行业投资评级 - 行业评级：推荐 [6] 核心观点 - 人形机器人产业迎来量产落地时点 国产替代需求强烈 市场空间广阔 [1][10] - 光伏产业在反内卷倡议和产能能耗标准收紧下 供给格局优化 价格反弹 行业迎来新一轮向上周期 [2][24] - 新能源发展空间巨大 风电和太阳能发电总装机突破16.9亿千瓦 2025-2035年仍有近20亿千瓦装机容量待实现 [3][26] - AIDC产业链全面受益 液冷赛道具备通胀和渗透率提升逻辑 国内厂商迎来快速发展期 [4][54] 人形机器人 - 谷歌发布Gemini Robotics 1.5系列家族模型 构成机器人执行和决策系统 [10] - 特斯拉预计到2025年底有数千台Optimus机器人投入使用 到2029或2030年每年达100万台 [11] - 重点关注灵巧手环节 微型丝杠和腱绳复合传动成为主要边际变化 [11] - 轻量化方面关注PEEK材料和MIM工艺应用 PEEK骨架较金属减重40% [11][12] - 受益标的包括美湖股份 科达利 伟创电气等多家企业 [13] 新能源汽车 - 2025年8月新能源汽车产销分别完成139.1万辆和139.5万辆 同比增长27.4%和26.8% [68] - 六氟磷酸锂价格从5万元/吨抬升至5.8万元/吨 涨幅超15% [19] - 重点关注固态电池 大圆柱电池 复合集流体等新技术方向 [14] - 设备需求向上 先导智能订单总量同比强势反弹 海目星新签订单稳健增长 [17] - 海外电动化具备高成长潜力 欧洲等市场提供销售增量 [21] 新能源 光伏 - 截至2025年8月底 全国风电 太阳能发电总装机突破16.9亿千瓦 达到"十三五"末3倍以上 [26] - 2035年风光发电总装机容量力争达到36亿千瓦 [25] - 硅料 硅片价格已经大幅反弹 电池片 组件环节具备涨价空间 [24] - 颗粒硅生产现金成本仅28.17元/kg 处于行业领先水平 [27] - 钨丝金刚线占比约80% 成为市场主流产品 [35] - 储能电芯价格触底反弹 280Ah和314Ah规格电芯均价回升至0.295元/Wh [33] 风电 - 2025年1-8月风电机组招标容量总计92.09GW 同比增长18% [38] - 陆上风电不含塔筒中标均价从最低点明显回升 价格提升5-10% [45] - 2024年风机出口量提升至5.2GW 同比增长42% [49] - 预计欧洲2025-2034年海风新增装机达到126GW 年均12.6GW [52] 电力设备&AIDC - OpenAI和NVIDIA合作部署至少10吉瓦NVIDIA系统 NVIDIA计划投资高达1000亿美元 [54] - 液冷需求明确 GB300 AI服务器将全部采用全液冷技术 [59] - 特高压建设具备刚性需求 配网智能化投资空间广阔 [55] - 欧洲电网投资迈入高景气周期 电力设备需求旺盛 [55] - 电气系统投资占新建数据中心总投资的40%-45% [56] 行业数据跟踪 锂电池材料 - 电池级碳酸锂价格上涨至7.35万元/吨 [60] - 四氧化三钴价格上涨至25.50万元/吨 涨幅10.87% [60] - 六氟磷酸锂价格上涨至5.90万元/吨 [66] 光伏产品 - 多晶硅致密料均价51.0元/千克 环比持平 [82] - TOPCon电池片价格上涨 182-183.75mm规格均价0.320元/瓦 环比上涨3.2% [84] - TOPCon组件集中式项目均价0.680元/瓦 环比上涨2.2% [85]

新职业发布总体情况 - “十四五”期间累计发布72个新职业 [1] - 新职业覆盖数字经济、现代服务、智能制造等行业 [1] 新职业发展的驱动因素 - 适应技术进步新趋势，人工智能等数字技术催生大量数字新职业，例如人工智能数字人训练师 [1] - 适应产业结构新变化，碳达峰碳中和及绿色低碳领域催生绿色职业，例如新能源汽车维修工 [2] - 适应经济消费活动新业态，低空经济、在线学习娱乐等发展孕育新职业，例如无人机群飞行规划员、在线学习服务师 [2] 新职业的配套支持措施 - 开发新职业国家标准，明确职业所需知识、技能及工作条件 [2] - 引导社会力量参与，鼓励龙头企业、行业组织开发培训资源并充实师资队伍 [2] - 将新职业作为培训重点领域，指导各地因岗因人开展精准培训 [2] - 新职业相关技能培训需求旺盛，部分培训项目一推出即被抢光 [3]

中国新一轮国家自主贡献目标 - 到2035年全经济范围温室气体净排放量比峰值下降7%~10% [1] - 非化石能源消费占比达到30%以上 风电和太阳能发电总装机容量达2020年6倍以上 力争36亿千瓦 [1] - 森林蓄积量达到240亿立方米以上 新能源汽车成为新销售车辆主流 [1] 全国碳市场建设进展 - 全国碳市场运行四年覆盖电力行业2200余家重点排放单位 成为全球覆盖温室气体排放量最大碳市场 [3] - 截至2025年8月底累计成交量近7亿吨 成交额约480亿元人民币 [3] - 2024年全年成交额180亿元创历史新高 日均成交量较上一履约周期上涨44% [4][6] 碳市场扩容与行业覆盖 - 2025年新增钢铁 水泥 铝冶炼三大行业 新增1300余家重点排放单位 [10] - 新增管控温室气体排放总量约30亿吨 覆盖二氧化碳排放量占比提高至远超60% [10] - 民航 石化 化工 造纸等行业将按"成熟一个纳入一个"原则有序扩围 [10] 碳市场制度完善方向 - 中央发布首份碳市场文件《关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》 明确2027年覆盖工业领域主要排放行业 [6] - 需建立"碳市场+地区分解+国家灵活储备"总量控制制度 制定行业总量目标 [7] - 建议完善配额分配方案 增加有偿拍卖等调节工具 适应"减存量"需求 [7] 国际合作与全球影响力 - 中国碳市场技术标准将推动国际互认 参与全球碳市场规则制定 [14] - 全球37个国家和地区已建立碳排放权交易机制 中国被欧盟认可为绿色转型领军者 [14][15] - 中国碳市场创新模式被土耳其 巴西 印尼等发展中国家借鉴 [15]

核心观点 - 中国宣布2035年新一轮国家自主贡献，提出全经济范围温室气体净排放量比峰值下降7%-10% [1] - 目标涵盖能源转型、产业升级、政策创新等多维度，标志着中国迈入系统全面的低碳韧性发展新阶段 [2] - 中国将通过科技创新和绿色低碳发展推动新质生产力，为全球气候治理注入确定性和稳定性 [3][4] 能源行业 - 非化石能源消费占能源消费总量的比重达到30%以上 [1] - 风电和太阳能发电总装机容量达到2020年的6倍以上，力争达到36亿千瓦 [1] - 中国已建成全球最大、发展最快的可再生能源体系，风电和太阳能发电装机总量提前完成2030年目标 [2] 工业与交通行业 - 新能源汽车成为新销售车辆的主流 [1] - 全国碳排放权交易市场将覆盖主要高排放行业 [1] - 目标涵盖能源、工业、建筑、交通等所有部门，贯穿生产、分配、流通、消费各环节 [3] 温室气体治理 - 首次将甲烷、氧化亚氮、含氟气体等非二氧化碳温室气体纳入总量控制范围 [3] - 实现从相对下降目标向绝对下降目标的历史性转变 [3] - 到2035年，中国温室气体净排放较峰值下降绝对量预计超过10亿吨二氧化碳当量，超过美欧达峰后5年下降绝对量之和 [3] 林业与生态 - 森林蓄积量达到240亿立方米以上 [1] - 气候适应型社会基本建成 [1] 政策与市场影响 - 系统性构建涵盖政策工具创新的行动纲领，将重塑产业格局 [2][3] - 2035年国家自主贡献实施将持续释放政策、市场和技术创新活力 [3] - 目标为中国"十五五""十六五"绿色低碳转型指明方向 [4]

中国2035年国家自主贡献核心目标 - 到2035年，中国全经济范围温室气体净排放量比峰值下降7%-10%，力争做得更好 [1] - 非化石能源消费占能源消费总量的比重达到30%以上 [1] - 风电和太阳能发电总装机容量达到2020年的6倍以上、力争达到36亿千瓦 [1] - 森林蓄积量达到240亿立方米以上 [1] - 新能源汽车成为新销售车辆的主流 [1] - 全国碳排放权交易市场覆盖主要高排放行业 [1] 政策与治理影响 - 首次提出碳达峰阶段后全经济范围、全温室气体净排放下降等一揽子目标，系统性构建涵盖能源和产业转型、政策工具创新等多维度指标的行动纲领 [1][4] - 全国碳排放权交易市场将覆盖主要高排放行业 [1] - 目标实施将进一步重塑产业格局，持续释放政策、市场和技术创新活力 [3] 行业发展与投资机会 - 风电和太阳能发电总装机容量目标为36亿千瓦，是2020年的6倍以上，推动可再生能源行业高速发展 [1][2] - 新能源汽车行业将迎来重大机遇，目标使其成为新销售车辆的主流 [1] - 以科技创新、绿色低碳为主要特征的新质生产力优势逐步显现，成为高质量发展的重要动力源和增长点 [3] 国际影响与全球定位 - 中国建成全球最大、发展最快的可再生能源体系，风电、太阳能发电装机总量已提前完成2030年国家自主贡献目标 [2] - 到2035年，中国温室气体净排放较峰值下降绝对量预计将超过10亿吨二氧化碳当量，超过美欧达峰后5年下降绝对量之和 [3] - 目标为《巴黎协定》长期目标实现作出积极贡献，展现中国对全球气候治理的引领作用 [1][4]

新职业发展驱动力 - 适应技术进步新趋势 人工智能等数字技术快速发展和深度应用催生大量数字新职业 例如人工智能数字人训练师可帮助平台数字人提高应答准确率 [1] - 适应产业结构新变化 碳达峰碳中和持续推进及新型绿色低碳领域和传统行业转型升级加大人才需求 绿色职业应运而生 例如新能源汽车维修工是新能源汽车产业快速发展催生的新就业岗位 [1] - 适应经济消费活动新业态 低空经济 在线学习娱乐等新业态发展孕育新职业 例如无人机群飞行规划员 在线学习服务师 [1]

新职业发展的驱动因素 - 适应技术进步新趋势 人工智能等数字技术深度应用催生数字新职业 例如人工智能数字人训练师 [1] - 适应产业结构新变化 碳达峰碳中和推进及传统行业转型加大绿色人才需求 催生绿色职业 例如新能源汽车维修工 [1] - 适应经济消费活动新业态 低空经济 在线学习娱乐等新业态发展孕育新职业 例如无人机群飞行规划员 在线学习服务师 [1]

发行规模与趋势 - 自2021年10月首发以来，中国离岸人民币地方债发行规模持续增长，今年以来多地发行规模已达125亿元人民币 [1] - 深圳市连续第五年在香港发行离岸人民币地方政府债券，本次发行规模为40亿元人民币 [2] - 深圳市首次在澳门发行10亿元离岸人民币地方政府债券，广东省在澳门发行25亿元，海南省在香港发行50亿元，显示发行呈现常态化、规模化趋势 [3][6] 投资者认购与市场反应 - 深圳在香港发行的40亿元债券吸引多国投资者认购，簿记定价峰值订单倍数高达4.7倍 [3] - 深圳在澳门发行的债券认购倍数达6.62倍，创下人民币债券在澳门发行订单倍数历史新高，市场订单金额超过发行规模的50% [3] - 广东发行的债券受到新加坡、马来西亚等多地金融机构踊跃认购，投标倍数达4.7倍，海南发行的债券峰值订单规模近230亿元 [4] - 市场热度和投资者认可度显著提升，债券需求十分旺盛 [4][5] 债券品种与资金投向 - 债券募集资金投向日益多元化，涵盖绿色、可持续发展、蓝色经济及航天等主题 [6] - 深圳在澳门发行的10亿元债券为应对气候变化主题的绿色债券，资金投向清洁交通等项目 [6] - 海南发行的50亿元债券包含3年期可持续发展债券25亿元、5年期蓝色债券15亿元、10年期航天主题债券10亿元，其中10年期债券为中国地方政府首单航天主题债券 [6] - 资金投向从传统民生基建拓展至绿色、航天等重点领域，突出了政策导向和公共价值 [6] 政策意义与未来展望 - 离岸人民币地方债发行有助于促进人民币在国际金融市场流通使用，推动人民币国际化进程 [3] - 未来可结合地方产业特色发展战略，推出如科技创新主题债券等新品种以助力产业发展 [6] - 发行区域有望进一步拓展至欧洲、东盟等国际市场，以增强国际影响力 [7] - 债券品类有望继续丰富，并通过加强与国际规则和ESG标准对接，吸引更多全球长期资金参与 [7]

中国新一轮国家自主贡献目标 - 到2035年全经济范围温室气体净排放量比峰值下降7%-10% [1] - 非化石能源消费占比达到30%以上 风电和太阳能发电总装机容量达到2020年的6倍以上 力争达到36亿千瓦 [1] - 森林蓄积量达到240亿立方米以上 新能源汽车成为新销售车辆的主流 [1] 全国碳市场运行现状与成效 - 全国碳市场自2021年7月上线 覆盖电力行业2200余家重点排放单位 成为全球覆盖温室气体排放量最大的碳市场 [2] - 截至2025年8月底 累计成交量近7亿吨 成交额约480亿元人民币 2024年全年成交额180亿元创年度新高 [2][4] - 2025年碳市场首次扩围 纳入钢铁 水泥 铝冶炼行业 新增重点排放单位1300余家 增加管控排放量约30亿吨 [7] - 扩围后碳市场覆盖的二氧化碳排放量占全国总量比例提高至远超60% [7] 碳市场未来发展规划 - 计划稳步扩大行业覆盖范围和交易主体 丰富交易品种和交易方式 [3] - 目标到2027年基本覆盖工业领域主要排放行业 对排放总量相对稳定行业优先实施配额总量控制 [4] - 目标到2030年基本建成以配额总量控制为基础 免费有偿相结合的碳排放权交易市场 [4] - 生态环境部将推动碳市场技术 标准的国际互认 [10] 碳市场面临的挑战与建议 - 市场存在活力不足 配额分配方案发布滞后 有偿拍卖等调节工具缺失等问题 [5] - 现有机制需适应“十五五”期间从“控增量”向“减存量”转变的需求 [5] - 建议建立“碳市场+地区分解+国家灵活储备”的总量控制制度 制定行业总量目标 [5][6] 行业纳入计划与企业参与 - 未来将根据“成熟一个 纳入一个”原则 有序将民航 石化 化工 造纸等行业纳入碳市场 [7] - 中国石化已有21家企业参与地方试点碳市场 17家自备电厂参与全国碳市场 形成完善碳资产管理体系 [7] - 企业建议完善市场机制 科学开展扩围 合理设定行业边界 加快国家碳计量中心建设 [8] 碳市场的国际合作与全球影响 - 中国愿在COP30上坚持以多边主义引领全球合作 呼吁发达国家远早于2050年实现净零排放 [9] - 中国正在开展跨境碳交易研究 建立管理制度 探索实施路径 [10] - 国际社会认可中国为绿色转型领军者 其碳市场创新为土耳其 巴西 印尼等国家提供借鉴 [11] - 期待中国与巴西等拉丁美洲国家在COP30上进行碳市场交流合作 [12]

中国国家自主贡献（NDC）目标 - 到2035年全经济范围温室气体净排放量比峰值下降7%-10% [1] - 非化石能源消费占能源消费总量比重达到30%以上 [1] - 风电和太阳能发电总装机容量达到2020年的6倍以上力争达到36亿千瓦 [1] - 森林蓄积量达到240亿立方米以上新能源汽车成为新销售车辆主流 [1] 全国碳市场运行现状与成效 - 全国碳市场自2021年上线覆盖电力行业2200余家重点排放单位 [2] - 截至2025年8月底累计成交量近7亿吨成交额约480亿元人民币 [2] - 2024年全年成交额180亿元创市场启动以来年度新高日均成交量较上一周期上涨约44% [2][4] - 2025年市场扩围纳入钢铁水泥铝冶炼行业新增重点排放单位1300余家增加管控排放量约30亿吨 [7] - 市场覆盖的二氧化碳排放量占全国总量比例提高至远超60% [2][7] 碳市场政策与发展规划 - 2024年8月发布碳市场领域首份中央文件明确到2027年基本覆盖工业领域主要排放行业 [4] - 目标到2030年基本建成以配额总量控制为基础免费有偿相结合的碳排放权交易市场 [4] - 生态环境部计划稳步扩大行业覆盖范围和交易主体丰富交易品种和交易方式 [3] - 将本着成熟一个纳入一个原则有序将民航石化化工造纸等行业纳入碳市场 [7] 碳市场面临的挑战与建议 - 市场存在活力不足配额分配方案发布滞后有偿拍卖等调节工具缺失等问题 [5] - 现有机制需适应十五五期间从控增量向减存量转变的需求 [5] - 建议制定十五五全国碳排放总量净零增长目标建立总量控制制度 [5] - 行业建议修改完善燃煤机组掺烧限制合理设定行业边界确保数据统一可比 [8] 碳市场的国际合作与全球影响 - 中国积极推进跨境碳交易研究建立管理制度探索实施路径 [10] - 将推动碳市场技术标准的国际互认发挥在全球气候治理中的引领作用 [10] - 国际社会认可中国为绿色转型领军者其碳市场为新兴经济体提供重要参考 [11] - 期待在COP30上中国与巴西等拉美国家进行碳市场交流合作 [12]