报告行业投资评级 - 短纤短期震荡偏强，瓶片短期震荡偏强 [1] 报告的核心观点 - 短纤期货跟随原料震荡盘整，现货工厂报价维稳，成交按单商谈，期现及贸易商维持商谈走货但成交偏少，直纺涤短销售高低分化，平均产销63% [1] - 瓶片上游聚酯原料期货小幅收涨，工厂报价多稳，市场成交气氛尚可，9 - 11月订单成交价格有区间差异，出口报价多稳 [2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 短纤 - 短纤2510合约价格6376，较前日降2；短纤2511合约价格6370，较前日升6；短纤2512合约价格6356，较前日升18 [1] - PF10 - 11价差6，较前日降8；PF11 - 12价差14，较前日降12；PF基差100，较前日降6 [1] - 短纤主力持仓量144980，较前日降13832；主力成交量184338，较前日降4035 [1] - 短纤华东现货价格6470，较前日无变化；产销率63%，较前日升9% [1] 瓶片 - 瓶片2510合约价格5840，较前日降6；瓶片2511合约价格5844，较前日降4；瓶片2512合约价格5848，较前日降10 [1] - PR10 - 11价差 - 4，较前日降2；PR11 - 12价差 - 4，较前日升6；PR主力基差 - 14，较前日降6 [1] - 瓶片主力持仓量37689，较前日降123；主力成交量34262，较前日升2093 [1] - 瓶片华东现货价格5830，较前日降10；华南现货价格5890，较前日降10 [1] 现货消息 短纤 - 短纤期货随原料震荡盘整，现货工厂报价维稳，成交按单商谈，期现及贸易商商谈走货成交少，半光1.4D主流商谈在6400 - 6700区间，直纺涤短平均产销63% [1] 瓶片 - 瓶片上游聚酯原料期货小幅收涨，工厂报价多稳，市场成交气氛尚可，9 - 11月订单多成交在5800 - 5920元/吨出厂不等，出口报价多稳，华东主流瓶片工厂商谈区间至765 - 790美元/吨FOB上海港 [2] 趋势强度 - 短纤趋势强度为1，瓶片趋势强度为1，仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况 [2]

报告行业投资评级 - 丙烯、纯苯、PX、乙二醇、瓶片、烧碱、纯碱投资评级为三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 苯乙烯、短纤投资评级为两颗星，代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵 [1] - 塑料、PTA、甲醇、PVC、玻璃投资评级为一颗星，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 尿素投资评级为白星，代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] 报告的核心观点 - 化工各细分行业表现分化，部分产品供应偏紧价格有上涨动力，部分产品因需求不足或供应增加价格弱势或震荡运行，需关注各产品供需变化、装置检修及下游备货等情况 [2][3][5] 各目录总结 烯烃 - 聚烯烃 - 丙烯期货主力合约围绕5日均线窄幅整理，供应偏紧、库存无压，报盘探涨，下游刚需买盘加强，实单重心走高 [2] - 聚烯烃期货主力合约低位区间整理，现货供应稳定但下游订单跟进慢，需求提升不明显，工厂刚需补库，市场氛围谨慎，聚丙烯厂价稳定，持货商出货部分下调报价促成交 [2] 纯苯 - 统苯价格在6000元/吨以上震荡，华东现货稳中略跌，山东出货平稳，周度供需同步增长，港口小幅累库，加工差反弹，基差弱势，三季度供需或改善但当前价格弱势 [3] - 苯乙烯期货主力合约窄幅波动，北方低价限制上涨空间，9月下宁波大装置检修使华东港口累库节奏推后，对价格有一定支撑 [3] 聚酯 - PX价格反弹，PTA小幅跟涨，TA - PX价差走弱，PX产量增长空间有限关注存量装置检修，PTA产能充裕价格驱动在原料，终端订单回升但涤丝库存中性偏高，关注节前备货及聚酯提负 [5] - 乙二醇窄幅震荡，国内产量提升，到港量环比小增，港口库存下降，基差走强，远月有新产能压力，月差偏强 [5] - 短纤供需平稳价格随成本波动，基差和现货加工差反弹，旺季需求回升对行业预期有提振，国庆前下游有备货预期，可偏多配置，瓶片下游刚需采购，加工差回升，产能过剩是长线压力 [5] 煤化工 - 甲醇盘面低位波动，港口持续大幅累库，进口到港量高位，后续关注伊朗限气预期，内地装置开工负荷提升，下游采购增加，后续行情预计震荡企稳 [6] - 尿素盘面下跌，市场交投情绪弱，日产小幅下降，农业需求淡季，备肥进度慢，企业库存同比偏高，港口库存增加，行情预计弱势延续 [6] 氯碱 - PVC日内震荡，现货低迷，下游采购积极性一般，新增装置投产供给压力大，氯碱一体化利润尚可，成本支撑不明显，内外需疲软，期价或震荡偏弱 [7] - 烧碱日内窄幅波动，现货表现分化，山东走弱其他地区偏强，氧化铝刚需支撑，装置检修复产并存，开工回升，整体库存低价格相对坚挺，期价预计宽幅震荡 [7] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱日内窄幅波动，部分企业减量或计划检修，供应小幅缩减，行业累库，光伏基本面改善重碱刚需回升，长期供给高压，倾向反弹高位做空 [8] - 玻璃日内走弱，沙河成交转淡价格松动，其他地区价格上涨，产能小幅回升，加工订单改善，现货略有松动，期价预计宽幅震荡 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美玉米虽回落但后期可能下调单产仍有反弹空间，中国对美玉米和高粱加征关税，国外玉米进口利润较高，12月巴西进口价格2125元，国内玉米现货短期相对稳定，新季玉米即将大量上市，玉米现货预计回落，01玉米偏弱震荡 [5][7][9] - 山东深加工到车辆增多，玉米淀粉库存降低，中长期淀粉需求偏弱企业会长期亏损，01淀粉跟随玉米偏弱震荡，后期玉米淀粉现货也会回落 [8] - 交易策略上美玉米400美分/蒲有支撑，01玉米观望为主，套利观望 [10][11] - 期权策略上有现货企业卖出玉米看涨期权平仓，或短线冲高累沽滚动操作 [14] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据 - 期货盘面：C2601收盘价2170，跌18，跌幅0.83%；C2605收盘价2240，跌14，跌幅0.63%等；CS2601收盘价2502，跌25，跌幅1.00%；CS2605收盘价2588，跌20，跌幅0.77%等 [3] - 现货与基差：玉米今日青冈报价2220，涨20；嘉吉生化报价2180，持平；淀粉龙凤今日报价2700，跌50；中粮报价2750，持平 [3] - 价差：玉米跨期C01 - C05价差 -70，跌4；淀粉跨期CS01 - CS05价差 -86，跌5；跨品种CS09 - C09价差217，持平 [3] 第二部分 行情研判 - 玉米：美玉米后期或下调单产有反弹空间，中国对美玉米和高粱加征关税，国外玉米进口利润高，北方港口平仓价稳定，东北产区现货偏强，华北上量增多现货回落，东北与华北玉米价差缩小，小麦与玉米价差小继续替代，养殖需求偏弱，下游饲料企业库存高，新季玉米即将大量上市，预计9月底华北玉米到2200元/吨，黑龙江到2100元/吨以下 [5][7] - 淀粉：山东深加工到车辆增多，玉米现货稳定，淀粉价格主要看玉米价格和下游备货情况，本周淀粉库存降低，中长期需求偏弱企业亏损，华北玉米到10月初有回落空间，后期玉米淀粉现货也会回落 [8] 第三部分 玉米期权 - 期权策略：有现货企业卖出玉米看涨期权平仓，或短线冲高累沽滚动操作 [14] 第四部分 相关附图 - 展示各地区玉米现货价格、玉米01合约基差、玉米1 - 5价差、玉米淀粉1 - 5价差、玉米淀粉01合约基差、玉米淀粉01合约价差等图表 [16][17][18][20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 硅铁和锰硅市场反内卷信息再度升温，均呈偏强震荡态势[1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 硅铁期货方面，2511合约收盘价5598元，较前一交易日涨102元，成交量212383，持仓量240781；2601合约收盘价5554元，较前一交易日涨92元，成交量84230，持仓量108371 [1] - 锰硅期货方面，2511合约收盘价5830元，较前一交易日涨112元，成交量82234，持仓量118249；2601合约收盘价5844元，较前一交易日涨114元，成交量253536，持仓量324869 [1] - 现货方面，硅铁FeSi75 - B内蒙汇总价格5250元/吨，较前一交易日涨30元/吨；硅锰FeMn65Si17内蒙价格5680元/吨；锰矿Mn44块价格39.5元/吨度；兰炭小料神木价格650元/吨 [1] - 价差方面，硅铁期现价差（现货 - 11期货）为 - 348元/吨，较前一交易日降72元/吨；锰硅期现价差（现货 - 01期货）为 - 164元/吨，较前一交易日降112元/吨；硅铁近远月价差（2511 - 2601）为44元/吨，较前一交易日涨10元/吨；锰硅近远月价差（2511 - 2601）为 - 14元/吨，较前一交易日降2元/吨；锰硅与硅铁跨品种价差2511合约为232元/吨，较前一交易日涨10元/吨，2601合约为290元/吨，较前一交易日涨22元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 9月5日硅铁72价格，陕西5150 - 5250元/吨，宁夏5150 - 5250元/吨，青海5200 - 5300元/吨，甘肃5200 - 5300元/吨（-50），内蒙5250 - 5350元/吨；75硅铁价格，陕西5900 - 5950元/吨，宁夏5800 - 5850元/吨，青海5800 - 5850元/吨，甘肃5800 - 5850元/吨，内蒙5800 - 5850元/吨；硅铁FOB价格，721040 - 1060美元/吨，751100 - 1130美元/吨；硅锰6517北方报价5600 - 5650元/吨，南方报价5700 - 5750元/吨 [2] - 河南闽源钢铁敲定硅铁采购价为5520元/吨现金，量1000吨；中天钢铁常州敲定75B硅铁采购价为5750元/吨电子凭证，量600吨；中天钢铁常州硅锰定价5790元/吨银承含税到厂，采购量1700吨；河南某钢厂硅锰定标5730元/吨折基现金含税到厂，实际采购量4000吨 [2] - 华东某钢厂硅锰定标，5800元/吨，2000吨；5900元/吨，1000吨；5760元/吨，400吨，均为承兑含税到厂价格 [3] - South32公布2025年10月南非半碳酸块（典型值Mn36.9%）报盘4.1美元/吨度，环比上月上涨0.05美元/吨度；澳块（典型值Mn42%）报盘4.5美元/吨度，环比上月上涨0.05美元/吨度 [5] - 截止本周五锰矿库存更新，天津港库存366.31万吨，环比增加3.61万吨；钦州港库存70.17万吨，环比下降3.51万吨；曹妃甸港口库存0万吨；防城港库存4万吨，环比持平；截止9月5日锰矿库存总量440.48万吨，环比增长0.1万吨 [5] 趋势强度 硅铁趋势强度为1，锰硅趋势强度为1，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 棕榈油基本面驱动不足，需防范原油及宏观回调风险；豆油等待南美播种季，呈震荡调整态势 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货价格：棕榈油主力收盘价9408元/吨，涨0.43%，夜盘9440元/吨，涨0.34%；豆油主力收盘价8456元/吨，涨0.55%，夜盘8416元/吨，跌0.47%；菜油主力收盘价9950元/吨，涨1.04%，夜盘9737元/吨，跌2.14%；CBOT豆油主力收盘价51.20美分/磅，跌1.41% [1] - 成交量与持仓量：棕榈油主力昨日成交3手，减少10手，持仓1225手，减少1手；豆油主力昨日成交110手，增加8手，持仓2988手，减少103手；菜油主力昨日成交50手，增加42手，持仓5121手，无变动 [1] - 现货价格：棕榈油（24度，广东）9380元/吨，涨60元；一级豆油（广东）8730元/吨，涨30元；四级进口菜油（广西）9790元/吨，涨90元；马棕油FOB离岸价1105美元/吨，无变动 [1] - 基差：棕榈油（广东）-28元/吨；豆油（广东）274元/吨；菜油（广西）-160元/吨 [1] - 价差：菜棕油期货主力价差292元/吨；豆棕油期货主力价差-1076元/吨；棕榈油91价差-118元/吨；豆油91价差6元/吨；菜油91价差132元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 美国8月季调后非农就业人口增加2.2万人，低于预期7.5万人，6月非农新增就业人数下修至-1.3万人，7月上修至7.9万人，6月和7月新增就业人数合计较修正前低2.1万人，8月就业增长降温，失业率升至2021年以来最高 [2][3] - 欧佩克+原则上同意10月再次增产约13.7万桶/日，将开启166万桶/日减产额度的恢复进程，原计划执行至2026年底 [3] - 商务部延长对原产于加拿大的进口油菜籽反倾销调查期限至2026年3月9日 [3] 趋势强度 棕榈油趋势强度为0，豆油趋势强度为0 [4]

多晶硅期货市场表现 - 多晶硅主力合约午后上涨超5% [1] 焦煤期货市场表现 - 焦煤期货主力合约午后涨超3% [1]

期货市场表现 - 国内期货主力合约多数上涨 多晶硅涨幅超过5% 焦煤 橡胶 丁二烯橡胶 20号胶涨幅超过2% 工业硅 棕榈油 焦炭 玻璃涨幅超过1% [1] - 期货市场部分品种下跌 沥青 低硫燃料油 生猪 不锈钢跌幅超过1% [1]

报告行业投资评级 - 铝：区间震荡；氧化铝：偏弱运行；铸造铝合金：跟随电解铝 [1] 报告的核心观点 - 美国8月ISM服务业PMI指数为52，扩张速度创半年最快，就业疲软，价格仍高企 [3] - 铝趋势强度为0，氧化铝趋势强度为 -1，铝合金趋势强度为0 [3] 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价20605，较前一交易日跌105；LME铝3M收盘价2590，较前一交易日跌24 [1] - 沪氧化铝主力合约收盘价2980，较前一交易日跌12；铝合金主力合约收盘价20215，较前一交易日跌70 [1] 现货市场 - 国内铝锭社会库存62.00万吨，较前一交易日增0.40万吨；LME铝锭库存较前一交易日降0.16万吨 [1] - 国内氧化铝平均价3188，较前一交易日降16；氧化铝连云港到岸价382美元/吨，较前一交易日降4 [1] - 保太ADC12为20300，三地库存合计33928，较前一交易日增1078 [1] 企业盈亏 - 电解铝企业盈亏3990.62，较前一交易日降97.85；铝板卷出口盈亏20344.94，较前一交易日增2084.78 [1] - 山西氧化铝企业盈亏190，较前一交易日降15；ADC12理论利润373，较前一交易日降4 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 黄金情绪降温，白银震荡调整，黄金和白银趋势强度均为中性 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 价格方面，沪金2510昨日收盘价814.88，日涨幅1.31%，夜盘收盘价821.68，夜盘涨幅1.40%；黄金T+D昨日收盘价809.97，日涨幅1.27%，夜盘收盘价818.31，夜盘涨幅1.26%；Comex黄金2510昨日收盘价3619.70，日涨幅0.56%；沪银2510昨日收盘价9820，日跌幅0.04%，夜盘收盘价9918.00，夜盘涨幅1.34%；白银T+D昨日收盘价9780，日跌幅0.21%，夜盘收盘价9900，夜盘涨幅1.32%；Comex白银2510昨日收盘价41.810，日涨幅0.19% [2] - 成交和持仓方面，沪金2510合约对2512合约昨日成交265,502，较前日增加66,450，持仓142,330，较前日增加3,706；Comex黄金2510昨日成交215,728，较前日减少148,051，持仓376,041，较前日增加15,394；沪银2510昨日成交627,101，较前日增加79,159，持仓270,592，较前日减少12,126；Comex白银2510昨日成交63,634，较前日减少59,799，持仓133,616，较前日无变动 [2] - ETF持仓方面，SPDR黄金ETF昨日持仓984.26，较前日减少6；SLV白银ETF持仓数据缺失 [2] - 库存方面，沪金昨日库存40,251千克，较前日增加60；Comex黄金前日库存38,957,798金衡盎司；沪银昨日库存1,227,039千克，较前日增加11811；Comex白银前日库存518,232,360金衡盎司 [2] - 价差方面，黄金T+D对AU251价差昨日为 -4.91，较前日无变动；买沪金12月抛6月跨期套利成本昨日为4.77，较前日减少0.87；黄金T+D对伦敦金的价差昨日为427.93，较前日增加439.44；白银T+D对AG2510价差昨日为24，较前日增加1；沪银2510合约对2512合约价差昨日为 -9,039，较前日减少43；买沪银12月抛6月跨期套利成本昨日为73.41，较前日减少11.3；白银T+D对伦敦银的价差昨日为4,883，较前日增加5,697 [2] - 汇率方面，美元指数昨日为98.16，较前日下跌0.16%；美元兑人民币（CNY即期）昨日为7.15，较前日下跌0.03%；欧元兑美元昨日为1.17，较前日无变动；美元兑日元昨日为148.23，较前日增加0.05；英镑兑美元昨日为1.21，较前日无变动 [2] 宏观及行业新闻 - 美国ISM服务业指数扩张速度创半年最快，但就业疲软，价格仍高企 [5] - 美国8月ADP就业增长大幅放缓至5.4万人，上周首申失业金人数23.7万，升至6月以来最高 [5] - 进口激增，美国贸易逆差扩大至四个月来最大 [5] - 美联储三号人物称逐步降息合适，明年票委重申不支持9月降息 [5] - 美国司法部对美联储理事库克启动刑事调查 [5] - 特朗普签署美日贸易行政令，大部分日本产品征最高15%关税，包含汽车和零部件 [5] - 特朗普宴请美国科技巨头，库克、扎克伯格、奥特曼在列，马斯克缺席 [5] - 纳斯达克出手，加密概念股监管升级，发新股买币需股东“点头”，收紧小型股规则，防范“拉高出货”骗局 [5] 趋势强度 黄金和白银趋势强度均为0，处于中性状态，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，-2表示最看空，2表示最看多 [4]

投资咨询业务资格:证监会许可【2012】31号 ITG国贸期货 本报告中的信息均源于公开可获得的资料，国贸期货力求准确可靠，但不对上述信息的准确性及完整性做任何保证。本报告不构成个人 投资建议,也未针对个别投资者特殊的投资目标、财务状况或需要,投资者需自行判断本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状 免责声明|况，据此投资，责任自负。本报告仅向特定客户推送，未经国贸期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成对国贸 期货的侵权,我司将视情况追究法律责任。期市有风险,入市需谨慎。 ITG 国贸期货 世界500强投资企业 E 贸期货有限公司 成为一流的衍生品综合服务商 客 服 热 线 官 方 网 站 400-8888-598 www.itf.com.cn 白糖数据日报 | 1 | | | 农产品中心 | 期货从业资格证号 | | 投资咨询证号 | 2025/9/3 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 谢威 | F03087820 | | Z0019508 | | | 团白 | | 地区 | 2025/9/2 | 涨跌值 ...