港股市场整体表现 - 1月12日港股主要指数高开，截至11:00，恒生指数涨0.47%至26355.83点，恒生科技指数涨1.41%至5767.49点，恒生中国企业指数涨0.59%至9102.36点 [1] - 科网股表现活跃，美团、百度集团股价均上涨超过2% [1] - AI应用概念股全线飙升，迈富时股价上涨15.57%，汇量科技股价上涨8.01% [2] AI概念股与新股表现 - “全球大模型第一股”智谱在上市第三个交易日股价继续上涨，盘中一度飙升超过30%至207港元，市值升至910亿港元 [2] - 2026年以来港股新股集体上涨，除智谱外，壁仞科技涨超11%，精锋医疗涨超3%，天数智芯涨超6%，MINIMAX-WP涨超26%，瑞博生物涨超8%，金浔资源涨超16% [2] - 1月9日三只新股上市首日表现强劲，MINIMAX-WP上涨109.09%，金浔资源上涨26.00%，瑞博生物上涨41.62% [3] - 自12月23日以来，上市的15只新股均在首个交易日收获涨幅，打新行情逐步回暖 [3] 港股IPO市场动态与数据 - 2025年全年共有近120家公司在港交所挂牌上市，其中12月以26家的上市数量成为单月最高 [3] - 2025年港股IPO全年破发率约为27.35%，而11月和12月的破发率明显上升，分别达到45.5%和38.5% [3] - 2026年元旦至1月11日，已有7家内地企业在港交所IPO，其中4家属于人工智能概念，2家属于生物医药概念 [5] - 近期新股网上发行有效认购倍数较高，例如壁仞科技为2347.53倍，MINIMAX-WP为1837.17倍，智谱为1159.46倍 [6] 港股打新机制与市场情绪 - 港股打新具备中签率更高、无持仓市值要求、支持杠杆打新等优势 [3] - 自2025年8月港股定价新规实施后，大部分新上市公司选择机制B，将10%的股份分配给散户，90%分配给机构和大户 [7] - 2025年港股打新的公众和锚定投资者的平均配售比例分别降至5%、29%，均为近八年来的最低水平 [7] - 有香港联合家办人士透露，其公司2025年给客户的到手收益率在120%左右，但近三个月的年化收益率回落了约40% [3] - 专家表示，自去年12月起客户打新热度上升，入场资金增加，但由于新股发行密集导致资金分散，平均打新收益有所回落 [4] 打新策略与影响因素 - 分析认为，近期港股GPU及AI股较热，因此新股气氛有所改善 [5] - 为提高打新收益率和命中率，可采用定量化策略，有效指标包括：近期行业指数表现、港股整体打新收益、相对估值、发行定价价差、基石投资者持股占比 [8] - 例如，所在行业的二级市场近期表现越好，IPO后收益可能更大；较为理想的基石投资者比例在20%—50% [8] - 从历史数据看，耐用消费品、有色金属、日常消费零售、医药相关等板块开盘涨跌幅排名靠前，家电、石油石化、军工等板块排名靠后 [8]

港股市场整体表现 - 1月12日港股主要指数高开，恒生指数涨0.47%至26355.83点，恒生科技指数涨1.41%至5767.49点，恒生国企指数涨0.59%至9102.36点 [1] - 科网股表现活跃，美团与百度集团股价均上涨超过2% [1] - AI应用概念股全线飙升，迈富时股价上涨15.57%，汇量科技上涨8.01% [2] AI概念股与新上市表现 - “全球大模型第一股”智谱在上市第三个交易日股价继续上涨，盘中一度飙升超30%至207港元，市值达到910亿港元 [2] - 2026年以来港股新股集体上涨，除智谱外，壁仞科技涨超11%，精锋医疗涨超3%，天数智芯涨超6%，MINIMAX-WP涨超26%，瑞博生物涨超8%，金浔资源涨超16% [3] - 1月9日上市的三只新股首日涨幅显著，MINIMAX-WP上涨109.09%，金浔资源上涨26.00%，瑞博生物上涨41.62% [6] 港股打新市场动态 - 自2025年12月23日以来，上市的15只新股均在首个交易日收获涨幅，打新行情逐步回暖 [6] - 2025年全年近120家公司在港交所上市，12月以26家的数量成为单月最高，全年破发率约为27.35%，但11月和12月的破发率明显上升，分别达到45.5%和38.5% [6] - 有家办人士透露，其2025年给客户的到手收益率在120%左右，但近三个月的年化收益率回落了约40% [6] - 专家表示，自2025年12月起客户打新热度上升，入场资金增加，但由于新股发行密集导致资金分散，平均打新收益有所回落 [7] 新股上市与行业分布 - 2026年元旦至1月11日，已有7家内地企业在港交所IPO，其中4家属于人工智能概念，2家属于生物医药概念 [8] - 具体新股首日表现数据显示，MINIMAX-WP涨109.09%，壁仞科技涨75.82%，精锋医疗-B涨30.90%，瑞博生物涨41.63%，智谱涨13.17%，天数智心涨8.44%，金浔资源涨26.00% [9] 打新机制与策略 - 2025年8月港股定价新规实施后，散户中签率下降，机构中签率上升，大部分新上市公司采用机制B，将10%股份分配给散户，90%分配给机构和大户 [11] - 2025年港股打新的公众和锚定投资者的平均配售比例分别降至5%和29%，为近八年最低水平 [11] - 为提高打新收益和命中率，可采用定量化策略，关注近期行业指数表现、港股整体打新收益、相对估值、发行定价价差、基石投资者持股占比等五个有效指标 [11] - 理想的基石投资者比例在20%至50%之间，发行价差超过20%的个股开盘收益显著偏低 [12] - 历史数据显示，耐用消费品、有色金属、日常消费零售、医药相关等板块新股开盘涨幅排名靠前 [13]

2025年港股IPO市场回顾与特征 - 截至2025年12月12日，港股主板已有99家公司上市，合计募资超2500亿港元，占中资股IPO募资总额的67%，创近10年新高 [1][18] - 2025年港股打新胜率达73%，表观收益率34%，均较往年明显提升，但平均一手中签率回落至20%的近10年低位 [1][20][22] - 港股IPO虽为注册制，但2016年以来上市率仅37%，受审核进度、市场推广等多重因素影响 [2][41] 港股打新机制特点 - 港股打新无市值要求，可加杠杆，中签率显著高于A股（2025年为20.7%，A股主板为0.05%），资金周转效率更高 [2][45][50] - 港股新股首日破发率远高于A股，2016年以来平均破发率为45%，而A股主板破发率低至0.2% [2][48][51] - 港股打新资金冻结时间因FINI平台推出大幅缩短至T+2，资金周转效率大幅提升 [47] 一二级市场关系分析 - 港股一级市场融资活跃度与二级市场表现呈弱正相关，两者可能互为因果，且受共同的宏观因素驱动 [2][8][54] - 弱美元与低Hibor利率是驱动一二级市场同步走强的共性因素，例如2025年5月Hibor利率下行时，当月IPO募资规模由4月的约30亿港元提升至超550亿港元，恒生综指涨约5% [2][8][60] - IPO融资规模占市场市值及成交额比例较低，“抽水效应”有限，例如2025年月度募资额占当月港股主板市值通常不足0.3%，占成交额比重通常不足2% [2][72][74] 关键事件时点对市场的影响 - 大型IPO后20个交易日，恒生综指走强概率为56%，涨幅中位数4% [2][9][77] - 行业层面，可选消费及科技行业的大型IPO对板块有一定提振作用，在IPO前后平均绝对收益和超额收益均为正 [2][9][79] - 上市至被纳入港股通（入通）阶段是打新赚钱窗口，绝对收益和超额收益的中位数均为正，而入通后5个和20个交易日的收益中位数均转负 [2][9][87][88] - 基石投资者解禁对市场整体影响不大，但行业层面可选消费等行业在解禁前后平均超额收益承压，而信息科技行业表现相对较好 [2][9][89][91] 2026年港股IPO市场展望 - 截至2025年12月12日，港股递表处理中的上市申请达314家，项目储备充足 [1][23] - 2025年恒生综指涨幅超30%，历史数据显示当年恒指表现对次年IPO融资活跃度解释力度超30% [1][26][27] - 预计2026年港股主板IPO融资规模中枢约3300亿港元，较2025年提升20%以上 [1][28][35] 打新标的筛选模型与行业表现 - 为提升打新收益，可采用多维度筛选模型，从市场情绪、公司基本面、发行特征三个维度选取行业近期表现、市场打新收益、相对估值、定价价差、基石持股占比5个指标打分 [2][10] - 选取得分2.5分以上标的参与，可较无筛选提升约15个百分点收益；得分3分以上标的平均收益率达44.2%，破发率仅23% [2][10] - 行业层面，消费品、有色、医药等板块打新表现靠前，家电、石油石化等板块靠后 [2][16]

港股IPO市场近期表现 - 近期港股市场有10只新股扎堆上市 其中先上市的6只新股全部上涨 呈现出“闭眼捡钱”的赚钱效应 [1] - 在2026年1月8日至9日上市的6只新股首日及暗盘均录得显著涨幅 其中MINIMAX-WP首日涨幅高达+109.09% 精锋医疗-B暗盘涨幅达+37.84% 金浔资源暗盘涨幅达+35.40% [2] - 市场关注焦点集中在两家AI大模型公司——智谱和MINIMAX-WP 两者上市表现迥异 智谱上市首日高开低走仅涨+13.17% 而MINIMAX-WP则低开高走首日大涨+109.09% [2][3] 新股申购与资金动向 - 近期6只新股集中申购 冻结资金总量激增至9505亿港元 乙组申购人数达到52744人 远超基于历史数据（约6000亿资金、3万乙组用户）的估算 [4] - 具体公司冻结资金显示 MINIMAX-WP冻资最高达3839亿港元 智谱冻资2515亿港元 天数智芯冻资1523亿港元 [5] - 市场传闻有被称为“猴子军团”的群体通过海外券商渠道 利用大量虚拟账户集中申购新股 单只热门新股可获利数百万元 被认为是导致申购资金和人数激增、中签率降低的主要原因 [5][6] 投资者行为与策略分析 - 散户投资者行为易受情绪影响 例如因智谱首日表现弱于暗盘 而在MINIMAX-WP暗盘交易中提前卖出 错失其首日大幅上涨的机会 [3] - 基于2025年114只新股的数据统计 有58.7%（67只）的新股暗盘收盘价高于上市首日收盘价 从概率上看“无脑暗盘卖出”策略赢面略大 [4] - 文章提出相对稳妥的打新策略为“暗盘出一半 首日出一半” 对于仅有一手新股的投资者 则建议暗盘直接卖出以锁定利润 [4] 行业监管与市场结构 - 市场存在对“猴子军团”利用规则漏洞参与打新的质疑 呼吁港交所进行调查和监管 但尚未见有效措施出台 [6] - 可供内地投资者开户参与港股打新的券商渠道正在减少 目前仅剩两三家 且存在未来全部关闭的可能性 [6]

2025年港股IPO市场动态 - 截至12月12日，港股主板已有99家公司上市，合计募资超2500亿港元，占今年中资股IPO募资总额的67%，创近10年新高 [1][6][17] - 2025年港股打新胜率升至73%，表观收益率达34%，均较往年明显提升 [1][6][21] - 2025年港股打新平均一手中签率回落至20%，为近10年最低 [1][21] 港股IPO市场特征与常见理解偏差 - 港股实行注册制，但2016年以来整体上市率仅为37%，递表数量与实际上市数量差异较大 [1][6][41] - 港股打新无市值要求，参与门槛低，且需全额缴款，因此新股上市未必造成二级市场资金“抽水” [1][6][45] - 港股支持杠杆打新（孖展），中签率显著高于A股，历史平均一手中签率为49.2%，2025年为20.7%，而A股主板中签率仅为0.05% [1][6][46][49] - 受发行定价机制影响，港股新股首日破发率显著高于A股，2016年以来平均破发率达45%，而A股主板破发率低至0.2% [1][6][50][52] 一级市场融资与二级市场表现的关系 - 港股一级市场融资活跃度与二级市场表现呈弱正相关，两者互为因果且受共同宏观因素驱动 [2][7][56] - 弱美元与低Hibor利率环境下，一级市场融资与二级市场往往同步走强 [2][7][62] - 港股IPO募资占市场市值及成交额比例偏低，“抽水效应”有限，例如2025年月度募资额占当月市值比重通常不足0.3%，占成交额比重通常不足2% [2][7][69][71] IPO关键时点对二级市场的影响 - 大型IPO对二级市场整体影响不显著，上市后20个交易日恒生综指走强概率为56%，涨幅中位数为4% [2][8][73] - 行业层面，可选消费及科技行业的大型IPO对行业表现有一定提振作用，在IPO前后平均绝对收益和超额收益均为正 [2][8][78] - 上市至被纳入港股通（入通）阶段是打新赚钱窗口，绝对收益和超额收益的中位数均为正 [2][8][84] - 基石投资者解禁对市场整体影响不大，但行业层面科技行业表现较强，而可选消费等行业超额收益承压 [2][8][89] 高效打新策略与标的筛选模型 - 为提升打新收益，可从市场情绪、公司基本面、发行特征三个维度构建筛选模型，选取近期行业指数表现、港股整体打新收益、相对估值、发行定价价差、基石投资者持股占比5个指标进行打分 [2][9] - 选取得分中值（2.5分）以上的标的参与，可较无筛选提升约15个百分点的收益水平，且评分越高，打新胜率及赔率越优 [2][9] - 行业层面，消费品、有色、医药等板块打新表现靠前，而家电、石油石化、军工等板块相对靠后 [2][9] 2026年港股IPO市场展望 - 截至2025年12月12日，有314家公司处于上市申请处理中，项目储备丰富 [3][24] - 结合历史上市概率及平均募资规模估算，2026年港股主板IPO融资规模中枢约3300亿港元，较2025年提升20%以上 [3][6][28]

事件概述 - 一位投资者在财经大V“瞪羚社”的诱导下，通过其推荐的第三方渠道参与港股翰思艾泰-B的国际配售，投入503.7万港元，上市首日该股收盘较发行价暴跌46.25%，导致其隔日亏损36.73%，即185万港元 [1] - 该大V通过私域社群（如知识星球）进行宣传，声称标的为稀缺的细胞治疗平台公司、基石投资者阵容强大，并承诺通过其渠道可优先获得国配额度，以此吸引投资者 [1] - 事件暴露了“大V带投港股打新”的操作模式及潜在风险，引发市场关注 [2] 涉事主体与操作模式 - 大V“瞪羚社”以医药圈大V身份建立信任，其付费社群拥有超过3200名成员，年费299元，剔除平台分成后年营收已突破百万元，形成流量变现闭环 [3] - 操作模式包括：在私域社群或一对一微信私聊中，使用“额度稀缺”、“渠道优先”、“18A新股翻倍轻松”、“尽量把风险降到最低”等话术吸引投资者，并引导其在指定券商开户，甚至与投资者约定收益五五分成 [3] - 风险暴露后，大V话术前后矛盾：股价下跌10%时承诺“有护盘”、“会兜底”；下跌30%时则称“谈崩了”，建议投资者重新买入并持股半年 [3] - 部分财经大V为规避追责，会采取删除宣传文章、频繁更换微信头像等方式“擦除网络记忆”，“瞪羚社”在相关新股破发后，其公众号推文已无法找到 [4] 市场环境与行业现象 - 当前A股与港股打新市场呈现显著分化：A股多只新股上市首日涨幅突破300%，甚至触发临停；而港股市场近期多只新股首日破发，除翰思艾泰-B外，还包括华芢生物-B、南华期货股份、印象大红袍、明基医院等 [2] - 翰思艾泰-B已成为年内港股生物科技（18A）板块破发幅度最大的个股，有业内人士预判港股18A企业可能进入上市破发期，此前上市热潮或迎来拐点 [1] - 港股市场热度催生了多元逐利角色：上涨行情吸引高净值客户和散户资金参与；同时因港股发行难度较高，催生了通过为拟上市企业寻找投资者以获取服务费的第三方机构，间接为乱象提供了生存空间 [5] - 信息不对称是乱象根源：普通投资者难以直接对接新股发行配售的核心资源，大V利用此信息差，以其影响力获取信任，实现引流与诱导交易 [5] 法律与监管现状 - 目前针对大V此类带投行为的法律约束存在不足，导致其常处于“盈利分成、亏损免责”的有利局面 [6] - 大V利用投资者信任牟利的行为多通过私域社群开展，隐蔽性强，监管核查难度较大 [5] - 投资者若认定遭遇欺诈，可向监管部门投诉举报，但维权核心前提是掌握完整的证据链，且即便举报成功导致大V账号被封，实际经济损失也难以追回 [5][6]

港股IPO市场近期表现 - 近两个月港股新股挂牌数量处于年内高位，11月及12月至今分别有11家和20家新股上市 [1] - 同期新股首日破发率显著攀升，11月及12月至今分别有5家和10家公司首日破发，12月首日破发率达到50%，远高于开年以来29%的整体水平 [1] - 赚钱效应弱化导致新股认购倍数阶梯式下降，中签率不断走高，投资者陷入“中签容易赚钱难”的困境 [3] 新股首日表现极端分化 - 近期新股首日表现呈现极端结构性分化，既有首日大幅下跌的个股，也有首日翻倍的“肉签” [3] - 12月22日四只上市新股首日集体破发，其中明基医院(02581.HK)大跌近50%，创下年内港股新股首日最差表现 [3] - 根据最近一周数据，首日涨幅最高的诺比侃(02635.HK)达363.75%，而跌幅最大的明基医院(02581.HK)为-49.46% [4] 监管关注与IPO发行节奏 - 12月初，香港证监会与香港交易所联合致函IPO保荐人，对近期新上市申请中出现的质量下滑及部分不合规行为表达明确关切 [5] - 临近年末港股IPO发行明显提速，12月第一周有6家公司通过聆讯及4家公司招股，第二周有9家公司同时招股，12月14-20日当周通过聆讯及招股的公司分别高达12家和15家 [5] - 截至12月17日，处于港股IPO聆讯阶段的企业多达298家，其中12月半个多月内新增28家，远超11月同期的18家，排队企业增速明显 [6] 市场流动性及潜在压力 - 年末港股流动性紧张，叠加密集的IPO发行，或对有限的买盘资金形成稀释 [6] - 目前港股IPO市场已显现出过热迹象，“IPO堰塞湖”压力隐现，可能进一步倒逼发行提速 [6] - 密集的IPO发行可能对二级市场形成分流压力，加剧资金面紧张，形成负面循环 [6]

港股新股市场表现 - 2025年12月22日，港股4家公司上市首日集体破发，华芢生物、明基医院、南华期货股份、印象大红袍首日破发幅度分别达到29%、49%、24%、35% [1] - 这是2025年内首次出现4只新股上市首日集体破发，明基医院49%的破发幅度刷新了年内港股新股上市首日破发纪录，此前纪录由海螺材料科技保持，其于2025年1月5日上市首日下跌48% [2] - 截至发稿前，4只新股上市次日盘中价较发行价跌幅仍深，明基医院、华芢生物、印象大红袍、南华期货股份跌幅分别达到48%、42%、38%、23% [3] 市场环境与影响因素 - 港股市场整体表现承压，二级市场估值中枢下移，压缩了一级市场溢价空间，自2025年10月以来，恒生科技指数已下跌近17%，最大回撤达到19% [3] - 港股IPO数量持续攀升加剧供需失衡，2025年第四季度港股IPO数量达到49家，较第三季度增长超9成 [3] - 部分新股基本面表现一般加大了发行压力，例如华芢生物2025年前三季度收入接近0，明基医院2025年上半年净亏损0.53亿元，同比缩水近1/4 [4] 年度与季度破发数据 - 2025年全年，港股市场共有31只新股上市首日破发，占当期新股数量的比例约为29%，较2024年全年下滑7个百分点 [4] - 从第四季度数据看，年内31只破发新股中有接近一半发生在该季度，市场关注这是否为2026年港股IPO破发潮的开始 [5] - 拉长时间看，截至12月22日收盘价，年内共有45只新股跌破发行价，占比超过40% [6] 未来展望与机构观点 - 2026年港股市场或仍将保持高频率IPO节奏，德勤预计明年港股IPO数量、募资额将达到160只、3000亿港元 [6] - 华泰证券认为，对于港股打新而言，精选标的重要性将在2026年更加凸显，历史数据显示港股打新的主要收益往往由少部分优质高赔率个股贡献 [7]

港股IPO市场现状与展望 - 2025年以来港股IPO显著回暖，截至12月12日，99家公司在主板上市，合计募资超2500亿港元，而2024年同期为50家公司募资近900亿港元 [1][6] - 港股市场成为2025年中资股IPO主要渠道，募资占比达到67%，创近10年新高 [6] - 2026年港股主板IPO融资规模中枢预计约3300亿港元，较2025年提升20%以上，依据是当前处理中及潜在递表公司约470家，假设上市概率35%及平均融资20亿港元 [1][9][13] 港股打新市场特征 - 2025年港股打新热度提升，平均一手中签率显著回落至20.7%，为近10年来最低，但中签后打新胜率升至73%（2024年为64%），表观收益率升至34%（2024年为8%） [9] - 港股打新无市值要求且需全额缴款，参与门槛低且不一定从二级市场“抽水” [1][22] - 港股允许杠杆打新（孖展），且历史平均一手中签率49.2%（2025年为20.7%）显著高于A股主板的0.05%，资金利用效率更高 [1][23] - 港股新股从定价到上市的结算周期因FINI平台推出缩短至T+2，资金冻结时间大幅减少 [24] - 港股首日破发率显著高于A股，2016年以来平均破发率为45%，而A股主板低至0.2% [1][26] 港股IPO与二级市场关系 - 一级市场融资活跃度与二级市场表现呈弱正相关，两者可能互为因果，企业倾向在市场好时递表，重磅IPO也能吸引投资者交易 [2][32] - 弱美元和低Hibor利率是驱动一二级市场同步走强的共性宏观因素，例如2025年5月美元走弱、Hibor下行时，IPO募资规模从4月约30亿港元跃升至超550亿港元，恒生综指当月上涨约5% [38] - IPO融资的“抽水效应”有限，2025年月度募资额占当月主板市值比重通常不足0.3%，占成交额比重通常不足2% [45] 关键事件时点对市场及行业的影响 - **上市时点**：大型IPO（募资额前100，最小约30亿港元）后20个交易日，恒生综指上涨概率为56%，涨幅中位数为4%，上市前则无明显规律 [3][49] - **行业影响**：可选消费及信息科技行业在发生大型IPO前后，平均绝对收益和超额收益均为正，有一定提振效果 [3][52] - **入通时点**：新股从上市至纳入港股通（入通）期间是较好的赚钱窗口，绝对收益和超额收益的中位数均为正，范围在2%至10%之间 [3][55] - **解禁时点**：大规模基石解禁对市场整体影响不大，但行业层面，信息科技行业在解禁前后表现较好，而可选消费等行业平均超额收益承压 [3][59][62] 港股打新筛选模型 - 构建了从市场情绪、公司基本面、发行特征三个维度筛选的打分模型，包含近期行业指数表现、港股整体打新收益、相对估值、发行定价价差、基石投资者持股占比5个指标 [4][70] - 模型显示，若仅参与得分2.5分以上的标的（约占样本的37%），平均打新收益率可从筛选前的11.8%提升至26.3%，破发率从50%降至32% [4][65][94][95] - 随着评分提高，打新胜率和赔率显著提升，仅参与3分以上项目（约占18%）可使平均收益率进一步提升至44.2%，破发率降至23% [4][95] - 具体指标有效性：所在行业近期表现好、近期市场打新平均收益适中（20%-30%）、发行估值相对同业有溢价（20%-40%或未盈利）、定价价差窄（低于20%）、基石投资者比例适中（20%-50%）的项目表现更优 [73][79][81]

京东工业上市首日表现 - 公司于12月11日在港交所挂牌上市，股票代码7618.HK，开盘即破发，较发行价下跌7.8% [1] - 股价随后震荡回升，午后一度转涨，最高触及14.15港元/股，最终收盘报14.1港元/股，与发行价持平 [1] - 公司上市首日总市值为379亿港元，成交额5.43亿港元，成交量90.2万股 [1][2] 近期港股打新市场环境 - 近期港股打新市场表现疲软，首日破发新股不在少数 [3] - 自11月以来，港股20只上市新股中有9只首日破发，破发率达到35% [3] - 该破发率远超2024年的35.71%和今年上半年的30.23% [3] 公司业务与财务概况 - 公司主营业务为工业品电商，线上销售非生产性物料及生产性资料产品，该部分业务营收占比九成以上 [3] - 公司2025年上半年毛利率为13.3%，整体呈上升趋势 [3] - 公司营收持续增长，从2022年141亿元增长至2024年的204亿元，复合年增长率为20.1% [4] - 2025年上半年公司营收为103亿元，同比增长18.9% [4] - 公司盈利状况显著改善，于2023年扭亏为盈，实现净利润480万元，而2022年净亏损达13亿元 [4] - 2024年公司净利润攀升至7.6亿元，2025年上半年实现净利润4.5亿元 [4] 公司与京东集团的关联 - 京东工业是刘强东旗下的第六家上市公司 [3] - 公司营收对京东集团平台流量存在依赖，2022年至2024年及2025年上半年，来自京东集团平台的收入分别为67亿元、75亿元、81亿元、37亿元 [4] - 上述关联收入占公司同期总收入的比例分别为47.1%、43.4%、39.7%和36.1%，占比呈下降趋势 [4]