**奥赛康公司基本情况与业务** * 公司由质子泵抑制剂（PPI）业务起家 自2012年起拓展至生物药创新 聚焦肿瘤和感染领域 剂型从注射剂扩展到口服及缓释剂型[2][3] * 坚持仿制药与创新药并行策略 仿制药保证现金流 创新药支撑估值[2][3] **股权结构与重要子公司** * 实际控制人为陈庆才及其妻子（一致行动人）[2][4] * 重要子公司包括：原料药生产基地南京海融医药（具备成本优势） 仿制药研发基地南京海光应用化学研究所 持股60%的海外子公司AskGin（负责生物药创新开发）[2][5] **仿制药业务进展** * 2021年以来多款仿制药获批 贡献核心营收增长点[2][6] * 集采影响在2024年基本消除 业绩呈现稳定增长趋势[2][6] * 定位首仿和难仿品种 具备原料制剂一体化优势 降低成本并提高竞争力[2][6] **创新药核心布局与进展** * 聚焦肿瘤 感染和慢病领域 多个品种进入临床阶段[2][7] * 三代EGFR TKI小分子抑制剂（肺癌）依托合作方学术推广能力 有望取得良好销售额[2][7] * Colo 80.2单抗（肺癌 胃癌）国内仅四家进入三期临床 安斯泰来同类产品Robetaxi已申报上市[2][7] * SKB589（18.2单抗三联疗法）临床OR达80% PFS数据亮眼 展现Best in class潜力 安斯泰来同靶点药物采用双联疗法存在竞争劣势[2][9] * 开发VEGFR2双靶点眼科用药（对标罗氏法瑞西单抗）用于AMD和DME治疗 延长给药间隔至4-5个月甚至半年 已进入2B期临床 预计2026年开启三期[4][11] * 开发IL-15细胞因子类肿瘤免疫疗法（SKG315/SKG915）增强T细胞杀伤能力 可与PD-1单抗联用 均处于一期爬坡阶段 预计2025年底公布初步疗效数据[12] **其他重点产品优势** * 迈芬特胶囊（口服补铁剂）兼具传统口服补铁剂便利性和静脉补铁剂疗效 减少胃肠道不良反应 有望占据院内外市场[4][10] **未来发展方向与催化事件** * 坚持仿制药与创新药并行策略 通过国际合作拓展新兴市场[8] * 重要数据催化：2025年10月ISMO大会更新SKB589的OS数据及meta小分子抑制剂新数据 年底前公布IL-15双抗初步数据 关注安斯泰来18.2单抗胰腺癌二期临床数据披露[13]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告核心观点 - 2025年WCLC大会上国产肺癌新药临床数据表现突出 凸显中国药企创新实力[1][6] - 百利天恒iza-bren在EGFR突变NSCLC治疗中展现统治性优势 一线治疗ORR达100% 二线治疗mPFS达12.5个月[6][17][18][19][20][21] - 康方生物依沃西单抗OS数据持续改善 ITT人群OS HR缩小至0.78 北美人群HR达0.70[6][25][26] - 复宏汉霖HLX43在晚期实体瘤后线治疗中展现高应答率 EGFR野生型nsNSCLC人群ORR达47.4%[6][30][31][34] - 诺华卡马替尼在中国获批新适应症 用于MET外显子14跳跃突变NSCLC患者[2][36] - 强生启动全球首创KLK2/CD3双抗Pasritamig的III期临床[2] 子行业配置建议 - 看好的子行业排序：创新药>科研服务>CXO>中药>医疗器械>药店[3][12] - GLP1领域关注：博瑞医药、歌礼制药、联邦制药、众生药业、信达生物[3][12] - PD1/VEGF双抗领域关注：康方生物、神州细胞、华海药业、荣昌生物[3][12] - AI制药领域关注：晶泰控股、成都先导[3][12] - 创新药领域关注：信达生物、百济神州、石药集团、三生制药、恒瑞医药、泽璟制药、百利天恒、科伦博泰生物、迪哲医药、海思科[3][12] - CXO及科研服务领域关注：药明康德、奥浦迈、金斯瑞生物[3][12] - 低估值领域关注：佐力药业、东阿阿胶、华润三九[3][12] - 左侧布局关注：奥锐特、药明康德、联影医疗[3][12] 市场表现 - A股医药指数本周涨幅-0.4% 年初至今涨幅26.8% 相对沪深300超额收益分别为-2.9%和-13.9%[6][11] - 恒生生物科技指数本周涨幅-2.3% 年初至今涨幅103.3% 相对恒生科技指数超额收益分别为-7.6%和69.3%[6][11] - 本周涨幅较大子板块：医疗器械(+2.2%)、医药商业(+1.4%)、医疗服务(+0.5%)[6][11] - 本周跌幅较大子板块：生物制品(-0.2%)、原料药(-1.1%)、化学制药(-2.6%)[6][11] - A股涨幅前三：振德医疗(+41.3%)、浩欧博(+28.0%)、济民健康(+25.9%)[6][11] - A股跌幅前三：悦康药业(-18.4%)、迈威生物(-14.4%)、易瑞生物(-14.0%)[6][11] - H股涨幅前三：药捷安康(+205.1%)、正大企业国际(+51.8%)、圣诺医药(+32.0%)[6][11] - H股跌幅前三：中国抗体(-24.6%)、基石药业(-18.9%)、来凯医药(-18.1%)[6][11] 研发进展 - 9月11日诺华卡马替尼在中国获批新适应症[2][36] - 9月10日诺华盐酸伊普可泮胶囊获NMPA批准[36] - 9月9日强生吉西他滨膀胱内释放系统获FDA批准[36] - 9月9日荣昌生物泰它西普申报原发性干燥综合征新适应症[36] - 9月8日瑞吉生物启动mRNA个性化肿瘤疫苗RG015A临床研究[37]

核心观点 - 百利天恒原创新药iza-bren联合奥希替尼治疗EGFR突变非小细胞肺癌的Ⅱ期临床数据显示客观缓解率100% 为全球最高 且单药治疗后线中位无进展生存期达12.5个月 较现有标准方案提升近一倍 该药物已获中美监管机构突破性疗法认定 并纳入优先审评 标志着中国创新药企跻身全球第一梯队[3][4][6][15][16][18][20] 临床数据表现 - 联合疗法Ⅱ期研究（40例患者）客观缓解率（ORR）达100% 所有患者靶病灶直径总和减少超30% 中位肿瘤较基线缩小近57%[4][6][8][9] - 12个月无进展生存期（PFS）率92.1% 12个月总生存期（OS）率94.8% 均为当前全球最高纪录[6][10] - 单药治疗EGFR-TKI耐药患者中位无进展生存期12.5个月（50例患者） 对比现有标准方案5-7个月实现近一倍提升[15] - 中位缓解持续时间（DoR）、中位无进展生存期（mPFS）和中位生存期（mOS）尚未达到 研究随访超12个月[9][10] 机制与优势 - 联合疗法采用"双靶阻断+精准杀伤+机制协同互补"模式 iza-bren同时靶向EGFR和HER3 阻断双重信号通路 ADC技术实现精准细胞内毒素递送 奥希替尼抑制EGFR激酶活性[14] - 克服肿瘤异质性和耐药问题 既往方案客观缓解率约80% 联合疗法实现全人群应答[9] - 单药方案可避免多药联合负担 提高患者依从性[15] 注册与商业化进展 - 国内Ⅲ期注册研究已启动 主要终点为无进展生存期 2025年2月完成首例患者入组[11] - 全球Ⅲ期研究与百时美施贵宝（BMS）联合开发 保留中国权益与供应链[12][13] - iza-bren于2025年9月5日被中国药监局纳入优先审评 预计2026年年中获批用于鼻咽癌[18] - 已获中国药监局6项及美国FDA1项突破性疗法认定[3][16][18][20] 行业地位与竞争力 - iza-bren为全球首个进入Ⅲ期临床的双抗ADC药物 进度领先[20] - 中国原创新药首次在肺癌领域实现"First-in-class"和"New concept"创新 重塑全球治疗格局[20] - 公司与国际药企BMS采用长线联合开发模式 借助其全球临床网络加速多中心试验[13]

行业投资评级 - 领先大市-A 维持评级 [6] 核心观点 - 百利天恒 EGFR/HER3 双抗 ADC iza-bren 在 2025 年世界肺癌大会（WCLC）上披露的临床数据表现优异 联合奥希替尼一线治疗局晚期或转移性 EGFR 突变 NSCLC 的 ORR 达 100% 12 个月 PFS 率 92.1% 12 个月 OS 率 94.8% 单药二线治疗局晚期或转移性 EGFR 突变 NSCLC 的 mPFS 达 12.5 个月 ORR 66% mDoR 13.7 个月 未来在相关适应症的推进及应用值得期待 [2][20][21][22][23] - 新药板块后续仍有多个催化值得期待 包括学术会议（ESMO/WCLC）、多个 BD 兑现、医保谈判、商保创新药目录 [2][20] 本周新药行情回顾 - 2025 年 9 月 8 日-2025 年 9 月 14 日 新药板块涨幅前 5：圣诺医药（+32.00%）、君圣泰（+23.73%）、康宁杰瑞（+20.43%）、荣昌生物（+16.52%）、和黄医药（+11.91%） [1][15] - 跌幅前 5：基石药业（-18.90%）、来凯医药（-18.12%）、歌礼制药（-16.93%）、迈威生物（-14.41%）、益方生物（-12.46%） [1][15] 本周建议关注标的 - 下一个可能海外授权 MNC 的重磅品种：差异化 GLP-1 资产（众生药业、歌礼制药、博瑞医药、康缘药业）、PD-1 升级版产品（康方生物及其他 PD-1/VEGF 资产、信达生物）、自免领域新突破（益方生物、中国抗体）、创新靶点 ADC（复宏汉霖、石药集团） [2][20] - 已获 MNC 认证未来海外放量确定性高的品种：PD-1 升级版产品（三生制药）、GLP-1 资产（联邦制药）、ADC 资产（科伦博泰、百利天恒） [2][20] - 医保谈判&商保创新药目录有望获益品种：有望受益于商保创新药目录（药明巨诺、科济药业）、有望受益于医保目录（恒瑞医药、康诺亚、迈威生物、智翔金泰、海创药业等） [2][20] 本周新药行业重点分析 - 百利天恒 iza-bren 联合奥希替尼一线治疗 EGFR 突变 NSCLC：截至 2025 年 3 月 10 日 2.5mg/kg D1D8 Q3W 剂量组（40 例患者）ORR 100% cORR 95% DCR 100% mDoR 未达到 12 个月 PFS 率 92.1% 12 个月 OS 率 94.8% 靶病灶缩瘤率 100% [21] - 百利天恒 iza-bren 单药二线治疗 EGFR 突变 NSCLC：截至 2024 年 12 月 5 日 2.5mg/kg 剂量组（50 例患者）mPFS 12.5 个月 19 号外显子缺失突变组 mPFS 14.1 个月 21 号外显子 L858R 突变组 mPFS 12.5 个月 ORR 66% cORR 56% DCR 90% mDoR 13.7 个月 中位随访 20.5 个月 mOS 未达到 18 个月 OS 率 69.2% 靶病灶缩瘤率 94% [22][23] 本周新药上市申请获批准&受理情况 - 本周国内没有新药或新适应症的上市申请获批准 [3][25] - 有 7 个新药或新适应症的上市申请获得受理 包括美泊利珠单抗注射液（GlaxoSmithKline）、甲磺酸达拉非尼胶囊（Novartis）、安尼妥单抗注射液（上海津曼特生物科技有限公司/江苏康宁杰瑞生物制药有限公司）、Insulin efsitora alfa 注射液（Eli Lilly and Company）、泰利奇拜单抗注射液（重庆智翔金泰生物制药股份有限公司）、盐酸醋克利定滴眼液（LENZ Therapeutics）、注射用泰它西普（荣昌生物制药（烟台）股份有限公司） [26][27] 本周新药临床申请获批准&受理情况 - 本周国内有 41 个新药的临床申请获批准 包括 SYH2066 片（石药集团欧意药业有限公司）、注射用 KLA478（湖南科伦制药有限公司）、Trontinemab 注射液（F. Hoffmann-La Roche Ltd）、9MW4611 注射液（迈威（上海）生物科技股份有限公司）等 [28][29][31][32] - 有 46 个新药的临床申请获受理 包括 SHR-9539 注射液（苏州盛迪亚生物医药有限公司/上海恒瑞医药有限公司）、FB1002 重组人源化单克隆抗体注射液（福贝医药科技（上海）有限公司）、HRS-3738 片（江苏恒瑞医药股份有限公司）等 [33][34][35] 本周国内市场重点关注事件 - 石药集团/康宁杰瑞：安尼妥单抗注射液上市申请获受理 用于联合化疗治疗既往至少接受过含曲妥珠单抗方案失败后的 HER2 阳性局部晚期、复发或转移性胃/胃食管结合部腺癌 [10][36] - 歌礼制药：减重药物 ASC30 超长效皮下制剂在美国 Ib 期研究中于肥胖受试者（BMI≥30kg/m²）中显示半衰期达 75 天 支持每季度 1 次给药频率用于长期体重维持治疗 [10][36] - 荣昌生物：泰它西普申报新适应症 用于治疗原发性干燥综合征（pSS） [10][36] 本周海外市场重点关注事件 - 强生：启动 Pasritamig（JNJ-78278343）的首个全球 III 期临床试验（KLK2-comPAS） [11][37] - 诺华：口服补体 B 因子抑制剂伊普可泮胶囊（飞赫达）获中国国家药监局批准 用于降低有快速进展风险的 IgA 肾病成人患者的蛋白尿 [11][37][38] - 诺华：与 Tourmaline Bio 达成收购协议 以每股 48 美元的价格收购后者 总交易额约为 14 亿美元 [11][38]

市场概况 - A股主要指数全线飘红，万得全A周涨幅达2.12%，科创50以5.48%涨幅领涨，中小盘指数中证500和中证1000分别上涨3.38%和2.45%，跑赢大盘蓝筹指数 [2] - 通信板块表现亮眼上涨5.24%，医药生物板块逆势下跌0.64%，石油石化和煤炭表现较弱仅上涨0.30%和0.16% [2][15] - 上证指数上涨1.52%，深证指数上涨2.65%，创业板指上涨2.10%，Wind一级行业平均涨幅2.05% [2][15] 全球大类资产 - 美股三大指数盘中齐创历史新高，标普500突破6500点，道指首次突破46000点，欧洲股市反弹，亚洲主流指数如印度SENSEX30、日经225等均录涨 [4] - COMEX黄金续创历史新高，COMEX白银同步走高，美债各期限收益率普跌，中债收益率保持稳定 [4][5] - 美元指数波动收窄，非美货币涨跌互现 [6] 基金市场 - 上周新发行基金39只，总发行份额217.94亿份，其中股票型18只、混合型13只、债券型5只、FOF型3只 [3][17] - 万得全基指数上涨1.17%，普通股票型基金指数上涨2.13%，偏股混合型基金指数上涨2.40%，债券型基金指数下跌0.06% [3] - 普通股票型基金年初至今回报30.54%，偏股混合型基金年初至今回报30.58%，中长期纯债型指数年初至今回报0.34% [7] 行业表现 - 信息技术板块周涨幅4.94%，近三月涨幅39.57%，市盈率TTM达98.8，历史分位99.7% [12] - 电信服务板块周涨幅4.24%，材料板块周涨幅2.94%，近三月涨幅26.69% [12] - 能源板块周涨幅仅0.04%，金融板块下跌0.20%，日常消费板块市盈率TTM为23.2，处于历史低位15.3%分位 [12] 债券市场 - 国债期货指数下跌0.32%，10年期国债收益率上升4BP至1.867%，5年期企业债收益率上升4BP至2.018% [13][16] - 信用利差企业债(AAA)-国开5年收窄2BP至0.203%，中短期票据AAA+5年期收益率上升6BP至2.053% [16] - DR007利率下降2BP至1.458%，SHIBOR3个月利率持平于1.553% [16]

调研基本情况 - 调研对象为小方制药，所属行业是化学制药，接待时间为2025年9月12日，上市公司接待人员有董事长、总经理方之光，董事会秘书、财务负责人罗晓旭，独立董事余玮 [17] 详细调研机构 - 接待对象类型为上证路演中心公司2025年半年度业绩说明会 [20] 主要内容资料 - 小方制药并非仅局限于传统外用药业务，已布局创新药领域，多个创新药项目处于不同研发阶段，具体研发费用以公司披露的定期报告和临时公告为准，公司看好中国创新药市场长期发展前景并将持续加强研发投入 [24] - 公司已取得向中国澳门地区出口药品的批准文号并实现销售，未来将逐步开拓其他境外市场，推进工作会秉持严谨审慎、风险可控原则并按监管要求及时披露信息 [27] - 公司正在推进中药一类新药研发，包括治疗各类型脱发的复方侧柏酊和抗真菌药物复方透骨草溶液，坚持以创新为驱动开拓外用药创新药研发与产业化 [27] - 公司对新产品、新业务秉持严谨审慎态度，有明确销售计划与时间表会按规定履行公告义务 [28] - 公司注重各销售渠道开发及合作，产品多为医保产品和基本药物，适合各级别医疗机构销售，产品研发积极推进创新药的产学研合作开发 [29] - 复方透骨草溶液是公司上市前与上海中医药大学附属岳阳中西医结合医院合作研发的国家一类新药，详细情况见公司上市招股说明书 [29] - 创新药申报资质需基于充分研究数据科学认定，过程严谨复杂，后续有重大进展将依法依规及时履行信息披露义务 [30]

股价表现与市值变动 - 9月12日股价盘中最高涨幅131.26% 收盘报192.5港元/股 日内涨幅77.09% 市值突破700亿港元 [2] - 发行价13.15港元 最高价251.4港元/股 上市两个多月股价最高涨幅超18倍 [2] 核心产品临床进展 - 核心产品替恩戈替尼联合氟维司群治疗HR+/HER2-乳腺癌II期临床试验获中国国家药监局临床默示许可 [2] - 早期临床研究显示替恩戈替尼单药在经多种治疗的HR+/HER2-乳腺癌患者中有鼓舞性临床效果 [2] - 替恩戈替尼为注册临床阶段MTK抑制剂 靶向FGFR/VEGFR、JAK和Aurora激酶通路 [3] - 适应症覆盖胆管癌、肝细胞癌、HER2-乳腺癌及泛FGFR实体瘤等复发或难治性肿瘤 [3] 产品竞争优势与市场前景 - 全球首个进入注册临床阶段治疗FGFR抑制剂复发/难治性胆管癌的研究药物 [3] - 全球首个可能同时抑制FGFR/JAK通路且针对mCRPC有临床疗效证据的研究药物 [3] - 全球胆管癌药物市场规模预计2026年达31亿美元 2030年达54亿美元 [3] - 中国胆管癌药物市场规模2022年达20亿元人民币 预计2026年增长至55亿元人民币 [3] 研发进展与国际认可 - 替恩戈替尼在中美两地开展多项针对胆管癌、前列腺癌、乳腺癌等实体瘤临床试验 [3] - 获中国国家药监局突破性治疗品种认定 获美国FDA胆管癌孤儿药认证 [3] 财务状况与经营表现 - 2022-2024年分别亏损2.52亿元、3.43亿元、2.75亿元 三年累计亏损8.7亿元 [4] - 2025年上半年营收98.6万元 同比下跌90.4% 税前亏损1.23亿元 [4] - 截至2025年6月30日现金及现金等价物4.49亿元 [4] - 上半年研发成本0.98亿元 管理成本2747万元 [4] 市场竞争格局 - 目前有一款靶向FGFR的MTK抑制剂厄达替尼获FDA批准 [5] - 至少有三款处于临床阶段的靶向FGFR/JAK/Aurora/VEGFR的MTK抑制剂（含替恩戈替尼） [5]

市场表现 - A股和H股创新药板块大面积回暖 药ETF（562050）和港股通创新药ETF（520880）盘中双双冲高逾1% [1] - 港股通创新药ETF（520880）全天溢价交易 早盘震荡区间溢价率持续飙高 [1] - 超1.6亿元资金逢跌增仓 该ETF已连续8日吸金 [1] 个股表现 - 药捷安康-B单日涨77.09% 本周累计涨幅逾205% 核心产品替恩戈替尼乳癌II期试验获批 [3][4] - 诺诚健华涨14.09% 和黄医药涨11.20% 康方生物涨6.11% [3][4] - 大权重股集体回血 中国生物制药、百济神州、石药集团齐涨超2% [3] 指数调整 - 恒生港股通创新药精选指数剔除CXO板块 选样范围放宽至全部港股通公司 [4][5] - 新纳入药捷安康-B、映恩生物-B、MIRXES-B等3只9月8日新入通的创新药研发公司 [4] - 指数100%聚焦创新药研发 更能精准反映产业趋势并捕捉潜力新星的高弹性 [5] 行业动态 - 中国在研新药数量占全球比例超过20% 跃居全球新药研发第二位 [6] - 舒格利单抗、恩沙替尼、谷美替尼等国产创新药获批上市 填补相应领域空白 [6] - 抗肿瘤药泽布替尼在多个国家获批上市 [6] 机构观点 - 创新药长牛行情或远未结束 中国工程师红利带来的创新药资产尚未充分兑现商业化价值 [6] - 港股创新药板块估值较低 BD落地数量多且确定性高 [6] - 小核酸、口服GLP1等BD授权仍处火热阶段 出价和并购金额持续高企 [6]

政策核心内容 - 国家药监局正式发布公告，对符合要求的创新药临床试验申请实施受理后30个工作日内完成审评审批的通道，并自发布之日起实施[1] - 与6月征求意见稿相比，正式版本优化了表述，并对“Ⅲ期国际多中心临床试验”强调需由我国药物临床试验机构主要牵头或共同牵头开展[1][4] - 目前药物临床试验审评审批平均用时已缩减至约50个工作日，30日通道将对部分申请实现再提速[1] 30日通道适用条件 - 适用品种为中药、化学药品、生物制品1类创新药临床试验申请，并需满足特定条件之一[3] - 条件一：获国家全链条支持创新药发展政策体系支持的具有明显临床价值的重点创新药品种[3] - 条件二：药审中心公布的符合条件的儿童创新药、罕见病创新药以及中药创新药品种，其中“儿童药星光计划、罕见病关爱计划的品种”调整为“儿童创新药、罕见病创新药”[4] - 条件三：全球同步研发品种，包括其Ⅰ期、Ⅱ期临床试验，以及由我国研究者牵头或共同牵头的Ⅲ期国际多中心临床试验[4] - 申请人需具备相应风险评估和管理能力，并承诺在获批后12周内启动临床试验[5] 政策背景与行业影响 - 2019年实施60日默示许可制度后，临床试验审评审批效率已大幅提升[2] - 30日通道旨在将审评资源向符合条件的创新药倾斜，满足进一步加快研发的需求[2][3] - 政策要求12周内启动临床试验的承诺，可避免资源闲置，并倒逼企业提升临床运营能力[5] - 鼓励中国研究者牵头Ⅲ期多中心临床试验，被视为提升本土创新药国际话语权的重要跳板[5] 行业发展现状 - 我国在研新药数量占全球比例超过20%，跃居全球新药研发第二位[7] - 2025年上半年创新药对外授权总金额接近660亿美元，全球市场认可度不断提升[7] - 2025年上半年共批准创新药43个，同比增长59%，创历史同期新高，其中40个由中国企业研发制造[7] - 审评审批效率持续提高，以CAR-T产品为例，2017年后随着申报增加，审评效率大幅提高[7]

研发管线进展 - KH110（五加益智颗粒）处于临床III期阶段，正在持续推进，上市时间及预期收益存在不确定性 [3] - 高浓度康柏西普预计2028年上市，与现有产品形成梯度产品线 [6] - 基因治疗平台的眼底病产品预计2030年左右获批，届时将形成融合蛋白、高浓度和基因治疗的产品阵列 [6] 市场地位与竞争策略 - 康柏西普眼用注射液已稳居中国眼科抗VEGF市场领导地位 [6] - 自2025年1月起，四个原研与两个类似物均已列入医保目录 [6] - 公司计划通过产品差异化、价格策略、患者服务及学术专业推广团队巩固市场份额 [6] 国际化发展 - 康柏西普眼用注射液已在蒙古国、巴基斯坦、中国澳门实现销售，并随中国援外医疗队出征乍得、圭亚那、纳米比亚、多米尼克等国 [5] - 公司响应国家政策及“一带一路”战略方针，积极布局相关国家与地区市场 [5] 研发投入与效率 - 2025年上半年研发费用同比增长11.27% [5] - 公司以五大重点技术领域（生物医药产业化技术、新药分子结构设计和优化技术、合成生物产业化技术、中成药全产业链标准化质量控制技术、固体口服药物新型制剂技术、化学原料药绿色合成技术）为根基，三大核心治疗领域（眼科、精神/神经、肿瘤）为主线，组建包含新药研究院、生物新药研究院、产品技术中心、医学研究中心、弘基生物及弘合生物的研发体系，并整合国内外优势资源专业合作 [6] 市值管理与投资者关系 - 公司市值管理核心是聚焦主业、提升经营质量、增强核心竞争力，以优秀业绩回报投资者 [3] - 具体措施包括深耕主营业务提升经营绩效、强化信息披露增进市场认同、完善公司治理保障股东权益、关注市场动态传递公司价值 [4][5] - 通过业绩说明会、路演、投资者热线、互动平台等多种渠道与投资者沟通 [4][5] 合作与渠道策略 - 公司目前未在阿里健康或京东药店开设旗舰店 [2] - 公司秉持开放合作战略，积极与全球同行探索创新药管线的BD机会 [2]