行业政策与趋势 - 2025年国务院办公厅转发商务部措施，推动商业设施改造升级和培育多元业态融合的标志性商圈，为消费提质扩容指明方向 [1] - 经济复苏催生全新消费需求，商业空间正迎来品质化、场景化革新 [1] 公司新产品线战略 - 越秀商管在武汉越秀IFC国金天地启幕全新商业产品线“精武有食集”，作为“城市•有食集”系列首发项目 [1] - 该产品线本质是以美食为媒介，通过空间、内容、运营与服务四大核心维度构建人与城市的连接 [3] - “城市•有食集”系列将作为公司产品策略重要一环，计划在广州推出“西关有食集”，在上海筹划“本帮有食集”，进行定制化营造而非标准化复制 [11] 产品设计与文化融合 - “精武有食集”以“檐下烟火”为设计内核，从武汉传统民居提炼设计语言，通过动线重构、场景再造与识别更新让烟火气成为可感知的空间语言 [5] - 项目引入十余家本土风味与新锐餐饮品牌，复刻精武路百年里份文化，保留传统风味并注入现代审美与消费体验 [3] 运营模式与长期主义 - 公司坚持长期主义运营哲学，通过精细化运营、文化内容植入与商业生态培育实现资产价值可持续增长 [7] - 项目依托数智商业与大数据分析客群需求，每半年对区域内50%的品牌进行迭代升级以保持空间活力 [10] - 采用全天候运营思维，通过会员平台“悦享会Life”提供美食探索券、咖啡兑换券等，实现多业态协同和全时段覆盖 [7][8] 综合体生态与全国布局 - “精武有食集”依托武汉越秀IFC百万方综合体生态，通过“商办+商业+文化”融合提升场内动线，构建城市生活场域 [14] - 跨业态生态化运营模式已在广州IFC国金天地和西安ICC环贸天地得到验证，通过资源联动打造多元生态平台 [14] - 公司商业整体运营管理面积超730万平方米，总资产超1,090亿元，2024年位列中国商业地产企业TOP12和中国商办运营商TOP9 [19] 核心商业理念 - 公司以“城市美好生活合伙人”为核心理念，强调商业运营本质是人与人之间的连接，将人的需求置于商业逻辑中心 [13][16] - 商业发展应聚焦人的需求而非流量变现，通过长期主义与在地创新理念融合让运营价值长久体现 [16][18]

公司荣誉与业绩 - 辛选集团董事长初瑞雪荣获“湾区年度卓越影响力主播”，公司获评“湾区年度领导力MCN机构”[1] - 公司七年发展助力超过380个品牌实现年销售额破亿[3] - 双11大促总销量突破3000万单，累计观看人数突破5亿，10场直播销售额破亿，合作品牌近2400家[3] 行业趋势与公司战略 - 直播电商行业从“拼规模”转向“创价值”，进入“后竞争时代”[4] - 公司战略核心是坚持长期主义，构建能够穿越周期的信任体系与情感连接[3] - 公司推动主播合作模式从签约制升级为合伙人制，以激发团队活力[4] 主播团队建设 - 合伙人制推动下，双11期间腰部主播销售额同比增长29%，部分主播实现翻倍增长[4] - 公司持续孵化新锐主播，构建多元协同的主播生态，被称为“主播界的黄埔军校”[5] - 公司强调直播的灵魂在于人，重视主播与粉丝的情感沟通，将AI技术视为进化工具而非颠覆[5] 消费者需求与创新 - 公司开启行业首场多场景情景直播，单场切换13个实景场景，开创“情景化沉浸式带货”新模式[6] - 双11期间面向中年女性消费者的悦己类商品占比提升，珠宝首饰销售额占比37%，个护美妆占比21%，服装鞋包占比14%[6] - 美妆产品“Whoo后天气丹套盒”单品销售额突破3.46亿元[6] 供应链与区域优势 - 公司立足大湾区，受益于广州“一小时产业圈”、“毛细血管式供应链”和高效物流体系[7] - 广州的化妆品生产企业占全国三分之一，产业规模全国城市排首位[9] - 完善的供应链部署是公司长期的核心竞争力，未来将推动自有品牌和超级渠道并行发力[9] 出海业务拓展 - 直播电商行业掀起“出海潮”，公司海外专场销售额亮眼，俄罗斯、韩国、泰国专场分别实现1亿元、3.6亿元、8亿元销售额，韩国专场再破10亿元[9] - 公司出海战略强调价值创造而非简单价格优势，致力于让消费者享受全球好产品好服务[9]

公司发展历程与业绩 - 公司于1995年11月28日成立，总资产增长1100余倍，净资产增长6800余倍 [1] - 公司成立初期资产负债率高达95.7%，通过市场化改革和创新发展实现突破 [1] - 公司从厦门象屿保税区起步，现已发展为全球布局的大型企业集团 [1] 核心战略与企业文化 - 公司战略路径清晰坚定，深植于国家发展脉搏，遵循市场规律，追求共生共赢 [1] - 公司将坚持党的领导作为政治原则，推进党建与经营深度融合 [1] - 公司坚持"风险第一、利润第二、规模第三"的发展理念，构建特色风险管理体系 [1] - 公司企业使命为"计利天下 相与有成"，追求造就百年企业 [1] 农业全产业链布局 - 围绕国家粮食安全战略，构建集种植、收储、物流、贸易、深加工于一体的农业全产业链 [2] - 拥有7个现代化仓储物流中心，总仓容达1300万吨，可满足14亿国人18天口粮需求 [2] - 农业产业级互联网平台连接32万农户，年跨省粮食物流量1000万吨，年玉米加工能力超350万吨 [2] 全球化供应链服务 - 在新加坡、美国、德国、沙特、印尼等国设有驻外机构，合作客商遍及110余个国家和地区 [2] - 在印尼投资建设年产250万吨不锈钢一体化冶炼项目，被列入中印尼国家战略项目 [2] - 截至2025年8月，印尼项目带动进出口贸易额超200亿美元，为当地创造约1.2万个工作岗位 [2] 新能源与高端制造业务 - 将全球资源调配能力注入锂电、光伏、储能等新能源赛道 [2] - 象屿铝业构建完整生产链条，年产能超200万吨，产品应用于高端新能源车和船舶制造 [3] - 贯通"资源进口-精深加工-全球销售"的国际化全产业链一体化服务模式 [2] 服务特区建设与对台合作 - 为厦门自贸片区打造中央商务区，吸引近700家企业入驻，注册资本金超600亿元 [3] - 运营全国首个对台小额商品交易市场，推动厦门在全国率先打通对台海运快件物流通道 [3] - 厦门跨境电商产业园入选国家电子商务示范基地和国家小型微型企业创业创新示范基地 [3] 港口航运与文旅融合 - 2022年承接厦门市港口航运建设使命，重构厦门国际邮轮母港集团 [3] - 打造"屿见·厦门海上游"品牌和全国首个闽南幻境主题景区"屿见闽南·时光幻境" [3] - 探索港城融合、文旅融合新路径，提升厦门文化影响力和文旅商贸发展动能 [3] 产业链共赢生态构建 - "屿链通"数字供应链服务平台在实体产业和金融机构间架起信任桥梁 [3] - "智运"数字货运平台优化运输路线，象屿金象提供定制化综合金融服务 [3] - 象屿产发以"一园一链"模式汇聚产业要素，加速供应链产业链串联延伸 [3] 民生服务与社会责任 - 象屿地产打造"一生之宅"，屿果公寓为青年提供综合生活空间，象屿慈爱老年养护中心提供医养教结合服务 [3] - 在闽宁协作、对口援疆等工作中从产业、人才、文化、民生多维度推动共同富裕 [3] - 在东坪山推动生态修复与产业发展，实现"百姓富"与"生态美"的统一 [3]

行业竞争格局 - 中国汽车市场主流竞争模式为车海战术，头部品牌年均更新十余款车型，新车研发周期最短压缩至18个月，导致"千车一面"困局和价格战[4] - 行业普遍存在"为硬派而硬派"的误区，新能源车为凸显未来感与科技感采用趋同设计语言，沦为千车一面的复刻品[11][12] - 不少品牌以高频发布新车让市场筛选爆品，导致研发与市场资源严重浪费[24] 公司差异化战略 - 公司采取"一年一款，只做经典"的准则，执着于打造穿越时间周期的特色车型，目标是在全球达成百万级销量[4][7] - 公司定位为造特色新能源车，不走红海市场，以"特色"为刃在红海市场中劈开破局之路[7] - 公司践行"没有国内不稳，没有国际不强"的双战略，深耕中国市场以价值驱动增长，拓展海外市场以规模放大优势[26] - 公司选择在1%的窄缝细分市场做到极致，全球汽车市场近9000万辆，1%细分市场规模非常可观[24] 产品竞争力分析 - V27构建三重差异化竞争力：未来经典设计、可改装可拓展、兼顾全家需求的全能体验[11] - V27采用直立A柱、近1:1宽高比、短前后悬与近乎垂直的车头车尾，530mm超大低窗线还原高坐姿经典审美[12] - 搭载高通骁龙8295P芯片与15.4英寸大屏，集成手机互联、语音控制及智能驾驶辅助功能[13] - 采用超级猎鹰700智能驾驶辅助系统，实现"超人反应、类人思考、拟人控车"全场景辅助驾驶体验[13] - 满足中欧双五星安全标准，采用11横11纵笼式车身，高强钢占比超76%[13][22] - 指令长座椅采用10层复合结构，实现73%人体接触面积，全车50处细节储物空间[15] - 经国际顶尖赛车团队普罗迪夫深度调校，配合智能电四驱系统与泛越野通过性，搭载智界同款行业最强黄金增程系统[12] 市场表现与用户定位 - V23在2025年1-10月累计销售54183辆，稳居新能源方盒子细分市场冠军[15] - V27未开启盲订便出现用户咨询预约火爆场景[4] - 公司精准锁定拥有"年轻的心"的用户群体，他们既渴望通过产品表达个性，又重视家庭时光[17] - 用户画像不是PPT上的数据，而是有生活经验、有真实感受的真实用户，已组织数十轮共创活动覆盖超百人次[18] - 开V23的用户都是行走的种草达人，高满意度与转介率让品牌口碑持续上升[28] 全球化进展 - 截至2025年9月，公司已覆盖28个国家和地区，目标是2026年海外布局超100家销售网络[28] - 在中东亮相仅一个月就收到16份合作计划书，启动30多个展厅建设[28] - V27累计生产超1000台试验车进行属地认证，全球多标准碰撞试验"撞掉"130多辆车[26] - 针对巴西、马来西亚复杂路况重新调校ESP触发机制，面对中东炎热气候专门加强风扇等部件热害防护[26]

行业与公司发展策略 - 上海集成电路产业起步于上世纪50年代 通过长期超前布局与持续投入 至2024年产业规模突破3900亿元人民币[2] - 在2025年中国集成电路创新百强企业省份分布中 上海以23家企业位居全国第一[2] - 集成电路作为投资大、周期长的产业 其领先优势的保持依赖于放长线的眼光与做大事的魄力[2] 区域协同发展 - 长三角地区三省一市围绕"一体化"目标 在人畅行、物畅流、数据互通、监管一体等方面不断深化合作[3] - 区域协同发展要求各地区不将目光局限于自身 而是着眼区域大局 实现破题解题与各扬所长的共赢[3] - 通过良性互动与精诚合作 长三角地区拧成"一股绳"以共促高质量发展[3] 发展执行与专注力 - 推动发展需要长期主义的坚持 认准方向后坚持实干 做正确而恒久的事[2] - 发展专注力在某种程度上也是发展的协同力 需平衡"埋头苦干"与"抬头看路"的关系[3] - 党员干部干事创业的专注力影响地方发展 需发扬攻坚克难的拼劲和久久为功的韧劲[3]

文章核心观点 - 文章阐述了大成基金在公募基金行业高质量发展背景下，如何通过践行“长期主义”、聚焦“价值创造”和履行“服务实体”责任来构建其核心竞争力并推动行业生态建设 [1][4][8][12] 行业政策与宏观背景 - 中央金融工作会议提出金融“五篇大文章”，新“国九条”为资本市场深化改革注入动力，《推动公募基金高质量发展行动方案》突出投资者回报导向，为行业指明方向 [1] - 高质量发展是公募基金行业持续健康发展的必由之路，是回报投资者和服务国家战略的体现 [1] 长期主义的实践 - **投资研究**：投研理念强调“长期回报、超额收益、产业视角”，以五个投研一体化小组构建“团队化、平台化、一体化”体系，推行基金经理与研究员合作的“投研1+1”深度研究机制 [2] - **投资风格**：建立覆盖全部产品的风格漂移全天候预警系统，通过任职前谈话、培训、监测等方式引导基金经理重视业绩比较基准，严防风格漂移 [2] - **考核激励**：显著提升中长期业绩考核权重，三年期和五年期业绩权重占比已达80%，绩效薪酬与中长期业绩及持有人盈利体验挂钩并递延支付 [3] - **行业共识**：“长期主义”应成为基金公司、上市公司、销售机构等全部市场参与者的共同行为准则 [4] 价值创造的举措 - **业务体系升级**：大力发展浮动费率产品，使公司收入与客户盈利体验直接关联，并储备系列产品及研究存量基金改造 [5] - **产品布局优化**：加大“固收+”业务全产品线布局，将最大回撤、波动率等风险指标纳入中低波产品核心考核，力求改善持有人投资体验 [5][6] - **考核维度创新**：开发持有人盈利情况评价系统，在考核中引入“客户盈利情况”、“平均持有时间”等指标，引导销售团队践行逆向销售和长期投资理念 [6] - **服务体系升级**：经营理念从“以产品为中心”转向“以客户为中心”，提供定制化资产配置与全周期陪伴，营销模式从“卖产品”升级到“管账户” [7] - **投资者陪伴**：实施“成相伴”投教计划，通过线上线下多样化活动提升投资者金融素养和风险防范意识 [7] - **初步成效**：过去三年、五年、十年的主动股票投资业绩在大中型基金公司中均位列前三，投资能力获五星评级，公司基民整体正收益占比较高，主动权益基金正收益占比持续改善，截至9月底累计服务客户接近5000万人，较五年前翻倍 [7] 服务实体经济的责任 - **重点领域突出**：在科技金融领域，加大对新一代信息技术、高端制造、生物医药、新能源、人工智能等硬科技领域的投资，支持产业升级 [9] - **绿色金融实践**：行业首批加入联合国责任投资组织UNPRI，将ESG因素系统融入投资决策，引导资金流向绿色低碳产业，助力“双碳”目标 [9] - **养老金融布局**：完善多元养老产品布局，行业首批纳入养老Y份额，并为老龄群体提供差异化金融知识宣讲 [9] - **产品形式创新**：开发行业首批有色期货ETF、专精特新基金、恒生科技ETF、环交所碳中和ETF等创新产品，并推出科创债ETF、科创50ETF、半导体、人工智能、机器人、新能源、责任投资等多元产品 [10] - **服务多层次市场**：开发多只科创板、创业板、北交所基金，积极参与新股发行和再融资，提升资源配置效率 [10] - **管理规模与能力提升**：公司管理的各类权益产品总规模达3000亿元，较三年前翻倍，固收产品总规模达4000亿元，较三年前也接近翻倍 [11] - **投资方向侧重**：近三年，公募基金投向信息科技领域的资产占比持续提升，投向绿色金融领域的基金资产规模接近翻倍 [11]

公司财务表现与收入结构 - 本财季新游戏收入为870亿日元（约5.56亿美元），而免费游戏收入为2690亿日元（约17.2亿美元），新游戏收入仅为免费游戏收入的三分之一左右 [1][3] - 计入经典游戏收入后，本财季买断制游戏总营收达到2680亿日元（约17.1亿美元），几乎追平免费游戏收入，并预计在年底实现反超 [4] - 上一财年授权业务为公司带来1330亿日元（约8.5亿美元）额外收入，且预计在本财年三月底前将突破这一数字 [4] 公司战略与业务模式 - 公司表示将继续利用免费游戏创造的收益来开发“风险极高的新作品” [1] - 尽管免费游戏表面收益更高，但公司秉持长期主义，认为新游戏（买断制）终将带来丰厚回报，其高利润率来源于授权销售及经典游戏的持续销售 [3] - 免费游戏提供的持续收入，构成了公司尝试开发高风险新作的“稳定根基” [3] IP收入构成与未来方向 - 公司授权收入主要依赖于标志性IP“索尼克”，其占比高达60%，而Atlus与如龙工作室的受欢迎游戏仅贡献16% [6] - 公司正着力拓展其盈利IP矩阵，认为最佳途径是开发包含魅力角色的新款热门游戏 [6] - 开发全新IP作品始终存在市场风险，但这是公司拓展IP矩阵的战略方向 [3][6] 收入趋势与预期 - 目前新游戏与免费游戏的收入比例预计在年底将收窄至1:2 [3] - 买断制游戏（包含新作与经典游戏）营收预计在年底将超过免费游戏收入 [4]

公司发展历程与行业地位 - 万事利集团迎来50周年生日，成为成功运营半个世纪的杭州企业 [1] - 全球超过50年的企业占比仅为2%，凸显公司 longevity 的稀缺性 [1] - 公司发展历程从小型乡镇企业起步，经历改制、A股上市，到研发出AI智能体 [1] - 创业初期由22位农民组成，50年来为社会提供近5万个就业岗位 [1] 企业成功的关键因素 - 上世纪90年代即重视人才，引进首批大学生并送往国外深造 [2] - 民营企业二代接班成功，创始人用近十年时间培养女儿，并做好三代接班准备 [2] - 公司及时转型，勇于做减法，专注丝绸主业，避免过度多元化，成为行业头部企业 [2] - 2016年提出"丝绸+"战略，提前布局文创市场，并完成欧洲100年来所有花型的电子化，建立超过70万种花型的数据库 [2] 长期主义与行业启示 - 成功企业共同点包括抓住历史机遇、保持长期主义定力、认识科技和人才价值、专注主业 [3] - 在技术快速更迭时代，坚持长期主义尤为可贵，民营企业经历大风大浪后依然保持良好发展态势 [3] - 公司发展史浓缩了中国半个世纪的工业与社会发展历程 [1]

中企入非的落地困境 - 战略布局与本土文化冲突是导致中资企业在非洲发展不顺利的最大原因 例如肯尼亚市场购买力由印度人支撑 消费力由索马里人支撑 前总统家族牵涉利益 以中国思维出海非洲三到五年内很难看到盈利[4] - 中国企业直接将国内先进技术和高配产线搬到非洲行不通 必须将高端产线改为最低配版以适配市场并找到自身利润点[5][6] - 非洲当地政府核心需求是解决就业而非引入先进技术替代人力 例如工业园区不采用智能化设备而依靠人工操作 产品推广需展示当下实际利益而非单纯强调产品好或便宜[7][8] 欧美企业扎根非洲市场 - 欧美及印度企业成功关键在于长期主义 愿意在非洲安家落户甚至几代人扎根 而中国企业多数尝试三到五年后因贸易壁垒高、市场被垄断、利润空间未达预期而撤离[11][13][15] - 中国企业普遍存在“落叶归根”心态 难以将根深扎于非洲 这与受历史殖民影响愿意扎根的印度企业及从事NGO、环保工作的欧美人士形成鲜明对比[11][13] 跨文化挑战与解决方案 - 中国企业出海非洲首要任务是“慢下来” 放弃对“中国速度”的执念 顺应本地节奏 将自己视为“异类”并融入当地主流方式[18] - 语言能力不足导致管理沟通出现差异 英语母语管理者倾向于赋能本地员工 而中国管理者因语言障碍多传递“规训”感 深入合作需攻克语言关以理解背后的文化、宗教和历史[19][20] - 文化尊重与认可是关键 傲慢态度会被本地人感知 影响产品接受度 需通过真诚融入、平等对话来缩小文化差异 公司内部来自全球15个国家的员工也凸显文化整合的重要性[19][20] 个人角色与行业观察 - 具备一线经验的专业人士在行业中扮演“文化翻译官”角色 每年接待200家中资企业 致力于缩小文化差异并帮助优质项目落地[3][17][20] - 从孤独摸索到引领同行是行业从业者的典型成长路径 个人经历为后续出海者提供宝贵经验 有助于提升整体出海成功率[23][25][26]

圣家堂项目长期主义启示 - 项目采用模块化设计和独立资金运作模式，确保跨越144年的建设得以持续[3] - 建设过程中不断应用新技术，从混凝土到3D打印，推动工程效率提升[3] - 项目体现超越个人生命周期的长期主义精神，成为代际传承的典范[3][5] AI技术发展现状与趋势 - 英伟达市值突破5万亿美元，引发对AI泡沫的讨论[7] - AI未来将像电力一样普及，新建数据中心能耗相当于200-300万人口城市[8] - 技术演进呈现专业化趋势，医疗、教育、设计等领域将出现针对性AI助手[10] AI对就业市场的影响 - 白领工作面临重塑，计算机行业出现就业低迷现象[8] - 高科技公司市值创新高与大规模裁员并存，程序员成为首批被冲击群体[8] - 未来工作模式可能转向每周4天或3天工作制，创造更多闲暇时间[13] AI时代的创造力变革 - AI被定义为"异生智能"，能帮助人类突破局限实现跨界创新[9][11] - 技术发展具有"合并性"特征，促进不同领域知识重新组合[11] - AI将推动创造力爆发，人类可专注于非功利性探索和玩耍[12][13] AI技术发展面临的挑战 - 存在"书本智慧"与"街头智慧"的鸿沟，需结合人类实践经验[15] - 大模型缺乏实时更新能力，难以适应快速变化的环境[15] - 责任边界问题突出，AI无法像人类一样承担决策责任[16] 技术与社会语境变迁 - 圣家堂年门票收入超1亿欧元，从宗教场所转变为旅游核心[18] - 加泰罗尼亚地区信徒比例不足10%，建筑功能随社会需求变化[18] - 技术应用需避免教条主义，保持创意的流动性和适应性[17]