行业与公司 * 锂电行业[1] 核心观点与论据 行业整体景气度 * 锂电供需反转 结束价格通缩 重回业绩上行通道[1] * 预计2026年锂电整体需求增速为23% 2025年为26% 主要增长动力来自国内动力出口 新兴市场动力及全球储能[1][3] * 供给端2026年电池及材料环节有效产能同比增长0%~15% 加工率由2025年的5~7成提升至2026年的6~8成 行业开工率达6~7成对价格形成支撑[3] 细分环节与价格趋势 * 储能电芯供应链紧张加剧 排产月度环比增幅达双位数以上 预计持续至2026年中 具备价格传导潜力 或有1~3分钱调价空间[1][3] * 六氟磷酸锂行业集中度高 前三家份额接近80% 供应商或合力推动目标价格上涨2~3万元每吨[1][3][4] * 隔膜因供需趋紧开始对储能大客户调价 每平米均值涨幅在一毛到一毛五之间[1][4] * 铁锂环节因储能超预期及排产趋紧 出现选客供货和现金结算现象 相关公司通过调整长协条款改善现金流[1][4] 上游资源板块 * 钴资源板块边际变化突出 刚果金从10月16日起以配额替代禁令 将未来两年的年度出口上限调整到10万吨以内 相当于去年整体产量的44% 钴矿石预期价格从30万元每吨提升到40万元每吨[1][4] * 碳酸锂价格从底部6万元每吨反弹接近20%~30% 达到7万至8万元水平 底部特征显现[4] 固态电池技术进展 * 固态电池技术取得突破 全固态电池预计2026年部分车型测试 2027年小批量装车[2][8] * 半固态电池将在3C产品 汽车 储能 低空飞行器和船舶等多领域全面商业化推广[8] 其他重要内容 投资关注标的 * 整体低估值龙头：宁德时代 亿纬锂能 中创新航[6] * 材料环节：六氟磷酸锂及电解液相关天赐材料 天奇股份 多氟多 石大胜华 隔膜相关恩捷股份 星源材质 佛塑科技[3][4][6] * 铁锂环节：湖南裕能等头部企业[1][4][6] * 上游资源：钴相关洛阳钼业 腾远钴业 海瑞钴业 格林美 锂相关赣锋锂业 天齐锂业 中矿资源[1][4][6] * 固态电池：硫化锂相关厦钨新能 锂负极相关中一科技 天美科技 亿联股份 设备端西菱股份 先导智能 航可科技 海目星 德龙激光[9][10] 政策与规划预期 * 四季度中期审查预计有明确结果 可能体现在补贴政策或补贴名单调整上[7] * 除锂电外 建议关注氢能与燃料电池 风电 储能等子行业 以及三季报表现和十五五能源规划重点方向[11]

行业与公司 * 涉及的行业主要为A股市场整体及主要指数（主板、创业板、科创板）券商板块是核心焦点 同时提及泛科技领域（电信 国防 计算机 电子 光模块 CPU 芯片半导体）顺周期行业（基础化工 钢铁 房地产 有色金属 机械）以及新能源 消费者服务等[1][7][8][25] * 提及的公司包括券商龙头中信证券[2] 科技龙头如盛弘天孚 旭创 新易盛[15] 以及港股公司中芯国际[16] 核心观点与论据 * **券商板块是当前市场决定性因素** 券商上涨能激活市场情绪 推动主板指数上行 例如9月29日券商拉升使近65%股票上涨 次日回落时仅约40%股票上涨[5] 券商若持续上涨可推动上证指数上攻至3900-4000点 若受压则可能导致市场调整[1][10][12][17] * **主板与双创指数相互制约** 主板需突破3899点才能确认突破 双创指数需维持上行趋势 若券商上涨有助于主板跟随双创上行 若券商受压则可能拖累双创[1][3][4] * **市场风格偏向大盘成长 但需均衡配置** 10月份市场预计保持大盘成长风格 但波动率可能上升 建议行业配置在顺周期和科技板块之间进行1:1配置[22][23][26] * **中期展望乐观 短期操作需谨慎** 中期目标乐观 上证指数有望冲击4000-4100点[13] 但短期需关注关键点位 创业板指数不宜跌破20日均线 否则面临大级别整理风险 操作时应以5周线和20日均线作为止盈止损依据[3][6][14] * **板块轮动是健康市场的信号** 理想状态是各板块良性轮动推动指数上升 近期泛科技领域表现较好 顺周期行业也开始崭露头角 房地产在过去20个交易日内涨幅排名第四[8][9] 其他重要内容 * **近期市场表现强劲** 节前一周创业板指数周线涨幅为2.75% 科创50指数涨幅为3.07% 主要得益于券商板块带动[7] * **假期期间外部市场平稳** 美国纳斯达克和道琼斯指数小幅上涨（涨幅均小于1%） VIX指数上升6%至7% CME数据显示10月份降息25个基点的概率超过90%[24] * **具体行业催化剂** 电新行业受固态电池技术突破关注 有色行业因黄金价格突破历史新高4000美元及铜价上涨 消费者服务因超级黄金周出游人数和收入超过2019年水平[25] * **投资建议与风险提示** 看好滞涨且估值较低的券商及地产板块[26] 需警惕通信行业（光模块 CPU）部分龙头股已跌破5周均线的风险[11][15] 若光模块利空发酵 资金可能流向新能源和芯片半导体等领域[21]

金力永磁业绩与业务进展 - 预计2025年前三季度净利润为5.05亿元-5.50亿元，同比增长157%-179% [1] - 公司通过技术创新、组织优化和精益管理提升盈利能力，并灵活应对稀土原材料价格波动 [1] - 具身机器人电机转子及磁材产品在2025年前三季度已有小批量交付，低空飞行器领域亦有小批量产品交付 [1] 广东明珠业绩增长原因 - 预计2025年前三季度净利润为2.15亿元-2.63亿元，同比增长858.45%到1,071.44% [1] - 扣非净利润为2.15亿元-2.63亿元，同比增长428.49%至545.93% [1] - 业绩大幅增长主要因全资子公司明珠矿业扩帮工程新增矿石产出，技术改造提升铁精粉产量和块矿销售，产销量同比显著增加 [1] 广大特材项目效益显现 - 预计2025年前三季度净利润为2.48亿元左右，同比增加213.92%左右 [2] - 风电齿轮箱零部件项目产能逐步释放，机加工设备平均利用率大幅提升，加工产值贡献较大 [2] - 海上风电铸件项目通过技术改造、产线优化等方式促使产能利用率大幅提升，熔炼产能满负荷运转，实现盈利 [2] 涛涛车业业绩与战略 - 预计2025年前三季度净利润为5.8亿元-6.2亿元，同比增长92.46%-105.73% [2] - 公司加快海外产能建设，严格把控费用支出，深化品牌营销策略，拓展销售渠道，提升经营效率 [2] 东方财富股东转让 - 股东陆丽丽、沈友根询价转让初步确定的转让价格为24.40元/股 [3] - 本次转让不通过集中竞价交易或大宗交易方式进行，不属于通过二级市场减持 [3] - 受让方通过询价转让受让的股份，在受让后6个月内不得转让 [3] 赣锋锂业固态电池布局 - 公司拥有完整的固态电池上下游一体化布局，并具备商业化能力 [3] - 已在硫化物电解质及原材料、氧化物电解质、金属锂负极、电芯、电池系统等关键环节具备研发、生产能力 [3] - 已推出适配低空经济的飞行系列电源，高比能电池能量密度覆盖320Wh/kg~550Wh/kg范围，循环最高可达1000圈，已通过车规标准GB38031-2020，并与知名无人机、eVTOL企业达成合作 [3] 华海药业新药进展 - 子公司瑞西奇拜单抗注射液上市许可申请获得受理，用于治疗成人泛发性脓疱型银屑病发作 [4] - 目前全球范围内，尚未有国内企业自研的靶向IL-36R抗体获批上市 [4] - HB0034作为国内首个自研创新抗IL-36R抗体，在临床试验中单次静脉给药后第1周患者的皮肤脓疱得到明显清除，达到主要研究终点，安全性表现良好 [4][5] 兴齐眼药新药获批临床 - SQ-129玻璃体缓释注射液获得临床试验批准通知书，适用于治疗成年患者的糖尿病性黄斑水肿和由视网膜静脉阻塞引起的黄斑水肿 [5] - 该药品为公司研发的化学药品2.2类改良型新药，目前国内外尚无该产品获批上市 [5] 牧原股份生产数据更新 - 2025年9月销售商品猪557.3万头，同比变动11.05%；商品猪销售均价12.88元/公斤，同比变动-30.94%；商品猪销售收入90.66亿元，同比变动-22.46% [5] - 公司能繁母猪存栏为330.5万头 [5] - 2025年1-9月公司共销售仔猪1,157.1万头，将2025年仔猪出栏量预计区间由"800万头-1,200万头"上调至"1,200万头-1,450万头" [5] 天和磁材资本开支 - 全资子公司拟投资9亿元建设高性能稀土永磁及组件、装备制造与研发项目 [6] - 项目将提升公司高性能稀土永磁材料产能和稀土永磁材料设备产能，有助于扩大业务规模 [6] 千里科技产销数据 - 2025年9月汽车整车产量12057辆，同比增408.09%，销量12568辆，同比增171.10% [6] - 9月新能源汽车产量4282辆，同比增975.88%，销量4423辆，同比增106.68% [6] 永臻股份与比亚迪合作 - 与比亚迪汽车工业有限公司签署战略合作协议，在储能等项目以及比亚迪所需的储能铝合金部件等领域开展合作 [6] - 双方将合作开展科研活动，联合开发系统产品，并深入开展供应链合作 [6] - 永臻股份为比亚迪提供符合储能所需的液冷铝合金部件及其他铝质零部件产品 [6] 兴业银锡控股股东重整 - 控股股东兴业集团重整计划执行完毕，未导致上市公司控制权发生变更 [7] 江西铜业产品价格波动 - 公司主产品中阴极铜、黄金的市场价格累计涨幅较大 [7] 赛力斯具身智能合作 - 下属子公司与字节跳动旗下火山引擎签署具身智能业务合作框架协议 [8] - 双方将围绕智能机器人技术协同攻关，构建技术研发与场景验证闭环机制 [8] - 火山引擎提供智能算法与算力支撑，赛力斯发挥产业优势推动人工智能产业化应用落地 [8] 洛阳钼业经营状况 - 公司目前生产经营活动正常，生产成本和销售情况未出现大幅波动 [8] - 公司生产的主要产品为铜、钴、钼、钨、铌、磷等，同时从事多种大宗商品的贸易业务 [8] 铜陵有色市场环境 - 公司主产品中阴极铜和黄金的市场价格累计涨幅较大，铜精矿加工费低位运行 [9] 新易盛股东转让 - 股东高光荣的询价转让初步定价为328.00元/股，较收盘价351.15元/股折价6.6% [10] - 参与报价及申购的机构投资者家数为29家，有效认购股份数量为2926万股，有效认购倍数为2.6倍 [10] - 拟转让股份已获全额认购，初步确定受让方为16家机构投资者，拟受让股份总数为1143万股 [10] 立中集团机器人产业延伸 - 与伟景智能签署机器人战略合作协议，推动公司由汽车铝合金材料领域向人形机器人产业延伸 [11] - 双方将进行业务合作，包括提供高性能铝合金材料和轻量化关键零部件，以及智能工厂的视觉检测解决方案 [11] - 双方同意进一步推进股权合作事宜 [11] 保利发展控股股东变更 - 保利南方拟将其持有的45.12亿股股份无偿划转至保利集团 [12] - 划转后，保利集团将直接持有48.75亿股，占总股本的40.72%，成为公司控股股东 [12] - 本次划转属于国有资产内部划转，不涉及向市场增持或减持，实际控制人仍为保利集团 [12] 华建集团高管减持 - 多名董事、高管拟通过集中竞价方式合计减持不超过105万股公司股份 [13] - 减持计划自公告披露之日起十五个交易日后的三个月内进行 [13] 宝地矿业股东减持 - 六家特定股东拟合计减持不超过5.45%公司股份 [13] - 减持期间为2025年11月3日至2026年2月2日 [13]

公司业务布局 - 公司拥有完整的固态电池上下游一体化布局 [1] - 公司在硫化物电解质及原材料、氧化物电解质、金属锂负极、电芯、电池系统等固态电池关键环节具备研发和生产能力 [1] 产品与技术能力 - 公司已推出适配低空经济的飞行系列电源 [1] - 高比能电池能量密度覆盖320Wh/kg至550Wh/kg范围 [1] - 电池循环最高可达到1000圈 [1] - 产品已通过车规标准GB38031-2020 [1] 商业合作与发展 - 公司已与知名无人机、eVTOL企业达成合作 [1] - 公司积极引进储能板块战略投资人，以助力其融资及高质量持续发展 [1]

万顺新材(300057.SZ)发布公告，公司基于公司未来战略规划与主营业务发展需要，拟由全资子公司江 苏中基新能源科技集团有限公司使用自有资金人民币10,000万元全资设立孙公司安徽中基铝塑膜科技有 限公司(具体名称以工商登记注册为准，以下简称"中基铝塑膜公司")，主营铝塑膜业务，注册资本根据 业务进展分步缴足。 本次投资基于公司未来战略规划与主营业务发展需要，旨在进一步完善公司新能源材料业务的产业布 局，提升公司核心竞争力和综合实力，促进公司长期可持续发展。铝塑膜是软包电池电芯封装的关键材 料，新能源汽车市场的发展以及软包动力电池渗透率的提高，为铝塑膜产品带来广阔的市场空间，同 时，固态电池技术的发展和产业化进程的加速，预计将带动铝塑膜市场需求加速增长。 ...

行业整体景气度 - 电力设备与新能源行业中，光伏设备领域受益于全球新能源车及储能需求高增 [1] - 行业库存周期步入补库阶段，部分环节供需格局改善，叠加新技术突破驱动资本开支加速，产业链景气度多元发展 [1] 新能源车市场需求 - 8月国内新能源车销量同比增长22% [1] - 欧洲十国8月新能源车销量同比增长42%，渗透率持续提升 [1] 储能市场需求 - 国内储能装机量同比增幅达58%，环比增幅达63% [1] - 美国储能市场受政策调整影响短期波动，但长期经济性向好 [1] 锂电产业链动态 - 锂电产业链排产环比增长3%至9%，同比增幅达21%至50% [1] - 旺季需求带动锂电材料价格普遍上涨 [1] 电池技术进展 - 固态电池技术进入工程化关键窗口期，2025年中试线订单显著提升，预计2026-2027年实现示范装车 [1] - 复合集流体有望于2025年第四季度实现规模量产 [1] 光伏产业指数 - 光伏50ETF（159864）跟踪光伏产业指数（931151） [1] - 光伏产业指数选取涉及硅材料、电池片、组件制造及光伏发电系统等业务的上市公司证券作为样本 [1] - 该指数具有较高的成长性和技术导向性，能够较好地体现光伏行业的整体发展趋势 [1]

新能源汽车充电现状与挑战 - 国庆节当天高速公路充电量同比增长41.95%，创历史新高，高速服务区出现新能源车排长队等待充电景象[1] - 国庆假期全国高速公路日均流量约6200万辆，其中新能源汽车日均约1250万辆，占日均总流量近20%[4] - 截至2023年9月，全国新能源汽车保有量达1820万辆，而公共充电桩仅227.2万台，车桩比例不足1:5，节假日出行高峰期间矛盾尤为突出[6] 应对充电难的措施 - 四川省某新能源公司通过新建、扩建和升级改造增加大功率充电桩，并在全省72处繁忙服务区投放154台移动充电桩[7] - 国网江苏电动汽车公司推出“差异化充电引导策略”，在热门服务区鼓励车主充至70%电量即可领取优惠券，引导“快充快走”[9] - 现有高速公路服务区空间有限，不可能无限扩大，从根本上解决“充电难”需要技术层面的突破[9] 全固态电池技术突破 - 中国科学家团队开发出阴离子调控技术，解决了全固态金属锂电池中电解质和锂电极之间难以紧密接触的难题[10] - 该技术在硫化物电解质中引入碘离子，形成富碘界面自动填充缝隙，使电极和电解质始终保持紧密贴合[11][12] - 基于该技术制备的原型电池经历数百次循环充放电后性能依然稳定，远超现有同类电池水平[13] 全固态电池产业化进程 - 2030年全球固态电池出货量预计达614.1GWh，在整体锂电池中渗透率约10%，市场规模超2500亿元[14] - 多数头部车企预计全固态电池将在2026年实现装车，2027年进入小批量生产[15] - 宁德时代、比亚迪、清陶能源、LGES等公司已启动中试线建设，逐步向百兆瓦-吉瓦级量产导入[16] 全固态电池的应用前景 - 宝马集团首辆搭载全固态电池的BMW i7测试车型启动道路测试，丰田汽车计划于2027至2028年间推出搭载全固态电池的纯电动汽车[16][17] - 全固态电池将使充电时间缩短至10-15分钟，续航里程突破1000公里，电池寿命更长且安全性更高，基本消除起火风险[19] - 低空经济、机器人等新兴领域对固态电池展现出浓厚兴趣，其高能量密度和安全性特点可满足特殊应用场景需求[19]

行业核心观点 - 锂电产业链迎来需求旺季，2025年1-10月各环节预排产累计同比预计达27%至58%，单10月电池、负极、电解液同比增幅超40% [1][5] - 锂电材料价格普遍上涨，碳酸锂和氢氧化锂月涨幅达20%，需求端持续扩张是主要驱动因素 [1][5] - 新能源车市场全球表现强劲，8月中国、欧洲十国、美国销量同比分别增长22%、42%、15%，渗透率持续提升 [2][4] - 固态电池及复合集流体等新技术进入产业化关键窗口期，预计2026-2027年实现规模装车 [5] 锂电排产与需求 - 2025年10月旺季各环节排产环比小幅上调3%至9%，同比增长21%至50%，厂商订单普遍增加 [1][5] - 2025年1-10月碳酸锂、电池、正极、负极、隔膜、电解液预排产累计同比预计为27%-58% [1][5] - 需求扩张主要受新能源车销量高增长及储能装机稳步回升驱动 [1][4] 锂电材料价格 - 9月22日碳酸锂报价7.8万元/吨，氢氧化锂报价7.1万元/吨，均较上月上涨20% [2] - 电芯、电解液、正极材料价格小幅上涨，铁锂材料因下游电芯厂供应链结构调整而价格下行 [1][5] - 资源品、正负极、电解液等主要材料价格受需求影响普遍持续上涨 [1][5] 新能源车市场 - 8月国内新能源乘用车批发销量达118万辆，同比增长22%，环比增长10% [2] - 1-8月国内新能源车累计批发销量836万辆，同比增长35% [2] - 欧洲十国8月新能源车销量20万辆，同比增长42%，但环比增速除挪威、瑞典外整体下滑 [4] - 美国8月新能源车销量17万辆，同比增长15%，渗透率达11% [4] 储能市场 - 8月国内储能装机12.6GWh，同比增长58%，环比增长63% [4] - 1-8月国内储能累计装机64.1GWh，同比增长36% [4] - 8月美国储能并网3.5GWh，同比增长47%，但环比下降28% [4] - 1-8月我国储能及其他电池累计销量245.2GWh，同比增长87.6% [4] 新技术发展 - 2025年下半年起固态电池及复合集流体进入工程化、产业化关键窗口期 [5] - 车规级全固态电池示范装车时间收敛至2026-2027年，2027年装车规模预期提升至万台级别 [5] - 复合集流体预计2025年第四季度开始规模量产 [5] 市场行情回顾 - 2025年9月以来锂电板块表现活跃，多数环节跑赢沪深300和上证50指数 [3] - 锂电铜箔板块领涨，涨幅达43%，仅低空经济板块下跌1% [3] - 过半锂电相关板块的3年历史估值分位处于高位，市场关注度较高 [3]

技术突破核心 - 研究团队开发出阴离子调控技术 解决了全固态金属锂电池中电解质和锂电极之间难以紧密接触的难题[1] - 该技术为国际上首次报道的零外压硫化物电解质全固态锂金属电池 通过创新的阴离子调控机制提供了一种可量产的技术方案[1] - 通过在电解质里加入碘离子 在电场作用下形成富碘界面 主动吸引锂离子并自动填充缝隙和孔洞 实现紧密接触[2] 产业化进程与影响 - 固态电池被认为是下一代电池技术的重要方向 行业普遍认为2026~2027年是固态电池小批量量产的重要节点[1] - 该研究成果解决了固态锂电池界面难题 是推进全固态电池产业化的一个重要里程碑 预期产业化进程将得到加速[2] - 技术上克服了一大障碍 产业界预期会很快跟进应用 但低压力下高比容量正极的离子导电路径保持仍然是挑战[2] 资本市场反应 - 近半年来固态电池相关概念得到资本热捧 国证新能源电池指数从今年4月的1747.18点涨至3569.08点 涨幅超过100%[2] - 宁德时代市值达1.83万亿元创历史新高 较今年4月低点几乎翻倍[2] - 亿纬锂能股价较4月低点上涨148.84% 国轩高科股价较4月低点上涨154.94%[2]

技术突破 - 研究团队开发出阴离子调控技术，解决了全固态金属锂电池中电解质和锂电极之间难以紧密接触的难题[2] - 该技术通过在电解质里加入碘离子，在电场作用下形成富碘界面，主动吸引锂离子并自动填充缝隙，实现紧密接触[3] - 这是国际上首次报道的“零外压硫化物电解质全固态锂金属电池”，为解决界面难题提供了一种可量产的技术方案[1][2] 产业化进程 - 固态电池被认为是下一代电池技术的重要方向，行业普遍认为2026~2027年是固态电池小批量量产的重要节点[2] - 该研究成果是推进全固态电池产业化的一个重要里程碑，预期产业界会很快跟进应用，产业化进程将得到加速[3] - 实现全固态电池产业化仍面临挑战，低压力下高比容量正极的离子导电路径保持是待解决的问题[3] 市场表现 - 近半年来固态电池相关概念得到资本热捧，国证新能源电池指数从今年4月的1747.18点涨至3569.08点，涨幅超过100%[3] - 宁德时代市值达1.83万亿元创历史新高，较今年4月低点几乎翻倍[3] - 亿纬锂能、国轩高科股价分别较各自4月低点上涨148.84%和154.94%[3]