本报记者 周尚伃 12月10日至11日，中央经济工作会议在北京举行，全面总结2025年经济工作，深刻分析当前经济形势，并部署2026年经济 工作。围绕会议核心精神与关键部署，《证券日报》记者采访了东方财富证券研究所所长孟杰。 孟杰进一步补充表示，从具体实施路径来看，本次会议新增"发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调 节力度"的提法，预示后续宏观政策将是存量政策与增量政策、逆周期与跨周期政策并重并行。同时，会议强调"健全预期管理 机制，提振社会信心"，体现出对信心和预期的重视。其中，财政政策提出"保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量"， 强调要"重视解决地方财政困难"，重点方向是"兜牢基层'三保'底线"；货币政策具体工具上包括"降准降息"总量性政策和"扩大 内需、科技创新、中小微企业等重点领域"的鼓励支持性政策。 培育长期动能 对于会议确定的2026年经济工作八项重点任务，孟杰认为，这一系列部署将系统性地培育长期动能。 在孟杰看来，会议在经济工作总体方向上强调"持续扩大内需、优化供给"，在重点工作部署方面首位强调"坚持内需主 导"，既有需求侧的收入提振、优化"两新"等，也有供给侧的"扩大优质 ...

尿素 震荡 卷及成本端支撑。 (1)检修减少,开工负荷高位。(2)远洋到港,供应增加。《 3) 下游需求开工走弱。（4）原油价格走低,油制成本下降。 (1) 检修较少,开工负荷较高,供应压力偏关。(2) 下游改善 不及预期。 (3) 丙烯单体高位,成本支撑较强。 (4)原油价格 abb 走低,油制成本下降。 (1) 盘面回归基本面。 (2)后续检修较少,新产能放量,供应 PVC 压力攀升。(3) 需求减弱,订单不佳。 (1) 广西氧化铝投前开始送货,部分氧化铝厂延迟投产,采购节 奏放缓。（2）开工负荷较高,检修较少。(3)山东烧碱存在累 库压力,液氯价格居高不下。 (4) 01合约空头移仓换月到3月. 空头尚未离场。 (2) CP/ (1) 地缘/关税缓和,国际油气回归基本面宽松逻辑。 FEI 近期回补修复上行。 (3) 北半球燃烧需求逐步释放,化工刚 需支撑,国内C3/C4产销顺畅,库存暂无压力。(5)盘面PG价格 补跌后维持区间震荡运行,关注近月价格受天然气影响拉涨以及 远月月差回落。 * 8 。 (1) 12月涨价不及预期。 (2) 旺季涨价预期提前计价。 集広 次 线 (3) 12月运力供给相对宽松。 ...

晨报 成材 成材：宏观和基本面偏弱 钢价弱势运行 整理 投资咨询业务资格： 负责人：赵 毅 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 成文时间： 2025 年 12 月 15 日 逻辑： 近日，国家发展改革委、财政部、商务部、央行、国务院国 资委等多个部门密集开展部署，贯彻落实中央经济工作会议精神，开列 2026 年重点任务清单。围绕提振消费、推动投资止跌回稳、培育壮大新 动能等，明年将有更多增量政策根据形势变化出台。将适当增加中央预算 内投资规模，靠前实施具备条件的"十五五"重大项目。与此同时，还要 积极稳妥化解重点领域风险。深入整治"内卷式"竞争，大力规范市场秩 序。上周，建筑钢材企业检修和复产范围有所缩小，预计本周影响产量有 所下降。按照轧机日均产量测算，上产线检修影响产量 13.44 万吨、周环 比 20.34 万吨，预计本周产线检修影响产量 11.27 万吨。上周，247 家钢 厂高炉炼铁产能利用率 85.92%，环比上周减少 1.16 个百分点；钢厂盈利 率 35.93%，环比上周减少 0.43 个百分点；日均铁水产量 229.2 万吨，环 比上周 ...

必须充分挖掘经济潜能、必须坚持政策支持和改革创新并举、必须做到既"放得活"又"管得好"、必须坚 持投资于物和投资于人紧密结合、必须以苦练内功来应对外部挑战，中央经济工作会议概括提炼的 这"五个必须"，是我们党在引领发展实践的基础上对做好新形势下经济工作规律性认识的深化，进一步 丰富和发展了习近平经济思想。 "十四五"时期，我们有效应对各种冲击挑战，党和国家事业取得新的重大成就，离不开改革发力、政策 给力。从纵深推进全国统一大市场建设、发布《市场准入负面清单（2025年版）》，到施行民营经济促 进法、修订反不正当竞争法，一批改革举措落地见效，不断释放市场活力。面对经济下行压力加大，党 中央"里程碑式出手"，果断部署一揽子增量政策。今年以来，"两重""两新"政策加力扩围，降准、降息 释放流动性，政策在保持连续性、稳定性的基础上，更具精准性、灵活性，及时熨平经济运行中可能出 现的波动。 当前，我国经济发展中周期性、结构性、体制性问题相互交织，解决问题必须综合施策，继续用好政策 支持和改革创新这两手。既要加大宏观政策逆周期调节力度，减轻短期经济波动；又要不失时机深化改 革，激发创新活力，调动地方和企业积极性，推动经济 ...

1 2 . 8 - 1 2 . 1 4 周度研究成果 申 万 宏 源 策 略 研 究 团 队 目录 一周回顾 以下文章来源于申万宏源策略 ，作者申万宏源策略 申万宏源策略 . 我们强调体系性、实战性 一周回顾 1、 【大势研判】宏观环境"还原"，A股向上空间受限未变——申万宏源策略一周回顾展望(25/12/08-25/12/13) 2、 【行业比较】A股估值及行业中观景气跟踪周报——行业比较周跟踪（20251206-20251212） 3、 【资产配置】美联储降息落地，权益与商品分化涨跌互现——全球资产配置每周聚焦 (20251205-20251212) 1、 再提"实现量的合理增长" ——2025年12月政治局会议点评 2、 战略定力——中央经济工作会议点评 3、 11月中国与新兴市场流入加速，发达市场流入减速——全球资产配置资金流向月报（2025年11月） 【大势研判】宏观环境"还原"，A股向上空间受限未变——申万宏源策略一周回顾展望(25/12/08- 1 25/12/13) 一周回顾 2025.12.13 一、11月下旬以来，A股市场面临的宏观环境出现了"还原"，风格特征也还原了10月底之前的状态。 ...

岁暮天寒，暖意东来。 中央经济工作会议日前在北京闭幕，世界再次聚焦中国经济巨轮的前行方向。海外人士认为，此次会议 不仅着眼"十五五"开局为中国经济把脉定向，也为世界经济提供稳定预期、创新动能和机遇清单。在充 满不确定的世界，国际社会瞩望中国继续担当全球经济增长的重要引擎，为世界注入强大确定性。 新起点：为新的征程布局谋篇 从年初深度求索（DeepSeek）横空出世引发全球人工智能热潮，到年末国际机构密集上调中国经济增 速预期，中国经济经历了充满挑战又顽强奋进的2025年。站在新的起点上，中国经济即将开启新篇章。 "2025年是中国'十四五'规划收官之年，2026年是'十五五'规划开局之年，这次中央经济工作会议承担着 承前启后、锚定航向的重任。"马来西亚智库区域策略研究所署理主席陈家兴说。 这次中央经济工作会议总结了2025年经济工作，指出"经济社会发展主要目标将顺利完成""'十四五'即将 圆满收官，第二个百年奋斗目标新征程实现良好开局"。 肯尼亚圣保罗大学经济学讲师爱德华·库塞瓦认为，"十五五"规划开局之年将是中国经济发展新的历史 起点。中国经济将更加注重创新，培育更多新兴产业发展壮大，实现更高附加值、更可持 ...

市政府常务会议核心精神 - 会议传达学习了中央经济工作会议及近期中央政治局会议、党外人士座谈会精神，并研究政府系统贯彻落实措施 [1] - 会议强调要深入学习习近平总书记重要讲话精神，深刻领会中央经济工作会议部署，扎实做好明年经济社会发展各项工作 [2] - 会议要求结合武汉实际，找准工作着力点，坚持激发内需潜能、坚持创新赋能、坚持改革开放、坚持区域协调发展、坚持保障和改善民生 [2] - 会议部署要抢抓政策机遇，谋深谋实重大项目，并抓好岁末年初各项重点工作，奋力实现“十五五”良好开局 [2] 开源鸿蒙生态培育 - 会议强调要深入落实国家软件发展战略，推动“政产学研金服用”协同发力 [3] - 会议指出要以行业需求为导向、以开源鸿蒙为底座，围绕技术创新、产业对接、应用推广等重点领域强化资源整合和政策激励 [3] - 会议目标是培育一批原创开源项目和领军企业，加快构建开源鸿蒙生态 [3] 全球性国际邮政快递枢纽建设 - 会议强调要按照国家邮政快递枢纽建设布局，充分发挥武汉综合交通枢纽优势 [3] - 会议部署推进天河机场和花湖机场国际航空客货运“双枢纽”联动发展 [3] - 会议目标是构建高质量寄递枢纽，完善寄递服务网络，发展特色枢纽经济，加快打造全球性国际邮政快递枢纽 [3] 食品药品安全监管 - 会议强调要全面落实“四个最严”要求，加强食品药品全链条全过程安全监管 [3] - 会议要求强化多方协同联动，提升智慧监管效能，严厉打击违法犯罪，完善食品药品追溯体系 [3] 污染源自动监控管理 - 会议要求强化智慧赋能、协同联动，建立健全以污染源自动监控为主的非现场监管执法体系 [3] - 会议目标是提高生态环境治理现代化水平 [3]

2025年中央经济工作会议政策基调与目标 - 会议为2025年经济工作定下总基调，强调坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，并部署了九项重点任务 [1] - 会议提出要“锚定新目标奋力开新局”，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长 [1] 宏观经济发展方向 - 会议明确要求切实增强经济活力、防范化解风险、改善社会预期，巩固和增强经济回升向好态势 [1] - 发展目标聚焦于推动经济实现质的有效提升和量的合理增长 [1] 重点任务部署 - 会议部署了九项重点任务，以指导2025年的具体经济工作 [1]

宏观政策基调 - 财政政策延续“更加积极”表述，但侧重点转向改善财政收入、保持必要债务强度与优化支出结构[3][12][18] - 货币政策延续“适度宽松”表述，但重心转向宽货币与宽信用并重，并强调灵活高效运用降准降息等工具以促进增长与物价回升[3][12][22] - 预计2026年狭义与广义财政赤字率或与2025年持平，广义财政赤字规模可能小幅增加[19] - 预计2026年财政收入增速为2%-3%，广义财政支出增速为4%-5%[19][21] - 预计2026年或有1-2次降准降息，且宜早不宜迟[23] 经济发展理念与重点任务 - 会议提出五个新“必须”，将“充分挖掘经济潜能”置于首位，强调以苦练内功应对外部挑战[3][12][16][17] - 扩大内需在八大重点任务中排第一，表述从“全方位扩大国内需求”转向“坚持内需主导，建设强大国内市场”[3][12][24][26] - 提振消费的核心是“制定实施城乡居民增收计划”，目标群体从“中低收入群体”扩围至全体“城乡居民”[3][12][24][26] - 推动投资的重点从“提高投资效益”转向“止跌回稳”，并强调“有效激发民间投资活力”[3][12][24][26] - 防范化解房地产风险的核心是稳房价与改善供需，“深化住房公积金制度改革”被视为2026年最大看点之一[3][12][28][29]

12月11日，尾盘农业银行突然暴拉，彻底点燃了盘后情绪，纷纷灵魂发问：为什么？ 截至收盘，大家发现，农业银行在尾盘10分钟真的是一柱擎天，从水下0.7%直线拉升至水上1.41%，仅尾盘就有1亿资金杀入。 对于农业银行暴拉，对此股民纷纷调侃：这是挖到锂矿了？农行这是要太空建分行了？ a股喜欢映射美股，农行就是存储龙头，映射美光；好像把spacex 的订单抢光了，尾盘爆拉；成功收购英伟达，成为世界第一公司； 农行：再给我十分钟，我能把指数拉红！ | | | | 分时 多日 1分 5分 15分 30分 60分 日 周 月 更多 | | | | | | F9 盘前盘后 登加 九转 画线 工具 안 | | | 工商银行 1 | | 601398 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | स्त्रे | 8.00 | | | | 601398[工商银行] 13:40 价 7.95 涨跌 0.01(0.13%) 均价 7.94 成交量 4491 成交金额 356万 | | ...