港股市场整体表现 - 2月3日港股市场高开反弹，恒生指数开盘报26995.76点，上涨220.19点，涨幅0.82% [1][2] - 恒生科技指数开盘报5563.79点，上涨37.48点，涨幅0.68% [4] 贵金属板块表现及机构观点 - 贵金属板块是市场关注焦点，黄金股早盘反弹 [6] - 灵宝黄金、洛阳钼业、中国黄金国际股价上涨超过3%，紫金矿业、山东黄金、招金矿业、江西铜业股份等上涨超过2% [6] - 国泰海通认为贵金属大跌主因是前期非理性超涨，获利止盈需求累积及散户杠杆资金放大了波动 [7] - 中期来看，随着交易所去杠杆进程结束，黄金价格有望逐渐企稳，中长期行情仍未结束，建议关注超跌带来的布局机会 [7] - 长期来看，在全球货币体系重构背景下，央行购金仍有较大空间，黄金长期行情会延续 [7] 其他板块及个股表现 - 科网股普遍上涨，网易涨超3%，哔哩哔哩涨超2%，阿里巴巴、快手涨超1% [7] - 中资券商股活跃，招商证券涨超1% [7] - 芯片股高开，兆易创新涨超5% [7] - 新股东鹏饮料上市平开 [7] 机构后市展望 - 华泰证券认为港股回调创造介入机会，企稳后有望重拾上行趋势 [8] - 短期反弹中建议关注：1. 内外龙头财报及产业进展均指向景气上行的AI产业链，半导体代工等环节持续性或占优，软件阶段性弹性或更大；2. 筛选仍处于上行周期的特色消费、创新药等绩优龙头，业绩期前后可博弈空头回补 [8] - 中期视角继续超配资源品（回调企稳后可适度吸筹）、保险、香港本地股 [8]

市场表现与资金流向 - 2月3日，A股和H股医疗板块共同上涨，AI医疗和CXO概念表现活跃 [1][8] - A股规模最大的医疗ETF（512170）盘中一度上涨超过1%，收复年线，且近期在下跌时出现巨量资金增仓，截至2月2日，该ETF近10日累计获得26.33亿元净申购 [1][8] - 港股通医疗ETF华宝（159137）一度上涨超过2%，结束了此前连续三日的下跌，显示港股医疗板块弹性更高 [2][10] 个股动态 - 成份股方舟健客在盘初股价飙升超过20%，百济神州股价大涨超过4% [2][10] - 方舟健客于1月29日通过先旧后新方式配售约4518.1万股，净筹资约1.44亿港元，其中90%（约1.3亿港元）将用于加速其AI驱动的慢病管理平台发展 [3][10] 产业与技术创新 - 2月1日，华为云发布了行业AI“梦工厂”的首个专区——智慧医疗专区，面向基层医院和医生，提供了业界首个服务基层医院的端云协同智慧病理解决方案，使基层医生可通过PC进行病理AI推理 [5][12] - 华为与瑞金医院联合发布了RuiPath智慧病理一体机，该设备预集成了RuiPath病理模型，并预装了AI软件平台及配套的智算硬件 [5][12] 行业前景与机构观点 - 有机构观点认为，到2026年，AI应用有望从“可用”发展到“好用”，多元化商业模式将落地，AI应用或将成为2026年AI产业行情的核心主线 [6][12] - 机构看好持续增加资本开支且产品成熟度高的互联网平台公司，以及在医疗、金融、教育等垂直领域深耕并实现产品化落地的应用公司 [6][12] 投资工具概况 - 港股通医疗ETF华宝（159137）跟踪港股通医疗主题指数，聚焦港股市场的AI医疗、脑机接口、CXO和创新药等各医药领域核心龙头 [6][12] - 医疗ETF（512170）及其场外联接基金（012323）聚焦医疗器械和医疗服务两大领域，其跟踪的中证医疗指数覆盖了12只AI医疗/脑机接口概念股，合计权重超过36% [6][12] - 截至2026年2月2日，医疗ETF（512170）的基金规模为270亿元，在全市场73只医药医疗类ETF中规模排名第一 [6][13]

公募基金行业动态与市场表现 - 公募基金行业总规模已逼近38万亿元大关，迎来里程碑时刻 [1] - 1月以来公募调研重点“围猎”AI应用、商业航天、创新药、半导体等硬科技细分领域，部分龙头公司单日接待机构超十批次 [1] - 新发市场同步升温，科技主题基金占据权益新品六成以上，在“春季躁动”与“十四五”收官政策催化下，硬科技有望继续成为公募冲击新高的核心引擎 [1] A股市场主要指数表现 - 2月2日，上证综指下跌102.2点，跌幅2.48%，报4015.75点 [1] - 深证成指下跌381.54点，跌幅2.69%，报13824.35点 [1] - 创业板指数下跌82.24点，跌幅2.46%，报3264.11点 [1] - 科创50指数下跌58.5点，跌幅3.88%，报1450.90点 [1] - 沪深两市成交额2.58万亿元，较上一个交易日缩量2508亿元，全市场超4600只个股下跌，其中123只个股跌停 [1] 基金发行与分红情况 - 2月2日新发基金共有41只，主要为债券型基金和股票型基金 [2] - 国投瑞银聚福稳健3个月持有期混合(FOF)C募集目标金额达80.00亿元 [2] - 同日基金分红4只，多为债券型，派发红利最多的基金是博时恒旭一年持有期混合型证券投资基金，每10份基金份额派发红利0.5900元 [2] - 新发基金一览表显示，多只基金首次募集目标为80.00亿元，包括天弘盈享多元领航3个月持有期混合(FOF)A/C、博时中证工业有色金属主题ETF等 [4] 外资机构布局与产品动态 - 1月30日，富达、路博迈、交银施罗德三家外资机构同日申报债基、混基、股基新品并获受理 [2] - 摩根士丹利基金旗下大摩沪港深科技混合新近成立，首募44.24亿元，创2025年以来外资主动权益新高 [2] - 外资公募正用全产品线布局中国资产，显示其对A股长期配置价值的坚定信心 [2] 中国资产国际化进程 - 境内核心ETF（如光伏、红利、沪深300、中证A500）近期接连登陆港交所、新交所，借助互联互通机制走向国际 [2] - 在美上市的中国主题ETF1月规模显著增长，多家国际资管巨头在2026展望中明确看好中国股票估值修复，科技、医药、新能源成为重点方向 [2] - ETF出海与外资流入形成双向互动，为中国资产引入更多“活水” [2]

要约收购与股份回购 - 长龄液压：收购人核芯破浪拟以35.82元/股的价格，要约收购1729.04万股公司股份，占总股本的12%，要约收购期限为2026年2月5日至3月9日，收购人已存入1.26亿元作为履约保证金，要约收购完成后，核芯破浪及其一致行动人最多合计持有公司6050.22万股，占总股本的41.99% [1] - 顺丰控股：截至2026年1月31日，公司累计回购A股股份4828.87万股，占总股本0.96%，回购总金额约为19亿元，平均成交价为39.34元/股 [1] 公司业绩与项目进展 - 联芸科技：2025年度实现营业总收入13.31亿元，同比增长13.42%，归属于母公司所有者的净利润1.42亿元，同比增长20.36%，扣非净利润1.01亿元，同比增长130.29% [2] - 粤电力A：公司控股子公司投资建设的茂名博贺电厂4号机组（1000MW）已并网投产，项目两台机组全面建成，总投资74.84亿元，预计年发电量可达86亿千瓦时 [2] - 维远股份：公司25万吨/年电解液溶剂项目已投产，打通全部流程并生产出合格产品，该项目将增加电子级碳酸丙烯酯、碳酸二甲酯等产品产能，实现“丙烷脱氢-环氧丙烷-电解液溶剂”产业链全链条贯通 [3] - 上汽集团：1月整车批售32.7万辆，同比增长23.9% [9] - 上港集团：预计1月完成集装箱吞吐量506.3万标准箱，同比增长1.3% [9] - 东风本田：1月销量31377辆，同比增长4.4% [9] - 小鹏汽车：2026年1月交付新车20011辆 [9] 公司澄清与风险提示 - 利通电子：澄清公司液冷产品的研发尚处于前期探讨阶段，无具体开发与生产计划，同时澄清公司无星云算力调度平台，无马来西亚波德申AI数据中心项目，并未签订3亿美元海外算力设备合同 [4][5] - 长飞光纤：表示当前全球光纤光缆行业市场环境正常，与数据中心相关的新型产品占全球市场需求总量的比例较小 [5] - 润都股份：公告公司有1类创新药盐酸去甲乌药碱注射液正在审评，但药品能否获批上市及上市后的情况存在不确定性，短期内不会对公司业绩产生重大影响 [3] 公司治理与监管处罚 - 鼎信通讯：公司董事兼副总经理袁志双因涉嫌短线交易公司股票被证监会警告并处以12万元罚款，其在2025年11月25日至26日卖出公司股票61万股，成交金额485.37万元，11月27日买入20万股，成交金额161.20万元 [3] 股份回购与股权变动 - 天合光能：已累计回购4360.32万股股份，占总股本1.86% [9] - 极米科技：拟以5000万元至1亿元回购股份用于员工持股计划或股权激励 [9] - 九联科技：公司实控人、董事詹启军和林榕合计持股比例由20.49%减少至17.49% [9] 合同订单与商业合作 - 远东股份：1月份子公司中标/签约千万元以上合同订单合计30.75亿元 [9] - 重庆建工：联合体中标金额6.73亿元项目，公司中标金额4.46亿元项目 [9] - 济川药业：全资子公司签署独家商业化合作协议 [9] 资产转让与公司发展 - 红相股份：拟以1.2亿元向福建闽高转让南通瀚蓝新能源有限公司100%股权 [9] 其他公告 - 太阳能：全资子公司入围重大环保技术装备创新任务揭榜挂帅单位名单 [9] - 西南证券：收到证监会同意公开发行公司债券注册批复 [9]

公司整体业绩与战略转型 - 公司2025年总营收实现7%的增长，其中制药业务收入达476.69亿瑞士法郎（约576.27亿美元），同比增长9% [1][3] - 公司正成功应对专利悬崖，六大核心产品（Phesgo, Xolair, Ocrevus, Hemlibra, Vabysmo, Polivy）在2025年合计新增销售额36亿瑞士法郎，完全覆盖了Avastin、Herceptin等老药7亿瑞士法郎的销售额下滑 [1][5] - 公司战略重心从肿瘤扩展至慢性病领域，计划在2030年前推出19款新药，其中16款具备重磅炸弹潜力，9款销售峰值预计突破30亿美元 [1][12] 肿瘤业务表现 - 肿瘤业务作为公司最大收入来源，2025年贡献239.38亿瑞士法郎，同比增长6%，并已实现连续八个季度增长 [3] - 在HER2阳性乳腺癌领域，皮下注射制剂Phesgo 2025年销售额增长48%，全球转化率已达54%并朝60%目标迈进，公司预计其HER2产品线将在2026年达到约90亿瑞士法郎的峰值 [5][6] - 在ER阳性乳腺癌领域，公司口服SERD药物Giredestrant目标成为新一线疗法，其信心源于晚期二线治疗的evERA研究和早期辅助治疗的lidERA研究阳性结果，该药物瞄准的是一个高达200-300亿美元的市场 [7] 血液学业务复兴 - 血液学产品线2025年销售额达86亿瑞士法郎，同比增长15%，成为制药业务中增速最快的领域之一 [9] - 核心产品Polivy（CD79b ADC）2025年销售额达14.7亿瑞士法郎，同比增长38%，其一线治疗弥漫性大B细胞淋巴瘤适应症销售额已突破10亿瑞士法郎，目前一线市场占比约36% [9][10] - 双抗产品开始放量，CD20/CD3双抗Columvi 2025年销售额2.88亿瑞士法郎（同比增长75%），滤泡性淋巴瘤药物Lunsumio销售额1.14亿瑞士法郎（同比增长68%） [10] 慢性病领域布局与研发管线 - 公司通过积极并购拓展慢性病管线，2025年以来达成超20笔交易，总金额逾200亿美元，重点集中在代谢和自身免疫领域 [11] - 在减重领域，公司目标是成为全球前三，已构建差异化管线：包括收购Carmot获得的GLP-1/GIP双激动剂CT-388（2期临床显示48周安慰剂校正体重下降22.5%）、与Zealand合作的长效胰淀素类似物Petrelintide（交易总值53亿美元）、收购89bio获得的FGF21类似物Pegozafermin（交易额35亿美元） [11][15] - 公司预计到2030年，其慢性病管线将贡献多个重磅产品，仅减重领域就有望带来2个年销售超30亿美元的产品组合，同时在MASH、高血压（如Zilebesiran）、炎症性肠病等领域均有布局 [12][15] 行业竞争与未来挑战 - 创新药行业没有永恒的王者，只有不断进化的幸存者，公司从“肿瘤霸主”向“多赛道玩家”的转型是一场巨头的自我革新 [2][17] - 公司核心产品面临激烈竞争，例如在SERD赛道需面对礼来、阿斯利康等对手，且Giredestrant需克服临床医生接受度的挑战以证明其临床价值 [8] - 公司未来的增长蓝图取决于关键产品的市场验证结果，包括Giredestrant能否重塑乳腺癌格局，以及其GLP-1产品能否在由诺和诺德与礼来主导的减重市场中成功突围 [18]

近期全球资产调整原因分析 - 近期亚洲股票市场、加密货币和商品等风险资产显著调整，表面诱因是Warsh被提名为联储主席引发的流动性预期冲击[1] - 调整的本质是在此前过度乐观和拥挤的交易背景下，部分投机资金趁利空事件而获利了结[1][2] - 以港股为例，上周四港股情绪指数逼近70%的上限阈值，未来12个月PE估值也回到去年10月前高的水平[5] Warsh提名事件的实质影响评估 - 沃什对于资产价格的影响短期更偏叙事和情绪，中长期的实质性影响可能并没有市场预期的那么大[7] - 从美国就业、通胀、回购市场流动性和政治环境来看，Warsh即便上任也很难在2026年显著影响美联储现有的利率和数量货币政策路径[7] - 全球分散化和对冲的投资需求奠定了贵金属和以中国为代表的新兴市场依然具备确定性的中长期牛市逻辑[7] A股市场核心驱动与前景展望 - A股开年以来的上涨核心驱动在于国内向好的基本面、政策“开门红”与充裕的流动性带来的α[1][7] - 支撑春季行情的核心逻辑并未发生变化，包括年报业绩预告验证业绩改善趋势、2月披露的宏观数据有望进一步验证基本面改善[1][7] - AI应用等产业层面迎来密集催化窗口，有望为更多结构性线索提供指引，继续推动春季行情向纵深演绎[1][7] 2月重要事件与产业催化日历 - **AI应用领域催化密集**：包括百度文心/腾讯元宝新春红包活动、Palantir/AMD/谷歌/亚马逊财报、思科AI大会、字节火山引擎成为春晚AI云合作伙伴、英伟达财报会议、OpenAI或推广告服务、苹果或发布新版Siri、字节与阿里或推新模型等[10] - **其他产业事件**：包括欧佩克+月度会议（石油）、第三届中国全固态电池创新发展高峰论坛（固态电池）、商业航天发射（阿尔忒弥斯计划、亚马逊卫星）、光伏行业研讨会、宇树机器人登台春晚、特斯拉或发布Optimus V3、苹果年度股东大会等[10] - **重要经济数据发布**：包括美国1月ISM制造业PMI、非农就业、CPI数据；中国1月CPI、PPI、金融数据、商品住宅销售价格指数等[10] - **政策与市场事件**：美联储公布货币政策会议纪要、美国总统发表国情咨文、恒生指数公司公布第四季度季检结果、春节长假等[10] 后续值得关注的结构性线索 - **绩优科技制造**：包括AI硬件（通信设备、元件、消费电子）、新能源（电池、光伏、电网）、医药（创新药、医疗器械）等[10] - **涨价链和春节消费链**：涨价链关注石油涨价和国内逻辑主导的方向（油气、化工、建材、农产品）；春节消费链关注旅游、酒店、航空机场、饮料乳品[10] - **非银金融**：此前受宽基ETF流出拖累较多、且景气度较高的券商、保险等，后续具备潜在修复空间[10] - **AI应用主题**：包括计算机、传媒、人形机器人，2月催化密集、目前拥挤度处于合理水平，在基本面空窗期可以提升关注度[12]

全球资产调整的驱动因素 - 近期全球资产（亚洲股市、加密货币、商品）的显著调整，表面触发因素是Warsh被提名为美联储主席引发的流动性预期冲击 [1][23] - 调整的本质原因是此前市场过度乐观和交易拥挤，部分投机资金趁利空事件获利了结 [1][23] - 统计显示，自1月30日以来的累计调整幅度与年初以来的涨跌幅高度负相关 [1][23] 市场状况与估值水平 - 以港股为例，上周四港股情绪指数逼近70%的上限阈值，其未来12个月PE估值已回到去年10月前高水平 [2][25] - 贵金属和韩国股市等资产在调整前不断创下历史新高 [2][25] Warsh提名的中长期影响评估 - Warsh对资产价格的影响短期偏叙事和情绪，中长期实质性影响可能低于市场预期 [6][26] - 从美国就业、通胀、回购市场流动性和政治环境看，Warsh即便上任也很难在2026年显著改变美联储现有的利率和数量货币政策路径 [6][26] - 美元信用的修复非一人之力可及，全球分散化和对冲的投资需求奠定了贵金属及以中国为代表的新兴市场中长期牛市逻辑 [6][26] A股春季行情核心逻辑 - A股开年上涨虽受益于全球流动性宽松的β，但核心驱动在于国内向好的基本面、政策“开门红”与充裕流动性带来的α [6][28] - 支撑春季行情的核心逻辑未变，包括年报业绩预告验证业绩改善趋势、2月宏观数据有望进一步验证基本面改善、AI应用等产业层面迎来密集催化窗口 [6][28] - 产业催化有望为更多结构性线索提供指引，继续推动春季行情向纵深演绎 [6][28] 值得关注的结构性线索 - 产业主题中，AI应用（计算机、传媒、人形机器人）在2月催化密集，且目前拥挤度处于合理水平，在基本面空窗期可提升关注度 [10][34] - 绩优科技制造板块，包括AI硬件（通信设备、元件、消费电子）、新能源（电池、光伏、电网）、医药（创新药、医疗器械）等 [13][32] - 涨价链和春节消费链：涨价链可关注石油涨价和国内逻辑主导的油气、化工、建材、农产品等；春节消费链（旅游、酒店、航空机场、饮料乳品）受业绩边际向好及旺季催化 [13][37] - 非银板块（券商、保险）此前受宽基ETF流出拖累较多且景气度较高，后续具备潜在修复空间 [13][37] 2月重要事件与产业催化日历 - 2月1日：OPEC+产油国举行月度会议；百度文心、腾讯元宝分别开启新春5亿元、10亿元红包活动 [30] - 2月3日：Palantir发布财报 [30] - 2月4日：AMD、礼来、诺和诺德发布财报；思科在旧金山举办2026人工智能大会 [30] - 2月5日：谷歌发布财报；光伏行业召开2025年发展回顾与2026年形势展望研讨会 [30] - 2月6日：美国公布1月非农就业及失业率数据 [30] - 2月7-8日：第三届中国全国高电池创新发展高峰论坛 [30] - 2月11日：中国公布1月CPI、PPI数据；美国公布1月CPI数据 [30] - 2月14日：特斯拉宣布此后仅以月度订阅方式提供FSD完全版 [30] - 2月15日前后：中国公布1月金融数据；春节假期开始（2月15日至23日，共9天） [30] - 2月16日：字节跳动旗下火山引擎成为2026总台春晚独家AI云合作伙伴；宇树科技成为春晚机器人合作伙伴 [30] - 2月19日：美联储公布货币政策会议纪要 [30] - 2月24日：苹果公司举行线上年度股东大会；美国总统特朗普发表国情咨文 [30] - 2月26日：英伟达举行2026财年第四季度业绩财报电话会议 [30] - 2月期间：苹果计划发布由谷歌Gemini驱动的个性化Siri版本；DeepSeek V4、字节与阿里新一代旗舰AI模型或将推出；马斯克旗下xAI的Grok模型或将大升级；OpenAI或推出聊天机器人广告服务 [30] - 2月-3月：特斯拉或正式发布Optimus V3量产原型机 [30]

文章核心观点 - 基于A股上市公司截至2026年2月2日的业绩预告，筛选出值得关注的标的，呈现“冰火两重天”的局面 [1][4] - 技术驱动型行业（如AI算力、创新药）表现突出，成本控制能力成为关键胜负手，而传统周期性行业（如地产、养殖、光伏）则面临深度调整 [62][67] 业绩增速亮眼标的 - **新易盛 (300502.SZ)**：预计净利润94亿元—99亿元，同比增长231.24%—248.86%，受益于全球AI算力投资，800G光模块营收占比达65%-70%，1.6T产品通过英伟达认证并量产，在英伟达供应链占比超30%，零售价上涨70%至2000美元以上，毛利率超50% [5][6] - **寒武纪 (688256.SH)**：预计净利润18.5亿元—21.5亿元，实现扭亏为盈，受益于AI算力需求攀升 [7][8] - **中际旭创 (300308.SZ)**：预计净利润98亿元—118亿元，同比增长89.50%—128.17%，受益于AI算力需求带动高速光模块增长，但存在约2.7亿元汇兑损失 [9][10] - **润泽科技 (300442.SZ)**：预计净利润50亿元—53亿元，同比增长179.28%—196.03%，主要因发行公募REITs产生非经常性损益，扣非净利润为18.8亿元—19.8亿元，同比增长5.71%—11.33% [11][12] - **中金公司 (601995.SH)**：预计净利润85.42亿元—105.35亿元，同比增长50%—85%，核心业务板块实现稳健增长 [14][15] - **荣昌生物 (688331.SH)**：预计净利润7.16亿元，实现扭亏为盈，核心产品泰它西普年销售收入约10亿元，授权收入大幅增加 [15][16] - **国轩高科 (002074.SZ)**：预计净利润25亿元—30亿元，同比增长107.16%—148.59%，扣非净利润3.5亿元—4.5亿元，同比增长33.31%—71.40%，受益于新能源汽车及储能需求，另有约17亿元公允价值变动收益 [17][18][19] - **山外山 (688410.SH)**：预计净利润1.40亿元—1.59亿元，同比增长98%—125%，作为国产血液净化设备龙头，市占率与自产耗材收入提升 [19] - **完美世界 (002624.SZ)**：预计净利润7.2亿元—7.6亿元，实现扭亏为盈，新游《完美新世界》月流水突破10亿元，海外市场收入同比增长85% [20] - **科沃斯 (603486.SH)**：预计净利润28亿元—32亿元，同比增长45%—65%，高端扫地机器人平均售价提升15%，海外市场收入同比增长50% [20] - **海航控股 (600221.SH)**：预计净利润18亿元—22亿元，实现扭亏为盈，受益于民航市场复苏、海南自贸港政策及人民币升值带来的汇兑收益 [21][22] - **大唐发电 (601991.SH)**：预计净利润68亿元—78亿元，同比增长51%—73%，受益于煤价下行带来的成本红利及清洁能源发电量提升 [23][24] - **杉杉股份 (600884.SH)**：预计净利润4.0亿元—6.0亿元，实现扭亏为盈，负极材料和偏光片双主业销量稳健增长 [26][27] - **奥比中光 (688322.SH)**：预计净利润1.23亿元左右，实现扭亏为盈，成功接入英伟达、英特尔等国际主流生态平台 [28][29] - **好想你 (002582.SZ)**：预计净利润7.5亿元—9.5亿元，实现扭亏为盈，主要因参股公司带来约10亿元非经常性损益，传统业务线上渠道销售占比提升至40% [29][30] - **南方航空 (600029.SH)**：预计净利润45亿元—50亿元，实现扭亏为盈，国内客运量同比增长30%，客座率提升至85%，国际航线恢复，人民币升值带来约15亿元汇兑收益 [31][32] 业绩不及预期标的 - **长城汽车 (601633.SH)**：预计净利润99.12亿元，同比下降21.71%，因营销投入增加，但新能源车型销售40.37万辆，同比增长25.44% [34][35] - **广汽集团 (601238.SH)**：预计净利润-80亿元至-90亿元，由盈转亏，全年销量172.15万辆，同比下降14.06%，新能源车销量43.36万辆，同比下滑4.64%，并计提资产减值 [36][37] - **协鑫集成 (002506.SZ)**：预计净利润亏损8.9亿元—12.9亿元，由盈转亏，受光伏行业供需矛盾及辅材价格上涨影响 [37][38] - **百利天恒 (688506.SH)**：预计净利润-11亿元左右，由盈转亏，预计营业收入25亿元左右，同比减少57.06%左右，研发投入大幅增加，有17款创新药处于临床试验阶段 [38][39] - **博纳影业 (001330.SZ)**：预计净利润-14.77亿元至-12.61亿元，亏损扩大，全年出品影片票房下降，上映数量不足 [40][41] - **大悦城 (000031.SZ)**：预计净利润-27亿元至-21亿元，续亏，计提各类资产减值准备 [41][42] - **孚能科技 (688567.SH)**：预计净利润-8.3亿元至-5.8亿元，亏损扩大，新基地产能爬坡导致固定费用高，叠加出口税率及关税影响毛利率 [42][43][44] - **国联水产 (300094.SZ)**：预计净利润-16亿元至-13亿元，亏损扩大，主要水产品销售价格低迷，生产成本提升 [44][45] - **国投智能 (300188.SZ)**：预计净利润-8.28亿元至-6.2亿元，亏损扩大，计提商誉减值准备1.8亿元至2.2亿元 [45][46] - **航天宏图 (688066.SH)**：预计净利润-10.3亿元，亏损收窄，预计2025年期末净资产-2.8亿元左右，全年新签订单同比下降约13%，军队采购资格暂停导致相关收入从6.60亿元大幅下滑至约5000万元 [46][47] - **合盛硅业 (603260.SH)**：预计净利润-33亿元至-28亿元，由盈转亏，工业硅和有机硅产品价格下行，光伏业务产线停产产生停工损失，计提资产减值准备约11-13亿元 [47][48] - **华侨城A (000069.SZ)**：预计净利润-155亿元至-130亿元，亏损扩大50%—79%，地产业务收入结转金额和毛利率下降 [48] - **瑞茂通 (600180.SH)**：预计净利润-25亿元至-17亿元，由盈转亏，对相关应收账款计提较大信用减值损失，联营企业亏损影响投资收益 [49][50] - **深康佳A (000016.SZ)**：预计净利润-155.73亿元至-125.81亿元，亏损扩大282%—372%，预计2025年期末净资产-53.34亿元至-80.01亿元，计提大额资产减值及预计负债 [50][51] - **天邦食品 (002124.SZ)**：预计净利润-13.1亿元至-11.1亿元，由盈转亏，2025年商品猪销售均价14.65元/公斤，同比下降17.85%，计提资产减值准备预计减少利润7.61亿元至9.38亿元 [52][53][54] - **天山股份 (000877.SZ)**：预计净利润-75亿元至-60亿元，亏损扩大，水泥需求下滑，产能置换预计减值金额约42亿元 [54][55] - **万科A (000002.SZ)**：预计净利润-820亿元，亏损扩大，房地产开发项目结算规模下降，新增计提信用和资产减值 [55][56] - **闻泰科技 (600745.SH)**：预计净利润-135亿元至-90亿元，同比下降695%—893%，对安世半导体的控制权仍受限，预计确认大额投资及资产减值损失 [57][58] - **新希望 (000876.SZ)**：预计净利润-18亿元，由盈转亏，受生猪价格下降幅度大于成本下降幅度影响 [59][60] - **豫园股份 (600655.SH)**：预计净利润-48亿元，由盈转亏，对房地产项目及商誉等计提资产减值准备 [60][61] 行业趋势分析 - **技术突破引领增长**：AI算力投资爆发驱动光通信（新易盛、中际旭创）高速增长，800G/1.6T高速光模块需求强劲 [63]；创新药企（荣昌生物）通过产品商业化与授权合作实现扭亏 [63]；AI芯片（寒武纪）实现技术变现，进入规模化应用 [63] - **成本控制成为护城河**：电力行业（大唐发电）受益于煤价下行与新能源装机放量，盈利提升 [64]；电池与材料企业（国轩高科、杉杉股份）通过产品升级与产能释放实现增长，但部分企业（孚能科技）受制于产能爬坡与成本压力 [64] - **产业周期下行压力**：房地产（万科、华侨城）受行业调整与资产减值影响，业绩大幅下滑 [65]；养殖与农业（天邦食品、新希望）受价格低迷与成本上升挤压 [66]；光伏制造（协鑫集成、合盛硅业）面临供需失衡与价格战，行业进入洗牌阶段 [67]

港股市场整体表现 - 2月2日港股市场遭遇“黑色星期一”，恒生指数收盘报26775.57点，下跌611.54点，跌幅2.23% [1] - 恒生科技指数收盘报5526.31点，下跌191.87点，跌幅3.36% [2] - 南向资金在当日净买入港股超19亿港元 [7] 行业与板块表现 - 贵金属相关个股成为市场“重灾区”：山东黄金、赤峰黄金跌超12%，灵宝黄金、江西铜业股份跌超9%，招金矿业、中国黄金国际跌超8%，紫金矿业跌超5% [4] - 花旗在1月30日研报中指出，当前黄金价格已严重透支未来不确定性，估值达到“极端水平” [5] - 汽车股走弱：小鹏汽车-W跌6%，蔚来-SW跌超4% [5] - 芯片股中华虹半导体跌超11% [6] - 科网股普跌：哔哩哔哩跌超4%，百度、网易、快手、阿里巴巴跌超3%，美团跌超2% [7] - 建材水泥股普遍下跌，西部水泥跌超15% [7] 新能源汽车交付数据 - 2026年1月主要新能源车企交付成绩显著分化：小鹏汽车交付20011辆，同比下滑34.07%，环比降幅达46.65% [8] - 理想汽车交付27668辆，同比增长7.55%，但环比下降37.47% [8] - 蔚来交付27200辆，同比大幅增长96.1% [8] - 赛力斯销量达45900辆，同比激增104.85% [8] - 乘联会指出，受多重因素影响，1月新能源汽车市场大盘同比仍呈收缩态势 [8] 机构后市观点 - 华泰证券认为市场回调是上涨过快背景下，偏鹰派美联储主席提名导致的技术性回撤 [10] - 华泰证券短期配置建议关注：1）内外龙头财报及产业进展均指向景气上行的AI链，半导体代工等环节持续性或占优，软件阶段性弹性或更大；2）预期基本面边际改善或仍处于上行周期的特色消费、创新药等 [10] - 华泰证券中期视角建议继续超配资源品、保险、香港本地股 [10] - 摩根士丹利认为投资者因经历较长牛市及临近农历新年而部分获利离场 [10] - 摩根士丹利指出全球其他地区地缘政治不确定性上升将提升中国资产吸引力，港股因估值合理、全球投资者仓位较少、股票机会多、新股市场活跃等因素或成投资者首选市场，短期内有望跑赢A股 [10]

公司股价与交易表现 - 2月2日，公司股价下跌4.28%，成交额为8013.64万元，换手率为0.53%，总市值为173.73亿元 [1] - 当日主力资金净流出313.33万元，占成交额0.04%，在所属行业中排名62/158，且连续2日被主力资金减仓 [4] - 所属行业主力资金连续3日净流出，净流出额为19.91亿元 [4] 公司业务与财务概况 - 公司成立于1998年，是拥有A+H双融资平台的跨国制药企业，主营业务覆盖肝素产业链、生物大分子CDMO和创新药物的投资、开发及商业化 [2] - 根据2024年年报，公司海外营收占比高达93.04%，受益于人民币贬值 [3] - 2025年1-9月，公司实现营业收入41.94亿元，同比增长3.09%；归母净利润为5.54亿元，同比减少29.04% [7] - 公司A股上市后累计派现42.10亿元，近三年累计派现5.14亿元 [8] 主营业务构成与子公司能力 - 公司主营业务收入构成为：制剂63.06%，CDMO业务18.59%，肝素钠以及低分子肝素钠原料药16.05%，其他2.30% [7] - 子公司赛湾生物具备向客户提供mRNA疫苗开发及生产的CDMO服务能力，并支持全球多个已商业化mRNA疫苗的生产 [2] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为2.70万户，较上期增加2.60% [7] - 同期，香港中央结算有限公司为公司第八大流通股东，持股1200.93万股，较上期增加69.17万股 [9] 技术面与资金流向分析 - 公司股票筹码平均交易成本为11.65元，近期筹码减仓程度减缓 [6] - 近期主力资金流向显示，近3日、近5日、近10日、近20日主力净流入额分别为-256.57万元、-479.01万元、-743.90万元、-235.36万元 [5] - 主力成交额为1834.66万元，占总成交额的5.75%，筹码分布非常分散，主力没有控盘 [5]