电力保障工作调研 - 市委副书记、市长盛阅春调研全市迎峰度夏电力保障工作，强调要保障夏季电力安全稳定供应，促进经济社会发展、满足群众生活需求 [1] - 110千伏百步亭变电站10千伏三金潭线在高峰时段负载率接近90%，需加强电网线路检修维护以保障用电稳定 [1] - 国网武汉供电公司为武汉经济社会发展作出贡献，需加强统筹协调，落实调度措施，维护电网平稳运行 [1] 电网建设与管理 - 建强一流城市电网，加快重点项目建设，推进老旧小区电力设施改造，提升电网安全韧性和供电能力 [2] - 强化电力调度管理，加强外电协同供应和电煤储备，做好电网负荷监测预警，引导用户科学用电、错峰用电 [2] - 提升应急处置能力，加强日常巡检、隐患排查和设备运维管理，完善应急预案，确保快速高效抢修复电 [2] 电力服务水平提升 - 优先保障民生和重点领域用电需求，做好极端天气、重大活动期间的电力供应工作 [2] - 加强高温天气劳动保护措施，做好一线人员防暑降温工作 [1]

公司概况 - 山东信通电子股份有限公司于7月1日正式登陆A股 股票代码001388 简称"信通电子" [1] - 公司是国内工业物联网智能终端及系统解决方案的领先企业 深耕电力 通信双赛道 [1] - 公司获得国家电网 南方电网 中国联通 中国移动等头部客户的长期认证 [1] 业务布局 - 公司形成输电线路智能巡检系统 变电站智能辅控系统 移动智能终端三大核心产品矩阵 [2] - 2024年公司营收首次突破10亿元 输电线路智能巡检系统贡献64.88%营收 [2] - 变电站智能辅控系统同比增长80%至1.53亿元 成为增速最快的业务引擎 [2] - 通信综合运维智能终端国内市占率40%-50% 细分市场排名第一 [2] - 输电线路智能巡检系统累计销售超43.57万套 国内市场占有率27%-31% 稳居行业第二 [2] 客户与市场 - 公司深度绑定国家电网 南方电网等下游头部客户 其中国家电网合作年限已逾15年 [3] - 销售网络实现从山东区域向全国各省市及海外市场的战略拓展 全球化布局初具规模 [3] 研发与技术 - 近三年累计研发投入金额达20,921.21万元 占最近三年累计营业收入的7.70% [4] - 输电线路智能巡检系统通过智能摄像头和传感器实时监控线路状态 自动识别隐患 [4] - 变电站智能辅控系统通过集成化监控平台打破数据孤岛 实时采集设备运行数据 [5] - 输电线路巡检系统每天产生百万级图像数据 构建覆盖全国复杂地形及环境特征的样本库 [5] - 公司拥有277项专利 其中发明专利123项 及112项软件著作权 [6] 财务表现 - 公司营业收入从7.82亿元稳步攀升至10.05亿元 年均复合增长率达13.6% [6] - 净利润从1.17亿元提升至1.43亿元 盈利能力稳步增强 [6] - 2025年一季度营收同比增长11.48%至1.63亿元 扣非净利润大幅增长30.49%至545.64万元 [6] 行业机遇 - 2025年新型电力系统建设投资将超1.78万亿元 [7] - 国家电网与南方电网年度总投资规模突破8250亿元 [7] - WiFi 7标准落地 带动全球设备出货量超2.33亿台 [8] - 通信综合运维智能终端年需求预计突破10万台/年 [8] 募投项目 - 拟募资约6.4亿元 主要用于输电线路立体化巡检与大数据分析平台技术研发及产业化项目等 [9] - 输电线路立体化巡检项目达产后预计将新增年产值46,000万元 [9] - 维保基地及服务网点建设项目将覆盖全国 提升客户服务能力和市场需求反应能力 [9] - 研发中心项目将围绕"SoC芯片基础开发"等方向开展研发创新活动 [9]

华菱线缆（001208）公告，公司近期在电力新能源领域中标合同金额共计约4.56亿元，占2024年经审计 营业收入的10.97%。中标项目包括国家电网有限公司2025年华东区域10kV电力电缆协议库存第一次联 合采购项目，中标金额2.27亿元；国家电网有限公司2025年华东区域第一次联合采购低压电力电缆协议 库存招标采购项目，中标金额1.59亿元；国家电网有限公司2025年华中、川渝区域第一次联合采购10kV 电力电缆协议库存招标采购项目，中标金额4603.96万元；国家电网有限公司2025年华中、川渝区域第 一次联合采购低压电力电缆、10kV及以下电缆附件协议库存招标采购项目，中标金额2444.93万元。 ...

沙特主权财富基金PIF的全球地位与战略布局 - 沙特主权财富基金PIF以9250亿美元资产规模跃居中东地区第二位 [1] - PIF近年来对中国市场兴趣浓厚 最新动作是与协鑫集团在中国新型电力系统领域展开合作 [1] - PIF通过控股子公司ACWA Power在中国市场进行战略升级 决心推动中国能源转型 [3][4] ACWA Power与协鑫能科的战略合作 - ACWA Power子公司沙电投资与协鑫能科签署战略合作协议 覆盖风电 光伏 储能 抽水蓄能及源网荷储一体化等领域 [1][3] - ACWA Power已在全球投资1075亿美元项目 包括78 85GW电力装机和950万立方米/天海水淡化能力 [3] - 协鑫能科并网运营总装机容量达5871 01MW 业务涵盖热电联产 风电 光伏 生物质能 抽水蓄能 储能电站等多个领域 [6] 中国市场在沙特能源转型中的战略地位 - ACWA Power计划到2030年将全球资产管理规模提升至2500亿美元 中国资产占比将从目前低水平大幅提升至三分之一 [4] - 沙特"2030愿景"计划到2030年实现130GW新能源装机容量 其中70%由ACWA Power主导开发 [7] - 协鑫集团作为中国最大民营电力企业之一 拥有35年历史和2000亿元资产规模 是全球最大硅料生产商之一 [6] 合作双方的资源与技术优势 - ACWA Power通过中国战略2 0全面布局新能源 海水淡化和绿氢领域业务 [3] - 协鑫能科采用"能源资产"与"能源服务"双轮驱动模式 构建完整能源生态闭环 [6] - 中国在设备制造 创新体系及产业链方面的优势对沙特能源转型至关重要 [4][7]

全球铀矿供需格局 - 核电站是全球电力重要组成部分，铀矿作为主要原材料需求可观，中美印三国作为人口大国对铀矿需求显著[1] - 美国核电站供应全球30%核能电力，但2024年本土铀矿产量仅317吨，年消耗量达1.9万吨，98%依赖进口[4] - 印度铀矿年产量400吨，中国突破1800吨占全球7%[1][17] 美国铀矿产业困境 - 美国铀工业体系因政府撤资瓦解，全美仅存一家浓缩厂，27%浓缩铀依赖俄罗斯进口[4] - 规划铀矿项目满负荷运转后产能仍不足需求量35%，新建核反应堆面临原料短缺[4] - 经济可采铀储量仅占全球0.8%，怀俄明州和新墨西哥州项目因环保争议搁置[8] - 铀矿工人平均年龄57岁，关键技术人才断层严重[8] 印度铀矿生产问题 - 印度铀矿平均品位仅0.047%，需处理2.1万吨矿石提取1吨铀，采选技术回收率不足60%[10] - 账面产量400吨实际有效供给仅240吨，缺口依赖俄罗斯每年600吨折扣铀填补[10] - 75%矿区未配置放射性废水处理系统，地下水铀浓度超标47倍[13] - 2011年安德拉邦铀矿储量从17.5万吨神秘缩水至8.5万吨，数据透明度受质疑[13] 中国铀矿技术突破 - 中国通过地浸采铀技术将可采品位门槛从0.03%降至0.01%，新疆呆矿变战略储备[19] - 2016年自主知识产权地浸技术应用，建成千吨级生产基地，5G远程控制和AI算法提升效率[21] - 地浸技术节水90%、能耗降75%，蒙其古尔矿区开发七年后植被覆盖率反增12%[24] 中国铀资源战略布局 - 全国查明铀资源储量跃升至30万吨，新疆内蒙古砂岩型铀矿占比超60%[21] - 控股纳米比亚罗辛铀矿年获取2800吨优质铀，哈萨克斯坦对华铀出口占比从18%升至37%[21][24] - 地浸技术成为国际合作敲门砖，乌兹别克斯坦、蒙古等国主动寻求合作[24] 全球铀矿发展趋势 - 世界核协会预测2040年全球铀需求将翻倍，铀资源战略地位堪比石油[26] - 能源安全依赖科技创新长期投入和绿色发展践行[26]

报告核心观点 - 电力行业迎来新起点，火电关注下半年电价博弈广东火电或迎布局良机，绿电迈入需求主导新周期重视左侧布局机遇，水核资产符合公募新规导向稀缺性将凸显 [3] 火电：交接估值与盈利，把握叙事及节奏 长期叙事的新章节，或将于下半年开启 - 2014 年以来火电板块未实现系统性估值扩张，市场对其盈利稳定与久期未形成共识 [17][18] - 2025 年煤价超预期下跌，综合电价跌幅克制，推动市场扭转悲观情绪定价 [22] - 煤价回落和 136 号文落地或催化火电估值锚切换，最早 2025 年年中至下半年开始 [28] 短期与长期、古典与新兴，不可一概而论 - “十四五”期间火电行情演绎分“新兴火电投资”和“古典火电投资”两类 [29] - 2025 年上半年行情契合“古典火电投资”情景，电力供应形势安全，电价政策改革概率有限 [40] - 火电行情受“核心三问”影响，在“年度间”和“单年内”存在周期性 [47] 博弈静观自在，落子聚焦南粤 - 电价波动不能简单线性外推，无需过度悲观，部分省份电价情况与粤苏不同 [51] - 山东电力市场现货与中长期电价走势“分叉”，新能源调节能力对结算电价有积极影响 [55][70] - 煤价回落对现货电价无线性映射，若市场基于现货电价外推带来悲观定价，下半年有布局机会 [66][70] - 若下半年电价博弈担忧致火电股价承压，广东地区火电迎布局良机，其电量电价跌幅空间有限且股价多“破净” [71] 绿电：迈入需求主导的发展新周期 136 号文，新能源电价机制的革命性突破 - 136 号文出台使标杆电价体系成为历史，新能源发展迈入需求主导新周期 [80][81] - 各省出台 136 号文细则，“保存量、稳预期”思路清晰，打消市场对新能源电价的担忧 [84] 电量电价与绿色价值，可以预期的共振筑底 - 2024 年年末起，山东、甘肃风电现货电价触底反弹，中长期电价预期更积极 [88][91] - 绿电绿证价值有望修复，供需失衡压力逐步缓解，政策推动需求侧放量 [93][94] 进可攻退可守，绿电优选风电运营商 - 绿电板块长期、短期逻辑均有上行催化，估值压力达极致 [100] - 绿电投资风优于光，风能资源修复与新机组贡献增量或成 EPS 成长主要来源 [105][106] - 筛选绿电标的，H 股关注新天绿色能源、大唐新能源和龙源电力，A股关注福能股份和中闽能源 [111][112] 水电价值犹在，核电扬帆起航 长坡厚雪的本质是什么？ - 长江电力市场表现稳健，核心推力是高且稳定的 ROE，其 ROE 稳定性源于三因素波动率小 [115][116] - 水电商业模式决定其经营和存续久期长，全生命周期资产创收能力强，ROE 较高且稳定 [122] 核电能否成为下一个长江电力？ - 核电与水电属性相似，虽表观 ROE 落后长江电力，但剔除在建工程影响后差距缩小 [126][129] - “十五五”期间核电产能复合增长可观，自由现金流和资本开支自我实现能力将提升 [130] 低利率时代，水核价值值得关注 - 水电和核电是低配程度最高的电源，符合公募新规导向，夏普比率视角下是优质资产 [144] - 低利率环境下，水核资产估值体系变化，长期稳定回报稀缺性凸显 [145] 投资建议 - 推荐关注优质转型火电运营商、水电板块优质大水电和新能源相关标的 [9][154]

市场行情 - 7月首个交易日A股市场早盘震荡分化 上证指数上涨0.21%至3451.69点 深证成指跌0.32%至10431.98点 创业板指跌0.58%至2140.47点 [2][3] - 沪深两市半日成交额达9606亿元 较上个交易日放量463亿元 全市场超3400只个股下跌 [4] - 银行指数上涨1.75%至7552.21点 苏州银行涨5.24%至9.24元 厦门银行涨4.12%至7.07元 杭州银行涨3.33%至17.38元 [7][8] 银行板块表现 - 建设银行盘中涨超3%至9.68元 总市值逼近2万亿元 浦发银行同步创历史新高至14.28元 [6][9] - 信达投资累计增持浦发银行1.18亿张可转债 占发行总量23.57%并完成转股 长江证券认为这是资产荒背景下国有银行股价值重估 [12] 创新药与电力板块 - 创新药概念股走强 贵州百灵、塞力医疗涨停 受两部门《支持创新药高质量发展的若干措施》政策驱动 [4] - 电力股普涨 华电辽能、华银电力涨停 因7月全国多地将迎用电高峰预期 [4] 钟睒睒资本运作 - 钟睒睒通过养生堂以278.72元/股认购锦波生物717.56万股 同时通过杭州久视以243.84元/股受让575.33万股 总投资34亿元 [14] - 按午盘股价计算 该投资账面浮盈超16亿元 养生堂与杭州久视将分别成为锦波生物第二、第三大股东 [14]

市场表现 - A股三大指数早盘涨跌不一 沪指涨0.21% 深成指跌0.32% 创业板指跌0.58% 北证50指数涨0.21% [1] - 全市场半日成交额9813亿元 较上日放量487亿元 超3400只个股下跌 [1] - 光刻机、银行、创新药、电力、中船系板块涨幅居前 多元金融、跨境支付、铜缆高速连接、固态电池概念股跌幅居前 [1] 板块热点 - 芯片产业链集体走强 光刻机、先进封装方向领涨 凯美特气、旭光电子涨停 [1] - 电力板块盘初拉升 华电辽能、华银电力涨停 [1] - 创新药概念股早盘活跃 贵州百灵、塞力医疗涨停 [1] - 银行板块集体反弹 浦发银行、建设银行再创历史新高 [1] - 多元金融板块集体调整 弘业期货跌停 南华期货、永安期货、新力金融跌幅居前 [1] - 数字货币概念股持续下挫 京北方触及跌停 吉大正元、优博讯、四方精创下跌 [1] 涨停天梯榜 - 诚邦股份4连板 [2] - 际华集团3连板 [3] - 合金投资、创新医疗、凯美特气、利君股份、雪迪龙、长城电工、四创电子、吉鑫科技、常青科技、再升科技、西上海2连板 [3] 最强风口榜 - 专精特新板块内11家涨停 3只连板股 最高连板数为3天3板 涨停股代表：际华集团、雪迪龙 [4] - 芯片概念板块内10家涨停 3只连板股 最高连板数为4天4板 涨停股代表：诚邦股份、雪迪龙 [5] - 军工板块内10家涨停 4只连板股 最高连板数为3天3板 涨停股代表：际华集团、四创电子 [6] 今日市场炒作方向 - 半导体相关个股：三超新材、锴威特、蓝箭电子 多家"独角兽""小巨人"企业的科创板IPO申请获上交所受理 包括摩尔线程和沐曦股份 [8] - 创新药相关个股：舒泰神、贵州百灵、塞力医疗 国家医保局、国家卫生健康委印发《支持创新药高质量发展的若干措施》 [9] - 电力板块 7月份全国大部地区气温预计接近常年同期到偏高 多地将迎来用电高峰 [11]

项目概况 - 内蒙古乌兰察布市察右中旗100万千瓦/600万千瓦时电源侧储能项目正式开工 为目前全球规模最大的电源侧电化学储能项目之一 [1] - 项目由中国电建水电十六局与福建永福电力设计股份有限公司联合体承建 涵盖设计、采购、施工总承包（EPC）及运维服务 [1] - 规划建设1000MW/6000MWh电化学共享储能电站 占地面积约700亩 [1] - 主要建设内容包括1200台5.016MWh磷酸铁锂储能电池舱、4台250MVA双分裂220kV主变压器 新建1回220kV线路接入察右中500kV变电站 [1] 技术特点 - 采用先进磷酸铁锂储能技术 集成变流升压系统与能量管理系统 [1] - 具备独立参与电网调频调峰、电力市场交易及容量补偿能力 可实现削峰填谷、负荷跟踪等多重功能 [1] - 水电十六局将提供20年全周期服务 [1] 行业影响 - 项目建成后年调峰能力达21.6亿千瓦时 相当于1.2亿平方米森林年固碳量 [4] - 可有效缓解乌兰察布新能源基地弃风弃光压力 提升电网稳定性 [4] - 增加内蒙古电网灵活性调节资源 助力自治区实现2025年新能源装机占比超50%的目标 [4] - 为构建以新能源为主体的新型电力系统提供具有重要示范意义的"内蒙古方案" [4] 相关项目动态 - 内蒙古鄂尔多斯储能电站项目开工 规模3GW/12.8GWh 海博思创/远景科技/星辰新能/中电储能等参与 [5] - 宁夏最大构网型祥核云储200MW/400MWh光储充一体化共享储能电站开工 [5] - 新疆两大储能项目同日开工 总规模600MW/2400MWh [5]

美股市场表现 - 6月30日三大指数集体收涨 道指上涨275 50点涨幅0 63%收于44094 77点 纳指上涨96 27点涨幅0 47%收于20369 73点 标普500上涨31 88点涨幅0 52%收于6204 95点 纳指与标普500创历史收盘新高 [1] - 上半年纳指累计上涨5 48% 道指上涨3 64% 标普500上涨5 5% 二季度表现更突出 道指上涨4 98% 纳指上涨17 75% 标普500上涨10 57% [3] 科技板块动态 - 科技股引领市场上涨 微软 Meta 奈飞创盘中历史新高 苹果股价上涨2 0% 因欧盟监管推迟新功能上线 谷歌股价下跌1 1% 签署200兆瓦清洁聚电协议 [4] - 明星科技股表现分化 Meta上涨0 6% 微软上涨0 3% 英伟达上涨0 1% 亚马逊下跌1 7% 特斯拉下跌1 8% [4] - Robinhood单日上涨13%创4月9日以来最佳表现 甲骨文上涨4 0% 新云服务协议预计2028财年起年预收超300亿美元 [4] 金融板块与利率 - 金融板块走强 银行通过美联储压力测试 高盛上涨2 4% 富国银行 花旗 摩根大通涨幅0 8%-1 0% [5] - 美国国债收益率回落 10年期利率跌4 5基点至4 24% 两年期利率跌1 6基点至3 73% 亚特兰大联储主席预计2024年降息一次 2026年降息三次 [5] 其他资产表现 - 纳斯达克中国金龙指数下跌0 4% 网易上涨1 4% 百度下跌0 4% 阿里巴巴下跌0 6% 京东下跌1 3% [5] - WTI原油跌0 63%至65 11美元/桶 布伦特原油跌0 24%至67 61美元/桶 COMEX黄金期货涨0 63%至3294 90美元/盎司 二季度累计上涨5 50% [5]