最新点阵图显示年底前将再降息50个基点，但鲍威尔对降息节奏保持审慎态度。FOMC投票结果显示，除斯蒂芬·米兰主张降息50个基点外，多数委员支持 25基点降息。美联储声明指出，近期通胀数据虽有所上升但仍处于"较高水平"，同时承认2025年上半年经济增长已显现放缓迹象。经济预测摘要（SEP）显 示，联邦基金利率中值预计年底达3.60%，暗示年内仍有50基点降息空间。 劳动力市场与通胀动态 美联储周三降息25个基点并释放2025年继续宽松信号，但鲍威尔鸽派程度不及预期致金价暴跌近1%。周四亚市早盘，现货黄金围绕3660美元震荡，接近前 日收盘价3659.79美元。美元指数（DXY）在降息后反弹约0.50%至96.93，10年期美债收益率攀升4.5基点至4.079%，实际收益率飙升至1.70%，形成对贵金 属的短期压制。 金价周三创3707.35美元历史新高后快速回落，周四在3660美元附近整固。14日RSI持续发出超买信号，预示短期上行空间受限但整体趋势仍偏多头。上行目 标看向3750及3800美元，首要支撑位在3650美元，跌破后将考验9月11日低点3613美元（略高于3600心理关口）。 经济数据与政策预期 鲍 ...

降息了，黄金却还是下跌。 最新经济预测中，年底通胀率中值为3%，高于2%目标但与上季持平；失业率预期稳定在4.5%，经济增 长从1.4%微升至1.6%。 美联储已逐渐接受特朗普关税对通胀仅为暂时影响的观点，转而优先防范增长疲软和失业率上升，这为 黄金等无息资产提供了更宽松的土壤。因而整体来说，黄金上涨的基础还在。 实际上，美联储的"点阵图"预测显示，今年剩余两次会议还将各降息25个基点，将政策利率区间拉至 4.00%-4.25%，这比6月的预期更鸽派，隐含着对滞胀风险的缓解。 日内收盘，沪金下跌1.78%，报收824.1元/克。 本次美联储利率决议市场解读偏中性对于影响基本计入，随着美元指数止跌回升，9月以来贵金属价格 持续快速突破并创新高后部分周期技术指标反映市场已经出现超买迹象，在"买预期卖事实"的逻辑下多 头驱动暂缓资金离场使贵金属回调。展望后市在美国就业市场下行风险增加的情况下，美联储政策路径 呈现"预期强化-独立性受挫"的双重特征持续压低美元指数和美债收益率，同时欧美国家政治和地缘局 势动荡使机构投资者对贵金属避险的配置需求增加带来价格中枢不断抬升，后续等待10月美联储会议酝 酿新的利多因素。短期黄 ...

周四凌晨，美联储以11-1的比例投票决定降息25个基点至4%-4.25%，符合市场预期，但最新点阵图以及鲍威尔在新闻发布会上的表态抑制了市场对快速、 大幅降息的预期。 这导致现货黄金在利率决议公布后先快速上冲至3707美元/盎司，再创历史新高，随后从高点一度短线下挫最多近50美元，截至发稿日内下跌0.4%，报 3645.18美元/盎司。 这是美联储今年首次降息，此前美联储在2024年三次降息后，自去年12月以来暂停了政策调整。当利率下降时，黄金往往会受到青睐，因为较低的收益率会 降低持有无收益资产的机会成本。 澳新银行分析师在一份研究报告中表示，投资者为降息周期的开始而欢呼，然而，美联储主席鲍威尔的言论不像市场预期的那样偏鸽，抑制了金价的涨势。 与会者在议息会议上最终投票前提交的点阵图显示，1位官员认为今年全年应将利率维持在原来的4.25-4.5%不变，6位官员认为年内仅降息25个基点，2位官 员认为降息50个基点，9位官员认为降息75个基点，另有一位"大鸽派"认为年内要降息125个基点。市场均分析认为，这位"大鸽派"就是新上任的理事米兰。 点阵图一般根据中值来判断对年内降息次数的暗示。由此看来，点阵图暗示今 ...

来源：南篱论金 2025.09.17 周三 文/南篱 各位好，我是南篱，一个财经人。 最开摆的时候，遇到了最配合的行情。 隔夜，这个黄金一度冲高到3703的新高，创出历史，然后，马不停蹄下跌至3674一带，当夜抹去三十个点的涨幅。还记得我说什么吗，对，这么 看看，我似乎有点当机构的潜力呢hhh （图：上一篇文章） 说当前，降25个基点是大概率事件，符合市场预期，预计会出现买预期卖事实的情况。后续点阵图和鲍威尔的讲话，需要观察偏好。若给出未来 几次利率路径偏向观察，即中立偏鹰，就是对黄金的大利空。反之，若是偏向连续降息，则金价稍微调整一下就可以继续上涨了。【50个基点发 生在去年的杰克逊霍尔全球央行年会之后，这次不是没可能，但一旦出现，就得重新规划了，暂时不过多考虑】 划重点，由于黄金大方向上，看不见的时间周期上，利多的因素不少，地缘关税债务去美元化……所以我从没打算让大黄重回多么低。现在看 的，其实就是在主趋势上涨的过程中，出现的调整。 不管其他人的想法，在临近这个时间拐点的时候，伸伸手尝试一下未尝不可。调下来之后怎么办？当然是多单上车啊，你不喜欢常态的十月新旧 财年转换的上涨了吗。 算了，跟抬杠的说不清。总 ...

美联储9月议息会议预期 - 市场预计美联储降息25个基点的可能性为96.1%，降息50个基点的可能性为3.9% [1] - 分析预计美联储主席鲍威尔可能采取鹰派降息做法，即本周降息但不承诺未来持续快速降息 [1] - 白宫贸易顾问纳瓦罗主张美联储应降息50个基点，并认为美联储利率至少比正常水平高100个基点 [1] 美国市场影响分析 - 当前市场定价已充分体现对美联储降息25个基点的预期，标普500指数和纳斯达克指数创下纪录高位，美债收益率接近4月低点 [2] - 若美联储仅降息25个基点，可能出现“买预期卖事实”反应，美元有反弹希望，美国股市可能面临获利了结 [2] - 历史数据显示，自1980年以来的降息周期中，标普500指数在美联储首次降息后12个月内平均涨幅可观，例如1995年和2019年降息后美股迎来显著牛市 [2] 港股市场影响分析 - 由于港币与美元挂钩的联系汇率制度，美联储降息会直接降低香港市场资金成本 [3] - 充裕的美元流动性更容易涌入港股，对利率敏感的科技、创新药和房地产等板块构成利好 [3] - 历史数据显示，在2019-2020年美联储降息周期中，恒生科技指数2020年全年大涨78.71%，PE估值从27.07倍升至59.52倍 [3] 中国内地资产影响分析 - 美联储降息为中国进一步降准降息拓展了政策空间，利好股市和楼市 [3] - 将驱动全球资本进行再配置，过去因高利率而集中于美元的流动性将开始寻找新的价值洼地 [3] - 为A股和港股创造了更为宽松的外部流动性环境和内部政策空间，是市场重要的积极信号 [3] 债券市场影响分析 - 历史经验显示，在美联储降息预期阶段及降息周期中，美国国债通常表现强劲 [3] - 降息直接提升了存量债券的相对价值，对利率变化最为敏感的长期债券尤其受益 [3] 黄金市场影响分析 - 黄金价格与美元实际利率呈高度负相关，美联储降息意味着美元名义利率下降，直接降低了持有黄金的机会成本 [4] - 作为无息资产，黄金的吸引力在降息环境中自然上升 [4]

美联储降息预期影响 - 美联储若降息25个基点至4.00%-4.25%区间 市场可能出现"买预期卖事实"反应 [1] - 多数投资者已消化此降息预期 [1] - 降息25个基点被视为谨慎的"保险式"降息 旨在维持增长势头且不发出困境信号 [1] 行业表现预期 - 消费必需品、医疗保健和科技股受益于低借贷成本环境 具有防御或长期增长特征 [1] - 金融股因利差缩小导致盈利受损 常跑输大盘 [1]

美联储降息预期对市场的影响 - 美联储如预期降息25个基点至4.00%-4.25%区间，市场可能出现“买预期卖事实”的反应，因多数投资者已消化此预期 [1] - 降息25个基点将被解读为一种谨慎、支持性的“保险式”降息，目的是在不发出困境信号的情况下维持增长势头 [1] 受益行业分析 - 消费必需品、医疗保健和科技股在此环境下通常表现良好，受益于较低的借贷成本，并具有防御性或长期增长特征 [1] 受损行业分析 - 金融股可能因利差缩小导致盈利受损，往往跑输大盘 [1]

格隆汇9月17日｜外媒分析，美元指数目前在41个月低点附近徘徊，标普500指数和纳斯达克指数均创纪 录高位，美债收益率接近4月低点，市场定价充分反映了对美联储降息25个基点的预期。在鸽派预期和 美元跌势延续的情况下，如果美联储仅实现预期的25个基点的降息，很可能会出现"买预期卖事实"的反 应，美元似乎有望反弹，美国股市可能面临获利了结。要维持美元的跌势和美国资产的涨势，可能需要 50个基点的降息，以及美联储主席鲍威尔对大举宽松预期的认可。虽然市场认为降息50个基点的概率仅 为3%，但也不能排除这种可能性：美国就业数据创纪录的下修可能会迫使美联储出手。 ...

今日操作建议与关键点位 在当前高位震荡格局下，操作上需要更加谨慎。日内关键阻力位在3702-3705美元区域，如果突破则可能进一步上攻3715-3725美元阻力区。下方支撑首先关 注3680美元，其次是3670-3674美元区域。操作上建议采用回落做多为主思路，可在3680-3690美元区域轻仓做多，止损设在3670下方，目标看向3700-3710美 元。对于激进型交易者，如果金价反弹至3705-3715美元区域且出现受阻信号，可以轻仓尝试短空，止损设在3720上方，目标回看3680-3690美元。需要注意 的是，在美联储决议前，市场波动可能加剧，务必控制仓位大小，严格设置止损，避免意外波动造成重大损失。 明日走势预测与后市展望 明日黄金走势几乎完全取决于美联储利率决议的结果。如果美联储如预期降息25个基点并释放鸽派信号，金价很可能突破3725美元阻力，向3740-3750美元 区域发起冲击。如果意外降息50个基点，金价可能出现爆炸性上涨，直接挑战3750-3800美元区域。然而需要警惕"买预期卖事实"的风险，如果降息落地但 政策指引不及市场预期的鸽派，或者点阵图显示未来降息路径更为平缓，金价可能出现短线获利 ...

黄金价格走势 - 上周黄金价格刷新历史高点 最高触及3674 呈现清晰多头格局 [1] - 降息预期推动黄金作为避险和抗通胀资产吸引力增强 大量资金涌入市场 [1] - 技术层面显示多头力量占绝对优势 每次回调都成为多头再次发力契机 [1] 美联储政策影响 - 市场普遍预期美联储将降息25个基点 该预期已推动黄金价格提前上涨 [1] - 若降息决议与预期相符 可能出现"买预期卖事实"现象 投资者选择获利了结 [2] - 降息消息公布后 多头可能出现大规模获利了结盘 对价格形成下行压力 [2] 投资者行为分析 - 提前布局多头的投资者可能选择卖出黄金 将账面利润转化为实际收益 [2] - 大规模卖出行为可能像潮水般涌向市场 导致黄金价格出现一定程度回调 [2] - 投资者需密切关注市场动态 合理控制风险 避免盲目跟风追涨 [3] 市场预期机制 - 金融市场存在"买预期卖事实"交易现象 预期提前反映在资产价格中 [1][2] - 当事件真正落地且符合预期时 部分投资者会选择获利了结导致价格回调 [2] - 此次黄金市场表现可能难以逃脱这一规律 需警惕预期兑现后的市场变化 [1][2]