贵金属市场表现 - 主力合约沪银2602收于16210元/千克，单日涨幅达6.06% [2][8] - 主力合约沪金2602收于1000.86元/克，单日涨幅达2.10% [2][8] - 截至12月19日当周，黄金SPDR ETF持仓量为1,052.54吨，白银SLV ETF持仓量为16,018吨 [2][8] 宏观数据与政策环境 - 美国11月非农就业人口增加6.4万人，高于市场预期的5万人，但失业率意外升至4.6%，创2021年9月以来新高 [3][9] - 美国10月非农就业大幅减少10.5万人，远超预期的下降2.5万人，8月和9月数据合计下修3.3万人 [3][9] - 美国11月平均时薪同比增长3.5%，为2021年5月以来最低增速，较为弱势的就业数据可能推动美联储维持宽松的货币政策取向 [3][9] - 美国11月核心CPI同比上涨2.6%，创2021年初以来最慢增速，低于市场预期的3%，整体CPI同比上涨2.7%，低于预期的3.1% [3][9] - 美国11月通胀数据与超预期的失业率对贵金属形成较强的宏观面提振 [3][9] - 市场对日本央行加息预期已完成定价，加息落地后对全球整体市场未产生显著影响，同时也不构成对贵金属价格的明显利空 [3][9] 后市观点与逻辑 - 黄金作为美元资产替代的中长线逻辑未发生根本性转变，维持对黄金的乐观观点 [3][9] - 白银价格基于现货短缺而表现强劲，已经创出历史新高 [3][9] - 金银比价或存在阶段性低位修复的需求，但由于白银本身波动相对较大，操作上虽然仍可继续逢低买入套保，但对于仓位的控制以及止损的严格执行需要更多关注 [3][9]

报告行业投资评级 - 国债期货行业投资评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 最新宏观经济数据表明稳增长是四季度宏观经济主线人行党委会议指出明年要继续实施适度宽松货币政策灵活运用多种货币政策工具保持流动性充裕促进社会综合融资成本低位运行周一股市上涨国债期货整体回调午后股债均横盘震荡国债期货短线或震荡交易型投资波段操作 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周一国债期货主力合约多数高开早盘震荡下行午后再下跌后横向波动截至收盘30年期国债期货主力合约TL2603下跌0.28%10年期T2603下跌0.09%5年期TF2603下跌0.06%2年期TS2603下跌0.02% [1] 重要资讯 - 公开市场方面周一央行开展673亿元7天期逆回购操作当天有1309亿元逆回购到期当日净回笼636亿元12月LPR报价持稳1年期报3%5年期以上品种报3.5% [1] - 资金市场方面周一银行间资金市场隔夜利率维持低位DR001全天加权平均为1.27%与上一交易日持平DR007全天加权平均为1.43%较上一交易日加权平均1.44%略有下降 [1] - 现券市场方面周一银行间国债现券收盘收益率较上一交易日多数上行2年期国债到期收益率下行1.00个BP至1.37%5年期上行0.62个BP至1.61%10年期上行1.07个BP至1.84%30年期上行1.60个BP至2.24% [1] - 12月22日国务院李总理主持召开国务院“十五五”规划《纲要草案》编制工作领导小组会议深入研究编制工作谋划一批带动全局的重大工程、重大项目、重大载体 [1] 市场逻辑 - 11月固定资产投资同比下降2.6%社零同比增长1.3%均低于市场预期11月出口增速5.9%超市场预期11月中国CPI和核心CPI均环比下降0.1%PPI环比上涨0.1%通胀水平保持温和 [1] - 周一万得全A高开高走后横向波动收盘较上一交易日涨0.98%全天收小阳线成交金额1.88万亿元较上一交易日1.75万亿元小幅放量 [1] 交易策略 - 国债期货短线或震荡交易型投资波段操作 [2]

外汇市场概览 - 美元指数于12月23日亚洲早盘维持震荡整理，报98.189，前一交易日收盘价为98.264 [1] - 非美货币呈现窄幅波动，欧元兑美元交投于1.1767附近，英镑兑美元企稳于1.3468一线，美元兑日元站稳156.6300关口 [1] - 人民币兑美元中间价在12月23日报7.0523，较前一交易日上调49个基点，前一交易日中间价为7.0572，下调22个基点 [1] 主要货币对分析 - 美元指数在经历三连跌后暂时企稳于98.189，短期波动区间为98.03-99.80，技术面显示空头动能衰减但反弹力度受限 [2] - 英镑兑美元企稳于1.3468，整体保持近期上涨趋势，市场正聚焦英国央行后续政策动向，通胀数据若持续回落可能倒逼央行提前降息 [2] - 欧元兑美元交投于1.1767附近，接近两个月高点1.1792，欧美货币政策分化提供支撑，欧洲央行释放“暂不降息”信号而美联储暗示明年可能降息 [2] - 美元兑日元表现强势，站稳156.6300关口并连续第二周上涨，美日10年期国债收益率差维持在200个基点以上压制日元，日本央行加息25BP至0.75%但力度不及预期 [3][6] 关键经济事件与数据前瞻 - 12月23日市场需关注瑞士12月ZEW投资者信心指数、美国第三季度实际GDP年化季率初值、美国12月里奇蒙德联储制造业指数等数据 [1] - 政策层面关注加拿大央行公布的货币政策会议纪要，国际事件关注联合国安理会就伊朗核计划召开的会议 [1][7] - 其他重点财经数据包括加拿大10月GDP月率、美国第三季度核心PCE物价指数年化季率初值、美国10月耐用品订单月率、美国11月工业产出月率及美国12月谘商会消费者信心指数 [7] 央行政策动态与官员言论 - 美联储官员观点出现分歧，理事米兰重申应降息以应对就业市场风险，纽约联储主席威廉姆斯认为低CPI是技术因素所致并不急于调整政策，克利夫兰联储主席哈玛克则更担心高通胀并倾向于将利率维持稳定至明年春季 [4] - 下任美联储主席候选人哈塞特表示美国通胀低于目标，美联储“有充足空间”降息 [5] - 日本央行一致决定加息25个基点至0.75%，为30年来新高，并敞开进一步加息大门，日本10年期国债收益率自2006年以来首次触及2% [6] 国际政治与地缘事件 - 乌美双方称新一轮和平计划磋商取得建设性进展，乌克兰总统泽连斯基表示美国提议举行乌、美、俄三方会谈 [5] - 欧盟批准在2026-27年间为乌克兰提供900亿欧元无息贷款 [6] - 以色列官员计划向特朗普通报可能对伊朗发动新一轮打击的计划 [6] - 日本自民党官员称有必要就“无核三原则”的定位展开讨论 [7]

澳元汇率走势及驱动因素 - 周二澳元兑美元汇率呈现上升态势 主要受澳大利亚央行12月货币政策会议纪要影响 [1] - 市场对美联储可能延续宽松货币政策的预期 给美元带来压力 进一步助推澳元走势 [1] - 澳元兑美元汇率目前维持在0.6660以下水平 技术图表显示近期处于上升通道内 相对强弱指数反映市场存在一定看涨情绪 [6] 澳大利亚央行货币政策立场 - 澳大利亚央行委员会成员对当前货币政策是否仍具有足够限制性表示出更多谨慎 [2] - 近期数据显示通胀压力可能比预期更为持久 政策制定者认为需要更多时间来评估通胀的持续性 [2] - 委员会表示将在后续会议中继续评估政策走势 并注意到重要通胀数据将于明年2月会议前公布 [2] - 会议中也提及了在2026年适时调整利率的可能性 [2] - 截至12月18日 澳大利亚证券交易所的30天银行间现金利率期货合约显示 市场对下次澳联储会议加息的预期概率维持在约27%左右 [3] 美元及美国经济与政策环境 - 美元指数当日小幅走低 交投于98.20附近 [4] - 投资者正关注即将公布的美国第三季度GDP数据 市场预测该季度经济年化增长率可能放缓至3.2% [4] - 贵金属价格因避险情绪上升而走强 也对美元构成一定压力 [4] - 目前市场预期美联储在明年1月维持利率不变的概率较前一周有所上升 而降息预期则略有下调 [4] - 近期有美联储官员公开表示 当前货币政策已处于可观察阶段 并指出通胀逐步放缓的迹象 [4] - 美国12月消费者信心指数较初值略有下调 短期通胀预期则小幅上升 [4] 其他相关经济数据与政策 - 中国人民银行近期宣布维持贷款市场报价利率不变 [4] - 澳大利亚本国数据显示 12月消费者通胀预期较上月略有回升 这在一定程度上支持了市场对澳央行维持谨慎立场的判断 [4] 澳元兑美元汇率技术分析 - 若汇率继续上行 近期可能测试0.6685附近水平 并逐步接近0.6707区域 [6] - 下行方面 0.6630附近构成短期支撑 若跌破则可能进一步回调 [6]

黄金市场行情 - 国际黄金价格周一大幅收涨，开盘价4340.42美元/盎司，最高价4435.57美元/盎司，最低价4337.96美元/盎司，收盘价4431.78美元/盎司 [1] - 周二早间金价持续加速冲高，截至目前最高上探4480美元/盎司一线 [8] - 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上日增加12.02吨，当前持仓量为1064.56吨 [6] 宏观经济与货币政策 - 美联储理事米兰表示，此前主张降息50个基点的必要性已有所减弱，但认为中性利率水平已明显下移，货币政策必须反映这一结构性变化 [3] - 据CME“美联储观察”，美联储明年1月降息25个基点的概率为19.9%，维持利率不变的概率为80.1%；到明年3月累计降息25个基点的概率为44.7% [6] - 美国银行CEO莫伊尼汉预测美国明年经济将保持强劲，预计增长2.4%，高于2025年约2%的预期 [4] 行业需求与价格展望 - 摩根大通表示，关税政策的不确定性以及交易所交易基金（ETF）和各国央行的强劲需求，可能在2025年将黄金价格推升至每盎司4000美元以上的历史新高 [4] - 来自中国保险业巨头和加密货币领域的新需求，可能帮助黄金在2026年底前突破每盎司5055美元 [4] - 美国银行CEO莫伊尼汉指出，人工智能（AI）投资持续积累，明年及未来几年可能会成为更重要的增长动力，其边际效应已相当显著 [4] 地缘政治局势 - 克里姆林宫表示，周末在迈阿密举行的乌克兰和平谈判并未取得突破 [5] - 据美联社报道，一位欧洲情报官员称，俄罗斯外交部已开始撤离驻委内瑞拉外交官的家属，并以“非常严峻的语气”评估委内瑞拉局势 [5] - 俄罗斯外长拉夫罗夫与委内瑞拉外长希尔就加勒比地区局势升级进行电话交谈，声援委内瑞拉，并表示将在联合国开展密切合作 [5] 技术分析与市场观点 - 日线录得实体柱较为强劲阳线，金价再度开启短线单边上行走势，整体日线移动平均线维持较为规整向上发散排列 [9] - 小时级别显示，短期金价持续大幅走高，加剧小时级别移动平均线较为规整多头趋势排列，但RSI指标呈超买表现 [9] - 市场观点建议日内谨慎维持逢低多交易思路，激进多单可于4443美元/盎司一线参与，稳健多单可于4414美元/盎司一线参与 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上一交易日国债期货价格普遍下跌，各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位无套利机会，短期市场利率和各关键期限国债收益率涨跌不一，市场资金面保持宽松，12月LPR报价稳定，美债收益率有所回升，市场对2026年初出台宽松政策预期增强，对短端国债期货价格有一定支撑[2][3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 昨日TS2603、TS2606、TF2603等合约收盘价较前日下跌，涨跌幅在 -0.02%至 -0.60%之间，持仓量有增有减，跨期价差部分有变化[2] - 上一交易日国债期货价格普遍下跌，T2603合约下跌0.16%，持仓量有所减少[2] - 上一交易日各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位，不存在套利机会[2] 现货市场 - 上一交易日短期市场利率涨跌不一，SHIBOR7天利率下行1.41bp，DR007利率下行0.85bp，GC007利率上行3.5bp[2] - 上一交易日各关键期限国债收益率涨跌不一，10Y期国债收益率上行1.36bp至1.84%，长短期（10 - 2）国债收益率利差为38.13bp[2] 海外市场 - 上一交易日美国10Y国债收益率上行1bp，德国10Y国债收益率上行1bp，日本10Y国债收益率上行5.2bp[2] 宏观消息 - 12月22日央行开展673亿元7天期逆回购操作，当日1309亿元逆回购到期，单日净回笼636亿元[3] - 央行发布一次性信用修复政策，对特定个人逾期信息进行处理，专家称非“征信洗白”[3] - 国务院召开“十五五”规划《纲要草案》编制工作领导小组会议，要谋划重大工程等[3] - 中国12月LPR出炉，1年期为3.0%，5年期以上为3.5%，均连续7个月保持不变[3] - 中金所自2026年1月1日至12月31日减半收取股指期货和国债期货交割手续费等[3] - 乌克兰与美国完成20点“和平计划”初稿阶段全部关键工作[3] - 美国总统特朗普将在明年1月第一周指定美联储新主席人选[3] 行业信息 - 货币市场利率多数下行，美债收益率集体上涨，国债期货价格普遍下跌，市场资金面保持宽松，12月LPR报价稳定，美国11月核心CPI同比增速创2021年初以来最慢，日本央行加息，10年期日债收益率升破2%[3] 评论及策略 - 11月规模以上工业增加值、消费不及前值，固定资产投资降幅扩大，房地产拖累明显，中央要求明年加大调节力度，实施积极财政和适度宽松货币政策，市场对2026年初出台宽松政策预期增强，对短端国债期货价格有支撑[3]

美股市场表现 - 美东时间12月22日，美股三大指数集体收涨，开启“圣诞老人行情”，且已连涨三日 [2][4][5] - 截至收盘，道琼斯工业平均指数上涨0.47%，报48362.68点；标普500指数上涨0.64%，报6878.49点；纳斯达克综合指数上涨0.52%，报23428.83点 [5] - 道指成分股中，默克公司股价上涨超过3%，摩根大通股价上涨近2%，领涨道指 [6] 大型科技股表现 - 大型科技股多数上涨，特斯拉股价上涨超过1%，英伟达股价上涨逾1%，谷歌股价上涨近1%，亚马逊上涨0.48%，脸书上涨0.41% [9] - 苹果公司股价下跌超过1%，微软股价下跌0.25% [9] - 具体股价表现：特斯拉报488.730美元，涨1.56%；英伟达报183.690美元，涨1.49%；谷歌报309.780美元，涨0.85%；亚马逊报228.430美元，涨0.48%；脸书报661.500美元，涨0.41%；微软报484.715美元，跌0.25%；苹果报270.830美元，跌1.04% [10] 贵金属市场动态 - 贵金属价格大幅上涨，现货黄金和现货白银双双创下历史新高 [3][11] - 12月22日美股盘中，现货黄金价格上涨2.48%，至4449.18美元/盎司，创历史新高 [11] - 现货白银价格上涨2.79%，报69.0304美元/盎司，之后持续上涨触及69.4549美元的历史新高 [11] - 现货铂金价格盘中亦上涨超过7%，报2122.57美元/盎司，逼近历史高位 [13] - 截至发稿，现货黄金和白银价格仍在上涨 [12] - 各市场贵金属报价：伦敦金现报4454.383美元/盎司，涨0.25%；伦敦银现报69.178美元/盎司，涨0.21%；COMEX黄金报4490.9美元/盎司，涨0.48%；COMEX白银报69.295美元/盎司，涨1.06%；SHFE黄金报1003.08元/克，涨1.60%；SHFE白银报16126元/千克，涨2.30% [14] 潜在并购交易 - 市场消息指出，派拉蒙修改了对华纳兄弟探索公司的收购要约，将每股30美元的全现金要约中的监管反向终止费从50亿美元提高至58亿美元 [15] - 甲骨文创始人兼董事长、亿万富翁拉里·埃里森已同意为此次要约的股权融资以及针对派拉蒙的任何损害赔偿提供404亿美元不可撤销个人担保 [15] - 此次要约包含诸多条件，其中包括华纳兄弟探索公司继续持有其全球电视网络业务的100%股权 [15] 宏观与政策消息 - 美国总统特朗普将在明年1月第一周指定美联储新主席人选，现任主席鲍威尔的四年任期将于明年5月届满 [8] - 美联储理事米兰表示，如果美联储明年不继续降息，可能面临引发经济衰退的风险，并认为失业率上升应促使美联储官员继续降息 [9] - 2026年票委、克利夫兰联储主席哈马克表示，在美联储最近连续三次会议降息之后，她认为未来几个月没有必要调整利率，更担心通胀居高不下 [9] - 美国财政部长贝森特表示，通胀正在向美联储2%的目标迈进，预计2026年将成为经济增长与通胀走势向好的一年 [9]

欧洲央行利率政策立场 - 欧洲央行执行委员会成员伊莎贝尔·施纳贝尔澄清其并未说过应该加息 而是强调不应该再次降息 并预计在可预见的未来不会有加息 利率很可能会在相当长一段时间内保持稳定 [1] - 施纳贝尔曾表示对投资者押注欧洲央行的下一个利率行动将是加息感到相当放心 并认为借贷成本已处于将在“一段时间内”保持合适的水平 [1] - 政策制定者们私下认为降息周期很可能已经结束 [3] 欧洲央行近期决议与沟通 - 欧洲央行上周四宣布维持主要政策利率不变 并对欧元区经济前景表达了更为积极的看法 [4] - 欧洲央行行长拉加德明确表示在当前高度不确定的环境下 欧洲央行无法提供前瞻性指引 决策将坚持“逐次会议、数据依赖”的方式 [4] - 本次利率决议获得一致通过 委员会一致认为当前政策立场“处于合适位置” 但所有政策选项仍将保留 未来利率调整不会设定既定路径或时间表 [4] 支撑经济与信心的因素 - 消费者支出、企业投资以及政府在国防和基础设施方面支出的大幅增加将支撑经济 [1] - 消费者受益于工资的快速增长以及接近历史低点的失业率 [1] - 有利的融资条件以及竞相采用人工智能技术的热潮也提振了投资 [1] - 欧洲在应对美国总统唐纳德·特朗普引发的关税动荡方面表现良好 [1] - 通胀已回归其2%的目标 且欧元区20国的经济尽管增长缓慢 但仍保持增长 [2]

美股市场表现 - 美股三大指数集体收涨 标普500指数涨0.64% 纳指涨0.52% 道指涨0.47% [1] - 中概股方面 纳斯达克中国金龙指数收涨0.58% 爱奇艺涨近3% 小马智行涨超2% 哔哩哔哩涨1.57% 京东涨近1% 金山云跌1.50% [3] - 大型科技股表现分化 特斯拉与英伟达涨超1% 谷歌、亚马逊、Meta小幅上涨 英特尔与奈飞跌超1% 苹果与微软小幅下跌 [4] - 美股将于美东时间12月24日下午1点提前收盘 并于12月25日圣诞节休市 [3] 美联储人事与政策预期 - 美国总统特朗普可能在明年1月第一周任命新的美联储主席 现任主席鲍威尔的任期将于明年5月届满 [6] - 特朗普希望选择一位支持增长友好型货币政策的继任者 潜在候选人包括美联储理事沃勒和鲍曼、白宫经济顾问哈塞特以及前美联储理事沃什 [6] - 据CME"美联储观察"数据 市场预计美联储明年1月降息25个基点的概率为19.9% 维持利率不变的概率为80.1% [6] - 市场预计到明年3月累计降息25个基点的概率为44.7% 维持利率不变的概率为47.1% 累计降息50个基点的概率为8.2% [6] 贵金属市场动态 - 国际金银价格大涨并再创新高 COMEX黄金期货涨逾2% [7] - COMEX白银期货涨2.37% 报69.09美元/盎司 [7]

美联储主席提名与货币政策展望 - 美国总统特朗普计划于2026年1月第一周正式提名下一任美联储主席 现任主席鲍威尔的四年任期将于2026年5月结束 特朗普希望继任者支持“增长友好型”货币政策以促进经济扩张 [1] - 美联储理事米兰警告称 若2026年停止降息可能增加经济陷入衰退的风险 他强调失业率上升应促使政策制定者继续采取宽松立场 [1] - 克利夫兰联储主席哈马克表示 在美联储连续三次降息后未来几个月利率政策应保持稳定 她认为当前主要风险仍是通胀顽固而非就业市场疲软 [1] 美国经济与财政状况 - 美国财政部长贝森特表示 通胀正稳步向美联储2%的目标靠拢 预计2026年将成为经济增长与物价稳定同步改善的一年 他指出随着政府精简职位提升效率整体经济状况将进一步优化 [1] 地缘政治与汇率政策 - 欧盟决定将对俄罗斯的全面经济制裁延长六个月 有效期至2026年7月31日 涵盖贸易、金融、能源、技术及运输等多个关键领域 同时欧盟推出专项措施严打规避制裁行为 [2] - 日本财务大臣片山皋月明确表示 面对脱离经济基本面的汇率剧烈波动日本保有“自由裁量权”采取果断行动 她援引日美财长联合声明强调必要时将实施“大胆干预” [2] 全球金融市场表现 - 美国股市上涨 道琼斯工业指数上涨0.47%报48362.68点 标准普尔500指数上涨0.64%报6878.49点 纳斯达克综合指数上涨0.52%报23428.83点 [3] - 贵金属价格上涨 COMEX黄金期货上涨2.13%报4480.60美元/盎司 COMEX白银期货上涨2.37%报69.09美元/盎司 [4] - 国际油价上涨 美油主力合约上涨2.53%报57.95美元/桶 布伦特原油主力合约上涨2.45%报61.52美元/桶 [5] - 美债收益率全线上涨 2年期美债收益率上涨2.96个基点报3.507% 3年期上涨3.34个基点报3.550% 5年期上涨2.82个基点报3.713% 10年期上涨2.74个基点报4.165% 30年期上涨1.73个基点报4.835% [5] - 美元指数下跌0.46%报98.26 主要非美货币兑美元多数上涨 欧元兑美元上涨0.46%报1.1762 英镑兑美元上涨0.64%报1.3462 澳元兑美元上涨0.71%报0.6658 美元兑日元下跌0.44%报157.02 美元兑瑞郎下跌0.5%报0.7918 [5] 日内重点关注经济数据与事件 - 将公布多项重要经济数据 包括美国第三季度实际GDP年化季率初值、实际个人消费支出季率初值、核心PCE物价指数年化季率初值、10月耐用品订单月率、11月工业产出月率、12月谘商会消费者信心指数及12月里奇蒙德联储制造业指数 [7] - 其他关注事件包括澳洲联储公布货币政策会议纪要、瑞士12月ZEW投资者信心指数以及加拿大10月GDP月率 [6][7]