华为与优必选合作推动人形机器人发展 - 华为与优必选科技签署全面合作协议，聚焦具身智能和人形机器人领域，在技术研发、场景应用及产业体系等方面展开合作 [2] - 合作将结合华为昇腾、鲲鹏、华为云等技术能力与优必选全栈式人形机器人技术，推动人形机器人从实验室走向工业、家庭等实际场景 [2] - 山西证券表示人形机器人作为AI落地物理世界的重要载体，应用场景想象空间极大，国内政策支持力度不断提升，2024年以来各地产业基金加速落地 [2] - 行业2025年进入量产元年，随着数据积累、大模型迭代以及硬件成本下降，人形机器人大规模走向工业以及家用场景值得期待 [2] 3月国内市场手机出货量增长 - 3月国内市场手机出货量2276.5万部，同比增长6.5%，其中5G手机1942.4万部，同比增长9.5%，占同期手机出货量的85.3% [3] - 2025年1~3月国内市场手机出货量6967万部，同比增长3.3%，其中5G手机6104.3万部，同比增长8.2%，占同期手机出货量的87.6% [3] - 华源证券表示高端国产化浪潮起，消费电子性价比凸显，产业链处于历史估值中下部区间，经营节奏有望稳健向上 [3] AG600批产首架机总装下线 - AG600批产首架机(1101架)完成总装下线，第二架机(1102架)已完成发动机、起落架等系统大件安装和全机线束导通绝缘，正开展航电系统测试工作 [4] - 批产第三架机(1103架)已完成机翼、垂平尾等大部件对接，进入系统安装阶段 [4] - AG600水陆两栖飞机是中国首次研制的大型特种用途飞机，用于满足森林灭火和水上救援需求 [4] - 天风证券王泽宇认为航空发动机价值占整架商用飞机价值量约20-30%，未来20年我国新增商用发动机市场需求或有望超6000亿美元，平均每年需求超2000亿元人民币 [4] 核聚变项目建设加速 - 日本政府宣布参与欧洲核聚变反应堆建材试验计划，相关设施正在西班牙建设，日本将负担部分费用 [5] - 国内核聚变项目建设加速，CRAFT1/8真空室及总体安装系统通过测试和验收，BEST项目工程总装启动仪式较原计划提前两个月举行 [5] - 招商证券认为商业化进程加速，核聚变板块已进入密集催化期，后续催化包括国光电气混合堆项目揭牌及潜在招标 [5] - 以托克马克为代表的可控核聚变技术处于快速发展黄金时期，实验堆快速落地推动上游设备产业链发展 [5]

公司产品与市场地位 - 公司是国内第一家具备聚变钨铜偏滤器生产能力的公司，具备从原材料到部件交付的全套技术，已实现系列涉钨产品的研发和生产，产品应用于我国“人造太阳”EAST 大科学工程装置和国际热核聚变实验堆 ITER 项目，国内暂无全面掌握相关技术的竞争对手 [1] 2025 年项目情况 进入达产期项目 - 安泰爱科稀土永磁 1000 吨技改项目，在山东淄博形成 3000 吨产能 [2] - 安泰北方在包头新建的 5000 吨高端稀土永磁制品项目进入运行期 [2] - 威海多晶的高性能钨钼材料深加工项目进入达产期 [2] - 河冶科技千吨级粉末高速钢产线建设项目 2024 年试生产表现良好，合同额过亿，销售收入接近一亿 [2] 新开工或在建项目 - 2000 吨高性能特种粉末项目正在开工建设，完成后安泰特粉产能由 5000 多吨增至 7000 多吨 [3] - 安泰非晶 1 万吨非晶带材项目，2024 年投资 11 万元建设，建成后非晶产能由 4 万吨提高到 5 万吨 [3] 非晶带材情况 产能释放原因 - 2022 年起，因国家对能效等级要求提升，招标环节非晶变压器比例超 50% [3] 成本下降情况 - 需求拉动和工艺改进使成本降低，未来着眼于改进工艺提升效率降低成本 [4] 非晶电机情况 - 非晶电机是非晶材料另一应用大方向，但在制造工艺、匹配度、耐受性、运行可靠性等方面存在问题，需行业各方合作开发 [4][5] 公司毛利率情况 - 金属新材料企业毛利率因发展周期和风口不同而有差异，公司对标国际公司需拉长发展周期看待，内部管理有提升空间 [5] 核聚变招标情况 - 国内中核集团和中科院牵头的核聚变项目计划 2035 年建成示范工程，国外有法国 WEST 装置和国际热核聚变 ITER，招标节奏每年不同，公司将加大研究、优化技术、配合客户 [6]

特朗普2026财年预算提案对科研机构的影响 - 核心观点：特朗普政府提出的2026财年预算案将对美国主要科研机构进行前所未有的资金削减，可能重塑国家科研格局 [1][4][6] 整体预算削减情况 - 全部非国防开支将减少23%，但科研机构面临更大幅度削减：NSF预算减少56%，NIH减少40%，EPA减少55% [1] - 预算案缺乏细节，但5月下旬将发布更详细的"瘦身预算"清单 [2] - 最终预算决定权在国会，但特朗普提案作为共和党政府的立场将成为讨论起点 [3] 国家科学基金会(NSF) - 2026年预算减少50亿美元(较2024年降幅近50%)，主要削减气候科学、清洁能源及社会科学领域 [7] - "更广泛参与"项目预算减少11亿美元(降幅80%)，该项目旨在吸引弱势群体进入科学领域 [7] - 运营支出减少9300万美元(降幅20%)，可能导致半数员工离职 [8] - AI和量子科学资助维持现状，但机构运营能力受质疑 [8] 国立卫生研究院(NIH) - 预算从2025年480亿美元降至2026年270亿美元(降幅40%)，创历史最大削减 [9] - 27个研究所将合并为5个新部门，少数群体健康和国际研究经费被撤销 [10] - 生物医学界强烈反对，认为将重创美国生物医学研究体系和经济 [11] 国家航空航天局(NASA) - 预算减少24.3%至188亿美元，科学部门预算砍半 [12] - 撤销气候监测卫星和火星采样返回任务，被批将进入"空间科学黑暗时代" [12] - 载人航天转向：缩减国际空间站经费，增加月球/火星探索(含10亿美元"聚焦火星"项目) [13] - 计划在2026年登月任务后退役太空发射系统重型火箭 [13] 环境保护局(EPA) - 预算削减55%至42亿美元，基础研究部门(ORD)将被解散 [15] - 终止"环境公平研究"和"气候研究"等预防性研究项目 [15] - 水基础设施服务基金等项目遭受重创 [15] 其他科研机构 - 能源部科学办公室预算减少11亿美元(降幅13%)，主要针对气候和清洁能源研究 [14] - 美国地质勘探局削减5.64亿美元预算，停止气候变化研究转向能源矿产 [16] - 国家海洋和大气局(NOAA)预算至少减少25%至15亿美元，终止气候相关项目 [17] 行业反应 - 科学界普遍谴责该预算将导致人才外流，打击国家未来科研能力 [4][11] - 众议院拨款委员会共和党主席支持预算案，称其重建"为人民服务"的政府 [4] - 非营利组织警告若通过将给国家未来带来"致命打击" [4]

图片来源：Getty Images—Samir Hussein/WireImage 特温尼表示："当前融资形势之严峻远超以往，投资者与各国政府都在应对瞬息万变且充满变数的政治 和市场环境。"（财富中文网） 译者：中慧言-王芳 在财富Plus，网友们对这篇文章发表了许多有深度和思想的观点。一起来看看吧。也欢迎你加入我们，谈谈你的 想法。今日其他热议话题： 加拿大初创企业通用核聚变公司（General Fusion Inc.）得到了杰夫·贝佐斯（Jeff Bezos）的支持。在成 功筹集逾3亿美元资金用于推进恒星能量利用系统研发后，该公司正向投资者发出呼吁。 该公司首席执行官格雷格·特温尼（Greg Twinney）在周一的一封公开信中写道："我们已准备好执行计 划，但当前的经济和地缘政治环境迫使我们等待时机。如今，我们亟需的，仅是推进此项工作的资金支 持。" 根据公开信内容，通用核聚变公司正积极与投资者、采购方及多国政府探讨战略方案。 据该公司发言人格蕾丝·皮奇（Grace Peach）称，由于资金短缺，该公司已解雇了至少四分之一员工， 并着手缩减运营规模。通用核聚变公司还在寻求筹措1.25亿美元额外资金，以完 ...

投资者关系活动概况 - 活动类别为业绩说明会和现场参观 [1] - 线下参与方包括方正证券、国泰基金等，线上 45 人参与 [1] - 活动时间为 2025 年 5 月 9 日 13:00 - 14:30，地点包括网络会议价值在线和现场中核科技 108 会议室 [1] - 接待人员有董事长瀛、董事副总经理龙云飞等 [1] 核电业务情况 投资收益与盈利 - 秦山核电站 C14 国产化或降低中核海得威原材料成本、拓展利润空间 [2] 收入与毛利率 - 2024 年公司核电收入 8.4 亿，同比增长 35%，毛利率因产品产出结构波动，24 年下半年小口径阀门影响毛利率 [2] 订单情况 - 核电在手订单近 30 亿，分布在三澳、三门等机组项目；新签订单分布在江苏徐圩等项目 [2][3] 产能情况 - 核电产能扩建分三期，一期、二期已完成，三期预计 2025 年底完成；目前可满足 8 台机组阀门出产，三期完成后预计可满足 10 台 [3] 四代堆业务 - 山东高温气冷堆拿 1.4 亿订单，连云港项目主蒸汽隔离阀已中标；今年完成霞浦核电二期及山东核能项目阀门交货任务，连云港项目 25 年未到交付期 [3] 核聚变业务 - 公司有较完整工业阀门产品谱系和科研能力，正进行聚变堆技术积累，可支撑核聚变阀门自主开发和供货 [3] 石油化工业务情况 市场现状与应对 - 因双碳政策和市场需求萎缩，石化行业投资放缓，阀门需求减少；公司跟踪大型项目，开发新产品、优化存量产品、寻求国际合作 [4] 煤化工订单 - 公司在煤化工领域成就显著，历史订单涵盖多种工艺，近期参与多个项目投标并获订单 [4][5][6] 出口业务情况 - 2024 年直接出口业务实现 1.47 亿元，同比增长 84%，产品为美标阀门，销往中东、欧洲和东南亚 [6] 重组并购情况 中核西仪 - 中核西仪重组并购相关尽职调查、审计、评估等工作未完成，待完成后再推进后续审议 [6] 集团其他资产 - 公司会根据业务需求考虑上下游产业链、运维服务等领域协同性标的并购，并及时披露信息 [6] 经营业绩与战略规划 近期业绩 - 2025 年以来经营业绩稳中有进，一季度营业收入、利润总额同比大幅增长 [7] 未来规划 - 聚焦阀门主业和资本运作，阀门主业做强做优，资本运作向上下游产业链、运维服务延伸 [7] 市值管理与费用控制 市值管理 - 公司重视市值管理，制定相关制度和方案，以提升内在价值为核心实现市值与内在价值匹配 [7] 费用控制 - 一季度销售、管理费用率下降，研发费用率略有下降；公司对销售、管理费用有年度预算控制目标 [7] 其他活动 - 参观公司产品陈列室、锻钢阀体智能加工车间 [8]

报告核心观点 - 5月8日港股大盘缺乏方向呈震荡行情，在基本面不明确背景下后续震荡可能性大；美联储5月FOMC维持利率不变，面对两难倾向以防通胀风险为先；新能源及公用事业港股表现不一但电力设备股上升；医药行业4月跑赢恒生指数，推荐创新药生产商，信达生物一季度销售亮眼预计收入快速增长 [1][2][3][4] 每日大市点评 - 5月8日港股大盘缺乏方向，恒生指数微升84点或0.4%收报22,775点，恒生科指微升0.6%收报5,228点，大市成交金额减至1,859多亿港元，港股通净流出23.9亿港元连续两日资金净流出 [1] - 盘面上券商、内险、新能源车、家电股表现突出，部分“新消费”持续调整，老铺黄金宣布配售股份上升1.5%，卫龙美味宣布配售股份大跌5.3% [1] - 隔晚美联储FOMC维持利率不变，美元指数重上100大关，港汇及离岸人民币走弱，中国10年期国债收益率不升反跌，部分黑色商品价格下行，港股震荡行情机会大 [1] 宏观动态 - 5月FOMC维持联邦基金利率不变符合预期，议息声明及记者会无太多增量信息，美联储对降息保持耐性，承认出口波动影响经济数据但近期经济活动稳健扩张 [2] - 近几个月失业率低位稳定，劳动市场状况稳健，通胀水平较高，美联储力求实现最大就业和2%通胀目标，经济前景不确定性增加，失业率上升和通胀加剧风险升高 [2] - 美联储面对通胀及衰退风险两难，倾向以防通胀风险为先，不采用预防性降息，若就业市场恶化且通胀可控有机会单次大幅降息，认为当前经济及就业市场稳健打消部分衰退忧虑 [2] 行业动态 - 昨日新能源及公用事业港股表现不一，电力设备股明显上升，东方电气、哈尔滨电气、上海电气分别上升2.4%、4.5%、1.1% [3] - 市场追捧核聚变投资主题，中国科学院等离子体所与哈电集团联合体获ITER组织换热器研制合同，标志中国进入核聚变工程关键核装备制造领域 [3] - 铀矿价格反弹至70美元/磅近月高位，中广核矿业上升10.4% [3] 近期研报摘要分享 医药行业5月投资策略 - 医药行业4月股价表现跑赢恒生指数，恒生医疗保健指数4月上涨1.10%，跑赢恒生指数5.43个百分点，美国关税对港股医药行业总体影响较小 [4] - CXO板块因美国业务收入占比大市场忧虑中美关系影响下跌，医疗服务板块因医保控费市场担忧企业经营环境不佳，其他主要子版块显著跑赢恒生指数 [4] - 2025年1季度全球医疗健康行业融资总额环比增加33.9%至164.3亿美元，融资环境回暖对中小型药企有利，使其有更多资金投入药物研发 [5] - 香港证监会与港交所联合推出「科企专线」，便利“18C”特专科技公司及“18A”生物科技公司申请上市并允许保密提交申请，将吸引更多生物科技股登陆港股 [6] - 推荐创新药板块龙头翰森制药、信达生物与中国生物制药，其产品以高附加价值创新药为主，受美国关税影响小 [6] - 信达生物一季度产品销售数据亮眼略超预期，预计自身免疫药物匹康奇拜单抗与糖尿病与减肥药玛士度肽年内有望获批，预计2025 - 27E销售收入快速增加，给予60.00港元目标价与“增持”评级 [6] - 康方生物股价4月底回落，因肺癌药依达方总生存期中期分析数据未达临床意义标准，市场忧虑难在美国获批，但目前仅为早期阶段有变数，应继续追踪海外临床数据，依达方在中国销售且新增适应症，预计2025年产品销售收入仍将较快增长 [7] 信达生物 - 2025年一季度产品销售收入同比增加超40%至超24亿元，肿瘤药达伯舒销售收入维持快速扩张，一季度同比增加17.8%至1.38亿美元约10.0亿元人民币，新增获批四款新药使获批产品增至15款，新上市产品销售好引领除达伯舒外产品销售收入同比增加近六成至超14亿元 [9] - 从一季度看公司现有产品终端需求强劲，自身免疫药物匹康奇拜单抗银屑病适应症上市申请2024年9月底获国家药监局受理，糖尿病与减肥药玛士度肽审批进展顺利预计年内获批，预计2025年有望新增六款新产品 [10] - 预计2025 - 27E收入将维持快速增长，将2025 - 27E收入预测分别上调1.8%、3.6%、3.7%，股东净利润预测分别上调1.7%、8.1%、5.8% [10] - 根据调整后DCF模型将目标价上调至60.00港元，反映盈利预测上调，因股价近期上涨评级调整至“增持” [11]

报告核心观点 - 降准降息落地释放“适度宽松”信号，央行宽松周期预计延续，财政、房地产和出口政策有望进一步调整，看好中国A/H股市，新兴科技是主线，金融周期是黑马，外骨骼机器人、公募基金、上海产业发展等领域也存在投资机会 [1][5][8] 宏观 - 降准降息释放“适度宽松”信号，货币政策总量与结构协同发力，央行宽松周期预计延续，财政或加快债券发行，房地产政策有望放松，出口支持政策加码 [1][3][28] - 关税摩擦对市场预期影响减弱，但对经济的实际冲击或从4月数据开始显现，需关注出口、地产和居民资产负债表变化 [4][29] 策略 - 积极金融政策推动股市无风险利率降低，贴现率进入系统性下移走廊，继续看好中国A/H股市 [2][5] - 5月金股组合包括海外科技、电子、机械等多个领域，中国A/H股市有望进一步走高，科技创新与内需政策是核心线索 [34][35] - 新兴科技是主线，金融周期是黑马，推荐金融与高分红、新兴科技成长、顺周期回归等方向 [8][37] - 外骨骼机器人、人工智能+、内需消费和自主可控等主题值得关注 [38] 基金评价 - 《推动公募基金高质量发展行动方案》强化公募基金与投资者利益绑定，规范行业业态，突出高质量发展，提升服务投资者能力，壮大权益类基金 [3][9] - 2017 - 2025年4月底，所有公募基金3年累计跑输业绩比较基准10%以上平均占比15%左右，主动权益基金超额收益分布波动大，方案落地后有望更稳定 [12] 有色 - 华友钴业多地产能稳步落地释放，钴价上扬有望助推2025年业绩，公司发布股东分红规划保障股东权益 [2][19] - 4月国内制造业PMI受关税冲击和季节性因素影响下降，工业品或在淡季承压，但关税预期最差阶段已过，工业金属震荡中或迎布局机会，贵金属进入震荡 [50][51] 电新 - 外骨骼机器人是人机融合典范，应用场景多元，利好政策不断，多地将其纳入医保，多个国产品牌发布消费级产品，市场将快速发展，推荐相关标的 [2][16] 政策 - 上海坚持制度创新，围绕“政策供给—要素配置—生态培育”打造制度保障体系，金融中心和科创中心联动发展，为产业提供资本，但先导产业创新策源能力待提升，需增强产业规划协同性 [6][23] 行业跟踪报告 旅游业 - 服务结构景气，渠道稳中求变，关注高中教育改革、新技术驱动消费变革、情绪与体验消费、传统零售调改等机会 [42] - 服务景气领先商品，稀缺成长方向收入加速，景气下行阶段行业待改善，品牌出海韧性强 [43][45] 煤炭 - 2024 - 2025Q1煤炭供需转向宽松，煤价下滑，价格是影响业绩核心因素，上市煤企成本管控使吨毛利下滑幅度收窄 [46][47] - 2025Q2煤炭板块有望迎来基本面向上拐点，需求或回升，供给稳中趋降 [48] 汽车 - 中资汽车制造业公司在美国竞争优势仍在，美国汽车制造业回流困难，中资企业本地化运营规避风险，维持行业“增持”评级 [53][56] 核电设备 - BEST提前2个月总装，聚变堆建设进入全面攻关阶段，政策环境优化，技术突破与平台建设共振，产业链有望受益 [58][59] 电力 - 新能源并网增加负荷出力随机性，我国以市场化手段配置调峰调频资源，火电灵活性改造需求释放，推荐相关标的 [61] 有色金属 - 4月国内制造业PMI受关税冲击和季节性因素影响下降，工业品或在淡季承压，但关税预期最差阶段已过，工业金属震荡中或迎布局机会，贵金属进入震荡 [50][51] 新兴能源 - 外骨骼机器人是人机融合典范，应用场景多元，利好政策不断，多地将其纳入医保，多个国产品牌发布消费级产品，市场将快速发展，推荐相关标的 [14][16] 公司季报点评 华友钴业 - 2024 - 2025Q1业绩符合预期，基于印尼镍项目稳产超产，上修2025 - 2026年EPS，上调目标价，维持“增持”评级 [17] - 2024年下半年镍产品出货量增加，受锂钴镍价格波动影响计提资产减值，产能稳步落地释放，钴价上扬有望助推2025年业绩 [18][19] 新城控股 - 租金收入稳步提升，商业保持竞争力 [26] 恒立液压 - 新产品开发和产能建设提速，静待花开 [26] 纽威数控 - 业绩短期承压，加码布局人形机器人等新领域 [26] 爱美客 - 业绩短期承压，期待新品落地贡献增长 [26] 苏州银行 - 稳健发展，分红提升 [26] 招商轮船 - 油运运价中枢已回升，股息支撑估值下限 [26] 裕同科技 - 业绩稳健增长，海外布局持续完善 [26] 中航沈飞 - 军机龙头短期业绩波动，不改高质量发展势头 [26] 劲仔食品 - 保持定力，稳健增长 [26] 万科A - 经营服务稳健增长，深铁赋能全力支持 [26] 众信旅游 - 发力零售业务，有望受益入境游景气 [26] 中粮科工 - 深度服务粮食供应安全现代产业链，冷链物流技术领先 [26] 东华能源 - 供应链体系完善，可有效降低关税影响 [26] 伟明环保 - 装备在手订单充足，新材料项目顺利推进 [26] 绿色动力 - 财务费用节省及降本增效驱动业绩增长 [26] 旺能环境 - 零碳智算中心完成备案，AIDC协同积极推进 [26] 西部材料 - 钛材领军企业不断开拓市场空间，业绩有望持续改善 [26] 柯力传感 - 战略布局渐臻，六维力传感器进展顺利 [26] 盐湖股份 - 25Q1扣非后净利润同比增长30.78% [26] 徐工机械 - 海外布局不断完善，经营质量持续提升 [26] 贝泰妮 - 产品&渠道调优，静待利润修复 [26] 公司年报点评 科德数控 - 业绩增长稳健，持续加码高端领域 [27] 三一重工 - 盈利能力稳步提升，经营质量持续改善 [27] 浙江自然 - 2024年业绩亮眼，2025Q1增势延续 [27] 东方证券 - 投资收益同比大增 [27] 上汽集团 - 业绩触底回升，改革加速落地 [27] 上声电子 - 收入端稳中有增，Q1盈利承压 [27] 松原安全 - 业绩同环比双增，新老业务有望协同 [27] 王府井 - 免税业态拓展，主业持续创新 [27]

纪要涉及的行业和公司 - **鸿蒙相关**：华为、常山北明、九联科技、亚华电子、润和软件 [1] - **慧为智能**：慧为智能 [1] - **天源迪科**：天源迪科 [2] - **春秋电子**：春秋电子 [3] - **莱宝高科**：莱宝高科 [3] - **脑强科技相关**：强脑科技、新华锦、嘉事堂、趣睡科技 [3][4] - **核聚变**：合锻智能、海陆重工、久盛电气 [4][5] - **减肥药**：金凯生科、常山药业、翰宇药业 [5][6] - **腱绳**：南山智尚、同益中、惠同新材 [6][8] - **创投**：九鼎投资、天晟新材、南华期货 [8] - **入通**：山东墨龙、南京熊猫、安德利、东江环保 [8] - **稀土**：九菱科技、大地熊、西磁科技 [8] - **苹果税**：宝通科技、冰川网络、中文在线 [8][9] - **烯草酮**：先达股份、颖泰生物 [9] - **制冷剂R32**：三美股份、巨化股份 [9] - **H为晶片**：至纯科技、新莱应材、海程邦达、三维天地 [9] - **狄耐克**：狄耐克 [9] - **闰土股份**：闰土股份 [9] - **观想科技**：观想科技 [9] - **通达动力**：通达动力 [10] 纪要提到的核心观点和论据 - **鸿蒙**：3月华为余承东宣布终端全面进入鸿蒙时代，鸿蒙电脑2025年5月亮相，五一后鸿蒙PC版发布窗口期临近 [1] - **慧为智能**：25年4月21日年报显示，在操作系统领域与统信、麒麟合作，投入开源鸿蒙产品技术研发 [1] - **天源迪科**：子公司金华威代理昇腾计算产品，是超聚变总经销商之一，销售超聚变FusionServer系列服务器，2023年超聚变业务预期超10亿元 [2] - **春秋电子**：24年4月12日互动表明，控股子公司与华为在笔记本电脑结构件领域有业务关系 [3] - **莱宝高科**：是国内中大尺寸电容式触摸屏龙头，2018年与华为合作，成为其核心供应商，助力华为首款全面屏触控笔记本电脑热销 [3] - **脑强科技**：25年5月5日被《面对面》栏目探访，其非侵入式脑机接口技术使可穿戴仿生手随心而动 [3] - **新华锦**：旗下子公司曾与强脑科技合作，目前合作已终止 [4] - **嘉事堂**：子公司与强脑科技全面合作，业务全国铺开，打造强脑全国唯一智能仿生手线下适配网络，开展仿生手技能培训并规划二期城市 [4] - **趣睡科技**：与强脑科技计划联合推出基于AI - BCI技术的心理舒压产品OxyZen仰憩智能头戴设备 [4] - **核聚变**：5月1日紧凑型聚变能实验装置（BEST）项目工程总装启动，比原计划提前两个月 [4] - **减肥药**：5月1日路透社报道，WHO将首次在官方指南中推荐减肥药物治疗成人肥胖症，关注改善中低收入国家获取能力 [5] - **腱绳**：腱传动方案加速渗透，具有高灵活性、结构紧凑等优势，特斯拉2025年生产的Optimus机器人灵巧手采用腱传动方案 [6][7] - **创投**：港交所将开通科企专线并公布具体细节 [8] - **入通**：山东墨龙摘帽调入港股通，带动AH联动 [8] - **稀土**：截至5月1日，欧洲市场氧化镝价格较4月初上涨两倍达每公斤850美元，铽价格从965美元/公斤飙升至3000美元/公斤，涨幅超210% [8] - **苹果税**：5月1日彭博社报道，美国联邦法官裁定苹果违反法院命令需整改，开发者利润可能提升30%，削弱苹果垄断 [8][9] - **烯草酮**：一帆生物停产，烯草酮今日报价12000/吨，上涨20% [9] - **制冷剂R32**：空调整体排产增长，制冷剂价格超预期上涨 [9] - **H为晶片**：H为据报自产7N米晶片 [9] - **狄耐克**：公司脑电波交互技术作非侵入式脑机交互技术，聚焦睡眠健康、专注培优和康复器械研发 [9] - **闰土股份**：因部分企业检修及环保因素，H酸行业开工率低、供应偏紧、报价上行，活性染料价格随之跳涨，公司有8万吨活性染料产能 [9] - **观想科技**：近半年有重大变化的AI军工软硬结合标的，即将落地大批订单，兼有算力基建双轮驱动（市场传闻，注意风险） [9][10] - **通达动力**：生产的伺服电机铁芯可应用于机器人领域，是电动机等定转子冲片和铁芯专业生产企业，新能源汽车冲制能力达100万台/年，比亚迪是核心客户 [10][11] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司开发的应用软件适配华为融合视频多终端（华为鸿蒙智慧屏、华为鸿蒙机顶盒） [3]

证监会IPO改革与市场表现 - 证监会宣布改革IPO机制，增强对未盈利科技型企业发行上市的包容度，完善信息披露制度[1] - 2024年A股市场表现：5403家上市公司中超半数实现营收正增长，55%新上市企业实现"营收+净利润"双增，75%公司盈利，创业板和科创板表现突出[1] - 新"国九条"实施后IPO终止审查项目数量先增后减，22家公司确定退市[1] 市场走势分析 - 上证指数反弹至3316点，距离强压位3319点仅差3点，突破后调整可能结束[3] - 市场在假期前窄幅震荡后急需放量阳线扭转下跌态势，节后资金回流推动放量上涨[3] 科技股表现与风格切换 - 科技股全面走强，核聚变、算力等板块大涨，微盘股和中证2000指数表现强于沪深300和上证50[5] - 机构看好科技成长风格，因板块拥挤度回落且市场关注点转向中长期产业趋势[5] 节后市场普涨行情 - 节后首个交易日全市近5000只个股上涨，涨停近百家，跌停仅1家，指数放量大涨[7] - 上证突破3306.56趋势，定义为三浪开始，后续调整或为买点[7] - 算力、机器人、汽车方向受假期利好推动[7]

纪要涉及的行业 核聚变行业 纪要提到的核心观点和论据 - **政策支持与发展机遇**：国家首次将核聚变纳入超长期特别国债使用范围，显示对该产业高度重视和未来发展预期，已批准总投资达1110亿元，接近算力基础设施投资规模，预示产业迎来战略性发展机遇[1]。 - **发展路径与赛道成型**：核聚变技术发展路径与2022年人形机器人相似，美国BEST装置第七代原型机点火及中国多地大量招标中标，预示赛道成型[1][4]。 - **投资规模与趋势**：2025 - 2030年平均年度投资约185亿人民币，远超过去几年全球累计投资额，今年开始达到百亿级别且明年预计更高，标志投资进入加速期[3][11]。 - **项目进展与成果**：BEST工程总装提前完成，预计2027年全部建成，总投资从45亿追加至150亿，今年预计释放超50亿招标量；成都环流3号首次实现双亿度参数；江西星星一号混合堆预计总投资超200亿等[1][3][8]。 - **产业链企业关注**：产业链上值得关注的企业包括链主企业（国光电气等）、电源类企业（旭光电子等）、超导磁体相关企业（九盛电器等）、材料类企业（安派科技等）[6][9]。 其他重要但是可能被忽略的内容 - **企业进展**：新奥集团氢硼聚变技术取得进展，“核龙2号”预计2027年建成；上海能量起点建成全球首台全高温超导托卡马克装置“红王70”；陕西西安循环聚能公司、成都汉海聚能公司等也有相关计划和进展[15][16]。 - **技术突破**：上海应用物理研究所在高温超导磁体技术上取得突破，磁场强度提升至20特斯拉以上，建成国内首条自动化产线[3][17]。 - **地区发展**：上海地区在超导材料产业形成集群式发展态势，成为重要的核聚变产业基地；安徽合肥、成都等地也有相关企业和项目发展[18][19]。 - **国有资本参与**：国有资本在核聚变领域参与度较高，如安徽巨元新能获中石油昆仑资本投资，成都线锯设备制造有限公司获国光电器参与[19][20]。