机构调研活跃度 - 汇川技术成为近一周调研数量最多的股票，合计吸引321家机构参与调研，涵盖68家基金公司、30家证券公司、28家阳光私募 [1] - 富创精密、博众精工、厦门钨业、博思软件等个股也有逾百家机构调研 [2] - 近一周有多达25只ST股票被调研，股价表现火爆 [3] 汇川技术业务发展 - 公司伺服系统、变频器、小型PLC产品在中国市场占据较好份额 [1] - 面向人形机器人产业，公司正积极开发电机、驱动、执行器模组等零部件产品 [1] - 基于制造业和工厂操作类场景的价值闭环，为客户提供场景化产品和解决方案 [1] - 并购主要围绕与主业高度协同的自动化、精密机械、工业软件、新能源以及上下游产业链方向开展 [1] 富创精密经营情况 - 公司作为技术密集型与资本密集型产业代表，持续加大境内外产能建设、高端人才储备、战略物资采购及研发投入 [2] - 短期内因多项战略投入集中兑现，导致费用端阶段性承压 [2] - 随着南通、北京及新加坡基地产能逐步释放，叠加规模效应显现，公司边际成本有望降低 [2] 博众精工业务布局 - 2017年之前主要聚焦消费电子应用领域，2017年开始进入新能源汽车行业，2020年开始布局半导体高端装备板块 [2] - 目前业务主要以3C消费类电子和新能源汽车为主 [2] - 中长期会形成消费电子、新能源、汽车自动化、半导体、高端仪器等多方位发展局面 [2] 厦门钨业市场展望 - 供给端显著增量的矿山不多，钨的市场前景较好 [2] - 钼矿多与铜矿伴生，近年来铜价较高，矿业公司倾向于优先开采高品位铜矿或扩大铜产能 [2] - 伴生钼产量被动增加，导致近两年钼价略有下降 [2] ST板块表现及原因 - *ST节能、*ST恒久、*ST亚太、*ST奥维等个股本周均涨超10% [3] - *ST节能连续5个涨停，*ST恒久、*ST亚太等获4个涨停，*ST南置获3个涨停 [3] - ST板块火爆主要源于近期的重组新规 [3] ST公司动态 - *ST恒久透露将聚焦主业，通过并购重组加快布局战略性新兴产业 [3] - *ST亚太称广州万顺技术有限公司增持公司股份335万股，被认定为公司控股股东 [3] - *ST南置已披露重大资产重组相关公告，拟将持有的房地产开发业务等相关资产及负债转让至控股股东电建地产 [4] - *ST海源控股股东拟转让股份，若完成公司控股股东将变更为新余金紫欣企业管理中心 [4]

并购重组审核加速 - 截至5月25日年内共有9家公司重组上会 去年同期仅2家 过会率高达8家一次通过 罗博特科二次上会通过 [1] - 去年全年15家公司上会 除宁夏建材被否外14家过会 今年上会家数大概率超去年 [1] - *ST松发借壳恒力重工获证监会批复 成为近年罕见借壳案例 [1] 交易所审核关注重点 - 问询聚焦并购后整合控制能力 收购价合理性 标的可持续经营能力 [1] - 芯联集成收购芯联越州72 33%股权增值率132 77% 被要求说明市场法评估合理性及亏损扩大对估值影响 [2] 并购重组终止案例 - 5月以来10余家公司终止重组 主因包括市场环境变化 核心条款未达成 交易价格分歧 [2] - 宁波富达终止收购晶鑫材料45%股权 但明确将继续通过并购转型新材料 新能源等领域 [2] 政策规则优化 - 证监会修订《上市公司重大资产重组管理办法》 交易所同步简化审核流程 新设简易程序缩短审核时限 [3] - 兴业证券分析新规将激活市场活力 引导资金流向科技创新 券商投行业务或受益 [3] - 开源证券预测央国企或成并购重组主导力量 受国企改革 产业升级等多因素驱动 [3]

IPO市场低迷与并购重组活跃度提升 - A股IPO持续低迷近两年，PE/VC机构资金大量沉淀在IPO环节，导致资金使用效率降低并影响早期投资 [2] - 2024年3月起，ST/*ST公司如ST联合、*ST宇顺、*ST花王密集发布重大资产重组公告，打破过去几年A股ST公司资本运作沉寂局面 [2][6] - 监管层通过并购重组政策释放"稳市场、稳预期"信号，5月16日证监会发布修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》，简化审核程序并提升包容度 [3][11] 监管政策与市场响应 - 2023年9月"并购六条"出台后，沪深上市公司披露资产重组1400余单（同比+40%），重大资产重组170余单（同比+220%） [5] - 重组新规首次引入简易审核程序、分期支付机制及私募基金"反向挂钩"安排，缩短锁定期以提升机构参与积极性 [11][17] - 上交所优化重组审核流程，申报前咨询反馈时间从10个工作日缩短至5个工作日，减少信息误差 [12][13] ST公司重组案例与监管包容性 - ST联合拟发行股份及支付现金收购江西润田实业股权，突破ST公司发股收购资产限制 [6][8] - *ST宇顺现金收购三家数据中心公司（8000个机柜），*ST花王收购尼威动力55.5%股权，均可能通过重组避免2025年退市 [7][10] - 监管对ST公司重组标的审核趋松，但强调需符合产业协同（如同行业横向整合或上下游延伸）及新质生产力方向 [10][14] 并购市场结构性变化 - 并购标的筛选转向产业优先（非利润优先），聚焦硬科技、人工智能、半导体等领域，要求量化披露协同效应 [14] - PE/VC因IPO退出受阻转向并购退出，重组新规缩短锁定期加速资金循环，部分机构转向香港或海外市场（上市周期约9个月） [16][17] - 监管意图通过并购重组激活二级市场流动性，同时缓解PE/VC退出压力，平衡资本市场融资与投资功能 [3][15][16]

核心观点 - 河南辖区上市公司2025年投资者网上集体接待日活动在郑州举办，73家上市公司参与，投资者提问1230个，答复率87.89% [1][13] - 河南上市公司2024年营业总收入10559.35亿元，同比增长6.01%，归母净利润720.80亿元，同比增长31.91% [15] - 2024年河南82家上市公司实施现金分红，合计416.88亿元，同比增长32.10%，47家公司分红比例超40% [16] 业绩增长 - 棕榈股份2025年重点开展三大工作：夯实主营业务、调整负债结构、优化资产结构并寻找第二业务曲线 [3] - 洛阳钼业TFM和KFM深部勘探取得阶段性成果，2025年铜产量指引60-66万吨 [4] - 惠丰钻石加大超细、纳米微粉市场拓展，未来将拓展半导体、散热材料、光学等新领域应用 [5][6] - 双汇发展聚焦肉类深加工，对接多元化消费需求 [6] 新业务板块 - 通达股份研发机器人用电缆样品，正在进行第三方测试 [6] - 致欧科技AI技术应用于客服智能辅助和商品图片生成，2025年将实现全生态在线化 [11] - 豫光金铅向上下游产业链延伸，整合资源提升盈利能力 [7] 市值管理 - 豫光金铅将提升内在价值作为核心目标，巩固电解铅和白银生产龙头地位 [7] - 中原环保聚焦主业，坚持创新发展提升投资者回报 [7] - 郑煤机提高经营效率，稳定提高现金分红比例 [7] 分红政策 - 神火股份上市以来现金分红比例保持在30%左右，2024年达41.78% [8] - 华兰生物制定未来三年分红规划，持续稳健分红 [8] 关税影响 - 致欧科技通过全美仓储布局和东南亚产能转移应对关税影响 [9] - 宇通客车海外销售不涉及美国市场，关税政策无直接影响 [9] - 瑞贝卡实施"双循环"战略，加大多元化市场布局 [10] 并购重组 - 焦作万方并购三门峡铝业，将形成完整铝基材料产业链 [12] - 城发环境、郑煤机等公司收到并购重组相关提问 [12] 投资者互动 - 河南辖区公司2024年至今收到投资者提问近万条，平均回复率97.25%，66家公司回复率接近100% [14] - 河南上市公司通过现金分红、回购注销、股东增持等方式提升投资价值 [16]

股价表现 - 截至2025年5月23日收盘，天利科技报收于24.73元，较上周的26.39元下跌6.29% [1] - 本周天利科技5月20日盘中最高价报28.84元，5月23日盘中最低价报24.57元 [1] - 天利科技当前最新总市值48.87亿元，在IT服务板块市值排名73/119，在两市A股市值排名2907/5148 [1] 公司战略与业务发展 - 公司暂无并购重组计划，将聚焦主业提升盈利能力 [1] - 公司坚持按照"基本盘与创新业务协同发展"的思路推进各项工作 [4] - 公司鼓励各业务条线实现自我突破，并通过"赛马"及配套奖惩措施保障总体目标的落地 [4] 盈利能力与行业趋势 - 近几年来受各方面因素影响，公司主业盈利能力有一定幅度下降，整体趋势与行业及公司预判方向一致 [3] - 公司将紧盯行业发展趋势，提升硬实力与软实力，力争尽快实现主业突围 [3] 投资者关注事项 - 公司明确表示目前暂无并购重组计划 [5] - 公司目前暂无重组计划，后续如有涉及将严格履行信息披露义务 [6] - 公司对投资者关于并购重组的建议表示已收悉，但未提出具体实施计划 [1][5]

政策驱动与市场变革 - "并购六条"政策推动沪市并购重组从规模扩张转向价值创造，产业整合和升级成为主导逻辑，聚焦新质生产力布局 [1] - 沪市新增披露重大资产重组78单，注册生效8单，交易金额达1466亿元，重大资产重组数量同比增长3.2倍 [1][3] - 制度优化包括简化审核程序、创新交易工具、提升监管包容度，首次建立简易审核程序、分期支付机制等 [2] 审核效率与交易创新 - 审核通过率接近90%，审核周期缩短至3个月左右，简易程序压缩至半个月以内 [4] - 华电国际资产重组案例从受理到通过仅用3个月，成为首个无现场问询案例 [4] - 定向可转债、股份分期支付等工具提升交易灵活性，如思瑞浦收购创芯微案例 [4][5] 高质量并购重组特征 - 产业整合并购占比近七成，科技行业并购活跃，战略性新兴行业重大资产重组增长400% [6] - 境外并购案例增多，如华新水泥收购尼日利亚Lafarge Africa、梅花生物收购日本协和发酵业务 [7] - 大市值公司主导重组活跃，央国企交易达22单，如中国船舶合并中国重工、国泰君安合并海通证券 [7] 行业与案例亮点 - 半导体、电子设备、生物医药等"硬科技"行业并购活跃，推动产业升级 [6] - 允许收购亏损资产但需符合产业逻辑，如海天股份收购贺利氏光伏银浆业务 [8] - 跨界并购需符合商业逻辑，监管强调区分交易性质，严把资产质量关 [9][10]

政策修订核心内容 - 上海证券交易所修订发布《重组审核规则》及配套业务指南 落实新"国九条"和"并购六条"政策 [1] - 新设简易审核程序 大幅简化发股类重组审核流程 缩短审核时限 提高重组效率 [1] - 放宽"小额快速"审核程序和简易审核程序适用范围 鼓励上市公司选择高效审核程序 [1] - 完善重组股份对价分期支付等事项的披露和审核要求 [1] - 支持收购优质未盈利资产 提高对同业竞争和关联交易包容度 支持合理跨行业并购 [2] 政策影响与市场反应 - 政策通过简化审核流程 创新交易工具 提升监管包容度 为并购重组市场提供更大发展空间 [1] - 监管层保持定力同时释放市场活力 推动并购回归产业逻辑本源 [2] - "并购六条"发布后 沪市重组项目审核周期缩短至3个月左右 较2024年及前几年效率大幅提升 [4] - 简易审核程序将审核时间从数月压缩至半个月以内 鼓励龙头公司"小步快走"和吸收合并 [4] 交易工具与案例 - 定向可转债 股份分期支付等工具应用 提供风险共担与利益共享机制 [4] - 思瑞浦发行定向可转债收购亏损标的创芯微 通过差异化定价设计平衡各方利益 [4] 行业动态与数据 - "并购六条"发布以来 沪市战略性新兴行业公司披露资产重组107单 其中重大资产重组30单 较上年同期增长400% [5] - 半导体 电子设备 机械设备 生物医药等"硬科技"行业并购重组日益活跃 [5] - 科技企业通过并购实现资源整合和战略布局 推动产业升级和创新 提升行业竞争力 [5] 公司发展驱动力 - 外延式并购重组成为公司快速发展内在驱动力 助力突破技术封锁 实现弯道超车 [3][4] - 并购重组可提升市场集中度 提高定价权 打通产业链上下游 实现关键原材料自主可控 [4]

丨 来源：总台央视 2025-05-23 ...

并购重组 - 中金黄金拟收购控股股东中国黄金集团持有的内蒙古金陶49.34%股权、河北大白阳金矿80%股权、辽宁天利金业70%股权和辽宁金凤黄金矿业70%股权，以解决同业竞争问题 [1] - 帝科股份拟以6.96亿元现金收购浙江索特60%股权，交易完成后将控制原杜邦集团旗下Solamet光伏银浆业务，该业务涉及太阳能光伏和电子工业领域的新型电子浆料研发 [2] - 中国神华拟以29.29亿元收购控股子公司持有的国家能源集团财务公司7.43%股权，收购后财务公司股权结构变更为国家能源投资集团持股60%、中国神华持股40% [3] 增减持 - 新光药业股东和丰投资计划减持不超过480万股（占总股本3%），其中集中竞价减持不超过160万股（1%）、大宗交易减持不超过320万股（2%） [4] - 兴发集团监事郑磊增持1.5万股（金额31.15万元），增持后持股5.5万股（占总股本0.005%） [5] - 长华集团股东宁波长宏与宁波久尔拟合计减持不超过1410万股（占总股本3%），减持方式包括集中竞价和大宗交易 [6] 风险事项 - ST泉为因控股子公司违规担保诉讼（余额1001.26万元，占净资产5%以上）被叠加实施其他风险警示，股票交易规则不变 [7] - 金花股份董事长邢雅江因涉嫌公司持股变动信息披露违法违规被证监会立案，公司称日常经营不受影响 [8]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位包括东兴基金、鑫元基金等多家机构 [2] - 活动时间为2025年05月23日9:00 - 10:00，地点在广西南宁市青秀区南国弈园六楼会议室 [2] - 上市公司接待人员有董事会秘书杨广强等 [2] 公司业务发展规划 - 2023年收购广西华蓝水电工程设计有限公司，后续将在符合战略规划前提下有序开展并购重组工作 [3] - 传统业务挖掘存量市场（城市更新、建筑修缮等）和关注民生项目（“三大工程”、水利基础设施、学校等），2024年5月与科顺防水成立华蓝 - 科顺建筑修缮事业部 [3] - 新业务结合“双碳”战略，重点发展分布式光伏发电、合同能源管理类业务，成立广东华蓝能源开发有限公司和广西华蓝数智科技有限公司 [3] 业务数据情况 - 2024年合同能源管理业务累计完成合同签约额2194.51万元，同比增长166% [3] - 广东华蓝能源开发有限公司累计并网通电项目97.97MW，新签分布式光伏电站项目90MW，2024年累计电费收入约3486万元 [3][4] - 2024年子公司华蓝设计（集团）有限公司承接新能源设计项目50个，合同总额约2559万元，同比增长145% [4] 政策影响与海外业务 - 2024年广西各级政府化债措施对公司回收应收账款起到积极作用 [3] - 公司通过参与“一带一路”建设拓展东南亚市场，重点布局柬埔寨、老挝等国家，承接多个海外项目，形成项目建设全过程业务链，海外业务营收占比小 [3] - 2025年设立国际业务事业部柬埔寨办事处，加强与国内外知名企业战略合作 [3][4] 光伏发电项目情况 - 光伏发电项目融资成本相对较低，公司具备新能源项目全链条业务及技术服务能力 [4] - 完成承装（修、试）四级电力设施许可证的变更登记，办理劳务资质和安全生产许可证，为承接分布式光伏EPC工程总承包业务奠定资质基础 [4]