黄金价格波动与期权市场活动分析 - 机构分析指出，黄金在特定交易日的价格暴跌可能因“伽马挤压”现象而加速[1] - “伽马挤压”发生在价格穿过大量期权持仓价位时，导致持有空头期权仓位的交易商为平衡投资组合而进行反向操作[1] 关键期权合约与到期日 - 对于SPDR黄金ETF，在特定周五有大量行权价在465美元和455美元的期权到期[1] - 芝商所的3月和4月期权也有大量仓位集中在5300美元、5200美元和5100美元价位[1] 交易商对冲行为对市场的影响 - 当价格穿过期权持仓价位时，交易商需要买入更多期货或黄金ETF份额来对冲[1] - 当价格回落并再次穿过这些价位时，交易商则需要卖出以重新平衡投资组合[1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆小幅收涨，连粕或震荡；豆一现货产区稳定、销区补涨，盘面震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，DCE豆一2605收盘价4375元/吨，日盘涨24元（+0.55%），夜盘涨7元（+0.16%）；DCE豆粕2605收盘价2782元/吨，日盘涨16元（+0.58%），夜盘涨16元（+0.58%）；CBOT大豆03收盘价1074.75美分/蒲，涨7.25美分（+0.68%）；CBOT豆粕03收盘价297.6美元/短吨，涨3.8美元（+1.29%） [1] - 现货方面，山东豆粕价格3120 - 3140元/吨，较昨持平；华东张家港达孚3060 - 3130元/吨，部分价格持平或有调整；华南3100 - 3200元/吨，较昨持平或+10 [1] - 主要产业数据方面，豆粕前一交易日成交量64.95万吨/日，前两交易日12.2万吨/日；库存前一交易日88.81万吨/周，前两交易日94.41万吨/周 [1] 宏观及行业新闻 - 1月28日CBOT大豆期货收盘上涨，基准期约收高0.7%，触及一个多月来最高水平，原因是阿根廷干旱天气威胁大豆作物，美元指数疲软，但巴西大豆收割推进且预期创纪录丰收抑制上涨空间 [3] 趋势强度 - 豆粕趋势强度为0，豆一趋势强度为0，主要指报告日的日盘主力合约期价波动情况 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 聚酯产业链 - PX节前在弱现实强预期下驱动有限，高位震荡为主，短期在7200 - 7600震荡，中期仍偏多对待[1] - PTA短期在供需偏弱格局及资金博弈下高位震荡，短期或在5200 - 5500震荡，中期仍偏多对待，TA5 - 9低位正套[1] - 乙二醇EG5 - 9逢低正套，看跌期权EG2605 - P - 3800卖方持有[1] - 短纤单边同PTA，PF盘面加工费在800 - 1000波动，逢高做缩为主[1] - 瓶片1 - 2月绝对价格与加工费仍跟随成本端波动，PR2603关注6200附近支撑，PR主力盘面加工费预计在400 - 550元/吨区间波动[1] LPG产业 未提及明确核心观点 天然橡胶产业 - 下方成本支撑走强，现货库存呈现阶段性降库，胶价短期偏强震荡，但目前需求依旧疲弱，16500一线仍存较大压力，关注关键压力位情况[4] 玻璃纯碱产业 - 纯碱期货价格震荡偏弱态势[7] - 玻璃期货价格震荡偏弱态势，关注产线及库存变化[7] PVC、烧碱产业 - 烧碱期货弱势震荡为主，后续关注主力下游采购量及液碱价格波动对市场的传导效应[8] - PVC盘面震荡回调，主力合约关注4820 - 5000区间[8] 尿素产业 - 尿素行情节前延续小幅波动，主力合约关注1760 - 1820区间，关注下游需求进展以及库存去化节奏[9] 原油产业 - 短期地缘溢价、美国原油短期损失以及哈萨克斯坦部分油田恢复生产速度低于预期等利好仍存，对油价仍存支撑，关注中东局势地缘冲突变化[11] 甲醇产业 - 甲醇市场供需双弱，价格反弹空间受压制，当前需关注伊朗甲醇进口货源到港量的缩减节奏和地缘因素带来的风险溢价[13] 纯苯 - 苯乙烯产业 - 纯苯价格高位承压，策略上暂观望，EB - BZ价差逢高做缩[15] - 苯乙烯价格高位承压，短期资金博弈加剧，价格波动较大，策略上暂观望，EB - BZ价差逢高做缩[15] LLDPE、PP产业 - LLDPE、PP价格偏强，需关注现货实际成交情况、基差库存以及宏观情绪的持续性[17] 根据相关目录分别进行总结 聚酯产业链 - 下游聚酯产品价格多数上涨，部分现金流有变化，如POY150/48价格涨1.2%，现金流降9.5%[1] - 上游价格方面，原油、PX等价格有涨跌，亚洲及国内PX开工率有变动，PTA、MEG相关价格、加工费、开工率等也有不同表现[1] LPG产业 - LPG期货价格上涨，现货价格部分持平，基差有变化，外盘价格多数微跌，库存方面炼厂库容比上升，港口库存和库容比下降[2] - 上下游开工率方面，上游主营炼厂开工率上升，下游PDH开工率大幅下降，MTBE和烷基化开工率有小幅度变动[2] 天然橡胶产业 - 现货价格多数上涨，基差和月间价差有变化，基本面数据显示泰国、印尼等产量有增减，轮胎开工率和产量有变动，库存方面青岛地区天胶保税和一般贸易库存转为去库[4] 玻璃纯碱产业 - 玻璃和纯碱期货价格有小幅度涨跌，现货市场价格窄幅震荡，成交清淡，供应端产量有变动，需求端出货和补库情况不同，库存方面玻璃厂库和纯碱厂库有增减[7] PVC、烧碱产业 - PVC期货偏弱震荡，现货价格整体维持弱稳格局，烧碱期货小幅反弹走高，现货价格继续窄幅下滑，供需方面PVC供大于求累库，烧碱供需失衡未改[8] 尿素产业 - 尿素期货冲高回落，现货价格整体上扬，供应面日产增长，需求端工业采购按需补货，农业需求回暖，厂家春节收单压力不明显[9] 原油产业 - 原油价格上涨，价差有变化，成品油价格多数上涨，裂解价差部分有变动，受美国强冬季风暴、哈萨克斯坦油田产量恢复缓慢、美国对伊朗态度强硬等因素影响[11] 甲醇产业 - 甲醇期货高位窄幅震荡，现货按需采购，各周期基差逐步走弱，市场供需双弱，内地厂库去化，港口库存小幅累积，后续到港有减少预期，但MTO需求疲软[13] 纯苯 - 苯乙烯产业 - 上游纯苯价格上涨，相关价差和进口利润有变化，苯乙烯价格上涨，现金流和库存有变动，产业链开工率部分下降[15] LLDPE、PP产业 - LLDPE、PP期货价格上涨，现货价格部分上涨，基差有变化，上下游开工率方面PE装置开工率上升，下游加权开工率下降，PP装置开工率小幅度上升，粉料开工率大幅下降[17]

报告行业投资评级 - 丙烯、塑料、聚丙烯、苯乙烯、瓶片投资评级为★★★，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会[1] - 纯苯投资评级为★☆★，代表偏多，判断趋势有上涨的驱动，但盘面可操作性不强[1] - PTA、短纤投资评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨的驱动，但盘面可操作性不强[1] - 乙二醇、尿素、PVC、烧碱投资评级为☆☆☆，代表短期多空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主[1] 报告的核心观点 - 各化工品期货价格表现不一，受基本面、成本、需求等多种因素影响，不同化工品在不同时间段面临不同的市场情况和投资机会，部分品种短期趋势偏强或偏弱，部分品种需关注后续供需平衡及库存变化[2][3][5] 根据相关目录分别进行总结 烯烃-聚烯烃 - 丙烯期货主力合约日内震荡收涨，盘面强势叠加下游补库带动买盘，企业库存低位报盘推涨，实单竞拍溢价成交重心走高[2] - 塑料和聚丙烯期货主力合约日内震荡收涨，聚乙烯供应压力不减，需求端下游工厂放假生产负荷降低；聚丙烯成本端支撑增强，供应处扩能空窗期库存压力下降，但新增订单跟进不足，下游抵触高价原料[2] 聚酯 - 夜盘油价上涨，PX和PTA日内震荡回升，聚酯去库顺利，上半年PX偏多配，但当前需求下滑春节前后有累库预期；二季度考虑PX加工差逢低偏多及月差正套机会，需下游需求配合[3] - 乙二醇周一港口库存增加，春节前后累库，二季度有检修及需求回升预期，供需或改善，但产能增长长线承压[3] - 短纤企业负荷偏高库存低位，但下游订单弱利润薄，春节临近终端生产停滞，价格跟随原料调整[3] - 瓶片开工下降，低负荷及低库存下加工差修复，短期随原料回落，中期关注节后库存表现，长线产能压力仍存[3] 纯苯-苯乙烯 - 纯苯期货价格跟随油价偏强，山东地炼溢价成交好，前期检修装置重启进口量高，江苏港口库存增加，下游需求增加，但供应提升行情或承压[5] - 苯乙烯期货主力合约日内震荡收涨，原油和纯苯支撑成本，国产供应量下滑，下游需求稳中有降，春节备货尾声价格有压力[5] 煤化工 - 甲醇盘面上涨，地缘局势不确定，海外装置开工低，沿海需求减，港口库存累积，虽有装置重启但库存高或压制行情，短期偏强，中长期缓慢去库[6] - 尿素盘面冲高回落，春节前工业需求降，春耕备肥未启动，供应压力大，雨雪影响发运，节前下游备货，价格下调后刚需跟进，行情区间波动[6] 氯碱 - PVC震荡，厂家库存降社会库存增，整体库存有压力，检修量增开工率降，出口签单及市场成交放缓，内需一般，电石价格降成本支撑弱，关注出口及成本波动[7] - 烧碱震荡偏强，山东氧化铝液碱采购价下调，氯碱利润压缩，行业库存高压，下游氧化铝开工高有刚需，但行业亏损后续是否减产待跟踪，非铝刚需采购，预计氯碱一体化压缩利润[7] 纯碱-玻璃 - 纯碱日内窄幅震荡，周度库存上涨压力大，供应增加，下游抵触高价，浮法和光伏产能波动小，刚需维稳，长期供需过剩，反弹高空操作[8] - 玻璃日内波动，库存窄幅波动，下游放假或累库，三种燃料产线亏损，产能波动不大，加工订单低迷，南方好于北方，估值偏低或随宏观情绪波动，关注产能变动[8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材预计钢价维持区间震荡，螺纹钢5月合约波动参考3100 - 3200元，热卷波动参考3250 - 3350元，多卷螺差可继续持有 [1] - 铁矿石面临供需双弱格局，价格整体承压运行，可800左右试空 [3] - 焦炭单边震荡偏空看待，区间参考1600 - 1750，套利推荐多焦煤空焦炭 [5] - 焦煤单边震荡偏空看待，区间参考1000 - 1150，套利推荐多焦煤空焦炭 [5] - 硅铁预计价格宽幅震荡，区间参考5500 - 5900左右 [6] - 硅锰预计价格宽幅震荡为主，区间参考5800 - 6000 [6] 根据相关目录分别总结 钢材 - 价格及价差：螺纹钢和热卷现货及期货价格多数下跌，现货卷螺价差维持200元 [1] - 成本和利润：钢坯价格下降，部分成本和利润有变动，钢厂盈利率增加 [1] - 产量：日均铁水产量微降，五大品种钢材产量微增，螺纹产量增加，热卷产量下降 [1] - 库存：五大品种钢材和螺纹库存增加，热卷库存减少 [1] - 成交和需求：建材成交和五大品种表需下降，螺纹和热卷需求有不同表现 [1] 铁矿石 - 相关价格及价差：仓单成本部分上涨，基差多数下降，5 - 9价差持平，1 - 5价差下降 [3] - 现货价格与价格指数：部分现货价格有涨跌，新交所62%Fe掉期价格微降 [3] - 供给：全球发运量环比增加，45港到港量环比减少，全国月度进口总量增加 [3] - 需求：247家钢厂日均铁水产量微增，45港日均疏港量下降，全国生铁和粗钢月产量下降 [3] - 库存变化：45港库存和247家钢厂进口矿库存增加，64家钢厂库存可用天数增加 [3] 焦炭 - 相关价格及价差：部分焦炭价格下跌，05、09合约基差有变动，J05 - J09价差微增，钢联焦化利润下降 [5] - 上游焦煤价格及价差：部分焦煤价格下跌，05、09合约基差增加，JM05 - JM09价差微降，样本煤矿利润增加 [5] - 供给：全样本焦化厂日均产量微降，247家钢厂日均产量微增 [5] - 需求：247家钢厂铁水产量微增 [5] - 库存变化：焦炭总库存增加，全样本焦化厂焦炭库存微降，247家钢厂焦炭库存增加，港口库存增加 [5] - 供需缺口变化：焦炭供需缺口测算值微降 [5] 焦煤 - 相关价格及价差：部分焦煤价格下跌，05、09合约基差增加，JM05 - JM09价差微降 [5] - 海外煤炭价格：部分海外煤炭价格持平或微降 [5] - 供给：原煤产量和精煤产品产量微降 [5] - 需求：全样本焦化厂日均产量微降，247家钢厂日均产量微增 [5] - 库存变化：汾渭煤矿精煤库存下降，全样本焦化厂焦煤库存增加，247家钢厂焦煤库存微增，港口库存下降 [5] 硅铁 - 现货价格及价差：主力合约收盘价下降，部分现货价格有涨跌，SF - SM主力价差下降 [6] - 成本及利润：生产成本部分微降，生产利润内蒙下降，宁夏增加 [6] - 供给：硅铁产品产量持平，生产企业开工率微降 [6] - 需求：硅铁需求量增加，高炉开工率微降，河钢招标价上涨 [6] - 库存变化：60家样本企业硅铁库存增加，下游硅铁可用平均天数增加 [6] 硅锰 - 现货价格及价差：主力合约收盘价下降，部分现货价格持平 [6] - 成本及利润：生产成本持平，锰矿供应部分指标有变动 [6] - 供给：硅锰周产量微增，开工率微增 [6] - 需求：硅锰需求量增加，247家日均铁水产量微增，钢联五大材产品产量微增 [6] - 库存变化：63家样本企业库存持平，硅锰库存平均可用天数减少 [6]

报告行业投资评级 - 短纤短期趋势偏强，瓶片短期趋势偏强 [1][2] 报告的核心观点 - 短纤期货上涨，现货部分工厂报价上调，贸易价格抬升但下游多观望成交少，直纺涤短销售高低分化，下游纯涤纱跟涨、涤棉纱维稳 [1] - 瓶片上游原料震荡上涨，工厂报价涨跌互现，市场成交气氛小幅回落，近月补货较多 [2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 短纤2602合约价格6828，较前日涨50；2603合约价格6826，较前日涨44；2604合约价格6876，较前日涨188；主力持仓量189740，较前日增15638；主力成交量193912，较前日增3863；主力基差 -96，较前日增56；华东现货价格6730，较前日涨100；产销率57%，较前日降61% [1] - 瓶片2602合约价格6422，较前日降4；2603合约价格6436，较前日降12；2604合约价格6436，较前日降6；主力持仓量39979，较前日降2611；主力成交量80214，较前日降15422；主力基差14，较前日增116；华东现货价格6450，较前日涨110；华南现货价格6490，较前日涨90 [1] 现货消息 - 短纤期货上涨，周六部分工厂报价上调百元，今日早盘部分补涨50 - 100元/吨，半光1.4D主流报价涨至6850 - 6900区间，贸易价格抬升，下游多观望成交少，主流商谈重心在6700 - 6850区间，直纺涤短平均产销57%，部分工厂产销高低分化，下游纯涤纱跟涨百元，涤棉纱维稳，销售一般，库存维持 [1] - 瓶片上游原料震荡上涨，部分工厂报价涨跌互现，下调20至上调100均有，市场成交气氛小幅回落，近月补货较多，1 - 3月订单多成交在6450 - 6500元/吨出厂，略低6400 - 6440元/吨出厂，少量略高6510 - 6530元/吨出厂 [2] 趋势强度 - 短纤趋势强度为1，瓶片趋势强度为1，仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况 [2]

菜油期货市场行情 - 菜油期货主力合约价格出现显著上涨，单日涨幅超过3% [1] - 当前报价为每吨9266元人民币 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪胶和合成胶短期和中期均震荡，日内偏强，整体偏强运行 [1] - 预计本周一国内沪胶和合成胶期货或维持震荡偏强走势 [5][7] 根据相关目录分别进行总结 沪胶 - 国内云南和海南天胶产区进入停割季，国产全乳胶供应压力下降，东南亚处于割胶旺季 [5] - 胶市下游国内汽车产销数据偏乐观，12月重卡销量数据好于预期 [5] - 能化板块偏多氛围增强，上周五夜盘沪胶期货维持震荡偏强走势，期价略微收涨 [5] 合成胶 - 国内合成橡胶核心原料丁二烯近期供需趋紧，价格显著上涨，占生产成本超70% [7] - 国际原油震荡上行带动石脑油价格高位支撑，成本端刚性抬升为期货价格筑牢基础 [7] - 丁二烯装置开工率下滑至72%，下游橡胶装置开工率维持78%高位，供需错配强化成本上涨预期 [7] - 东南亚天然橡胶进入减产季，沪胶标胶与合成橡胶价差显著扩大，间接支撑合成橡胶价格中枢上移 [7] - 上周五夜盘国内合成胶期货维持偏强姿态，期价略微收涨 [7]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 鸡蛋节前旺季现货偏强 [1] - 趋势强度为0，处于中性状态，取值范围为【-2,2】区间整数，-2表示最看空，2表示最看多 [2] 根据相关目录分别总结 基本面跟踪 - 期货方面，鸡蛋2602合约收盘价3031元/500千克，日涨跌-0.88%，成交变动-605，持仓变动-5157；鸡蛋2603合约收盘价3046元/500千克，日涨跌-0.59%，成交变动6476，持仓变动-3830 [1] - 价差方面，鸡蛋2 - 3价差最新日为 -15，前一日为 -1；鸡蛋3 - 9价差最新日为 -885，前一日为 -865 [1] - 现货价格方面，辽宁为3.80元/斤，较前一日3.70元/斤上涨；河北为3.56元/斤，较前一日3.44元/斤上涨；山西为3.90元/斤，较前一日3.80元/斤上涨；湖北为3.80元/斤，较前一日3.67元/斤上涨 [1] - 产业链数据方面，玉米现货价格为2375元/吨，较前一日2370元/吨上涨；豆粕现货价格为3080元/吨，与前一日持平；河南生猪价格为13.28元/公斤，较前一日13.23元/公斤上涨 [1] - 备注说明期货成交、持仓按单边计算，涨跌幅按当日结算价与前一日收盘价计算，现货是当日早上报价等信息 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周四天胶走势延续反弹，国内产区停割，泰国东北部预计1月份将陆续停割，南部正值旺季，国内青岛天胶总库存持续累库，短期供应端弹性减弱，原料胶价格相对坚挺，需求端支撑全钢胎开工平稳，短期胶价预计震荡偏强 [4] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - RU主力前日收盘价15850元/吨，前2日收盘价15745元/吨，涨跌105元/吨，涨跌幅0.67%，成交量182370，持仓量12270，持仓量增减355 [2] - NR主力前日收盘价12735元/吨，前2日收盘价12615元/吨，涨跌120元/吨，涨跌幅0.95%，成交量48300，持仓量60827，持仓量增减 -1231 [2] - BR主力前日收盘价12270元/吨，前2日收盘价11915元/吨，涨跌355元/吨，涨跌幅2.98%，成交量182757，持仓量2956，持仓量增减10 [2] - RU - NR现值3115，前值3130，涨跌 -15；RU - BR现值3580，前值3830，涨跌 -250；NR - BR现值465，前值700，涨跌 -235 [2] - RU基差现值 -350，前值 -245；混合 - RU现值 -1135，前值 -1030；烟片 - RU现值2350，前值2455 [2] 现货市场 - 全乳山东、上海、昆明，烟片山东、上海，混合青岛、云南现值与前值相比涨跌幅均为0.00% [2] - 下游泰国烟片、泰国杯胶、泰国乳胶现值与前值相比涨跌幅均为0.00% [2]