评选活动概述 - 第五届21世纪金牌分析师评选于10月启动 已完成参评申报与专家评审 正步入最终统计与发布阶段 [1] - 评选覆盖33个细分行业与8大特色领域 专家委员会来自公募基金、保险公司、私募机构、银行理财子公司及学界与上市公司核心高管 [1] - 最终评选结果将于2025年12月6日下午在“南方财经国际论坛·证券业年会暨2025年21世纪金牌分析师颁奖典礼”揭晓 [1] 资本市场功能与使命 - 资本市场是资源配置的核心枢纽 肩负价值发现、支持实体、服务国家战略的重要使命 [24] - 市场发挥价值发现与资源配置功能 服务实体经济与国家战略 是信心与价值的汇聚地 [24][25][31] - 资本市场的引领和助推作用愈发重要 需更好地服务实体经济 为企业提供融资支持 为创新提供发展动能 [26] 科技与创新驱动 - 人工智能等科技产业创新重塑全球产业格局 为资本市场注入澎湃动力 [30] - AI驱动的科技革命开启新时代窗口 需要产业坚定前行和资本市场有序托举 [27] - 让科技与资本成为驱动发展的双翼 让硅基世界赋能共富时代 创造可持续价值高地 [4][26] 长期主义与高质量发展 - 共建规范、包容、富有活力的资本市场生态 以长期主义支持科技自强 创造更具韧性的价值回报 [8][27] - 践行高质量发展使命 助力金融强国建设 共绘高质量蓝图 [7][16][27] - 市场需回归理性 注重价值和长期回报 推动社会经济高质量发展 [26] 机构角色与展望 - 公募基金肩负服务实体经济和助力居民财富增长的双重使命 以专业投研能力把握时代机遇 [29] - 机构将以长期主义为舟 专业投研为桨 与各方参与者共绘稳健成长画卷 奏响高质量发展时代强音 [30] - 怀揣长期信心 敬畏市场 努力创新 共同推动资本市场迈向更高质量的未来 [31][32]

AI对资本市场的核心作用 - AI将成为资本市场发展的核心引擎，贯穿上市筛选、合规审核到全面投资决策等所有环节[1] - 未来资本市场将由AI公司和使用AI的公司共同组成，交易所及服务机构必须是AI使用者，“无AI无上市”[4][5] - AI将从“对话交互”进化到“决策行动”，目前人类决策在ChatGPT、DeepSeek等AI模型面前已显滞后性与粗糙性[1][10] AI解决传统资本市场痛点 - 解决信息处理效率问题：传统资本市场依赖人工与规则驱动，对非结构化高频数据处理困难[6] - 改善决策模式偏差：过去金融机构以经验驱动存在认知偏差，无法有效挖掘数据信息[6] - 克服监管滞后性：传统监管方式难以实现实时预警和主动合规，多为事后查办[6] - AI能自动起草、验证并审核披露文件，且“不会撒谎”，避免人类主观道德风险[7] AI在金融机构的应用价值 - 量化效益显著：传统准备一份资本市场表格需180小时，成本5万至100万美元，AI可节省90%时间并大幅降本[7] - AI作为投行券商“深度助手”而非“简单工具”，在某些方面可能成为投行代理人[7] - “AI投行+”模式通过自动化处理材料审核、数据核验等基础工作，在精准度上超越传统人力模式[8] AI监管生态变革 - 监管从“瞭望塔”变为“自动驾驶舱”，从事后监管走向早期介入和前期监管[9] - 香港证监会市场侦测模型在测试中发现二三十个早期盲点，体现监管价值[9] - 中关村科金公司与券商打造的证券业垂直大模型可实现多点检测，节省人力物力，提升精确度[9] - AI驱动合规大模型使金融机构从“被动接受监管”转向“主动合规”[9] 金融AI+未来发展方向 - 金融智能体从“对话式交互”进化为“决策式行动”，逐步承接更复杂金融任务[10] - AI多模态应用解决跨境监管协同问题，打破信息处理边界与地域限制[10] - 通过隐私计算技术实现“数据可用但不可见”，打通数据壁垒同时保护隐私[11] - 治理体系采取“边施工边建设”适中路径，不同于美国更开放模式或欧盟更谨慎态度[11] 中国AI产业发展优势 - 2024年中国AI核心产业规模突破7000亿元，年复合增长率超20%，预计2025年产业规模突破8000亿元[4] - AI应用层占比从2023年35%升至2025年52%，成为最大增长点[4] - 资本市场政策向AI倾斜，科创板、创业板、北交所IPO规则允许AI企业缩短持续经营时间要求从两年减至一年[4] - 中国以大量产业场景、消费场景为AI技术提供天然试验场，应用公司可通过场景反馈推动技术迭代[14][15] - DeepSeek从聚焦量化交易的AI应用企业成功实现从“技术应用”到“技术创造”的跨越[14]

“十五五”规划对资本市场的战略定位 - 延续“加快建设金融强国”目标，将资本市场重要性置于更突出位置[1] - 提高资本市场制度包容性、适应性，健全投资和融资相协调的功能[1] 资本市场面临的四大机遇 - 全面深化改革释放政策红利，消除体制机制障碍使经济增长回到合理区间，为市场注入内生动力[2] - 经济转型孕育新动能，未来十年高技术产业有望实现“再造”，未来五年传统产业升级改造增加约10万亿元市场空间[2] - 资本市场制度完善夯实健康发展基础，2024年9月一揽子增量政策落地，推进投融资协调综合改革，提高上市公司质量、鼓励分红、营造长钱长投生态[2] - 价值重估激发市场活力，经济转型升级、居民资产多元化配置及全球资产再平衡推动人民币资产重估[3] 资本市场赋能科技创新的角色 - 资本市场是新质生产力最适配的“融资引擎”，增强市场与科创企业适配性有助于前沿技术攻关[3] - “十五五”期间将形成覆盖企业初创期、成长期、成熟期直至国际化阶段的全链条融资支持体系，降低科技企业融资成本[3] - 统筹运用信贷、股权、债权、保险等金融工具，为科创企业提供全生命周期、全链条金融服务[4] - 发挥多层次资本市场关键作用，着力投早、投长期、投硬科技[4] 资本市场功能定位的转变与实现路径 - 从侧重“规模扩张”的融资功能转向聚焦“质量跃升”的赋能，成为链接技术、产业、政策的纽带[6] - 以资本为纽带通过股债联动、并购重组、国民协同等方式，推动创新链、产业链、资金链、生态链的“四链融合”[6] - 政策驱动：优化IPO与再融资节奏、完善科创板和创业板标准、强化穿透式监管、扩大境外投资者融资[7] - 产业驱动：资本向人工智能、量子科技、6G等战略性前沿领域集中，通过并购基金、产业基金加速科技成果商业化[7] - 市场驱动：科创板、创业板、北交所构建差异化多层次市场结构，使资源高效向创新型企业集聚[7]

大会概况 - 2025分析师大会暨第七届新浪财经"金麒麟"最佳分析师颁奖盛典于11月28日召开 [1] - 活动地点位于上海 [1] - 超过300名权威学者、公私募掌舵人、上市公司董事长、顶级基金经理、首席分析师参与 [1] 评选结果揭晓 - 第七届新浪财经金麒麟最佳分析师评选结果在大会现场揭晓 [2] - 智元远征A2机器人作为神秘颁奖嘉宾为最佳分析师颁奖 [3] 机器人及高端制造行业最佳分析师排名 - 第一名：广发证券研究团队（首席分析师：代川）[4] - 第二名：长江证券研究团队（首席分析师：赵智勇）[4] - 第三名：浙商证券研究团队（首席分析师：邱世梁）[4] - 第四名：东吴证券研究团队（首席分析师：周尔双）[4] - 第五名：国泰海通证券研究团队（首席分析师：肖群稀）[4] - 第六名：国金证券研究团队（首席分析师：满在朋）[4] - 第七名：天风证券研究团队（首席分析师：朱晔）[4] - 第八名：国盛证券研究团队（首席分析师：张一鸣）[4] - 第九名：申万宏源证券研究团队（首席分析师：王珂）[4]

分析师大会概况 - 2025分析师大会暨第七届新浪财经"金麒麟"最佳分析师颁奖盛典于11月28日在上海召开 [1] - 超过300名权威学者、公私募掌舵人、上市公司董事长、顶级基金经理、首席分析师参会 [1] 获奖分析师及所属机构行业 - 长江证券分析师王子豪在新能源汽车与零部件行业获奖 [1] - 广发证券分析师姜涛在公用事业行业获奖 [1] - 东方证券分析师薛宏伟在电子行业获奖 [1] - 国泰海通证券分析师方奕在策略研究领域获奖 [1] - 中信建投证券分析师庞佳军在电子行业获奖 [1] - 国金证券分析师杨佳妮在宏观经济研究领域获奖 [1] - 中泰证券分析师杨旭在电子行业获奖 [1] - 天风证券分析师刘杰在银行业获奖 [1] - 浙商证券分析师林成炜在宏观经济研究领域获奖 [1] - 华福证券分析师戴永波在机器人及高端制造行业获奖 [1]

中国经济当前面临的核心问题 - 投资严重过剩，许多特色小镇、公路、厂房等项目出现“没人居住、没有车辆、产品卖不动”等现象，投资无法转化为有效产出 [2] - 2018年全国14个省份的社会固定资产投资总额超过该省自身GDP，意味着“每一块钱的投资还产生不了一块钱的GDP” [2] 未来投资策略的调整方向 - 应接受投资低增长甚至个别年份负增长的现实，谨慎降低投资增速 [2] - 继续扩大以人工智能和算力为代表的有效投资以应对国际竞争，同时大力减少低效或无效投资 [2] - 每年省出10万亿元左右的低效无效投资，将其转成居民收入以扩大消费 [3] 提振消费的非常规措施一：消费补贴 - 过去1500亿和3000亿规模的以旧换新补贴对消费拉动有限，补贴规模应超过1万亿元 [3] - 建议以通用消费券方式发放，惠及餐饮、旅游、服务等广泛行业 [3] - 一万亿收入补贴可以带来三万亿以上总需求增长，带动两到三个百分点的GDP增速 [3] 提振消费的非常规措施二：国有股权划转社保 - 此前中央层面1.68万亿元国有资本划转社保基金的试点已跑通路径 [3] - 建议将10万亿国有股权划转社保基金，可显著提升农村老人等低收入群体的养老金水平，例如农村60岁以上老人每月从200元提高到500到600元甚至更多 [3][4] - 中国拥有超过100万亿元国有资产，土地和矿山净资产累计超过300万亿元，运用更大比例资产可支持社保并繁荣消费 [4] 提振消费的非常规措施三：资本市场财富效应 - 目前中国资本市场总市值刚突破100万亿元，若到2030年市值达到GDP的140%，则可能达到200万亿至250万亿元，比当前增加100万亿元 [4] - “十四五”期间居民储蓄从90多万亿元增长到162万亿元，未来有三五十万亿元资金流入资本市场可能支撑此扩张 [4] - 未来增长若以企业家创新驱动，将与资本市场市值及回报息息相关，改变过去银行信贷驱动投资且牺牲投资者回报的模式 [4] 消费繁荣的最终目标 - 提振消费不仅是扩大需求经济增长的手段，也是所有经济活动的最终目的 [5]

核心观点 - 中国政法大学教授刘纪鹏表示，尊重资本并振兴股市是扭转经济下行的不二选择，关键在于解决股市的制度问题 [1] 行业观点 - 教授认为，只要市场信心和对中国未来的希望存在，资本市场就能够起来 [1] - 股市能否成为拉动经济的引擎，关键是要解决股市的制度问题 [1]

文章核心观点 - 广州市政府正积极推动国有企业利用北京证券交易所、全国中小企业股份转让系统及区域性股权市场等多层次资本市场进行融资，以抓住发展机遇并加速企业成长 [1][2][3] 广州市国有企业北交所专题培训会 - 培训会旨在帮助广州市国有企业了解北交所、新三板及区域性股权市场的融资工具、最新政策和规则，以抓住市场成长机遇 [1] - 培训内容聚焦股权和债券融资，系统介绍了北交所债券市场的特点、现有产品及发行条件 [1] - 北交所华南基地阐述了最新市场动态、挂牌上市总体情况，并详细解读了新三板挂牌和北交所上市的路径、标准、流程及审核机制 [1] - 广东股权交易中心分享了区域性股权市场可转债服务国企模式、广东省专精特新专板建设以及通过“三四板绿色通道”加速企业挂牌新三板 [1] - 广州智都投资控股集团作为北交所首批债券发行人，现场分享了企业债发行的实操经验与心得 [1] 广州市与资本市场的合作举措 - 广州市与北交所共建全国股转系统华南基地，实现服务功能“驻地化”，为本地企业提供便捷高效服务 [2] - 广州市于2025年1月印发专项工作方案，成立专项工作组，建立了常态化对接、跟踪、通报和信息共享的工作机制 [2] - 广州市联合北交所华南基地、广东股权交易中心持续开展企业摸查走访、交流座谈会，以充实挂牌上市后备力量并提升申报效率 [2] - 广州市连续两年举办专精特新企业走进北交所活动，共有超40家涵盖生物医药、专业设备制造、汽车制造、软件和信息技术服务等行业的企业参加 [2] 广州市企业资本市场现状数据 - 截至10月底，广州市拥有北交所上市公司8家，总市值约200亿元 [2] - 截至10月底，广州市拥有新三板挂牌公司200家，其中创新层公司67家 [2] - 截至10月底，北交所已发行公司债券17只，总发行规模约155亿元，其中广州市发行2只，总发行金额10亿元 [2] 未来工作计划 - 广州市委金融办将联合广东证监局、北交所华南基地、市国资委及各区有关部门，持续做好辅导和属地服务 [3] - 未来工作将深化政策宣讲、优化对接机制，以助力广州市国有企业加速对接资本市场，为广州建设“12218”现代化产业体系提供资本和金融支撑 [3]

文章核心观点 - “十五五”时期中国资本市场面临深化改革释放政策红利、经济转型孕育新动能、制度完善夯实健康基础、价值重估激发市场活力四个重大机遇 [1] - 未来大量投资机会源于转型升级 需更多依靠财富管理机构进行穿越周期的资产配置 [1][4] - 低利率与高波动并存的环境下 资产配置逻辑正发生深刻变化 [4] 资本市场重大机遇 - 全面深化改革释放政策红利 消除体制机制障碍有望使经济增长回到合理区间 名义经济增速重新高于实际经济增速 [2] - 经济转型孕育新动能 未来十年高技术产业有望实现“再造” 未来五年传统产业升级改造将增加约10万亿市场空间 [2] - 资本市场制度完善夯实健康发展基础 自2024年9月一揽子增量政策落地以来 推进投融资协调综合改革 提高上市公司质量 鼓励分红回报 营造长钱长投市场生态 [3] - 价值重估激发市场活力 国内经济转型升级、居民资产多元化配置及全球资产再平衡带来的人民币资产重估有助于推升赚钱效应 [3] 资产配置方向与建议 - 未来五年权益类核心资产配置可聚焦四大方向：自主可控与新潮消费、龙头企业的并购重组、传统行业的创新发展和优势企业的拓展国际市场 [4] - 黄金仍具中长期配置价值 私人投资配置中黄金占比可能会从现在的2%出头达到4—5% [4] - 影响人民币汇率升贬值的因素同时存在 短期取决于国内经济恢复、对外经贸关系和美元利率汇率走势 长期取决于国内改革进展 [4] - 需要发挥财富管理机构作用以把握转型升级中的投资机会 并进一步提高机构资产配置能力 [4] - 需培养长期和价值投资理念 避免短期投机行为 坚持在自身认知边界内投资 持续加强投资者适当性教育 [5]

文章核心观点 - “十五五”规划建议将资本市场纳入金融强国战略进行部署，强调提高资本市场制度包容性和适应性，健全投资和融资相协调的功能，以更好发挥其服务实体经济的枢纽作用 [1][2] - 规划建议通过推动投融资综合改革、优化上市公司结构、壮大长期资本等措施，促进资本市场高质量发展，形成投资与融资在更高水平上的再平衡 [4][7][12] - 中国经济转型、产业升级以及科技浪潮将为资本市场带来巨大发展动能和投资机遇，推动中国资产价值重估 [10][11][13] “十五五”规划关于资本市场工作的部署 - 在“加快完善要素市场化配置体制机制”部分，强调促进各类要素资源高效配置，建立健全功能完善的资本市场 [1] - 在“提升宏观经济治理效能”部分，围绕“加快建设金融强国”提出提高资本市场制度包容性、适应性，健全投资和融资相协调的资本市场功能，积极发展股权、债券等直接融资，稳步发展期货、衍生品和资产证券化 [1] - 规划建议更加突出宏观层面的资本市场功能作用发挥，将其纳入金融强国建设国家战略中进行部署，接续推进中央金融工作会议和党的二十届三中全会相关工作部署 [2] - 明确提出资本市场要围绕金融“五篇大文章”在资金、风险防范等方面予以重点支持，服务实体经济，为重点战略、重点领域和薄弱环节提供优质金融服务 [3] “十五五”期间资本市场投融资综合改革的总体思路 - 发展目标为新“国九条”提出的未来5年基本形成资本市场高质量发展总体框架，主线为“提高资本市场制度包容性、适应性” [4] - 聚焦服务实体经济和国家战略，纵深推进板块改革和多层次债券市场体系建设，增强资本市场对新产业的包容性、覆盖性、适配性，涉及推动科创板“1+6”政策见效、启动创业板改革、推动北交所高质量发展、畅通三四板对接机制、发展科创债券、绿色债券、REITs和资产证券化等事项 [4] - 聚焦夯实市场稳定运行基础，推动投资端改革，提升上市公司投资价值，培育壮大耐心资本、长期资本、战略资本，涉及择机推出再融资储架发行、拓宽并购重组渠道、督促上市公司加大分红回购增持、深化公募基金改革、推动中长期资金落实长周期考核、发展指数化投资、畅通私募股权创投基金“募投管退”循环等事项 [5] - 聚焦高水平制度型开放，推动跨境投融资管理改革和世界一流交易所、投行、投资机构建设，涉及完善合格境外投资者制度、提升境外上市备案质效、稳慎拓展互联互通、深化内地与香港合作、推进上海国际金融中心建设和巩固提升香港国际金融中心地位等事项 [6] - 聚焦投资者权益保护质效，加强预期管理、防风险、强监管和法治建设，涉及构建全方位立体化监管体系、加强稳市机制建设、推动健全特别代表人诉讼等投资者保护机制等事项 [6] “十五五”规划下的资本市场发展新格局 - 上市公司行业分布更趋向新经济，截至2025年6月末A股战略新兴产业上市公司占比达32.78%，其中上半年战略性新兴产业IPO占比超过九成达94%，板块改革和发展创投基金将有利于更多科技型企业上市和传统企业围绕新质生产力展开并购重组 [7] - 市场资金供给结构趋于优化，机构化、长期化特征显著，截至2025年8月底A股市场中长期资金持有流通市值约21.4万亿元，较“十三五”末增长32%，但占全市场流通市值比重23%，较成熟市场60%-70%的机构持股占比仍有较大提升空间，推进“长钱长投”生态建设将有效改善资金期限结构 [8] - 金融工具和服务更加多样化多元化，面向个人投资者的普惠型产品不断丰富，ETF覆盖更多细分赛道，公募FOF、养老目标基金持续扩容，面向企业的并购重组、股权债券融资、资产证券化等工具组合不断完善，期货、期权等衍生品市场体系也将持续完善 [9] 资本市场“十五五”发展新机遇 - 中国经济转型中传统产业改造升级、新兴产业发展壮大、未来产业前瞻布局提供充沛动能，相关战略任务举措在未来5年有望新增10万亿元左右市场空间，催生数个万亿级甚至更大规模市场，未来10年新经济增长点新增规模相当于再造一个中国高技术产业，建设改造地下管网超过70万公里新增投资需求超过5万亿元 [10][11] - 资本市场投融资综合改革纵深推进释放巨大活力，新“国九条”实施一年多以来A股市场活跃度明显提振，上证指数在2025年10月28日突破4000点整数大关，“提高资本市场制度包容性、适应性”将带来全方位、深层次、系统性变革 [12] - 新一轮AI科技浪潮和全球货币体系重塑背景下中国资产价值重估持续，中国经济结构转型的韧性和科技创新释放的新动能提供基本面支撑，资本市场改革和开放为全球资本配置中国资产营造更有利环境 [13]