会议概况 - 10月22日在西安举办《陕西基金年鉴（2025）》发布暨政府投资基金高质量发展推进会 [1] - 活动由陕西省证券投资基金业协会主办，吸引近200位来自政府、行业机构和学术界的代表参会 [1] 年鉴发布 - 《陕西基金年鉴（2025）》正式发布，由陕西省证券投资基金业协会编纂并通过中国财政经济出版社出版 [4] - 该年鉴是第四年编纂，已从行业资料升级为进入图书馆藏和学术引用系统的正式出版物 [4] - 年鉴系统梳理了过去一年全国和陕西基金行业的发展脉络、政策环境与实践成果 [4] - 该年鉴被描述为一部详实的数据汇编、行业全景扫描、行业报告和未来发展指南 [5] 专委会成立 - 陕西省证券投资基金业协会“政府投资基金专业委员会”正式成立 [6] - 专委会旨在响应国办发〔2025〕1号文精神，引导政府投资基金回归本源、提升效能 [6] - 专委会未来将成为政策制定的智囊团、业务创新的策源地和产融结合的连接器 [6] - 监管官员强调需充分发挥政府投资基金的引领支撑作用，坚持价值投资和长期投资 [6] 自律与服务优化 - 陕西省证券投资基金业协会正式成立“调解工作室”，旨在完善行业纠纷多元化解机制 [8] - 调解工作室目标为优化营商环境、保护投资者合法权益，为行业构筑风险防火墙 [8] - 平安银行升级服务，围绕“综合金融+科技创新”打造特色私募生态圈，完善政府投资基金服务体系 [8] - 具体举措包括发挥全牌照综合金融优势整合资源，以及通过“金融+科技”双轮驱动打造私募股权大数据平台 [8] 主题报告与行业展望 - 会议包含主题报告环节，分析国家最新发布的政府投资基金指导意见的政策背景及行业发展趋势 [7] - 行业协会下一步将继续发挥桥梁纽带功能，推动行业坚守合规底线、提升专业能力 [9]

私募基金业绩 - 前三季度私募基金平均收益达25%，正收益产品占比超过90% [1] - 股票策略业绩领跑，平均收益超30%，其分红占私募整体分红超140亿元的70%以上 [1] - 创新药、科技、新消费等板块行情提振业绩，预计A股和港股结构性行情将持续，科技、创新药及互联网行业值得关注 [1] 银行理财规模变动 - 三季度末管理规模超万亿的14家理财公司中有13家规模环比下降，合计减少约8700亿元 [1] - 固收类产品中的纯债型理财规模降幅明显，而配置权益资产的"固收+"、混合型理财规模因股市表现较好而见涨 [1] 科技行业动态 - 苹果公司正筹备推出触控屏MacBook Pro，预计2026年末或2027年初发布，采用OLED显示屏和M6系列芯片，售价可能更高 [2] - 台积电第三季度净利润4523亿元新台币，同比增加39.1%，3纳米、5纳米、7纳米等先进制程技术营收占比达74% [5] 公司法律纠纷 - 伊利与蒙牛不正当竞争案终审，蒙牛被判赔偿伊利500万元 [4] - 万达集团及王健林被海南万骏起诉，案件涉及2019年长春百亿合作项目，计划于11月3日开庭 [4] - 保罗弗兰克与宏联国际就"大嘴猴"商标裁决存在争议，保罗公司准备提起诉讼 [3][4] 公司运营与业绩 - 小米CEO雷军呼吁智能网联汽车行业团结一致，共建生态，抵制网络乱象 [3] - 萝卜快跑声明称有虚假网站冒用其名义骗取资金，已向公安机关反馈线索 [5] - 聚灿光电第三季度因调整产品结构，Mini LED、车用照明等高端产品量价齐升，单季净利润增速翻倍 [6][7] - 特步国际三季度主品牌内地零售销售实现低单位数同比增长，索康尼品牌增长超20% [7] 金融市场表现 - 美股三大指数集体收跌，道指跌0.65%，纳指跌0.47%，标普500指数跌0.63% [7][8] - 金融板块领跌标普，地区银行指数跌超6%，芯片指数两连涨，美光涨超5%，英伟达涨超1% [8] - 黄金连续四日创新高，首次涨破4300美元，原油三日连创五个月新低 [8]

文章核心观点 - 中国证券行业先驱、被誉为"中国证券教父"的管金生先生因突发疾病于2025年10月7日逝世 [1][2] - 管金生先生一生经历传奇，从创办万国证券开创行业先河，到因"327国债事件"经历人生转折，再到69岁高龄创立九颂基金重返金融市场 [2][12] 管金生职业生涯与行业贡献 - 1988年负责筹建上海第一家证券公司万国证券，公司初始资本金为3500万元人民币 [5][6] - 全盘设计了上海证券交易所的交易规则、设备及交易员培训体系，并率先开通深沪异地交易、推动无纸化交易 [6] - 将万国证券从数千万元资本金发展为资产规模数十亿元的综合性公司，鼎盛时期持有所有国内B股，操盘70%以上A股，承销业务占中国总份额60% [7] - 明确提出将万国证券打造成"中国的美林"，注重招募高学历人才，中层以上团队90%以上来自复旦大学、上海交通大学和上海财经大学 [7] - 1994年万国证券已在新加坡、伦敦开设分公司并筹备美国分公司 [7] "327国债事件"始末 - 事件核心为1992年发行、总量240亿元人民币的"327国债"期货价格多空对决 [9] - 万国证券作为空方主力预测错误，财政部公告兑付价为148.50元，导致万国证券面临60亿元巨亏 [9] - 管金生在收盘前8分钟大举透支卖出国债期货，造成多方约40亿元亏损，但随后被上证所宣布尾盘交易无效 [9][10] - 万国证券最终亏损56亿元濒临破产，1996年7月与申银证券合并为申银万国证券公司 [10][11] - 管金生1997年被判处17年有期徒刑，2003年获准保外就医 [11] 九颂基金创业与运营现状 - 2016年管金生69岁时创立上海九颂山河股权投资基金管理有限公司，注册资本1500万元，实缴资本1275万元，实缴比例85% [2][13][15] - 公司于2017年6月26日完成私募股权、创业投资基金管理人登记，管理规模区间为0-5亿元，旗下备案私募基金产品23只 [13][15] - 公司全职员工8人，其中7人取得基金从业资格，为私募股权、创业投资基金管理人 [15] - 股权结构显示管金生为公司第一大股东，持股比例达82% [14] - 2022年75岁时再度备案私募基金"成都九颂繁星创业投资有限公司"，继续发力创投领域 [13]

公司公告与运营状况 - 公司实际控制人、执行董事管金生先生因突发疾病抢救无效，于2025年10月7日与世长辞 [1] - 公司表示管金生的逝世不会影响公司正常运作，目前各项生产经营活动均有序开展 [2] - 关于公司实际控制权的衔接事宜，具体安排尚未确定 [3] 公司业务与规模 - 公司成立于2016年2月4日，于2017年6月26日完成私募股权、创业投资基金管理人登记 [13] - 公司全职员工8人，管理规模区间在0-5亿元，旗下备案的私募基金产品有23只 [13] - 公司注册资本为1500万元，实缴资本1275万元 [13] - 公司第一大股东是管金生，持股比例达到82% [13] 行业先驱与历史贡献 - 管金生创办万国证券，开创中国证券市场多个先河，被誉为"中国证券教父" [2][3] - 全盘设计了上海证券交易所的交易规则、设备到交易员培训的全体系建设 [6] - 推动深沪两地异地交易首先由万国证券开通，并率先推动无纸化交易 [6] - 鼎盛时期，万国证券持有所有国内B股，操盘70%以上的A股，承销业务占中国总份额的60% [7] 重大行业事件 - "327国债事件"中，万国证券为此将巨亏60亿元，尾盘操作导致亏损56亿元，濒临破产 [8] - 事件导致万国证券分崩离析，于1996年7月与申银合并为申银万国证券公司 [9] - 管金生认为互联网时代改变了信息不对称，类似历史悲剧现在完全可以避免 [10] 近期行业活动 - 2016年，69岁高龄的管金生再次创业，成立公司并主导设立聚焦新技术、新材料领域的中外合作平行基金 [11][12] - 2022年，75岁时再度出手，备案了一家私募基金"成都九颂繁星创业投资有限公司"，继续发力创投领域 [13]

金融监管与风险防控成效 - 交易所市场债券违约率保持在1%左右的较低水平 [1] - 约7000家私募基金僵尸机构完成出清，“伪私募”等增量风险基本得到遏制 [1] - 应关闭的27家金交所已全部取消资质，排查出的上百家“伪金交所”也已全部得到清理 [1] 行业会议与活动 - 2025中国母基金会议将于2025年9月26日在苏州市吴江区举办，定向邀请200+国内主流母基金及一流投资机构代表参会 [3] - 第四届达沃斯全球母基金峰会即将举办 [7] - 首届世界投资大会投融资峰会即将举办 [7] - 2025母基金研究中心专项榜单正式揭晓 [7]

会员优惠活动 - 季卡特惠价格1099元 日常价1499元 限时立减400元 [2] - 月卡特惠活动正在进行中 具体价格未明确标注 [2] - 30天内学满5天可额外获赠1个月会员时长 [1][2][5] 课程内容体系 - 并购重组板块包含7门课程 价格区间99-399元 最高价为企业并购重组实操专题399元 [4] - 境外上市板块包含5门课程 价格区间199-899元 最高价为企业出海全攻略899元 [4] - 公司治理板块包含8门课程 价格区间169-999元 最高价为股权设计与合伙制实战50讲999元 [6] - 股权投资板块包含6门课程 价格区间88-499元 最高价为集成电路行业深度解析与资本运作499元 [6] - 境内上市板块包含5门课程 价格区间88-799元 最高价为A股IPO筹备关键环节799元 [6][7] - 私募基金板块包含6门课程 价格区间88-399元 最高价为股权投资逻辑与风险管理399元 [7] - 职业技能板块包含7门课程 价格区间99-399元 最高价为律师入门培训及尽调课程299元 [7] 会员权益体系 - 免费学习400+精品课程 并享受期内课程更新权限 [9] - 可下载所有课程PDF课件 获取每月会员内参含音频及政策资料包 [9] - 免费进入会员私享群 加入20+主题社群 参与线下沙龙活动 [9] - 享受纸质材料6折优惠 线下培训9折优惠 训练营补贴价 [10] - 额外获得年度资料会员资格 [11]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 特朗普与普京或近期会面，俄乌战争现停战曙光但难迅速停战 [7][8] - 多晶硅关注政策信息扰动与跨期月间反套机会，烧碱估值低位后期偏多对待 [9][10][11] - 各商品有不同走势，如黄金非农数据走弱、铜受美元下跌支撑等 [15] 根据相关目录分别进行总结 宏观及行业新闻 - 特朗普提名斯蒂芬·米兰担任美联储理事，沃勒成美联储主席优先人选之一 [19][23] - 美国上周持续申领失业救济人数升至2021年底以来最高 [23] - 中国7月按美元计出口同比增长7.2%，进口增长4.1%，外汇储备规模环比下降0.76%，央行连续第9个月增持黄金 [23] - 特朗普签署行政令允许401K账户投资加密货币等另类投资 [23] - OpenAI最强模型GPT - 5免费可用，微软抢先接入；特斯拉解散Dojo超级计算机团队 [23] - 中芯国际Q2销售收入同比增长16.2%，净利润同比下降19% [22] - 瑞士暂不反制美国39%关税，英国央行降息25基点 [39] - 7月制造业PMI为49.3%，比上月下降0.4个百分点 [63] - 泽连斯基称俄乌冲突结束主动权在俄，南非总统与普京讨论乌和平进程 [156] 各板块分析 多晶硅 - 仍处政策市场，短期盘面受产能收购政策影响，昨日部分资金认为收购进展偏缓致盘面回调 [9] - 供需层面，上游周度库存累库，现货成交价未明显上涨，产业链后端降价，价格传导不顺畅 [9] - 短期交易逻辑偏政策信息，关注市场消息情绪扰动，大方向为回调布多，后续期货仓单或压制盘面，可关注跨期月间反套机会 [10] 烧碱 - 近期下跌因企业开工偏高、处于需求淡季、50碱出口价格博弈订单少，50碱 - 32碱价差及08合约仓单冲击市场 [11][106] - 09合约盘面估值抛开交割因素处于合理估值，成本端液氯偏弱使烧碱成本支撑强 [11][106] - 旺季需求有期待，年底广西氧化铝产能投产或带动50碱货源流转，出口支撑强，后期不宜追空，偏多对待 [11][106] 各商品走势 - 黄金非农数据走弱，白银小幅反弹 [15][18] - 铜受美元下跌支撑价格 [15][24] - 锌区间震荡 [15][27] - 铅LME注销仓单增加支撑价格 [15][30] - 锡区间震荡 [15][32] - 铝价格承压，氧化铝震荡回落，铸造铝合金跟随电解铝 [15][38] - 镍多空博弈加剧，镍价窄幅震荡；不锈钢供应弹性现实与宏观预期博弈，钢价震荡 [15][40][41] - 碳酸锂周产量爬升带动累库，关注矿证续期事件发酵 [15][46] - 工业硅库存去化，关注市场情绪；多晶硅关注市场信息发酵情况 [15][50] - 铁矿石震荡反复 [15][53] - 焦炭、焦煤偏强震荡 [15][56] - 原木震荡反复 [15][60] - 对二甲苯供需压力增加，趋势偏弱；PTA加工费低位，关注计划外减产；MEG多MEG空PTA/PX [15][66] - 橡胶震荡运行 [15][74] - 合成橡胶短期震荡运行 [15][78] - 沥青震荡偏弱 [15][82] - LLDPE趋势仍有压力 [15][97] - PP现货下跌，成交一般 [15][101] - 纸浆震荡运行 [15][109] - 玻璃原片价格平稳 [15][115] - 甲醇震荡承压 [15][118] - 尿素短期震荡承压 [15][123] - 苯乙烯压缩利润注意止盈 [15][126] - 纯碱现货市场变化不大 [15][129] - LPG成本支撑偏弱；丙烯短期弱势震荡 [15][134][135] - PVC偏弱震荡 [15][145] - 燃料油再次转弱，短期震荡走势为主；低硫燃料油持续弱于高硫，外盘现货高低硫价差维持下行 [15][149] - 集运指数（欧线）10空单酌情持有 [15][151] - 短纤、瓶片下方空间有限，短期震荡市，多PF空PR [15][162] - 胶版印刷纸低位震荡，向上乏力 [15][165] - 纯苯偏弱震荡 [15][167] - 棕榈油宏观情绪反复，低位布多为主；豆油高位震荡，关注中美贸易协议 [15][170] - 豆粕出口较好、美豆收涨，连粕或跟随反弹；豆一移仓换月，盘面震荡 [15][181] - 玉米弱势运行 [15][184] - 白糖震荡期 [15][188] - 棉花窄幅震荡 [15][193] - 鸡蛋现货存在反弹情绪 [15][200] - 生猪成交偏差，维持反套 [15][202] - 花生关注产区天气 [15][207]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告对各类商品期货进行分析给出走势判断及操作建议 如黄金受非农数据走弱影响 铜因美元下跌获价格支撑等 投资者可据此结合自身情况决策投资[2][11] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金受非农数据走弱影响 白银小幅反弹 黄金趋势强度为1 白银趋势强度为1 [2][6] - 沪金2510昨日收盘价785.02 日涨幅0.17% 沪银2510昨日收盘价9258 日涨幅0.84% [6] 基本金属 - 铜因美元下跌价格获支撑 趋势强度为0 沪铜主力合约昨日收盘价78460 日涨幅0.23% [2][11] - 锌区间震荡 趋势强度为0 沪锌主力收盘价22580 涨幅0.89% [2][14] - 铅因LME注销仓单增加价格获支撑 趋势强度为0 沪铅主力收盘价16875 涨幅0.12% [2][17] - 锡区间震荡 趋势强度为 -1 沪锡主力合约昨日收盘价267940 涨幅0.37% [2][20] - 铝价格承压 氧化铝震荡回落 铸造铝合金跟随电解铝 三者趋势强度均为0 [2][25] - 镍多空博弈加剧 镍价窄幅震荡 不锈钢供应弹性现实与宏观预期博弈 钢价震荡 二者趋势强度均为0 [2][27][28] 能源化工 - 碳酸锂周产量爬升带动累库 关注矿证续期事件发酵 趋势强度为1 [2][33] - 工业硅库存去化 关注市场情绪 多晶硅关注市场信息发酵情况 工业硅趋势强度为0 多晶硅趋势强度为1 [2][37] - 铁矿石震荡反复 趋势强度为 -1 12509合约昨日收盘价793.0 跌幅0.19% [2][41] - 焦炭、焦煤偏强震荡 趋势强度均为0 焦炭J2509昨日收盘价1667.5 涨幅1.4% 焦煤JM2509昨日收盘价1087 涨幅1.2% [2][44][45] - 原木震荡反复 趋势强度为0 2509合约收盘价832.5 日涨幅0.0% [2][49] - 对二甲苯供需压力增加 趋势偏弱 趋势强度为 -1 PTA加工费低位 关注计划外减产 趋势强度为 -1 MEG多MEG空PTA/PX 趋势强度为0 [2][54] - 橡胶震荡运行 趋势强度为0 橡胶主力日盘收盘价15525 涨幅0.19% [2][62][63] - 合成橡胶短期震荡运行 趋势强度为0 顺丁橡胶主力09合约日盘收盘价11535 涨幅0.26% [2][66] - 沥青震荡偏弱 趋势强度为0 BU2509昨日收盘价3552 跌幅0.08% [2][70][71] - LLDPE趋势仍有压力 趋势强度为 -1 L2509昨日收盘价7297 跌幅0.29% [2][86] - PP现货下跌 成交一般 趋势强度为0 PP2509昨日收盘价7075 跌幅0.13% [2][90] - 烧碱估值低位 旺季合约偏多对待 趋势强度为0 [2][93] - 纸浆震荡运行 趋势强度为0 纸浆主力日盘收盘价5186 涨幅0.31% [2][98][99] - 玻璃原片价格平稳 趋势强度为0 FG509昨日收盘价1076 跌幅0.65% [2][104][105] - 甲醇震荡承压 趋势强度为0 甲醇主力09合约昨日收盘价2388 跌幅0.33% [2][108][109] - 尿素短期震荡承压 趋势强度为0 尿素主力09合约昨日收盘价1737 跌幅0.74% [2][113] - 苯乙烯压缩利润注意止盈 趋势强度为0 苯乙烯2509昨日收盘价7296 涨幅0.15% [2][116] - 纯碱现货市场变化不大 趋势强度为0 SA2509昨日收盘价1267 跌幅0.39% [2][119][121] - LPG成本支撑偏弱 丙烯短期弱势震荡 二者趋势强度均为0 PG2509昨日收盘价3823 跌幅0.83% [2][124][125] - PVC偏弱震荡 趋势强度为 -1 09合约期货价格5046 [2][138] - 燃料油再次转弱 短期震荡走势为主 低硫燃料油持续弱于高硫 外盘现货高低硫价差维持下行 二者趋势强度均为0 FU2509昨日收盘价2826 跌幅0.32% [2][141] 农产品 - 短纤下方空间有限 短期震荡市 多PF空PR 瓶片下方空间有限 短期震荡市 多PF空PR 二者趋势强度均为0 [2][154] - 胶版印刷纸低位震荡 向上乏力 趋势强度为0 [2][157] - 纯苯偏弱震荡 趋势强度为0 BZ2603昨日收盘价6248 涨幅0.03% [2][160] - 棕榈油宏观情绪反复 低位布多为主 豆油高位震荡 关注中美贸易协议 二者趋势强度均为0 [2][163] - 豆粕出口较好、美豆收涨 连粕或跟随反弹 趋势强度为1 豆一移仓换月 盘面震荡 趋势强度为0 [2][174] - 玉米弱势运行 趋势强度为0 C2509昨日收盘价2267 涨幅0.53% [2][177] - 白糖震荡期 趋势强度为0 原糖价格16.03美分/磅 跌幅0.06% [2][180] - 棉花窄幅震荡 趋势强度为0 CF2601昨日收盘价13835 跌幅0.11% [2][185] - 鸡蛋现货存在反弹情绪 趋势强度为0 鸡蛋2509昨日收盘价3391 涨幅1.16% [2][192] - 生猪成交偏差 维持反套 趋势强度为 -1 生猪2509昨日收盘价13870 涨幅0.43% [2][194][195] - 花生关注产区天气 趋势强度为0 PK510昨日收盘价8126 涨幅0.52% [2][199] 航运 - 集运指数（欧线）10空单酌情持有 趋势强度为 -1 EC2510昨日收盘价1420.4 跌幅0.98% [2][143]

基金成立信息 - 唐山高新区战新产业发展基金(有限合伙)成立 执行事务合伙人为北京骐健私募基金管理有限公司 [1] - 基金出资额为5 01亿元人民币 经营范围为私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动 [1] - 基金由唐山高新区国有控股集团有限责任公司、北京骐健私募基金管理有限公司、河北省机器人产业基金(有限合伙)共同出资 [1] 工商信息 - 企业类型为有限合伙企业 行业为资本市场服务 [2] - 成立日期为2025-08-06 营业期限至2033-08-05 [2] - 登记机关为唐山市市场监督管理局高新技术产业开发区分局 [2] - 主要经营场所位于河北省唐山市高新区北环西路8号唐山数字经济产业园区 [2] 合伙人信息 - 合伙人包括北京骐健私募基金管理有限公司(私募基金管理人)、河北省机器人产业基金(有限合伙)(国有控股私募基金)、唐山高新区国有控股集团有限责任公司(国有独资) [2]

纪要涉及的行业和公司 涉及金融行业和各类型基金、银行理财、保险资金、产业资本等资金主体 纪要提到的核心观点和论据 - **公募基金** - 新成立偏股型基金份额自2025年起逐月增长，4月新成立偏股型份额570亿份，环比上月500亿份增长，处于近三年95%分割数位置[1] - 4月主动型偏股新发份额39.74亿元，环比减少66亿；被动型偏股新发450多亿份，环比增加74亿份[1] - 3月以来存量偏股型产品净申购150多亿份，存量加新发基金总份额环比上升1500亿份；4月存量股票型ETF净申购额1973亿元，环比增加2300多亿元[2] - 沪深300和中证1000等宽基类ETF成资金主要流入方向，4月主动型产品权益仓位继续上升[2] - 2025年Q1主动偏股型基金主要加配汽车、有色、电子等行业，减配电力设备、通信和国防军工[2] - **私募基金**：3月私募规模五万多亿，仓位有一定回落[2] - **北昌资金**：4月月度日均成交额一千五百多亿[2] - **两融资金** - 4月末两融余额合计1.78万亿份，环比下降6.9%；4月两融净流出1315亿元，成交额占比8.64%，交易活跃度回落[3] - 4月两融资金整体净流出，电子、计算机、非银等行业净流出规模领先；增配靠前行业为汽车、农林牧渔、银行，计算机、通信、电子等行业减配，目前绝对配比靠前行业为电子、非银、金融和计算机等[3] - **银行理财** - 4月理财产品发行数量接近6000只，环比下降3.6%；发行跟到期数量2000多只，环比增加22%[4] - 4月新发权益理财产品占比0.52%，较前月上升0.44%；2025年Q1理财权益比例与上期基本持平[4] - **产业资本**：4月产业资本净减持3.7亿元，增持106亿元，减持109亿元，较前几个月减持规模收窄[4] - **三大资金主体**：截至4月30日，三主体资金流指标值为 -0.15，位于2015年底以来26.6%分位数位置，交易热度降温，交易情绪谨慎[5] - **保险资金**：去年12月规模有所减少，但5月7日发布会降低保险投资股票风险比例，后续规模有望增加[6] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 目前主要减量在两融资金方面，公募基金、银行理财、私募产品发行情况健康，产业资本减持大幅减少，可能影响后续市场风格[7]