英国创新报告核心观点 - 报告由剑桥大学制造研究所发布，对英国创新生态系统和工业表现进行全面评估，强调创新对经济增长的关键作用 [2] - 突破传统创新报告框架，不仅关注研发投入和专利产出，更深入分析创新活动的生命力和工业表现的真实图景 [2] - 报告为英国政府制定产业战略提供依据，重点关注八大优先增长领域包括先进制造、清洁能源、数字技术等 [2] 英国经济结构变迁 - 制造业是英国第二大市场部门，贡献约15%的经济增加值和就业，考虑间接经济活动后影响力更大 [3] - 英国在全球制造业增加值份额从2000年3.7%降至2022年1.5%，先进产业份额从4.4%降至2.6% [3][4] - G7国家制造业份额从2000年56%降至2022年33%，同期中国份额从6.4%飙升至31% [3] 研发投入现状 - 英国研发强度为GDP的2.77%，略高于OECD平均水平但低于韩国、美国等领先国家 [5] - 政府主要通过研发税收减免支持企业研发，而非直接资金补助，这种模式在OECD国家中独特 [5] - 英国在全球顶级研发企业数量过去十年减少近半，关键技术领域专利申请量落后于美中日韩 [5] 产业国际竞争力 - 报告通过细分行业分析英国制造业竞争力，识别汽车、航空航天等关键行业的优劣势 [6] - 英国制造业面临生产率、就业和出口的多重挑战，需针对性政策支持提升全球地位 [6] 人才与技能匹配 - 37%英国劳动者感觉大材小用，34%认为技能过剩，反映教育体系与劳动力市场需求脱节 [7] - 仅22%英国年轻人选择职业教育路径，远低于OECD平均31%及法国41%、德国37% [7][8] 绿色创新进展 - 英国GDP增长与温室气体排放已脱钩，公共RD&D支出全球第四，2023年预算18亿美元 [9] - 重点投入核能技术、能源效率和可再生能源，环境相关技术专利数量全球第七 [9] - 未来需在交通、建筑等难减排领域实现技术突破以达成净零目标 [9] 未来知识库资源 - 欧米伽未来研究所知识库收录8000+前沿科技资料，每周更新100+篇 [13] - 精选报告包括牛津AI安全研究、麦肯锡超级智能报告、斯坦福新兴技术分析等 [16]

财务数据和关键指标变化 - 本季度GAAP持续经营收益为每股0.79美元，上年同期为0.44美元；调整后持续经营收益为每股0.91美元，上年Q3为0.8美元 [15][16] - 本季度合并净销售额为3.05亿美元，较上年同期的3.17亿美元下降3.9%；剔除SES业务后，销售额增长超8% [16] - 毛利润从上年同期的7300万美元显著增至8900万美元，毛利率扩大约620个基点至29.3% [17] - 本季度调整后EBITDA为7400万美元，高于去年Q3的6700万美元和Q2的5600万美元；调整后EBITDA利润率超24%，去年为21%；过去12个月调整后EBITDA为2.42亿美元，TCM调整后EBITDA利润率为21% [17] - 本季度运营现金流为5700万美元，自由现金流为4400万美元；过去12个月自由现金流总计1.44亿美元，自由现金流转化率达104% [18] - 本季度末长期有息债务为2.94亿美元，平均利率3.6%，现金为2.23亿美元；净债务为7100万美元，净债务与EBITDA杠杆比率约为0.25 [18][19] 各条业务线数据和关键指标变化 消费产品业务 - Q3净销售额同比增长5%至1.4亿美元，调整后EBITDA为2900万美元，利润率20.5%，去年同期分别为2600万美元和19.3% [19][20] 建筑产品业务 - Q3净销售额同比增长11%至1.65亿美元，调整后EBITDA为5300万美元，利润率32%，去年同期利润率为36%；Q2调整后EBITDA和利润率分别为4700万美元和30% [21] - 合资企业Clark Detrick本季度股权收益为9000万美元，同比下降8000万美元；WAVE贡献股权收益2500万美元，略低于上年的2600万美元 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司利用创新、转型和并购三大增长驱动力，优化现有业务并实现增长 [9] - 创新方面，建筑产品团队推出Sure Sense，消费产品团队推出Balloon Time Mini；建筑和消费产品团队合作拓展Tractor Supply业务 [9][10][11] - 转型方面，投资自动化和设施现代化项目，在各设施和后台职能引入AI，开展八二项目 [12] - 并购方面，收购创新产品和新兴品牌，如Halo Griddle和Level five，并拓展其市场覆盖范围；公司财务状况良好，有能力通过并购实现增长 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对已建立的平台和未来前景感到兴奋，相信领先品牌和独特文化将推动业务盈利增长，为股东创造长期价值 [14] - 尽管宏观经济存在不确定性，但公司各业务团队表现出色，有能力应对短期挑战，抓住长期增长机会 [20][23] 其他重要信息 - 公司董事会宣布2025年6月支付每股0.17美元的季度股息 [19] - 本季度资本项目投资1300万美元，其中800万美元用于设施现代化项目；向股东返还资本，支付股息800万美元，回购15万股普通股，花费600万美元；合资企业贡献股息3500万美元，净股权收入现金转化率达110% [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何应对当前市场关税问题，是否有定价机会和供应问题 - 公司作为国内制造商有竞争优势，具备多元化采购能力，会与供应商合作、提高效率或提价应对成本上升；虽未看到关税带来的需求大幅增长，但部分业务咨询量增加，总体将从关税中受益 [27][28][29] 问题2: 核心产品EBITDA利润率的影响因素及合资企业Wave和Clark Detrick的情况 - 建筑产品业务（不含合资企业）EBITDA利润率从6%提升至11%，得益于产品组合改善和需求回归季节性正常水平；Wave市场平稳，数据中心是增长市场；Clark Detrick虽面临钢价波动和天气不利影响，但钢价波动对其有利 [36][38][40] 问题3: 本季度毛利率增长的因素及Q4和2026年毛利率预期 - 毛利率同比扩张620个基点，其中300个基点来自SES业务剥离，建筑和消费产品业务组合改善以及LCM调整未重复也有贡献；目标是长期维持高20%的毛利率 [46][47][48] 问题4: 消费业务本季度销量增长中补货、新客户采购和终端市场需求的占比 - 公司帮助零售商应对潜在需求高峰，避免去年Q4的去库存情况；天气因素对消费和建筑产品的供暖业务有一定需求推动，对Clark Detrick有一定不利影响，预计对每股收益的积极影响约为0.05美元 [49][50][51] 问题5: 自由现金流转化率的可持续性及2026年预期，以及股票回购计划 - 资本分配将平衡增长，会根据情况进行股票回购；未来6 - 8个季度将在设施现代化项目上花费约5000万美元，目标是维持并提高自由现金流转化率 [53][54][55] 问题6: 消费和建筑产品的新产品发布对本季度增长的贡献及2025年超越市场增长的能力 - 本季度新产品发布贡献不大，但未来将贡献利润和收入；部分业务市场份额高，将通过新产品增长；部分新业务有较大增长潜力 [62][63][64] 问题7: 本季度利润率增长的驱动因素及在终端市场需求放缓时扩大利润率的能力 - 毛利率29.3%，SG&A占比20.7%；目标是未来几年将毛利率提高到30%以上，SG&A占比降至20%以下 [66][67] 问题8: 并购管道情况及在宏观不确定性下进行交易的意愿 - 公司持续评估并购机会，管道状况良好；虽市场有不确定性，但公司从长期角度评估合适的机会 [68][69] 问题9: Q3有机销售增长情况及Regasco的贡献 - 剔除Regasco和SES后，有机销售增长4% [78] 问题10: Q4至今的业务情况及宏观不确定性对业务的影响 - Q4前三周业务未出现大幅下滑 [79] 问题11: 毛利率是否结构性提高及其他影响因素 - 毛利率结构有所改善，可持续；大尺寸加热罐去库存阶段结束，八二项目等举措将有助于提高毛利率 [82][83][84] 问题12: SG&A费用的情况及优化进展 - 本季度SG&A占销售额的20.7%，受坏账和破产影响有所升高；目标是将SG&A控制在2500 - 3000万美元之间，并通过举措提高效率 [86][87] 问题13: 并购中目标公司在中国生产对交易的影响 - 进口产品较多的目标公司存在不确定性，对交易有一定影响，但从长期看，有良好历史记录的目标公司仍有吸引力 [88] 问题14: 解决客户问题的项目对增长和利润的量化影响 - 本季度项目贡献不大，但将有助于进一步渗透市场，是公司业务系统的体现，虽面临挑战，但将带来增量收益 [95][96][97] 问题15: 消费业务的下一个积极因素及与大型连锁企业的沟通情况 - 公司与零售商就库存水平保持沟通，确保供应；消费业务需求健康，零售商库存合理；季节性因素和客户迁移是积极因素 [99][100][101] 问题16: 八二项目的进展和预期 - 八二项目在Q4启动，先在水业务开展，公司对此感到兴奋，预计会有改善并推广到其他领域 [102][103][104]

文章核心观点 - 混沌专注创新教育11年，曾遇生死危机，AI时代到来使其使命刷新，推出“AI创新院”助企业业务AI化，呼吁创业者抓住AI机遇共创未来 [3][41] 混沌的发展历程 - 2014年混沌成立，当时叫颠覆式创新研习社，课堂主要讲互联网思维，规模小但使命感强 [5] - 2015年创始人去斯坦福做访问学者，萌生做无围墙互联网大学的想法，不惜高价请全球名师，带来认知革命 [7][8] - 2018 - 2024年共做过三次游轮，船上学习氛围热烈，体现混沌大学精神 [8] 混沌的理念与特色 - 混沌不讲“干货”，笃信哲科思维点亮创新，认为创始人认知是企业瓶颈和竞争力，想建立创新学科，深挖基础理论 [10][11][13] - 混沌是首个把第一性原理带给中国创业者的，邀请创业大咖讲自身鲜活案例，记录时代 [13] 混沌的危机与挑战 - 过去十年混沌产品为app每周一课，后期从线下转线上，2019年后供给侧大咖减少，需求侧新创业人群下降，活下来企业需求变为活下去 [14][15] - 短视频、直播兴起，AI出现，混沌被困在过去价值网，遭遇生死危机，根源是自身、供需和时代变化 [16] 混沌的转型与应对 - 用混沌理论渡劫，研究新的“一”，深挖地基稳固发展 [18] - 春节期间《哪吒2》和DeepSeek展现创新精神，振奋创业者，AI是工业革命级文明跃迁，或引领至少20年上升周期 [20][22] - 混沌顾客群体从个体创业者变为想利用AI提升企业效能的企业家，交付更注重实际效果，实现业务AI化 [24][25][26] 混沌·AI创新院介绍 - 助企业领导者掌握业务架构师和AI产品经理能力，推进创新思维模型和探索流AI化，提供AI思维模型助力单点分析 [28][29] - 以“实战陪跑”为核心，提供系统化服务，结合AI探索流和工具能力，分享经验，促进交流 [30][31] - 有多种课程和活动，设立学习小组和大群，分学期推进学习，线上线下结合，形成社群型产品 [31][32][33] 新混沌展望 - 新混沌以实战陪跑为产品形式，更注重解决实际问题，可能叫混沌·AI，延续未实现的梦想 [35][36] - 呼吁创业者抓住AI机遇，勇敢尝试，混沌将陪伴创业者插上AI翅膀，开启中国创业创新新篇章 [40][41]

文章核心观点 三则“预言”与现实的对比彰显新时代中国跨越式发展的壮阔图景和澎湃动能，从中可看到信心、创新和耐心，坚定信心、坚持创新、保持耐心目标一定能实现 [2][3] 预言与现实对比 - 1919年孙中山设想中国修建10万英里（约16万公里）铁路，2024年9月龙龙高铁梅龙段开通后中国铁路总里程突破16万公里 [1] - 1992年钱学森建议汽车工业进入新能源阶段并预判2020 - 2030年代汽车产量达1000万辆，2024年中国新能源汽车年产销量首次跨越1000万辆大关且连续10年全球第一 [1] - 2010年影评人预测国产电影票房能与好莱坞大片一较高下，2025年《哪吒之魔童闹海》票房突破150亿元进入全球电影票房榜前五 [1] 发展体现的特质 信心 - 信心不仅来自当下成就，更来自走过的每一步，把“不可能”变成“一定能”，志气、骨气与底气是开拓前进的强大支撑 [2] - 从传说到现实、从落后到领先，追逐梦想中做相信、进步、具体的事就应有自信 [2] 创新 - 靠创新实现从“预言”到“现实”的突破，如解决青藏铁路冻土难题、国产汽车换道超车 [2] - 创新让踏平坎坷、啃下硬骨头，将“遥不可及”变成“触手可及”，创新者进、强、胜 [2] 耐心 - 中华民族以百年、千年计理解时间，有传承不息的耐心与定力，认准正确的事就坚持不懈干下去 [3] - 孙中山《建国方略》梦想成真甚至超越，“钱学森之问”答案精彩书写，原创性成果持续涌现 [3] 展望未来 - 今年是“十四五”规划收官之年，从“一五”到“十四五”接力奔跑将蓝图化为现实 [3] - 始终坚定信心、坚持创新、保持耐心，目标一定能达到 [3]

财务数据和关键指标变化 - 2024年公司营收增长6.5%，净利润增长14.9%，自由现金流达16亿美元 [4] - 销售额为146亿美元，有机增长6.5%，按当地货币计算增长6.8% [7] - 毛利润增加5.76亿至59亿美元，毛利率提高85个基点至40.3% [9] - EBIT增长11.9%或1.36亿美元至12.7亿美元，利润率提高40个基点至8.7% [9] - 净利润达11.2亿人民币，增长14.9%，净利率提高至7.7%，提升60个基点 [9] - 每股收益增长15.1%至61.43美元 [9] - 董事会建议末期股息为每股1.18港元，较2023年增长20.4%，全年股息为2.6港元，增长17.1%，派息率为47.5% [10] - 净财务成本降低32%或超2500万美元 [12] - 有效税率为7.8%，比去年高3个基点 [13] - 股东权益达64亿美元，较2023年增长10.7% [13] - 净流动资产增加4.4亿美元或18.9%至28亿美元 [13] - 营运资金占销售额的比例改善322个基点至14.4% [13] - 库存水平与2023年相当，库存天数改善7天至102天 [14] - 贸易应收款为47天，比2023年高2天 [14] - 应付账款天数为97天，去年为90天 [15] - 2024年资本支出比2023年低40.2%，2025年预计在3亿 - 3.5亿美元之间 [15][16] - 2024年自由现金流接近16亿美元，比2023年的13亿美元增长20.3%，净债务减少超95%至4500万美元，资产负债率从2023年的17.1%降至0.7% [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电动工具部门占集团总收入近94%，增长7.3%或按当地货币计算增长7.6%至137亿人民币，营业利润增长12.1%，利润率提高30个基点至9% [10] - 地板护理和清洁部门收入按当地货币计算下降4.5%，营业利润增长4.73%，利润率提高30个基点至3.2% [10] - 得伟力（Milwaukee）销售增长12%，市场份额显著增加，连续十多年实现两位数增长 [70] - 利优比（Ryobi）作为全球第一的消费工具和户外品牌，自2016年以来，无线业务复合年增长率达15%，自2019年以来，全球无线业务规模几乎翻了一番 [49] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场占公司收入近76%，按当地货币计算增长5.5% [11] - 欧洲市场约占集团业务的16%，按当地货币计算增长超10% [11] - 其他地区以澳大利亚为首，按当地货币计算实现了12.5%的可观增长 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的成功基础是人才和文化，强调“一个TTi”的理念，即全体员工共同努力推动公司成功，这是公司的竞争优势 [19][20] - 公司将继续专注于销售增长，目标是实现EBIT占销售额的10%，并保持每年超过10亿美元的自由现金流 [31][32] - 得伟力和利优比品牌将通过扩大用户群体、拓展产品线和进入新市场来实现增长 [31] - 公司注重创新，从产品开发到业务的各个方面都进行创新，以保持领先地位并应对竞争 [28][40] - 利优比专注于无线领域，通过三个主要平台提供400多种全球无线解决方案，以满足不同用户的需求，并通过创新产品和良好的分销合作伙伴关系来扩大市场份额 [47][48][64] - 得伟力通过独特的战略，专注于10个核心垂直领域，与核心行业建立深入的合作关系，提供安全和生产力解决方案，利用领先的无线技术和创新技术，实现持续的两位数增长和利润扩张 [70][71][85] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前的有效税率在中长期内是可持续的 [13] - 在具有挑战性和不确定的经济环境中，公司将继续执行审慎的财务管理，以进一步降低净财务成本 [12] - 公司对2025年及未来充满信心，认为业务表现出色，有能力应对各种挑战并实现增长 [137] 其他重要信息 - 2025年是公司成立40周年，2024年是得伟力成立100周年 [6] - 公司在全球制造业务中注重提高生产力、效率和成本控制，并拥有出色的采购团队，以确保从供应商处获得最佳条款和成本 [9] - 公司继续投资于研发，研发费用占销售额的比例提高至4.4%，以推动新产品开发和技术创新 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2025年营收增长目标为何保守 - 公司表示利优比品牌将继续实现个位数增长，得伟力品牌将推动两位数增长，结合其他业务，基于市场条件和预测，公司对设定的中高个位数增长目标有信心 [95] 问题2: 若特朗普对越南征收25%关税，公司的应急计划 - 公司在过去五年中扩大了全球制造布局，比行业内任何竞争对手都更有优势，同时制定了多种制造和定价策略的应急计划，具备应对变化的灵活性 [98] 问题3: 公司如何处理未来产生的大量自由现金流 - 公司董事会将继续考虑逐步提高股息支付率，同时保持资金流动性，以便抓住可能出现的并购机会，并将资金用于技术、新产品和新业务机会的再投资 [106][107] 问题4: 公司在欧洲市场的机会 - 公司对欧洲市场的增长和扩张持乐观态度，预计欧洲市场将继续实现两位数增长，并成为欧洲占主导地位的无线品牌 [103][104] 问题5: 公司是否考虑涉及替代人力劳动的技术 - 公司致力于提供生产力和安全解决方案，与核心行业密切合作，了解他们的痛点，并通过现有产品和未来技术来解决生产力问题 [112] 问题6: 推动公司全年毛利率扩张的因素及是否可持续，以及2025年及以后营业利润率的情况 - 毛利率增长的原因包括得伟力业务的销售增长、售后电池销售、高利润率创新产品、生产力和效率的提高以及采购团队的努力等，公司目标是实现10%的EBIT目标，同时会继续投资于研发以保持领先地位 [117][118] 问题7: 电池在营收层面的当前贡献 - 2022年电池售后市场销售额约占集团收入的10%，目前高于10% [119] 问题8: 2025年资本支出减少是否意味着产能搬迁放缓 - 公司已完成产能扩张，目前不需要额外的产能扩张，而是要充分利用现有产能 [120] 问题9: 公司供应链搬迁是否已达到对关税不敏感的程度 - 公司认为其全球制造布局使其比竞争对手更有优势，具备应对关税变化的灵活性，并制定了相应的情景计划和定价策略 [123][124] 问题10: 公司对地板护理业务的计划 - 公司在地板护理领域拥有胡佛（Hoover）和威克斯（Vax）两个品牌，目前正在全球范围内进行调整，以利用得伟力和利优比的技术，提高盈利能力并推动创新 [126] 问题11: 得伟力业务中哪些产品类别增长强劲 - 得伟力业务各品类均有良好增长，一些处于投资初期的类别，如个人防护设备（PPE），增长高于业务平均水平 [129]

"我决定不演戏了。" 2016年任泉宣布息影，专注做投资，并表示"专注是件美丽的事。"而两年前（2014年），任泉与 好友一起创办了投资机构Star VC，致力于寻找中国最有创新力的公司。 从演员到投资人，他用跨界证明： 成功源于对目标的专注、对趋势的敏锐，以及敢于破局的勇气。 本周六（3月1日）9:00，Star VC 创始人任泉来到混沌，亲自讲授《创业者的底层操作系统》。这是 这位低调的投资人近些年罕见的公开分享，不容错过！ 投资人任泉 在博鳌亚洲论坛2016年年会最后一天（3月25日），任泉在一场讨论中国"智造"的未来的分论坛上， 向大家分享了自己的心得。 "Star VC并不是一个以资金为优势的投资机构，但我们希望可以引领一些更年轻、更贴近未来、更能 够改变生活方式的产品和企业。" 2017年，在《中国顶级投资人排行榜》中，任泉名列第35名。 如今，Star VC 已经发展成为一家在投资界颇具影响力的专业机构，投资了几十家优质企业，包括一 下科技、韩都衣舍、融360、商汤科技、乐逗游戏、零壹空间、理想汽车、掌门教育等，从消费、互 联网科技，到硬科技、人工智能等均有涉猎。 任泉曾经读过五次混沌，为什么要 ...

财务数据和关键指标变化 - 第四季度销售额达10 45亿美元 同比增长12% 按当地货币计算增长12% [9] - 第四季度调整后营业利润3 519亿美元 同比增长25% 调整后营业利润率33 7% 同比提升360个基点 [14] - 第四季度调整后每股收益12 41美元 同比增长32% [15] - 2024全年调整后自由现金流9 006亿美元 同比增长2% 占调整后净利润比例超过100% [16] - 2025年第一季度指引 预计当地货币销售额下降3%-4% 调整后每股收益7 75-7 95美元 同比下降11%-13% [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 实验室业务第四季度增长18% 全年增长6% 其中分析仪器和过程分析业务表现突出 [11][12] - 工业业务第四季度增长8% 全年增长1% 其中产品检测业务增长12% 核心工业业务下降1% [11][12] - 食品零售业务第四季度下降14% 全年下降14% [11][12] - 服务业务第四季度增长8% 全年增长7% [12][115] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区第四季度增长7% 全年增长3% [10] - 欧洲地区第四季度增长19% 全年增长8% [10] - 亚洲(除中国外)第四季度增长14% 全年下降1% [10] - 中国地区第四季度增长4% 全年下降11% [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年重点战略包括Spinnaker六大数据分析计划 加强潜在客户开发和销售团队指导 [26] - 推进Blue Ocean全球流程标准化项目 基于单一SAP系统提供实时商业智能 [27] - 加大服务业务投资 扩大对现有设备基数的服务覆盖 [27] - 持续创新投入 推出新产品刺激更换周期并提升市场份额 [28] - STERNDrive计划第三阶段聚焦智能自动化和数字化技术 提高生产效率和降低成本 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2025年市场环境将逐步改善 但地缘政治紧张局势和潜在关税带来不确定性 [17] - 中国市场需求仍然疲软 预计2025年低个位数增长 [25] - 欧洲实验室业务表现强劲 部分得益于预算集中释放 [34] - 生物制药市场需求正在恢复 但生物技术领域仍然疲软 [54] 其他重要信息 - 2024年第四季度毛利率61 2% 同比提升220个基点 [13] - 研发支出5 010亿美元 同比增长7% [14] - 预计2025年股票回购约8 75亿美元 [21] - 中国进口美国产品不足1亿美元 新增10%关税影响不到1000万美元 [71] 问答环节所有的提问和回答 关于第四季度业绩和第一季度指引 - 分析师询问第四季度12%增长是否意味着第一季度中个位数增长 管理层解释欧洲预算集中释放和产品创新推动业绩 [31][36] 关于中国市场 - 公司在中国有30年运营历史 拥有本地研发和制造团队 竞争格局分散 [38] - 中国设备刺激计划目前对公司影响有限 未计入2025年指引 [85][86] 关于工业业务 - 核心工业业务预计2025年低个位数增长 产品检测业务预计中个位数增长 [45][59] 关于实验室业务 - 生物制药需求正在恢复 但生物技术领域仍然疲软 预计2025年实验室业务中高个位数增长 [47][54] 关于欧洲市场表现 - 欧洲实验室业务强劲表现得益于产品创新和营销策略 公司认为这种优势可以扩展到其他地区 [66][68] 关于关税影响 - 公司在中国进口美国产品不足1亿美元 墨西哥出口美国产品更少 已考虑供应链调整和价格策略应对潜在关税 [71][74] 关于利润率 - 第四季度毛利率提升主要来自销量增长 价格提升约2% 预计2025年价格仍将维持2%增幅 [102][104] 关于服务业务 - 服务业务连续两个季度高个位数增长 2025年预计中高个位数增长 [115] 关于印度市场 - 印度市场2024年表现强劲 第四季度两位数增长 全年高个位数增长 [122] 关于创新投入 - 过程分析业务表现强劲 受益于新产品推出和在半导体等行业的应用 [127]

以下文章来源于华商韬略 ，作者华商韬略 华商韬略 . 聚焦标杆与热点、解构趋势与韬略 作者：西江月 来源： 华商韬略（ID：hstl8888) 将企业命名为"唐吉诃德"的安田隆夫，有着"堂吉诃德"般的魔幻人生。他打造了日本最会赚钱的零售 企业，创造了连续35年营收、盈利双增长的业界纪录，但却常常被称为： "零售界怪物"。 01 成功史 今年8月，全球最大便利店、日本7-Eleven要被加拿大零售商ACT（Alimentation Couche-Tard）收购的 消息一度传得沸沸扬扬。虽然这场极具"蛇吞象"色彩的戏码最终因为7-Eleven的母公司柒和伊控股 （Seven&i Holdings）认为ACT提出的390亿美元收购报价未能反映其价值戛然而止，但还是让市场看 到7-Eleven正处于业绩颓势的境况。 "超级便宜"。 "小偷市场"最初门可罗雀，但其"商品丛林"中"淘金、寻宝"式的购买体验，却出奇制胜，因为可以满 足消费者的好奇心而逐渐受到追捧。 大家会抱着期待的心情逛店，并寻找物超所值的商品。 "小偷市场"大获成功后，1989年，第一家由它升级而来的大型折扣零售店在东京府中市正式开业。店 名正是来源于西 ...