黄金消息面解析 1、亚洲盘期间，以色列宣称已摧毁伊朗部分铀浓缩设施，并威胁将进一步打击深藏地下90 米的福尔多核设施。与此同时，特朗普政府向中东增派战斗机并 部署双航母战斗群，加剧了地区紧张氛围。 然而，黄金价格并未因冲突升级而显著上涨，纽约金期货亚盘下跌 0.50% 至 3370.59 美元/ 盎司，反映出市场对地缘风险的 "疲劳效应"—— 投资者更关注美 联储政策动向及经济数据对黄金的中长期影响。 此外，伊朗导弹技术的实际效果存疑（如高超音速导弹命中精度未获第三方验证），削弱了避险情绪的持续性。 今日操作建议：15分钟级别高抛低吸，止盈止损参考区间3360-3410。 2、美联储于 6 月 17-18 日召开议息会议，市场普遍预期维持利率不变，但关注其对年内降息路径的指引。 尽管美国 5 月零售销售环比下降 0.9%（创两年来最大降幅），制造业产出三个月内第二次下滑，但特朗普政府的关税政策可能推升未来通胀压力，导致美 联储态度趋于谨慎。 亚洲盘时段，CME "美联储观察" 显示，市场仍押注9 月降息概率达 62%，但利率交易员创纪录地押注鲍威尔任期结束后美联储将急速转鸽，这一预期在中 长期为黄金提供支撑。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 中东地缘政治不稳定使市场避险情绪升温 关注美国对伊朗行动及大国博弈情况 国内A股处于存量博弈状态 维持股指震荡反复基调看法 今日股指预期有修复 关注陆家嘴金融论坛政策消息对股指量能的助力 以及避险情绪升温、黄金价格高位时外资对A股的流入动向 [2][11] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 海外隔夜 美国5月零售销售月率录得 -0.9% 低于预期和前值 为2023年3月以来最大降幅 受汽车购买量下降拖累 5月工业产出月率录得 -0.2% 也低于预期和前值 数据指向美经济降温 但不足以改变美联储维持利率不变观望态度 其更关注劳动力市场数据 因内部矛盾 美联储对降息采取拖的措施 隔夜市场美元指数收涨 美债收益率短端和长端均上行 黄金微涨 原油上涨 美三大股指集体收跌 纳斯达克中国金龙指数下跌 离岸人民币汇率贬值 中东地缘政治波动使市场避险情绪升温 [1][4] 国内行情回顾 周二大盘低开震荡微跌0.4% 深成指下跌0.12% 创业板指下跌0.36% 市场震荡回调 个股跌幅明显扩大 市场修复未带来新气象 盘面受消息面刺激 存量博弈以轮动为主 煤炭、公共事业等涨幅居前 医药生物、美容护理等跌幅居前 全市场2250只个股上涨 2916只个股下跌 今日和明日陆家嘴论坛在上海召开 关注政策消息 [2][5] 重要资讯 - 美国参议院通过稳定币法案 [6] - 特朗普称药品关税即将到来 [7] - 世界黄金协会表示95%央行预计未来12个月黄金储备将上涨 [7] - 美联储传声筒称若非关税对价格构成的风险 美联储本周原本将准备降息 [7] - 伊以互炸第5日 特朗普称暂时不采取行动除掉伊朗最高领袖 呼吁伊朗无条件投降 寻求比停火更积极的解决方案 不太愿意与伊朗谈判 已掌握伊朗领空 外媒称内塔尼亚胡认为特朗普会参与打击伊朗 伊媒称伊朗准备好领导人遇刺情况下的计划 卡塔尔要求液化天然气船在霍尔木兹海峡外等待装货 万斯称特朗普可能采取进一步行动阻止伊朗核计划 特朗普与情报主管对伊朗是否研制核弹头意见不一 美媒称特朗普在战情室开会 会前传其倾向于打击伊朗核设施 美官员透露将向中东派遣战斗机 地中海东部发现美军4架加油机 [8] - 中方宣布迅速从伊朗、以色列撤侨 [9] - 我国新一代载人飞船“梦舟”零高度逃逸飞行试验取得圆满成功 [10] - 外交部回应所谓“欧盟取消中欧高层经济对话” 称中欧一直就经贸等问题保持着沟通 [10] 今日策略 关注美国对伊朗行动及大国博弈情况 国内A股存量博弈 昨日尾盘资金入场反映对陆家嘴金融论坛政策的期待 因缺乏增量资金 维持股指震荡反复基调 今日股指预期有修复 关注政策消息对股指量能的助力 以及避险情绪升温、黄金价格高位时外资对A股的流入动向 [2][11] 期货市场跟踪 期货市场表现 展示了上证50、沪深300、中证500、中证1000指数及其不同合约的收盘价、结算价、涨跌、涨跌幅、基差、升贴水率、年化升贴水率、合约交割日、剩余时间等信息 [13] 期货成交与持仓 展示了上证50、沪深300、中证500、中证1000及其不同合约的成交量、成交量变化、成交额、成交额变化、持仓量、持仓量变化、周增仓、净持仓、净持仓变化、空单持仓量变化、多单持仓量变化等信息 [14] 现货市场跟踪 现货市场表现 展示了万得全A、上证指数等指数及各行业的当前点位、当日涨跌幅、当周涨跌幅、当月涨跌幅、当年涨跌幅、成交额、成交额变化、市盈率当前值、均值、分位数等信息 [36] 市场风格对指数涨跌影响 展示了市场风格（周期、消费、成长、金融、稳定）对上证50、沪深300、中证500、中证1000指数涨跌的每日贡献、每周贡献、每月贡献、每年贡献等信息 [37][38][39] 其他市场相关图表 展示了重要指数估值、申万估值、市场周日均成交量、市场周日均换手率、两市上涨下跌股票数、指数成交额变化、股债相对回报、港股通、两融余额、两融交易净买额及占A股成交额比例等图表 [40][44][46][47][49] 流动性跟踪 展示了央行公开市场操作（货币投放、货币回笼、货币净投放）和Shibor利率水平的图表 [53][54][55]

基本面： 周三（6月18日）亚盘时段，现货黄金探底回升并收复隔夜空头空间，目前交投于3396美元附近徘徊等待指引。周二金价在触及3366美元的低点后强势反 弹，收盘于3388.40美元附近，K线形态接近十字星，显示市场多空博弈激烈。与此同时，白银价格飙升至每盎司37.22美元，创下2012年以来最高水平，引 发市场热议。黄金的上涨离不开中东紧张局势的推波助澜，伊朗与以色列冲突进入第五天，地缘政治风险持续升温，为避险资产注入强劲动能。然而，美元 指数上涨0.7%带来的价格压力，以及美联储利率决定前的观望情绪，使得金价涨幅受限。 中东局势的持续恶化无疑是近期黄金价格反弹的核心驱动因素。以色列与伊朗的空战已持续五天，冲突范围不断扩大，德黑兰和伊斯法罕等地接连发生爆 炸，特拉维夫响起空袭警报。美国进一步加强在中东的军事部署，增派战斗机并扩大战机部署范围，令市场对地区冲突升级的担忧加剧。 美国总统特朗普的表态进一步为市场增添不确定性。他一方面呼吁伊朗"无条件投降"，警告美国耐心正在耗尽；另一方面又表示希望与伊朗的核争端"真正 结束"，并可能派遣高级官员与伊朗会晤。这种矛盾的外交立场使得投资者对冲突前景难以捉摸，避险情绪 ...

强积金市场总资产及资金流向 - 截至5月31日香港强积金市场总资产上升3.8%至1.39万亿港元 [1] - 5月股票基金录得约4.4亿港元净转入固定收益基金则有3.7亿港元净转出显示成员情绪转为中性 [1] - 5月资金净转出最多的前五个资产类别为"环球债券基金"、"混合资产基金(80%至100%股票)"、"大中华股票基金"、"其他股票基金"和"混合资产基金(60%至80%股票)" [1] - 5月资金净转入最多的前五个资产类别为"预设投资策略-核心累积基金"、"美国股票基金"、"欧洲股票基金"、"强积金保守基金"和"香港股票基金(追踪指数)" [2] 市场表现及投资者行为 - 年初至今香港股市与欧洲股市表现领先而美国股市相对落后 [2] - 美国股票基金与欧洲股票基金继续是风险偏好较高成员的首选 [2] - 5月有6亿资金重回美股但年初至今美股仍然录得77亿流出 [2] - 5月有接近8亿资金继续撤出环球债券基金受美国评级事件影响短期内预料趋势将会持续 [2] 强积金供应商市占率 - 宏利以27.4%的占有率居首汇丰(18%)和永明(10.9%)位列第二和第三位 [2] - 首五名供应商(宏利、汇丰、永明、友邦及中银保诚)共占强积金市场超过73.1% [2] - 截至5月底汇丰的市占率升幅最多上升0.23%宏利市占率跌幅最大下跌0.35% [2]

黄金价格走势 - 现货黄金短线下跌 最低触及3374美元 仍处于中轨上方 日内短周期有触底看反弹信号 [1] - 周二黄金日线十字K线窄幅整理收平 失守3400关口 短期进入高位拉锯收缩震荡 走势呈现宽幅震荡洗盘特征 [3] - 4小时图显示3450高点回落 失守3400关口和中轨位置 下方关注3360支撑 上方关注3400阻力 突破中轨则有望进一步探高 [4] 地缘政治影响 - 中东紧张局势升温 以色列空袭伊朗国营电视台 伊朗扬言发动猛烈导弹袭击 霍尔木兹海峡附近三艘油轮起火 市场避险情绪提升 [3] - 美国总统特朗普提前离开G7峰会并召集国家安全会议 加剧地缘政治不确定性 [3] 资金流向与持仓 - 上一个交易日ETF增持黄金13.6万盎司 年内净买入量达600万盎司 反映资金对黄金后市保持较强信心 [3] - SPDR黄金ETF上周五录得2.85亿美元单日净流入 为数周以来最大规模 [3] 美联储政策预期 - 市场普遍预计美联储本周维持利率不变 关注点集中在鲍威尔讲话和点阵图变化 [3] - 2025年进一步降息预期升温 美元承压接近三年低点 中期内对黄金形成结构性支撑 [3] 技术面分析 - 日图显示空头动力减缓 下方受60日均线和上升趋势线强劲支撑 回撤后存在短线看涨机会 [4] - 日内关键支撑位关注3370美元或3350美元 阻力位关注3400美元或3427美元 [4]

黄金技术面走势分析 - 日线级别显示金价在触及3366美元低点后反弹至3388美元收盘，日K收十字星阳线，市场多空博弈激烈 [3] - 均线系统保持多头排列，中长期趋势偏多，但短期承压于日线上行通道上轨3430美元 [3] - MACD指标开始向下回头，短期存在进一步回落风险 [3] - 四小时级别形成虚针下破动作，上方3410-3405美元区域为短期压制，下方3364与3345美元为关键支撑 [3] - 若跌破3364-3345美元支撑区域，可能破坏上升楔形态，开启Y浪调整阶段 [3] 黄金交易策略 - 短期关注3405-3410美元阻力区域与3364美元支撑 [3] - 在破位前可按3405-3365美元区域高抛低吸，突破后顺势跟进 [4] 地缘政治与宏观经济影响 - 中东地缘政治紧张（以伊空战、美国军事部署）推高避险需求，提振金价 [3] - 美元指数大幅上涨0.7%至98.83，创近一个月最大单日涨幅，压制金价 [3] - 美国5月零售销售环比下降0.9%（四个月最大降幅），核心零售销售增长0.4%，经济放缓趋势明显 [3] 美联储政策预期 - 市场预计美联储维持4.25%-4.50%政策利率区间，观望鲍威尔"谨慎耐心"表态 [3] - 特朗普要求降息1个百分点，但中东冲突推高油价，大幅降息或加剧通胀风险 [3]

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货贵金属有色早报（2025 年 6 月 18 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄金 | 2508 | 上涨 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 短线看弱 | 中东局势紧张，避险需求推升金 价 | | 镍 | 2507 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 短线看弱 | 市场预期菲律宾将解除禁矿，上 游矿端承压 | 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货 品种：黄金（AU） 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 核心逻辑：市场消化中东局势紧张的消息后，昨日纽约金屡次跌破 34 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 海外聚焦FOMC会议，国内债市博弈央行购债，股市短期震荡蓄势 [2][3] - 预计金弱银强格局持续，金银比价将进一步回归 [4][5] - 美国零售销售下滑，短期铜价将维持高位震荡 [6][7] - 低库存助力，铝价偏好，看好盘面B结构延续 [8][9] - 氧化铝供应增加，近月及现货继续调整 [10] - 市场情绪转紧，锌价低位震荡 [11] - 万七阻力较大，铅价维持震荡 [12] - 均线阻力增加，锡价小幅调整 [13][14] - 北方复产有限，工业硅震荡 [15][16] - 碳酸锂多空交织，建议空仓观望 [17][19] - 镍价缺乏提振，低位震荡延续 [20][21] - 伊以冲突延续，油价走高，但基本面偏空预期未改 [22] - 淡季需求偏弱，螺卷期价反弹乏力 [23][24] - 港口库存小幅下降，铁矿期价震荡承压 [25] - 多头再度大幅增仓，连粕震荡走强 [26] - 油价大幅上扬，棕榈油或震荡偏强 [27][28] 根据相关目录分别进行总结 宏观 - 海外方面，美国5月零售销售环比录得 -0.9%，创下两年最大跌幅，关注薪资对消费的支撑力度；以伊战争进入第五天，市场风险偏好遭受打击，关注今晚FOMC会议 [2] - 国内方面，A股震荡收低，市场情绪偏向博弈，关注陆家嘴论坛释放的政策信号；债市博弈“央行重启购债”及“短久期国债纳入存款准备金” [3] 贵金属 - 周二国际贵金属期货价格涨跌不一，COMEX黄金期货下跌0.32%，COMEX白银期货大涨2.01% [4] - 特朗普警告伊朗后，美元指数涨幅扩大，金价承压下行，但中东局势升温限制了黄金下行空间 [4][5] 铜 - 周二沪铜主力窄幅震荡，伦铜在9700一线反复震荡，国内近月B结构走扩，电解铜现货市场成交平淡 [6] - 美国5月零售销售超预期环比下降0.9%，关税来临前的抢购潮褪去；淡水河谷旗下铜矿项目预计2028年上半年开始生产 [6] 铝 - 周二沪铝主力收20405元/吨，跌0.1%；伦铝收2545美元/吨，涨1.11% [8] - 美国经济数据趋软，关注数据对今晚美联储利率决议的影响；基本面社会库存仍在下降，看好盘面B结构延续 [8][9] 氧化铝 - 周二氧化铝期货主力合约收2860元/吨，涨0.46%；现货氧化铝全国均价3247元/吨，跌20元/吨 [10] - 氧化铝产能开工近期多变，理论供应环比有增量，现货和近月仍有回落需求 [10] 锌 - 周二沪锌主力合约日内先抑后扬，夜间重心小幅上移，伦锌震荡 [11] - 特朗普引发中东冲突升级担忧，叠加市场等待美联储利率会议，情绪转向谨慎，短期锌价重回震荡走势 [11] 铅 - 周二沪铅主力合约日内回吐涨幅，夜间震荡偏弱，伦铅震荡偏弱 [12] - 当月交割量较少，仓单流入对市场冲击预期有限；消费暂未明显改善，预计短期铅价维持震荡 [12] 锡 - 周二沪锡主力合约日内震荡偏弱，夜间重心下移，伦锡震荡偏弱 [14] - 印尼5月精炼锡出口量同比大幅增加65.42%；受原料紧缺及利润不佳拖累，精炼锡供应环比下滑，需求维持疲态 [14] 工业硅 - 周二工业硅主力合约继续下跌，华东通氧553现货对2508合约升水790元/吨，交割套利空间持续为负 [15] - 6月17日广期所仓单库存降至56068手，需求预期转弱令现货市场弱稳运行；供应端总体增长有限，需求面临向下压力 [15][16] 碳酸锂 - 周二碳酸锂期价震荡运行，现货价格小幅下跌；原材料价格起伏不一 [17] - 技术上的底部信号以及北方盐湖提锂的环保问题或对锂价有所提振，但基本面仍有较强过剩压力，建议空仓观望 [17][19] 镍 - 周二镍价震荡偏弱运行，SMM1镍报价119825元/吨，跌900元/吨 [20] - 美国宏观层面供需数据环比走弱，地缘冲突升级或强化美国滞涨风险；镍矿港口库存低位，成本下方仍有支撑 [20][21] 原油 - 周二原油震荡偏强运行，沪油夜盘收552.5元/桶，涨6.13% [22] - 地缘冲突升级，航运船只数量下滑，市场忧虑升温，地缘风险短期主导油价走向，但基本面偏空预期未改 [22] 螺卷 - 周二钢材期货震荡走势，现货市场成交9.25万吨，唐山钢坯价格2910元/吨，上海螺纹报价3090元/吨 [23] - 房地产投资延续下滑，需求季节性转弱，螺纹表观需求下降；制造业增速下滑，热卷连续两周累库，预计钢价震荡偏弱运行 [24] 铁矿 - 周二铁矿期货震荡偏弱，港口现货成交99万吨，日照港PB粉报价720元/吨 [25] - 本周港口库存小幅下降，供应压力不减，海外发运与到港量环比回落；钢厂淡季停炉检修增加，铁水产量继续回落，预计铁矿震荡承压 [25] 豆菜粕 - 周二，豆粕09合约涨29收于3074元/吨，菜粕09合约涨11收于2682元/吨 [26] - 美豆产区未来两周降水暂无异常，美生柴提案利多美豆油市场，多头资金增仓，连粕09合约再创近一周高点，短期或震荡偏强运行 [26] 棕榈油 - 周二，棕榈油09合约涨10收于8446元/吨，豆油09合约涨12收于7972元/吨，菜油09合约涨78收于9583元/吨 [27] - 马棕油产量环比下滑，出口需求增加，美生柴政策利多，叠加地缘冲突，油价上涨提振油脂市场，短期棕榈油或震荡偏强运行 [27][28]

宏观经济与货币政策 - 市场预期美联储将在2025年继续降息 导致美元难以吸引强势买盘 [3] - 中东地缘政治紧张局势升级 以色列袭击伊朗国家电视台引发伊朗威胁进行"史上最大规模导弹攻击" 美国白宫战情室进入戒备状态 [3] 黄金市场动态 - 黄金价格受避险情绪推动重回3400美元/盎司区间 但多次冲击3450关口失败后大幅回落 单日跌幅达70点 最低触及3366 [5] - 技术面显示3450形成三重顶部压制 3400成为关键多空分水岭 若无法企稳3410上方则维持看空趋势 [6] - 交易策略以区间操作为主 3409-3420压力区布局空单 3373支撑位布局多单 目标区间3383-3393 [7][10] - 实际交易记录显示3394空单成功止盈于3375 单笔盈利达5 742美元 [8] 白银市场表现 - 白银突破34 8美元历史高点后加速上涨 最高触及37美元 日线布林带上轨空间打开 均线呈多头排列 [12] - 当前维持回调看涨思路 36 5美元成为重要支撑位 牛市格局明确 [12] 市场交易策略 - 黄金短期维持震荡下行趋势 反弹高点下移至3390-3400区间 下方关注3373支撑和3365防守位 [9] - 白银建议回调至36 5支撑位布局多单 顺势操作 [12]

【导读】人民网评论"禁止违规吃喝，不是吃喝都违规"刷屏，美股小幅下跌 避险情绪占据主导，标普500指数回吐本月部分涨幅。由于零售、房地产和工业产出的数据低迷，强化 了今年降息的预期（前提是原油上涨只是暂时的，并不会对通胀下行路径造成重大威胁）。 中国基金报记者 泰勒 大家好啊，一起关注一下海内外的重大市场消息！ 人民网评论刷屏 6月17日晚间，人民网发表评论称，各地纵深推进违规吃喝专项整治，剑指权力寻租、公款滥用等沉 疴，是正风肃纪的必然选择。但在执行链条中，个别地方"层层加码"，把"禁止违规吃喝"简单等同 于"禁止吃喝"。这种行为也是懒政，是形式主义的变种，让商家失了生意，也让民生烟火黯淡。 本该精准的"手术刀"，在一些地方成了"乱挥的大锤"：凡聚餐就审查、凡宴请就干预，"一碗面、大罚 款"，自己掏钱请两三好友聚一聚也不行，普通党员干部吃饭战战兢兢。这些"层层加码"，看似"积极作 为"，实则是懒政思维下对政策的误读、对民生的漠视，用简单粗暴代替精准治理，拿形式主义掩盖能 力短板。餐馆没了客流，消失的不只是烟火，更是服务员工资、养殖户订单、供应链循环……层层加码 的代价，最终压在劳动者肩头。 评论表示，各地执 ...