报告核心观点 - 关注黑色、能源上游价格波动，同时对生产、服务行业中观事件及上中下游行业情况进行了分析 [1][3] 中观事件总览 生产行业 - 2025云栖大会9月24 - 26日在杭州举行，主题为“云智一体·碳硅共生”，设三大主论坛及110余场聚合话题，聚焦AI、云计算与产业应用趋势并发布核心技术与新产品 [1] 服务行业 - 国务院新闻办举行“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会，央行行长潘功胜称不涉及短期政策调整；金融监管总局局长李云泽表示银行业保险业总资产超500万亿，五年平均增长超9%；证监会主席吴清指出A股科技板块市值占比超1/4，市值前50名公司中科技企业从“十三五”末18家提升至24家；央行副行长朱鹤新称7月末境外机构和个人持有境内股票、债券、存贷款超10万亿 [2] 行业总览 上游 - 黑色行业线材价格回升；能源行业原油、天然气价格小幅回落 [3] 中游 - 能源行业电厂耗煤量中位持稳；农业行业生猪制品开工上行 [4] 下游 - 服务行业国内航班班次回升 [4] 重点行业价格指标跟踪 - 9月22日，玉米现货价2288.6元/吨，同比 - 0.50%；鸡蛋现货价7.8元/公斤，同比1.56%；棕榈油现货价9372.0元/吨，同比 - 0.30%等多个行业产品价格及同比情况 [39]

天眼查App显示，近日，广东恒晟创意产业园有限公司成立，注册资本500万人民币，经营范围为一般 项目：园区管理服务；以自有资金从事投资活动；企业管理；物业管理；土地整治服务；创业空间服 务；可穿戴智能设备销售；可穿戴智能设备制造；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转 让、技术推广；软件开发；人工智能应用软件开发；网络与信息安全软件开发；虚拟现实设备制造；云 计算装备技术服务；云计算设备制造；计算机软硬件及辅助设备批发；云计算设备销售；互联网销售 （除销售需要许可的商品）；人工智能硬件销售；信息安全设备销售；信息安全设备制造；计算机软硬 件及辅助设备零售；互联网设备制造；互联网设备销售；橡胶制品销售；五金产品零售；五金产品研 发；五金产品制造；办公用品销售；电子产品销售；计算机软硬件及外围设备制造；停车场服务；货物 进出口；技术进出口；音响设备制造；音响设备销售；塑料制品制造；塑料制品销售；电动汽车充电基 础设施运营；社会经济咨询服务；科技中介服务；工程管理服务；住房租赁；非居住房地产租赁。（除 依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。 ...

截至2025年9月23日收盘，创业板指数(399006)一度涨超1%，现回调1.75%。样本股长川科技（维权） (300604)领涨20.00%，特锐德(300001)上涨13.85%，先导智能(300450)上涨4.31%。 2025云栖大会将于9月24日至26日在杭州云栖小镇举行。今年大会以"云智一体·碳硅共生"为主题，与会 者将共同探讨大模型、Agent（智能体）开发、AI应用、AI基础设施等多个领域的话题。今年，云栖大 会、网易未来大会、"西湖论剑"大会等展会首次与数贸会同期举办。大会期间，三大主论坛"云栖前 瞻""云栖技术""无法计算的价值"汇聚海内外顶尖科技力量，将探讨AI、云计算与产业应用的最新趋 势，并发布核心技术和新产品。 华泰证券认为，资金面正反馈是当前行情持续性的关键，当前来看仍偏积极，交易性资金活跃度仍较 高。向后看，赚钱效应是资金面正反馈能否延续的关键因素之一，其不明显回落对应市场当前盘整概率 仍较高，上行则有待基本面、产业因素进一步蓄势。海外流动性及地缘问题继续改善，国内基本面向上 继续蓄势，维持中期市场蓄势向上的观点不变。 国盛证券指出，近期光通信板块经历了显著波动。然而，海外A ...

美国劳工部数据显示，2025财年迄今，近半数H-1B申请集中在"专业、科学与技术服务"领域，其中多 数人才被科技行业吸收。因此，市场普遍预计该领域将成为首当其冲的受影响群体。 美国总统特朗普近日宣布，未来每份H-1B签证的申请费用将提升至10万美元。这一政策一经公布，便 迅速引发市场震荡与热议。投资界普遍关心的核心问题是：如此高昂的签证门槛，将给依赖海外人才的 大型科技公司以及整个华尔街科技板块带来怎样的连锁反应？ 科技行业对外籍劳动力的依赖 薪资结构与成本压力 美国科技巨头历来高度依靠来自印度、中国等国的技术人才，尤其在人工智能、云计算和深度研发等核 心领域。根据去年数据，印度籍员工占到全部H-1B签证持有者的七成以上。按照新规计算，每位新入 职的外籍员工都将附带10万美元的额外成本，这对亚马逊、微软、谷歌、Meta等"七巨头"的运营开支与 利润模型无疑构成压力。 签证新政对不同薪酬层级的员工影响差异显著。大约三成H-1B持有者年薪在10万美元或以下，而仅有 约一成收入超过20万美元。由此可见，新增费用将大幅推高雇佣中低薪外籍员工的边际成本。此前，一 份签证的费用在1700至4500美元之间，而如今的涨幅接 ...

21世纪经济报道见习记者冉黎黎 北京报道 （资料图） 同时，提升园区产业能级。推动传统产业转型升级，引导企业加强技术改造和设备更新，加快新技术、 新工艺、新材料、新装备应用，依法依规淘汰落后产能。瞄准科技前沿和关键领域，立足产业特色优 势，因地制宜加强新兴产业和未来产业的谋划布局，推动场景建设和开放，促进技术创新迭代，积极培 育壮大新赛道新动能。 如王莉所言，《指引》也着力于创新驱动与数字化转型。 具体来看，在提升产业科技创新能力上，《指引》提到，加强创新资源建设和共享。聚焦主导产业发 展，鼓励有条件的园区建设国家技术创新中心、国家制造业创新中心、国家产业创新中心等高水平创新 载体，搭建概念验证、中试验证等创新和服务平台，开放场景推动工业软件应用。强化创新人才引进培 育。建立健全创新人才引育机制，加强政策保障，支持企业引进创新人才和团队。 促进实数深度融合方面，《指引》提出，加强新型信息基础设施建设应用。推进5G、千兆光网、 IPv6、移动物联网等园区网络基础设施部署，推动工业互联网进园区。鼓励有条件的园区打造人工智 能、云计算等新技术设施，提升开源操作系统应用水平，夯实园区数字化智能化发展基础。提高园区数 ...

投资交易 - 金字火腿全资子公司福建金字半导体拟以不超过3亿元人民币通过增资扩股方式取得中晟微电子不超过20%股权 [1] - 交易分两轮进行 第一轮增资按照中晟微投前10亿元至13亿元估值进行 [2] - 若按投前10亿元估值计算 以2024年12月31日为基准日的增值率达到9710% [2] 标的企业情况 - 中晟微电子由数位美国光通信芯片设计公司核心研发人员于2019年归国创立 [1] - 专注于400G/800G/1.6T及以上高速光模块核心电芯片研发设计 涵盖TIA、Driver等高速电芯片 [1] - 产品广泛应用于人工智能、云计算、5G/5.5G接入网、电信城域网、骨干网网络等数据中心及算力中心 [1] - 目前尚未盈利 未来盈利状况存在不确定性 [2] 市场反应 - 金字火腿23日开盘涨停 报7.85元/股 封单超60万手 [1] - 当日换手率1.78% 成交金额1.69亿元 市值95.03亿元 [4] - 市盈率174.42 [4] 公司财务状况 - 金字火腿上半年实现营业收入1.7亿元 同比下降14.73% [2] - 归属于上市公司股东的净利润2292.04万元 同比下降25.11% [2] 投资逻辑 - 投资基于对AI产业趋势和光通信行业市场前景的看好 [1] - 认可中晟微电子在光通信芯片领域的国产替代能力 [1] - 估值参考了历史融资投后估值7.75亿元 行业特性 订单增长业务支撑及同类可比公司市销率、市盈率、市研率等指标 [2]

云计算ETF表现 - 云计算ETF沪港深(517390)9月23日上涨1.14% 成交额超1000万元 成分股科华数据及东华软件涨幅超5% 中际旭创与新易盛跟涨 [1] - 该ETF近10个交易日有8日获资金净流入 累计吸金8400万元 年初至今份额变动率达467.65% 居同标的产品首位 [1][2] - 跟踪中证沪港深云计算产业指数(931470.CSI) 覆盖港股互联网企业/A股算力企业/计算机龙头 前十大重仓含腾讯控股/中际旭创/新易盛/中科曙光 [3] 计算机ETF动态 - 计算机ETF(159998)同期下跌超1% 成交额4000万元 成分股东华软件/江波龙/浪潮信息/大华股份涨幅居前 [2] - 最新流通规模32.62亿元 居同标的产品第一 跟踪中证计算机主题指数(930651.CSI) 覆盖信息技术服务/应用软件/系统软件/电脑硬件领域 [3] 政策与产业支持 - 工信部与发改委联合印发《工业园区高质量发展指引》 要求推进5G/千兆光网/IPv6/移动物联网部署 支持算力资源统筹调度 鼓励建设人工智能/云计算基础设施 [4] - 指引明确推动工业互联网进园区 提升开源操作系统应用水平 夯实数字化智能化发展基础 [4] 全球算力合作 - 甲骨文正与Meta洽谈约200亿美元云计算协议 拟为Meta提供AI模型训练与部署的计算能力 最终金额可能进一步增加 [4] - 微软与Nebius达成五年174亿算力协议 英伟达推出Rubin CPX面向长上下文推理和视频生成 全球算力投资维持高景气度 [5] 技术发展重点 - 行业看好专用GPU/ASIC及配套CPO/PCB/存储环节 AI应用赋能智慧电网建设 "人工智能+"能源高质量发展实施意见已出台 [5]

人工智能医疗合作 - 中山医院联合华为、联影智能、迈瑞医疗、仪电鑫森成立元医疗模拟实验室 开展人工智能医疗应用测试与验证[2] 企业级AI硬件与软件升级 - 钉钉首款AI硬件DingTalk A1正式开售 支持语音记录、转写、翻译、总结和分析 主要面向销售、人事、客服等职业[3] - 海信集团与飞书合作升级办公平台至信鸿3.0 旨在实现AI时代工作模式转型 飞书消费电子行业客户包括安克创新、影石、传音等[5] 云计算与算力基础设施 - 腾讯云全面开放AI能力并适配主流国产芯片 通过异构计算平台整合不同类型芯片提供高性价比AI算力[6][7] - 腾讯云基础设施覆盖全球55个可用区 部署3200多个加速节点 以支撑Agent规模化落地和企业全球化发展[10] - 华为云Stack8.6发布并正式适配CloudMatrix384超节点 全球超过5500家政企客户选择华为云Stack[13] - 华为云CloudMatrix超节点将从384卡升级至8192卡 实现50-100万卡超大集群 并首创弹性内存存储服务EMS提升大模型性能[14] AI模型与开源进展 - Kimi K2高速版API开启5折特惠 输出速度达60-100Token/s 是普通版的6倍 支持256K上下文[8] - 通义万相动作生成模型Wan2.2-Animate开源 支持驱动人物、动漫和动物照片 应用于短视频创作等领域[15] - OpenAI发布GPT-5-Codex 专门为Agent编程优化 在CodexCLI、IDE扩展、网页端等平台可用[19] 国际合作与政策动态 - 粤港澳大湾区成立生成式人工智能安全发展联合实验室 通过制定安全标准、搭建粤语语料库等推动产业发展[9] - 中美就TikTok问题达成基本框架共识 中方强调反对科技经贸问题政治化并支持企业平等商业谈判[20] - 香港将成立AI效能提升组 推进AI+发展并促进AI政务[47] 企业融资与投资动态 - 百度集团发行44亿元1.9%优先票据 于2029年到期[34] - 京东科技入股人形机器人研发商帕西尼感知科技 注册资本增至约1171.5万人民币[30] - 武汉光谷科技园集团注册资本由5亿增至73.3亿人民币 增幅约1366%[31][32] - 航天通信控股集团注册资本由5.2亿增至10.5亿人民币 增幅约101%[33] - Workday以近11亿美元收购AI公司Sana 后者致力于构建企业知识工具[37] - AI机器人公司Figure完成C轮超10亿美元融资 投后估值达390亿美元[38] - 哈啰Robotaxi获阿里巴巴战略投资 双方将深化智驾大模型、算力平台等领域合作[39] - 英伟达将向英国AI初创企业生态系统投资20亿英镑[40] 海外市场扩张与投资 - 加拿大AI初创公司Cohere在巴黎开设办事处 估值达68亿美元 目标扩大欧洲业务[21][22][25] - 微软将在未来四年内向英国投资300亿美元 其中150亿用于云计算与AI基础设施建设[26] - 微软将在美国威斯康星州建第二座数据中心 累计投资超70亿美元[28] - 谷歌开放沃尔瑟姆交叉数据中心 作为其在英国两年内50亿英镑投资的一部分[24] 行业趋势与数据洞察 - 中国公有云上半年大模型调用量达536.7万亿Tokens 同比增长近400% 火山引擎以49.2%市场份额位居第一[48] - 存储产品可能涨价20%-30% 美光暂停所有产品报价一周 汽车电子产品涨幅预计达70%[41][42] - 华为预测2035年全社会算力总量将增长10万倍 AGI将是未来十年最具变革性的驱动力量[45] - 中国"AI+"专项行动累计布局应用场景超过800个 数字化转型行动打造智能工厂1854个[46]

市场回顾与展望 - 恒指向上阻力约27,200点 对应未来12个月预测市盈率约13倍 港股大市成交活跃 风险偏好尚算积极 资金于不同板块轮动 [1] - 恒指周一跌穿10天线 收跌200点或0.76% 报26,344点 大市全日成交缩减至2,905亿元 北水净流入127亿元 [6] - 欧美股市个别发展 美股周一先低后高 三大指数再创新高 收升0.1%至0.7% 欧洲股市普遍向下 德法股市下跌 英股微升 [6] - 中美双方同意延长5月中旬达成的90天关税休战协议 美国与更多国家达成协议 关税战局势缓和 [1] - 美联储局主席鲍威尔表示风险平衡转变可能需要调整政策立场 美国就业数据转弱 减息预期显著升温 [1] 宏观政策焦点 - 潘功胜指金融体系总体稳健 并提出实施适度宽松货币政策 [2][8] - 内地9月LPR维持不变 一年期LPR维持3厘 5年期以上LPR维持3.5厘 符合预期 [2][8] - 人行时隔8个月重启14天逆回购操作 开展3,000亿元14天逆回购 同时开展2,405亿元7天期逆回购操作 单日净投放2,605亿元 为连续9日净投放 [8] - 人行及外管局党委提出推动经济持续回升营造良好货币金融环境 保持人民币汇率稳定 [8] - 中证监指"十四五"期间A股韧性和抗风险能力明显增强 上证综指年化波动15.9% 较"十三五"下降2.8个百分点 [8] - 内地银行业保险业总资产超过500万亿元 5年来平均增长9% 全球最大信贷和第二大保险市场地位更加稳固 [9] - 金融监管总局局长李云泽表示5年来处置不良资产较"十三五"时期增加超40% 行业抵御风险的资本和拨备总规模超过50万亿元 [9] 行业动态与政策 - 内地深化科创板等改革 推动中长期资金入市 [2][9] - 内地鼓励有条件园区打造AI及云计算等新技术设施 [2][9] - 内地钢铁业未来两年目标年均增4% 禁新增产能 [2][9] - 8月重点零售企业平板电脑销量按年增20.7% 手机增8.2% 智能空调增17.7% [9] - 住建部提出持续巩固房市稳定态势 [9] - 金管总局指房地产融资协调机制支持近2,000万套房建设交付 [9] - 工信部等部门联合印发《钢铁行业稳增长工作方案》 明确未来两年钢铁行业增加值年均增长目标设定在4%左右 [9] 企业消息与动态 - 奇瑞汽车传上限每股30.75元定价 集资最多91.45亿元 [3][11] - 京东工业拟来港上市 获中证监备案 [3][11] - 兖矿能源拟分拆卡松科技新三板挂牌 [3][11] - 美团发布高效推理模型LongCat-Flash-Thinking [3][11] - 雷军指小米17系列周四登场 全系产品力跨代升级 搭载全新小米澎湃OS3 [3][11] - 百度集团招聘约4,000人 逾90%为AI职位 [11] - 小米旗下基金据报入股旗芯微半导体 [11] - 阜博集团拟溢价15%发行16亿元可换股债 [12] - 新世界发展传与机管局洽商减免11 SKIES租金 [12] - 佳兆业集团获高院撤销清盘呈请 [12] 外围市场与货币政策 - 美联储局9月宣布减息0.25厘 符合市场预期 利率点阵图显示官员们普遍预计今年余下两次会议亦各减息0.25厘 [4] - 点阵图显示美联储局将在2026年再减息1次 明显低于目前市场预期的3次减息 [4] - 美联储局会继续执行量化紧缩 手上的美债及按揭抵押证券分别以每月50亿美元及350亿美元的步伐缩减 [4] - 香港8月通胀升至1.1% 较7月的相应升幅1%略高 [10] - 金管局透过贴现窗向银行注资4,000万元 [10] - 证监就扩展实名制至港交所买卖衍生工具进行咨询 [10] 短期看好板块 - AI概念股：内地加快推动"人工智能+"应用 芯片研发出现突破 [7] - 人型机械人：特斯拉的人型机械人目标料提振产业链信心 [7] - 旅游股：即将踏入十一黄金周 出游需求料旺盛 [7]

美股市场表现 - 美股主要指数上涨 道指收涨0.14% 苹果涨4.31% 英伟达涨3.93%创历史新高 特斯拉涨1.91% 微软跌0.67% 谷歌A跌0.86% Meta跌1.63% 亚马逊跌1.66% [1] 英伟达重大投资与合作 - 英伟达将向OpenAI投资最多1000亿美元用于算力建设 [2] - 英伟达在阿布扎比设立首个中东AI技术中心 专注于机器人与大模型研发 [3] 人工智能与科技发展 - 谷歌Gemini人工智能将登陆电视端 [4] - 美国交易的中国科技股ETF连续六周资金流入 追平DeepSeek时刻纪录 [5] - OpenAI拥有超过7亿周活跃用户 将推出新计算密集型产品 [10] 半导体与存储市场 - 三星大幅上调内存和闪存价格 幅度达30% [6] - 英伟达与OpenAI合作建设至少10GW AI数据中心 使用数百万块GPU [10] - 英伟达今年GPU总出货量达500万块 是去年两倍 [10] 医药行业并购 - 辉瑞将以49亿美元收购Metsera公司减肥药业务 [7] 国内政策与产业发展 - 工信部与发改委印发《工业园区高质量发展指引》 要求加快屋顶光伏、分散式风电、多元储能、充电桩等新能源基础设施建设 [8] - 国家能源局等部门推动建立高安全高可靠电池储能装备体系 研制长寿命宽温域低衰减锂电池、钠电池、固态电池关键装备 [12] 贵金属市场表现 - 沪银主连期货收涨3.81%创历史新高 伦敦现货白银突破42美元/盎司创14年新高 今年累计涨幅超40% [11] - 沪银期货主力合约突破1万元/千克创13年新高 今年累计涨幅超30% [11] - 沪金夜盘收涨1.46%报850.98元/克 创历史新高 [12] 白银投资逻辑 - 光伏行业复苏带动白银工业需求上升 [11] - 外盘金银比价为85.63 远高于62.09的历史均值 存在向下修复空间 [11] - 投资银条需求量上涨 首饰类半成品订单减少 [11] 智能手机与消费电子 - 小米17系列将于9月25日发布 搭载高通第五代骁龙8至尊版移动平台和澎湃OS 3系统 [12] - 小米17系列背面配备副屏 采用8T LTPO材质支持120Hz刷新率 研发投入10亿元 [13] - 2025年全球智能手机出货量预计达12.4亿部同比增长1% 平均售价同比增长5% [13] 核电产业发展 - 国家能源局要求加快突破压水堆机组关键装备 开展小型堆、四代堆等先进核电技术研发 [14] - 机构预测"十五五"期间每年新增核电设备市场规模约千亿元 2023-2035年复合增长率约7% [14] - 三代和四代核电技术国产化率部分领域已超过90% [14] 上市公司重要公告 - 盛新锂能拟以14.56亿元收购四川启成矿业21%股权 [15] - 鼎信通讯获阿里平头哥E801/E802/E803技术使用权授权 [16] - 贵研铂业拟定增募资不超过12.91亿元用于贵金属新材料AI实验室建设 [17] - 长川科技前三季度净利润8.27-8.77亿元 同比增长131%-145% [17] 创新技术与企业动态 - 智元斩获业内首张人形机器人数据集CR认证 [12] - 宇树发布G1机器人最新训练成果 展现空翻能力 [12] - DeepSeek线上模型升级至V3.1-Terminus版本 [12] - 沐曦客户包括国家人工智能公共算力平台及运营商智算平台 [12] 市场表现突出个股 - 长盈精密(300115)涨20.01% 核心概念机器人 [18] - 横河精密(300539)涨20% 核心概念机器人 [18] - 佰奥智能(300836)涨20% 核心概念算力 [18] - 芯原股份(688521)涨17.34% 核心概念国产芯片 [18] - 海光信息(688041)涨10.7% 核心概念国产芯片 [19] - 工业富联(601138)涨6.66% 核心概念算力 [19] 解禁信息 - 上海机场9月23日解禁市值40.89亿元 解禁比例5.13% [21] - 和顺科技9月23日解禁市值12.69亿元 解禁比例33.27% [21] - 电科数字9月24日解禁市值19.77亿元 解禁比例9.76% [21]