行业概况与市场地位 - 公司是中国休闲食品饮料连锁零售行业的领先企业，2024年以555亿元GMV和近1.5万家门店的规模居市场首位 [1] - 中国休闲食品饮料零售2024年规模约3.7万亿元，是一个持续稳定增长的广阔市场 [1] - 行业正经历结构性变化：渠道向专业化量贩模式集中，其增速远超传统商超渠道，2019-2024年专卖店GMV CAGR约14%；市场持续下沉，下沉市场在规模和增速上已成为增长主动力 [1] - 中国人均零食消费量与消费额相较发达国家仍有翻倍以上空间，行业天花板高 [1] 公司战略与竞争优势 - 公司通过“零食很忙”与“赵一鸣零食”双品牌的成功融合与协同，实现了对全国市场的广泛覆盖 [1] - 公司增长深度契合休闲零食量贩化、消费需求追求极致“质价比”以及市场持续下沉的核心趋势 [1] - 公司建立了精细化的运营体系，通过专业选品团队和数字化工具确保商品持续创新与高动销率 [2] - 在品牌层面，完成了从区域到年轻化再到国民级的营销战略升级，配合多元IP联名，显著提升品牌影响力与客群吸引力 [2] - 高效的供应链管理体系通过直接对接大量厂商、发展定制产品与智能物流网络，构筑了坚实的成本与效率壁垒 [2] 财务表现与盈利能力 - 2024年公司实现营收393.44亿元，同比增长282.15%；归母净利润达8.34亿元，同比增长283.44% [2] - 进入2025年业绩持续高增，前三季度营收已超上年全年 [2] - 在规模快速扩张的同时，盈利能力同步提升，毛利率与归母净利率从2022年的7.45%、1.67%提升至2025Q1-3的9.73%、3.36%，规模化效应与精细化运营成果显著 [2] 未来展望与盈利预测 - 公司正从“规模扩张”迈向“价值深耕”，成长确定性强且空间广阔 [3] - 预测公司2025-2027年营业收入分别为645亿元、822亿元、944亿元 [3] - 预测公司2025-2027年归母净利润分别为23亿元、30亿元、37亿元，对应同比增速分别为176%、31%、24% [3] - 预测公司2025-2027年经调净利润分别为26亿元、32亿元、39亿元，同比增长207%、25%、22% [3] - 截至2026年2月2日市值对应经调利润的PE分别为30倍、24倍、20倍 [3]

公司营销与品牌活动 - 公司利用超级碗周在旧金山开展大型品牌活动 旨在将旧金山推广为繁荣的文化中心 并强调音乐、时尚和体育的独特交汇[2] - 公司首席执行官表示 此活动不仅是比赛 更是将人们聚集在一起的文化基石 旨在向世界展示旧金山作为创造力和自我表达中心的地位[3] - 公司将于周四至周六在旧金山金融区历史悠久的1 Montgomery大楼推出名为“Levi's Home Turf”的沉浸式快闪体验 活动包括现场音乐、与Jordan Brand的独家联名球鞋发布 以及围绕其“Wear Longer Project”的研讨会和小组讨论[6] - 该快闪店是与当地唱片公司Empire的联合项目 部分本地零售合作伙伴将举办活动 邀请旧金山49人队成员和说唱歌手E-40等湾区音乐家和运动员参与 美国国家公共电台将首次在其工作室外于该地点进行Tiny Desk音乐表演直播[6] 公司产品与联名合作 - 自本周一开始 精选的湾区Levi's门店已成为NFL球队夹克（Starter联名款）的销售点 本周还将有更多联名产品发布[3] - 近年来公司持续加强与名人及其他零售商的联名合作 例如在2024年与Beyoncé开展了大规模营销活动 去年夏天与Nike合作推出了限量鞋履和服装系列 去年八月还与Urban Outfitters合作 在该零售商的“On Rotation”店内装置中展示其丹宁产品[4] 公司近期财务表现与展望 - 在最近一个季度 公司第四季度营收同比增长1%至18亿美元 但美国市场营收下降了7%[5] - 直接面向消费者渠道营收增长8% 而批发渠道营收下降5%[5] - 第四季度净利润同比下降11%至1.6亿美元[5] - 公司预计2026财年营收增长率在5%至6%之间[5]

公司品牌营销战略 - 公司冠名新疆广汇男篮是基于伊力特品牌的长期营销战略考量[2] - 联赛的稳定受众和赛事热度能为公司品牌带来持续赋能[2] - 公司将持续跟踪合作价值[2]

品牌营销策略趋势 - 众多品牌正采取“四面出击”策略，在产品上跨界经营，在渠道上追求全覆盖，短期内带来增长但长期可能面临风险 [1] - 2024年以来，许多品牌开始涌入新渠道寻找增长机会，只要有机会都想尝试 [1] - 品牌涌入新渠道短期内推高投放和GMV，但操作不慎可能翻船，部分商家对B站等新渠道的投放效果存在质疑 [2] B站商业化表现与品牌生态 - 截至去年三季度，B站广告收入已连续11个季度增长超20%，表明一批品牌吃到了投放红利并可能持续加码 [3] - 2025年哔哩指数品牌榜单的220个席位中，重复品牌数约为149个，占比67.7%，11个赛道的重复品牌占比均大于50%，显示玩家趋于稳定 [3] - 149个重复上榜品牌中，109个综合指数同比增长，占比73.2% [3] - 在B站Z100产品榜单中，重复上榜品牌数量逐年增加，2025年为44个，2024年为38个，连续3年上榜的品牌达到22个 [3] - 运动户外分区已被某品牌彻底打透乃至“占领”，体现了用户心智的占领，但也增加了新玩家的进入难度 [4] 平台内品牌竞争格局与“价值断层” - 哔哩指数年榜中，11个赛道的第1名与第20名综合指数之差的平均值约为3.6万，剔除“手机游戏”赛道后平均值约为9600，表明品牌间存在较大差距和“价值断层” [4] - 个护赛道TOP3品牌综合指数均在2600以上，而第4名小天鹅仅为741.46 [4] - 数码赛道第2名的综合指数约为第1名的一半 [4] - 小家电赛道第一名与第二名的差距约1.3万 [4] - 大家电赛道重复上榜率高达85%，但TOP8品牌综合指数均在1200以上，而第九名“创维”仅为686.2 [4] - 美妆赛道排名第3的溪木源综合指数是第4名的2倍以上 [4] 各品类在B站的经营策略与变化 - Z100榜单中，2025年新产品占比75%，较2024年提升近20个百分点，表明长期经营的品牌有机会获得长效增长，且“旧”品牌的新品也能获得用户认可 [5] - 数码、家居、小家电等耐消品采取“大单品占据细分赛道”策略，将赛道切得越来越细 [5] - 数码赛道从2024年以手机、电脑、摄影品牌为主，到2025年逐步细分出游戏设备及外设、专业耳机及专业充电设备等 [5] - 钟表饰品赛道综合指数同比暴增400%（基数较小），上榜多为天梭、宝珀等知名品牌，迪士尼作为老牌IP登榜，新品牌机会有限 [5] - 食品饮料赛道有瑞幸、必胜客等品牌于2025年新上榜，蜜雪冰城、海底捞等品牌连续登榜，显示IP联名对提升声量的效果，也表明新锐品牌进入难度大 [5] - 美妆和个护日化呈现两极分化，男士护肤与平价国货构成稳定增长基本盘，高端外资品牌与强调成分科技的国货获得用户青睐 [6] - 美妆是唯一呈现收缩的领域，综合指数平均值同比下降约6.8%，时尚区和健身区UP主在2025年百大UP主榜单中消失 [6] B站直播带货生态演变 - 2025年B站UP主带货最大特征之一是头部带货UP主逐渐“隐身”，带货UP主数量减少 [8] - 单月GMV超千万的UP主由1月32个锐减至12月3个，同样大幅低于2024年同期数据 [8] - GMV超百万的带货UP主数量由1月236位逐步下降至12月85位 [8] - 从UP主分区看，科技区是强势分区，全年占比超60%，但截至2025年12月占比滑落至48%左右 [8] - 从带货品类看，3C数码家电是强势赛道，占比超70%，但截至2025年12月下降至57% [8] - 平台在2025年主动治理，加强带货内容质量审核，清理大量低质内容带货账号，导致上榜UP主减少，粉丝数平均值逐步由约50万增至百万量级 [8] - 大促期间每月新上榜UP主比例冲高至30%至50%（平时均值约为23.46%），证明带货新人增长，但清退后较高的投放成本让品牌难以享受KOC模式红利 [9] - 2025年B站部分大促的直播带货声量有所减弱，公布的UP主直播带货案例主要集中在潮玩手办等IP衍生品领域 [10] - 科技/生活/知识区UP主，以3C数码家电为核心，采用长视频内容种草加长直播转化的“深度讲解型”模式，占据了B站直播带货生态的绝对主导 [10] 品牌在B站的营销定位与平台战略 - 品牌进入B站除了直接带货成交，还有更广泛的价值，如品牌心智、交易经营、线索收集、应用推广 [11] - 某头部快消品牌将B站定位为品牌资产建设和用户深度沟通的阵地，仅间隔开展特定主题直播，避免过度消耗粉丝热情与品牌好感，直播销售场景主要放在抖音等平台 [11] - B站核心资产是内容质量与社区调性，当直播流量红利消失，其长视频内容优势开始凸显，品牌若将重心仅放在带货则前途可能凶险 [7] 品牌进入B站的门槛与平台AI赋能 - 品牌进入B站面临四大门槛：投放成本高、认知成本高（需理解独特社区文化）、协作成本高（UP主打法不可复制性）、试错成本高（清退低质KOC后难以跑量赌爆款） [12] - B站正通过加码AI基建和服务能力降低门槛，具体路径包括：通过全面自动化、托管化实现“简单”（自动广告渗透率超65%，人工操作量降85%）；通过AI理解内容与商品并打通品牌一方数据实现精准匹配以追求“便宜”；通过支持客户直接对ROI出价并由系统保证达成来追求确定的“赚钱”效果 [12] - B站AI已能理解视频中的画面信息、弹幕情绪，并通过用户行为为其打上更精细标签，实现广告与用户的精准匹配 [13] - 基于AI系统升级，B站正逐步告别过去的广告ID模式，避免因ID不同导致的重复冷启动和预算消耗 [14] - B站的“生成式推荐”预计于2026年第一季度落地，系统将充当“智能推销员”直接将最适合用户的广告组合推至其面前，无需遵循传统漏斗模型 [14] - 在场景侧，B站计划重点发展搜索广告，支持品牌以“明盒”方式自主选择关键词、人群进行投放，并尝试更多播放页内的广告形式 [14]

（编辑 王雪儿） 证券日报网讯 1月28日，涪陵榨菜在互动平台回答投资者提问时表示，当前正值青菜头集中采收期，公 司已全面启动收购工作，并同步在抖音、微信公众号等平台，通过官方账号持续以图文、短视频等形式 记录和展示田间砍收青菜头的实况，公司希望让更多消费者了解原料从田间到产品的全过程，以增加产 品曝光度、强化品牌形象。 ...

其一，品牌拥有贵州省白酒行业标准化规模的大型单体酿造车间和万吨级的酿酒基地，先进的自动化生 产设备、高科技的质量检验检测设备以及精湛的传统酿酒工艺，可以实现酱香型白酒年产能万余吨，浓 香型白酒年产能近2万吨的生产能力。其二，依托自建专业酿酒师、工程师团队以及30余中高级技术 员，百年糊涂能以"坤沙"老工艺的坚守者角色，更深入的开展老酱香酒的精酿，成为当地第一家同时通 过了中国酒业协会以及方圆认证集团双重认证的真实年份品牌。其三，秉持酱香+浓香并驾齐驱的发展 理念，百年糊涂从高端宴请到举家团聚，从朋友聚会到自己小酌，拥有强大的市场辐射，实现了老中青 三代消费市场的全民覆盖。 好产品需要好营销。在不断奠定品牌实力和产品品质的同时，百年糊涂始终以"消费者为中心"，推出各 种让人耳目一新的营销活动，力求与消费者之间的深度交流和融合，增加消费粘性。本次百年糊涂经典 小百年+5元赢再来一瓶扫码活动，就是近日品牌推出的一个惊喜。 众所周知，酒类品牌经常喜欢用瓶身或者是瓶盖扫码这样的营销活动来与粉丝们进行互动。确实，这种 方法一直以来效果都不错，消费者喜欢这种带有一定惊喜成分和幸运值的变相的"便宜"，商家也可以借 此拉满知名 ...

文章核心观点 - 古井贡酒通过深度参与哈尔滨2026年冰雪节系列活动，成功将品牌文化融入冰雪旅游、爱情庆典等多元消费场景，实现了高强度品牌曝光与文化价值传递，是白酒品牌与地方文旅IP双向赋能、创新营销的典型案例 [1][3][5][6] 品牌营销活动与市场反响 - 公司作为“哈尔滨第四十二届‘四季沐歌’公益冰雪集体婚礼”指定用酒，为活动提供用酒支持并设计封坛仪式，该活动自2025年10月招募以来，吸引了14510对新人报名，累计投票超1701万次，全网曝光量突破3.3亿次 [1] - 公司在哈尔滨中华巴洛克街区打造马年生肖雪雕，此为连续第三年打造生肖雪雕（此前有兔年、龙年），该雪雕已成为街区新晋网红打卡点，所在街区单日客流可达数十万量级 [3][5] - 上述两项活动精准切入哈尔滨冰雪节热潮，使公司在流量制高点实现了高强度品牌曝光 [5] 品牌战略与文化融合 - 公司此次合作是品牌文化与哈尔滨城市IP的双向赋能，哈尔滨倡导文明婚俗的公益理念与公司“做真人、酿美酒、善其身、济天下”的企业价值观相契合 [3] - 公司通过活动传递“幸福见证者”的品牌形象，将品牌与婚宴、团圆宴、节日庆典等人生重要时刻深度绑定 [3] - 公司将“中国人的年酒”定位融入爱情、旅行、团圆等多元消费场景，旨在让品牌温度触达更广泛消费者 [6] - 马年生肖雪雕将公司的“年文化”IP与冰雪艺术融合，成为南北文化交融的生动写照 [5] 区域联动与产业影响 - 亳州机场通航并开通直飞哈尔滨航线，架起了“华夏酒城”亳州与“冰雪尔滨”的空中桥梁，公司高管表示此次活动是冰雪气韵与古井匠心的共创，更是两地文旅的深度交融 [5] - 活动为冰雪经济、白酒产业与文化创意的融合注入了新活力 [5]

核心观点 - 在效果广告盛行的时代，品牌营销不仅没有过时，反而变得前所未有的重要，它是决定品牌差异化和长期生存的关键[3] - 品牌是“1”，效果广告是后面的“0”，没有品牌这个“1”，投入再多的效果广告（0）也毫无价值[5] - 品牌营销的本质是在消费者心智中建立独特印象，以对抗行业同质化（熵增），从而避免陷入纯粹的价格和流量竞价等“丛林竞争”[7][9] - B站因其用户特性（有耐心、愿意接受深度内容、高日均使用时长）成为当前进行有效品牌营销、打动年轻核心用户群体的关键平台[11][13] - 对于品牌负责人而言，做出成功的品牌营销案例不仅是职业价值所在，更是个人在行业中留下印记、对抗时间的方式[16][20] 行业趋势与竞争环境分析 - 效果广告因ROI可量化、见效快而流行，但完全依赖效果广告会导致品牌同质化，最终所有品牌消亡，只剩下最擅长流量竞争的白牌[3] - 当品牌缺失时，消费者会选择最便宜的产品，平台会将流量卖给出价最高的卖家，品牌方将陷入最赤裸的竞争并丧失利润空间[7] - 这是一个信息差几乎消失的时代，品牌营销成为为数不多能够建立护城河、让品牌活下来的方法[9] 品牌营销的价值与策略 - 成功的品牌如可口可乐、耐克、苹果，其营销核心是成为流行文化的一部分、展示品牌态度和场景化叙事，而非强调性价比[9] - 品牌营销的目标是让品牌在消费者记忆中“活着”，建立“不一样”的印象，从而让消费者不再进行繁琐的比较[9][12] - 品牌营销的战场应选择在那些“能看到你、愿意给你时间、还有一定购买力”的用户聚集地[11] - 通过与大创意、大策划和关键意见领袖（UP主）合作，可以深度塑造品牌形象并引发链式传播效应[12][13] 案例分析：影石Insta360 - 影石作为全景相机领域的后来者，通过将品牌营销主战场放在B站，成功在年轻用户心中建立了“唯一选择”的硬核形象[11] - 在B站，影石与众多UP主合作开展了极具创意的项目（如将国产卫星送上轨道、拍摄婚礼众生相、制作义肢水下推进器等），这些内容深度触动了用户[13] - 在B站进行品牌营销为影石带来了高ROI和实打实的销量，是其能够上市的重要支撑，这种效果是单纯投效果广告无法实现的[11] 平台价值：B站的独特性 - B站是真正的年轻人大本营，用户有耐心、愿意听品牌讲故事、日均用户使用时长在市场上一骑绝尘[11] - 在普遍追求“短平快”的短视频时代，B站为用户提供了期待深度、完整、有趣叙事的场景，让品牌的创意能够被理解和欣赏[13] - 对于当今的品牌营销而言，B站是一个不容错过的平台，能够有效触达并影响核心年轻消费群体[13][14] 对品牌负责人的职业启示 - 品牌负责人从事品牌营销的核心动力是希望成为品牌印象的“导演”，在行业中留下自己的作品和印记[16] - 品牌营销工作具有挑战性，但若有机会，品牌负责人应为自己的职业价值去争取和创造成功的案例，否则可能面临被新人替代的风险[16] - 成功的品牌可以穿越时间，品牌负责人现在创造的策划可能在100年后依然震撼人心，这份荣耀既属于品牌也属于个人[20]

公司营销战略与成果 - 公司在2026 AD TALK营销伙伴大会上提出“好内容驱动心智渗透”主张 强调其已成为品牌实现长效增长的重要阵地 [1] - 公司整体广告收入截至去年三季度已连续11个季度增长超20% 远超行业大盘水平 [1] - 公司正式发布赋能品牌的四大营销场景与五大营销工具 并宣布一站式AI营销策略中心“哔哩必达”将于2026年向商家开放自助申请 [1][4] 用户与社区生态 - 公司日活跃用户达1.17亿 用户日均使用时长达112分钟 [2] - 平台拥有超过7000个兴趣圈层 超过87%的用户会因为产品能融入其兴趣圈层而发生购买 [2] - 公司社区聚集了对优质内容最渴求、最有欣赏能力的用户 拥有最高密度的优质创作者和年轻人 [6] 内容营销与品牌案例 - 品牌商单在公司每周必看榜的占比在2025年达到24% [2] - A2奶粉与UP主合作 通过创意内容激发95后人群童年回忆 成功唤醒成人奶粉消费需求 [2] - COLMO新品通过与UP主合作 在创意场景中展示产品 相关视频登上每周必看榜并获得用户积极互动 [2] - 影石Insta360通过聚焦户外运动与创新影像场景 近一年在全景相机品类的心智渗透率登顶TOP1 [3] AI技术与营销工具 - 2026年公司AI技术将全面“向实” 深度赋能商业生态各环节 [4] - AI技术驱动营销环节实现显著跃升 包括转化效果向好、广告投放更智能、创意生产门槛降低以及运营链路日趋稳定 [4] - 公司提出四大营销场景与五大营销工具 覆盖投前洞察、投中优化、投后度量及数据回传全流程 为品牌提供全面支持 [4] 平台资源与IP - 公司发布了全年营销节点日历及平台大内容IP资源 [1][5] - B站跨年晚会作为连续举办七年的现象级文化盛事 积累了深厚的用户情感与集体记忆 是品牌与年轻人深度绑定文化记忆的重要入口 [5]

公司近期营销活动与舆论 - 公司在上海地铁站发布以“松口气套餐”为主题的系列广告 广告定价1.68万元 因文案被指“贩卖焦虑”引发舆论争议后已被迅速撤下[4] - 广告发布方表示 广告于1月8日上架 1月9日晚经与广告主沟通后暂时撤下 后续广告主将调整文案后重新发布[5] - 尽管线下广告已撤 但截至1月12日 公司官方微博仍保留带有相关文案的线上宣传内容[5] 公司营销策略与投入 - 公司近年来在品牌营销方面投入巨大 2025年前三季度销售费用率达到46.8% 较上年同期的27.47%大幅增加近20个百分点[6] - 公司营销策略结合传统媒体与新媒体 在加大高铁、央视广告投放的同时 也注重抖音、小红书等平台的精准投放[6] - 公司正通过公开招标方式 持续加码新媒体营销 招标项目涉及抖音本地生活、小红书整合营销、品牌官号图文视频拍摄及代运营等[6][7] - 对营销服务商的要求包括具备内容种草、数据策略、电商闭环及提升品牌声量与销售转化的能力[7] 公司财务与经营业绩 - 2025年前三季度 公司实现营业收入5.77亿元 较上年同期下降43.03%[4] - 2025年前三季度 公司归母净利润同比大幅下降1546.12%[4] - 2025年前三季度 公司毛利率为39.20% 同比下降4.86个百分点 净利率为-37.83% 同比下降39.32个百分点[9] - 公司表示营业收入下降主要受外部经济环境影响和行业下行所致[9] - 2025年前三季度 公司货币资金及经营活动产生的现金流量净额均出现下滑 原因包括销售回款减少、理财购置增加以及销售下降[9] 行业环境与信用评级 - 集成灶行业受地产周期调整、消费者信心欠佳等多重因素影响 市场需求疲弱[10] - 受业绩下行影响 中证鹏元于2025年11月将公司主体及“火星转债”的信用评级展望调整为负面 同时维持AA-信用等级[4][10] - 评级机构指出 为保持市场份额 公司在销售激励、营销推广等方面保持高投入 导致销售费用率高企 叠加其他固定开支 使得利润下滑明显 经营活动现金流大幅流出[10] - 评级机构认为 短期内集成灶行业仍将继续承压[10] 公司业务概况 - 公司主要从事新型厨房电器产品的研发、设计、生产与销售 核心产品为集成灶 并拓展至集成洗碗机、集成水槽等系列产品[9] - 公司定位为以集成灶为核心、以厨柜为载体的全屋定制厨房解决方案提供商[9]