深证电子信息传媒产业(TMT)50 交易型 开放式指数证券投资基金 2025 年第 2 季 度报告 基金管理人：招商基金管理有限公司 基金托管人：中国银行股份有限公司 送出日期：2025 年 7 月 18 日 投资目标 深证电子信息传媒产业(TMT)50 交易型开放式指数证券投资基金 2025 年第 2 季度报告 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 7 月 17 日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误 导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一 定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细 阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2025 年 4 月 1 日起至 6 月 30 日止。 | | §2 基金产品概况 | | | | | --- | --- | ...

基金产品概况 - 招商中证银行指数证券投资基金简称"招商中证银行指数"，场内简称"银行基金"，基金主代码161723 [1] - 基金运作方式为契约型开放式，合同生效日为2015年5月20日 [1] - 投资目标为通过被动式指数化投资实现对中证银行指数的有效跟踪，日均跟踪偏离度绝对值不超过0.35%，年跟踪误差不超过4% [1] - 采用完全复制法构建股票投资组合，根据标的指数成份股及其权重变动进行调整 [1] - 业绩比较基准为中证银行指数收益率×95%＋金融机构人民币活期存款基准利率（税后）×5% [1] 财务表现 - 2025年Q2招商中证银行指数A份额净值增长率为11.58%，同期业绩基准增长率为10.39% [3] - 过去一年A份额净值增长率为36.00%，超越业绩基准7.73个百分点 [3] - 过去三年A份额累计净值增长率为48.58%，显著高于基准的28.32% [3] - C类份额Q2净值增长率为11.56%，E类份额为11.51%，均跑赢基准 [3][8] 投资组合 - 期末股票仓位为89.52%，金融业配置占比达94.44%，总市值13.58亿元 [9][10] - 前十大重仓股均为银行股，包括招商银行、中信银行等 [10] - 债券配置仅占0.08%，以政策性金融债为主 [9] - 未持有港股、资产支持证券及衍生品 [10][12] 运作分析 - 报告期内基金仓位稳定在94.5%左右，较好地跟踪了中证银行指数10.94%的涨幅 [7] - 管理人认为银行板块信用风险拐点已现，房地产不良率下行，净息差有望收窄 [7] - 公募新规出台后，险资、固收+等资金配置需求提升，银行板块仍具配置价值 [7] 份额变动 - 报告期内A类份额申购1.02亿份，赎回0.98亿份，净增加400万份 [17] - C类份额净增加200万份，E类份额净增加100万份 [17] - 期末总份额较期初保持稳定，未出现连续20日规模低于5000万元的情形 [8]

基金产品概况 - 基金简称为招商沪深300地产等权重指数，场内简称为地产基金，主代码为161721 [2] - 基金运作方式为契约型开放式，合同生效日为2014年11月27日 [2] - 报告期末基金份额总额为3,655,079,118.76份 [2] - 投资目标为通过被动式指数化投资跟踪沪深300地产等权重指数，日均跟踪偏离度不超过0.35%，年跟踪误差不超过4% [2] - 业绩比较基准为沪深300地产等权重指数收益率×95%+金融机构人民币活期存款基准利率（税后）×5% [4] 投资策略与运作 - 采用完全复制法构建股票投资组合，根据标的指数成分股变动调整持仓 [2] - 可运用股指期货进行套期保值，以改善组合风险收益特性并管理流动性风险 [4] - 参与融资业务和转融通证券出借业务，优化跟踪偏离度管理方案 [3][4] 财务表现 - 2025年Q2招商沪深300地产等权重指数A份额净值增长率为-4.59%，C份额为-4.58%，同期业绩基准均为-4.12% [8] - 过去六个月A/C份额净值增长率分别为-10.39%/-10.42%，业绩基准为-9.67% [8] - 过去三年A份额累计净值增长率为-57.85%，跑赢业绩基准0.66个百分点 [8] 资产配置与持仓 - 报告期末股票持仓占比92.85%，债券占比3.57% [14] - 房地产业持仓占基金资产净值比例达94.54%，总公允价值为1,102,860,810.53元 [15] - 制造业持仓占比仅0.03%，金额为309,746.63元 [16] 基金经理变动 - 基金经理王岩于2025年4月23日离任，任职期间为2021年7月1日至2025年4月23日 [9] - 现任基金经理王宁远自2023年起管理该基金，具有7年证券从业经验 [8] 行业与市场分析 - 2025年Q2沪深300地产等权重指数下跌4.38%，在中信一级行业中排名靠后 [12] - 行业销售数据量价齐跌，高线城市项目储备充足的房企表现相对较好 [12] - 基金通过严格跟踪指数成分股，有效控制跟踪误差 [13] 份额变动 - 报告期内A类份额总申购288,597,407.08份，C类份额总申购2,331,574,851.85份 [22] - 期末A类份额规模为1,286,571,444.50份，C类份额为2,368,507,674.26份 [22]

基金产品概况 - 基金简称为建信能源化工期货ETF，场内简称为能源化工ETF，基金主代码为159981 [2] - 基金运作方式为交易型开放式，基金合同生效日为2019年12月13日 [2] - 报告期末基金份额总额为432,536,957.00份 [2] - 投资目标为紧密跟踪标的指数（易盛郑商所能源化工指数A），追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化 [2] - 投资策略采用指数复制及替代性策略，90%-110%资产投资于标的指数成份期货合约，其余投资于货币市场工具等 [2] - 业绩比较基准为易盛郑商所能源化工指数A收益率，属于商品期货型基金，风险收益高于债券型与货币市场基金 [2][3] 财务表现与运作 - 2025年Q2净值增长率为-2.70%，波动率1.31%，同期业绩基准收益率为-2.80% [5] - 过去一年净值增长率为-18.24%，跑赢基准0.34%；过去五年累计收益59.89%，大幅超越基准15.47% [5] - 基金采用满仓运作，通过动态调整期货合约权重及现金比例控制跟踪误差，申赎清单与标的权重差异曾导致短期偏离 [8] - 债券投资占比13.29%，其中政策性金融债占基金资产净值6.90% [13] 投资组合与行业分析 - 商品期货持仓以甲醇（MA509）、PTA（TA509）和玻璃（FG509）为主，合约市值分别为2.386亿元、5.438亿元，公允价值变动总额806.94万元 [14] - PTA加工费维持低位，需求端纺服韧性支撑，但供给端检修后产量增长或导致累库，价格跟随原油震荡 [10] - 甲醇港口货源紧张，中东地缘因素影响远期供应，需求端MTO开工率下降，预计价格震荡偏强 [10] - 玻璃面临房企竣工低迷、高库存压力，但日熔量下降缓解供应压力，政策预期引发短期博弈，波动或加剧 [10][12] 市场展望 - 能源化工指数Q2总体收跌2.80%，PTA、甲醇表现强于玻璃 [9] - 全国统一大市场建设政策提振市场情绪，但全球经济不确定性压制商品总需求，油价震荡对能化品形成支撑 [9] - 预计Q3指数以震荡为主，当前低位或存在阶段性博弈机会，需关注国内政策变化及冷修进度 [9][12] 基金经理与份额变动 - 基金经理亢豆（8年从业经验）和朱金钰（14年从业经验）共同管理，采用量化策略跟踪指数 [5] - Q2基金总申购份额2.6亿份，赎回1.63亿份，期末份额较期初增长28.9%至4.325亿份 [14] - 联接基金持有份额1.158亿份，占比26.77%，为最大单一持有人 [15]

永赢沪深 300 交易型开放式指数证券投资基金 2025 年第 2 季度报告 永赢沪深 300 交易型开放式指数证券投资基金 基金管理人：永 赢 基 金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 报告送出日期：2025 年 07 月 17 日 永赢沪深 300 交易型开放式指数证券投资基金 2025 年第 2 季 度报告 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内 容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 07 月 15 日复核了本报告 中 的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招 募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2025 年 04 月 01 日起至 2025 年 06 月 30 日止。 | §2 | 基金产品概况 | ...

基金概况 - 永赢深证100ETF（原永赢深证创新100ETF）于2025年5月9日完成转型，基金主代码为159721 [1][2] - 报告期末基金份额总额为105,431,696份，转型前为111,431,696份 [2][22] - 投资目标为紧密跟踪深证100指数，力争年化跟踪误差控制在2%以内，日均跟踪偏离度绝对值控制在0.2%以内 [4][7] 投资组合表现 - 转型后（2025年5月9日-6月30日）基金净值增长率为2.57%，同期业绩比较基准增长率为1.69% [17] - 转型前（2025年4月1日-5月8日）基金净值增长率为-2.81%，同期业绩比较基准为-3.03% [17] - 截至2025年6月30日，转型后基金份额净值为0.7818元，转型前为0.7622元 [17] 资产配置 - 转型后股票投资占比98.87%，主要配置制造业（75.09%）、金融业（10.45%）和信息技术业（2.79%） [18] - 转型前股票投资占比99.34%，制造业配置比例42.41%，金融业9.98% [20] - 基金未持有债券、资产支持证券、贵金属及衍生品 [19][20] 基金经理信息 - 基金经理刘庭宇具有7年证券从业经验，曾任鹏扬基金指数与量化投资部基金经理助理 [11][12] - 采用完全复制法跟踪标的指数，根据成分股变动及申购赎回情况动态调整组合 [16][17] 份额变动 - 转型后总申购份额为0，赎回600万份，份额减少至105,431,696份 [21][23] - 转型前总申购200万份，无赎回，份额增至111,431,696份 [22]

中证A100指数ETF成交额变动 - 中证A100指数ETF今日合计成交额1 18亿元 环比上一交易日增加4013 37万元 环比增幅51 22% [1] - 华富中证A100ETF成交额4113 26万元 环比增加3367 17万元 增幅451 31% 广发中证A100ETF成交额1871 43万元 环比增加447 49万元 增幅31 43% 招商中证A100ETF成交额1670 81万元 环比增加357 71万元 增幅27 24% [1] - 博时中证A100ETF成交额环比增幅99 51% 易方达中证A100ETF环比增幅88 62% 南方中证A100ETF环比增幅9 82% [1] 中证A100指数ETF市场表现 - 中证A100指数收盘下跌0 33% 相关ETF平均下跌0 31% [1] - 富国中证A100ETF跌幅0 45% 嘉实中证A100ETF跌幅0 42% 华富中证A100ETF跌幅0 28% 广发中证A100ETF跌幅0 09% [1] - 大成中证A100ETF成交额环比下降51 33% 中证A100ETF工银环比下降48 52% 汇添富中证A100ETF环比下降51 16% [1]

基金产品概况 - 基金简称华宝标普沪港深中国增强价值指数，场内简称价值基金LOF，基金主代码501310 [1] - 基金运作方式为上市契约型开放式（LOF），基金合同生效日为2018年10月25日 [1] - 报告期末基金份额总额为90,794,980.40份 [1] - 投资目标为紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，力争控制净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.5% [1] - 投资策略主要采取完全复制法，按照标的指数成份股及其权重构建股票投资组合，并根据成份股权重变动调整 [1] - 对于市场流动性不足或法规限制的情况，将通过投资成份股、非成份股、衍生品等进行替代 [2] 业绩表现 - 2025年第二季度，价值基金LOF净值增长率为5.42%，同期业绩比较基准收益率为3.99% [4] - 华宝价值基金C类净值增长率为5.32%，同期业绩比较基准收益率为3.99% [4] - 过去六个月LOF净值增长率为9.82%，C类为9.62%；过去一年LOF为22.98%，C类为22.24% [4] - 过去三年LOF累计收益36.78%，C类34.79%；过去五年LOF累计收益48.89%，C类45.55% [4] 投资组合 - 股票投资占基金总资产比例为93.24%，其中通过港股通投资的港股公允价值为78,424,398.75元，占基金资产净值68.72% [13] - A股行业配置中，金融业占比最高达10.89%，其次为建筑业7.75%和制造业2.43% [13] - 港股行业配置中，金融业占比最高达29.79%，其次为工业9.35%和非日常生活消费品6.42% [15] 基金经理 - 基金经理周晶，21年证券从业经验，2018年10月起管理该基金，现任华宝基金首席投资官兼国际业务部总经理 [6] - 基金经理杨洋，15年证券从业经验，2021年5月起管理该基金，现任国际投资助理总监 [8] 份额变动 - 报告期内价值基金LOF总申购份额56,736,360.91份，总赎回21,323,220.23份，期末份额85,160,913.59份 [18] - 华宝价值基金C类总申购3,678,708.58份，总赎回1,943,892.36份，期末份额5,634,066.81份 [18] 市场观点 - 2025年二季度国内经济继续有序恢复，6月制造业PMI回升至49.7%，新订单指数自3月以来首次重返扩张区间（50.2%） [11] - 海外政策可能增加新兴市场波动风险，美联储在评估关税影响期间倾向于观望而非继续降息 [11] - A股和港股价值板块估值合理，相对更具防御性 [11]

市场表现 - 大盘整体微涨，当前处于4.8星级 [1] - 大中小盘股均呈现微涨态势 [2] - 红利和价值风格整体上涨，成长风格相对低迷 [3][4] - 创业板等指数下跌 [5] - 港股微涨，港股科技和港股红利指数上涨 [6] 指数基金收益分析 - 指数基金收益公式为估值*盈利+分红，估值影响中短期收益，盈利增长是长期上涨的核心驱动力 [8] - 中证全指点数从2012-2014年的2700-2800点升至2018年的3400-3500点，再到当前的4800点，主要因上市公司盈利增长 [8][9] - 中证全指近5年盈利增速波动显著：2020年4.24%，2021年21.88%，2022年8.90%，2023年0.41%，2024年-0.23% [10][11] 经济周期与市场关系 - 经济周期影响盈利增长，进而决定熊市长短 [13][15] - 经济低迷周期（如2013-2014年、2018年、2020年）易引发熊市，景气周期（如2017年、2021年）对应市场表现良好 [14] - 快速政策响应可缩短熊市，如2008年4万亿刺激计划促2009年反弹，2020年全球央行放水推动市场复苏 [17] - 长期经济低迷导致长熊市，如美股2000-2008年互联网泡沫后调整，日股1989年后19年阴跌 [18] 当前市场与政策 - 2024年推出降息降准、超长期特别国债等政策，低成本资金支撑人民币资产复苏 [21][22] - 2024年一季度中证全指盈利同比增长4.46%，若二三季度延续增长，经济低迷周期有望结束 [22] - 经济低迷阶段往往提供低价买入机会，如2007年牛市高位对应经济高增长 [24][25] 产品动态 - 月薪宝组合门槛降至200元，开放定投功能，采用40:60股债均衡策略，通过再平衡实现超额收益 [26][27][28] - 螺丝钉黄金牛熊信号板每周更新，帮助判断黄金估值高低 [30] 投资者教育 - 投资需学习并实践策略，经历多轮牛熊积累经验 [31][32][33] 估值数据 - 中证价值市盈率10.89，股息率3.90%，ROE 15.34% [35] - 上证红利盈利收益率9.92%，市盈率10.08，股息率4.67% [35] - 标普500市盈率24.57，股息率0.70%，ROE 21.20% [35] 债券市场 - 中证短融到期收益率1.69%，近1年年化收益2.02% [39] - 10年期国债到期收益率1.66%，近1年年化收益6.33% [39] - 30年期国债到期收益率1.92%，近1年年化收益13.66% [39]

沪深300指数ETF成交额变动 - 沪深300指数ETF今日合计成交额92.85亿元，环比增加37.20亿元，增幅66.85% [1] - 华泰柏瑞沪深300ETF（510300）成交额51.84亿元，环比增加26.14亿元，增幅101.74% [1] - 嘉实沪深300ETF（159919）成交额10.13亿元，环比增加5.29亿元，增幅109.09% [1] - 易方达沪深300ETF（510310）成交额12.59亿元，环比增加1.98亿元，增幅18.65% [1] - 民生加银沪深300ETF（515350）和国联安沪深300ETF（515660）环比增幅分别达426.48%和224.82% [1] 沪深300指数ETF市场表现 - 沪深300指数（000300）收盘上涨0.12%，相关ETF平均上涨0.29% [2] - 博时沪深300ETF（515130）和南方沪深300ETF（159925）涨幅居前，分别上涨0.54%和0.42% [2] - 招商沪深300增强策略ETF（561990）和国寿安保沪深300ETF（510380）跌幅居前，分别下跌0.44%和0.17% [2] 沪深300指数ETF成交额及涨跌幅详情 - 华泰柏瑞沪深300ETF（510300）今日涨0.34%，成交额51.84亿元，环比增加26.14亿元 [2] - 嘉实沪深300ETF（159919）今日涨0.33%，成交额10.13亿元，环比增加5.29亿元 [2] - 易方达沪深300ETF（510310）今日涨0.40%，成交额12.59亿元，环比增加1.98亿元 [2] - 沪深300ETF基金（159330）成交额3.48亿元，环比增加1.82亿元，增幅109.18% [2] - 华夏沪深300ETF（510330）成交额5.31亿元，环比增加1.07亿元，增幅25.13% [2] - 南方沪深300ETF（159925）成交额1.94亿元，环比增加5464.27万元，增幅39.32% [2] - 富国沪深300ETF（159300）成交额1.73亿元，环比增加3118.56万元，增幅22.04% [2] - 泰康300（515380）成交额4736.70万元，环比增加2666.38万元，增幅128.79% [2] - 沪深300ETF永赢（563520）成交额4372.98万元，环比增加1822.22万元，增幅71.44% [2] - 沪深300ETF工银（510350）成交额3831.28万元，环比增加1448.92万元，增幅60.82% [2] - 添富沪深300ETF（515310）成交额3429.18万元，环比增加1386.43万元，增幅67.87% [2] - 民生加银沪深300ETF（515350）成交额1513.26万元，环比增加1225.83万元，增幅426.48% [2] - 招商沪深300ETF（561930）成交额3814.22万元，环比增加1048.83万元，增幅37.93% [2] - 华安沪深300ETF（515390）成交额4386.47万元，环比增加774.10万元，增幅21.43% [2] - 博时沪深300ETF（515130）成交额2762.68万元，环比增加585.83万元，增幅26.91% [2] - 华安沪深300增强策略ETF（561000）成交额909.17万元，环比增加576.64万元，增幅173.41% [2] - 平安沪深300ETF（510390）成交额1057.97万元，环比增加418.43万元，增幅65.43% [2] - 万家沪深300ETF（159393）成交额1721.91万元，环比增加394.90万元，增幅29.76% [2] - 鹏华沪深300ETF（159673）成交额8214.04万元，环比增加356.55万元，增幅4.54% [2] - 国联安沪深300ETF（515660）成交额475.81万元，环比增加329.33万元，增幅224.82% [2] - 300指数ETF（510370）成交额293.15万元，环比增加178.41万元，增幅155.50% [2] - 中金沪深300ETF（510320）成交额408.14万元，环比增加173.14万元，增幅73.68% [3] - 方正富邦沪深300ETF（515360）成交额92.02万元，环比增加60.37万元，增幅190.79% [3] - 国寿安保沪深300ETF（510380）成交额87.47万元，环比减少106.15万元，降幅54.82% [3] - 景顺长城沪深300增强策略ETF（159238）成交额677.99万元，环比减少689.34万元，降幅50.42% [3] - 广发沪深300ETF（510360）成交额5107.00万元，环比减少991.93万元，降幅16.26% [3] - 天弘沪深300ETF（515330）成交额3018.34万元，环比减少2636.64万元，降幅46.63% [3] - 招商沪深300增强策略ETF（561990）成交额3191.53万元，环比减少3911.15万元，降幅55.07% [3] - 国泰沪深300增强策略ETF（561300）成交额4161.36万元，环比减少4649.90万元，降幅52.77% [3]