文章核心观点 - 2026年开年，中国汽车市场竞争白热化，多家车企通过调整价格、推出金融政策、补贴购置税及发布新车等方式争夺“开门红”，为全年市场注入动能 [2][15] 车企价格与补贴策略 - 宝马自1月1日起对超30款车型进行厂商建议零售价调整，其中电动轿车i7 M70L指导价从189.9万元下调至159.8万元，直降30.1万元，纯电SUV iX1 eDrive25L指导价由29.99万元下调至22.8万元，降幅达24% [2][6] - 宝马3系入门版指导价仍为31.99万元，但分期购买裸车价20万元出头，落地价约23万元，并可享受5000元新车购车补贴 [5] - 为应对新能源汽车购置税优惠从全额免征调整为减半征收的政策变化，多家车企提供购置税补贴：昊铂为1月18日前购车用户提供至高15000元补贴，极氪为1月购车用户提供补贴（例如极氪001含8000元购置税补贴），乐道通过BaaS模式可在减免5%基础上再省至高3805元 [1][7] - 特斯拉与极氪等品牌销售提及，消费者可根据国家以旧换新政策，通过报废旧车获得2万元补贴或置换旧车获得1.5万元补贴 [11][15] 车企金融促销政策 - 特斯拉于1月6日推出限时超长期购车方案“特悠享”，1月31日前下单Model 3或Model Y可享7年超低息，首付7.99万元，月供可低至1918元 [9] - 特斯拉Model Y L首次推出5年0息方案，首付9.99万元，月供可低至3985元 [11] - 小米汽车针对YU7推出“3年0息”购车政策，首付7.49万元起，月供4961元起，2月28日24点前下定可享 [1][11] 新车发布与预订情况 - 小米汽车于1月7日官宣新一代SU7开启小订，预售价22.99万元起，比上一代起售价贵1万多元，支付1000元意向金可退，预计2026年4月起交付 [13] - 小米汽车销售表示新一代SU7小订情况良好，并出现“天使单”（未主动接触客户直接线上下订） [1][13] - 小鹏汽车新款小鹏P7+、小鹏G7于1月8日正式上市，何小鹏透露小鹏G7超级增程在零下20度环境下达成超1100公里综合续航 [14] - 比亚迪为秦PLUS DM-i、秦L DM-i、海豹05 DM-i及海豹06 DM-i四款热销车型加推长续航版，CLTC纯电续航均突破210km，以回应国家将插混纯电续航门槛提升至100公里的新规 [14][15] 市场动态与消费者反应 - 特斯拉门店在推出新金融政策后客流增加，工作日下午店内20分钟有十余组用户进店看车 [1][11] - 小米汽车销售对2026年开年行情充满信心，预计新一代SU7开启小订及YU7新金融政策将带来更大客流 [1][11] - 乘联会秘书长崔东树表示，2026年年初因春节滞后及国家补贴实施早，有望实现1月开门红正增长 [15]

文章核心观点 - 2026年初中国汽车市场出现大规模车企促销活动 主要原因为对冲新能源汽车购置税减免政策退坡带来的影响 叠加以旧换新等政策刺激 行业预期从谨慎转向乐观 有望实现市场“开门红”及延续增长 [1][2][4] 主要车企促销政策 - **特斯拉中国**：针对Model 3/Y/Y L推出“7年超低息”方案 Model Y首付7.99万起 月供最低1918元 同时提供“5年0息”方案 Model Y L系首次参与 [1] - **广汽集团**：旗下自主品牌推出限时购置税兜底、金融贴息及置换报废额外补贴 以传祺为例 “政企补贴”最高可达7万元 [1] - **蔚来汽车**：旗下萤火虫品牌向锁单用户提供10年智能领航辅助服务、2000元购置税补贴等权益 并向蔚来、乐道及萤火虫品牌车主提供复购奖励 [2] - **小米汽车**：针对小米YU7及SU7 Ultra推出促销 YU7全系享“3年0息” 首付7.49万元起 月供最低4961元起 2月底前下定YU7可享4.8万元限时权益 [2] - **宝马**：对31款车型进行官方调价 涵盖旗舰和入门车型 降幅最高的宝马iX1官方指导价由29.99万元降至22.8万元 降幅达24% [2] - **沃尔沃汽车**：针对新品XC70推出限时促销 包括1.4万元购置税直接补贴及覆盖购车用车的配套权益 [2] - **五菱汽车**：对多款新能源车型给予购置税全额补贴 并提供至高8000元置换补贴、至高5000元限时金融贴息 [2] - **其他传统车企**：东风、奇瑞、深蓝、一汽大众、广汽丰田等也陆续针对部分品牌或车型展开新年降价促销 [3] 行业背景与驱动因素 - **政策变化影响**：根据现行政策 2026年和2027年购置新能源汽车将实施购置税减半征收 减免税额不超过1.5万元 以特斯拉Model Y最低配置为例 消费者在2026年1月1日后购置相比2025年需多支出约1.16万元 [4] - **前期市场预期**：2025年底 受新能源汽车购置税政策调整及2025年“国补”退出等因素影响 机构普遍对2026年汽车市场持谨慎态度 预测市场或将下滑 多位车企负责人预测第一季度将有大幅下滑 [4] - **政策刺激与预期转变**：随着汽车报废更新、置换更新补贴政策早于预期出台 业内预期明显转向乐观 叠加车企大力度优惠促销 2026年中国汽车市场有望延续增长态势 [4] - **行业协会预测**：中国汽车流通协会预测2026年1月汽车市场将呈现“开门红” 预计1月市场需求将高于2025年12月 驱动因素包括2025年底被抑制的以旧换新需求与2026年春节前的购车需求 [4]

行业促销动态 - 多家车企在2026年新年首月密集推出降价促销活动以应对新能源汽车购置税政策调整的影响[2][3] - 促销活动涵盖新势力品牌、传统车企及合资品牌，包括特斯拉、广汽、蔚来、小米、宝马、沃尔沃、五菱、东风、奇瑞、深蓝、一汽大众、广汽丰田等[3][4][5] 新势力品牌促销措施 - 特斯拉中国针对Model 3/Y/Y L推出“7年超低息”方案，Model Y首付7.99万元起，月供最低1918元，同时提供“5年0息”方案，Model Y L系首次参与促销[3] - 蔚来旗下萤火虫品牌向锁单用户提供10年智能领航辅助服务及2000元购置税补贴，并向蔚来、乐道及萤火虫品牌车主提供复购奖励[4] - 小米汽车针对小米YU7及小米SU7 Ultra推出促销，YU7全系享“3年0息”，首付7.49万元起，月供最低4961元起，2月底前下定YU7可享4.8万元限时购车权益[4] 传统车企促销措施 - 广汽集团旗下自主品牌推出限时购置税兜底、金融贴息及置换报废额外补贴，以传祺为例，“政企补贴”最高可达7万元[3] - 宝马对31款车型进行官方调价，降幅最高的宝马iX1官方指导价由29.99万元降至22.8万元，降幅达24%[5] - 沃尔沃汽车针对新品XC70推出限时促销，提供1.4万元购置税直接补贴及配套权益[5] - 五菱汽车对多款新能源车型给予购置税全额补贴，并提供至高8000元置换补贴及至高5000元限时金融贴息[5] 政策背景与市场影响 - 根据2026-2027年新能源汽车购置税减免政策，购置税减半征收且减免税额不超过1.5万元，以特斯拉Model Y最低配为例，消费者在2026年1月1日后购置需比2025年多支出约1.16万元[6] - 2025年底，受新能源汽车购置税政策调整及“国补”退出影响，机构普遍预判2026年汽车市场或将下滑，多位车企负责人预测第一季度将有大幅下滑[6] - 随着汽车报废更新、置换更新补贴政策早于预期出台，业内预期转向乐观，叠加车企大力促销，2026年中国汽车市场有望延续增长态势[6]

政策变动与公司应对 - 新能源汽车购置税政策自2026年1月1日起从全免调整为减半征收，按5%税率执行 [2] - 为应对政策退坡，公司在2025年推出了“跨年购置税补贴”承诺，称在2025年12月31日前锁单的客户，若因公司原因导致2026年交付，仍可享受购置税补贴 [2] - 政策调整导致购车成本直接增加约车价的5%，以公司主力车型20万元以上的定价计算，车主需多支付约1万元购置税 [4] 承诺履行与客户纠纷 - 2025年12月下旬，公司销售开始集中联系已锁单车主，要求其在未验车的情况下于年底前支付尾款以配合提前开票，否则无法享受购置税兜底，引发车主不满 [6][7] - 进入2026年后，公司未能履行兜底承诺，转而告知车主“无法直接兜底购置税，仅能以积分进行补偿” [2] - 公司最初提出的补偿方案为3万App消费积分（约合人民币3000元），远低于约1.1万元的车辆购置税 [8] - 据部分车主透露，后续补偿方案提升至与购置税等额的积分，但未获全体车主认可，因积分使用限制较多 [8] - 受此事件影响的车主有数百人，涉及极氪001到极氪X7等多款热门车型，车辆价格普遍在20万元以上 [8] 产品迭代与功能承诺问题 - 极氪009车主集体投诉新车“背刺”及智能驾驶承诺落空问题 [9][10] - 有车主于2024年7月以43万元落地价购买极氪009，公司管理层曾公开表示接下来一年内无年款迭代计划，但2025年1月即推出了功能更强的英伟达智驾升级版 [12] - 老款车型曾被承诺在2025年内升级城区NZP辅助驾驶、记忆泊车等核心智能功能，但截至2026年1月，相关功能仍未推送 [12] - 公司曾就硬件升级与老车主沟通，提出若需求人数达1500人以上可进行付费升级，但因众筹未达目标人数而不了了之 [13] 公司经营与运营状况 - 公司2025年全年累计交付224,133台，同比仅增长1%，未完成年初设定的30万台年度销量目标，完成率不足75% [17] - 2025年12月底，吉利汽车与极氪正式合并，极氪成为吉利汽车全资附属公司并从纽交所退市，距其赴美IPO不足600天 [17] - 公司卷入一场涉及金额高达23.14亿元的供应链诉讼，起诉其电池供应商欣旺达动力，指控其提供的电芯存在质量缺陷，导致公司被迫大规模为车主免费更换电池包 [18] - 行业专家分析，公司未能履行购置税兜底承诺，很可能是生产环节出现问题，导致大面积订单无法在2025年内交付 [3][18]

港股汽车板块市场表现 - 2025年1月5日，港股汽车股普遍大幅下跌，蔚来股价跌幅超过6%，长城汽车跌幅接近6%，小鹏汽车跌幅超过5% [1] - 奇瑞汽车股价下跌近4%，创下自2025年9月底上市以来的新低 [1] - 其他主要汽车股如零跑汽车、吉利汽车、理想汽车、比亚迪股份股价也均有不同程度下跌 [2] 市场下跌的潜在原因 - 一份在机构间流传的经销商内部交流纪要显示，2026年元旦假期乘用车整体客流量较2025年同期有所下滑 [3] - 客流下滑的原因之一是2026年新能源汽车购置税政策调整增加了购车成本，导致消费者产生观望情绪 [3] - 尽管多家车企提供了购车补贴，但这类包装后的“兜底”政策对消费者吸引力不高 [3] - 若1月购车成本比2025年12月、11月更为划算，消费者需求仍有望释放，后续市场情况需观察第二周表现 [3]

港股汽车板块市场表现 - 2026年1月5日，港股汽车股持续走低，蔚来股价下跌超过6% [1] - 长城汽车股价下跌近6%，小鹏汽车股价下跌超过5% [1] - 奇瑞汽车股价下跌近4%，创下自2025年9月底上市以来的新低 [1] - 零跑汽车、吉利汽车、理想汽车、比亚迪股份等其他港股汽车个股股价也均有不同程度下跌 [1] 行业需求与市场情绪 - 一份在机构间流传的经销商内部交流纪要显示，2026年元旦假期乘用车整体客流量较2025年同期有所下滑 [1] - 客流下滑原因之一是2026年新能源汽车购置税政策调整增加了购车成本，导致消费者存在观望情绪 [1] - 尽管多家车企通过多种方式提供购车补贴，但这类包装后的“兜底”政策对消费者吸引力不高 [1] - 若1月购车成本比2025年12月、11月更为划算，消费者需求仍有望释放，后续需观察第二周市场情况 [1]

港股汽车板块市场表现 - 2026年1月5日，港股汽车股普遍下跌，其中蔚来跌超6%，长城汽车跌近6%，小鹏汽车跌超5%，奇瑞汽车跌近4%并创下2025年9月底上市以来新低，零跑汽车、吉利汽车、理想汽车、比亚迪股份股价也均有不同程度下跌 [3] 2026年元旦车市客流与消费情绪 - 一份在机构间发酵的经销商内部交流纪要显示，2026年元旦假期乘用车整体客流量较2025年同期有所下滑 [3] - 客流下滑原因之一是2026年新能源汽车购置税政策调整增加了购车成本，导致消费者存在观望情绪 [3] - 尽管多家车企提供了包装后的“兜底”购车补贴政策，但对消费者吸引力不高 [3] - 若1月购车成本比2025年12月、11月更划算，消费者需求仍有望释放，后续需观察第二周市场情况 [3] 2026年新能源汽车政策变动 - 2026年新能源汽车行业迎来两大政策变动：一是新能源汽车车辆购置税优惠力度“退坡”，从全额免征调整为减半征收（按5%税率）[4] - 二是汽车“两新”政策补贴方式变化，从定额补贴调整为按车价比例补贴，虽然补贴上限不变，但低价车型补贴力度实际上也在“退坡”[4] - 经销商销售人员表示，造车新势力因平均售价较高，受报废和置换更新补贴变化影响不大，但新能源汽车购置税“退坡”确实增加了消费者的购车成本 [4] 车企“兜底”措施的实际效果 - 虽然很多车企出台了“兜底”措施，但并不能完全抵消购置税成本的提升 [5] - 以蔚来买断价11.98万元的萤火虫车型为例，消费者2026年购买需缴纳购置税近6000元，而蔚来仅提供2000元的选配金补贴，相比2025年，消费者购买成本“会高一点点”[5]

港股汽车板块市场表现 - 2026年1月5日，港股汽车股普遍下跌，蔚来跌幅超过6%，长城汽车跌幅接近6%，小鹏汽车跌幅超过5%，奇瑞汽车跌幅接近4%并创下自2025年9月底上市以来的新低，零跑汽车、吉利汽车、理想汽车、比亚迪股份股价也均有不同程度下跌 [1] 近期市场销售动态与原因 - 一份在机构间流传的经销商内部交流纪要显示，2026年元旦假期乘用车整体客流量较2025年同期有所下滑 [1] - 客流下滑原因之一是2026年新能源汽车购置税政策调整增加了购车成本，导致消费者产生观望情绪 [1] - 尽管多家车企提供了购车补贴等“兜底”政策，但对消费者吸引力不高，若1月购车成本比去年12月、11月更划算，消费者需求仍有望释放，后续需观察第二周市场情况 [1] 2026年新能源汽车行业政策变动 - 2026年新能源汽车行业迎来两大政策变动：一是新能源汽车车辆购置税优惠力度“退坡”，从全额免征调整为减半征收（按5%税率）；二是汽车“两新”政策补贴方式从定额补贴调整为按车价比例补贴，补贴上限保持不变，但低价车型补贴力度实际上也在“退坡” [2] 政策变动对市场与消费者的影响 - 经销商销售人员表示，造车新势力因平均售价较高，受报废补贴和置换更新补贴变化的影响不大，但新能源汽车购置税“退坡”确实增加了消费者的购车成本 [2] - 虽然很多车企出台了“兜底”措施，但并不能完全抵消购置税成本的提升 [2] - 以蔚来买断价11.98万元的萤火虫车型为例，消费者2026年购买需缴纳购置税近6000元，而蔚来仅提供2000元的选配金补贴，相比2025年，消费者购买成本“会高一点点” [2]

员工持股计划概要 - 公司于2025年12月24日通过2025年员工持股计划草案，计划设立规模不超过8000万元人民币 [2] - 计划参与对象不超过50人，包括董事、高级管理人员及其他核心人员，其中董事及高管3人，其他核心人员不超过47人 [2][3] - 计划资金来源于公司激励基金与员工合法薪酬等，但具体配比及激励基金提取金额未披露 [3] - 计划旨在完善公司治理结构，将核心人员与公司长期价值深度绑定，激发积极性与创造力 [4] 业绩考核目标 - 公司层面考核年度为2026年和2027年，考核指标为销量与净利润，权重各占50% [3] - 2026年业绩目标为销量不低于180万辆，净利润不低于100亿元人民币 [2][3] - 2027年业绩目标为销量不低于216万辆，净利润不低于150亿元人民币 [3] - 公司层面业绩目标达成率≥100%时，解锁比例为100%，达成率在80%至100%之间按比例解锁 [4] - 公司认为考虑到2026年新能源汽车购置税政策调整、市场需求透支及行业竞争加剧等因素，此次考核指标较2023年相关激励计划更为科学合理 [4] 当前经营与财务表现 - 2025年前11个月，公司累计销量为119.97万辆，同比增长9.26% [2][5] - 分品牌看，哈弗品牌前11个月销量69.21万辆，同比增长11.13%，为销量主力 [5] - 坦克品牌前11个月销量21.16万辆，同比增长1.18% [5] - 皮卡品牌前11个月销量16.63万辆，同比增长3.40% [5] - 欧拉品牌前11个月销量4.02万辆，同比下滑31.4% [5] - 魏牌前11个月销量8.91万辆，同比大幅增长93.94%，增速领先 [5] - 2025年第三季度，公司营业收入为612.5亿元人民币，同比增长20.51% [6] - 2025年第三季度，归母净利润为22.98亿元人民币，同比下滑31.23% [6] - 2025年前三季度，公司营业收入为1535.82亿元人民币，同比增长7.96% [6] - 2025年前三季度，归母净利润为86.35亿元人民币，同比下降16.97% [2][6] - 2025年前三季度，销售费用为79.48亿元人民币，同比增长55.52%，主要因加速构建直连用户的新渠道模式及加大新车型、新技术宣传投入所致 [6] 渠道与品牌战略 - 魏牌的高增长得益于公司直营渠道“长城智选”的建设 [5] - 长城智选直营门店于2024年5月首批开业，初期主销魏牌和坦克品牌车型，后调整为仅销售魏牌蓝山、高山、摩卡和坦克700车型，自2024年10月起仅销售魏牌车型 [5] - 公司董事长魏建军近期公开表示，中国严格意义上还没有高端化品牌，长城也不例外，显示其对包括魏牌在内的高端化成果尚不满意 [5] - 魏牌（前身为WEY品牌）已推出9年，但目前表现仍未达到公司预期 [5] 目标达成挑战 - 基于2025年前11个月119.97万辆的销量，要达到2026年180万辆的销量目标，公司面临不小压力 [2][7] - 文章多次指出，2026年180万辆的销量目标对公司而言压力不小 [2][7]

新能源汽车购置税政策调整与市场影响 - 核心政策调整：自明年1月1日起，新能源汽车购置税从全额免征调整为减半征收，每辆最高减税额从3万元调整为1.5万元 [2] - 市场短期反应：政策切换前形成“末班车效应”，刺激部分购买需求提前释放 [2] - 市场长期趋势：新能源汽车市场将从政策驱动转向价值驱动，竞争将更加聚焦于技术和服务 [2] 当前新能源汽车市场表现 - 产销量数据：11月份新能源汽车产销量分别为188万辆和182.3万辆 [2] - 市场渗透率：11月新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的53.2%，占有率进一步上升 [2] - 以旧换新成效：今年前11个月，汽车以旧换新超1120万辆 [2] 行业未来发展方向与建议 - 政策引导：中央经济工作会议明确明年优化“两新”政策实施，以带动更高技术、更节能、更智能的消费 [2] - 技术门槛提升：新能源汽车购置税新政策将减免资格与技术要求挂钩，例如插电式混合动力乘用车纯电动续驶里程应满足有条件的等效全电里程不低于100公里 [3] - 行业影响：新政策将加速行业“洗牌”，促进产业提质升级，企业将加大研发投入并调整技术方向 [3] 智能化与消费趋势 - 智能化发展：智能网联汽车被列为重点布局的3个万亿元级消费领域之一 [3] - 技术融合：智能化与电动化相互促进，形成双向驱动的良性循环，智能网联新能源汽车有望继续保持高速增长 [3] - 渗透率数据：今年前三季度，具备组合驾驶辅助功能（L2）的乘用车新车销量同比增长21.2%，渗透率达64% [3] 消费者行为与基础设施 - 消费观念转变：消费者将更加理性，从依赖政策优惠转向关注产品品质、技术性能、残值及服务体验 [4] - 补能设施重要性：充电设施作为产业关键支撑，其服务能力直接影响消费者购买信心 [4] - 现存挑战：公共充电网络布局不均衡、居住区服务供给不充分、运营管理质效有待提升等问题仍存在 [5] 充电设施建设规划与后市场拓展 - 建设目标：根据《电动汽车充电设施服务能力“三年倍增”行动方案》，到2027年底，全国将建成2800万个充电设施，提供超3亿千瓦公共充电容量，满足超8000万辆电动汽车充电需求 [5] - 后市场发展：商务部将推进汽车流通消费改革试点，扩大二手车流通，拓展汽车改装、租赁、赛事、房车露营等汽车后市场，以全链条扩大汽车消费 [5]