公开市场操作 - 央行6月13日开展2025亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，投标量与中标量均为2025亿元 [1] - 当日逆回购到期1350亿元，单日净投放675亿元 [1] 资金面 - 税期临近，存款类机构隔夜质押式回购利率上行4bp至1.41%，七天质押式回购利率下行4bp [3] - 美国隔夜融资担保利率为4.28% [3] 同业存单 - 全国及主要股份制银行一年期同业存单成交利率1.67%，较上日持平 [6] 银行间利率债 - 主要利率债收益率多数下行，短券表现略优 [8] - **国债**：1年期下行0.5bp至1.40%，10年期下行0.35bp至1.6425% [8] - **国开债**：1年期上行1.5bp至1.485%，10年期下行0.45bp至1.7030% [8] - **口行债**：10年期下行0.25bp至1.7800% [8] - **农发债**：10年期下行0.25bp至1.7850% [8] - **地方债**：6.967年期上行0.5bp至1.7250% [8] 国债期货 - 全线收涨：30年期涨0.02%，10年期涨0.02%，5年期涨0.04%，2年期涨0.03% [11] 宏观数据 - 2025年前五个月社会融资规模增量累计18.63万亿元，同比多增3.83万亿元 [12] - 前五个月人民币贷款增加10.68万亿元，存款增加14.73万亿元 [12] - 5月末M2余额325.78万亿元，同比增长7.9%；M1余额108.91万亿元，同比增长2.3% [12] 政策动态 - 商务部计划扩大外资市场准入，重点在云计算、生物技术、独资医院等领域加快开放试点 [12] 国际动态 - 日本要求重新评估美国关税，拒绝部分协议，目标达成全面协议 [14] 债券市场事件 - 全国商贸物流领域首单高成长产业债上市发行 [16] - 财政部10年期国债中标利率1.626% [16] - 远洋集团流动性紧张未缓解，美晨科技因债务逾期或面临违约金 [16]

金融数据总体表现 - 5月社融增量2.29万亿元，同比多增2247亿元，新增人民币贷款6200亿元 [1] - 5月末M2同比增长7.9%，较上月微降0.1个百分点，比上年同期高0.9个百分点 [1] - 金融总量指标增速持续高于名义经济增速4个百分点左右，处于历史高位 [2] 社融增长驱动因素 - 政府债券和企业债券直接融资拉动社融增长，5月政府债净融资1.46万亿元，地方政府新增专项债券单月发行4432亿元创年内新高 [3] - 5月企业债券净融资超1400亿元，5年期AAA级企业债到期收益率平均1.97%，较4月进一步下降 [4] - 置换债券放缓为新增专项债券腾出发行空间，预计下半年专项债发行节奏加快 [4] 贷款市场动态 - 5月企业部门新增人民币贷款近5300亿元，降息落地支撑贷款需求增长 [6] - 居民部门新增人民币贷款近540亿元，房地产市场回暖带动按揭贷款投放增多 [7] - 企业新发放贷款加权平均利率约3.2%，个人住房贷款加权平均利率约3.1%，均处于低位 [7] 债券对贷款的替代效应 - 政府债券与企业债券融资对贷款形成替代，社融中债券和贷款占比近九成 [8] - 专项债券和银行贷款在基础设施项目等领域存在资金投向重合 [8] - 前4个月固定资产投资中国家预算资金同比增长16.7%，明显高于其他资金来源增速 [8] 存贷款增长差异分析 - 5月新增人民币存款2.18万亿元，与贷款增长差异反映金融机构资产多元化 [11] - 表外理财与存款分流频繁，合并后整体增速稳定在8%左右 [12] - 银行资产端扩张渠道多元化（债券购买、非银金融机构资金融出等）导致存贷款增长非一一对应 [13] 货币流动性变化 - 5月末M1同比增2.3%，增速较上月提高0.8个百分点，"活钱"增速加快显示经济活动回暖迹象 [14][15]

货币供应 - 4月末广义货币M2余额325.17万亿元，同比增长8%，狭义货币M1余额109.14万亿元，同比增长1.5%，流通中货币M0余额13.14万亿元，同比增长12% [2] - 前四个月净投放现金3193亿元 [2] 人民币贷款 - 4月末人民币贷款余额265.7万亿元，同比增长7.2%，前四个月增加10.06万亿元 [3] - 住户贷款前四个月增加5184亿元，其中短期贷款减少2416亿元，中长期贷款增加7601亿元 [3] - 企（事）业单位贷款前四个月增加9.27万亿元，其中短期贷款增加3.03万亿元，中长期贷款增加5.83万亿元 [3] - 外币贷款余额5333亿美元，同比下降18.1%，前四个月减少88亿美元 [3] 人民币存款 - 4月末人民币存款余额314.78万亿元，同比增长8%，前四个月增加12.55万亿元 [4] - 住户存款前四个月增加7.83万亿元，非金融企业存款增加4103亿元，财政性存款增加1.19万亿元 [4] - 外币存款余额9582亿美元，同比增长16.1%，前四个月增加1053亿美元 [4] 银行间市场利率 - 4月银行间同业拆借加权平均利率1.73%，质押式回购加权平均利率1.72%，分别较上月下降0.12和0.15个百分点 [5] - 银行间市场日均成交8.02万亿元，同比下降4%，其中同业拆借日均成交同比下降25.2% [5] 跨境人民币结算 - 4月经常项下跨境人民币结算金额1.51万亿元，其中货物贸易1.16万亿元 [6] - 直接投资跨境人民币结算金额0.72万亿元，其中外商直接投资0.47万亿元 [6] 社会融资规模 - 4月末社会融资规模存量424万亿元，同比增长8.7%，其中人民币贷款余额262.27万亿元，占比61.9% [8][9] - 政府债券余额85.93万亿元，同比增长20.9%，占比20.3% [8][9] - 前四个月社会融资规模增量16.34万亿元，同比多增3.61万亿元，其中政府债券净融资4.85万亿元，同比多增3.58万亿元 [11]