文章核心观点 全球数字贸易与金融体系正处在从传统中心化公钥基础设施向以中国自主研发的组合诚信密钥系统为代表的无中心化信任范式转变的历史性十字路口 这一技术范式革命旨在解决传统PKI体系在效率、安全、成本和治理主权方面的结构性缺陷 为构建更加安全、公平、包容和韧性的全球数字贸易新秩序及下一代数字金融基础设施提供了全新的技术解决方案和国际标准体系 [1][3][8][20][32] 信任危机：中心化PKI体系的结构性困境 - **技术原理与历史局限**：传统PKI体系基于“根CA→中间CA→终端实体证书”的中心化信任链 存在静态信任模型、扩展性瓶颈和安全脆弱性三大历史局限 其广泛使用的RSA等加密算法无法抵抗量子计算攻击 且证书管理成本在海量物联网设备身份管理场景下呈指数级增长 [4][5] - **全球贸易中的数据安全挑战**：传统PKI采用“边界防御”思维 在面对多方参与、多环节协作的现代国际贸易数据流转时显得力不从心 例如一笔跨境电商交易涉及至少七个关键数据交换节点 信任链复杂且成本高昂 任一CA的安全问题都可能导致整个信任链崩塌 [5][6] - **地缘政治与技术掌控风险**：全球超过80%的SSL/TLS证书由不超过5家国际CA服务机构颁发 这种高度集中带来了系统性风险 地缘政治竞争进一步将数字基础设施工具化、武器化 基于PKI的全球金融报文系统等技术架构可能使某些国家具备特殊的数据访问权限 破坏了贸易伙伴间的信任基础 [6][7] 范式革命：CCKS技术原理与架构创新 - **数字身份与信任模型创新**：CCKS以标识映射算法及单域10^48超大标识容量 为所有实体赋予唯一且不可篡改的可信数字身份 实现跨平台全域通行互认 将信任构建从“依赖中心机构”转变为“遵循算法共识” 信任力从中心转移至各个端点 极大降低了社会成本并消除了可扩展性瓶颈 [8][9] - **安全机制与措施创新**：CCKS倡导“内生安全”与“主动保护”新范式 通过独创的“软容垒”技术在软件层面创建安全箱 保护核心身份与密钥数据 其点对点双向互认的认证范式使中心化攻击手段失去目标 同时支持双离线环境下的可信认证与交易 保障了贸易活动的连续性 [10][11][12] - **业务运营与治理策略创新**：基于CCKS可构建规则和管理有中心、应用与交易去中心化或混合等多种治理模式 使国家及企业能自主选择适配的业务运营策略 在促进数据自由流通的同时 灵活满足不同司法管辖区对监管主权和数据主权的要求 实现活力与秩序的平衡 [12][13] 标准演进：从技术垄断到多元共治 - **国际标准治理的历史与现状**：数字技术国际标准体系历史上主要由美国等发达国家的企业和机构主导 形成了“标准霸权” 创造了技术锁定效应并赋予了标准制定者规则定义权 使新兴经济体和发展中国家缺乏足够话语权 [14][15] - **中国主导的数字化系列ISO标准**：中国基于CCKS核心技术 发起并主导研制了系列重要ISO国际标准 包括ISO 37156（数据交换与共享）、ISO 37165（数字支付）、ISO 37180（二维码安全认证与授权）、ISO 37184（5G自组织网络框架）等 这些相互衔接的标准共同构成了支持安全可信数据流动的标准体系框架 [16][17][18][19][20] - **对全球贸易治理的影响**：中国主导的这套标准体系使全球贸易治理参与从“被动接受”转向“主动塑造” 为发展中国家提供了除传统方案外的新选项和“跃升”路径 推动全球贸易治理从“单边主导”转向更健康的“多元共治”新格局 [24][25] 体系重构：基于CCKS的下一代数字金融基础设施 - **传统金融基础设施的局限性**：传统跨境支付平均成本高达6.3% 全球约有14亿成年人没有银行账户 存在金融排斥问题 同时高度依赖如SWIFT等少数关键系统 存在单点故障风险和主权让渡问题 [26][27] - **当前数字货币发展的困局**：现有基于传统区块链的数字货币 包括加密货币和央行数字货币 存在无法保证流通中唯一性（导致“双花”风险）、不能实现真正的双离线“支付即结算” 以及受制于传统区块链的“三角悖论”而无法兼顾去中心化信任、高安全、高并发等多维能力需求等问题 [30][31] - **CCKS赋能的新型数字金融体系**： - **数字钱包体系**：基于CCKS的数字钱包拥有32×32公私钥矩阵 支持在线/离线交易、数据分级授权 可在双离线场景下安全使用并防止双花 交易记录不可篡改抵赖 且具有高扩展性和包容性 符合ISO 37165国际标准 [33][34][35] - **数字支付受理网络**：CCKS软容垒赋能各类智能终端 通过多种近场通讯方式形成低成本、高安全的动态自组织物联交易网络 极大降低了商户（尤其是小微商户）的接入门槛和硬件成本 能指数级加速数字货币线下受理网络的普及 [36] - **数字货币基础平台**：基于CCKS底层算法融合先进共识机制搭建的区块链 仅需3-9个超级节点即可为全球提供数字金融服务 拥有极高并发能力和秒级交易时间 突破了传统区块链“三角悖论” 为建立自主或全球共识的数字货币结算体系奠定技术基石 [37][38] 生态构建与未来展望 - **多利益相关方协同治理框架**：构建新秩序需要平衡创新与监管、效率与安全、开放与自主等六对关键关系 需建立敏捷监管和监管沙箱机制 采用基于风险的差异化治理 并坚持主权平等和互惠互利原则 [39][40] - **技术扩散与能力建设机制**：需要建立多层次知识传播体系 提供开源核心软件等数字公共产品以降低采纳门槛 并通过试点项目和最佳实践分享来加速技术应用 同时注重数字技能和标准素养的培养 [41][42] - **法律与政策协同框架**：国内法需更新电子签名法、数据保护法等 明确基于CCKS的数字身份的法律效力 国际法需发展新的冲突法规则以应对数字贸易的跨境性 并推动贸易协定系统性地纳入数字贸易章节 创新在线争议解决机制 [43][44] - **未来技术演进与场景深化**：人工智能与边缘信任的融合将创造智能贸易代理 CCKS物联网设备将实现动态自主交易（机器经济） 元宇宙中的数字贸易将形成虚实结合的新模式 [45][46] - **全球数字贸易新秩序的特征**：未来新秩序将呈现多极化治理、包容性增长、韧性供应链、可持续发展、人文价值导向和和平性合作六大核心特征 [47][48] - **中国的角色与全球贡献**：中国将扮演技术创新者、规则贡献者和发展协作者三重角色 通过推动CCKS技术研发、贡献国际标准、加强与发展中国家的数字能力建设合作 为世界提供在维护主权前提下实现更加公平、包容、可持续的全球化的新可能性 [49][50]

知名机构调研活动概览 - 近一周（12月29日至1月4日）共计有15家公司获得知名机构调研 [1] - 京北方获得最多机构调研，共计71家 [1] - 柳工和欧陆通分别获得65家和53家机构调研 [1] 机构调研行业分布 - 机械设备行业最受机构关注 [1] - 电力设备和计算机行业也获得较多机构调研 [1] 重点调研公司详情 - **京北方**：在1月4日获得71家机构调研，属于计算机行业，是一家金融科技服务商 [1] - **柳工**：在12月29日获得65家机构调研，属于机械设备行业，调研机构包括高毅资产和嘉实基金 [1][2] - **欧陆通**：在12月29日获得53家机构调研，属于电力设备行业，调研机构包括高毅资产和睿远 [1][2] - **宇信科技**：在1月4日获得48家机构调研，属于计算机行业，调研机构包括重阳和拾贝投资 [1] - **美的集团**：在12月31日获得20家机构调研，属于家用电器行业，调研机构包括高毅资产和睿远 [1][2] - **晶科能源**：在12月30日获得22家机构调研，属于电力设备行业，调研机构包括重阳和淡水泉 [1][2] - **珠免集团**：在12月29日获得34家机构调研，属于房地产行业 [2] - **精智达**：在12月29日获得16家机构调研，属于机械设备行业 [2] - **江波龙**：在12月29日获得14家机构调研，属于电子行业 [1] - **久立特材**：在12月30日获得机构调研，属于钢铁行业 [1] - **南矿集团**：在12月30日获得8家机构调研，属于机械设备行业 [1] - **托普云农**：在12月31日获得5家机构调研，属于计算机行业 [1] - **钢钛股份**：在12月29日获得2家机构调研，属于钢铁行业 [2] - **爱迪特**：在12月29日获得1家机构调研，属于医药生物行业 [2] 机构参与情况 - 高毅资产调研了柳工、欧陆通、美的集团和久立特材 [1] - 重阳投资调研了宇信科技和晶科能源 [1] - 星石投资调研了南矿集团 [1] - 红杉资本调研了江波龙 [1] - 拾贝投资调研了宇信科技、托普云农和京北方 [1] - 淡水泉调研了晶科能源 [2] - 睿远投资调研了欧陆通和美的集团 [2] - 嘉实基金调研了柳工 [2]

股价与交易表现 - 2025年1月6日盘中，公司股价报18.40元/股，上涨2.34%，总市值71.74亿元，当日成交额1.27亿元，换手率1.80% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流出267.59万元，特大单净买入72.90万元，大单净卖出340.50万元 [1] - 年初至今股价上涨2.51%，近5个交易日上涨5.14%，近20日上涨5.57%，近60日上涨0.22% [1] 财务业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入70.91亿元，同比增长21.90% [2] - 2025年1月至9月，公司归母净利润为-1089.98万元，同比减少119.49% [2] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为5.99万户，较上期减少20.65%，人均流通股为6494股，较上期增加26.02% [2] - 截至2025年9月30日，华宝中证金融科技主题ETF（159851）为公司第二大流通股东，持股427.40万股，较上期增加194.71万股，香港中央结算有限公司已退出十大流通股东之列 [3] - 公司A股上市后累计派现4.69亿元，近三年累计派现1.02亿元 [3] 公司基本情况 - 公司全称为云南南天电子信息产业股份有限公司，成立于1998年12月21日，于1999年10月14日上市，总部位于云南省昆明市 [1] - 公司主营业务涉及软件开发、系统集成、金融专用设备研究开发与生产经营 [1] - 主营业务收入构成为：IT产品销售及产业互联网占47.59%，集成解决方案占31.41%，软件开发及服务占19.63%，智能渠道解决方案占1.02%，其他(补充)占0.36% [1] 行业与概念归属 - 公司所属申万行业为计算机-软件开发-垂直应用软件 [1] - 公司所属概念板块包括电子支付、电子身份证、华为昇思、数字货币、华为鸿蒙等 [1]

全球贸易政策与金融市场动荡 - 2025年4月2日，美国特朗普政府单边加征“对等关税”，引发全球金融市场持续剧烈震荡 [1] - 2024年10月至2025年10月，G20国家实施的贸易限制性措施覆盖贸易额高达2.9万亿美元，首次超过贸易便利化措施，其中2.35万亿美元与美国贸易政策直接相关 [1] - 美国金融市场全年频繁上演“股债汇三杀”，达18次之多，关税战与金融市场动荡相互强化 [1] - 全球贸易政策范式发生转变，从“基于规则的开放”转向“基于实力的博弈”，加剧全球经济“碎片化”风险 [2] 全球数字货币竞争与监管 - 全球主要经济体在数字货币领域的竞争从技术探索转向制度构建与布局 [3] - 2025年7月18日，美国通过《GENIUS法案》，首次正式确立加密货币监管框架 [3] - 2025年5月21日，中国香港通过《稳定币条例草案》，稳定币进入法治化轨道 [3] - 欧洲中央银行计划在2029年前引入数字欧元，并为欧元区提供现金和私人支付系统的电子替代方案 [3] - 数字货币监管的核心逻辑是国家间对货币主权与金融话语权的竞合，欧美通过不同路径抢夺数字金融领域的战略制高点 [3] 全球债务状况 - 截至2025年第二季度末，全球债务总额达337.76万亿美元，创历史最高纪录 [4] - 成熟市场国家债务总规模是新兴经济体的2.08倍，但新兴市场国家债务增速远高于成熟市场国家 [4] - 全球债务高企是长期宽松财政货币政策、地缘政治及经贸冲突共同作用的结果 [4] - 高利率加剧了发达经济体的财政负担与金融市场脆弱性，部分新兴市场偿债风险与货币危机风险显现 [4][5] 美联储货币政策转向 - 2025年9月18日，美联储开启降息周期，首次降息25个基点，将联邦基金利率目标区间降至4.00%～4.25%，此后又两次分别降息25个基点，利率区间降至3.50%～3.75% [6] - 美联储决定从12月1日起结束缩减资产负债表（缩表）计划 [6] - 在“对等关税”和宽松货币政策冲击下，美元指数持续下跌，从年初的110持续震荡下降，创1973年以来最差表现 [6] - 降息导致美元利率优势减弱，驱动国际资本从美国市场流出，部分缓解新兴市场资本外流压力 [7] - 美元走弱降低了非美国家的美元债务偿还压力，但同时也可能加速各国央行外汇储备多元化和国际贸易“去美元化”尝试 [7] 欧元汇率走势 - 2025年3月至7月，欧元持续走强，欧洲中央银行编制的名义有效汇率指数（EER-18）自2月的96.32快速攀升至7月的102.32，9月触及102.42，创近五年新高，累计升值幅度约6% [8] - 欧元升值期间，欧洲中央银行已连续降息4次，主要再融资操作利率自2025年1月的3.15%下调至6月的2.15% [8] - 欧元升值主要源于全球贸易不确定性上升，市场担忧美国财政可持续性，从而增加欧元资产配置需求 [8] - 欧元走强、关税上升及地缘政治风险已对欧元区制造业出口形成掣肘 [8] 日本货币政策转向 - 2025年12月19日，日本中央银行重启加息周期，将基准利率上调25个基点至0.75%，利率水平创30年来新高 [9] - 日本中央银行表示，若经济和物价前景与预期一致，将继续上调政策利率 [9] - 市场对本轮加息周期终端利率的预测中值回升至1.25%，意味着2026年可能仍有1～2次加息 [9] - 日本货币政策正常化是经济复苏的信号，但需在控制通胀、维持财政可持续性和避免经济衰退之间艰难平衡 [9] 贵金属市场表现 - 2025年，在俄乌冲突、中东局势动荡及美联储宽松预期下，贵金属资产配置价值凸显 [10] - 截至12月23日，国际金价创下4530.8美元/盎司历史峰值，现货白银盘中最高升至70.155美元/盎司 [10] - 2025年黄金价格累计上涨逾70%，白银价格累计上涨超过137% [10] - 贵金属价格飙升是国际货币体系向多极化演进的信号，未来美元、欧元、人民币及黄金等资产可能形成功能互补的多元格局 [10] 科技股市场震荡 - 2025年10月，以MAG7为代表的科技公司总市值接近22万亿美元，在标普500指数中的比重约为37% [11] - 进入11月，因估值偏高及潜在“泡沫”风险，投资者开始大规模抛售高估值科技股票，部分AI概念个股累计跌幅达25%～35% [11] - 市场投资逻辑从“想象溢价”转向“兑现考核”，开始质疑前沿技术的短期盈利路径和竞争壁垒 [11] - 全球资本风险偏好发生结构性调整，资金可能从技术概念炒作板块部分回流至价值板块或转向以中国为代表的稳定增长的新兴市场经济体 [11] 美元国际地位变化 - 2025年第三季度，全球外汇储备总额升至13万亿美元，但美元占比从第二季度的57.08%下降至56.92%，减少0.16个百分点 [12] - 美元在全球外汇储备中的占比已连续超10个季度低于60%，创下1995年以来的最低值 [12] - 美元占比下降部分源于汇率变动产生的估值效应（2025年以来美元兑一篮子货币累计贬值约8%），也与非美元资产配置比例逐步上升有关 [12] - 美元主导的国际货币体系正经历深刻变化，美元霸权长期式微的态势已经显现 [12] 金砖国家扩容 - 2025年1月6日，印度尼西亚正式成为金砖国家第十个成员国 [12] - 扩容后，金砖国家总人口占全球比例跃升至51%，域内GDP总和占比超过全球的40% [12] - 金砖国家的壮大为改革全球治理秩序提供了替代性合作框架，有望加速推进本币结算、共同支付系统等合作，对冲单边制裁与美元波动风险 [13] - 金砖国家合作机制是以发展为导向、议题驱动的灵活合作机制，其代表性及经济实力实现了质的飞跃 [13]

公司技术储备与产品规划 - 公司目前拥有研发和生产数字货币卡的相关技术储备 [1] - 公司将根据国家有关规则完善技术方案 [1] - 相关产品将在通过国家检测机构的检测后推出 [1]

公司股价与交易表现 - 2025年1月6日盘中，天阳科技股价上涨2.22%，报20.73元/股，总市值101.19亿元，成交额1.79亿元，换手率2.06% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流出27.75万元，特大单净买入763.89万元，大单净卖出791.63万元 [1] - 年初至今股价上涨0.83%，近5个交易日上涨4.49%，近20日上涨9.22%，但近60日下跌5.77% [1] 公司财务与经营概况 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入15.16亿元，同比增长8.11% [2] - 2025年1月至9月，公司归母净利润为5776.71万元，同比减少32.25% [2] - 公司主营业务收入构成为：技术开发69.43%，技术服务28.56%，咨询服务1.40%，系统集成0.47%，其他(补充)0.13% [1] 公司股东与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为4.95万户，较上期减少24.01%，人均流通股8526股，较上期增加36.27% [2] - 截至2025年9月30日，华宝中证金融科技主题ETF（159851）为公司第五大流通股东，持股646.86万股，较上期增加326.89万股 [3] - 公司A股上市后累计派现1.10亿元，近三年累计派现4278.16万元 [3] 公司基本信息与行业分类 - 天阳宏业科技股份有限公司成立于2003年7月9日，于2020年8月24日上市，注册地址位于北京市朝阳区 [1] - 公司主营业务涉及技术开发、技术服务、咨询服务和系统集成 [1] - 公司所属申万行业为计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ，所属概念板块包括RWA概念、电子支付、数字货币、移动支付、阿里云等 [1]

行业投资评级 - 投资评级为“看好”，并维持此评级 [7] 报告核心观点 - 元旦假期前后，国内AI产业利好频出，预示着2026年或将成为AI产业从技术突破向规模化落地转型的关键年份，我国AI产业有望迎来发展机遇期 [2][6][50][61] - 建议关注四大方向：1）国内大模型厂商；2）国内大型云厂商；3）垂类场景Agent厂商；4）国产算力产业链 [2][6][61] 上周市场复盘 - **大盘与板块表现**：上周受元旦假期影响仅三个交易日，上证综指报收3968.84点，整体上涨0.13%，全年上涨18.41% [4][14]；计算机板块持续上涨，上周整体上涨1.23%，在长江一级行业中排名第4位，两市成交额占比为6.72% [2][4][14]；计算机板块全年上涨20.33%，在长江一级行业中排名第17位 [4][14] - **热点板块与个股**：上周计算机板块中数字货币相关标的活跃 [2][4]；涨幅居前的个股包括御银股份（+33.29%）、中科江南（+23.35%）、数字认证（+14.24%）、航天信息（+10.81%）、飞天诚信（+10.19%）、广电运通（+9.95%）、信安世纪（+9.83%）、长亮科技（+8.03%） [16][18] 上周行业关键词分析 - **商业航天**：2025年中国航天共实施92次宇航发射，刷新年度发射次数纪录，较2024年的68次大幅提升 [2][11][20]；其中2025年上半年完成35次发射，下半年显著加速完成57次发射 [20]；报告预计2026年我国火箭发射数量仍将保持高增态势，总发射数量有望突破100次大关 [20]；民营航天方面，2025年民营运载火箭共实施10余次发射 [25]；蓝箭航天科创板IPO申请已获受理，拟募资75亿元 [25][27]；全球范围内，2025年火箭年发射总次数首次突破300次大关，达324次，其中美国发射193次，全球占比约60% [28] - **数字人民币2.0**：2026年1月1日，数字人民币App迎来2.0.0版本，标志着数字人民币正式从“数字现金时代”迈入“数字存款货币”时代 [2][11][29]；自2026年1月1日起，数字人民币实名钱包余额将按照活期存款挂牌利率计付利息 [30]；报告认为数字人民币有望凭借安全性、经济性、便捷性优势，与微信支付、支付宝（2023年Q3两者合计交易量占市场总份额94%以上）形成生态互补 [37] - **SpaceX卫星降轨**：SpaceX宣布将降低数千颗“星链”卫星的轨道高度，从550公里降至约480公里，以降低碰撞风险 [2][11][38]；2025年，SpaceX完成了165次猎鹰火箭发射，并将超过3800艘航天器送入轨道，目前在轨卫星超1万颗 [43]；报告指出低轨道地球卫星数量未来十年内预计还将增长190%，太空资源争夺或将加速 [43]；我国在低轨卫星星座已形成三大布局，包括中国星网GW星座（12992颗）、G60千帆星座（15000颗）、鸿鹄-3星座（12000颗） [48] 重点推荐：AI应用 - **产业利好事件**：Meta宣布收购AI智能体公司Manus，交易价值数十亿美元，是Meta成立以来的第三大交易 [50][51]；Manus今年年度经常性收入已达1.25亿美元，其平台已累计处理超147万亿个token，并构建了超8000万台虚拟计算机 [51]；国内大模型公司智谱华章与MiniMax正式启动港股招股，分别将于2026年1月8日及1月9日登陆港股 [57][60] - **技术进展**：DeepSeek发布名为mHC（流形约束超连接）的新架构，在270亿参数训练中，相比传统HC架构信号放大倍数飙升至3000倍，mHC仅产生1.6倍温和波动，并在多项任务中准确率提升超2个百分点 [55] - **投资逻辑**：产业端的积极变化预示2026年或将成为AI产业从技术突破向规模化落地转型的关键年份 [6][50]；Meta收购Manus有望加速AI从技术走向实用，弥补其在智能体领域的短板 [51]；智谱与MiniMax上市意味着我国AI大模型市场迈入“价值验证”关键阶段，资源或将向头部厂商集中 [57]

公司业务澄清 - 华力创通在投资者互动平台明确表示，公司暂不涉及数字货币相关业务 [1]

市场行情与指数表现 - 2026年A股迎来开门红，沪指稳稳站上4000点 [1] - 沪指逼近前高，创业板指离3331点仅一步之遥，蓄势突破可能预示行情启动 [1] - 市场成交额达2.5万亿元，稳稳站在2万亿元之上，显示资金正在进场 [1] - 在12连阳后，市场不大可能直接突破，大概率会震荡蓄势消化压力，待时机成熟再向上突破 [1] 行业与板块动态 - 保险板块当日大涨6% [1] - 保险板块的大涨说明大资金可能正在入场 [1] - 商业航天、脑机接口等题材偏情绪炒作 [1] 数字货币行业 - 数字货币题材有政策支持，央行行动方案于1月1日正式落地 [1] - 新一代数字人民币计量框架管理体系全上线，数字人民币从数字现金升级为数字存款货币，这是一次本质性转型 [1] - 数字人民币能生利息，可能提升用户使用意愿 [1] - 银行因数字人民币能用于放贷赚钱而获得推广动力 [1] - 数字货币还能产生智能合约，让生活更便利 [1]

核心观点 - 数字人民币App升级至2.0版本，钱包余额开始计付利息，年利率为0.05%，标志着数字人民币从“数字现金”迈入“数字存款货币”时代 [1][3] - 这一转变的核心突破在于数字人民币完成了从“试点型支付工具”向“体系化货币形态”的升级，正式纳入商业银行资产负债表和现有货币统计、监管体系 [3] - 数字人民币2.0版本的意义在于完成了从试点落地到生态筑基的关键跨越，将成为数字经济的重要底层基础设施 [6] 产品与功能升级 - 数字人民币App升级至2.0版本，钱包余额显示利息，计结息规则与活期存款一致 [1] - 已有包括中行、农行、工行、建行在内的8家银行宣布对数字人民币计付利息，当前执行年利率为0.05% [1] - 开立实名钱包（一、二、三类钱包）后，余额按结息日挂牌活期利率计算上一季度应付利息，结息日为每年3月20日、6月20日、9月20日、12月20日 [5] - 业务运营机构后续将提供更多存款类产品 [5] 政策与制度基础 - 《关于进一步加强数字人民币管理服务体系和相关金融基础设施建设的行动方案》于1月1日启动实施，明确银行机构为客户实名数字人民币钱包余额计付利息，遵守存款利率定价自律约定 [3] - 该方案从机制上明确了数字人民币将从数字现金时代迈入数字存款货币时代 [3] - 银行可以对数字人民币钱包余额自主开展资产负债经营管理，并由存款保险依法提供与存款同等的安全保障 [3] - 对非银行支付机构而言，数字人民币保证金与非银行支付机构客户备付金无差异 [3] 对银行负债管理的影响 - 数字人民币正式纳入商业银行资产负债表和现有货币统计、监管体系之中 [3] - 基于数字人民币的新型负债管理是一种“原生数字化”的负债管理模式，与传统存款负债管理存在差异 [4] - 差异主要体现在三方面：管理颗粒度更细，负债可与具体场景、用途结合，利于银行精确匹配资产端配置；运行机制更灵活，可与智能合约、条件支付等结合；风险与监管协同更高效，资金流向可追踪，有助于提升流动性管理和风险防控能力 [4] - 这一变化并非替代传统存款制度，而是在数字经济条件下对银行负债管理能力的升级和延展 [4] 对用户与企业的影响 - 对普通公众而言，数字人民币进入存款货币阶段，意味着其安全性、稳定性和制度保障水平明显提升，有助于提升公众对数字人民币安全性和可信度的认知 [5] - 数字人民币不再只是“用完即走的支付工具”，而是可以被放心持有的数字货币形态 [5] - 对企业而言，数字人民币在账户化、体系化运行后，将在结算效率、资金管理和合规透明度方面发挥更大作用 [5] - 在财政资金、供应链金融、跨区域和跨境支付等场景中，有助于降低成本、提升效率 [5] 技术架构与生态建设 - 《行动方案》明确了“账户体系+币串+智能合约”的数字化方案，提出升级现有账户体系，在新型账户（数字人民币钱包）基础上推动新兴技术应用 [6] - 旨在提升人民币发行、流通、支付等各环节的数字化、智能化水平，并升级数字人民币智能合约生态服务平台，支撑构建智能合约开源生态体系 [6] - 2025年9月，数字人民币国际运营中心正式运营，推出数字人民币跨境数字支付平台、数字人民币区块链服务平台及数字资产平台 [6] - 《行动方案》提出在上海设立数字人民币国际运营中心和进一步推广多边央行数字货币桥，是区块链技术在数字人民币层面的现实运用 [6] - 数字人民币将成为数字经济的重要底层基础设施，为数据要素流通、价值交换以及人民币国际化提供支撑 [6]