香港证监会：希望推动在香港建立离岸国债的商业回购市场 金十数据7月8日讯，香港证监会行政总裁梁凤仪在债券通周年论坛2025上表示，我们希望推动在香港建 立离岸国债的商业回购市场，更好地发挥离岸国债作为融资工具的使用，并促进离岸国债的二级市场交 易。一个完善的回购市场，将提高更广泛类型投资者参与离岸国债市场的积极性。 ...

文 | 仪美尚 618年中大促的势能，似乎已被5月份抢先"透支"。 第三方平台数据显示，6月，抖音电商美妆品牌（美容护肤+彩妆）有36个品牌预估最高销售额达到1亿元（含7500万 元-1亿元），环比5月份的49个下降了26.5%。 快手电商也呈现出类似的情况，TOP500美容护肤品牌的预估总销售额为13.35亿元，环比下滑19.77%；TOP500彩妆品 牌预估总销售额为1.92亿元，环比下滑31.91%。 带货达人方面，抖音美容护肤类目带货榜第一名被贾乃亮夺得。值得注意的是，榜单前列出现了一个新面孔——李宝 宝。第三方平台数据显示，其在618大促当天，实现单日GMV破1亿元，而他的粉丝还不足200万。 国货品牌中，上榜的7个品牌店铺分别是位列第1、7、14、15、17、18、20名的珀莱雅、薇诺娜、自然堂、HBN、可复 美、至本、百雀羚。可以发现，除了珀莱雅和薇诺娜闯入TOP10，其余上榜国货品牌排名均比较靠后。 值得一提的是，至本和百雀羚为6月新上榜品牌。百雀羚尽管排在榜单末尾，但其相较于5月份，排名一举上升了21名， 成为TOP20榜单中排名上升最多的品牌。而助力百雀羚登上榜单的，或与百雀羚胶原水光面膜 ...

中国创新药重塑全球产业格局 - 中国创新药企以更低成本、更高效率创造与全球相当的创新成果，海外MNC争相抢购中国创新资产 [1] - 国产创新药已有超10亿美元收入的产品，部分在全球市场取得商业化突破 [1] - 行业长期向好驱动因素包括BD热潮持续、商业化突破、政策持续加码 [1] 创新药BD交易 - 2024年中国生物医药企业发生超100项对外授权交易，总金额约523亿美元（+25%）创历史新高 [2] - 截至2025年6月12日累计BD交易总金额达501亿美元（+135%），三生制药PD-1/VEGF双抗授权辉瑞金额60.5亿美元 [2] 商业化进展 - A股科创板和港股18A创新药公司2024年盈利改善比例上升：A股58.9%（2023年44.6%）、港股73.6%（2023年69.8%） [3] 政策支持 - 2024年创新药首次写入政府工作报告，国务院通过《全链条支持创新药发展实施方案》 [4] - 上海市2024年7月发布《关于支持生物医药产业全链条创新发展的若干意见》 [4] CXO及上游领域 - 行业环境：MNC研发投入稳中有升，多肽/ADC成研发热点，CXO布局增量业务 [5] - 投资方向：外向型CXO关注新兴业务高增长公司，内向型CXO关注市占率提升龙头，上游关注培养基/蛋白等出海成功领域 [5] 医疗器械 - 2025年设备更新招投标高景气，渠道库存消化推动报表端改善拐点 [6]

策略参考 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货豆类油脂早报（2025 年 7 月 8 日） 品种观点参考 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为偏弱，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为偏强。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货农产品板块 品种：豆粕（M） 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 参考观点：震荡偏弱 核心逻辑：美豆生长状况良好，叠加贸易忧虑情绪升温，美豆期价震荡偏弱运行。国内大豆市场供应充裕。 油厂高开工率背景下，豆粕产量持续快速增长，油厂豆粕库存连续 8 周低位回升。在国内油厂远期买船依 旧谨慎的背景下，下游市场对远期供应收紧的预期支撑了采购需求。油厂豆粕提货量持续高位，饲料企业 物理库存天数低位回升。短期豆粕期价震荡运行。 策略参考 品种：棕榈油(P) 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 参考观点：震荡偏弱 核心逻辑：受到国际油价下挫的拖累，油脂期价整体偏弱运行。同时随着 ...

泰国财政部长：大部分美国进口商品将免征关税。 ...

A股券商概念早盘震荡走高，湘财股份涨超7%，国金证券涨超4%，天风证券、信达证券、锦龙股份等 个股跟涨；国金证券盘前公示，公司旗下的国金证券(香港)有限公司正在筹备申请虚拟资产相关交易牌 照。 ...

作为已连续5年在东南亚排名第一的快递公司，极兔今年第二季度在东南亚市场业务实现强劲增长。第 二季度实现包裹量约16.9亿件，同比增长65.9%，增速创下公司上市以来的单季记录；日均包裹量1,850 万件。上半年，公司东南亚包裹量同比增长57.9%至32.3亿件；日均包裹量1,770万件。 智通财经APP获悉，极兔速递-W(01519)高开逾3%，截至发稿，涨3.38%，报88.8港元，成交额4866.89 万港元。 东南亚包裹量期内表现强势，主要得益于公司持续深化与区内主流电商平台、本土品牌及各行业客户的 战略合作，实现了共赢增长。第二季度，电商平台加大促销力度、丰富商品品类，有力推动了业务量的 高速攀升。极兔作为独立的电商赋能者，凭借高性价比的优质服务，成功把握区内整体电商行业的发展 机遇，持续巩固其市场领先地位。与此同时，公司与东南亚各国本土品牌和非平台件业务领域的积极拓 展也成效显著，成为驱动东南亚业务增长的又一重要引擎。 消息面上，7月8日，全球物流服务运营商极兔速递公布2025年第二季度及上半年主要经营数据。截至 2025年6月30日止之第二季度，公司总体实现包裹量约73.9亿件，同比增长23.5% ...

据医药行业资深人士刘小东（化名）透露，2024年全年，美团买药GMV已超过500亿元，而拼多多的医 药品类GMV在700亿元左右。据财报数据，京东健康2024年全年总收入达到 582亿元，而阿里健康在 2024年财年，公司总收入为306亿元。 2025年，中国医药电商市场迎来结构性转折点。 中康CMH数据显示，O2O医药配送市场规模同比增长35.2%，GMV突破1200亿元。而医药电商的另一 大赛道，传统B2C平台增速明显放缓，京东健康2024年营收增速仅8.6%，拼多多医药B2C业务的增速也 从过去的超高增速下滑至10%左右，但增速仍然保持在全行业第一。 曾经主导线上药品交易的B2C模式，正面临前所未有的增长困境，但O2O赛道则市场空间广阔。 2024年以来，线上医保支付逐步向O2O渠道开放，为用户打通"在线挂号+医保结算+配送到家"的全流程 路径，倒逼传统电商平台转型，京东健康、阿里健康等头部玩家纷纷加码O2O模式。 历经多年发展的医药电商行业，如今正到中场。一方面是头部电商平台不断放缓的增速，另一方面是抖 音、小红书等兴趣电商的兴起，新的玩法和模式正在开拓。谁将重构医药电商版图？ 当前的医药电商格局 随 ...

供需情况 - 建筑开工率季节性位置回落，石油沥青装置开工率等处于历史中低位，建筑工地资金到位率同比低于2024年同期[2][14][15] - 部分化工与汽车钢胎产业开工率回落，如聚酯切片开工率降至历史低位，焦化企业开工率处于最低位[2][21][22] - 建筑需求偏弱，汽车、家电需求波动运行，建筑需求弱于历史同期，家电线上强线下弱[3][31][32][36] 价格走势 - 国际大宗商品地缘影响消退，油金价格回落，铜铝价格回升[4][39] - 国内工业品震荡偏强运行，南华综合指数回升，细分品种有分化[4][41] - 食品震荡偏弱运行，农产品价格下行，猪肉价格震荡[49][55] 地产成交 - 新建房全国30大中城市成交面积均值环比回升28%，但季节性弱于同期，一线城市降幅扩大[5][59] - 二手房成交量转弱，北京、上海同比下降，深圳同比上升[5][61] 其他方面 - 6月出口同比预计在+2%左右，7月前6日或在+3%左右[6][64] - 资金利率震荡上行，央行逆回购净回笼14808亿元，质押式回购成交量80.5万亿元[5][78][80][81]

水上项目太贵，那不如孵化一个 合伙人召集全体员工开会，讨论下半年投资策略。 大家一致认为，目前一级市场的各项目普遍估值偏高，与二级市场估值倍数倒挂。优质早期项目又抢不 到额度。 于是合伙人提出，由机构孵化早期项目。 第 1 步是选赛道。 合伙人问，目前什么赛道最热？ 要说最热，那必须是机器人 / 具身智能，其次是 AI 。你看宇树、智谱被投资人追着跑。商业航天也很 热。 然后，既然是早期项目，那得选个长周期高壁垒的赛道。于是 ... 选中了核聚变。 这么多赛道，难道要每个赛道孵化一个？ 小宋突发奇想：不如我们大胆一点，只孵化一个赛道，同时融合机器人 + 商业航天 + AI + 核聚变？ 合伙人抿了口茶：小宋你展开说说。 我们用商业航天火箭，发射机器人到月球。月球表面有大量的氦，这是核聚变的极好原料。 如果老师不方便出来，就让他们当顾问，然后找他们的学生加入。 我方按一元一股进入，首轮估值 5 亿，第二轮 10 亿，第三轮 20 亿，暂定这个方案。 小宋你再盘一下行业里的各机构，第一二三轮都推给哪些机构，你大概列个表给我。 机器人 + 商业航天 + AI ，还能加什么？ 商业计划书写好了，合伙人继续召集大家，开 ...