生物经济与脑机接口 - 合成生物学技术快速发展打开生物经济空间，酶制剂、生物化工、生物医药等环节受益 [3] - 脑机接口处于研发探索阶段，产业链涵盖芯片、采集设备和医疗/娱乐应用 [3] - 推荐生物基材料、生物燃料、酶制剂和脑电采集设备 [3] 6G通信 - 6G相比5G实现速率、时延和连接密度的革命性突破，预计2030年投入首批商业系统 [4] - 上游聚焦芯片、射频器件、算法等基础技术，中游包括卫星通信、基站设备、运营商，下游应用在低空经济、沉浸式交互和智能制造 [4] 先进制造篇 低空经济与商业航天 - 中国低空经济进入"载人时代"，2026年市场规模有望超万亿，卫星组网需求推动发射服务增长 [7] - 推荐低空飞行器整机制造、核心零部件、空管系统及卫星制造、发射服务公司 [7] 深海科技 - 2024年海洋生产总值超十万亿，深海探测装备基本国产化但资源开发设备仍有提升空间 [8] - 推荐海上风电、油气开采、海工装备及深海探测装备公司 [8] 自主可控 - 半导体领域并购重组加速，北方华创收购芯源微完善设备布局，海光信息与中科曙光整合打造算力龙头 [8] - 推荐半导体设备/材料龙头及国产算力产业链 [8] 智能驾驶 - 高阶智驾加速渗透带动感知硬件价格下降，AI技术进步降低行业门槛 [9] - 推荐智驾芯片、摄像头、激光雷达及智慧交通软硬件公司 [9] 格局改善篇 品牌新消费 - 新消费呈现"四新"特征，供需协同催生本土品牌崛起，推荐国牌美妆、IP潮玩、宠物经济等赛道 [12] 涨价周期品 - 部分周期行业产能去化明显，建材/钢铁/有色/化工等供给收缩幅度大的行业有望价格回升 [13] 区域经济 - 西部基建投资提速，海南自贸港封关将提高贸易自由度，推荐交运/建材及免税/航运/旅游 [14] 叉车行业 - 5月叉车开工时长97.6小时环比增长22.5%，开工率56.5%环比提升2.9pct [15] - 1-5月叉车销量60.2万台同比+9.3%，其中外销20.9万台同比+14.7% [16] - 5月制造业PMI环比+0.5pct至49.5%，工业生产保持较快增长 [17]