事件背景 - 猫王音响创始人曾德钧发布视频回应与小米创始人雷军的舆论风波 [2] - 曾德钧提及十余年前寻求顺为资本投资时遭遇雷军当场质疑并离场的经历 [2] - 曾德钧澄清无意针对小米或雷军个人 认为相关言论被媒体片面解读 [3] - 小米公关负责人回应称顺为资本从未收到类似不良反馈 [5] 行业分析 - 事件反映创业初期创业者与巨头之间的博弈关系 [6] - 智能音箱从十多年前前景未明的概念产品发展为现今智能家居重要组成部分 [6] - 行业存在创业者和巨头公共地位与权力不对等现象 [7] 公司影响 - 猫王音响获得短期舆论关注 但负面舆论可能对企业形象和用户信任产生不利影响 [6] - 曾德钧表示未来将更专注于产品创新 减少无谓纷争 [6] - 事件提醒小米在投资过程中应加强与创业者的沟通并予以足够尊重 [6] - 雷军作为公众人物需在商业判断力与对外表达影响力之间取得平衡 [6] 行业启示 - 事件引发外界对更包容、理性投资环境的向往 [7] - 提醒媒体在报道时应避免断章取义 引导公众理性看待商业竞争中的分歧 [7]

美伊冲突升级与黄金市场反应 - 美国总统特朗普宣布美国已完全摧毁伊朗三处核设施并明确表示不会解除对伊朗的制裁 [2] - 伊朗外交部紧急致函联合国安理会要求追究美国责任并誓言保留反制选项 [2] - 现货黄金在6月30日亚洲早盘一度跳涨0.6%至3293.4美元/盎司随后回落至3269美元附近震荡 [2] 特朗普的制裁与武力策略 - 特朗普宣称美国对伊朗核设施的袭击已将其夷为平地但国际原子能机构表示伊朗仍具备数月内恢复铀浓缩活动的能力 [4] - 伊朗军方展示本土研发的先进军事装备并做好应对任何侵略的准备 [4] - 特朗普表示只有伊朗彻底放弃核计划并证明其和平意图才会考虑解除制裁 [5] 黄金市场的短期波动与历史对比 - 地缘冲突升级导致黄金市场剧烈震荡现货黄金在6月30日短线冲高至3289美元随后回落至3269美元收跌0.2% [6] - 2020年1月美伊冲突升级时黄金价格在24小时内暴涨4.5%突破1610美元/盎司 [7] - 德意志银行指出黄金的地缘政治风险溢价通常在危机后第8-20个交易日达到峰值平均涨幅5.5% [7] 黄金市场的长期支撑因素 - 5月核心PCE物价指数同比攀升至2.7%创2025年2月以来新高市场对9月降息概率从71%回落至58% [8] - 世界黄金协会数据显示95%的受访央行计划未来12个月继续增持黄金 [9] - 美元在全球外汇储备中的占比从2024年的58%降至52%黄金成为去美元化的主要受益者 [9]

核心观点 - 财富积累的关键在于通过借力、借智、借势实现资源整合与共赢，而非单纯依赖个人努力 [6][26][73] - 商业成功需突破零和博弈思维，建立共利共赢的合作模式 [22][26][30] - 把握时代趋势与行业风口是放大商业价值的重要杠杆 [53][61][65] 借力 - 范蠡通过整合姜子盾的物流资源实现低成本运马，双方利润提升 [8][19][20] - 罗伯特·清崎提出"共享金矿"策略，10%抽成收益远超独自开采 [27][28][29] - 现代商业中资源互补可降低边际成本，创造协同效应 [15][17][21] 借智 - 《繁花》中阿宝通过爷叔的金融与商业指导，三年内从小贩转型为宝总 [33][36][38] - 商业助理通过模仿上司的投资逻辑积累千万资产 [41][42][43] - 犹太人理念强调富人思维的可复制性，需通过近距离学习优化决策模型 [44][45][47] 借势 - 服装行业案例显示：电商早期入场者借助政策红利快速建立全国分销网络 [56][59][60] - 《繁花》主角通过原始股投资、国产品牌打造、外贸扩张三次抓住时代红利 [64][65] - 农业与自然现象印证时机选择对结果的决定性影响 [50][51][67]

中法贸易争端 - 法国希望中国停止对进口干邑的反制措施 但中国将此事与欧盟对中国电动汽车加税挂钩 [1][3] - 欧盟委员会将于7月4日对中国电动车实施最终关税 最高税率可能达48% [3] - 中国商务部采取反制措施 针对法国葡萄酒等行业 [3] 法国干邑行业 - 2023年法国干邑出口额达42亿欧元 中国市场占近三分之一份额 [3] - 高端干邑产品(如XO)在中国高净值人群中需求旺盛 [3] - 中国反制措施可能导致法国干邑出口受阻 酒庄面临滞销风险 [3] 中国电动汽车行业 - 中国电动车凭借产业链优势具有显著价格竞争力 [5] - 欧盟加征关税将影响中国电动车出口 最高税率达48% [3] - 德国汽车厂商(如大众、宝马)反对加税 因中国市场贡献其40%利润 [3] 替代品市场 - 中国本土葡萄酒(如宁夏贺兰山东麓)品质接近法国波尔多 [5] - 智利、澳大利亚等国的葡萄酒产品构成竞争 [5] - 干邑在中国市场具有较高可替代性 [5] 其他受影响行业 - 空客飞机、奢侈品、乳制品等法国重点产业可能受中国反制影响 [3] - 法国雷诺汽车在华销量持续下滑 [3] - 法国西南部已有酒庄开始裁员 [5]

韩美关税谈判延期申请 - 韩国政府正积极争取延长美国原定于7月9日到期的90天关税暂停期[1] - 韩美已开展第三轮技术层面磋商 源于4月末达成的"7月9日前制定关税减免方案"共识[1] - 部分国家可能赶在7月8日前达成协议 部分国家需要延期谈判 部分国家或在现有关税框架下继续谈判[1] 谈判焦点与博弈分析 - 美方主要围绕韩国非关税壁垒问题展开交涉 包括技术性贸易壁垒和监管标准[2] - 外汇汇率政策及驻韩美军防卫费分担等议题正通过专门渠道协商 目前有2.85万名美军驻扎朝鲜半岛[2] - 韩国汽车、钢铁等支柱产业对美出口迫切需要关税减免支持[2] - 美国正试图通过技术性贸易壁垒等新规则重塑亚太贸易格局[2]

宏观面 - 上周五现货黄金大幅下跌2%，触及近一个月低点，周线跌幅2.8%，连跌两周，但周一亚市早盘金价探底回升，展现韧性 [1] - 本周美国非农就业报告将成为影响金价的关键因素 [1] - 中美稀土贸易协议和G7税收协议提振全球股市，削弱黄金避险吸引力 [1] - 特朗普政府关税政策导致美国5月消费者支出下降，经济数据疲软加剧美联储降息预期，9月降息概率达92.5%，低利率环境利好金价 [1] - 伊朗局势反复、以色列突袭叙利亚等地缘政治事件推高避险情绪，为金价提供长期支撑 [1] 美元指数 - 上周五美元指数最高攀升至97.479，最低下探至96.966，最终以97.228收盘，周线上大阴收尾 [2] - 周线级别价格压制在99.40区域阻力，中期走势偏向空头 [2] - 日线级别关键阻力位于98.10位置，目前价格在此下方，需关注进一步延续 [2] - 四小时级别价格持续承压，短线关注97.20区域阻力，区间96.95-97.50，破位后短线延续 [2] - 短线下跌通道下边缘位于96.50区域，需重点关注此位置支撑 [2] 黄金 - 上周五黄金价格最高上涨至3327.78，最低下跌至3255.68，收盘于3274.43，周线大阴收尾 [4] - 月线级别价格在5月份按预期运行，6月份有望继续高位震荡 [5] - 周线级别价格测试支撑区域，短线关注调整后下破周线支撑，分水岭位于3285 [5] - 日线级别价格跌破支撑后持续承压，关键阻力位于3355区域，此位置下方波段空对待 [5] - 四小时级别分水岭位于3300区域，未上破前短线看承压，上破则关注反弹至日线阻力 [5][7] 欧美 - 上周五欧美价格最低下跌至1.1680，最高上涨至1.1753，收盘于1.1719，周线大阳收尾 [6] - 月线级别受撑于1.0850位置，长线多头对待 [6] - 周线级别受撑于1.1380区域支撑，中线看多，下跌作为修正对待 [6] - 日线级别重点关注1.1580区域分水岭，此位置上方波段多对待 [6] - 四小时级别关注1.1710区域支撑，此位置上方偏多对待 [6] 财经数据与事件 - 欧洲央行举行中央银行论坛 [9] - 英国第一季度GDP年率终值和经常帐 [9] - 瑞士6月KOF经济领先指标 [9] - 英国5月央行抵押贷款许可 [9] - 德国6月CPI月率初值 [9] - 美国6月芝加哥PMI [9] - 美联储博斯蒂克和古尔斯比发表讲话 [9] - 欧洲央行行长拉加德发表讲话 [9]

市场战略定力分析 - 人民币汇率在美元指数下跌背景下保持稳定 显示央行对热钱流入的谨慎态度 [1] - 国内制造业自给率达99% 减少对美元储备的依赖 [1] - 央行选择在美联储降息周期再吸引外资 避免成为国际资本"提款机" [3] 机构行为量化分析 - 3月下旬开始出现持续"橙色K线" 显示机构持续建仓行为 [7] - 3月31日出现"玫红色K线" 标志机构强力回补仓位 [7] - 调整阶段出现"绿色K线"与"蓝色K线"交替 表明机构震仓而非出货 [7] - "全景K线"系统整合5种量化数据 包括机构库存/空头回补/资金交点等 [9] 市场活跃度指标 - 当前处于"活跃区"的股票超过3000家 形成机构资金正向循环 [10] - 银行股与题材股呈现跷跷板效应 反映机构资金轮动特征 [3] - 量化数据显示机构资金参与时间延长 交易活跃度提升 [9]

核心观点 - 房地产行业 2025 年 7 月投资策略为优于大市，当前基本面持续低迷，在楼市景气度低、宏观经济承压和美元降息预期下，政策加码空间打开，地产股博弈窗口开启，7 月个股端推荐华润置地、华润万象生活、中国金茂、贝壳 - W、我爱我家 [1][2][34] 行业基本面情况 - 从统计局数据看，5 月销售规模跌幅扩大，延续 4 月下行趋势；70 城新房和二手房价格同比降幅收窄，但价格环比跌幅均扩大；房地产开发投资和房企到位资金降幅持续扩大，开竣工单月同比降幅边际收窄，但面积相对历史同期仍在低位 [1] - 30 城新建商品房成交量同比略有下降，6 月当年累计成交 4243 万㎡，同比 - 1%；一线城市、二线城市、三线城市新建商品房成交面积累计同比分别为 + 10%、 - 6%、 - 1%；北京、上海、广州、深圳新建商品房成交面积累计同比分别为 + 2%、 + 5%、 + 15%、 + 27% [1][10] - 18 城二手住宅成交量同比略有下降，6 月当年累计成交 41.0 万套，同比 + 17%；一线城市、二线城市、三线城市二手住宅当年成交套数累计同比分别为 + 24%、 + 15%、 + 16%；北京、深圳、成都、杭州二手住宅当年成交套数累计同比分别为 + 20%、 + 38%、 + 20%、 + 19% [1][16] - 2025 年 6 月，一线、强二线、弱二线、三线二手房价格月环比分别为 - 1.1%、 - 1.2%、 - 1.3%、 - 0.8%，一线城市二手房价格跌幅扩大，下跌速度与去年 8 月相等 [2][23] 板块表现 - 本月房地产板块跑输沪深 300 指数 1.0 个百分点，自上期策略报告发布至今，房地产板块上涨 1.2%，在 31 个行业中排 19 名，按最新收盘日计，板块 2025 年动态 PE 为 62.6 倍 [2][28] 重点公司盈利预测及投资评级 | 公司代码 | 公司名称 | 投资评级 | 收盘价（元） | 总市值（亿元） | EPS（2025E） | EPS（2026E） | PE（2025E） | PE（2026E） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 000560.SZ | 我爱我家 | 优于大市 | 3.10 | 73 | 0.10 | 0.14 | 32.4 | 22.3 | | 2423.HK | 贝壳 - W | 优于大市 | 49.35 | 1,631 | 1.96 | 2.26 | 23.7 | 20.5 | | 0817.HK | 中国金茂 | 优于大市 | 1.05 | 130 | 0.14 | 0.16 | 7.0 | 6.0 | | 1109.HK | 华润置地 | 优于大市 | 25.45 | 1,665 | 4.10 | 4.49 | 5.8 | 5.3 | | 1209.HK | 华润万象生活 | 优于大市 | 37.85 | 793 | 1.88 | 2.18 | 19.0 | 16.3 | [3]

中美关税政策演变 - 2025年美国对华关税政策经历三阶段变化：年初实施"基准关税+差异化税率"双轨制[1] - 4月全面升级至125%的"对等关税"[1] - 5月选择性豁免半导体等6440亿美元商品[1] - 政策反复反映美国"极限施压"战略与国内政治经济矛盾[1] 公开课核心议题 - 解析美国通胀、债务与选举政治对关税政策的驱动机制[4] - 探讨中国通过反制措施与内循环增强经济韧性的路径[4] - 分析半导体、新能源领域技术封锁与转口贸易可行性[4] - 提出A股波动中的长期价值锚点及企业全球化布局策略[4] 主讲人学术背景 - 现任上海高级金融学院副教授兼证券金融研究所副所长[5] - 曾任职新加坡国立大学商学院及风险管理研究中心[5] - 研究聚焦不确定性下的经济政策、长期风险定价及技术创新估值[6] - 与诺贝尔经济学奖得主Lars Peter Hansen合作发表Journal of Political Economy论文[6] - 主持国家自然科学基金等多项国家级研究项目[6] 活动组织架构 - 由第一财经与上海高级金融学院联合打造[8] - 定位为企业提供破局之道的专业智库平台[8] - 活动包含教授公开课、MBA体系解析及问答环节[4]

黄金市场动态 - 纽约商品交易所黄金期货多空持仓比飙升至历史极值3.7:1 显示市场过度拥挤 [1] - 全球最大黄金ETF SPDR持仓量单日减少8.7吨 机构挂出3250美元看空期权 [1] - 伦敦金现货价格单日暴跌超50美元至3271美元/盎司 创近四周新低 [3] - COMEX黄金期货失守3290美元 铂金崩盘超6%至1329美元/盎司 [3] - 周大福等品牌足金报价跌破1000元心理大关至996元/克 [3] 投资者行为分析 - 00后投资者持续加仓黄金 某案例显示账户缩水19.4万元 累计亏损6000元 [1] - 淘宝店主黄金ETF两天亏损2万元 工程师杠杆投资黄金期货触发强平后倒欠券商9300元 [3] - 大学生黄金TD投资单日亏损1200元 未设止损导致资金损失 [3] - 某平台数据显示25岁以下用户杠杆使用率高达43% [7] 市场结构与资金流向 - 全球黄金ETF遭遇7个月来首次净流出 19吨黄金被抛售 3740亿美元市值蒸发 [5] - 北美和亚洲基金带头撤离黄金市场 [5] - 62%年轻投资者仍坚信"黄金稳赚不赔" 与专业机构预判形成反差 [5] 价格驱动因素 - 中东停火协议导致避险资产魅力骤减 原油同步暴跌7% 资金涌入美股 [7] - 美联储鹰派表态推迟降息预期至9月 美元走强压制金价 [7] - 程序化交易触发3300美元关键支撑位告破 技术性抛盘加剧 [7] - 杠杆交易放大风险 10万本金开仓100盎司黄金期货 金价跌350美元即亏损25万人民币 [7] 铂金市场现状 - 深圳水贝市场铂金柜台交易活跃 年初至今涨幅达36% [9] - 铂金流动性不足黄金1/10 首饰回购差价高达15% [9] 实时行情数据 - 6月27日收盘价763.30元/克 单日下跌10.34元(-1.34%) [11] - AU9999实时报价702.75元/克(+0.26%) [11] - 博时黄金(06-26)和天弘黄金(06-26)分别报726.73元/克(+0.11%) [11][12]