定增方案争议 - 定增发行价调整为9.19元每股，仅为当前股价20.68元的44%，存在低价向实际控制人让利嫌疑 [2] - 发行对象仅限实际控制人张卫元及配偶余姣娥控制的楚盛投资，发行后控股比例将从40.92%提升至47.92% [2] - 融资额上限2.5亿元全部用于补充流动资金，但公司账面货币资金及金融资产合计5.27亿元，偿债压力较小，融资必要性存疑 [3] 募投项目效率问题 - 2020年首发募投5个项目中有3个未达预期收益，2021年可转债投建的5个项目中有2个未达标 [3] - 新沟基地项目因兽药需求未恢复导致产能利用率不足，泰乐菌素项目因产品售价大幅低于预期 [4] - 上市以来累计融资16.31亿元，分红仅2.15亿元，募投项目反成财务负担，2024年财务费用达4049万元 [3][6] 业绩周期性波动 - 公司2021年起增收不增利，净利润从峰值1.5亿元下滑至-2015.56万元，毛利率从37%降至16.33% [6] - 业绩受养殖周期显著影响：2024年一季度营收增92.96%、净利润增371.23%，但四季度猪价回落或压制复苏持续性 [7] - 应收账款攀升至4.3亿元，收现比降至82.76%，下游行业景气度关联风险凸显 [6] 行业特征与挑战 - 兽药需求与猪价、禽价正相关，养殖户现金流修复带动2024年动保需求阶段性回暖 [7] - 原料药产能释放及售价上行推动短期业绩改善，但产品价格波动与产能利用率不足仍是长期制约因素 [6][7]

市场对特朗普声称的对进口药品征收200%关税没有明显反应。 据央视新闻报道，当地时间7月8日，美国总统特朗普在内阁会议上表示，"我们很快将在医药领域宣布 一些重要举措"。 特朗普称："我们会给相关企业大约一年到一年半的时间来调整，之后他们将面临关税。"他补充 说："如果他们必须将药品和其他相关产品进口到国内，关税将高达200%。" 目前，已有多家美国和欧洲制药商宣布在美国进行大规模投资计划。 总部位于瑞士的诺华集团4月宣布将在五年内投资230亿美元以扩大其在美国的生产和研发，预计这些投 资将使其能够在美国生产为美国患者提供的所有主要药品。瑞士制药集团罗氏表示未来五年内将在美国 投资500亿美元。美国药企礼来和强生也于年初先后宣布在美投资计划，分别价值270亿美元和超550亿 美元。英国、瑞典合资制药企业阿斯利康去年11月宣布，将在美国投资35亿美元。 瑞银制药业分析师韦斯顿（Matt Weston）表示，考虑到获得监管部门批准和建设高科技制造工厂所需 的时间，18个月的时间不足以将制造业转移到美国。他表示："我们通常认为将商业规模的制造转移到 新工厂需要4年-5年的时间。" 韦斯顿称，向美国出口高价成品药的公 ...

今天分享的是：中国原料药行业发展现状及趋势预测（2025） 报告共计：32页 用户需要我根据提供的文档核心观点，写一篇700字左右的总结，而且有一些限制条件，比如不能出现国家领导人及敏感词汇，不要投资建议和风险提示。 首先，我需要通读文档，梳理核心内容。 文档主要讲的是中国原料药行业的发展现状及趋势，包括行业基本情况、市场发展、企业格局、存在问题、趋势和建议等。首先，行业基本情况部分，原料 药的定义、分类（大宗、特色、专利）、产业链结构这些是基础，需要提到。 然后是中国在全球的地位，作为最大生产国和出口国，在抗生素、维生素等领域主导，这部分很重要。市场发展方面，全球和中国的市场规模、产能、进出 口情况，比如2024年全球市场规模2261亿美元，中国化学原料药营收5783亿元，进出口数据等，这些关键数据需要整合。 企业发展格局部分，企业分布（江苏、山东等省份集中）、竞争格局（新和成等头部企业，中小企业为主）、销售模式（直销为主）等要点。 存在的问题，包括技术研发投入不足、市场准入高、产业链协同不足、竞争加剧、合规成本增加，以及国内监管的一些问题，比如监管双轨、运输适配性 等。 发展趋势和机遇，比如医药需求增长、 ...

A/H股创新药月涨跌幅复盘及最新动态 - 2025年6月A股创新药板块52家上市公司中28家上涨、23家下跌，平均涨幅+2.6% [1] - H股创新药板块49家上市公司中35家上涨、13家下跌，平均涨幅+9.2% [1] - 2025年5月至6月24日期间25款创新药获CDE批准上市，其中国产药物17款、进口药物8款 [1] - 同期21款创新药申报NDA，其中国产药物14款、进口药物7款 [1] - 同期发生21项创新药跨国交易，涵盖授权/许可、合作、转让/收购等形式 [1] PD-(L)1/VEGF领域大额BD交易 - 国内5款PD-(L)1/VEGF双抗与海外药企达成BD交易，三生制药与辉瑞就SSGJ-707达成总金额60.5亿美元交易（首付款12.5亿美元）[2] - 大额BD交易频现原因：肿瘤免疫治疗向多靶点药物转变、跨国药企面临专利悬崖且需增强肿瘤管线、大型药企现金充裕 [2] - 中国创新药凭借临床数据优势、研发效率及性价比定价，有望迎来更多BD落地 [2] PD-(L)1/VEGF临床管线进展 - 截至2025年6月国内约20个PD-(L)1/VEGF双抗/三抗药物在研 [3] - 康方生物AK112在1L NSCLC及2/3L nsqNSCLC已获批上市，多个适应症进入三期临床 [3] - 普米斯、三生制药、神州细胞进入3期及2/3期临床阶段 [3] - 宜明昂科、华奥泰、天士力、荣昌生物、君实生物处于2期临床阶段 [3] - 9款进度靠前药物结构分析显示3款以贝伐珠单抗为骨架，6款以PD-(L)1为骨架，结构设计各有特点 [3] PD-(L)1/VEGF临床数据表现 - 在1L NSCLC治疗中，康方AK112单药对比K药显示mPFS显著优效（HR=0.51），三生SSGJ-707单药ORR达61.8%、DCR达97.1% [4] - 在2L+ EGFR突变型NSCLC治疗中，康方mPFS显著获益但mOS未达统计学显著改善 [4] - 在SCLC治疗中，AK112和PM8002联合化疗mOS分别达17.1个月和16.8个月 [4] - 在TNBC治疗中，PM8002联合白蛋白紫杉醇mPFS达13.5个月 [4] - 在MSS/pMMR型mCRC治疗中，AK112展现ORR超80%、DCR达100%的优异数据 [4]

市场整体表现 - A股主要指数全线走高，沪指涨0.48%报3509.68点，深证成指涨0.47%报10631.13点，创业板指涨0.22%报2189.58点，上证50指数涨0.62% [2] - 沪深北三市合计成交15153亿元，成交额与前一交易日持平 [2] - 超2900只个股上涨，金融、地产、创新药、有机硅、稀土等板块表现强势 [2] 金融板块 - 券商板块领涨，中银证券涨停，红塔证券涨超6%，东北证券、哈投股份涨近3% [5][6] - 银行板块活跃，民生银行涨超5%，工商银行涨近3%，农业银行涨近2%，四大行盘中集体创出新高 [8] - 保险板块同步上扬，带动金融板块整体走强 [2] 地产板块 - 地产股集体爆发，德必集团涨逾11%，特发服务涨超10%，深深房A、华夏幸福、浙江东日、光大嘉宝、渝开发等涨停 [9][10] - 渝开发连续4个交易日涨停，成为板块领涨龙头 [9] - 政策面持续释放利好，住建部调研强调因城施策稳定房地产市场 [11] 有机硅概念 - 有机硅概念股大幅飙升，硅宝科技涨超18%盘中触及涨停，宏柏新材、晨光新材涨停，晨化股份涨逾8% [13] - 硅片企业集体上调报价，不同尺寸硅片价格涨幅在8%-11.7%，推动板块上涨 [14] - 行业预期供给侧改革将加速产能出清，头部企业有望受益 [14] 新股表现 - 创业板新股同宇新材上市首日收涨128%报191.56元/股，盘中最高涨近179%至233.98元/股 [2] - 以收盘价计算单签收益达5.3万元，盘中最高价计算单签收益约7.5万元 [2] 港股市场 - 港股走势分化，金融股表现突出，交银国际大涨近57%，耀才证券金融涨约26%，信达国际控股、国泰君安国际涨超10% [3][7] - 债券通新政将境内投资者范围扩大至非银机构，有望提升港股交投活跃度 [7]

南都讯 记者程安 通讯员粤仁宣6月25日至7月4日，以"湾创未来 粤聚英才"为主题的粤港澳大湾区创业 大赛省外宣介活动圆满收官。大赛全国组委会秘书处办公室携深圳、珠海、佛山市人社局及华南理工大 学组成工作组，先后走进北京、上海、杭州、武汉、西安、重庆、成都、长沙、南京、合肥、香港、澳 门十二城，共举办27场宣介活动，通过座谈交流、大赛宣介、政策解读、经验分享等，吸引重点高校师 生、孵化基地运营机构、投融资机构代表、初创企业代表等超1500人参加，为内地创业者搭建链接湾区 资源的黄金桥梁。 精准指导赋能创业精英 本次活动持续两周、兵分四路。6月25日至27日，工作组先后赴北京、南京、长沙、武汉四城宣介；6月 30日至7月4日，工作组继续奔赴上海、杭州、合肥、西安、重庆、成都、香港、澳门八城，走进高校、 创业孵化载体，深入解读赛事，现场答疑解惑，充分激发了与会者的创业热情。 活动现场，大赛全国组委会秘书处办公室有关负责人细致深入讲解参赛条件、赛道设置、赛事环节、奖 金扶持等内容，展示粤港澳大湾区在城市发展环境、创业扶持政策、人才引进服务等方面的优势举措。 粤港澳大湾区创业孵化基地代表解析湾区载体优势，投融资机构代 ...

中国创新药行业发展现状 - 中国创新药审批进入"超高速时代"，2025年上半年审批数量逼近2023年全年，审批均速8.8个月，接近FDA的7.9个月 [1] - 中国企业拥有FIC管线的赛道占比达22%，仅次于美国（38%），成为全球创新药管线重要策源地 [1] - 2024年中国药企license-out交易达94笔（+6%），总金额519亿美元（+26%），首付款41亿美元（+16%），2025年Q1交易33笔（+32%） [2][3] 行业转型与BD质变 - 科创板第五套标准重启和地方产业并购基金落地为一级市场退出注入活力，2025年上半年中国生物科技板块涨幅78% [4] - 中国生物科技公司市值仅为美国同行的14%-15%，但全球创新贡献比重接近33% [4] - NewCo模式成为出海主流，2025年Q1完成13起交易累计超100亿美元，典型案例：恒瑞医药GLP-1授权获1.1亿美元首付款+19.9%股权，整体交易规模60亿美元 [6][7] 资本市场与融资挑战 - 港股18A企业60家股价破发，平均破发71%，13家破发超90% [8] - 2024年中国新药融资案例811件（-38%），金额73亿美元（-33%），单项目金额从0.31亿美元降至0.09亿美元（-71%） [8] - 2024年生物医药IPO数量下滑，内地上市企业从21家降至6家，港股上市11家融资80.91亿元（剔除京东健康后实际金额上升） [9] 研发成本与"卖青苗"现象 - 新药研发成本差异大：顺利项目需2.64亿美元，考虑风险后达17.78亿美元，I期到上市成功率仅10.4% [12] - 临床前License-out交易占比从2020年28%升至2024年61%，中国同类靶点成交价较欧美高40-70%（欧美1.5-2亿 vs 中国2.5-3.4亿美元） [13] - 中国创新药企仅分得全球价值链5-8%，MNC首付款占潜在价值3%-5% [13] 未来发展方向 - 政策端需构建"风险共担"体系，设立国家级早期研发基金和"中国权益保护标准" [14] - 企业端应转型"平台生态"，百济神州、药明生物转向共同开发模式 [15] - 资本端需告别"割青苗式"投资，共建"热带雨林式"创新生态 [15]

每经记者｜鄢银婵 每经编辑｜杨夏 与卫材签订20亿美元BD协议 6月底，创新药企百力司康（BlissBio Inc.）正式向港交所递交了上市申请书，高盛、华泰国际与建银国 际担任其联席保荐人。 对港股投资者而言，百力司康的知名度并不高。但关注生物医药领域的投资者可能会记得，2年前，这 家公司与全球知名药企日本卫材株式会社（Eisai）达成了一项最高20亿美元的BD协议。 招股书显示，2023年4月，百力司康与卫材就核心产品BB-1701达成一项具有战略选择权的临床试验合 作协议。根据协议，卫材保留了未来获得BB-1701在除大中华区以外全球范围开发和商业化权益的选择 权。若卫材行使这一权利，百力司康将获得相应的行权付款，并有资格获得总计高达20亿美元的后续开 发与商业化里程碑付款，以及产品的销售分成。 据了解，BB-1701是一种靶向HER2、以艾立布林为有效载荷的ADC候选药物，主要针对乳腺癌、非小 细胞肺癌和潜在的其他HER2表达癌症。 时隔2年，创新药企百力司康又一次站在了公众聚光灯下。 2年前，它曾依靠旗下一款HER2（人类表皮生长因子受体2）靶向型艾立布林ADC候选药物BB-1701， 与跨国药企卫 ...

8天5板塞力医疗：旗下联营企业治疗性降压疫苗项目试验能否成功还存在重大不确定性 智通财经7月10日电，塞力医疗(603716.SH)公告称，公司股票连续3个交易日内日收盘价格涨幅偏离值 累计超过20%，属于股票交易异常波动情形。公司关注到近期市场对创新药业务关注度较高。公司旗下 联营企业武汉华纪元生物技术开发有限公司（简称"华纪元生物"）是公司于2020年1月投资的参股公 司，持有其15.61%的股份，投资金额1,066.6万元，华纪元生物2024年营业收入2.68万元，净利润-238.23 万元。其治疗性降压疫苗项目HJY-ATRQ β-001已完成概念验证（POC）阶段研究和临床前研究，已于 2025年6月6日获得国家药监局（NMPA）的新药临床试验申请（IND）受理，后续还需经一期、二期临 床试验，试验能否成功还存在重大不确定性。上述投资目前对公司主营业务的影响较小，敬请投资者注 意相关风险，理性决策，审慎投资。 ...

核心观点 - 同源康医药的核心品种TY-9591在ASCO年会上首次亮相并获得口头报告，受到全球学界和市场的高度关注 [1] - TY-9591在与奥希替尼的头对头较量中显示出统计学意义和临床意义的明显改善，打破了其在肺癌治疗市场的长期主导地位 [1] - TY-9591已于今年4月提交Pre-NDA申请，即将正式提交附条件上市NDA申请，商业化进入倒计时 [1] 产品研发与优势 - TY-9591是同源康医药自主研发的口服、不可逆第三代EGFR抑制剂，定位明确挑战奥希替尼在非小细胞肺癌治疗领域的优势地位 [2] - TY-9591是全球首个且唯一在单药头对头奥希替尼临床研究中显示出显著优于奥希替尼的药物，主攻非小细胞肺癌脑转移适应症 [2] - 通过将奥希替尼分子中的氢原子替换为同位素氘原子，TY-9591血脑屏障穿透率提高，脑组织中药物浓度达到奥希替尼的3倍以上 [2] - TY-9591毒性代谢物减少，以奥希替尼的活性代谢产物AZ5104为参照，TY-9591代谢产物AZ5104与原形药物的暴露量比值仅为5.11%-6.78%，代谢物相比奥希替尼减少约50% [2] 临床试验结果 - 关键Ⅱ期临床试验中，主要研究终点颅内客观缓解率(iORR)达到预期目的，对比奥希替尼显示出统计学显著意义和临床意义的明显改善 [3] - 在全人群和不同亚组人群(包括基因分型、颅内病灶个数、ECOG评分等)中均具有明显统计学差异 [3] - TY-9591成功挑战奥希替尼，打破了其在肺癌治疗市场的长期主导地位，有望改写国内肺癌治疗格局 [3] 市场前景 - 中国EGFR-TKI市场从2017年的31亿元攀升至2023年的145亿元，年复合增长率达29.3%，其中三代药物占比超80% [4] - 预计2027年和2033年市场规模将分别突破201亿元和284亿元 [4] - 中国2023年肺癌发病人数为101.55万，晚期NSCLC患者诊断时的脑转移发病率接近25%，脑转移累积发生率逐年增加 [4] - 现有临床针对肺癌脑转移的标准治疗手段存在显著局限，传统放化疗方案颅内病灶客观缓解率约为23%-45%，中位生存期普遍处于3-6个月 [5] - 当下已获批的第三代EGFR-TKI几乎都不适用于肺癌脑转移的治疗 [5] - 参考奥希替尼当前国内超80亿元的销售额，深耕"脑转移"的TY-9591的规模化商业化价值可期 [6]