重要消息 - 3月11日商务部等有关部门约谈沃尔玛，因其要求中国供应商大幅降价，企图转嫁美对华加征关税负担 [2] - 中方将于3月14日举行伊朗核问题中俄伊北京会晤，外交部副部长马朝旭主持，俄、伊副外长出席 [3] - 国家药监局称我国从未向北美地区出口过芬太尼类药品 [4] - 工信部强调持续推动信息通信业高质量发展，加快6G研发，推进算力中心建设布局优化 [5] - 中国信通院人工智能研究所启动大模型和智能体通信协议系列标准编制工作 [6] - 深圳市发布商务投促领域支持政策，支持汽车以旧换新和二手车经纪转经销 [7] 公司公告 - 国脉科技居家养老场景AI智能体产品处于优化阶段，未形成商业化收入 [9] - 七连板信隆健康不存在筹划阶段的并购重组等重大事项 [10] - 潍柴重机发电机组产品可作数据中心备用电源，业务影响不确定 [11] - 广西广电广电云接入大模型用于智能客服等场景，未对日常经营产生重大影响 [12] 券商关注 - 中泰证券认为财政政策发力方向决定投资主线，2025年朝着扩大内需等三个方向，关注相关潜在投资机会 [14] - 广发证券建议关注资产端有望改善的保险板块，长端利率提升和走出通缩有利保险资产端修复 [16] 公司业绩与动态 - 深南电路2024年净利润同比增长34.29%，拟10转3派15元 [15] - 华利集团2024年净利润38.41亿元，同比增20.01% [15] - 新华保险前两月原保险保费收入511.24亿元，同比增长29% [15] - 浦东金桥2024年净利润10.02亿元，同比下降44.91% [15] - ST天龙下修业绩预期，股票交易可能被实施退市风险警示 [15] - 川金诺2024年净利润1.76亿元，拟10派3元 [15] - 中科三环2024年度拟10派0.2元 [15] - 华润三九2024年净利润同比增长18.05%，拟10转3派3.2元 [15] - 开勒股份股东拟减持不超2%股份 [15] - 神宇股份实际控制人拟减持不超0.99%股份 [15] - 信安世纪股东拟减持不超2%股份 [15] - 旺能环境控股股东拟1亿 - 2亿元增持股份 [15] - 思特威国家集成电路基金二期拟减持不超0.65%股份 [15] - 中核钛白拟3亿 - 5亿元回购股份 [15] - 易成新能与中州时代签订储能项目框架合作协议 [15] - 宏景科技签署7.21亿元智算项目服务合同 [15] - 盘古智能与万通液压签署战略合作协议 [15]

市场整体表现 - 2025年3月12日，A股三大指数集体下跌，沪指跌0.23%，深成指跌0.17%，创业板指跌0.58% [7] - 全市场成交额17257亿元，较上日放量2057亿元，超2600只个股上涨 [7] - 下午券商股拉升引发市场波动，导致指数冲高回落 [2] 资金流向与市场情绪 - 主力资金当日净流入31.38亿元，电力设备行业净流入规模最大，达70.91亿元 [19] - 北向资金总成交额为1917.58亿元，中兴通讯成交额居首，达105666.03万元 [20][21] - 南向资金持续流入港股，春节以来呈现“科技+红利”的“哑铃型”配置特征，大幅增配阿里巴巴、中国移动、理想汽车、中芯国际等科技龙头，以及中国银行、招商银行等高股息个股 [9][10] - 全球投资者对中国资产的配置占比为5.9%，远低于2020年超过14%的峰值，主动管理基金仍在持续抛售，市场上涨主要由被动投资资金推动 [2] 热门板块与概念 - **算力/数据中心**：在杭州算力大会影响下，算力概念股走强，朗科科技、奥瑞德等多股涨停，但部分高位股尾盘回落 [7]。数据中心电源概念股（如麦格米特）随之冲高 [7]。世纪互联2024年第四季度净营收22.5亿元人民币，同比增长18.3% [15] - **AI与无人驾驶**：禾赛科技实现盈利并获得奔驰订单，带动无人驾驶板块冲高，众合科技、永新光学涨停 [7] - **脑机接口**：国家医保局为脑机接口新技术前瞻性单独立项，设立了相关医疗服务价格项目 [14]。多家公司涉足该领域，例如三博脑科与清华大学合作成立脑机接口联合研究中心 [15] - **6G与通信**：工信部会议强调要扩大5G规模化应用，加快6G研发进程，推进算力中心建设布局优化 [13] - **电力设备**：成为当日主力资金净流入最大的行业 [19]。2025年国网输变电设备首批招标公示金额达152.39亿元 [16] - **汽车/以旧换新**：深圳市推出汽车以旧换新补贴政策，对报废更新换购小汽车最高补贴2万元 [13]。国家层面亦推出家电、数码产品以旧换新补贴政策 [14] - **广电**：板块集体大涨，广西广电、天威视讯等多只股票涨停 [8] 公司动态与订单 - **弘信电子**：市场传闻其授信担保未获股东大会通过，可能影响算力业务大订单，但随后被辟谣 [3] - **中兴通讯**：市场关注其2018年美国出口禁令的后续情况，该禁令已于2018年7月13日在公司缴纳14亿美元罚款及保证金后解除 [4] - **宏景科技**：公司与Y公司签署智算项目服务合同，总金额为7.21亿元，期限五年 [16] 行业估值与交易热度 - 传媒、通信、计算机板块领涨，美容护理、煤炭、食品饮料板块领跌 [26] - 电子、国防军工、机械设备等板块交易热度提升居前 [26] - 社会服务、公用事业、石油石化等板块的市盈率目前处于历史百分位低位 [26]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持）[6] 报告核心观点 - AI技术突破持续加速商业化应用落地，建议关注应用侧硬件机会，特别是端侧AI相关领域 [3][8][27] - 2025年政府工作报告明确了5G、AI、数据与算力、低空经济等重点发展领域，为通信行业提供政策支持 [8][14] - 2025年世界移动通信大会展现了AI与通信技术深度融合的趋势，通信行业加速迈向“智能体时代” [8][22][27] 市场回顾总结 - 通信行业整体表现强劲，申万通信指数周内上涨2.8%，跑赢大盘 [2][28] - 通信板块当前整体动态市盈率约为22倍PE，高于过去两年19-20倍PE的中枢水平，估值处于历史较高水平 [2][30] - 细分领域普遍上涨，工业互联网、电力通信、5G周内涨幅分别为16.1%、11.7%、8.0% [2][34] - 个股层面，113家上涨，18家下跌，其中亿通科技、利尔达、东软载波、云里物里、*ST信通过去一周涨幅分别为42.3%、33.7%、29.9%、29.9%、27.6% [2][35] 政策与行业动态总结 - 2025年政府工作报告为通信行业指明战略方向，包括加速5G规模化应用、培育6G、推进“人工智能+”行动、发展低空经济等七大重点任务 [8][14][16] - 2024年信息传输软件和信息技术服务业增加值增长10.9% [14] - 国内AI创业公司发布Manus AI Agent产品，阿里云发布开源推理模型通义千问QwQ-32B，性能媲美DeepSeek-R1，可在消费级显卡上实现本地部署 [8][15][18] - 2025年世界移动通信大会以“融合·连接·创造”为主题，吸引约2700家企业参展，其中中国企业超过340家，聚焦5G-A、AI、6G等前沿技术 [22] 技术进展与产业融合总结 - 中国电信实现全球首个5G-A全域覆盖网络，在低空通信领域实现无人机物流毫米级精准管控 [23] - 中国移动发布“星罗算力网络”与5G-A智能控制面，联合华为验证的无线AI技术可将用户体验优化效率提升40% [23] - 中国联通智慧农业解决方案通过土壤AI分析实现灌溉精准度提升90% [23] - 华为发布“AI-Centric 5G-A架构”，通过通信大模型实现故障预判效率提升30%，并推出AI WAN解决方案助力运营商降低30%网络运维成本 [23] - 6G技术处于预研阶段，目标峰值速率突破1Tbps，相当于5G的50倍 [26] 配置建议总结 - 建议关注端侧AI芯片，如瑞芯微、乐鑫科技等 [3][38] - 建议关注通信模组，如移远通信、广和通等 [3][38] - 建议关注机器人方向，如拓邦股份、和而泰等 [3][38] - 建议关注智驾方向，如珠城科技等 [3][38]

行业投资评级 - 报告未明确提供行业投资评级 [1][2][3] 核心观点 - 特种光纤行业受益于6G技术列入政府工作报告 迎来黄金发展期 [1] - 全球特种光纤市场规模从2019年15亿美元增长至2023年20亿美元 预计2028年达34亿美元 年复合增长率11% [3][38] - 中国特种光纤市场规模从2019年43亿人民币增长至2023年76亿人民币 预计2028年达131亿人民币 年复合增长率11% [3][41] - 行业增长动力来自5G通信 新基建 新制造产业发展及国产化进程加速 [3][41] - 空芯光纤技术将成为下一代通信网络关键发展方向 传输时延降低30%至3.46us/km [78][79] 市场规模分析 全球市场 - 全球特种光纤市场规模2019年15亿美元→2023年20亿美元（CAGR 8%）→预计2028年34亿美元（CAGR 11%）[38] - 全球掺稀土光纤市场规模2019年5.8亿美元→2023年10亿美元（CAGR 15%）→预计2028年14亿美元（CAGR 7%）[45][46] 中国市场 - 中国特种光纤市场规模2019年43亿人民币→2023年76亿人民币（CAGR 15%）→预计2028年131亿人民币（CAGR 11%）[41] - 中国掺稀土光纤市场规模2019年12.9亿人民币→2023年26.0亿人民币（CAGR 19%）→预计2028年47亿人民币（CAGR 13%）[50][51] - 分应用领域市场规模： - 激光器领域：2023年135.9亿人民币（同比增长10.8%）→预计2028年192.2亿人民币 [55][56] - 光放大器领域：2019年37亿人民币→2023年113亿人民币（CAGR 32%）→预计2028年384亿人民币（CAGR 28%）[60][61] - 激光雷达领域：2019年16亿人民币→2023年144亿人民币（CAGR 74%）→预计2028年996亿人民币（CAGR 47%）[65][66] - 光纤传感器领域：2019年151亿人民币→2023年288亿人民币（CAGR 18%）→预计2028年462亿人民币（CAGR 10%）[70][71] 竞争格局 - 中国特种光纤行业市场集中度高 长飞光纤 睿芯光纤 长进光子 烽火通信（锐光信通）和长盈通合计占据35%市场份额 [3] - 掺稀土光纤市场由长飞光纤 睿芯光纤 长进光子主导 仅少数企业能批量生产掺铒光纤 [3] - 激光雷达市场禾赛科技全球市占率58% 2023年中国激光雷达国产化率超60% [25][26] - 光放大器市场国产化率达95% 光迅科技 德科立和昂纳信息位列全球前十 [30][31] 技术发展 - 光纤预制棒占特种光纤制造成本70% 高纯石英和工业气体为关键原材料 [17][18] - 光纤激光器国产化进展显著： - 1KW-3KW及3KW-6KW国产化率超90% - 6KW-10KW国产化率超80% - 10KW以上国产化率不足70% 预计2028年达90% [20][22] - 空芯光纤技术实现超低时延（3.46us/km）和更高带宽 中国移动已开展部署 [78][79] - 低轨卫星互联网建设将带动抗辐照掺铒光纤需求 预计2027年空间激光通信终端市场规模达936.7亿人民币 [78] 应用场景 先进制造领域 - 光纤激光器应用集中于动力电池（25%） 消费电子材料加工（24%） 医疗美容（11%）等领域 [20] - 激光雷达主要应用于无人驾驶（高复杂度） ADAS（中复杂度）和机器人（低复杂度）场景 [26] 光通信领域 - 中国占全球光通信市场25%-30%份额 市场规模2019年921亿人民币→2023年1,345亿人民币→预计2024年1,528亿人民币 [31] - EDFA光放大器占光放大器市场55%份额 掺铒光纤国产化率达60% [30][31] 光纤传感领域 - 光纤传感器整体国产化率35% 其中军用领域达90%以上 民用领域较低 [33][34] - 光纤陀螺占据军用导航主导地位 光纤光栅传感器主要应用于建筑健康检测等领域 [33] 发展趋势 - 特种光纤将在国防军工 激光加工 航空航天 能源电力等应用场景持续深化 [81] - 技术进步推动国产替代进程 产业布局持续优化 [80][81] - 算力网络升级和低轨卫星互联网建设将成为新兴增长动力 [78][79]

// 债市综述 // 1. 公开市场操作 央行3月10日以固定利率、数量招标方式开展了965亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%。Wind数据显示，当日970亿元逆回购到期。 （*数据来源：Wind-国际货币资金情绪指数、资金综合屏） 3.同业存单 （*数据来源：Wind-央行动态PBOC） 2.资金面 银行间资金市场周一延续平衡局面。存款类机构隔夜回购加权利率、非银机构融入隔夜回购报价均在1.80%上下，隔夜资金价格在该位置附近暂时 达到平衡。 海外方面，最新美国隔夜融资担保利率为4.35%。 （IMM） 全国和主要股份制银行一年期同业存单二级市场上最新成交在2.02%附近，较上日变化不大。 （*数据来源：Wind-同业存单-发行结果） 4.银行间主要利率债走势分化，中长券延续弱势收益率普遍上行。 | | 1Y | | ZY | | ЗУ | | SY | | 7Y | | 10Y | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 国债 | 1.5725 ▼0.25 | 83 | 1 ...

钢铁行业 - 工信部修订《钢铁行业规范条件》，实施"规范企业"和"引领型规范企业"两级评价，推动供给侧改革 [3] - 钢铁板块盈利有望修复至历史均值水平，PB估值随之修复 [3] 石油化工行业 - OPEC+如期增产引发原油供给担忧，油价先跌后震荡，布伦特、WTI原油期货价格分别下跌3.6%、4.1%至70.45、67.05美元/桶 [4] - 地缘政治不确定性导致油价剧烈波动 [4] 农林牧渔行业 - 生猪价格持平于14.50元/kg，仔猪价格微跌0.76%至32.76元/kg [5] - 商品猪出栏均重周环比增加0.54kg至127.06kg，屠宰场冻品库容率上升0.50pct至13.32% [5] 煤炭开采行业 - 煤炭协会发布倡议书控制产量，强化长协机制支撑煤价止跌企稳 [6][7] 电新公用环保行业 - 锂电旺季排产高峰带动高压实磷酸铁锂、铜箔、快充负极涨价预期 [8] - 电网特高压及一带一路出口标的估值偏低，陆风装机表现良好，海风待远海政策 [8] - 光伏短期涨价但反弹有限，需观察25年一季报供给侧表现 [8] 汽车行业 - 两会强调发展智能网联新能源汽车，智能化转型为政策重点 [9] - 新车密集发布或刺激消费需求，关注中美关税对零部件出海影响 [9] 电子行业 - 政府工作报告提及商业航天、低空经济、量子科技等科技关键词 [10]

文章核心观点 2024年9月底以来稳增长政策加码巩固，投资者信心改善，股市估值修复 公司总结两会主要关注点和去年9月24日以来各领域政策进展，关注政策对资本市场影响 建议关注未来政策落地情况，认为今年A股整体表现有望好于2013年，科技成长结构性行情短期有望延续[1][15] 全国两会期间关注点 关注领域 包括《政府工作报告》《国民经济报告》《财政预算报告》以及五部门出席的经济主题记者会等[4] 重点总结 - 经济目标：今年目标GDP增长5%左右，城镇调查失业率5.5%左右，与去年基本持平；目标CPI增长2%左右，比去年下降1ppt 结合2月CPI同比下降0.7%数据，稳增长、稳物价仍需政策支持[4] - 财政政策：一般公共预算赤字率提高到4%，较去年提高1ppt 一般公共支出等均较去年提升 政府工作报告首次提及“零基预算改革”，开展中央部门试点，支持地方深化改革[4] - 货币政策：“适度宽松”货币政策，央行行长表示将择机降准降息 汇率保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定[4] - 提振消费：“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”列2025年政府工作任务首位，重视程度提升 安排超长期特别国债3000亿元支持消费品以旧换新，支持资金加码 《提振消费专项行动方案》将很快公布实施[5] - 支持科创：政府工作报告提及前沿科技，鼓励支持专精特新中小科创企业 央行行长表示将优化科技创新和技术改造再贷款，规模扩大到8千至1万亿元，并降低再贷款利率[5] - 资本市场：延续中央经济工作会议精神，强调“稳住楼市股市” 今年资本市场改革部署进一步明确，投资端中长期资金入市堵点有望打通[6] - 健全法制：2025年预安排审议34件法律案，经济金融领域相关包括制定和修改多部法律，并加强新兴领域立法研究[6] 去年9月24日以来各领域稳增长政策进展 货币政策 - 降准降息：去年9月24日表态降准50bp、降息20bp，9月27日、29日落地实施；10月21日LPR下调25bp 2025年政府工作报告延续“适度宽松”定调，并提出适时降准降息[8] - 公开市场操作：去年10月28日启用公开市场买断式逆回购操作工具，今年1月10日暂停公开市场国债买入操作，视情况择机恢复[8] 财政政策 - 提高赤字率：去年中央经济工作会议提出提高赤字率，政府工作报告将目标赤字率从去年的3%上调至4%[9] - 化债：去年10月12日财政部表示加力支持地方化债，增加债务额度 2024年起连续五年从新增地方政府专项债中安排8000亿元用于化债，累计4万亿元，全国人大常委会批准6万亿元债务限额，2029年及以后年度到期的棚户区改造隐性债务2万亿元仍按原合同偿还[9] - 财税改革：去年10月12日财政部表示拟今明两年推出财税体系改革，11月13日发布地产税收优惠政策[9] 资本市场政策 - 证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）：去年9月24日宣布创设，10月18日发布正式文件，截至3月6日两批已执行互换便利超过1000亿元[10] - 股票回购、增持专项再贷款：去年9月24日宣布创设，10月17日发布正式文件，截至3月6日超400家公司公开披露，贷款额度上限近800亿元[10] - 中长期资金入市：去年9月24日宣布推出相关制度，9月26日联合印发指导意见，1月22日联合印发实施方案；截至3月6日第二批保险资金长期股票试点已批复1120亿元；3月6日证监会表示长期资金长周期考核政策文件即将推出[10] - 并购重组：去年9月24日证监会发布相关意见和征求意见稿，9月24日以来新披露A股重大资产重组近百起[10] - 市值管理：去年9月24日发布征求意见稿，11月15日正式发布相关监管指引[10] - 做好金融“五篇大文章”：2月7日和3月5日分别发布实施意见和指导意见，支持科技创新型企业发展，涉及普惠金融等内容[10] - 债券市场“科技板”：3月6日央行行长提出将推出，支持相关机构发行科技创新债券[10] - 其他：去年12月27日沪深两市宣布免收费用，1月7日和1月26日分别发布相关指导意见和行动方案[10] 稳地产 - 降低房贷利率：去年9月24日宣布降低存量房贷利率50bp，9月29日正式公告完善定价机制，允许重新约定加点幅度[11] - 降低二套房首付比例：去年9月24日宣布降至15%，与首套房统一，9月29日正式公告优化最低首付款比例[11] - 楼市税收优惠政策：去年10月12日表示优化完善，11月13日三部门联合发布公告，加大契税优惠力度，降低土地增值税预征率下限，明确相关优惠政策[11] - 财政资金助房地产止跌回稳：去年10月12日表示叠加运用工具支持，允许专项债券用于土地储备、支持收购存量房[11] 促消费 - 以旧换新：去年政策3月开启，7月加力 今年1月5日宣布“两新”扩围，纳入4类家电产品，对3类数码产品进行购新补贴[12][13] - 提振消费行动方案：3月6日发改委表示将很快公布实施[13] 支持科创企业 - 资本市场改革：相关文件表示对科创企业大力支持[13] - 企业座谈会：多次座谈会有科技领域企业家参与[13] - 国家创业投资引导基金：3月6日发改委表示将设立[13] - 科技创新和技术改造再贷款：去年4月设立，今年3月6日央行表示将扩大规模、降低利率[13] 未来需持续观察的政策及市场表现影响 需观察政策 包括“择机降准降息”、债券市场创立“科技板”、长期资金长周期考核政策文件发布等多项政策[15] 市场表现影响 今年A股开年表现与2013年有相似之处，但宏观背景差异大，当前稳增长政策积极，有助于改善投资者信心，全年A股整体表现有望好于2013年 科技成长结构性行情中短期有望延续，并购重组等政策受益领域也有望有相对表现[15]

热点聚焦 - 2月份CPI环比下降0.2%，同比下降0.7%；PPI环比下降0.1%，同比下降2.2%，主要受春节错月、假期和国际大宗商品价格波动影响，但部分工业消费品和服务价格稳中有涨，PPI降幅收窄，物价温和回升态势未变 [2] - 智元机器人联合创始人彭志辉预告新品发布，其微博阅读量超10万，视频播放量累计超1050万，公司专注AI+机器人融合创新，研发通用人形机器人 [2] - 上交所总经理蔡建春表示将推动ETF作为中长期资金入市重要抓手，建议强化投资者保护司法保障并深化REITs市场建设 [2] - 未来一周重点关注中国2月金融数据、美国2月通胀数据发布，以及北美夏令时调整导致交易时间提前 [3] 环球市场 - 韩国投资者2月对中国股票交易额环比增长近两倍，净买入前10的海外股票中6只为中国科技股，集中在电动汽车、AI、芯片领域 [5] 宏观 - 2025年政府工作报告提出培育生物制造、量子科技、具身智能、6G等未来产业，北京、上海、深圳等城市已在相关领域形成规模 [7] - 2025年全国一般公共预算支出29.7万亿元，财政总支出超50万亿元，支出方向侧重民生、消费和科技创新，财税改革将推进消费税改革和零基预算 [8] - 央行强调货币政策将主动应对不确定性，完善利率传导机制以降低融资成本，政策精准性提升 [7] 国内股市 - 中信证券指出当前市场分化明显，建议关注端侧AI和高能量密度电池的催化机会，传统核心资产出清加速可能带动港股上市企业行情 [10] - 外资机构密集上调中概股目标价，阿里巴巴港股目标价最高达175港元（大和证券），美股目标价最高180美元（摩根士丹利） [10] - 江苏吴中子公司涉出口退税诈骗案，涉案退税额2.42亿元，非法获利1600万元 [10] - 本周5只新股申购，覆盖主板、科创板和创业板 [11] - 平安人寿增持农业银行H股4835.2万股，持股比例升至7.10%，平安系年内持续加仓银行H股 [12] - 南向资金单周净买入超350亿港元，外资机构认为中国资产重估刚开始，政策与产业共振或引发"戴维斯双击" [13] - 北交所主题基金净值创新高，超30只基金暂停申购，流动性改善推动市场高质量发展 [14] - 年内76只基金提前结束募集，12只启动比例配售，前两月新基金发行份额1490.5亿份，同比增超60% [15] 公司公告 - 百利天恒拟募资39亿元用于创新药研发 [16] - 佐力药业预计2025年Q1净利润同比增24.99%-32.71% [16] - 华明装备2024年净利润6.14亿元，同比增13.17% [16] - 华纳药厂拟投建年产3000吨高端原料药项目 [16] - 铭科精技为问界M8提供模具及零部件支持 [16] 金融 - 公募基金在上市公司治理中话语权增强，专家认为其参与能提升透明度和资源配置效率 [18] - 深圳国资拟设规模不少于500亿元基金，覆盖全生命周期投资，早期项目占比不低于40% [18] 楼市 - 住建部计划改造2000年前建成的老旧小区，扩大城中村改造至全国地级市，鼓励居民自主参与 [20] - 政策组合拳将延续，加大保交房贷款投放，推进存量房收购和货币化安置 [20] 产业 - 微软开发内部AI推理模型以竞争OpenAI，测试xAI、DeepSeek等第三方模型支持Copilot [22] 国际股市 - 美股波动加剧，VIX指数两周涨40%，美联储降息预期和政府停摆风险成市场关键变量 [26] - 苹果推迟Siri的AI升级至2026年，引发市场对其AI技术落后担忧 [26] 商品 - 2月鸡蛋批发价环比降11.98%，同比降5.16%，商户销量较春节减少20%以上 [28] - 2025年金价9次创新高，2024年中国金饰需求同比减24%，消费者转向"一口价"金饰 [28] 债券 - 2025年首两期储蓄国债发行总额300亿元，3年期利率1.93%，5年期利率2% [30]

文章核心观点 3月6日全国人大经济主题记者会落实去年中央经济工作会议及两会精神，解答各经济领域政策思路和部署，通过科技赋能、消费提振、货币宽松、财政发力和资本市场改革等推动经济高质量发展，后续政策力度可期 [1][3] 事件 3月6日下午，十四届全国人大三次会议举行记者会，国家发改委、财政部、商务部、央行、证监会相关负责人就多领域问题答记者问 [2] 政策情况 - 政策窗口：两会政府工作报告延续中央经济工作会议精神，政策在过去2个月经各部委筹划后在本次发布会首次透露 [3] - 政策部署：政策组合拳围绕“稳增长、促创新、扩内需、防风险”展开，推动经济高质量发展 [3] - 政策结构：增量举措集中在科技和内需两方面，契合春节后政策层定调和政府工作报告导向 [3] 支持科技创新举措 - 推动设立“航母级”国家创业投资引导基金，吸引地方、社会资本近万亿，聚焦新兴和未来产业，存续期20年，推动产业升级和科技自立 [4][5] - 央行联动证监会推出债券市场科技板，支持三类主体发行科技创新债券，是“科技 - 产业 - 金融”良性循环关键拼图 [5] - 扩大科技创新和技术改造再贷款规模到8000亿元至1万亿元，利率有望降低，此前额度基本用尽，满足了融资需求 [6] - 证监会通过多种工具打好科技创新“组合拳” [6] 提振消费举措 - 新增实施两项贷款贴息政策，包括个人消费贷款和经营主体贷款贴息，预计提高居民消费能力与意愿 [7] - 《提振消费专项行动方案》将很快公布实施，预计从促进增收减负、增加优质供给、改善消费环境发力 [7] - 发放育儿补贴、延续助学补贴政策，预计出台全国统一生育补贴制度方案 [7] 总量政策情况 - 货币政策取向不变，央行今年将根据情况择机降准降息 [8] - 财政政策仍有较大空间，中央财政预留储备工具和政策空间，后续政策力度可期 [9] 资本市场改革情况 - 中长期资金入市效果显著，去年9月以来净买入约2900亿元，所持A股流通市值增长，多项资金额度增加或获批 [10] - 即将出台长期资金长周期考核政策文件和公募基金改革方案，引导理性、长期投资 [10] - IPO将精准支持优质科技企业，大幅放松可能性不高 [10]

市场表现 - 3月6日市场全天高开高走，创业板指领涨，沪指涨1.17%，深成指涨1.77%，创业板指涨2.02% [1] - 两市全天成交额1.91万亿，较上个交易日放量4126亿 [1] - AI智能体、IT服务、游戏、算力租赁等板块涨幅居前，工程机械、钢铁、银行、油气等板块跌幅居前 [1] 机构观点 - 光大证券研报表示，A股市场连续反弹，科技股回暖，带动市场人气和信心明显回升，接下来有望延续震荡向上的态势，科技成长风格或将回归 [6] - 中信建投研报指出，在外部扰动稳定后，春季行情有望继续，科技成长板块仍为主线，重点关注国产算力、消费电子、汽车智能化、军工、服务消费、地产、钢铁等 [7] AI智能体概念 - AI智能体概念突发大涨，新开普、汉得信息、鼎捷数智等多股20CM涨停 [9] - 国产大模型团队Monica发布全球首款通用型AI智能体产品Manus，在GAIA基准测试中取得SOTA成绩，性能超越OpenAI同层次大模型 [10] - 2025年被普遍视为AI智能体商业化元年，Gartner预测到2028年15%的日常工作决策将由智能体完成 [10] AI产业发展 - AI Agent成为AI产业发展的新风口，OpenAI CEO Sam Altman认为"AI Agent将成为下一个重大突破" [12] - 国际著名市场研究机构Research and Market报告显示，AI智能体的市场规模将从2024年的51亿美元跃升至2030年的471亿美元，年均复合增长率高达44.8% [13] - 中信建投研究发展部兼国际业务部行政负责人武超则指出，2025年有望成为AI Agent元年 [12] 政策动态 - 中国人民银行行长潘功胜表示，2024年货币政策逆周期调节效果较为明显，政策效果在今年还将会持续显现，将实施好适度宽松的货币政策 [16] - 中国证券监督管理委员会主席吴清表示，科创板、创业板、北交所新上市公司中高新技术企业占比均超过9成，全市场战略性新兴产业上市公司市值占比已超过4成 [17] - 国家发展改革委主任郑栅洁表示，将设立国家创业投资引导基金，聚焦人工智能、量子科技、未来能源、生物医药等前沿领域 [19] - 财政部部长蓝佛安表示，将发行首批特别国债5000亿元，支持国有大型商业银行补充核心一级资本 [19] - 商务部部长王文涛表示，2025年要把扩消费和惠民生结合起来，以旧换新"加力扩围、惠民升级"，扩大"换新"补贴的品类范围 [19]