美国关税政策与美联储利率决议 - 美国总统特朗普宣布自8月1日起对印度商品征收25%关税，对进口半成品铜及铜密集型衍生产品征收50%关税，对巴西加征40%关税（总关税达50%），同时暂停低价值货物免税待遇，与韩国达成贸易协议并征收15%关税 [2] - 美联储维持联邦基金利率目标区间在4.25%-4.50%不变，连续第五次按兵不动，投票结果为9票赞成、2票反对（沃勒和鲍曼支持降息25个基点），为1993年以来首次出现两名理事异议 [2] - 美联储主席鲍威尔称判断9月是否降息为时尚早 [2] 全球金融市场表现 - 美股三大指数分化：道指跌0.38%至44461.28点，纳指涨0.15%至21129.67点，标普500跌0.12%至6362.90点 [3][4] - 大型科技股涨跌互现：英伟达涨2.14%至179.27美元，谷歌涨0.40%至196.53美元，苹果跌1.05%至209.05美元 [4] - 热门中概股普跌：纳斯达克中国金龙指数跌1.82%，蔚来跌4.25%至4.51美元，理想汽车跌3.40%至26.45美元 [3][4] - 大宗商品方面：WTI原油涨1.14%至70美元/桶，布伦特原油涨1.01%至73.24美元/桶，COMEX黄金跌1.58%至3327.9美元/盎司 [5][6] 中国政策动态 - 中共中央政治局会议强调持续防范化解重点领域风险，包括地方政府债务风险化解、资本市场稳定等 [7] - 国家发改委拟出台政策强化政府投资基金作为长期资本的跨周期调节作用 [18] - 财政部设立900亿元育儿补贴补助资金，中央财政承担约90% [21] - 农业农村部推出八项措施推动奶业高质量发展，鼓励发展乳制品深加工 [22] 企业财报与资本运作 - 宁德时代上半年净利润305亿元同比增长33.02%，营收1789亿元，拟每10股派10.07元 [12][27] - 微软第四财季净利润272亿美元同比增长24%，智能云业务营收298.8亿美元超预期，盘后股价涨超7% [15] - 梅赛德斯-奔驰Q2净利润9.57亿欧元同比下降69%，销售额331.5亿欧元低于预期 [13] - 永辉超市拟定向增发募资39.92亿元用于门店升级改造及物流仓储升级 [14][27] 行业与市场数据 - 中国钢铁行业上半年利润总额592亿元同比增长63.26%，利润率1.97%同比提升0.83个百分点 [26] - "苏超"前六轮带动旅游、餐饮等场景实现服务营收379.6亿元，同比增长42.7% [24][25] - A股市场分化：沪指涨0.17%至3615.72点，创业板指跌1.62%至2367.68点，影视院线、油气开采板块领涨 [29][31] - 港股恒生指数跌1.36%，恒生科技指数跌2.72%，南下资金净买入117.14亿港元 [29][31]

美联储利率决议 - 美联储第五次维持利率不变 将基准联邦基金利率维持在4 25%-4 5%之间 投票结果为9比2 两名理事反对[3] - 美联储主席鲍威尔强调保持长期通胀预期稳定 防止一次性物价上涨演变为持续通胀 未对9月会议做出决定[3] - 华尔街对9月降息预期减弱 先锋集团经济学家认为美联储将在9月和年底各降息一次 因就业市场可能走软[3] 美国经济数据 - 美国第二季度GDP年化增长3% 高于预期的2 3% 较第一季度收缩0 5%显著改善[4] - 前圣路易斯联储总裁布拉德称美联储利率高于通胀和劳动力数据支持的水平 今年不作为未产生效果[4] 债券市场动态 - 美债收益率全线上行 2年期涨8BPs至3 94% 10年期涨6BPs至4 324% 30年期涨3BPs至4 89% 2-10年期利差收窄至44BPs[1] - 欧债收益率小幅波动 10年期德债微涨0 2BP至2 708% 意债跌1 7BP至3 535% 法债涨0 2BP至3 363%[5] - 日债收益率跟随美债上行 2年期涨0 6BP至0 829% 10年期涨1 5BP至1 573% 30年期涨1 9BP至3 094%[7] 贸易与商品市场 - 美国对韩国出口关税定为15% 并对铜征收50%关税 铜价盘后暴跌18% 自由港麦克墨伦和南方铜业股价分别跌10%和6%[4] - 桑坦德银行指出关税影响经济的时间长于预期 企业和消费者提前抢购进口商品打乱正常消费模式[4] 债券发行计划 - 美国财政部将发行1800亿美元债券 包括950亿4周短债和850亿8周短债 周五无发行安排[7]

金十数据7月30日讯，加拿大央行行长麦克莱姆在新闻发布会上多次重申，央行官员随时准备在必要时 支持经济，但不会允许"关税问题变成通胀问题"。麦克勒姆表示，加拿大央行已准备好对新信息做出反 应。他表示："经济有所减弱，但并没有大幅减弱。"加拿大央行利率政策决定的新亮点是，如果经济状 况进一步走弱，而通胀压力仍在可控范围内，加拿大央行准备再次降息。 只要通胀可控 加央行行长准备放松政策以支持经济 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日贵金属震荡偏弱，沪金主力收涨0.42%，沪银主力收平 [1] - 黄金短期贸易协议分批达成，避险需求回落；美国经济滞涨风险增加，就业通胀强劲压制降息预期；预计贵金属短期震荡偏弱，中期高位震荡，长期阶梯上行 [1] - 白银价格趋势以黄金价格为锚，资金面CFTC白银净多和iShare白银ETF重新加仓，库存面白银近期显性库存小幅下降 [4] - 黄金和白银投资策略均为稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 国际价格Comex黄金主力合约收盘价3314.00美元/盎司，较上日跌0.73%，较上周跌2.82%；伦敦金3305.25美元/盎司，较上日跌1.14%，较上周跌2.39% [2] - 国内价格沪金主力收盘价771.44元/克，较上日跌0.43%，较上周跌1.71%；黄金T+D收盘价767.19元/克，较上日跌0.57%，较上周跌1.64% [2] - 基差与价差、比价方面，沪金主力 - 伦敦金较上日涨60%，较上周跌153%；金银比等有不同程度变化 [2] - 持仓量Comex黄金较上周增10.44%，沪金主力较上日增1.30%，较上周跌1.99%，黄金TD较上日跌0.04%，较上周跌2.18% [2] - 库存方面，LBMA库存不变，Comex黄金较上周跌1.08%，沪金较上日增1.57%，较上周增1.32% [2] - CFTC管理基金净持仓资产管理机构持仓较上周增27212手，黄金ETF SPDR较上周跌0.33%，沪金注册仓单数量较上周增0.38% [2] - 上期所期货公司会员沪金净持仓排名，前5、10、20名净多头合计均有增加，净空头合计有不同程度增减 [3] 白银 - 国际价格Comex白银主力合约收盘价38.33美元/盎司，较上周跌2.32%；伦敦银38.13美元/盎司，较上日跌1.57%，较上周跌0.90% [5] - 国内价格沪银主力收盘价9195.00元/千克，较上日跌0.18%，较上周跌2.11%；白银T+D收盘价9163.00元/千克，较上日跌0.25%，较上周跌2.19% [5] - 基差与价差方面，沪银主力 - 伦敦银较上日涨43.50%，较上周跌21.98%；沪银主力基差有变化 [5] - 持仓量Comex白银较上周增1.29%，沪银主力较上日跌1.43%，较上周跌17.49%，白银TD较上日增1.67%，较上周增2.48% [5] - 库存方面，LBMA库存较上周增1.81%，Comex白银较上日增0.00%，较上周增0.81%，沪银较上周增0.49%，白银（上金所）不变，显性库存总计较上日增0.10%，较上周增0.24% [5] - CFTC管理基金净持仓资产管理机构持仓较上周增1338手，白银ETF iShare较上周增0.01%，沪银注册仓单数量较上周跌1.97% [5] - 上期所期货公司会员沪银净持仓排名，前5、10名净多头合计减少，前20名净多头合计减少较少；前5、10、20名净空头合计有不同程度增减 [6] 基本面关键数据 - 美联储联邦基金目标利率上限等部分指标较上次有变化，如上限降0.25% [7] - 美国通胀、经济增长、劳动力市场、房地产市场、消费、工业、贸易等各方面指标有不同程度变化，如GDP年化同比降1.00%，失业率降0.10%等 [9] - 央行黄金储备方面，中国较上日增4.04吨，增0.18%，美国和世界不变 [9] - IMF外储占比中美元占比升0.51%，欧元占比降0.20%，人民币占比基本不变；黄金/外储全球、中国、美国均有上升 [10] - 避险属性方面，地缘政治风险指数较上日降2.63%，较上周升7.06%；VIX指数较上日升1.94%，较上周降8.59% [10] - 商品属性方面，CRB商品指数较上日升0.41%，较上周降0.10%；离岸人民币较上周降0.04% [10] - 美联储最新利率预期显示不同时间段不同利率区间的概率分布 [11]

来源：宏观对冲陈凯丰Kevin 美联储将于今日晚些时候开始为期两天的政策会议。尽管美联储预计将在周三维持利率不变，但交易员 将密切分析政策制定者的言论，以判断未来行动的时机。 与此同时，印度准备迎接美国对部分出口产品加征关税，税率可能高达25%，因为它选择在华盛顿设定 的最后期限前坚持做出新的贸易让步。 其他方面，美国国债在发行了440亿美元的七年期国债后，继续走高。在债务发行计划公布前，长期债 券领涨，这可能为美国计划如何控制这些期限债券的收益率提供线索。美元表现优于大多数发达国家货 币。 道指主要成分股联合健康集团和波音的季度业绩未能给投资者留下深刻印象。联合包裹服务公司公布第 二季度利润低于预期，成为特朗普总统全面征收关税的最新受害者。 科技巨头Meta、微软、亚马逊和苹果将于本周晚些时候公布财报，这可能会在未来几天引领华尔街的 走势。 经济消息方面，7月份消费者信心指数升至97.2，高于预期。6月份，美国职位空缺和招聘人数有所下 降，这表明劳动力市场活动进一步放缓。 特别声明：以上内容仅代表作者本人的观点或立场，不代表新浪财经头条的观点或立场。如因作品内 容、版权或其他问题需要与新浪财经头条联系的，请 ...

亚洲股市表现 - 亚洲股市连续第三日下跌，越南VN指数大跌4% [1] - MSCI亚太指数下跌0.8% [1] - 日经225指数收盘下跌0.8%，报40674.55点 [5] - 日本东证指数下跌0.8%，报2908.64点 [5] - 韩国首尔综指收盘涨0.7%，报3230.57点 [5] 欧美市场表现 - 标普500期货上涨0.2%，纳斯达克100指数期货涨0.3% [5] - 欧洲斯托克50指数开盘涨0.35%，德国DAX指数涨0.5%，英国富时100指数涨0.1%，法国CAC 40指数涨0.1% [5] 外汇市场动态 - 美元指数涨0.3%，报99.02，创6月末以来新高 [1][5] - 欧元兑美元下跌0.3%，至1.1555，为五周以来的最低水平 [2][5] - 日元兑美元上涨0.2%至148.30 [5] - 欧元兑日元下跌0.5%至171.28，为两周以来的最低水平 [5] 商品市场走势 - 现货黄金涨0.1%，报3318.11美元/盎司 [5] - 美国原油价格上涨0.18%至66.83美元 [5] - 比特币上涨0.7%至118807.94美元 [5] 美联储政策预期 - 美联储周三将举行政策会议，预计维持利率不变 [1] - 美联储已转向数据依赖的方法，焦点将放在非农就业数据上 [6] - 富达国际预测金价可能在明年年底达到每盎司4000美元 [6] 欧盟贸易协议影响 - 美国与欧盟达成贸易协议，对欧盟输美商品征收15%的关税 [2] - 德国行业官员警告该协议使汽车行业面临风险，并将降低欧洲公司竞争力 [2] - 荷兰外贸部长称该协议"并不理想"，呼吁欧盟委员会继续与美国谈判 [2]

尽管美欧贸易协议为市场带来了乐观情绪，但中美贸易谈判的进展却为金价提供了一定的支撑。美国和中国高级经济官员于7月28日在斯德哥尔摩重启关税 会谈，旨在将贸易休战期延长90天，避免关税进一步升级。然而，美国贸易代表明确表示，此次会谈预计不会有重大突破，谈判重点将放在监督和履行现有 承诺上。这意味着中美贸易摩擦的核心问题仍未解决，市场的不确定性依然存在。中国面临8月12日的最后期限，需与特朗普政府达成一项持久关税协议。 此前，双方在5月和6月达成的初步协议结束了针锋相对的关税战，但长期解决方案仍遥遥无期。特朗普政府对贸易问题的高压态度，以及其与日本、印度尼 西亚等国接连达成的贸易协议，显示出美国在全球贸易格局中的主导地位。这种背景下，市场对中美谈判结果的谨慎态度使得部分投资者仍将黄金视为避险 资产，限制了金价的进一步下跌空间。 此外，美联储将于7月30日结束为期两天的政策会议，市场普遍预期其将维持指标利率区间在4.25%-4.50%不变。尽管特朗普多次向美联储主席鲍威尔施压要 求大幅降息，但市场对9月降息的预期依然强烈。两年期美债收益率小幅上升至3.926%，反映了市场对利率预期的微妙调整。投资者还需密切关注美联 ...

周二（北京时间7月29日），现货黄金交投于3310美元/盎司附近，金价周一跌至近三周最低，美欧贸易协定提振美元和风险情绪，与此同时，投资者等待本 周美联储会议有关利率政策的新线索；美原油交投于66.97美元/桶附近，周一美油上涨近3%，此前美国和欧盟达成贸易协议，美国总统特朗普宣布将缩短 俄罗斯结束乌克兰战争否则将面临制裁的最后期限。 金价的震荡下行不仅受到美欧达成贸易协议的直接影响，也与美元指数的强劲反弹、全球风险偏好的回暖以及市场对美联储利率政策的期待密切相关。与此 同时，中美贸易谈判的进展、特朗普对俄罗斯及中东局势的强硬表态，以及地缘政治的持续紧张，仍为黄金市场的未来走势增添了更多不确定性。 黄金最近的市场美盘比较活跃，亚欧盘是震荡，因为本周是数据周，后面的几天行情还会有剧烈的波幅，大家一定注意风险控制，还是我经常说的，市场 99%的人都是因为不带止损扛单而最后爆仓 日内重点关注 | 时间 | 双可 | 指示 | 前債 | 预测值 | 公布值 | 重要性 | 利多 利空 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 16:00 | | 欧元区 ...

全球大类资产表现 - 上周（2025.7.21 - 2025.7.25）主要经济体股市普遍上涨，日经225涨4.1%，恒生指数涨2.3%，上证综指涨1.7%，标普500指数涨1.5%，发达市场股票指数涨1.4%，新兴市场股票指数涨0.7%[3][6] - 大宗商品价格涨跌互现，COMEX铜涨4.0%，南华商品指数涨2.7%，伦敦金现跌0.4%，标普 - 高盛商品指数跌1.1%，IPE布油期货跌1.2%[3][6] - 债市方面，10年期美债收益率较前一周回落4BP至4.40%，美元指数较前一周降0.8%，报收97.67，日元升值0.8%，美元兑日元收147.68[3][6] 美国经济 - 6月美国新房与成屋销量均低于预期，成屋销售折年数393万套，环比增速回落3.7个百分点至 - 2.7%，新房销售折年数62.7万套，同比增速回落0.2个百分点至 - 6.6%[3][7] - 7月美国Markit综合PMI由6月的52.9回升至54.6，服务业PMI由52.9回升至55.2，制造业PMI由52.9回落至49.5[7] - 6月美国核心资本品制造业新订单有所回落，核心资本品制造业新订单回落1.3个百分点至2.8%，环比回落2.7个百分点至 - 0.7%[9] 欧洲经济 - 7月欧元区综合PMI为51，较6月回升0.4，制造业PMI由49.5回升至49.8，已连续7个月回升，服务业PMI回升0.7至51.2[18][19] - 7月欧元区27国消费者信心指数较6月回升0.3至 - 14.5[18][19] 政策 - 7月欧央行维持利率不变，欧元区存款便利利率、主要再融资利率和边际贷款利率分别维持在2%、2.15%和2.4%，9月或继续按兵不动[3][23] - 7月21 - 27日美国与部分国家贸易谈判取得进展，美国对日本、印尼、菲律宾进口商品分别征收15%、19%、19%关税[3][23] 风险提示 - 海外货币政策调整超预期，关税政策的不确定性[3][24]

特朗普与美联储的冲突 - 特朗普突袭美联储总部翻修工地，公开质疑翻修成本从25亿美元飙升至31亿美元，与美联储主席鲍威尔发生对质[1][10] - 此举被解读为特朗普对鲍威尔施压的全面升级，核心诉求是敦促美联储将基准利率从4.25%-4.5%下调至1%，以降低政府借贷成本并为大选年经济数据"注水"[12] - 特朗普政府近期频繁质疑美联储翻新工程成本，甚至指控鲍威尔"存在政治立场偏差"和"在国会作虚假陈述"，要求国会调查[12] - 鲍威尔否认豪华装修指控，坚称翻新是为了满足"安全性和现代化"的必要需求[12] - 特朗普选择"工地对质"这种戏剧化场景，将复杂的货币政策争议简化为"官僚腐败"的叙事，迎合民粹主义支持者情绪[13] 美联储独立性面临的挑战 - 特朗普通过公开施压、言语批评和暗示考虑鲍威尔继任人选等方式，对美联储自主决策构成实质性干扰[14] - 特朗普政府的盟友公开呼吁重建"财政部-美联储政策同盟"，甚至提出借鉴1951年《财政部-美联储协议》模式，挑战美联储独立性"宪章"[13] - 市场反应敏感，美元指数波动剧烈，交易员押注美联储明年将更大程度降息[14] - 历史经验显示，总统干预央行独立性往往伴随长期灾难性风险，如1970年代尼克松政府施压导致1973年通胀飙升至12.3%的滞胀噩梦[16] 欧洲央行与科技行业动态 - 欧洲央行行长拉加德宣布维持利率不变，表示央行处于"观望"模式，因美国贸易政策不确定性影响[2] - 英特尔第二季度营收超预期，但新CEO陈立武削减芯片工厂投资，释放科技行业面临压力的信号[2] - 微软裁员超过1.5万名员工，反映科技行业增长放缓[2] - 奢侈品巨头LVMH销售额再度下滑，日本市场需求疲软[2] 市场观点与预测 - 摩根大通交易部门对美股持乐观态度，认为涨势将持续，主要基于贸易协议进展、良好经济数据和并购活动回暖[4] - 摩根大通预测如果宏观经济数据保持强劲且美欧达成贸易协议，市场可能"再上一大步"[4] - 市场上存在对股价高估和"迷因股"泡沫重现的担忧，但摩根大通认为这些担忧是杞人忧天[4]