创业板改革政策 - 证监会提出推动科创板改革举措落地并推出深化创业板改革的一揽子举措包括债券和期货产品服务创新 [1] - 2025年1月证监会明确研究制定支持新质生产力发展的政策安排深化创业板改革增强制度包容性和适应性 [1] - 5月证监会主席吴清表示近期将出台深化创业板改革政策措施在市场层次审核机制投资者保护等方面增强制度包容性 [1] 改革具体措施 - 创业板正式启用第三套标准支持优质未盈利创新企业上市 [2] - 深圳大普微电子成为创业板首家获受理的未盈利企业 [2] - 深交所发布指引明确创业板轻资产高研发投入的认定标准为改革提供操作规范 [2] 改革影响与意义 - 创业板改革回应了资本市场服务新质生产力的关键诉求前瞻性布局改革路径 [2] - 支持未盈利创新企业上市等措施有利于加大资本市场对科技创新企业的支持 [2] - 创业板改革将提升资本市场对科技创新企业的支持力度适应其发展规律 [3] 创业板市场现状 - 创业板历经近十六年发展已成为全球最具活力的市场之一培育了一批优质科技企业 [3] - 板块优创新高成长属性鲜明背后是持续的制度尝试和创新 [3] - 创业板改革举措逐步落地将凸显其服务科技创新助力新质生产力发展的作用 [3]

资本市场改革 - 中国证监会召开2025年年中工作会议 强调深化改革以激发多层次市场活力 [1] - 推动科创板改革举措落地 进一步优化科技创新企业融资环境 [1] - 推出深化创业板改革的一揽子举措 增强服务成长型创新创业企业能力 [1] - 持续推进债券及期货产品创新 丰富金融市场工具供给 [1]

资本市场改革 - 证监会提出深化改革以激发多层次市场活力 [1] - 推动科创板改革举措落地 [1] - 推出深化创业板改革的一揽子举措 [1] - 持续推进债券、期货产品和服务创新 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前市场整体有突破前期震荡向上突破迹象，股指期货建议偏多操作，股指期权建议买权操作；中长期角度，A股投资性价比高，中证500和中证1000受科创政策支持成长性高有机会带来高回报，上证50和沪深300在当前宏观环境下更具防御价值 [2] 根据相关目录分别进行总结 股指期货市场 - IF当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为3892.00、3882.40、3876.60、3846.40，涨跌分别为 -31.00、 -28.20、 -29.00、 -27.80，涨跌幅分别为 -0.79、 -0.72、 -0.74、 -0.72，成交量分别为39772.00、2237.00、56221.00、9123.00，持仓量分别为70111.00、4026.00、139367.00、40644.00，持仓量增减分别为4653.00、623.00、3684.00、1256.00 [1] - IH当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为2684.40、2680.00、2680.00、2681.80，涨跌分别为 -30.80、 -30.80、 -31.80、 -30.40，涨跌幅分别为 -1.13、 -1.14、 -1.17、 -1.12，成交量分别为20919.00、1487.00、32852.00、3919.00，持仓量分别为30525.00、1991.00、53070.00、8849.00，持仓量增减分别为2572.00、377.00、4634.00、1039.00 [1] - IC当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为5827.00、5789.80、5745.00、5631.60，涨跌分别为13.60、15.80、13.20、12.80，涨跌幅分别为0.23、0.27、0.23、0.23，成交量分别为36609.00、3200.00、32557.00、10256.00，持仓量分别为77537.00、4803.00、94551.00、52248.00，持仓量增减分别为1525.00、922.00、3085.00、202.00 [1] - IM当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为6230.20、6174.00、6110.80、5943.00，涨跌分别为12.20、10.20、6.00、1.40，涨跌幅分别为0.20、0.17、0.10、0.02，成交量分别为55188.00、4157.00、113010.00、21753.00，持仓量分别为92379.00、6821.00、167757.00、69853.00，持仓量增减分别为 -663.00、562.00、6063.00、1809.00 [1] - IF下月 - IF当月、IH下月 - IH当月、IC下月 - IC当月、IM下月 - IM当月隔月价差现值分别为 -9.60、 -4.40、 -37.20、 -56.20，前值分别为 -12.60、 -5.20、 -38.40、 -55.20 [1] 股指现货市场 - 沪深300指数前值3921.76，前两日值3946.02，涨跌幅 -0.61，前值总成交金额194.56亿元，成交量3434.68亿手，前两日值总成交金额165.32亿元，成交量3281.03亿手 [1] - 上证50指数前值2707.57，前两日值2738.47，涨跌幅 -1.13，前值总成交金额57.08亿元，成交量957.14亿手，前两日值总成交金额42.84亿元，成交量871.01亿手 [1] - 中证500指数前值5863.73，前两日值5838.25，涨跌幅0.44，前值总成交金额199.39亿元，成交量2433.03亿手，前两日值总成交金额180.16亿元，成交量2352.24亿手 [1] - 中证1000指数前值6276.94，前两日值6247.79，涨跌幅0.47，前值总成交金额248.56亿元，成交量3304.55亿手，前两日值总成交金额254.25亿元，成交量3437.46亿手 [1] - 行业方面，能源、原材料、工业、可选消费、主要消费、医药卫生、地产金融、信息技术、电信业务、公用事业前值分别为2143.08、2562.27、2071.13、6204.10、21117.36、7945.26、6668.87、2337.53、3109.30、2640.06，前2日值分别为2148.72、2526.57、2077.08、6240.18、21334.18、7944.62、6805.26、2328.70、3060.89、2692.89，涨跌幅分别为 -0.26、1.41、 -0.29、 -0.58、 -1.02、0.01、 -2.00、0.38、1.58、 -1.96 [1] 期现基差 - IF当月 - 沪深300、IF下月 - 沪深300、IF下季 - 沪深300、IF隔季 - 沪深300前值分别为 -29.76、 -39.36、 -45.16、 -75.36，前2日值分别为 -25.22、 -37.82、 -41.82、 -72.42 [1] - IH当月 - 上证50、IH下月 - 上证50、IH下季 - 上证50、IH隔季 - 上证50前值分别为 -23.17、 -27.57、 -27.57、 -25.77，前2日值分别为 -24.07、 -29.27、 -27.47、 -27.27 [1] - IC当月 - 中证500、IC下月 - 中证500、IC下季 - 中证500、IC隔季 - 中证500前值分别为 -36.73、 -73.93、 -118.73、 -232.13，前2日值分别为 -29.05、 -67.45、 -109.25、 -219.85 [1] - IM当月 - 中证1000、IM下月 - 中证1000、IM下季 - 中证1000、IM隔季 - 中证1000前值分别为 -46.74、 -102.94、 -166.14、 -333.94，前2日值分别为 -35.99、 -91.19、 -149.99、 -314.39 [1] 其他国内主要指数和海外指数 - 上证指数前值3448.45，前2日值3455.97，涨跌幅 -0.22；深证成指前值10343.48，前2日值10393.72，涨跌幅 -0.48；中小板指前值6457.70，前2日值6504.50，涨跌幅 -0.72；创业板指前值2114.43，前2日值2128.39，涨跌幅 -0.66 [1] - 恒生指数前值24325.40，前2日值24474.67，涨跌幅 -0.61；日经225前值39584.58，前2日值38942.07，涨跌幅1.65；标准普尔前值6141.02，前2日值6092.16，涨跌幅0.80；DAX指数前值23649.30，前2日值23498.33，涨跌幅0.64 [1] 宏观信息 - 6月28 - 29日，2025上市公司论坛在温州举行，沪深北港四大交易所相关负责人集中发声，上交所将推进"1 + 6"改革举措和示范案例落实，深交所谋划和落实创业板改革，北交所赋能中小企业高质量发展，港交所预计"A + H"上市趋势二季度越发明显，超30家A股企业已递交H股上市申请，超20家A股企业已发布H股上市计划公告 [2] - 中方决定有条件恢复日本部分地区水产品进口 [2] - 今年积极财政政策靠前发力，下半年财政政策将加快存量政策落地，重点是发行和使用超长期特别国债、地方政府专项债券，后续可能增发超长期特别国债、设立新型政策性金融工具 [2] - 香港特区行政长官表示香港要做好"内联外通"，把握机遇开拓新市场 [2] 行业信息 - 7月1日24时新一轮成品油调价窗口开启，机构预测汽柴油价格上调600元/吨，每升油价上涨0.49 - 0.51元，加满一箱50升92号汽油多花24.5 - 25.5元 [2] - 今年上半年公募基金经理人数达4041名创新高，较年初增长19%，较2020年初增长近一倍，99家公募资管机构182名基金经理离任，107家公募资管机构新聘275名基金经理 [2] - 今年民营银行频繁下调存款利率，部分民营银行存款利率仍超2%，头部民营银行存款利率较低 [2] - 今年1 - 5月国内客船发送旅客1.13亿人次，同比增长7.37%；国际航行船舶进出口岸17.98万艘次，同比增长2.45%；国际航行船舶载运货物19.87亿吨，同比增长1.66% [2] 股指观点 当前市场整体有突破前期震荡向上突破迹象，股指期货建议偏多操作，股指期权建议买权操作；中长期A股投资性价比高，中证500和中证1000受科创政策支持成长性高有机会带来高回报，上证50和沪深300在当前宏观环境下更具防御价值 [2]

宏观经济 - 全球首艘纯氨燃料内燃机动力示范船舶"氨晖号"在安徽合肥巢湖水域首航取得成功，标志着氨燃料在船舶领域的工业化应用取得重大突破 [3] - 今年前5个月，我国规模以上工业中小企业增加值同比增长8.0%，31个制造业大类行业中，有28个行业保持增长 [3] - 港珠澳大桥边检站数据显示，今年截至6月28日，经港珠澳大桥珠海公路口岸出入境的"港车北上"数量已突破100万辆次，较去年提前72日突破百万大关 [3] 投资要闻 - 沪市公司2024年现金分红达1.8万亿，创历史新高，分红比例达35.6%，约500家次公司推出中期分红 [5] - 近三年，有68家公司累计现金分红超百亿；872家公司连续三年分红比例超过30%；199家公司连续三年分红比例超过50% [5] - "并购六条"自实施以来，沪市披露各类资产重组方案676单，同比增长15%，重大资产重组80单，同比增长200% [5] - 深交所正按照证监会统一部署，紧锣密鼓地谋划创业板改革，初步考虑支持优质的创新企业发行上市、提升股债融资灵活度便利度、更大力度支持并购重组、促进创业板投融资平衡等 [5] - 进入6月份以来，黄金价格持续高位震荡，回调幅度接近3%，截至6月26日，伦敦金（现货黄金）盘中一度跌破3333美元/盎司 [5] 公司动向 - 比亚迪即将启动新购车政策，7月1日起此前报价方案、政策将全部作废 [6] - 特斯拉完成了Model Y首次全自动驾驶交付 [6] - 巴菲特宣布将向比尔及梅琳达·盖茨基金会以及四个家族慈善机构，捐赠价值60亿美元伯克希尔·哈撒韦公司股票 [6] - 英伟达CEO黄仁勋月内再度减持持有的英伟达股票，6月20日以来已累计减持30万股，规模合计近4490万美元 [7] - 国家能源集团发布我国首个发电行业专业大模型"擎源"，模型参数达千亿级别，为全球首个千亿级发电行业大模型 [7] 国际动态 - 美国总统特朗普宣布立即停止与加拿大的一切贸易谈判，除非加方取消针对美国科技公司的数字服务税 [8] - 联合国贸易和发展会议报告显示，2024年全球公共债务从2023年的97万亿美元增至102万亿美元，创历史新高 [9] 南财精选 - 巴奴毛肚火锅向港交所递表，今年一季度超2万家火锅店出局 [10]

贸易与关税 - 商务部反对美国单边加征关税行为 强调中方将坚决反制任何损害中方利益的交易 [2] - 加拿大对无自贸协定国家超配额钢铁产品征收50%关税 [14] - 英国5月对美汽车出口暴跌55.4% 单月汽车产量创76年新低 [14] 资本市场改革 - 深交所推进创业板改革 支持优质创新企业上市 提升股债融资灵活性 [2] - 上交所披露沪市公司2024年现金分红1.8万亿创纪录 分红比例达35.6% [3] - 北交所优化企业评价体系 加强审核质量 保持常态化发行节奏 [3] 金融监管与市场 - 审计署披露5家银行监管不力 11家平台违规集资247亿元 [4] - 证监会处罚多家中介机构 部分机构被罚没超千万元 [6] - 香港建立全天候跨市场监管机制 监测国际炒家活动 [6] 上市公司动态 - 沪市并购重组活跃 重大资产重组同比增长200% [5] - 温州A股上市公司达39家 较2017年增长近2倍 [6] - 紫光展锐启动上市辅导 为全球第四大手机芯片厂商 [7] 基金与资管 - 主动权益基金年内平均超额收益3.73% 近两成产品净值创新高 [8] - 华夏基金获批设立运营子公司 承接银行理财估值业务 [8] - 国调基金将加大对战略性新兴产业投资力度 [11][12] 新能源与科技 - 中国清洁能源投资达6250亿美元 占全球1/3 [9] - 特斯拉Model Y实现完全自动驾驶交付 全球超充桩突破7万根 [12] - 英特尔首席战略官即将离职 [12] 大宗商品与贵金属 - LME铜库存暴跌80% 明日/次日价差创2021年来新高 [17] - 黄金价格高位震荡 分析师认为牛市未结束 [18] - 浙江国际大宗商品交易中心正式揭牌 [18] 汽车与零部件 - 比亚迪叫停"价格战" 7月起调整购车政策 [11] - 中国15家企业入围全球汽车零部件百强 4家进入前50 [8] 跨境并购与投资 - 美国司法部批准慧与科技130亿美元收购瞻博网络 [13] - 英伟达高管三个月减持1020万股 黄仁勋套现4490万美元 [15] - 巴菲特捐赠60亿美元伯克希尔股票 [15] 债券市场 - 银行"二永债"二季度发行超6000亿 环比增267% [16] - 中资银行债券投资余额连续11个月增长至96万亿 [16] - 中金中国绿发商业REITs网下认购倍数达249倍 [16]

创业板改革 - 深交所正谋划创业板改革 初步考虑支持优质创新企业发行上市 提升股债融资灵活度便利度 加大并购重组支持力度 促进投融资平衡 [2] - 创业板改革将突出服务大局 增强制度包容性适应性 更好服务科技创新和新质生产力发展 [2] - 改革将突出问题导向 解决制约创业板市场功能的堵点难点 增加改革含金量 [2] - 改革将突出协同性 统筹多层次资本市场各板块 坚持错位发展 形成差异化制度安排 [2] 市场表现与资产重估 - 资本市场自"926"以来企稳向好 上证指数涨幅26% 科创50指数涨幅超50% [3] - 市场展现出较强韧性 在特朗普"对等关税"政策后仅经历两日非理性下跌就迅速企稳 [3] - 市场重估中科技类 消费类和红利类资产起到引领作用 驱动因素为政策 科技和改革三重叙事 [3] 并购重组情况 - "并购六条"实施以来沪市披露各类资产重组方案676单 同比增长15% 重大资产重组80单 同比增长200% [4] - 近七成交易为产业并购或大股东注资 新兴行业通过并购完善产业链布局 传统行业通过重组提升集中度 [4] - 交易形式多样化 上市公司间吸收合并和私有化案例增多 收购优质未盈利资产破冰 支付工具更加丰富 [4] 科创板改革 - 上交所将扎实推进科创板"1+6"改革举措和示范案例落实落地 加强政策解读 [5] - 改革旨在增强科创板制度吸引力和竞争力 促进科技创新与产业创新深度融合 [5]

创业板改革 - 深交所正按照证监会统一部署谋划创业板改革 [1] - 改革初步考虑支持优质创新企业发行上市 [1] - 改革方向包括提升股债融资灵活度便利度 [1] - 改革将更大力度支持并购重组 [1] - 改革目标包括促进创业板投融资平衡 [1]

创业板主题指数发布 - 深交所子公司发布5条创业板主题指数 包括电池指数、医疗指数、算力基础设施指数等 聚焦特色产业领域 [1] - 样本股选取标准为市值大、流动性好的50只创业板股票 反映创业板在电池、医疗、算力等领域的产业集聚特征 [1] - 创业板同步启用第三套上市标准 为符合条件（50亿元市值+3亿元营收）的未盈利创新企业提供融资通道 [1] 创业板第三套上市标准 - 证监会正式启用创业板第三套上市标准 要求预计市值不低于50亿元且最近一年营业收入不低于3亿元 [2] - 该政策重点服务技术突破大、商业前景好、研发投入高的科技型企业 同时强化信息披露要求 [2] - 2025年以来创业板上市企业集中在机械设备（12家）、电力设备（8家）、汽车（7家）及电子（6家）等行业 [2] 创业板行业募资情况 - 创业板募资规模前三行业为汽车（109.74亿元）、电子（62.73亿元）和电力设备（52.96亿元） [2] - 创业板50指数成分股主要集中在信息技术、医药卫生等高成长性行业 反映创业板蓝筹企业整体表现 [2] - 创业板改革将提升对前沿科技领域企业的融资支持力度 [2]

科创板改革 - 中国证监会将深化科创板改革 推出"1+6"政策措施 提升制度包容性和适应性 [1][2] - "1"指在科创板设置科创成长层 并重启未盈利企业适用于第五套标准上市 服务技术突破大 研发投入高 商业前景好的科创企业 [2] - "6"包括试点引入资深专业机构投资者制度 试点IPO预先审阅机制 扩大第五套标准适用范围至人工智能 商业航天 低空经济等领域 [2] - 支持在审未盈利科技企业增资扩股 完善再融资制度和战略投资者认定标准 增加投资产品和风险管理工具 [2] 创业板改革 - 证监会将在创业板启用第三套标准 支持优质未盈利创新企业上市 [2] 上市公司发展 - 证监会强调上市是起点不是终点 融资是工具不是目的 将完善上市公司全链条监管制度 [3] - 推动"并购六条"和重大资产重组管理办法落地 实施股份对价分期支付 重组简易审核程序等新举措 [4] - 研究完善上市公司股权激励实施程序 提升便利性和灵活度 推动上市公司提升核心竞争力 [4]