报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱供应端受设备检修影响不大整体产量持稳，下游低价补库为主，基本面驱动不足，市场供大于求格局未改善，近期合约有筑底迹象，预计后市维持震荡偏弱运行 [8] - 玻璃供需呈弱平衡，反内卷宏观情绪退潮且处于政策真空期，盘面或二次探底，但不宜过度追空，需关注宏观政策及产线变化潜在利多 [9][10] 根据相关目录分别进行总结 纯碱、玻璃行情回顾与操作建议 - 10月21日纯碱主力期货SA601合约震荡运行，收盘价1219元/吨，日减仓36196手；SA605合约收盘价1304元/吨，跌1元，跌幅0.07%；玻璃FG601合约收盘价1091元/吨，跌27元，跌幅2.41%；FG603合约收盘价1161元/吨，跌27元，跌幅2.27% [7] - 纯碱供应回落库存去化但整体偏弱格局未改，周产降3.03万吨至74.05万吨，环比降3.93%，碱厂库存升至170.5万吨处于近半年低位区间，下游重碱需求变动不大，市场供大于求格局未有效改善，预计盘面价格震荡偏弱 [8] - 玻璃浮法产量持稳，光伏基本面弱平衡，整体处于年内供应高位，节后厂库维持较高态势且库存天数回升，地产市场未企稳竣工数据偏弱，浮法玻璃需求回升难持续，盘面或二次探底但不宜过度追空 [9][10] 数据概览 - 报告展示了纯碱活跃合约价格走势、玻璃活跃合约价格走势、纯碱周度产量、纯碱企业库存、华中重碱市场价格、平板玻璃产量等数据图表，数据来源包括Wind、iFind、建信期货研究发展部 [14][16][20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周焦煤市场整体偏强运行，供需两端均有回升迹象，但政策与情绪扰动使得市场波动加大，预计短期内将高位震荡 [5] - 上周焦炭市场偏强震荡，现货第二轮提涨开启，短期内焦炭价格仍受成本支撑，预计短期仍将跟随焦煤高位震荡 [6] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 市场观点 焦煤基本面 - 供给方面，样本矿山开工率和精煤日均产量环比上升，洗煤厂开工也小幅回暖，但主产区安全检查与“查超产”压力仍存，产量回升空间受限 [5] - 需求方面，钢厂高炉开工率维持高位，铁水日产量稳定，焦化厂生产积极，下游刚需对煤价形成支撑 [5] - 库存层面，除港口库存明显下降外，矿山、洗煤厂及下游环节均出现累库，下游仍有一定补库动能 [5] 焦炭基本面 - 供给方面，焦化厂平均吨焦利润重回盈亏平衡线以下，焦企开启第二轮提涨，焦化厂生产意愿小幅收缩，产能利用率与产量环比微降 [6] - 需求方面，钢厂高炉开工率及铁水日产量维持高位，焦炭可用天数略降，钢厂补库节奏放缓但刚需依旧稳定，焦炭需求仍具韧性 [6] - 库存方面，焦化厂与钢厂环节同步去库，港口库存保持平稳，整体显性库存下降，市场供需结构趋于紧平衡 [6] 第二部分 宏观地产跟踪 - 展示了全国固定资产投资额累计同比、全国房地产新开工、施工、竣工面积累计同比、30大中城市当周商品房成交面积、钢铁行业采购经理人指数（PMI）等数据图表 [8][11][15][17] 第三部分 焦煤供需跟踪 - 焦煤现货价格抬升，展示了山西晋中介休中硫主焦煤采购价、全国主流焦煤现货价格对比等数据图表 [21] - 523家样本煤矿精煤日均产量和炼焦煤开工率环比回升，314家样本洗煤厂精煤日均产量和产能利用率小幅回升 [5] - 矿山由前期去库转为累库，洗煤厂库存逐渐回升，下游钢厂和焦化厂库存上升，仍存一定补库动能，主要港口库存大幅下滑 [5] - 蒙煤通关量回升至高位 [47] 第四部分 焦炭供需跟踪 - 吕梁准一级冶金焦出厂价展示，焦炭现货调价时间表呈现，第二轮提涨开启，关注实际落地节奏 [51][53][55] - 由于成本抬升，焦化企业吨焦利润回落至盈亏线以下，全样本独立焦化企业焦炭日均产量和产能利用率环比微降，全国247家钢厂焦炭日均产量和产能利用率也有所下降 [59][62][65] - 独立焦化厂小幅去库，钢厂由前期补库转为去库，港口焦炭库存趋稳 [69][73]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黑色板块后市并不悲观，寻找回调位置做反弹性价比更高，后续海外财政、货币双宽，国内财政政策空间充足且有配套需求政策 [11] - 工业硅短期盘整运行，多晶硅关注政策预期与现实约束，玻璃和纯碱短期偏弱震荡 [14][16][19][21] - 钢材短期现实需求偏弱难改善，中长期趋势未变，关注四中全会政策；铁矿石价格承压，关注中美经贸磋商 [3][6] 根据相关目录分别进行总结 钢材 行情资讯 - 螺纹钢主力合约收盘价3037元/吨，跌0.39%，注册仓单277451吨，持仓量200.4317万手；天津汇总价3120元/吨，上海汇总价3200元/吨 [2] - 热轧板卷主力合约收盘价3204元/吨，跌0.46%，注册仓单118411吨，持仓量149.6079万手；乐从汇总价3240元/吨，上海汇总价3270元/吨 [2] 策略观点 - 宏观关注四中全会表态及中美谈判进展，基本面螺纹钢产量降、需求回升库存去化但需求恢复不足，热轧卷板产量降、需求升但库存高，卷螺差收窄 [3] - 钢价中长期趋势未变，短期现实需求弱难改善，关注政策力度与方向 [3] 铁矿石 行情资讯 - 主力合约（I2601）收至771元/吨，涨跌幅 -0.32%，持仓变化 +9848手，加权持仓量90.54万手；现货青岛港PB粉778元/湿吨，基差55.83元/吨，基差率6.75% [5] 策略观点 - 供给上海外发运量季节性回落，到港量增加；需求端铁水产量降，钢厂盈利率下滑，终端板材库存压力大 [6] - 基本面铁水产量压力大、港口库存累积，价格承压；宏观运费回落、贸易争端有不确定性，关注经贸磋商 [6] 锰硅硅铁 行情资讯 - 10月17日锰硅主力（SM601合约）收跌0.63%，收盘报5718元/吨，天津现货报价5680元/吨，折盘面升水152元/吨 [8] - 硅铁主力（SF601合约）收跌0.48%，收盘报5430元/吨，天津现货报价5600元/吨，升水170元/吨 [9] 策略观点 - 贸易摩擦情绪或缓和，煤矿事故带动黑色板块情绪好转，现实端需求压力已部分price - in，关注后续重要会议预期差 [10] - 黑色板块后市不悲观，找回调位置做反弹性价比高；锰硅关注锰矿扰动，硅铁大概率跟随板块行情 [11] 工业硅、多晶硅 行情资讯 - 工业硅主力（SI2511合约）收盘价8430元/吨，涨跌幅 -2.03%，持仓变化 +12173手；华东不通氧553市场报价9300元/吨，421市场报价9700元/吨 [13] - 多晶硅主力（PS2511合约）收盘价52340元/吨，涨跌幅 -0.45%，持仓变化 -1633手；N型复投料平均价环比 +0.05元/千克，主力合约基差460元/吨 [15] 策略观点 - 工业硅价格震荡走低，受市场环境影响偏弱运行，供给“北增南减”，需求端有走弱风险，成本提供支撑，短期盘整 [14] - 多晶硅政策预期再起，基本面10月排产增、库存压力大，月底检修或缓解压力，关注平台公司进展 [16] 玻璃纯碱 行情资讯 - 玻璃主力合约收1147元/吨，当日 +1.59%，华北大板报价1180元，华中报价1200元，样本企业周度库存6427.56万箱，环比 +2.31% [18] - 纯碱主力合约收1235元/吨，当日 +0.24%，沙河重碱报价1165元，样本企业周度库存170.05万吨，环比 +2.31% [20] 策略观点 - 玻璃厂库存高、出货压力大，贸易商稳价去库，下游需求弱，盘面反弹动力不足，短期偏弱震荡，关注政策信号 [19] - 纯碱市场弱稳，基本面未改善，供需宽松，企业亏损，供应过剩压力难缓解，需求平淡，短期稳中偏弱震荡 [21]

价格走势核心驱动 - 焦煤焦炭期价整体表现较强 核心驱动来自政策预期和供需面支撑 [1] - 短期宏观与产业预期形成共振 共同推升价格 [1] 宏观与政策因素 - 宏观政策预期推动 市场关注二十届四中全会及中央政治局会议是否会出台需求端政策 [1] - 煤炭作为"反内卷"重点品种 政策预期成为关键影响因素 [1][4] - 若宏观政策不及预期 进入11月钢材淡季后铁水产量大概率下行 期价可能呈现"有底无高"格局 [4] - 若出台超预期需求端政策 叠加四季度供需紧平衡 期价重心仍有进一步抬升空间 [4] 供给端因素 - 产业端供给担忧加剧 内蒙古矿难及陕西省加强四季度煤矿安全检查 市场担忧四季度焦煤供给稳定性 [1] - 截至10月17日当周 全国523家炼焦煤矿精煤日均产量77.9万吨 环比增加2.7万吨 同比增加0.6万吨 [3] - 进口蒙煤方面 甘其毛都口岸10月8日起恢复通车 日通车数恢复至1100~1300辆 因进口利润较佳通关量维持高位 [3] - 假期期间民营煤矿放假3~7天导致开工率大幅下降 但假期后多数已复产 [3] 需求端因素 - 10月下旬北方动力煤冬储需求逐步释放 带动炼焦煤价格底部抬升 [1] - 下游钢厂铁水维持高位 对煤炭刚需韧性较强 该态势预期能持续至10月底 [1] - 截至10月17日当周 全国247家铁水日均产量为240.95万吨 环比下降0.59万吨 [2] - 假期之后下游对焦煤小幅补库 焦煤成交较好 但补库持续性预计有限 [3] 库存情况 - 上周产业链上下游焦炭库存均有所去化 全样本独立焦化厂库存57.29万吨 环比下降6.55万吨 247家钢厂库存639.44万吨 环比下降11.38万吨 [2] - 焦煤库存向下游转移 截至10月17日当周 全样本独立焦化厂焦煤库存997.37万吨 环比增加38.31万吨 247家钢厂存煤788.32万吨 环比增加7.19万吨 [3] - 假期期间钢厂以消化厂内库存为主 钢厂焦炭库存下降 上中游焦炭库存上升 [4] 供需基本面总结 - 焦炭供需双降 截至10月17日当周焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计111.23万吨 环比下降1.27万吨 其中供应端减量较为明显 [2] - 焦炭产业链库存整体下降 基本面相对中性 向上驱动主要来自成本端焦煤的供应支撑及政策利好预期 [2] - 焦煤基本面支撑不足 但受主产区天气和"反内卷"影响 驱动期价维持区间震荡 [3] - 焦煤焦炭短期偏强震荡 但受铁水下降预期影响 上涨幅度有限 [4]

市场整体表现 - 主要指数微涨，沪指坚守3900点，创业板指守住3000点，但科创50和北证50指数下跌 [1][3] - 市场呈现普跌格局，4171只个股下跌，仅1177只个股收涨，55只个股涨停，7只个股跌停 [1][6] - 交易量能整体呈现缩量态势，10月16日成交额降至1.95万亿元，为8月12日以来首次低于2万亿元 [5] 板块与行业分化 - 银行、非银金融、煤炭、白酒、食品饮料等传统防御性板块表现强势，起到护盘作用 [1][7] - 科技股内部分化，半导体等板块成交活跃，阳光电源成交额达205亿元，收涨7.66%，寒武纪-U成交额124亿元，收涨2.58% [6][7] - 稀土永磁、钢铁、贵金属以及同步磁阻电机、机器人执行器、超导概念等热门赛道板块领跌，跌幅均超过2% [7][9][10] 资金流向与市场情绪 - 市场成交量显著萎缩，反映出在内外不确定性下资金的谨慎观望情绪 [5][11] - 资金呈现高低切换特征，从前期涨幅较大的板块流出，流入低估值板块寻求避险 [11][13] - 日成交额超过100亿元的个股仅8只，主要集中在半导体等科技领域 [6] 市场驱动因素分析 - 当前市场走势是“超跌修复+政策预期+外围缓和”三者共振的结果，体现市场韧性 [2][14] - 外部关税政策不确定性抑制增量资金入场意愿，同时市场面临三季报业绩验证窗口 [10][11][14] - 美债收益率从高位回落，市场对美联储激进加息的担忧暂时缓和，为全球成长股提供喘息窗口 [14] 个股成交活跃度 - 成交额居前的个股包括：阳光电源（205亿元，+7.66%）、中兴通讯（180亿元，+7.20%）、立讯精密（153亿元，+1.72%） [7] - 中际旭创成交额126亿元，收涨3.63%，年初至今涨幅达198.62% [7] - 寒武纪-U成交额124亿元，收涨2.58%，总市值达5330亿元 [7]

市场表现 - 2025年10月16日A股市场冲高遇阻，上证综指收于3916.23点，微涨0.10%，深证成指收于13086.41点，下跌0.25%[8] - 创业板指数表现强于主板，上涨0.38%[8] - 沪深两市全日成交金额为19489亿元，较前一交易日有所减少[8] - 超过七成个股下跌，煤炭行业涨幅最大达2.49%，银行行业上涨1.41%[10] 估值与成交 - 当前上证综指平均市盈率为16.00倍，创业板指数为48.45倍，处于近三年中位数平均水平上方[3] - 两市成交金额连续多日突破2万亿元，19489亿元的成交额处于近三年日均成交量中位数区域上方[3] 行业表现 - 表现较好的行业包括煤炭(涨2.49%)、银行(涨1.41%)、食品饮料(涨0.98%)和通信(涨0.87%)[10] - 表现较弱的行业包括钢铁(跌2.12%)、有色金属(跌2.04%)、综合(跌1.79%)和综合金融(跌1.62%)[10] - 资金净流入居前的行业为汽车整车、银行、综合和通信设备[8] 后市研判 - 市场预计短期以稳步震荡上行为主，适合中长期布局[3] - 二十届四中全会临近政策预期升温，美联储年内降息预期对市场形成支撑[3] - 因去年基数较低，今年三季报多数行业盈利增速预计出现反弹[3] - 居民储蓄向资本市场转移形成持续增量资金[3] 投资建议 - 短线建议关注汽车整车、通信设备、银行以及航运港口等行业投资机会[3] - 投资者应保持适度谨慎，避免盲目追高，在结构优化中把握市场机会[3] 风险提示 - 海外超预期衰退可能影响国内经济复苏进程[4] - 国内政策及经济复苏进度不及预期[4] - 国际关系变化带来经济环境变化[4] - 海外宏观流动性超预期收紧[4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周全球大类资产有波动率放大风险 投资者需关注 建议维持对黄金等贵金属的战略配置 下周对权益等风险资产持相对谨慎态度 风波过后 四季度中期维度上仍持有权益>商品>债券的基本配置观点 可关注权益资产买入机会 [6] 根据相关目录分别进行总结 宏观精要 - 海外宏观需关注特朗普新关税威胁与美国政府停摆边际变化 10月底APEC会晤前关税冲突有升级风险 美国政府停摆超30天将推高衰退风险 [6] - 国内后续将进入“十五五”规划关注期和增量政策发布跟踪期 二十届四中全会将研究“十五五”规划建议 5000亿新型政策性金融工具等增量政策进度与成效值得跟踪 [6] 观点精粹 金融板块 - 股指期货受科技事件催化成长风格活跃 关注小微盘资金拥挤 短期震荡上涨 [7] - 股指期权市场成交额整体小幅回落 关注期权市场流动性不及预期 短期震荡 [7] - 国债期货债市延续偏弱 关注政策超预期、基本面修复超预期、关税因素超预期 短期震荡 [7] 贵金属板块 - 黄金/白银受鸽派预期主导价格上行 关注美国基本面表现、美联储货币政策、全球权益市场走势 短期震荡上涨 [7] 航运板块 - 集运欧线三季度旺季转淡 装载承压缺乏上涨驱动 关注9月运价回落速率 短期震荡 [7] 黑色建材板块 - 钢材基本面仍有压力 成本支撑松动 关注专项债发行进度、钢材出口量和铁水产量 短期震荡 [7] - 铁矿宏观扰动频繁 盘面情绪走弱 关注海外矿山生产发运情况等多方面因素 短期震荡 [7] - 焦炭基本面变化不大 盘面震荡运行 关注钢厂生产、炼焦成本以及宏观情绪 短期震荡 [7] - 焦煤竞拍涨多跌少 蒙煤通关短暂受扰 关注钢厂生产、煤矿安全检查、宏观情绪 短期震荡 [7] - 硅铁首轮询盘价格公布 跟随板块低位波动 关注原料成本、钢招情况 短期震荡 [7] - 锰硅首轮询盘价格出台 跟随板块低位运行 关注成本价格、外盘报价 短期震荡 [7] - 玻璃现货负反馈 湖北开始降价 关注现货产销 短期震荡 [7] - 纯碱上游持续累库 部分厂家临时检修 关注纯碱库存 短期震荡 [7] 有色与新材料板块 - 铜贸易摩擦再起 铜价短期回落 关注供应扰动等多方面因素 短期震荡 [7] - 氧化铝基本面仍偏弱势 氧化铝价上方承压 关注矿石复产不及预期等因素 短期震荡 [7] - 铝关注消费变化 铝价高位震荡 关注宏观风险等因素 短期震荡上涨 [7] - 锌库存延续累积 锌价随有色震荡 关注宏观转向风险等因素 短期震荡 [7] - 铅再生铅冶炼厂复产在即 铅价震荡回落 关注供应端扰动等因素 短期震荡 [7] - 镍伦镍库存突破24万吨大关 镍价宽幅震荡 关注宏观及地缘政治变动超预期等因素 短期震荡 [7] - 不锈钢镍铁价格走弱 不锈钢震荡运行 关注印尼政策风险、需求增长超预期 短期震荡 [7] - 锡供应约束仍存 锡价震荡运行 关注佤邦复产预期及需求改善预期变化情况 短期震荡 [7] - 工业硅关注西北复产节奏 硅价短期震荡 关注供应端超预期减产等因素 短期震荡 [7] - 碳酸锂供需双强下 价格震荡运行 关注需求不及预期等因素 短期震荡 [7] 能源化工板块 - 原油受宏观扰动节奏 基本面持续承压 关注OPEC+产量政策、中东地缘局势 短期震荡下跌 [9] - LPG供应仍显过剩 低估值难有改观 关注原油和海外丙烷等成本端进展 短期震荡下跌 [9] - 沥青期价跟随原油下跌 关注制裁和供应扰动 短期下跌 [9] - 高硫燃油期价跟随原油下跌 关注地缘和原油价格 短期震荡下跌 [9] - 低硫燃油跟随原油回落 关注原油价格 短期震荡下跌 [9] - 甲醇受烯烃拖累叠加偏高库存 甲醇回落 关注宏观能源、上下游装置动态 短期震荡 [9] - 尿素市场情绪回落 尿素承压延续 关注秋季播种推进情况 短期震荡 [9] - 乙二醇港口库存拐点已现 供需预期承压 关注煤、油价格波动等因素 短期震荡下跌 [9] - PX油价下跌 成本坍塌 供需无新增利多 关注原油大幅波动等因素 短期震荡下跌 [9] - PTA新装置投产落地消息打压市场预期 成本和供需共振下价格承压 关注原油大幅波动等因素 短期震荡下跌 [9] - 短纤成本拖累价格下跌 供需格局尚可下加工费小步伐式走强 关注下游纱厂拿货节奏等因素 短期震荡下跌 [9] - 瓶片成本坍塌带动价格下跌 关注瓶片企业减产目标执行情况等因素 短期震荡下跌 [9] - 丙烯成本下行叠加关税博弈再起 PL震荡偏弱 关注油价、国内宏观 短期震荡下跌 [9] - PP原料端支撑有限 PP走低 关注油价、国内外宏观 短期震荡下跌 [9] - 塑料油价回落叠加宏观扰动 塑料震荡偏弱 关注油价、国内外宏观 短期震荡 [9] - 苯乙烯胀库担忧仍存 关注宏观变数扰动 关注油价、宏观政策、装置动态 短期震荡下跌 [9] - PVC基本面压力尚存 PVC震荡运行 关注预期、成本、供应 短期震荡 [9] - 烧碱现货企稳 盘面逢低止盈 关注市场情绪、开工、需求 短期震荡 [9] - 油脂或继续震荡 等待进一步信息指引 关注美豆天气、马棕产需数据 短期震荡 [9] - 蛋白粕市场延续低位震荡 关注中美贸易关系变化 关注天气、国内需求、宏观、中美中加贸易战 短期震荡 [9] - 玉米/淀粉国务院引导积极入市收购提振情绪 盘面反弹 关注需求、宏观、天气 短期震荡 [9] 农业板块 - 生猪二育少量入场 猪价低位反弹 关注养殖情绪、疫情、政策 短期震荡下跌 [9] - 天然橡胶宏观影响权重较大 短期走势偏弱 关注产区天气、原料价格、宏观变化 短期震荡 [9] - 合成橡胶盘面延续走低 市场氛围较弱 关注原油大幅波动 短期震荡 [9] - 棉花外盘下挫 内盘震荡偏弱 关注需求、库存 短期震荡 [9] - 白糖巴西10月出口大幅增加 内外糖价均下行 关注进口、巴西产量 短期震荡下跌 [9] - 纸浆短线横盘 现货提涨 关注宏观经济变动、美金盘报价波动等 短期震荡下跌 [9] - 双胶纸现货持稳 盘面震荡 关注产销、教育政策、纸厂开工动态等 短期震荡 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 今日股指走势反弹基本符合宽幅震荡预期，信息层面使避险情绪有所缓和，但两市成交额大幅缩量，期指持仓量回落，市场观望情绪浓厚，短期行业结构性拉动不足，领涨行业表现分化，叠加量能收窄，反弹空间预计不大，股市对经济基本面数据公布敏感度较低，更多走预期行情，走势上继续维持宽幅震荡观点 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 今日股指走势反弹，以沪深300指数为例收盘上涨1.48%，两市成交额回落5033.75亿元，期指各品种均缩量上涨 [2] 重要资讯 《求是》杂志发表习近平总书记重要文章；中国9月CPI同比降幅收窄至0.3%，核心CPI近19个月首次回到1%，PPI同比降幅收窄至2.3%；《求是》杂志提出进一步稳定市场预期；美国财政部长宣称局势已“大幅缓和”，对中国加征关税情况不一定会发生 [3] 策略推荐 持仓观望为主 [5] 期指市场观察 IF、IH、IC、IM主力日内涨跌幅分别为1.72%、1.50%、1.73%、1.77%；成交量分别为15.5567万手、7.1302万手、18.2614万手、29.3154万手，环比分别减少3.2525万手、0.8742万手、3.8477万手、3.8967万手；持仓量分别为27.7099万手、9.7511万手、26.151万手、37.0231万手，环比分别减少0.7289万手、0.6349万手、1.6356万手、0.5978万手 [5] 现货市场观察 上证涨跌幅为1.22%，深证涨跌幅为1.73%，个股涨跌数比为4.62，两市成交额为20728.59亿元，成交额环比减少5033.75亿元 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 远月有政策和成本抬升预期无法证伪，近端现实一般需求疲弱，需观察旺季中游去库能力 [2] - 成本抬升预期影响远月定价，政策预期未排除，供应端故事或被反复交易 [2] - 玻璃纯碱上中游库存高，下游承接力和旺季表现存疑，玻璃产线有点火预期，纯碱远期有投产压力 [2] 各部分内容总结 价格区间预测 - 玻璃月度价格区间1000 - 1300，当前波动率30.65%，波动率历史百分位81.0% [1] - 纯碱月度价格区间1100 - 1400，当前波动率21.20%，波动率历史百分位20.7% [1] 套保策略 玻璃 - 库存管理：产成品库存高，担心价格下跌，可卖出50%的FG2601期货，入场价1250；卖出50%的FG601C1300看涨期权，入场价40 - 50 [1] - 采购管理：采购常备库存低，担心价格上涨，可买入50%的FG2601期货，入场价1050 - 1100；卖出50%的FG601P1100看跌期权，入场价50 - 60 [1] 纯碱 - 库存管理：产成品库存高，担心价格下跌，可卖出50%的SA2601期货，入场价1550 - 1600；卖出50%的SA601C1400看涨期权，入场价40 - 50 [1] - 采购管理：采购常备库存低，担心价格上涨，可买入50%的SA2601期货，入场价1200 - 1250；卖出50%的SA601P1200看跌期权，入场价40 - 50 [1] 行业现状 玻璃 - 沙河煤改气或推迟至11月，具体待跟踪，玻璃产销一般，上游累库超预期，2 - 3条产线或点火/复产，日熔或回升 [3] - 上中游库存高位，现实需求疲弱限制价格高度 [3] 纯碱 - 上游碱厂开始累库，中长期供应维持高位，正常检修继续 [3] - 光伏玻璃基本面改善，成品库存去化，刚需企稳，重碱平衡过剩 [3] - 8月出口超20万吨，缓解国内压力，上中游库存高位限制价格，下方成本支撑空间有限 [3] 盘面价格/月差 玻璃 - 2025年10月15日，05合约1267，较前一日跌13，跌幅1.02%；09合约1351，跌8，跌幅0.59%；01合约1129，跌9，跌幅0.79% [3] - 月差（5 - 9）为 - 84，较前一日跌5；月差（9 - 1）为222，涨1；月差（1 - 5）为 - 138，涨4 [3] - 01合约基差（沙河）为84，涨2；01合约基差（湖北）为31，涨9 [3] 纯碱 - 2025年10月15日，05合约1319，较前一日跌2，跌幅0.15%；09合约1384，跌5，跌幅0.36%；01合约1232，跌2，跌幅0.16% [5] - 月差（5 - 9）为 - 65，较前一日涨3，涨幅 - 4.41%；月差（9 - 1）为152，跌3，跌幅 - 1.94%；月差（1 - 5）为 - 87，持平 [5] 现货价格 玻璃 - 2025年10月15日，沙河交割品安全均价1212.8，较前一日跌6.8 [4] - 各区域价格有不同程度下跌，如华南地区跌10，华中地区跌20 [4] 纯碱 - 2025年10月15日，各地区重碱、轻碱市场价大多持平，沙河重碱市场价1162，较前一日跌2 [6]

今日国内金价 投资有风险，需谨慎！ 黄金 T+D：报 953.8 元 / 克，上涨 11.95 元，涨幅 1.27%。 沪金主连：报 956.74 元 / 克，上涨 16.1 元，涨幅 1.71%，创历史新高。 实物黄金：周大福、周大生等品牌金店报价普遍超过 1230 元 / 克，较昨日涨幅 1.65%-1.99%；银 行投资金条价格在 959-988 元 / 克之间，涨幅 0.73%-2.54%。 | 各金店黄金零售价格 | | --- | 如果您是黄金珠宝从业者，你想了解某个品牌的具体金价，或者想批发采购黄金，可以随时来问我！ （数据来源：新浪财经，第一财经，智通财经，等，均为2025年10月15日最新） 现货黄金：2025年10月15日亚市早盘，受国际贸易担忧、美国政府停摆、地缘风险与美联储货币政策转 向等支撑金价进一步冲高，现货黄金日内飙升1%至4186.61美元，纽约期金攀升至4205.80美元，再创历 史高位。 最新报价：国际黄金现货4184美元/盎司，折合人民币约958元/克。 当前黄金市场处于 "避险需求 + 政策预期" 双轮驱动的强势周期，技术面突破历史新高后打开上行空 间。短期内，地缘政治 ...