进出口数据 - 2025年4月出口同比增长8.1%，进口为 -0.2%[3] 商品出口表现 - 传统消费品出口走势不及整体，4月鞋靴、玩具等累计同比为负，合计当月同比为 -3.9%[5] - 机电产品出口表现出色，4月出口金额累计同比增速为8.3%[5] 地区出口情况 - 4月对美、欧、东盟等出口金额当月同比增速分别为 -21%、8.3%、20.8%等[5] 进口情况 - 进口降幅显著收窄，部分大宗和机电产品进口增速上升[5] 出口超预期原因 - 中国对美出口规模降幅有限，豁免约占对美出口27.1%，刚需约占25.3%[5] - 转口贸易对冲幅度超预期，对冲比例可能在44.5% - 90%之间[5]

美国进口贸易受关税重创 - 洛杉矶港货运量相比去年下降35%，从中国进口货物数量降低50%以上 [2] - 港口本月预计80艘船只中20%被取消，下月航次已有13个被取消 [2] - 洛杉矶港作为全美最繁忙港口，其进口量大幅减少意味着整个美国货物进口量大幅减少 [4] 美国市场面临商品短缺与涨价压力 - 美国进口量预计将下滑60%，但民众需求不会降低，库存消耗后将出现商品短缺和涨价潮 [8] - 全球90%货物通过海运完成，洛杉矶港45%业务与中国有关，关税提高的商品成本最终将由美国消费者买单 [10] - 为应对关税，婴儿用品公司已上涨进口产品价格，并在库存消耗完毕后计划进一步提价 [12] 特定行业对华依赖度高 - 美国97%的婴儿车和87%的婴儿汽车座椅都来自中国 [12] - 家电、电子产品、鞋服等关税提高的商品对美国市场影响显著 [10] 美方政策调整与谈判动向 - 特朗普政府考虑对儿童汽车座椅、婴儿推车等婴童出行必需品进行关税豁免 [12] - 美方通过多种渠道与中方接触，希望就关税问题进行谈判 [13] - 有媒体爆料特朗普预计最快下周将对华商品关税从145%下调到50% [18]

中美经贸会谈影响 - 中美关税税率短时间内大幅下调超出市场预期 对港股 美股及全球资产产生积极影响 [1] - 此举可能降低美国通胀反弹风险 为美联储六月降息创造空间 进一步利好中国资产 [1] - 中美关税磋商结果将是影响港股市场的关键因素 若谈判释放更多积极信号 围绕关税豁免领域以及出口链有望反弹 [5] 港股市场表现 - 恒生科技指数一度涨超6% 恒生指数 恒生国企指数一度涨超3.5% [1] - 截至收盘 香港恒生指数涨2.98% 恒生国企指数涨3.01% 恒生科技指数涨5.16% [1] - 港股科技股巨头涨幅持续扩大 阿里巴巴-W(09988HK) 京东集团(09618HK)涨超6% 腾讯控股(00700HK)涨超4.5% [3] - 港股苹果指数直线拉升 收涨13.40% 成分股中高伟电子（01415HK）涨超18% 瑞声科技（02018HK）涨超15% 比亚迪电子（00285HK） 舜宇光学科技（02382HK） 丘钛科技（01478HK）涨超13% [3][4] - 汽车与零配件板块大幅上涨 小鹏汽车（09868HK）涨超10% 蔚来（09866HK） 理想汽车（02015HK） 比亚迪股份（01211HK）涨超7% [4] - 家电股中 海信家电（00921HK）涨超10% 泉峰控股（02285HK）涨近10% 海尔智家（06690HK）涨超8% [5] - 南向资金大幅卖出 显示内资为主的投资者态度谨慎 可能倾向于获利了结 [5] 美股及中概股表现 - 美股期货走高 纳指期货涨超3.4% 道指期货涨近2% 标普500指数期货涨超2.5% [8] - 美股盘前热门中概股普涨 万国数据（GDS）涨超10% 小鹏汽车（XPEV）涨超8% 拼多多（PDD）和阿里巴巴（BABA）涨超7% [8] 避险资产表现 - 国债期货跌幅扩大 30年期主力合约跌1.31% 10年期主力合约跌0.46% 5年期主力合约跌0.20% 2年期主力合约跌0.08% [9] - 黄金跌超3% 伦敦金现报322411美元/盎司 COMEX黄金报32277美元/盎司 [9] - 港股黄金股中 灵宝黄金（03330HK） 万国黄金集团（03939HK） 赤峰黄金（06693HK）跌超11% 老铺黄金（06181HK）跌超7% [10] 行业机会 - 电信设备 消费电子 服装等行业因国际市场占有率高 美国进口依存度较高 有更大概率后续获得美国的关税豁免 [5] - 科技板块重点关注受惠政策支持的 AI算力 半导体设备等自主可控领域 [5] - 互联网龙头即将公布业绩 财报催化机会值得关注 [5] - 港元流动性宽松及地产政策调整 香港本地银行 公用事业及地产股或迎来估值修复 [6]

出口表现 - 2025年4月出口同比增速8.1%，较3月回落超4个百分点，高于市场预期，显示较强韧性[1][2] - 环比增速处于历年同期中位水平，主要支撑来自抢转口和部分商品关税豁免[2] - 贸易顺差961.8亿美元，较3月减少64.6亿美元[14] 量价分析 - 数量拉动作用下降，价格拖累收窄[1][4] - 电子和劳动密集型产品数量拉动显著回落，机械价格拖累收窄明显[4] - 进口同比增速-0.2%，较3月上升超4个百分点，环比增速高于近5年均值[10] 地区分布 - 对东盟出口同比增21%，日韩8%，RCEP国家14.5%，其余经济体出口增速普遍下滑[6] - 对美国出口同比-21%，大幅回落近30个百分点[6] - 非洲25.9%降幅超10个百分点，拉丁美洲16.9%和俄罗斯-2.5%降幅均超5个百分点[6] 品类表现 - 船舶出口同比增35.5%，较3月回升超30个百分点，汽车增4.4%回升超2个百分点[8] - 集成电路出口同比增21.3%回升超10个百分点，手机-20.9%降幅超30个百分点[8] - 水产品出口6.6%显著下行超10个百分点，塑料制品-0.6%和农产品3.1%降幅超5个百分点[8] 进口结构 - 矿产能源国进口增幅最显著，提升近15个百分点[10] - 铜矿砂进口增34.5%超30个百分点，铁矿砂-8.2%增幅超10个百分点[12] - 集成电路进口增11.4%超5个百分点，医疗器械7.1%和机床26%增幅均超20个百分点[12] 未来展望 - 出口趋势预计整体回落，年中或探底[1][14] - 美国通胀影响显现后可能促使政策让步[1] - 出口下行将同步降低组装进口零部件需求，减缓贸易差额放缓幅度[14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油中期三大驱动供需、宏观、地缘均未反转仍偏空 短期OPEC+加速增产使供应过剩预期加剧 中长期下行压力增大 但伊朗地缘因素可能成短线突发驱动 交易上节前空单可下移止盈 止盈后等反弹逢高空 [2] - 油化工品种表现分化 芳烃链品种独立转多但不参与 其余跟随原油动向偏空 尿素、烧碱短期偏多 橡胶震荡 [4] 根据相关目录分别总结 原油 - 周度基本面：OPEC+加速增产使过剩压力加剧成中期下行驱动 短期留意伊朗地缘因素变动 [5] - 日度技术分析：日线和小时线均为下跌结构 上方压力位参考5月7日高点 新仓寻不过压力位反转形态逢高空 [5] 苯乙烯 - 周度基本面：跟随成本端原油波动 [8] - 日度技术分析：小时线为下跌结构 今日增仓回落 压力参考4月29日高点 节前空单持有 止盈参考该高点 [8] PX - 周度基本面：跟随成本端原油波动 [11] - 日度技术分析：小时线为上涨结构 今日增仓上行 新短期支撑关注5月8日观点 昨日空单按计划止损 [11] PTA - 周度基本面：跟随成本端原油波动 [14] - 日度技术分析：小时线为上涨结构 今日增仓上行 新短期支撑关注5月8日观点 昨日空单按计划止损 [14] PP - 周度基本面：跟随成本端原油波动 [16] - 日度技术分析：小时线为下跌结构 今日日内震荡 延续下跌路径 节前剩余空单持有 止盈参考下移至7060一线 [16] 尿素 - 周度基本面：节前出口放开传闻推动盘面反转未证实 农需旺季已过 有出口放松可能 需关注港口库存验证 [16] - 日度技术分析：小时线为上涨结构 今日日内震荡 下方短期支撑参考4月30日低点 寻不破支撑逢低多 [16] 甲醇 - 周度基本面：节前伊朗阿巴斯港爆炸影响有限 伊朗装置开工恢复使中东甲醇装船加快 进口压力将凸显 [17] - 日度技术分析：小时线为下跌结构 今日增仓回落创新低 短期压力位下移至2250一线 昨日空单继续持有 止损参考该线 [17] 橡胶 - 周度基本面：轮胎库存高使开工率回落6.2% 盘面反应充分 分歧在东南亚开割后产量验证 需求宏观预期偏空 短期关注东南亚天气 [21] - 日度技术分析：日线中期下跌 小时线短期震荡 今日日内震荡 上方压力参考4月8日高点 以时间换空间窄幅震荡修复 暂无机会 [21] 烧碱 - 日度技术分析：日线中期下跌 小时线短期上涨 今日减仓回落回调 关键支撑关注2445一线 暂无机会 [22] 乙二醇 - 日度技术分析：日线中期下跌 小时线短期下跌 今日日内震荡未转势 此前空单止盈参考4月30日高点 [24] 塑料 - 周度基本面：跟随成本端原油波动 [25] - 日度技术分析：日线和小时线均为下跌结构 今日日内震荡未转势 压力位是4月30日高点 空单持有 止盈参考该点 [29]

美国总统特朗普：不寻求大量的关税豁免。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 对原油、贵金属、铜等多个行业进行分析，给出投资建议，如原油期权获利了结、沪铝卖保参与等，同时关注各行业供需、政策、成本等因素对价格走势的影响 [2][3][4] 各行业总结 能源化工类 - 原油：国际油价临近4月上旬前低后反弹，OPEC+快速复产政策或修正，此前买看跌、卖看涨策略可获利了结 [2] - 燃料油&低硫燃料油：询价波动性强，燃油系期货跟随波动加剧，OPEC+增产对高硫燃料油利空，低硫燃料油市场边际好转但需求有不确定性 [17] - 沥青：跟随原油波动且表现偏强，出货量累计同比降幅缩窄，需求季节性提升，在油品期货中抗跌 [18] - 液化石油气：海外市场有支撑，国内市场承压，盘面维持震荡 [19] - 尿素：期现价格受出口消息提振，市场交投情绪浓，需求旺季但后续供需矛盾或凸显 [20] - 甲醇：进口到港量回升，内地装置产能利用率回升，后续需求进入淡季，行情弱势运行 [21] - 苯乙烯：熊市格局延续，产量增加，成本端走弱，成交价格下探 [22] - 聚丙烯&塑料：假期石化企业累库，下游消费淡季，价格承压 [23] - PVC&烧碱：PVC供给有新增产能压力，期价低位震荡；烧碱震荡偏强，下游需求和盈利情况不佳 [24] - PX&PTA：受油价和政策预期提振反弹，PTA装置检修库存下降，集中减产风险减弱 [25] - 乙二醇：受油价和政策预期提振反弹，供需驱动有限 [26] - 短纤&瓶片：短纤跟随原料反弹幅度落后，供需较好；瓶片处于需求旺季，关注减产可能 [27] - 多晶硅：盘面情绪偏弱，预计5月价格随下游下行，关注窗口期政策转机 [12] - 工业硅：期货下行，终端需求增速收窄，库存高企，关注头部企业减产情况 [13] 金属类 - 贵金属：隔夜连续上涨，美元信用危机和全球局势支撑中长期金价，短期波动剧烈，聚焦美联储会议 [3] - 铜：伦铜领涨，关注库存流出和升水变化，反弹空配或近月合约正套 [4] - 铝：沪铝偏弱震荡，库存略增但处低位，上方有阻力，可卖保参与 [5] - 氧化铝：集中检修产能超600万吨，库存下降，但利润修复产能或复产，反弹沽空 [6] - 锌：节后库存增加，内外盘走势分化，需求有下行压力，反弹空配 [7] - 铅：外盘走弱，库存增加，成本和消费博弈，关注内外比价和支撑位 [8] - 镍及不锈钢：沪镍窄幅波动，镍矿供应增加，价格下行，处于反弹尾声，空头等待建仓时机 [9] - 锡：内外锡价反弹，上方阻力明显，空配为主 [10] - 碳酸锂：弱势表现，库存增加，价格重心下移，空头持有 [11] - 螺纹&热卷：夜盘钢价反弹，需求有变化，供应压力增大，盘面短期有望企稳 [14] - 铁矿：盘面反弹，供应和需求有不同表现，走势震荡，关注铁水产量 [15] 农产品类 - 大豆&豆粕：短期油厂开机率回升，到港量庞大，豆粕期货震荡偏强，合约间驱动有差异 [31] - 豆油&棕榈油：马来棕榈油或累库，国内大豆到港量大，豆棕油预计反复震荡 [32] - 菜粕&菜油：四月冲高回落，关注贸易政策，菜粕下行空间有限 [33] - 豆一：盘面震荡，关注政策指引 [34] - 玉米：假期现货价格波动大，市场有分歧，谨慎追多，观望为主 [35] - 生猪：现货价格平稳，未来出栏量和体重预计增加，关注价格回落空间 [36] - 鸡蛋：现货和盘面下跌，产能上升，需求淡季，蛋价空头思路 [37] - 棉花：美棉种植推进，国内需求淡季，郑棉或因贸易信号反弹 [38] - 白糖：美糖震荡，关注巴西和国内后续数据及天气，郑糖短期震荡 [39] - 苹果：期价冲高回落，关注新季度产量预期变化，暂时观望 [40] - 木材：期价弱势，供应和需求进入淡季，暂时观望 [41] - 纸浆：价格下跌，库存较高，基本面弱势，暂时观望 [42] 其他类 - 集运指数(欧线)：运价承压，关注关税政策和加沙停火谈判，10合约价格波动风险大 [16] - 股指：A股放量反弹，期指收涨，短期风险偏好修复，科技成长风格或偏强 [43] - 国债：期货收盘震荡，国内流动性向好，多头区间震荡 [44]

关税豁免 - 美国海关证实加拿大和墨西哥制造的汽车零部件将免于25%关税 该关税将于5月3日生效 [3] - 该豁免属于《美加墨协议(USMCA)》的一部分 [3] 铁路售票 - 12306客服解释前期无票后期能买上票是因过路车放票量少于全程车 优先放全程车票 [6] - 若全程票未售完 发车前会重新调整放票比例并再次放票 [6] - 截至5月1日12时 铁路12306累计发售五一假期车票1.06亿张 办理退票4356万张 改签1083万张 [6] - 4月29日、30日铁路12306日发售车票1900万张左右 售票量保持平稳 [6] - 4月30日加开旅客列车1740列 当天办理五一假期退票601万张 改签205.9万张 [6] - 系统优先配售给提交过候补需求的旅客 建议使用候补购票功能 最多可选60个"日期+车次"组合 [7] 艺术品损坏 - 荷兰鹿特丹博物馆一名儿童不慎损坏价值5000万欧元(约4.1亿元)的马克·罗斯科名画 [11] - 该画作《栗色上的灰橙,8号》出现明显划痕 系"参观者疏忽大意造成" [11] - 该作品创作于1960年 是罗斯科"浮动色块"风格代表作 1970年被博物馆收藏 [11] - 修复专家已着手评估最佳修复方案 馆方希望画作最终能够重新展出 [13] - 2011年该博物馆曾有参观者意外损坏另一件展品 [14] 航空彩票销售 - 西部航空空姐在飞机上售卖面值20元的中国福彩"囍"系列刮刮乐 [16] - 该业务从4月7日开始 目前只在部分航班上售卖 后续会根据售卖情况调整 [18] - 该业务是西部航空与重庆市福彩中心合作 中奖可与空姐联系兑奖或在"重庆福彩"微信小程序兑奖 [19] - 销售价格与票面售价一致 目的是为了支持公益事业 [19] - 2012年西部航空就曾和重庆福彩合作在飞机上售卖刮刮乐 有乘客中得25万元大奖 [19] - 2024年长安航空也曾和福利彩票合作在飞机上售卖面值10元的刮刮乐彩票 [19]

新能源汽车行业交付量 - 多家新势力车企公布4月交付量 小鹏汽车交付35045台 同比增长273% 为零跑汽车交付41039台 同比增长173% 为蔚来汽车交付23900台 同比增长53% 为理想汽车交付33939辆 同比增长31.6% 为小米汽车交付超28000台 为极氪科技集团销量同比增长18.7% 为阿维塔销量11681台 同比增长122.6% 为岚图汽车销量10019辆 同比增长150% [1][1] - 深圳水贝黄金价格在五一假期首日下调至780元/克 部分品牌足金饰品价格跌破1000元/克 [1] 宏观经济与政策 - 日本央行将政策利率维持在0.5%左右不变 行长植田和男表示若经济和物价走势符合预期将继续加息 [1][3] - 美国证实加拿大及墨西哥制造的汽车零部件将免征25%关税 该政策将于5月3日生效 [1][2] - 海南自由贸易港"零关税"进口药品医疗器械政策自2024年12月25日实施以来 已有10家医院通过享惠主体审核 海关监管进口货值6023.9万元人民币 减免税款818.7万元人民币 [1] 金融市场数据 - 5月2日金融市场行情显示 在岸人民币报7.26 上涨107点 离岸人民币报7.2754 下跌53点 美元指数报100.172 下跌0.08% [4] - 美国股市主要指数上涨 道琼斯指数报40752.96点 上涨0.21% 标普500指数报5604.14点 上涨0.63% 纳斯达克综合指数报17710.74点 上涨1.52% [4] - 大宗商品方面 WTI原油报58.98美元/桶 上涨1.31% 布伦特原油报61.87美元/桶 上涨1.36% COMEX黄金报3248.3美元/盎司 下跌1.54% COMEX白银报32.65美元/盎司 下跌0.52% [4] 消费与贸易数据 - 五一假期全国铁路运输繁忙 5月1日预计发送旅客2250万人次 计划加开列车1341列 4月30日发送旅客1831.6万人次 同比增长11.5% [1] - 第137届广交会第三期开幕 12043家企业参展 聚焦孕婴童、服饰、文具、食品、宠物用品、健康休闲等领域 [1] - 澳大利亚2025年3月货物贸易顺差达约69亿澳元 较2月经调整后的28.52亿澳元增加约40.48亿澳元 [3] - 美国上周首次申领失业救济人数为24.1万人 为2025年2月22日当周以来新高 预期22.4万人 [3] 房地产市场数据 - 中指研究院数据显示4月百城新建住宅均价为16764元/平方米 环比结构性上涨0.14% 同比上涨2.50% [1] - 杭州新房价格环比上涨0.95% 居百城首位 上海新房价格环比上涨0.61% [1] 金融行业IT投入 - 40家上市券商披露2024年IT投入情况 投入金额前十的券商中华泰证券为24.5亿元 国泰君安证券为22亿元 中信建投证券为15.2亿元 招商证券为15.83亿元 中金公司为15.85亿元 [1] - 共有9家券商IT投入金额超过10亿元 [1]

宏观经济数据 - 中国“五一”假期首日全社会跨区域人员流动量超3.4亿人次，同比增长8.0% [1] - 美国4月ISM制造业PMI录得48.7，高于预期的48 [3] - 美国至4月26日当周初请失业金人数录得24.1万人，为2025年2月22日当周以来新高 [3] 货币政策与贸易 - 日本央行连续第二次会议将目标利率维持在0.50%不变，并下调经济和核心通胀预期 [2] - 美国财长贝森特表示2年期国债收益率低于联邦基金利率是美联储应该降息的信号，并预计GDP数据将被修正 [3] - 美国证实加拿大及墨西哥汽车零部件免关税 [3] - 美国商会致信白宫寻求给予小企业关税豁免 [4] - 美国国家经济委员会主任哈塞特预计当天结束前将有关于关税的消息宣布 [4] 地缘政治与国际贸易 - 原定5月3日举行的伊朗和美国之间的谈判将重新安排时间，特朗普称将禁止伊朗石油买家与美国做生意 [3] - 日本财务大臣加藤胜信表示日本持有的巨额美国国债可以是贸易谈判中使用的工具之一 [4] - 欧盟希望增加500亿欧元的美国商品采购量，以解决贸易关系中的“问题” [4] - 美国总统特朗普计划于本周五向国会提交其2026财年预算案 [4] 公司业绩与行业动态 - 苹果公司营收超过华尔街预期，但服务收入不及预期，公司估计关税将增加9亿美元成本 [3] - 亚马逊的云业务收入连续第三个季度不及预期 [3] - 中国1—4月TOP100企业拿地总额3608亿元，同比增长26.6% [4] - 小米汽车4月交付量超28000台 [4] - 比亚迪4月新能源汽车销量为380,089辆，去年同期为313,245辆 [4] 商品市场与科技产业 - 国内金饰价格跟随国际金价继续回落，部分跌破千元关口 [4] - 调查显示尽管欧佩克计划增加石油产量，但4月份石油产量下降 [4] - 美国考虑放松英伟达向阿联酋出口芯片限制，或于特朗普访问该国时宣布 [4] 其他国际新闻 - 韩国执政党和反对党同意将额外预算从拟议的12.2万亿韩元提高到13.8万亿韩元 [4] - 印度国防部指责巴基斯坦连续7天违反停火规定 [4]