量化模型与构建方式 1. **模型名称：市场趋势择时模型**[2][5][6] * **模型构建思路**：通过比较市场指数的短期均线与长期均线的相对位置，来判断市场整体处于上行或下行趋势[2][6]。 * **模型具体构建过程**： 1. 选择基准指数：WIND全A指数。 2. 计算均线：计算基准指数的20日移动平均线（短期均线）和120日移动平均线（长期均线）。 3. 计算均线距离：计算短期均线与长期均线的差值百分比。 $$均线距离 = \frac{20日线价格 - 120日线价格}{120日线价格} \times 100\%$$ 4. 生成信号：当均线距离的绝对值大于3%时，认为市场处于明确的趋势中。具体地，若短期均线位于长期均线之上（距离为正且大于3%），则判断为上行趋势；若短期均线位于长期均线之下（距离为负且绝对值大于3%），则判断为下行趋势[2][6]。 2. **模型名称：赚钱效应指标**[2][5][7] * **模型构建思路**：在判断市场为上行趋势后，通过计算当前价格相对于市场趋势线的位置（即赚钱效应），来观测趋势的强弱和持续性[2][7]。 * **模型具体构建过程**： 1. 确定市场趋势线：报告未明确给出趋势线的具体计算方法，但指出其是判断市场环境的核心观测指标之一[2][7]。 2. 计算赚钱效应：计算当前指数价格相对于趋势线的涨幅百分比。 $$赚钱效应 = \frac{当前指数价格 - 市场趋势线价格}{市场趋势线价格} \times 100\%$$ 3. 信号解读：当赚钱效应为正时，表明市场处于盈利状态，有助于吸引增量资金，上行趋势有望延续[2][7]。 3. **模型名称：仓位管理模型**[5][7] * **模型构建思路**：结合市场的估值水平和短期趋势判断，为绝对收益产品提供股票仓位的配置建议[7]。 * **模型具体构建过程**： 1. 评估估值水平：计算WIND全A指数的PE（市盈率）和PB（市净率）在其历史数据中的分位数[7]。 2. 判断短期趋势：参考其他择时指标（如赚钱效应、ETF资金流、成交额等）对市场短期走势进行定性判断[5][7]。 3. 综合给出仓位建议：将估值水平（例如，PE位于90分位点偏上，PB位于50分位点中等）与短期趋势判断相结合，通过模型计算出建议仓位。例如，当前建议仓位为80%[5][7]。 4. **模型名称：行业趋势配置模型**[2][5][7] * **模型构建思路**：这是一个综合模型框架，内部包含多个子模型，用于在不同时间维度上挖掘具有配置机会的行业或板块[2][5]。 * **模型具体构建过程**：报告未详细描述该综合模型的具体构建步骤，但列举了其包含的子模型及其当前信号： * **中期困境反转预期模型**：信号显示关注“创新医疗”板块[2][5]。 * **TWO BETA模型**：继续推荐“科技”板块，并提示关注“AI应用”和“商业航天”调整后的机会[2][5]。 * **业绩趋势模型**：在短期业绩披露高峰期，提示关注“算力”与“储能电池”等板块的机会[2][5][7]。 模型的回测效果 （报告中未提供各量化模型的历史回测绩效指标，如年化收益率、夏普比率、最大回撤等具体数值。） 量化因子与构建方式 （报告中未提及具体的、可计算的量化因子（如价值、动量、质量等因子）的构建思路与过程。） 因子的回测效果 （报告中未提供任何量化因子的测试结果，如IC值、IR、多空收益等。）

2026年格隆汇十大核心ETF榜单 - 榜单由格隆汇数千万会员参与投票，经统计数十万有效票后推出，全年不做调整，采用等权重组合[3] - 十大核心ETF覆盖创业板50、恒生科技、科创芯片、机器人、航空航天、储能电池、有色金属、化工、旅游及券商等多个主题[3] - 具体产品包括：创业板50ETF(159949，规模300.67亿元)、恒生科技ETF易方达(513010，规模268.96亿元)、科创芯片ETF(588200，规模396.09亿元)、机器人ETF(562500，规模263.75亿元)、航空航天ETF(159227，规模21.55亿元)、储能电池ETF(159566，规模39.23亿元)、有色金属ETF(512400，规模205.01亿元)、化工ETF(159870，规模169.79亿元)、旅游ETF(159766，规模53.07亿元)、券商ETF(512000，规模400.03亿元)[3] 推出ETF组合的背景与理念 - 借鉴巴菲特观点，指数基金（ETF）是适合业余投资者的工具，因其透明度高、成本低廉、交易灵活、品种丰富，且指数长期存在[4] - 该组合是继格隆汇十大核心资产后推出的又一王牌产品，旨在汇聚全球投资者智慧，寻找代表中国未来的核心资产[5][11] - 自2018年起，格隆汇已连续7年组织“全球视野 下注中国”核心资产投票活动，依靠群体智慧为投资决策提供参考[10][11] 2025年资本市场环境回顾 - 2025年中国资本市场叙事被彻底改写，DeepSeek事件引发估值重估，关税“黑天鹅”突袭，汇金以“类平准基金”姿态出手干预[6] - A股市场表现强劲：一举突破4000点关口，总市值首次站上100万亿元，全年成交额突破420万亿元，创下纪录，其中150个交易日成交额超万亿元，并出现单日3万亿元的天量成交[7] - 全球货币秩序深度重构：去美元化暗流涌动，美联储转向降息，地缘政治紧张，全球央行加速购金，推动金银价格飙升[7] - ETF市场迎来爆发：规模接连突破4万亿、5万亿、6万亿元关口，标志着投资方式、资金结构与金融生态的深刻变革[8] - 长线资金入市渐成共识，制度基础持续夯实，2025年被视为中国资产新篇章的序章[8] 历史业绩表现 - 格隆汇2025年“全球视野，下注中国”十大核心ETF组合过去一年收益率为27.86%，同期沪深300指数上涨17.66%，组合跑赢基准10.20个百分点[9]

A股2025年全年市场表现 - 上证指数全年收涨18.41%，创下10年新高，并在年末录得11连阳，收盘日微涨0.09% [1] - 深证成指全年收涨29.87%，创业板指全年大涨49.57%，科创50指数全年涨35.92%，北证50指数全年涨38.8% [1] - 沪指在全年曾一度站上4000点，由算力硬件、有色金属、银行、电池产业链、创新药、商业航天、机器人等多个板块轮动推动 [1] 年度领涨板块与概念 - 概念板块中，CPO指数涨幅最大，累计涨幅超过180% [1] - 算力硬件、有色金属、银行、电池产业链、创新药、商业航天、机器人是全年轮动上涨的主要板块 [1] ETF产品年度表现 - AI硬件与有色主题ETF表现极为亮眼，国泰基金通信ETF、富国基金通信设备ETF、国泰基金矿业ETF在2025年分别上涨125.81%、121.37%和106.11% [2] - 创业板人工智能ETF华宝、有色矿业ETF招商和万家基金工业有色ETF全年均实现翻倍上涨 [2] - 商业航天板块ETF在收官日延续涨势，富国基金卫星ETF、招商基金卫星产业ETF、卫星ETF易方达、卫星ETF广发均涨超7% [1] - 低空经济板块ETF表现活跃，通用航空ETF南方、华泰柏瑞基金通用航空ETF均上涨4.6% [1] - AI应用板块ETF走高，华夏基金文娱传媒ETF上涨3.52% [1] 市场近期调整板块 - 金鹰增益货币ETF在收官日下跌4.59% [2] - AI硬件板块出现回调，创业板成长ETF、双创ETF下跌2% [2] - 储能电池板块走低，储能电池ETF下跌1.97% [2]

全市场股票ETF资金流向 - 12月25日，全市场股票ETF（含跨境ETF）资金净流入73.95亿元，推动总份额增加31.27亿份，总规模达4.74万亿元 [1][2] - 12月以来，全市场股票ETF资金净流入超过1100亿元，推动全市场ETF规模逼近6万亿元大关 [1] - 从大类型看，12月25日宽基ETF与债券ETF净流入居前，分别达91.89亿元与88.14亿元，行业主题ETF净流出20.63亿元 [4] 中证A500ETF成为吸金主力 - 12月25日，华泰柏瑞、华夏、南方旗下中证A500ETF资金单日净流入均超过10亿元，全市场中证A500ETF合计净流入超过60亿元 [1][7] - 12月以来，全市场中证A500ETF资金净流入高达947.57亿元，接近950亿元 [1][6][7] - 资金净流入背后是基金公司对未来可能推出的中证A500ETF期权的争夺战 [7] 主要基金公司旗下ETF表现 - 易方达基金旗下ETF最新规模达8476.4亿元，12月25日规模增加20.6亿元，净流入3.0亿元，其中A500ETF易方达净流入4.2亿元 [4] - 华夏基金旗下，A500ETF基金和科创50ETF单日净流入居前，分别净流入14.49亿元和6.97亿元，最新规模分别达391.06亿元和764.93亿元 [5] 其他指数及产品资金流向 - 12月25日，跟踪AAA科创债指数的相关ETF单日净流入居前，达84.71亿元，银华及汇添富旗下科创债ETF净流入分别达34.74亿元、20.50亿元 [4][7] - 最近5个交易日，资金流入跟踪中证A500指数的相关ETF超557亿元，流入跟踪中证500指数的相关ETF超22亿元 [4] - 资金净流出方面，博时可转债ETF净流出超7亿元，富国军工龙头ETF、华夏机器人ETF、国泰军工ETF净流出均超5亿元 [7]

市场指数表现 - 截至午间收盘，中证光伏产业指数下跌3.5% [1][5] - 截至午间收盘，中证新能源指数下跌3.2% [1] - 截至午间收盘，国证新能源电池指数下跌3.2% [1] - 截至午间收盘，中证上海环交所碳中和指数下跌2.3% [1] - 储能电池ETF（159566）全天净申购达4000万份 [1] 储能行业驱动因素 - 国内政策驱动：随着越来越多的省份出台容量电价与峰谷套利等政策，储能项目内部收益率普遍达到6%-12%，部分地区甚至更高，项目建设热情持续高涨 [1] - 海外需求驱动：全球人工智能浪潮高速推进，数据中心等基础设施建设增多，行业除缺芯外，出现越发明显的缺电趋势，全球储能市场景气度有望延续 [1] 相关指数与ETF构成 - 国证新能源电池指数聚焦储能领域，由50只业务涉及电池制造、储能电池逆变器、储能电池系统集成、电池温控消防等领域的公司股票组成 [3] - 中证光伏产业指数聚焦光伏产业，由50只产业链上、中、下游具有代表性的公司股票组成 [5]

储能电池板块市场表现 - 储能电池概念股走强，英维克股价上涨超过8%，阳光电源股价上涨约5% [1] - 受盘面影响，储能电池ETF上涨超过2% [1] - 具体来看，代码为159566的储能电池ETF现价2.022元，上涨0.053元，涨幅2.69%；代码为159305的储能电池ETF广发现价1.793元，上涨0.047元，涨幅2.69% [2] 锂电设备行业基本面 - 行业在经历两年深度调整后，今年在营收端与利润端均呈现触底企稳迹象 [2] - 行业订单与合同负债正在逐季度改善 [2] 行业技术发展与估值 - 景气反转带动业绩修复，新技术催化推动估值提升 [2] - 固态电池技术加速进化，催生锂电设备新增量 [2]

储能指数表现 - 11月18日储能指数午后持续调整，跌幅超过4% [1] - 截至昨日收盘，储能指数月内累计上涨5.71% [1] 个股市场表现 - 富临精工跌幅最大，超过15% [3] - 中能电气、海博思创、万润新能等多只股票跌幅超过10% [3] - 阿特斯、鹏辉能源、永福股份、奥特迅、派能科技等股票跌幅居前 [3] - 具体个股跌幅数据：富临精工跌15.58%，中能电气跌14.68%，万润新能跌12.28%，海博思创跌11.69%，天力锂能跌11.14% [4] - 跌幅居前的还包括環泰来跌9.99%，冠城新材跌9.98%，摩恩电气跌9.95%，湖南裕能跌9.88% [4] 相关ETF表现 - 储能电池ETF（159566）跌幅超过3% [4] - 该ETF在昨日获得净流入超过2亿元 [4]

储能指数市场表现 - 储能指数午后持续调整，截至发稿下跌超4% [1] - 指数当日点位为5559.36点，较昨日收盘价5796.14点下跌236.77点，跌幅4.09% [2] - 指数年内表现强劲，今年来累计上涨64.69% [2] - 近20个交易日指数累计上涨7.80% [2] - 指数月内累计上涨5.71% [1] 储能指数交易数据 - 指数当日成交额为864.04亿 [2] - 指数当日成交量为16.36亿 [2] - 指数成分股中上涨家数为3家，下跌家数为53家 [2] - 指数当日最高价为5789.86点，最低价为5552.61点 [2] 储能个股表现 - 富临精工跌幅居首，跌超15% [4] - 中能电气、海博思创、万润新能等多股跌超10% [4] - 阿特斯、鹏辉能源、永福股份、奥特迅、派能科技跌幅居前 [4] - 储能电池ETF（159566）跌超3%，该ETF昨日获净流入超2亿元 [5]

文章核心观点 - AI数据中心发展导致全球电力需求激增，推动电力供需格局趋紧和电价上涨，电力行业迎来价值重塑机遇 [1][4][6][11][16] 海外“电荒”与电力价格 - 2025年1月美国宣布进入国家能源紧急状态，主因AI数据中心扩张和制造业增长导致电力需求前所未有激增 [1] - 在2024年以来的能源价格下行周期中，美国电价逆势飙升，电力PCE指数拉升至近十年高位，欧盟各国电价也明显上浮 [1] - 美国电力缺口拐点见于2024年4月，2025年缺口进一步拉大，今年9月净进口量2.1太瓦时，1-9月累计进口20.94太瓦时，较2024年同期的9.31太瓦时显著增长 [4] 中国电力需求增长预测 - 2024至2030年，中国数据中心用电需求复合增速预计达到15%以上 [6] - 据IEA测算，2024年全球数据中心用电量占全球电力需求1.5%（415TWh），到2030年将翻倍至945TWh，占比约3%，复合增速约15% [6] - 对比2024年，2030年美国用电量增长240TWh（增长130%），中国增长175TWh（增长170%），欧洲增长超45TWh（增长70%），日本增长约15TWh（增长80%） [6] - 中国信通院预测：高情境下2030年算力中心用电超7000亿千瓦时（占全社会用电量5.3%），复合增速27.1%；中情境超4000亿千瓦时（占比3.0%），复合增速15.8%；低情境约3000亿千瓦时（占比2.3%），复合增速10.4% [8] AI对电力负荷的影响与电源稳定性 - AI训练过程电力需求巨大，微软超算数据中心训练一次GPT-3模型耗电约19万度，10万GPU集群功率超150MW，年耗电量近16亿度 [11] - 决定电价的关键因素是电力负荷而非总电量，AI数据中心导致电力负荷压力陡增，用电负荷有望保持较高增速 [11][12] - 面对AI爆发的电网负荷需求，风光等波动性电源加剧系统脆弱性，火电、储能等具备电网支撑能力的基荷能源价值凸显 [14][16] - 新型电力系统建设过程中，火电、储能的容量与调节价值将通过多种机制定价，其长期ROE有望稳定在较高水平 [14][16] 投资工具与行业展望 - 绿色电力ETF易方达（562960）跟踪中证绿色电力指数，打包风光、水电、火电转型龙头企业，聚焦新型电力系统建设核心受益标的 [1][16] - 储能电池ETF（159566）跟踪国证新能源电池指数，围绕储能产业链布局，是布局储能产业成长性机遇的工具 [16] - AI时代电力产业成长性提升，有望催化板块估值提升 [16]

新能源相关指数市场表现 - 中证新能源指数午间收盘下跌3.9% [1] - 国证新能源电池指数午间收盘下跌3.3% [1] - 中证光伏产业指数午间收盘下跌5.3% [1] - 中证上海环交所碳中和指数午间收盘下跌1.9% [1] - 储能电池ETF（159566）早盘净申购达3500万份 [1] 2025世界动力电池大会 - 大会今日在四川开幕，自2022年起已连续成功举办三届 [1] - 大会已成为全球动力电池产业交流与合作的重要平台 [1] - 本届大会主题为“新视野新生态新机遇” [1] - 大会设置6场专题会议，聚焦前瞻技术、新型储能、回收利用、创新应用、物流供应链、质量强链六大关键领域 [1] - 展览展示集中呈现低空经济、具身智能、电动工具、电动船舶等前沿技术应用场景 [1] - 大会全方位搭建产业交流合作平台 [1]