金属市场行情总结 - 内盘基本金属普遍上涨，沪镍领涨4.02%，沪锡上涨3.27%，其余金属涨幅在1%以内[1] - 碳酸锂期货午后大幅拉升，收盘上涨9.18%至150,260元/吨[1] - 黑色系商品涨跌互现，不锈钢上涨2.22%，而螺纹钢和铁矿石微跌0.07%，焦煤跌0.31%，焦炭跌0.86%[1] - 外盘基本金属普遍上涨，伦锡涨2.17%，伦镍涨1.6%[1] - 贵金属市场表现强劲，COMEX黄金涨1.09%，COMEX白银涨2.51%，国内沪银涨1.88%[1] - 其他小金属品种中，铂主连涨1.91%，钯主连涨1.68%[2] - 部分工业原料价格微调，氧化铝主连跌0.28%，工业硅主连跌0.48%，多晶硅主连涨0.34%[1] 宏观与政策数据 - 中国1月CPI同比上涨0.2%，环比上涨0.2%，核心CPI同比上涨0.8%[5] - 中国1月PPI环比上涨0.4%，同比下降1.4%，降幅比上月收窄0.5个百分点[5] - 中国央行今日通过公开市场操作实现净投放4035亿元[5] - 2月11日人民币对美元汇率中间价为6.9438[6] - 美元指数下跌0.28%至95.59，市场关注即将公布的美国非农就业数据[7] - 根据CME“美联储观察”，市场预期美联储3月降息25个基点的概率为19.6%[7] 能源市场动态 - 国际油价上涨，NYMEX原油（美油）涨0.73%至64.43美元/桶，布伦特原油涨0.65%至69.25美元/桶[4][9] - EIA短期能源展望报告上调2026年布伦特原油价格预期至58美元/桶，并预计2026年全球石油需求为1.048亿桶/日[9] - 报告预计2026年美国原油产量为1360万桶/日，1月严寒天气曾导致美国石油产量减少32万桶/日[9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期来看经历前期剧烈波动后贵金属市场波动率或趋于下行本周美国就业及通胀数据将成核心变量若就业和通胀端放缓得到进一步验证黄金白银或延续本轮反弹；中长期而言沃什当选美联储主席对利率政策路径实际影响或相对有限伴随市场情绪趋于平缓贵金属市场或重回宏观和基本面主导的定价框架若通胀及就业数据降温态势延续在中期宽松预期支撑之下贵金属市场逢低布局逻辑依然成立 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪金主力合约收盘价为1130.400元/克，环比上涨9.2；沪银主力合约收盘价为20944元/千克，环比上涨660.00 [2] - 沪金主力合约持仓量为160,510.00手，环比增加3600.00手；沪银主力合约持仓量为9,050.00手，环比增加74.00手 [2] - 沪金主力合约成交量为217,933.00，环比减少164.00；沪银主力合约成交量为504,079.00，环比减少107478.00 [2] - 沪金仓单数量为105072千克，环比无变化；沪银仓单数量为342,102千克，环比增加18734千克 [2] 现货市场 - 上金所黄金现货价为1123.02，环比上涨6.33；华通一号白银现货价为19,556.00，环比上涨266.00 [2] - 沪金主力合约基差为 -7.38元/克，环比下降2.85；沪银主力合约基差为 -1,388.00元/克，环比下降394.00 [2] 供需情况 - SPDR黄金ETF持仓为1079.32吨，环比下降0.34吨；SLV白银ETF持仓为16,216.45吨，环比增加25.36吨 [2] - 黄金CFTC非商业净持仓为165604.00张，环比减少39792.00张；白银CFTC非商业净持仓为25,877.00张，环比增加2174.00张 [2] - 黄金季度供应量为1302.80吨，环比下降0.19吨；白银年度供应量为32,056.00吨，环比增加482.00吨 [2] - 黄金季度需求量为1345.32吨，环比增加79.57吨；白银年度需求量为35,716.00吨，环比减少491.00吨 [2] 宏观数据 - 美元指数为96.86，环比无变化；10年美债实际收益率为1.84，环比下降0.03 [2] - VIX波动率指数为17.79，环比上涨0.43；CBOE黄金波动率指标为28.86，环比下降3.98 [2] - 标普500/黄金价格比为61.15，环比下降0.00；金银比环比下降1.56 [2] 行业消息 - 美国总统特朗普考虑向中东再派遣航母打击群 [2] - 美联储官员表示政策立场接近中性，未来若通胀回落、劳动力市场稳定则无需进一步降息 [2] - 美国2025年12月零售销售环比零增长，核心零售销售环比下降0.1% [2] - COMEX黄金可交割库存单日锐减逾45万盎司，市场可交割实物持续趋紧 [2] 重点关注 - 2月11日21:30美国1月非农就业数据 [2] - 2月13日21:30美国1月CPI数据 [2]

美元兑瑞士法郎汇率走势 - 美元兑瑞士法郎汇率在2026年2月11日盘中重挫近1%，最低触及0.7660，创下2011年以来的15年历史新低[1] - 截至发稿时，汇价徘徊在0.7665附近，市场情绪被避险资金单向涌入与美瑞货币政策巨大背离点燃[1] 核心驱动因素 - 基本面剧烈共振是此轮暴跌的核心驱动力，表现为“瑞郎受捧、美元遭弃”的局面[1] - 瑞士央行维持0%利率，其“避风港”属性在地缘政治紧张及美国科技股估值泡沫担忧背景下被放大，资金涌入瑞郎寻求庇护[1] - 美联储降息预期持续升温，市场普遍押注6月开启降息周期，导致美元利差优势缩水[1] 技术分析 - 美元兑瑞郎自0.7790的横盘区间下沿失守后，呈现加速赶底态势，跌破了50日与200日指数移动平均线及多重技术支撑[2] - 当前0.7600整数关口成为多空争夺最后防线，一旦失守，汇价恐将进一步下探至0.7382的目标位[2] - 技术指标显示汇价处于超卖区域，存在技术性反弹需求，但大趋势逆转尚需时日[3] 市场关注焦点 - 本周即将发布的美国1月非农就业数据和CPI数据，将成为短期博弈焦点[2] - 任何美国经济数据的疲软都可能成为压垮美元的“最后一根稻草”[2] - 若非农就业数据超预期强劲，或能短暂提振美元；若数据疲软，美元恐将迎来更猛烈抛售潮[3] - 投资者需密切关注瑞士央行的干预动态以及美国关键数据的指引[3] 瑞士央行政策与风险 - 瑞士央行坚守零利率政策以支持经济复苏，但也明确表示若汇率过度升值损害出口竞争力，将毫不犹豫干预外汇市场[2] - 这种“口头干预”的阴影成为悬而未决的风险[2] - 瑞士经济面临弱复苏挑战，2026年GDP增速预计仅为1.0%，通胀低迷，这在一定程度上限制了瑞郎的单边上涨空间[2] 美元面临的压力 - 美联储内部关于降息节奏的分歧日益加剧，部分官员甚至面临法律诉讼威胁，央行独立性遭受质疑，严重打击了市场信心[3] - 美元指数整体呈现疲软态势，兑一篮子货币持续走低[3] 市场展望与策略 - 短期内避险情绪的主导地位难以撼动，瑞郎的强势震荡格局恐将持续[2] - 美元兑瑞郎大概率维持震荡下行的弱势格局[3] - 在历史性的低点面前，市场情绪极度敏感，任何风吹草动都可能引发剧烈波动[3] - 对于交易者而言，当前局势下，“顺势而为”或许是最为明智的选择，切勿盲目抄底[3]

报告行业投资评级 - 无相关内容 报告的核心观点 - 铂持续震荡整理，钯窄幅震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 铂金期货2606昨日收盘价537.50，涨幅 -1.39%；金交所铂金收盘价549.47，涨幅1.01%；纽约铂主连（前日）收盘价2088.50，涨幅 -1.58%；伦敦现货铂金（前日）收盘价2085.10，涨幅 -1.77%；钯金期货2606收盘价429.05，涨幅 -2.08%；人民币现货钯金收盘价419.00，涨幅 -2.56%；纽约钯主连（前日）收盘价1717.50，涨幅 -0.95%；伦敦现货钯金（前日）收盘价1709.54，涨幅 -1.30% [2] - 广铂昨日成交6135千克，较前日变动 -7342千克，持仓26465千克，较前日变动 -310千克；NYMEX铂金昨日成交18004千克，较前日变动 -12597千克，持仓84231千克，较前日变动 -1093千克；广钯昨日成交3099千克，较前日变动 -3052千克，持仓9673千克，较前日变动 -245千克；NYMEX钯金昨日成交10569千克，较前日变动 -3611千克，持仓37697千克，较前日变动 -2003千克 [2] - 铂金ETF持仓（盎司）（前日）3279592，较前日变动0；钯金ETF持仓（盎司）（前日）1200822，较前日变动0 [2] - 广铂昨日库存1千克；NYMEX铂金（盎司）（前日）库存583369，较前日变动 -63072；NYMEX钯金（盎司）（前日）库存190874，较前日变动0 [2] - PT9995对PT2606价差昨日11.97，较前日变动 -10.02；广铂2606合约对2610合约价差昨日11.50，较前日变动 -2.90；买广铂2606抛2610跨期套利成本昨日6.63，较前日变动0.38；广铂主力对伦敦铂金的价差（考虑增值税）昨日13.18，较前日变动36.76；人民币现货钯金价格对PD2606价差昨日 -10.05，较前日变动14.45；广钯2606合约对2610合约价差昨日4.90，较前日变动 -0.05；买广钯2606抛2610跨期套利成本昨日5.35，较前日变动0.22；广钯主力对伦敦钯金的价差（考虑增值税）昨日 -1，较前日变动16.41 [2] - 美元指数昨日96.86，涨幅 -0.78%；美元兑人民币（CNY即期）昨日6.92，涨幅 -0.24%；美元兑离岸人民币（CNH即期）昨日6.92，涨幅 -0.20%；美元兑人民币（6M远期）昨日6.83，涨幅 -0.45% [2] 宏观及行业新闻 - 特朗普称利率应比现在低2个百分点 [5] - 美联储哈玛克称经济前景向好，通胀仍偏高，今年无迫切降息必要；洛根对当前利率政策效果持“谨慎乐观”态度，更担忧通胀问题 [5] - 美国12月零售销售月率录得0%，低于预测中值0.4%，前值0.60% [5] - ADP报告显示截至1月24日四周内，美国私营部门就业人数平均每周增长6500人 [5] - 美国副总统万斯称格陵兰岛问题谈判处于早期阶段，未来几个月内举行 [5] - 伊朗官员称若美伊核问题谈判成功，对话或拓展至其他领域；特朗普称若谈判失败，可能再派航母打击群前往中东 [5] - Alphabet计划发行英镑债券筹集约45亿英镑，发行瑞士法郎债券筹集超30亿瑞郎 [5] - 李强提出要合理开发稀土资源，推进关键核心技术攻关 [5] 趋势强度 - 铂趋势强度为0，钯趋势强度为0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强， -2表示最看空，2表示最看多 [4]

货币政策预期 - 新西兰联储预计将在下周的政策会议上维持官方现金利率在2.25%不变 [1] - 新西兰联储可能会将预期的首次加息时间提前至12月 [1] 经济与通胀前景 - 新西兰联储可能会承认经济前景正在改善 [1] - 新西兰联储的通胀预期将趋向2%的目标 [1] - 通胀预期趋向目标的原因包括持续的产能过剩、金融环境收紧以及食品和燃料价格通胀下降 [1] - 上述因素削弱了央行迅速恢复加息的必要性 [1]

市场表现 - 美股周二收盘涨跌不一，道琼斯工业平均指数连续三日创历史新高，上涨0.10%，而标普500指数因零售数据不佳和对人工智能冲击金融业的担忧下跌0.33%，纳斯达克综合指数下跌0.59% [4] - 热门中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数收高0.87%，台积电上涨1.89%，阿里巴巴、腾讯音乐、理想汽车涨幅明显，而拼多多、携程、贝壳等下跌，其中携程跌1.84% [5] - 欧洲股市表现平淡，斯托克600指数收盘几无变动，开云集团因Gucci销售额降幅小于预期股价飙升11%，而BP因削减7.5亿美元季度股票回购计划股价下跌6.1% [6][7] - 大宗商品方面，油价小幅收跌，纽约3月WTI原油期货跌0.6%，4月布伦特原油期货跌0.4%，现货黄金下跌0.62%至5026.20美元/盎司 [5][23] 公司动态与融资 - 福特汽车第四季度核心利润下降约50%至10亿美元，净亏损111亿美元，调整后每股收益不及预期，公司预计2026年息税前利润在80至100亿美元之间 [13] - Alphabet在不到24小时内发债募集近320亿美元，其中美元债券获得超1000亿美元认购，一笔10亿英镑的100年期债券获得近10倍超额认购，公司2026年资本支出计划达1850亿美元 [13] - 特斯拉任命其欧洲、中东和非洲业务副总裁Joe Ward负责全球电动汽车销售，此举正值公司面临美国需求放缓和欧洲销量下滑的挑战 [16] - 人工智能公司Anthropic融资活动活跃，黑石集团计划投资2亿美元，使其持股规模升至约10亿美元，此轮融资估值达3500亿美元，同时阿布扎比MGX也接近达成协议，拟参投其超200亿美元的融资轮 [15] 行业趋势与影响 - 人工智能对金融业的冲击引发市场担忧，财富管理软件供应商Altruist推出AI税务规划工具后，嘉信理财股价一度跌8.1%，Raymond James Financial等多只财富管理类股票大幅下跌 [14][16] - 高盛集团首席执行官认为市场对软件股的抛售反应过度，指出软件行业会有赢家和输家，许多公司会转型，并预计美国经济今年将强劲增长 [17] - 摩根士丹利警告，对人工智能颠覆软件行业的担忧已蔓延至信贷市场，软件行业在美国1.5万亿美元贷款市场中占比16%，规模达2350亿美元，若AI冲击快速兑现，该行业再融资风险突出 [19] - 美国锑业公司首席执行官建议白宫引入20美元/磅的锑价格下限，以保障军用关键矿物的国内供应，防止中国大量供货挤压西方企业利润 [14] 宏观经济与政策 - 纽约联储报告显示，去年第四季度美国家庭贷款违约率升至未偿债务总额的4.8%，为2017年以来最高，主要受低收入群体和年轻借款人违约增加推动，家庭总债务增长1%至18.8万亿美元 [10] - 过去四个月美国国债激增6960亿美元，总额升至约占GDP的100%，仅1月就发行国债940亿美元，国债利息成本已突破1万亿美元，引发对财政可持续性的担忧 [10] - 美联储官员发表偏鹰派言论，克利夫兰联储行长哈玛克称利率可能在“相当长一段时间”维持不变，因通胀仍过高，达拉斯联储行长Logan也表示仅通胀回落不足以支持进一步降息，需劳动力市场出现实质性疲软 [20][21] - 欧洲议会更接近批准美欧贸易协议，同意加入日落条款使协议于2028年3月到期，并给予美国六个月时间将钢铁和铝制品50%的关税下调 [11]

美股市场表现 - 周二三大指数涨跌不一 道指盘中创历史新高至50512.79点 收盘涨0.10%至50188.14点 纳指跌0.59%至23102.47点 标普500指数跌0.33%至6941.81点 [1] - 主要科技股表现分化 英伟达跌近1% 英特尔跌6% 西部数据跌超8% 标普全球跌近10% [1] - 中概股表现相对强势 纳斯达克中国金龙指数涨0.87% 阿里巴巴涨2% 叮咚买菜涨7% [1] 欧股市场表现 - 欧洲主要股指涨跌互现 德国DAX30指数微跌0.01%至25003.37点 英国富时100指数跌0.31%至10354.22点 法国CAC40指数微涨0.06%至8327.88点 [2] 加密货币与外汇市场 - 主要加密货币价格回落 比特币日内跌超2%至68698美元 以太坊跌4.5%至2010美元 [3] - 美元指数微跌0.02% 收于96.799 欧元兑美元汇率下跌至1.1894 英镑兑美元汇率下跌至1.3666 [3] 商品市场 - 贵金属价格下跌 现货黄金跌0.74%至5022.97美元/盎司 较1月底创下的纪录高点下跌超过10% [3] - 富国银行将2026年黄金目标价上调至每盎司6100美元至6300美元 意味着20%以上的上涨空间 [3] - 原油价格下跌 纽约3月WTI原油价格跌0.6%至每桶63.96美元 4月布伦特原油跌0.4%至每桶68.80美元 [4] 美国宏观经济数据 - 美国12月零售销售意外停滞 月度增幅为0% 低于经济学家预期的0.4% 11月零售销售增长0.6% [1][5] - 在13个零售类别中有8个出现下降 包括服装店和家具店 汽车经销商销售额同样下滑 [5] - 第四季度美国各类贷款拖欠率升至家庭未偿债务总额的4.8% 为2017年以来最高水平 [6] - 至少逾期90天的信用卡贷款占比升至12.7% 为2011年第一季度以来最高 严重拖欠的汽车贷款占比升至5.2% 接近2010年创下的纪录 [6] - 第四季度约16.3%的学生贷款转为拖欠 为该项数据自2004年有记录以来的最大增幅 [6] 美联储官员观点 - 美联储洛根对当前政策利率水平持“谨慎乐观”态度 认为若通胀回落且就业市场稳定 则无需进一步降息 但她更担心通胀依然顽固地处于高位 [6][7] - 克利夫兰联储主席哈玛克表示美联储今年无迫切降息必要 倾向于将联邦基金利率维持在当前水平并保持耐心 她指出经济前景向好但通胀仍然“过高” [8] 交易所与市场动态 - 芝商所计划在今年夏季推出单只股票期货产品 涵盖标普500指数、纳斯达克100指数和罗素1000指数中50多只美国龙头股票 包括Alphabet、Meta、英伟达和特斯拉等 [9] - 美股1月日均股票成交额突破1万亿美元 达到创纪录的1.03万亿美元 较2025年同期大增约50% 每日成交股数约190亿股 为历史第二高 [10] 公司动态 - 波音计划在未来几年内将737系列客机的月产量提高至63架 产量在未来18个月内应增长约15% [11] - 斯泰兰蒂斯正寻求退出其与韩国三星SDI共同成立的美国电池合资企业 该合资企业承诺投资25亿美元 并在科科莫市创造1400个新就业岗位 [12] 机构评级 - 摩根士丹利维持对特斯拉的中性评级及415美元目标价 [13] - 德意志银行将美光科技目标价从300美元上调至500美元 [14]

美股市场表现 - 周二三大股指涨跌不一，道琼斯工业平均指数盘中最高触及50512.79点，创历史新高，收盘上涨52.27点，涨幅0.10%，报50188.14点 [1] - 纳斯达克综合指数下跌136.20点，跌幅0.59%，报23102.47点；标准普尔500指数下跌23.01点，跌幅0.33%，报6941.81点 [1] - 个股方面，英伟达(NVDA.US)下跌近1%，标普全球(SPGI.US)下跌近10%，英特尔(INTC.US)下跌6%，西部数据(WDC.US)下跌超8% [1] - 纳斯达克中国金龙指数上涨0.87%，其中阿里巴巴(BABA.US)上涨2%，叮咚买菜(DDL.US)上涨7% [1] 欧股市场表现 - 欧洲主要股指涨跌互现，德国DAX30指数微跌1.37点，跌幅0.01%，报25003.37点 [2] - 英国富时100指数下跌32.01点，跌幅0.31%，报10354.22点；法国CAC40指数上涨4.60点，涨幅0.06%，报8327.88点 [2] - 欧洲斯托克50指数下跌10.85点，跌幅0.18%，报6048.16点 [2] 加密货币与外汇市场 - 比特币价格回落至7万美元下方，日内跌幅超2%，报68698美元；以太坊下跌4.5%，报2010美元 [3] - 美元指数当日下跌0.02%，收于96.799 [3] - 主要货币对中，1欧元兑换1.1894美元，1英镑兑换1.3666美元，1美元兑换154.49日元 [3] 大宗商品市场 - 纽约商品交易所3月WTI原油期货价格下跌0.6%，收于每桶63.96美元；4月布伦特原油期货价格下跌0.4%，收于每桶68.80美元 [4] - 现货黄金价格下跌0.74%，报5022.97美元/盎司；现货白银报80.818美元/盎司 [3] - 富国银行将2026年黄金目标价上调至每盎司6100美元至6300美元，意味着有20%以上的上涨空间 [3] 美国宏观经济数据与政策 - 美国12月未经通胀调整的零售销售额环比持平，低于经济学家预期的0.4%增幅，11月数据为增长0.6% [1][5] - 在13个零售类别中，有8个出现下降，包括服装店和家具店，汽车经销商销售额同样下滑 [5] - 2023年第四季度，美国各类贷款拖欠率升至家庭未偿债务总额的4.8%，为2017年以来最高水平 [6] - 至少逾期90天的信用卡贷款占比升至12.7%，为2011年第一季度以来最高；严重拖欠的汽车贷款占比升至5.2% [6] - 第四季度约16.3%的学生贷款转为拖欠，为该项数据自2004年有记录以来的最大增幅 [6] - 美联储官员洛根对当前政策利率效果持“谨慎乐观”态度，但警惕高通胀风险 [6][7] - 克利夫兰联储主席哈玛克表示，美联储今年没有迫切需要调整利率政策立场 [8] 交易所与市场动态 - 芝商所(CME)集团计划在2024年夏季推出单只股票期货产品，涵盖标普500指数、纳斯达克100指数和罗素1000指数中50多只美国龙头股票 [9] - 美国股市1月日均股票成交额突破1万亿美元，达到创纪录的1.03万亿美元，较2025年同期大幅增长约50% [10] - 1月每日成交股数约190亿股，为历史第二高 [10] 公司动态 - 波音(BA.US)计划在未来几年内将737系列客机的月产量提高至63架，未来18个月内产量预计增长约15% [11] - 斯泰兰蒂斯(STLA.US)正寻求退出其与韩国三星SDI共同成立的美国电池合资企业，该合资企业于2021年成立，承诺投资25亿美元 [12] 机构观点 - 摩根士丹利维持对特斯拉(TSLA.US)的“中性”评级及415美元目标价 [13]

美联储官员洛根对当前货币政策立场的评估 - 对当前政策利率水平能否在保持就业市场稳定的同时推动通胀回落至2%目标持"谨慎乐观"态度 [1] - 未来几个月的经济数据将检验这一判断是否成立 [1] 美联储未来政策路径的潜在情景 - 如果通胀回落且就业市场稳定 表明当前政策立场合适 不需要进一步降息 [1] - 如果通胀回落的同时劳动力市场明显降温 再次降息可能变得合适 [1] - 当前更担心通胀依然顽固地处于高位 [1] 对当前经济与政策环境的分析 - 在去年三次降息之后 劳动力市场面临的下行风险"似乎已经明显缓解" [1] - 劳动力市场风险缓解在通胀方面带来了额外风险 [1] - 随着短期借贷成本处于被广泛估计为"中性"的政策区间 当前利率水平对已强劲反弹的经济以及过去近五年持续高于目标的通胀约束作用有限 [1] 对通胀前景的展望 - 预计今年通胀将取得进展 已有一些初步改善迹象 [1]

货币政策立场 - 美联储今年没有迫切需要调整利率政策立场 在利率目标区间的设定上 可能会维持不变相当一段时间 [1] - 货币政策最有可能接近既不抑制也不刺激经济活动的立场 倾向于在评估近期降息影响、并观察经济表现的过程中保持耐心 [1] 经济与通胀评估 - 对经济活动持谨慎乐观看法 经济前景依然向好 招聘相关信息显示当前状况相对稳定 [1] - 通胀仍然过高 在今年通胀可能停留在3%左右的风险下 价格压力回落至关重要 [1]