公司IPO进程 - 伊莱特能源装备股份有限公司于2026年1月28日在山东证监局进行辅导备案，辅导机构为中泰证券，这是公司第三次启动A股上市辅导 [1][2] - 公司此前曾于2020年1月和2023年7月进行过两次辅导备案登记，但均未有后续 [2] - 公司曾于2016年7月至2018年11月在新三板挂牌，当时名称为“山东伊莱特重工股份有限公司” [2][6] 公司历史上市辅导变更 - 2020年初，公司聘请广发证券、中泰证券担任联合辅导机构，后于2020年8月末调整为中泰证券独家保荐 [6] - 2021年7月1日，中泰证券公告与伊莱特终止辅导，原因为公司基于自身战略考虑 [7] - 2023年7月3日，公司重启上市辅导，与中信证券签署协议，但该次辅导备案状态已更新为“撤回辅导备案” [7][9][10] - 2025年10月，中信证券披露的第九期辅导报告指出，公司与关联方存在一定规模的同业竞争问题，需进一步规范 [7] 公司基本情况 - 公司成立于2006年4月20日，注册资本为45506.82万元，注册地位于山东省济南市章丘区 [2][5] - 公司是一家以清洁能源关键部件制造为主业的企业，产品包括汽车金属零部件、锻造件、法兰、紧固件等，应用于风电、核电、水电、特高压等多个领域 [2] - 公司控股股东为牛余刚和FORJAS IRAETA HEAVY INDUSTRY,S.L.U，二者分别持有44.05%公司股份，实际控制人为牛余刚 [4][5] 公司生产规模与能力 - 公司在中国和西班牙布局10个生产基地，拥有全球少数公司才具备的极限制造能力 [4] - 公司可提供最大重量350吨的自由锻件，最大直径22米的整体无缝轧环，最大高度5米的锻轧式筒节，以及最大长度25米的径向锻棒 [4] - 公司在2022年制造出直径15.7米、周长49.2米的整体无缝锻环，创造了吉尼斯世界纪录 [4] 公司历史财务表现 - 根据新三板时期数据，2017年公司营业收入达到10.6亿元，归母净利润8500余万元 [6] - 2018年上半年，公司实现营业收入6.58亿元，同比增长24.94%；同期实现归属于挂牌公司股东的净利润5916万元，同比增幅24.65% [6] 公司股东背景 - 公司曾得到济南产发集团等企业的战略投资 [5] - 股东包括鲁新工业高质量发展基金、济南产发鼎泰股权投资基金、广发证券旗下的广发乾和投资有限公司等 [5] 本次辅导相关中介机构 - 本次辅导机构为中泰证券股份有限公司 [1][5] - 律师事务所为北京市中伦律师事务所 [5] - 会计师事务所为天健会计师事务所(特殊普通合伙) [5] - 辅导协议签署时间为2026年1月22日 [5]

文章核心观点 - 光伏与储能等清洁能源产业链趋势向好，多项技术取得突破，行业供需结构正在重塑，产业中期底部预计将逐步抬升 [1] 储能行业趋势 - 储能趋势持续向好，2025年12月国内采招落地规模首次超过100GWh，呈现“量价齐升”特征 [1] - 锂电储能系统中标加权均价环比回升 [1] - 配储或将成为并网型绿电直连项目的“标配”，多省份已发文明确此要求 [1] 电力设备需求 - AI产业扩张与全球电网升级共同推动变压器等电力设备需求向好 [1] - 中国凭借占据全球60%的变压器产能成为核心供应方 [1] - 出口产品正朝向高端转型，龙头企业海外订单饱满 [1] 光伏技术与产业 - 光伏领域技术取得突破，异质结/钙钛矿叠层电池效率提升 [1] - 其高效、轻质等特性契合太空光伏等高端应用场景 [1] - 行业“反内卷”加速，正在推动供需结构重塑 [1] - 光伏50ETF（159864）跟踪光伏产业指数（931151），该指数覆盖硅料、硅片、电池片、组件及设备制造商等全产业链企业 [1] 电池技术发展 - 固态电池技术发展迈入“工程化-产业化”的关键窗口期 [1]

全球能源转型投资概览 - 2025年全球能源转型投资额达到创纪录的2.3万亿美元，同比增长8% [2] - 投资增速持续放缓，从2021年的27%降至2025年的8% [2] - 清洁能源供应投资连续第二年超越化石燃料供应投资，两者差距从2024年的850亿美元扩大至1,020亿美元 [2] - 化石燃料供应投资自2020年以来首次下滑，同比下降90亿美元 [2] 主要投资驱动领域 - 交通运输电气化投资占比最大，支出达8,930亿美元，同比增长21% [2][3] - 可再生能源投资额为6,900亿美元 [2] - 电网投资额为4,830亿美元 [2] - 氢能投资额为73亿美元 [2] - 核能投资额为360亿美元 [2] - 数据中心投资规模达5,000亿美元，超越光伏领域总投资额 [9] 区域投资表现 - 亚太地区为最大投资地区，2025年占全球总投资的47% [6] - 中国整体投资额仍居全球首位，但其可再生能源投资额自2013年以来首次下滑，同比下降9.5% [2][6] - 印度投资额攀升15%至680亿美元 [6] - 欧盟投资额达4,550亿美元，同比增长18%，成为全球增长最大贡献者 [6] - 美国投资额达3,780亿美元，同比增长3.5% [3][6] 清洁能源供应链与融资 - 清洁能源供应链投资增长6%至1,270亿美元，增长主要由电池制造和电池材料投资增加推动 [7] - 中国继续占据全球供应链投资的绝对多数，预计至少在未来三年内将持续 [7] - 气候科技企业融资773亿美元，同比增幅53%，终结连续三年下滑 [7] - 能源转型债务发行总额达1.2万亿美元，同比增长17% [8] - 并购活动交易额达991亿美元，同比增长37% [8] 未来趋势与关注点 - 彭博新能源财经基准情景预测，未来五年全球能源转型年均投资将达2.9万亿美元 [3] - 数据中心将成为全球投资持续关注的焦点 [9] - 可再生能源、储能、新能源汽车和电网等成熟领域仍主导投资格局 [9] - 随着美国、欧盟和印度推进供应链回流，中国在年度投资中的占比正逐步下降 [9] - 风电领域制造投资需大幅提升以与净零路径保持一致，电池金属领域可能面临长期产能错配风险 [9]

公司基本情况与市场地位 - 振石股份于1月19日开启申购，发行价格为11.18元/股，申购上限为5.45万股，发行市盈率为32.59倍，于上交所上市，保荐机构为中金公司 [1] - 公司是国家级高新技术企业，主营业务为清洁能源领域纤维增强材料的研发、生产及销售，产品应用于风力发电、光伏发电、新能源汽车、建筑建材等多个行业 [1] - 根据中国玻璃纤维工业协会统计，2024年公司风电玻纤织物的全球市场份额超过35% [1] - 公司客户资源优质稳定，国内客户包括明阳智能、远景能源、中材科技等龙头企业，国际客户包括维斯塔斯(Vestas)、西门子歌美飒(Siemens Gamesa)等全球知名企业 [1] 行业前景 - 根据GWEC统计与预测，截至2024年末全球风电累计装机量达到1,136吉瓦(GW)，预计到2030年将达到2,118吉瓦(GW) [2] - 2024年至2030年，全球新增风电装机容量复合增长率预计为10.94%，平均每年新增装机量预计为163.7吉瓦(GW)，行业将保持相对较高的发展速度 [2] 财务表现与经营状况 - 公司营业收入在2022年、2023年及2024年分别约为52.67亿元、51.24亿元、44.39亿元人民币，呈下降趋势 [3] - 公司净利润在2022年、2023年及2024年分别约为7.81亿元、7.93亿元、6.07亿元人民币，2024年净利润有所下滑 [3] - 2025年1-6月，公司实现营业收入32.75亿元，净利润4.04亿元 [5] - 公司经营活动现金流量净额存在波动，2022年、2023年、2024年及2025年1-6月分别约为-2.08亿元、-4.09亿元、1.03亿元及1.06亿元，部分年度为负主要受业务结算方式和票据处置方式影响 [3][5] - 公司资产总额持续增长，从2022年末的83.97亿元增至2025年6月末的109.42亿元 [5] - 公司资产负债率（合并）从2022年末的71.53%波动下降至2025年6月末的69.27% [5] - 公司研发投入占营业收入的比例稳定在3%以上，2022年至2025年1-6月分别为3.08%、3.32%、3.62%、3.34% [5]

公司上市与发行概况 - 振石股份于1月29日在沪市上市，股票代码为601112.SH [1] - 公司发行价为11.18元/股，机构报价为11.87元/股，发行市值为194.60亿元 [3] - 发行市盈率为32.59倍，低于行业平均市盈率33.72倍 [3] 行业定位与可比估值 - 公司所属行业为玻璃纤维及制品制造 [3] - 可比公司包括中材科技、国际复材、常友科技，其动态市盈率分别为40.86倍、411.79倍、54.97倍 [3] 募投项目资金分配 - 本次募集资金主要用于四个项目，总投资额为39.82亿元 [5] - 玻璃纤维制品生产基地建设项目投资17.00亿元，占比42.70% [5] - 复合材料生产基地建设项目投资16.48亿元，占比41.40% [5] - 西班牙生产建设项目投资3.59亿元，占比9.01% [5] - 研发中心及信息化建设项目投资2.75亿元，占比6.90% [5] 主营业务与技术优势 - 公司是国家级高新技术企业，主要从事清洁能源领域纤维增强材料的研发、生产及销售 [1] - 业务覆盖风力发电、光伏发电、新能源汽车、建筑建材、交通运输、电子电气及化工环保等行业 [6] - 在风电领域，公司是全球领先的风电叶片材料制造商，2024年风电玻纤织物全球市场份额超过35%，位列全球第一 [6] - 公司在国内市场率先实现了风电叶片主梁用拉挤型材的规模化销售，其销量在国内排名前列 [6] - 公司自主研发的光伏边框获得了全球首张TV莱茵2PfG2923标准认证，在耐老化、阻燃、力学性能方面表现优异 [6] 客户结构 - 风电领域客户包括国内外知名企业，国内有明阳智能、远景能源、中材科技等，国外有维斯塔斯、西门子歌美飒等 [7] - 通过风电叶片制造商，公司产品覆盖了全球前十大风电机组生产企业 [7] - 其他材料的下游客户群体覆盖新能源汽车、建筑建材、交通运输等多个行业 [7] 收入结构与行业依赖 - 公司营业收入高度依赖清洁能源行业，报告期内清洁能源功能材料在营业收入中占比超过80% [7] - 风电、光伏装机量的增长空间被认为是公司未来发展的广阔前景 [7]

公司业务与技术布局 - 公司依托热网监控、调度指挥、地理信息系统等技术产品，打造全流程精准调控体系 [1] - 公司布局智能高效热泵等清洁能源装备，拓展城市清洁供暖、工业余热回收等多元应用场景 [1] - 公司通过在硬件中嵌入传感器与通信模块，实现设备状态实时感知、远程监控与智能调控 [1] - 公司迭代升级涵盖热网监控、能耗分析等功能的综合性运维管理平台 [1] 公司服务与商业模式 - 公司为客户提供从咨询设计、产品定制到运营维护的全生命周期服务 [1] - 公司通过多元的商业模式，全面提升在清洁能源领域的市场适应性与综合竞争力 [1] 公司市场战略与增长 - 公司通过全生命周期服务增强客户粘性，巩固存量客户、拓展新市场 [1] - 上述举措旨在推动公司在国内市场的持续增长 [1]

能源贸易合作重启 - 加拿大与印度在“印度能源周”期间重启部长级能源对话 旨在扩大能源贸易并重塑两国经济与地缘政治关系 [1] - 加拿大能源部长表示 过去将98%的能源出口集中于一个国家是战略失误 现致力于市场多元化 并将印度视为未来几十年全球能源需求增长最快的市场 [1] 当前贸易现状与市场机遇 - 目前加拿大不直接向印度出口原油或液化天然气 印度石油主要来自俄罗斯、伊拉克和沙特阿拉伯 液化天然气主要来自卡塔尔 [3] - 过去三年印度石油进口量平均增长2.5% 但2025年液化天然气进口量下降6.3% 反映出因价格上涨而转向石油的趋势 [3] - 分析人士指出 加拿大此时示好正值印度希望在审查和制裁不确定性下寻求能源供应多样化 [3] - 2024年加拿大与印度双向货物贸易额为97亿美元 增长空间巨大 印度目前仅占加拿大关键矿产出口的1% [4][5] 加拿大出口基础设施与计划 - 加拿大正在修建通往西海岸的管道 已修建三条并计划修建更多 为向亚洲出口新能源产品奠定基础 [3] - 跨山管道扩建为原油出口打开直接通道 目前运往印度的大多数加拿大原油仍经由美国墨西哥湾沿岸转运 [3] - 加拿大于2025年6月开始向亚洲出口液化天然气 增强了服务亚洲市场的能力 其液化石油气码头到印度的航线相对较短 [3] 合作领域扩展 - 双方同意深化清洁能源合作 将促进互惠投资并探索在氢能、生物燃料、电池储能、关键矿物、电力系统及人工智能在能源行业应用等领域的合作 [4] - 印度推动扩大核电的计划可能支持加拿大增加铀出口的雄心 [4] 合作背景与战略意图 - 此次能源关系重启是加拿大总理推动外交关系“重置”的一部分 面对与华盛顿贸易关系紧张 已将多元化出口市场作为优先事项 [4] - 加拿大与印度已于去年11月重启关于全面经济伙伴关系协定的谈判 加拿大总理预计将在未来几周访问印度 [4] - 对印度而言 谈判凸显了其在需求增长和供应链动荡背景下平衡能源安全、成本和地缘政治的努力 [5] - 对加拿大而言 谈判代表了其试图将新的管道运力和液化天然气出口转化为北美以外长期战略伙伴关系的努力 [5]

文章核心观点 - 振石股份作为全球风电纤维增强材料龙头，凭借自主研发的超高模织物和碳玻拉挤板等关键技术，成功解决了风机大型化进程中叶片“延长”与“轻量化、高强度”难以兼顾的行业痛点，支撑了全球首台16兆瓦海上风电机组的突破，并深度受益于全球风电大型化及海上风电加速发展的趋势 [1][3] - 公司通过“国内稳扎稳打、海外加速突破”的双市场战略，在国内风电需求强劲复苏和欧洲海上风电爆发式增长的共振下，实现了业绩的高速增长，并计划通过上市募投项目进一步巩固全球竞争优势，同时向光伏、新能源汽车等高景气赛道拓展，构建多元增长曲线 [5][10][11][12] 技术破局与市场地位 - 公司自主研发“超高模量系列经编玻璃纤维织物编织关键技术”和“高精度织物克重设计控制技术”，攻克了传统材料瓶颈，其产品克重偏差控制在±1%，远超行业±3%的平均水平，可满足海上140米、陆上120米以上超大叶型需求 [3] - 技术优势转化为显著的市场地位，公司产品已全面覆盖从陆上5MW到海上16MW的全系列风机，2024年风电玻纤织物全球市场份额突破35%，稳居全球第一 [3][4] - 2024年公司实现营业收入44.39亿元，归母净利润6.06亿元；2025年前三季度实现营业收入53.97亿元，同比增长77.06%，扣非归母净利润达5.83亿元，同比增长38.19% [4] 国内外市场机遇与布局 - **国内市场**：风机大型化趋势加速，2024年国内陆上风机平均吊装容量达5.9MW，海上达10MW，相比2020年实现翻倍增长；8MW及以上大兆瓦风机吊装占比达15.7% [4]。政策驱动需求，2025年上半年全国新增风电装机5139万千瓦，较去年同期的2584万千瓦增长近100% [5] - **海外市场（尤其欧洲）**：据GWEC预测，2025—2034年欧洲海上风电新增装机有望累计达126GW，年均新增12GW以上，是2020—2024年年均装机的4倍以上，需求预计从2026年开始逐步释放 [6] - 公司已建立全球化产能布局，拥有全球产能最大的风电纤维织物生产基地，并在埃及、土耳其、西班牙等地建立海外基地，产品远销全球30多个国家和地区，客户包括明阳智能、远景能源、维斯塔斯、西门子歌美飒等国内外行业巨头 [6][7] 海上风电发展趋势与公司优势 - 海上风电成为行业核心增长引擎，国家层面高度重视，“十五五”期间国内海上风电新增装机量预计将达70-100吉瓦，是“十四五”时期的3-4倍，且单机容量持续向16MW+升级 [8] - 行业壁垒高，市场集中度强，国内海上风电新增装机CR3达68.2%，CR5达94.2%，叶片材料客户认证周期长达6-24个月（国内）甚至2-3年（海外），客户粘性极强 [8] - 作为全球市占率第一的龙头企业，公司已成功嵌入头部整机厂商供应链，并针对海上风电开发了高浸渍工艺设计技术以满足严苛耐候性要求，同时前瞻性布局可回收的热塑性复合织物织造技术，塑造差异化竞争优势 [9] 上市募投与未来增长战略 - 本次上市募集资金约29.19亿元，主要用于四大项目：玻璃纤维制品生产基地建设项目、复合材料生产基地建设项目、西班牙生产建设项目、研发中心及信息化建设项目 [10] - 募投项目旨在扩张高模玻纤织物产能以匹配国内海上风电爆发需求，完善拉挤型材等配套材料产品矩阵，打造服务欧洲市场的桥头堡，并研发更高模量纤维及环保材料以巩固技术制高点 [11] - 公司依托材料平台能力，积极培育第二增长曲线：在光伏领域，其复合材料光伏边框已获TÜV莱茵全球首张认证；在新能源汽车领域，高强高抗冲电池底护板等产品已切入头部车企供应链，构建“风电+光伏+新能源汽车”的多元业务格局 [11][12]

核电业务发展 - “十四五”期间，公司累计16台核电机组获得核准，新开工10台核电机组，在建机组达到20台 [1] - 截至目前，公司在运核电机组数量达28台，在建机组数量达20台，总装机容量超5600万千瓦，规模连续保持全国第一 [2] - 公司在建核电机组共18台采用“华龙一号”技术，该技术12项主要技术指标达国际最优水平，成功通过欧洲用户要求认证和英国通用设计审查 [2] - “华龙一号”示范工程——广西防城港核电3、4号机组于2024年高质量投产 [4] - “华龙一号”2.0版融合创新项目即将进入示范工程建设阶段 [2][4] - 公司在运核电机组平均82%的指标达到世界先进水平，其中广东岭澳核电站1号机组已连续安全运行超过7000天 [4] - 公司已为28台机组重大设备装上“数字监护仪”，推动运维模式从被动检修转向主动预测 [4] 清洁能源装机与发电 - “十四五”期间，公司清洁能源在运装机容量从6200万千瓦增长至1.13亿千瓦 [1] - 公司境内新能源在运装机容量突破7000万千瓦，较“十三五”末增长近三倍 [1][5] - “十四五”期间，公司境内新能源累计上网电量超3700亿千瓦时，新能源设备可利用率保持在99%以上 [5] - 2025年，公司境内新能源新增装机1329万千瓦，年度自主投运能力已跃升至千万千瓦级 [5] - 公司在运在建光热总装机达55万千瓦，位居行业前列 [5] - 公司境外新能源控股装机规模超过1300万千瓦 [8] - “十四五”期间，公司境外新能源新增在建、在运装机约580万千瓦 [8] 新能源业务拓展 - 公司海外新能源业务拓展到18个国家 [1] - 公司已累计为18个国家和地区提供清洁电力超3700亿千瓦时 [8] - 2016年建成国内首个“双十”海上风电项目江苏如东项目 [6] - “十四五”期间，公司成功建成粤港澳大湾区首个百万千瓦级海上风电项目惠州港口项目 [8] - 公司创新打造全球单体最大抗台型风渔融合网箱平台“伏羲一号” [8] - 公司山东招远海上光伏项目入选“央企十大超级工程”，逐步构建起海上风电、光伏与海洋牧场等多业态协同的“蓝色经济”产业生态 [8] - 公司建成国内首个全绿电供应虚拟电厂 [8] - 五年来，公司市场化交易电量超2100亿千瓦时，累计绿电交易量超300亿千瓦时 [8] 科技创新与研发 - 公司研发投入强度达3.8%，科技人才队伍超8600人 [9] - 公司已累计带动产业链上下游超17000家企业共同高质量发展 [9] - 公司在粤港澳大湾区、京津冀、长三角地区，分别围绕核能、新能源以及核技术和数字化，布局三大研发平台 [9] - 核电安全技术与装备全国重点实验室重组获批并转入实体化运作，“核电安全数智化融合创新平台”获国家重大战略实施和重点领域安全能力建设项目支持 [9] - 公司打造了行业领先的“宁核平行系统”，整合超1000万条数据，实现设备运维全场景实时联动，已预警排查隐患320余处，将设备非计划停机时间缩短35% [10] - 首创的“3D智慧屏”将维修指导从图纸升级为三维动画，年均节省超4400个工时 [10] - 通过应用智能巡检机器人、AI读表等技术，设备巡检效率提升40% [10] - 自主核级数字化仪控平台“和睦系统”已广泛应用于“华龙一号”、高温气冷堆等33台核电机组 [10] - “和睦系统”国产化版本实现100%自主化，并于2025年获得工信部认证 [10] 核技术应用 - 公司已构建起覆盖工农医环安领域的核技术应用全产业链布局 [11] - 在医疗健康领域，治疗肿瘤的“和质”质子治疗系统达到国际领先水平 [11] - 在四川绵阳建成的医用同位素生产基地，其同位素产品支撑肿瘤和心脑血管疾病的早诊早治 [11] - 在公共安全领域，为海南自贸港封关、十五运会、广州白云机场等重大项目提供了智慧安检解决方案，通过“AI+核探测”技术实现“无感通关”与精准查验 [11] 经营与荣誉 - 公司连续12年获国务院国资委经营业绩考核A级 [1] - 公司境外新能源发展正从电站投资者，向为合作国提供深度本地化能源解决方案的伙伴转型 [9]

北京市氢能产业发展规划与政策动向 - 北京市政府工作报告明确提出加快建设国际绿色经济标杆城市，加强氢能等产业发展，并运用先进技术推动传统产业绿色转型 [1] 政策与顶层设计 - “十五五”规划纲要将深入推进能源变革、提升清洁能源占比作为重点任务，绿氢是实现可再生能源规模化储存与跨领域消纳的重要路径 [4] - 《北京市可再生能源开发利用条例实施方案（征求意见稿）》提出推进氢能基础设施建设及多领域应用 [4] - 建议建立涵盖制氢、输配、终端应用的全链条安全管理规范与技术标准体系 [4] - 建议研究制定掺氢天然气价格形成与成本疏导机制，明确氢气价值体现方式 [4] - 对先行先试的掺氢项目，建议给予财政补贴、税收优惠或碳减排量奖励 [4] 技术创新与研发 - 建议鼓励和支持燃气企业、氢能技术企业、高校及科研院所组建产学研用协同创新平台 [5] - 重点攻关管道材料兼容性、关键设备改造、掺氢比例精准调控与智能安全监测等核心技术 [5] - 建议探索天然气掺氢等创新应用，并对管道材料、管道适应性做创新性研究 [4] - 为解决氢气储运技术与成本问题，建议将绿醇、绿氨纳入清洁能源体系作为过渡载体，利用其液态特性降低储运难度与成本 [9] 应用场景拓展与示范 - 氢能被誉为车用能源的“终极形式”，对推动交通、工业等领域能源结构清洁转型、实现减污降碳效果显著 [6] - 2021年至2025年8月，北京累计推广燃料电池汽车5502辆，建成加氢站50座，并构建5条跨区域氢能廊道 [6] - 2022年北京冬奥会上，上千辆氢燃料汽车实现了全球最大规模示范应用 [6] - 目前氢能应用存在场景单一且规模化不足的问题 [6] - 建议重点打造零排放货运廊道，优化现有线路并规划新增跨区域通道 [6] - 建议进一步拓展园区、港口等多元应用场景，扩大氢能车辆应用规模 [6] - 建议推动氢能车辆在装备制造、建材等产业集群规模化替代，以场景扩容带动成本下降 [6] - 北京市“十五五”规划纲要指出要建设一批制加氢一体站，加快氢能发电、供热等场景示范落地 [8] - 建议在工业领域积极开展氢能示范，例如借助河北煤化工、钢厂的副产氢资源，以及内蒙古、新疆等地丰富的可再生能源电解水制氢条件，推动规模化应用 [8] 基础设施建设与协同 - 建议围绕零排放货运廊道建设，在沿线统筹布局建设加氢站，并强化加氢站与货运场站、港口等场景适配 [7] - 大兴区已建成全球日加氢量最大的国际氢能示范区，并积极推动京津冀氢能廊道建设 [8] - 2026年，大兴区将启动氢能示范区2平方公里扩区规划 [8] 成本优化与产业经济性 - 在能源端，建议依托张家口、承德等地风光资源优势，建设大规模绿氢生产基地，推广管道掺氢运输技术，以降低氢能供给与储运成本 [7] - 在政府端，建议加大氢能产业专项补贴力度，强化跨区域政策协同，通过全链条降本与政策引导双轮驱动 [7] - 建议通过规模化应用，利用规模效应逐步降低成本 [8]