报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 新型电力系统建设加速使电网扩容升级需求提升，特高压建设持续推进，全球电网建设高景气，存在变压器和智能电表出海机遇 根据相关目录分别进行总结 新型电力系统建设加速，电网扩容升级需求提升 - 发电侧新能源装机持续提升，带动电网建设和升级需求提升 [8] - 21年以来电网投资完成额同比增速持续上行，未来国网投资有望进一步加大 [8] - 全社会用电量稳步增长，数据中心等新型需求不断涌现 [8] 特高压：国内电网建设主线，特高压建设持续推进 - 直流特高压占比有望提升，柔性直流具备潜力 [8] - 特高压建设持续推进，柔直技术换流阀为核心增量 [8] 出海：全球电网建设高景气，关注变压器和智能电表机遇 - 新能源并网加速和老旧改造驱动全球电网建设共振 [8] - 全球变压器行业供需持续偏紧，变压器出海企业有望受益 [8] - 全球智能电表市场快速增长，新兴市场增长潜力较大 [8] 投资建议 未提及具体内容

纪要涉及的行业 电力设备行业 纪要提到的核心观点和论据 - **行业整体走势**：2025 年电力设备行业走势偏淡，受市场风格变化、市场和行业预期高、催化性事件少等因素影响[1][3] - **值得关注的主线**：高压设备、电力设备出口、人工智能数据中心（AIDC）带来的增量[1][5] - **电网投资情况**：2025 年国家电网投资预计超 6500 亿元，南方电网固定资产投资预计超 1750 亿元，1 - 3 月电网投资同比增速较快，建设节奏提速[1][6] - **特高压板块进展**：2025 年保持积极建设态势，陇东 - 山东和哈密 - 重庆线路竣工，预计今年核准约 6 条直流线路，比去年显著增加[1][7] - **特高压建设预期**：未来发展预期乐观，十四五期间南瑞电气、许继电气等公司将在特高压柔性直流输电领域获显著增量[8][11] - **主网设备需求**：2025 年以来主网设备需求稳定增长，前两批次招标金额约 330 亿元，同比增长近 20%，组合电器、变压器等是核心类型[1][12] - **配网发展趋势**：在 2025 年国网重点工作布局中占重要位置，投资预计逐级递进上行，增速稳步提升[1][14] - **出口市场情况**：逻辑未显著变化，全球电力设备需求上行，供给侧偏紧，国内产能充沛有望受益，但美国关税政策有风险[2][16] - **电力变压器出口**：1 - 4 月相关出口数据增速保持较高水平，延续去年 40%以上增长趋势，高电压等级变压器增量明显[4][18] - **网外市场表现**：整体性能增速放缓，建议关注风电领域特别是海风环节的结构性增量弹性[20] - **非新能源场景**：数据中心值得关注，投资快速增长，相关配套设备需求量增加，为电力设备公司带来增量机会[21] - **行业供需态势**：需求端分网内、出口和数据中心三部分，市场预期偏低，供给端特高压和国内网内端无显著增量，高压设备供需偏紧[22] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 特高压线路的核准是重要催化因素，能提振市场信心，推动大型设备招标和订单兑现[10] - 具备强阿尔法的公司在动荡国际形势下应获更高估值溢价，应关注亚非拉、中东市场及头部公司策略[19] - 网外市场风电领域特别是海风环节配套份额较高的公司仍值得关注[20]

报告行业投资评级 - 维持“推荐”评级 [6] 报告的核心观点 - 本周电力设备与新能源板块下跌2.44%，弱于上证指数，核电指数涨幅最大，锂电池指数跌幅最大 [1] - 新能源汽车方面，小鹏MONA M03升级上市，国内以旧换新补贴政策延续，需求向好 [2][20] - 光伏领域，钙钛矿产业化加速，4月光伏组件出口21.39GW，海内外需求预期旺盛，产业链技术迭代加速 [3][33] - 电力设备及工控领域，甘肃谋划新增特高压送出通道，国家能源局发布4月全社会用电量等数据 [4][48] 各行业总结 新能源汽车 - **行业动态**：5月28日晚，小鹏MONA M03 Max版上市，有不同续航版本及售价，外观、配置、动力有升级 [2][12][15] - **数据跟踪**：近期主要锂电池材料价格多数呈下降趋势，如三元动力电芯环比降2.56%，碳酸锂电池级环比降2.54%等 [21] - **公告跟踪**：欣旺达实施2024年度权益分派，万里扬股东计划减持股份 [28] - **投资建议**：推荐电池、隔膜、热管理等环节相关公司，关注4680技术迭代和新技术带来的投资机会 [20] 光伏 - **行业观点**：迈为股份投资钙钛矿叠层太阳能电池装备产业化项目，技术创新和降本增效是行业发展主旋律，4月光伏组件出口情况及区域市场表现不同 [29][30] - **数据跟踪**：本周光伏产业链价格走势中，硅料、硅片、电池片、组件等价格有不同变化，如硅料多晶硅致密料环比降2.70% [37] - **公告跟踪**：大金重工250MW光伏项目全容量并网，广大特材可转债停止转股，派能科技等实施权益分派 [46] - **投资建议**：关注硅料头部企业、光伏主链环节、逆变器环节、辅材企业等投资机会 [33] 电力设备及工控 - **行业观点**：甘肃谋划新增特高压送出通道，国家能源局发布4月全社会用电量等数据，1 - 4月电源和电网工程投资有增长 [47][48] - **数据跟踪**：展示全社会用电量、分产业用电量比例等数据图表 [49][50] - **公告跟踪**：江苏华辰、智洋创新、正弦电气实施2024年年度权益分派 [62] - **投资建议**：电力设备关注出海、配网侧投资、特高压建设相关企业；工控及机器人关注Tesla主线、国产供应链厂商、内资工控企业 [52][54] 本周板块行情 - 电力设备与新能源板块本周下跌2.44%，弱于上证指数，沪指、深成指、创业板指、电气设备指均有不同程度下跌 [1][63] - 板块子行业中，核电指数涨幅最大，锂电池指数跌幅最大，还列出涨幅和跌幅居前的股票 [64]

输电线路铁塔行业概述 - 输电线路铁塔是用于支持高压和超高压架空送电线路的构筑物，主要由铁、钢等金属材料制成，承载导线和地线并确保安全距离 [3] - 结构特点为空间桁架结构，由等边角钢或组合角钢构成，杆件间采用螺栓连接 [3] - 产品类型包括角钢塔（占比76%）、钢管塔（18%）、钢管杆（4.7%）和变电构支架（1.3%） [19] 行业发展历程 - 早期以木材和钢筋水泥杆为主，1950年代首条220千伏线路采用钢制杆塔 [5] - 改革开放后330-750千伏线路快速发展，2006年首条1000kV特高压工程推动行业技术升级 [5] - 特高压建设催生行业装备、管理和技术水平快速提升 [5][19] 产业链分析 - 上游原材料以钢材（占成本60%以上）和锌锭（10%）为主 [7] - 中游为铁塔制造商及工程设计咨询企业，下游应用于电力电网行业 [7] - 钢材产量从2015年11.2亿吨增至2024年14亿吨，年复合增长率2.51%，2025年Q1产量3.59亿吨（同比+6.1%） [9] 市场需求驱动因素 - 全社会用电量从2015年55500亿千瓦时增至2024年98521亿千瓦时，年复合增长率6.58% [11] - 220千伏及以上输电线路回路长度从2015年60.91万千米增至2024年95.28万千米，年复合增长率5.1% [11] - 2025年Q1新增220千伏及以上线路6249千米（同比多投产847千米） [11] 行业市场规模与投资 - 2024年市场规模711.04亿元，电源工程投资完成额11687亿元（2015-2024年CAGR 12.37%） [1][14] - 2024年电网工程投资完成额6086亿元（2015-2024年CAGR 3.15%），2025年Q1电网投资956亿元（同比+24.8%） [14] 竞争格局 - 行业呈两极分化：中小企业主导低端市场，高端市场集中化 [21] - 第一梯队为中国铁塔（2024年塔类业务收入756.89亿元，+0.89%），第二梯队包括宏盛华源、风范股份等 [21][23] - 风范股份2024年上半年角钢塔收入7.19亿元（同比+42.09%），具备1000kV特高压铁塔生产能力 [25] 技术发展趋势 - 特高压建设推动钢管塔、复合材料塔应用，高强度钢材和耐腐蚀涂层使用比例提升 [27] - 物联网传感器实现实时监控，无人机巡检和AI图像识别替代人工 [28] - 环保镀锌工艺降低污染物排放30%以上，钢结构回收利用体系试点应用 [30]

报告行业投资评级 - 维持“推荐”评级 [6] 报告的核心观点 - 本周（20250512 - 20250516）电力设备与新能源板块上涨1.39%，排名第10，强于上证指数，锂电池指数涨幅最大，核电指数跌幅最大 [1] - 新能源汽车领域，贝特瑞发布固态电池材料解决方案，为下一代电池技术提供“高能量 + 高安全”方案，电动车需求向好，推荐三条投资主线 [2][11][22] - 光伏产业链价格下行，海外订单“爆单”，海内外需求预期旺盛，建议关注光伏、风电、储能三条投资主线 [3][29][38] - 电力设备及工控方面，国网加快重大项目建设，推荐电力设备、工控及机器人三条投资主线 [4][53][59] 各目录总结 新能源汽车 - 行业动态：5月13日贝特瑞举办发布会，为固态电池做全面材料布局，开发多种材料，为下一代电池技术提供解决方案，贝安FLEX半固态及GUARD全固态系列在性能上有提升 [2][11] - 数据跟踪：展示了5/12 - 5/16主要锂电池材料价格走势，部分材料价格有环比变化 [24] - 公告跟踪：蔚蓝锂芯、新宙邦进行权益分派，多氟多独立董事辞职，诺德股份将举行业绩说明会 [28] 光伏 - 行业观点：4月初起光伏产业链价格下跌，组件环节较高点下行11.15%，上游跌幅超下游，531后国内部分订单或取消，海外高盈利市场需求向好，多家企业获海外订单，本轮降价与去年11月有本质不同，专业化企业更具优势 [29][30] - 数据跟踪：呈现了5/12 - 5/16光伏产业链价格走势，各环节价格有不同程度变化 [42] - 公告跟踪：禾望电气、海达股份进行权益分派，广大特材注销部分回购股份，新强联股东减持，京运通提示股票交易风险 [52] 电力设备及工控 - 行业观点：国网优化主干电网、升级配电网，推进特高压项目建设，多项工程有进展，公布输变电第二次变电设备中标候选人，平高电气等上市公司有中标 [53][54][57] - 数据跟踪：展示通用和专用设备工业增加值同比、工业增加值累计同比等数据 [63] - 公告跟踪：新特电气出售子公司股权，泽宇智能进行权益分派，威胜信息股东减持，金盘科技、四方股份进行利润分配 [70] 本周板块行情 - 整体表现：电力设备与新能源板块本周上涨1.39%，强于上证指数，沪指、深成指、创业板指、电气设备指均有不同程度涨跌 [71] - 子行业表现：锂电池指数涨幅最大，核电指数跌幅最大，还列出涨幅和跌幅居前的五个股票 [73]

报告公司投资评级 - 首次评级，给予“买入”评级 [7] 报告的核心观点 - 2025年4月10日公司发布2024年年报和2025年一季报，2024年营收124.0亿元，同比+12.0%；归母净利润10.2亿元，同比+25.4%；2025Q1营收25.1亿元，同比+22.8%；归母净利润3.6亿元，同比+55.9%，主要系重点项目和常规产品收入增加，提质增效效果显著 [4] - 分版块来看，高压、配网板块收入提升，国际业务板块短期受压；盈利端产品结构改善，盈利能力持续提升 [5] - 2025年电网投资加速，公司高压板块持续拓展新产品 [6] - 预测公司2025 - 2027年营收分别为138.4/154.5/172.5亿元，归母净利润分别为13.6/16.1/18.7亿元，2025年5月7日对应PE分别为17/14/12倍 [7] 公司基本情况 - 最新收盘价16.69元，总股本/流通股本13.57亿股，总市值/流通市值226亿元，52周内最高/最低价21.16/14.02元，资产负债率49.6%，市盈率22.14，第一大股东为中国电气装备集团有限 [3] 财务数据 盈利预测和财务指标 |年度|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|12402|13839|15449|17252| |增长率(%)|11.96|11.59|11.63|11.67| |EBITDA（百万元）|1555.72|2090.98|2377.82|2708.47| |归属母公司净利润（百万元）|1023.17|1364.63|1609.90|1872.15| |增长率(%)|25.43|33.37|17.97|16.29| |EPS(元/股)|0.75|1.01|1.19|1.38| |市盈率（P/E）|22.13|16.60|14.07|12.10| |市净率（P/B）|2.16|2.00|1.84|1.68| |EV/EBITDA|12.19|7.39|5.72|4.34|[11] 财务报表和主要财务比率 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |成长能力：营业收入增长率|12.0%|11.6%|11.6%|11.7%| |成长能力：营业利润增长率|26.6%|37.5%|16.1%|16.8%| |成长能力：归属于母公司净利润增长率|25.4%|33.4%|18.0%|16.3%| |获利能力：毛利率|22.4%|24.3%|24.4%|24.6%| |获利能力：净利率|8.3%|9.9%|10.4%|10.9%| |获利能力：ROE|9.8%|12.1%|13.1%|13.9%| |获利能力：ROIC|9.4%|12.5%|13.2%|13.9%| |偿债能力：资产负债率|49.6%|48.8%|49.2%|49.4%| |偿债能力：流动比率|1.56|1.64|1.69|1.74| |营运能力：应收账款周转率|1.93|2.00|1.96|1.99| |营运能力：存货周转率|6.48|6.38|6.45|6.55| |营运能力：总资产周转率|0.59|0.61|0.62|0.63| |每股指标：每股收益（元）|0.75|1.01|1.19|1.38| |每股指标：每股净资产（元）|7.72|8.34|9.07|9.93| |估值比率：PE|22.13|16.60|14.07|12.10| |估值比率：PB|2.16|2.00|1.84|1.68|[12]

报告公司投资评级 - 首次评级，给予“买入”评级 [7] 报告的核心观点 - 2025年4月10日公司发布2024年年报和2025年一季报，2024年营收124.0亿元，同比+12.0%；归母净利润10.2亿元，同比+25.4%；2025Q1营收25.1亿元，同比+22.8%；归母净利润3.6亿元，同比+55.9%，主要系重点项目和常规产品收入增加，提质增效效果显著 [4] - 分版块来看，高压、配网板块收入提升，国际业务板块短期受压；盈利端产品结构改善，盈利能力持续提升 [5] - 2025年电网投资加速，公司高压板块持续拓展新产品 [6] - 预测公司2025 - 2027年营收分别为138.4/154.5/172.5亿元，归母净利润分别为13.6/16.1/18.7亿元，对应PE分别为17/14/12倍 [7] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 最新收盘价16.69元，总股本/流通股本13.57亿股，总市值/流通市值226亿元，52周内最高/最低价21.16/14.02元，资产负债率49.6%，市盈率22.14，第一大股东为中国电气装备集团有限 [3] 财务数据 2024年及2025Q1数据 - 2024年公司营收124.0亿元，同比+12.0%；归母净利润10.2亿元，同比+25.4%；其中2024Q4营收45.2亿元，同环比分别+24.4%/+58.8%，归母净利润1.7亿，同环比分别 - 36.9%/-48.6% [4] - 2025Q1公司营收25.1亿元，同比+22.8%；归母净利润3.6亿元，同比+55.9% [4] - 2024年公司高压、配网、国际、运维检修四大板块营收分别为77.0/32.4/2.0/11.6亿元，同比分别为+25.1%/+11.4%/-71.8%/-0.9%；4大板块毛利率分别为25.5%、16.0%、 - 30.4%、25.2%，同比+2.7/+0.2/-39.6/-4.6pcts [5] - 2025Q1公司毛利率、净利率分别28.7%/15.4%，同比分别+3.5pct/+2.7pct，销售费用率（4.4%）和研发费用率（4.2%）有所上升，管理费用率（2.9%）和财务费用率（ - 0.8%）有所下降，四项费用率总体上升0.3pct [5] 2024 - 2027年预测数据 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|12402|13839|15449|17252| |增长率(%)|11.96|11.59|11.63|11.67| |EBITDA（百万元）|1555.72|2090.98|2377.82|2708.47| |归属母公司净利润（百万元）|1023.17|1364.63|1609.90|1872.15| |增长率(%)|25.43|33.37|17.97|16.29| |EPS(元/股)|0.75|1.01|1.19|1.38| |市盈率（P/E）|22.13|16.60|14.07|12.10| |市净率（P/B）|2.16|2.00|1.84|1.68| |EV/EBITDA|12.19|7.39|5.72|4.34|[11] 行业动态 - 2025年国网拟投资超6500亿元，重点推进陕西至河南、藏粤直流等工程，特高压设备招标需求持续释放 [6] 公司业务进展 - 公司在高压板块持续落地新产品，如完成高海拔特高压组合电器复合套管、800千伏快速断路器、±408直流转换开关等国际首台套产品研制，国际首台550千伏80千安大容量组合电器、252千伏真空断路器等高端装备实现工程应用 [6]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [8][11] 报告的核心观点 - 2025年国内海风景气度有望显著回升，公司加速开拓海外海风，有望受益海外海风装机景气，实现海缆交付起量，释放业绩成长弹性；电力电网有望随下游特高压建设，释放业绩增量 [1][11] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 2024年公司实现营业收入480.6亿元，同比+6.6%；归母净利润28.4亿元，同比-8.9%；扣非净利润25.5亿元，同比-4.8%。25Q1公司实现营业收入97.6亿元，同比+18.4%；归母净利润6.3亿元，同比-1.3%，环比增加19.2%；扣非净利润6.0亿元，同比+20.5%，环比增加43.9% [5] 事件评论 - 24年收入同比个位数增长，25Q1经营景气回暖，业绩有望加速落地。2024年，海底线缆收入36.44亿元，同比-2.6%，毛利率24.45%，同比-2.21pct；电力传输收入197.85亿元，同比+18.2%，毛利率15.15%，同比+0.18pct；光通信及网络收入80.94亿元，同比-11.2%，毛利率25.14%，同比-1.98pct；新能源业务收入70.03亿元，同比-2.9%，毛利率7.32%，同比-4.02pct；铜产品收入83.80亿元，同比+19.4%，毛利率2.48%，同比-0.78pct [11] - 24年受费用/成本/计提等影响，利润率有所承压，25年费率优化，盈利弹性有望释放。24年毛利率为14.4%，同比-1.8pct；净利率为5.9%，同比-1.0pct；25Q1毛利率为14.6%，同比-3.4pct，环比+3.8pct；净利率为6.4%，同比-1.3pct，环比+2.6pct。24年销售/管理/财务/研发费用率同比变动+0.02pct/-0.11pct/-0.17pct/+0.02pct，25Q1销售/管理/财务/研发费用率同比变动-0.26pct/-0.26pct/-0.81pct/-0.47pct [11] - 海内外海缆项目持续交付，在手订单充足。2024年，公司中标多个国内海上风电项目，积极参与国际市场竞争，海洋国际市场营收连续三年增长，中标多个国际项目。截至25年4月23日，公司能源网络领域在手订单约312亿，其中海洋系列约134亿，电网建设约140亿，新能源约38亿 [11] - 持续实施股份回购及现金分红方案，提质增效重回报。2024年11月6日，公司发布第五期以集中竞价交易方式回购股份的方案，拟使用自有资金和银行提供股票回购专项贷款，回购金额2亿元至4亿元 [11] - 盈利预测及投资建议：预计2025 - 2027年归母净利润为34.09亿元、38.71亿元、43.26亿元，对应同比增速20%、14%、12%，对应PE为14倍、12倍、11倍，重点推荐，维持“买入”评级 [11] 财务报表及预测指标 - 给出2024A - 2027E利润表、资产负债表、现金流量表及基本指标预测数据，如2025E营业总收入530.51亿元、归母净利润34.09亿元等 [17]

报告行业投资评级 - 强于大市 [1] 报告的核心观点 - 全球新能源装机比例提升及算力等新型用电场景涌现，对电网扩容升级提出更高要求，电力设备有望直接受益 [1] - 主电网方面，电力跨区域传输和新能源发电外送需求推动特高压建设，柔性直流技术有望提升渗透率 [1] - 配电网方面，国内配网改造提速，海外推出电网改造计划，变压器需求提升，产业链有望受益 [1] 根据相关目录分别进行总结 新型场景不断涌现，电网扩容升级需求提升 - 发电侧发电量和新能源装机比例提升，对电网快速响应提出要求，新能源发电消纳对电网建设和升级提出要求 [16][23][25] - 电网侧主电网投资增长，特高压建设是重点，配电网改造市场空间广阔，海外市场也加大电网投资 [26][30][32] - 用户侧中国和全球用电量保持增长，新能源汽车发展带动充电需求提升，数据中心等新型场景推动电力需求高速增长 [33][35][41] 主电网：特高压建设提速，产业链有望受益 - 特高压在电力输送方面优势明显，新能源发电外送需特高压支撑，政策大力支持，2025年将有多条线路开工 [44][49][50] - 直流特高压占比有望提升，柔性直流技术更适合高比例新能源外送，具有广阔应用前景 [55][62] - 特高压投资规模逐年提升，产业链较长，布局相关产品的企业有望直接受益 [66][69][79] 配电网：配网改造势在必行，变压器需求有望提升 - 变压器是电力系统重要设备，按不同标准可分类，取向硅钢是核心材料，市场竞争格局较好 [83][84][88] - 需求端全球变压器市场空间广阔，配网改造需求提升，配电变压器有望受益，海外电网投资增长拉动变压器需求 [90][91][93] - 供给端海外变压器供应紧缺，中国变压器份额占比较高，出口额保持增长，相关企业有望受益 [98][100][104] 投资建议 - 关注受益于特高压高景气的主网环节相关标的，以及具备出海逻辑的变压器环节，推荐华明装备、海兴电力，建议关注中国西电、国电南瑞等公司 [3][113]

财务与季节性 - 公司第四季度营业收入和净利润占比较高，原因是主要产品销售和系统服务业务有季节性，主要客户年初采购招标，公司四季度确认收入多 [1] 研发规划 - 完善研发创新体系，激励研发人员主动创新，高效利用研发管理工具，做好技术和产品标准化管理，提升研发效率 [2] - 以客户为中心确保项目交付，加快创新产品推向市场，推动核心产品关键技术攻关及迭代升级 [2] - 加大研发激励投入，设立研发奖励基金，在多方面给予激励 [2] - 鼓励联合外部高校、科研机构和专家开展联合研发攻关 [2] GIL 产品 - 公司是 GIL 产品单项冠军和专精特新小巨人企业，在 GIL 行业领先，全球首创三相共箱 GIL，成本比传统单相低 30%左右，占用空间减少 1/3 [3] - 三相共箱 GIL 可用于多种新应用场景，公司将争取甘肃 - 浙江与浙江环网特高压工程的 GIL 市场份额 [3] 数据中心和城市变电站 - 智慧模块化变电站产品将 GIS 开关和变压器同仓布置，实现设备一体化和产品化交付，相比传统电站全生命周期造价降低 30%，节省 50% - 70%土地和空间，建设周期缩短 80% [4] - 该技术可用于城市和数据中心变电站建设，已服务腾讯项目，未来将推动与腾讯等合作 [4] 电缆连接件 - 持续跟踪市场趋势，开发新技术和新产品，提供低成本、智能和环保电缆连接件产品，保持和扩大市场份额 [5] - 重点研发方向是智能化、轻量化、全干式、去油等，开展高效、低成本生产研究 [5] 源网荷储一体化 - 2021 年 5 月成立江苏安靠数字能源科技有限公司，结合多种产品为多种用户侧应用场景提供设备、服务和系统解决方案 [6] - 相关产品已应用于多个项目 [6] 海外市场 - 因海外存量老旧电网改造和 AI 发展，电力设备海外市场景气度高，公司重视欧美、中东、东南亚等市场开拓，已在电缆连接件和 GIL 领域实现一定销售 [7][8][9][16][17] - 后续拓展计划包括加强销售团队能力建设并配套激励政策、寻找优质销售代理资源合作、参加国际大型电力展会 [7][8][9][17] 2025 年战略 - 聚焦关键工作，提升基础管理，深挖基础数字，建立内部核算，强化风险管控，保障产线运行和工程交付 [8] - 推进战略研发，拓展国内外市场销售，提升工作质量标准 [8] 政策影响 - “特高压”建设提速、韧性和智慧电网建设、新能源汽车保有量增长为公司电缆连接件、GIL 和智慧模块化变电站产品带来市场机遇 [10] - 若行业政策收紧或变化，国家电力建设投资规模缩减，公司应对不当可能影响业绩 [10] 产能情况 - 公司当前在建产能及投产情况等需关注公司于巨潮资讯网发布的相关文件 [11] 新能源影响 - 新能源产业发展使配电网建设滞后问题凸显，带来配网增容扩容和特高压建设需求 [12] - 公司超高压电缆连接件、GIL、智慧模块化变电站在新能源业务领域已示范应用 [13] 产业链整合 - 公司关注行业上下游优质标的并购重组机会，暂未进行产业链整合 [14] 商业模式创新 - 创新智慧模块化变电站租赁新商业模式，可长期租赁或租代售，腾讯项目采用租代售模式，类似融资租赁 [15] - 优势是降低客户成本，拓宽产品运用领域，提供差异化服务，抢占市场份额，未来将探索更多创新商业模式 [15] 市场布局与合作 - 优先关注国内市场机会，主要资源配置于国内市场销售 [16] - 公司与国家电网、南方电网等大客户合作稳定，已服务多个 500kV 电缆输电系统项目，会推动与大型央国企合作 [18]