主题产业基金设立动态 - 吉林省设立国内首只人参产业私募股权基金，规模12亿元，聚焦人参产业链核心环节如科技成果转化、精深加工等[1][3] - 苏州落地首只农业科技创投基金，总规模20亿元，首期6亿元，专注高端农业机械、数字农业等六大前沿领域[1][5] - 西安设立XR产业基金，规模1亿元，聚焦XR技术研发、硬件制造及内容创作环节[1][8] - 湖南成立低空产业发展基金，规模10亿元，覆盖航空发动机、飞行器、新材料等低空经济产业链[4] - 湘西州设立10亿元产业发展引导基金，重点投资11条赛道包括生态旅游、生物医药、新能源等[6][7] - 前海数据产业基金启动，规模5亿元，投向数据资源、技术、服务等全产业链[9] - 衢州首只产业发展并购母基金落地，规模20亿元，布局人工智能、低空经济等新兴产业[10] 广东省产业基金规划 - 广东计划组建超万亿元规模的产业投资基金体系，其中省级基金超1000亿元，覆盖天使投资到并购投资全链条[2] - 该体系将实施"粤投粤引"专项行动，每年促成100个以上国际投资合作项目并导入1000个高成长项目[2] - 政策允许各市设立细分赛道产业基金，形成国有资本带动社会资本的投资格局[2] 基金投资方向汇总 | 基金名称 | 基金规模 | 投资方向 | | --- | --- | --- | | 苏州农业产业科创投资基金 | 20亿元 | 高端农业机械、数字农业、生物农业等[11] | | 常州市未来产业天使基金 | 5亿元 | 合成生物、第三代半导体、人工智能、低空经济等[11] | | 衢州信安广合产业并购基金 | 20亿元 | 人工智能、低空经济等新兴产业[11] | | 湖南高创低空产业发展基金 | 10亿元 | 航空发动机、飞行器、新材料等[11] | | 前海数据产业基金 | 5亿元 | 数据全产业链包括资源、技术、安全等[11] |

智通财经5月9日电，深圳市地方金融管理局、中国证券监督管理委员会深圳监管局印发《深圳市关于发 挥资本市场作用 建设产业金融中心行动方案（2025-2026年）》，支持科技企业多元股权融资，服务高 水平科技自立自强。聚焦新质生产力建立健全科技企业库，搭建"链主"科技企业引领、"专精特新"企业 支撑、科技型中小企业筑基的科技企业梯度培育机制。支持"硬科技"企业用好上市融资、并购重组 等"绿色通道"政策。支持深圳证券交易所加大科创相关制度供给，丰富并购重组支付及融资工具，健全 股权激励和员工持股制度。 深圳：支持"硬科技"企业用好上市融资、并购重组等"绿色通道"政策 ...

深圳市资本市场建设行动方案 - 深圳市地方金融管理局和证监会深圳监管局联合印发《深圳市关于发挥资本市场作用建设产业金融中心行动方案(2025-2026年)》[1] - 方案核心目标是培育壮大耐心资本以服务新质生产力发展[1] - 重点聚焦人工智能、新能源、生物医药等"20+8"产业及重点领域[1] 资本支持政策 - 完善长期资本投早、投小、投长期、投硬科技的支持政策[1] - 鼓励天使投资、风险投资、私募股权投资规范发展[1] - 推动国资和政府投资基金成为长期资本、耐心资本和大胆资本[1] 资本运作机制 - 引导社会金融资本设立长周期业绩考核、激励约束和容错机制[1] - 支持产业链"链主"企业开展企业风险投资(CVC)[1] - 完善多元退出机制，开展私募股权和创业投资份额转让试点[1] 资金参与方式 - 支持政府资金、社会资本参与设立并购基金[1] - 鼓励设立私募股权二级市场基金[1] - 促进"科技-产业-金融"良性循环[1]

国内并购市场持续升温 - 近期国内并购市场活跃，上市公司、产业巨头及一级市场参与者纷纷入局，地方国资加大并购基金设立力度[1] - 浙江省筹备100亿元并购母基金，深圳市龙岗区设立20亿元政府引导并购基金，上海启动总规模500亿元以上的国资并购基金矩阵[1] - 地方政府设立并购基金是响应国家鼓励并购重组、优化产业结构政策的重要举措[1] 地方政府参与并购基金的动机 - 地方政府通过并购基金招商引资，将企业整体或部分业务引入当地[2] - 并购基金有助于推动地方产业升级与转型、优化资源配置、吸引社会资本、提升区域竞争力[2] - 地方政府在本轮并购浪潮中成为重要合作伙伴，带有招商引资属性[4] 中国并购市场发展现状 - 中国私募股权行业过去以成长型投资和风险投资为主，近年来并购交易不断升温[3] - 国内并购市场资产管理规模占比不足10%，远低于欧美成熟市场的60%-70%，但增长潜力巨大[3] - 宏观经济增速放缓、企业家传承期、行业整合需求及债务压力等因素推动并购活动[3] 本轮并购浪潮特点 - 本轮并购基于政策驱动，主题是增强主业，帮助上市公司做大做强[4] - 上市公司围绕产业链重构和延伸展开并购，关注技术提升型或叠加型并购[4] - 硬科技成为主流上市公司的并购核心方向，并购基金可提供资金支持和交易架构设计[5] 地方国资参与并购的机遇 - 并购基金相比少数股权投资，更容易实现对被投企业的招引落地，甚至实现总部搬迁[6] - 并购基金可帮助当地传统行业企业实现技术转型升级[6] - 盐城市通过并购基金助力上市公司产业升级和结构调整，培育链主企业整合产业链资源[7] 中国并购市场面临的挑战 - 中国并购基金发展滞后，主要短板在于杠杆工具缺失和退出机制不完善[8] - 内地市场标的企业重新IPO面临较大不确定性[8] - 并购基金可围绕上市公司运作，或主动收购上市公司以解决退出难题[8] 地方国资参与并购基金的模式 - 地方国资更适合设立并购母基金，因其在风险分散、专业管理等方面具有优势[9] - 对于重大战略意义项目，地方国资可适度参与并购直投基金以加强控制力和影响力[9]

核心观点 - 养元饮品以16亿元认购长江存储0.99%股份，成为其第八大股东及最大市场化股东，交易实际完成于17个月前但近期才披露[4][6][7] - 长江存储股东背景强大，前七大股东均为国资机构，合计持股超76%，国家集成电路产业投资基金直接持股23.67%[7] - 长江存储面临国际供应链挑战，被列入美国实体清单和1260H名单，并与美光存在专利诉讼，但近期技术突破显著，2025年公布超260项专利并与三星达成专利授权[7][8][9] - 此次长江存储融资规模或超95亿元，新增16家股东包括多家银行系投资机构和产业基金[10] - 养元饮品主业"六个核桃"收入下滑，2022年营收59亿元仅为2015年峰值91亿元的65%，净利润14亿元为10年最低，因此通过设立30亿元私募基金跨界投资硬科技寻求转型[12][13][14][15] 投资细节 - 养元饮品通过旗下泉泓投资以1610亿元估值入股长江存储，对应PE约16亿元获0.99%股权[6] - 泉泓投资已投资6家企业包括紫光华智、瑞浦兰钧等，其中瑞浦兰钧港股IPO退出收益10.41亿港元，新潮传媒并购估值较投资时缩水近50%[15] - 养元饮品2017年IPO时年净利润27.41亿元超A股平均水平3倍，持有47亿银行理财产品，现金流充裕[12][13] 行业意义 - 长江存储专利授权三星被视为中国高端制造"历史性一刻"，实现技术逆向输出[9] - 消费品牌跨界投资硬科技成为趋势，但多数企业尚未形成成熟投资方法论，存在试错成本[16] - 养元饮品转型方向明确：食品饮料产业链+半导体/存储/大数据等高科技领域[14]

私募股权及创业投资市场概况 - 2025年4月境内新增登记私募股权、创业投资基金管理人共12家，环比回落36.8% [1] - 新增备案私募股权投资基金、创业投资基金合计417只，同比、环比均增长近20个百分点 [1] - 国内一级股权投资市场共发生518起融资事件，环比增长10.0%，同比下降16.0% [1] - 披露总融资额约232.27亿元，较2024年4月下降近50%，较2025年3月缩水21.8% [1] - 平均单笔融资额约4483.91万元，较最低点略高761.53万元 [1] 元禾控股业务布局 - 元禾控股前身为苏州创业投资集团，旗下投资平台包括元禾直投、元禾辰坤、元禾原点、元禾重元、元禾厚望、元禾璞华及元禾绿柳 [2] - 截至2025年3月底，元禾控股直接投资项目超1500家次，培育上市公司113家（包括科创板48家），通过母基金投资子基金184只 [2] - 2025年截至4月末未设立新基金，2024年登记备案2只基金总出资额23.07亿元 [3] - 太仓市娄东产业发展基金规模20.02亿元，由元禾控股和太仓资本共同担任GP，支持太仓产业转型升级 [3] - 昆山元禾玉澄创业投资基金聚焦智能制造、高端装备、电子信息和生物医药等领域，已投物联网芯片公司门海微电子 [3] 元禾控股投资动态 - 2025年4月公开披露股权投资事件6起，同比增长20.0%，环比增长6倍 [3] - 2025年累计投资17次，与2024年第三、四季度总和相当 [3] - 投资阶段以早期为主，Pre-A轮和A轮占比66.7% [5] - 工业母机产业投资基金独家投资开步电子子公司桂林实创数千万元战略融资 [5] - 投资行业聚焦生产制造赛道，机械设备领域占50%，先进制造占33%均为智能装备公司 [5] 科悦医疗融资及技术 - 科悦医疗完成数千万元Pre-A轮融资，由禾丰厚艾、亿生一期基金领投，资金用于无创神经调控设备开发及市场开拓 [8] - 公司专注中枢神经领域无创神经调控治疗设备研发，产品覆盖生理监测、辅助诊断、治疗干预及疗效评估 [8] - 自主研发无创迷走神经刺激系统，实现个体化、精准化、数字化诊疗方案 [9] - 元禾控股通过禾丰厚艾参投，持股比例2.7%，该基金总规模2亿元，聚焦医疗新基建及智慧医疗器械 [9]

私募股权及创业投资市场动态 - 2025年4月境内新增登记私募股权、创业投资基金管理人共12家，环比回落36.8% [1] - 新增备案私募股权投资基金、创业投资基金合计417只，同比、环比均增长近20个百分点 [1] - 国内一级股权投资市场共发生518起融资事件，环比增长10.0%，同比下降16.0% [1] - 披露总融资额约232.27亿元，较2024年4月近乎"腰斩"，较2025年3月缩水21.8% [1] - 平均单笔融资额约4483.91万元，仅较最低点略高761.53万元 [1] 中科创星投资概况 - 中科创星由中科院西安光机所联合社会资本发起创办，专注光电芯片、人工智能、航空航天、智能制造等硬科技领域 [2] - 旗下管理的西科天使基金、秦创原硬科技基金、陕西光电子集成基金等累计资金规模超110亿元 [2] - 2025年截至4月末仅登记备案1只新基金，注册出资额2201万元，已投资数据公司「数据宝」持股3.489% [2] - 2025年4月公开披露股权投资事件共10起，与2024年同期持平，较3月显著增长42.9% [2] - 2025年累计参投33个项目，约为2024年第三及第四季度投资数量总和的1.32倍 [2] 中科创星投资阶段与行业分布 - 本月参投项目中80%处于早期阶段，A轮占比六成 [4] - 两笔股权融资分别投向数据资产增值运营服务商「数据宝」和电池正极材料研发商「创能惠通」 [4] - 新材料、新能源和企业服务领域获投企业合计占比80% [4] - 同时布局医疗健康和生产制造赛道，投资创新药公司「赛蕴生物」和高精度光学元器公司「致微光学」 [4] 凯伏光电融资与技术创新 - 钙钛矿太阳电池研发企业「凯伏光电」完成天使轮融资，由中科创星领投，西安人才基金跟投 [6] - 融资资金用于加速"钙钛矿膜抽气结晶器"核心产品产业化，解决大面积钙钛矿薄膜制造难题 [6] - 公司自主研发的全尺寸系列钙钛矿膜抽气结晶器设备突破行业瓶颈，实现米级大面积高品质钙钛矿薄膜均匀结晶 [6][7] - 技术避免添加剂导致的组件良率低问题，为2米级大尺寸钙钛矿高效组件量产铺平道路 [7]

科创板发展概况 - 科创板自开市以来上市公司数量从2019年底的70家增长至585家，增幅达7倍多，总市值从8809.90亿元增长至83091.75亿元，增幅达8倍多 [2] - 科创板高度契合新质生产力发展方向，成为培育新质生产力的主阵地 [4] - 科创板企业2024年营业收入同比增长超20% [7] 科创板企业特征 - 科创板中"专精特新"企业占比达40% [6] - 行业分布以电子(44.5%)、医药生物(15.2%)、计算机(9.7%)、电力设备(9.4%)和机械设备(9.2%)为主，覆盖17个申万一级行业 [18][16] - 企业具有明显"硬科技"特征，创新能力强 [23] 科创板指数概况 - 科创综指覆盖科创板97%市值，包含567只成分股，市值分布均衡(大、中、小盘股均有) [12][13] - 科创50指数定位大市值证券(市值覆盖率45%)，科创100指数定位中市值证券(市值覆盖率26%) [13] - 科创200指数82%成分股市值低于100亿元，包含137家"专精特新"企业(占比近70%) [27] 指数产品表现 - 上证智选科创板创新价值指数2020-2024年年度涨幅分别为78.76%、21.54%、-28.63%、11.71%、-5.70% [25] - 建信创业板ETF近6个月收益率达27.33%，排名同类前1/3 [29] - 建信国证新能源车电池ETF近6个月收益率21.05%，排名同类前1/3 [29] 行业ETF布局 - 新能源车电池ETF聚焦新能源车核心部件 [29] - 创新药产业ETF把握AI浪潮下的创新药机遇 [31] - 新材料主题ETF关注新材料领域发展 [31] - 恒生科技指数QDII产品布局港股科技板块 [31]

债市“科技板”政策正式发布 - 中国人民银行与中国证监会联合发布公告（中国人民银行 中国证监会公告〔2025〕8号），正式推出债券市场“科技板”，旨在支持科技创新债券发行，丰富产品体系并完善配套支持机制 [1] - 政策旨在支持金融机构、科技型企业、私募股权投资机构三类主体发行科技创新债券，以精准匹配不同生命周期科技企业的融资需求 [1] 政策目标与战略意义 - 债市“科技板”聚焦服务国家战略导向的“硬科技”产业，重点支持人工智能、大数据与云计算、集成电路、工业母机、量子技术、生物技术等领域 [3] - 该举措标志着金融支持科技创新进入新阶段，旨在建立多层次债券产品体系，汇聚债券、股权资金，带动更多民间资本、政府基金等社会投资进入科技创新领域，培育新质生产力 [1][3] 支持主体与融资机制创新 - 支持三大发行主体：金融机构、科技型企业、私募股权投资机构和创业投资机构 [2] - 允许发行人灵活选择发行方式和融资期限，创新设置含权结构、发行缴款、还本付息等债券条款，以更好匹配资金使用特点及融资需求 [2][8] - 对于早期初创企业，头部私募机构可通过发行长期债券引导资金“投早、投小、投硬科技” [2] - 对于成长期与成熟期企业，可直接在科技板发行中长期债券用于研发投入、并购重组等 [2] 对股权投资机构的特别支持 - 允许股权投资机构发行科技创新债券被视为重要亮点，旨在服务科技创新企业全生命周期 [4] - 支持投资经验丰富的头部私募股权投资机构、创投机构等发行“5+3”、“5+5”等长期限债券，以缓解其“短钱长投”的期限错配问题，形成“募资-投资-退出”良性循环 [4][5] - 据统计，我国有90%的科创板上市公司和60%的创业板上市公司在初期获得过股权投资支持 [5] - 此举有助于股权投资机构通过债券市场等多渠道募集资金，减少对政府性资金的过度依赖，提升投资效率 [5] 风险分担与增信措施 - 创设科技创新债券风险分担工具，由人民银行提供低成本再贷款资金，可用于购买科技创新债券 [6] - 与地方政府、市场化增信机构等采取多样化增信措施，共同参与分担债券投资人的违约损失风险 [6] - 借鉴民营企业债券融资支持工具（“第二支箭”）的经验，为民营科技型企业或股权投资机构提供担保增信支持，以降低其发债融资成本，支持发行8年期、10年期等更长期限债券 [6] 配套机制与市场激励 - 打破传统以资产规模为重心的评级思路，建立适合科技创新领域的评级方法 [8] - 丰富信用风险管理工具，支持金融机构和专业信用增进机构创设信用风险缓释工具 [8] - 鼓励金融机构、资管机构、社保基金、企业年金、保险资金、养老金等资金积极参与投资科技创新债券 [9] - 鼓励创设与科技创新债券指数及相关指数挂钩的产品，以引导扩大投资者范围 [9] 政策协同与资金传导 - 科创债与央行再贷款政策可形成“直接融资+间接融资”的双轮驱动，体现互补性 [10] - 再贷款资金可用于认购优质科创债，形成“央行-银行-债券市场”的资金传导链，有助于降低企业综合融资成本 [10]

公司动态 - 英飞源华东研发生产基地项目主体大楼将于今年8月竣工交付，年底全部搬迁，未来将成为中国区总部，预计3年内产值达到30亿元 [1] - 英飞源在临时过渡性厂房生产充电模块、全液冷超充桩等产品，去年实现5亿元产值，今年一季度增速达30% [1] - 美埃高端环保装备生产基地将于今年底竣工、明年6月投产，产品销往半导体工厂、商场医院等，近期在匈牙利新谈成订单 [1] - 汇川技术南京基地正式投产，年产40万台工业机器人，固定资产投资累计达20亿元，将增资建设研发测试中心 [2] 行业趋势 - 江宁区一季度工业投资增速达15.9%，排定298个年度重大产业项目，其中实施类产业项目211个，为近5年来最多 [2] - 江宁区一季度地区生产总值同比增长6.0%，规上工业增加值增速9.2% [3] - 智能电网、高端智能装备、节能环保、生物医药4个主导产业产值增速均呈两位数增长 [3] - 江宁区47个项目基建加快推进、19个项目进入主体建设、39个项目结构性封顶、40个项目正购置设备，形成梯次发展格局 [3] 区域发展 - 江宁区党政"一把手"带队走访英飞源、美埃等项目现场，强调释放项目"增量潜能" [2] - 江宁区首创首发首用企业服务AI智能体，提供部门约见"一点生成"、企业诉求"一点直达"等服务 [2] - 汇川技术董事长表示选择南京、扎根江宁是基于产业基础、创新资源和营商环境的考量 [2]