资本市场枢纽功能 - 中国证监会主席吴清提出充分发挥多层次资本市场枢纽功能，推动科技创新和产业创新融合发展 [1][5] - 资本市场通过多层次体系、注册制改革、科技创新债券等机制推动科技、资本、产业良性循环 [6] - 与国际成熟市场相比，我国资本市场在市场化程度、投资者结构、制度弹性等方面仍有提升空间 [6][7] 资本市场发展现状 - 2024年A股上市公司研发投入达1.88万亿元，占全社会研发投入比重超50%，专利持有量占全国总量三分之一以上 [7] - 市值超千亿元的A股上市公司中科技企业占比从10年前的12%升至27% [7] - 截至2024年末，中国A股市场总市值突破90万亿元，居全球资本市场第二位 [7] 资本市场结构优化方向 - 需优化多层次资本市场结构，构建全链条、多层次、差异化生态体系 [10][12] - 提高上市包容度，优化IPO审核流程，扩大北交所、创业板服务覆盖面 [10] - 完善股权市场转板制度，畅通"区域性市场—新三板—交易所市场"晋升通道 [10] - 丰富科创企业债务融资工具，构建立体化融资渠道 [10] 金融产品与服务创新 - 支持科技企业发行高收益债券、绿色债券、可持续发展挂钩债券等创新品种 [11] - 发展知识产权证券化产品，构建无形资产评估交易体系 [11] - 放宽中长期资金入市限制，简化流程，考虑差异化税收待遇 [11] - 开发长期投资工具如REITs、ESG基金，建立风险补偿机制 [11] 配套机制与制度建设 - 构建适配科技企业生命周期的监管框架，强化信息披露 [11] - 完善科技企业股权激励服务体系，利用AI优化股权定价和风险评估 [11] - 建立科学合理的退市标准，增加科技创新能力相关指标 [11] - 培育长期资本生态，解决资本期限错配问题 [12] 国际化与全球资源配置 - 提升市场包容性和开放度，吸引国内外优质科技企业和投资者 [13] - 加强与国际资本市场互联互通，推动跨境投资、并购重组 [13] - 深化发行上市制度改革，发挥科创板"试验田"作用 [13] - 完善并购重组制度体系，推动科技企业资源整合 [13]

报告行业投资评级 - 非银金融行业评级为看好，日期是2025.06.23 [6] 报告的核心观点 - 2025年陆家嘴论坛重点在于进一步扩大金融对外开放、增强资本市场对科技型企业的包容性，“去美元化”背景下，中国资产吸引力持续提升，下一阶段资本市场改革将再提速、更细化 [3][14] 相关目录总结 事件描述 - 2025年6月18日至19日，陆家嘴论坛在上海召开，主题是“全球经济变局中的金融开放合作与高质量发展”，国家金融监督管理总局局长李云泽等分别作出主旨演讲 [2][13] 事件点评 重科创金融 - 以科创板为抓手促进科技创新和产业创新融合发展，推出“1 + 6”改革措施，“1”指新设科创板成长层并将未盈利企业全部纳入，“6”项改革关注扩大科创板第五套标准适用范围，未来将拓展至人工智能、低空经济等领域；创业板将启用第三套标准支持优质未盈利创新企业上市；科创板制度优化和上市标准放宽有利于增强境内资本市场吸引力和提升上市公司质量 [3][14] 促双向开放 - 走出去方面，设立数字人民币国际运营中心，研究推进人民币外汇期货交易，发布QFII制度优化方案，拓展QFII可交易期货期权品种总数到100个；引进来方面，扩大合格境外机构投资者可交易品种范围，允许合格境外投资者参与场内ETF期权交易，批准友邦人寿等在沪筹建保险资管公司；对标香港国际金融中心，上海国际金融中心建设将向法制及基础设施建设、营商环境等方面倾斜，国际化程度持续提升 [4][15] 更大力度培育耐心资本 - 从拓宽耐心资本范围、畅通多元化退出渠道、投资端发力引导中长期资金支持科技创新、强化股债联动机制四个方面大力培育耐心资本，提升创新资本形成效率 [5][16] 资本市场相关政策梳理 对外开放 - 设立银行间市场交易报告库等八项重磅金融开放举措；中央金融委员会发布《关于支持加快建设上海国际金融中心的意见》；上期所扩大合格境外机构投资者可交易品种范围；证监会允许合格境外投资者参与场内ETF期权交易 [17] 科技金融 - 证监会发布《关于在科创板设置科创成长层 增强制度包容性适应性的意见》，设置科创板科创成长层，增强优质科技型企业的制度包容性适应性；上交所就进一步深化科创板改革配套业务规则公开征求意见 [17][19]

编者按 在2025陆家嘴论坛上，中国人民银行行长潘功胜、国家金融监督管理总局局长李云泽、中国证券监督管 理委员会主席吴清、中国人民银行副行长兼国家外汇局局长朱鹤新纷纷发表重磅讲话，围绕全球金融治 理、金融开放、资本市场建设以及外汇领域改革等关键议题系统阐释政策理念与改革方向，为我国金融 市场的未来发展指明路径，释放出深化金融改革、扩大开放的重要信号，对金融市场产生了多维度的深 远影响。 潘功胜：关于全球金融治理的若干思考 01 国际货币体系的演进趋势与改革路径 国际主导货币具有全球公共品的属性，由一国主权货币来承担，与生俱来就存在一些内在的不稳定问 题。主要体现在：主权货币国自身利益与全球公共品属性发生矛盾时会优先考虑自身利益；主权货币国 的财政和金融监管问题会以金融风险的形式向全球溢出；地缘政治冲突时国际主导货币容易被工具化、 武器化。 国际货币体系改革讨论呈现两个明确方向，驱动力已从经济金融层面转向地缘政治层面。第一个方向是 弱化对单一主权货币的过度依赖，形成少数强势主权货币的良性竞争和激励约束机制。第二个方向是由 超主权货币作为国际主导货币，其中讨论较多的是IMF特别提款权（SDR）。 国际货币体系向多 ...

2025陆家嘴论坛上，证监会主席吴清围绕"充分发挥多层次资本市场枢纽功能推动科技创新和产业创新 融合发展"做了主旨演讲，宣布深化科创板改革、资本市场对外开放一揽子举措，强调将支持科技型上 市公司做优做强，更大力度培育壮大耐心资本和长期资本，强化股债联动服务科技创新，定调了下一阶 段资本市场的改革方向，含金量足，内容很实。 总体来看，吴清系统阐述了资本市场在促进科技创新和产业创新融合发展的总体考虑，背后有四方面深 意。 深意一：资本市场服务科技创新是全生命全周期全方位的 从国内外实践看，无论是大而强的科技巨头，还是小而美的科创新秀，都离不开资本市场的有力支持， 创新始于科技、兴于产业、成于资本的特点越来越明显。创新需要科学家、企业家、投资家，更需要三 者的携手和结合。在新的形势下，构建以资本市场为枢纽的创新生态、提升创新资本形成效率，对于加 快科技创新和产业创新融合发展意义重大。 为科技创新提供全生命周期、全链条的金融服务，加快建设具有中国特色的科技金融体系，资本市场大 有可为。吴清指出，一方面，资本市场具有独特的风险共担、利益共享的激励相容机制，能够提供从风 险投资到上市融资、并购重组的全链条、接力式服务，满 ...

资本市场枢纽功能 - 推动科技创新和产业创新融合发展需要更好发挥资本市场枢纽功能，促进三者良性循环是资本市场改革创新的重要主线[1] - 资本市场在分担创新风险、促进创新资本形成、优化创新资源配置等方面具有天然优势，成为大国博弈的重要舞台[3] - 构建以资本市场为枢纽的创新生态、提升创新资本形成效率对于加快科技创新和产业创新融合发展意义重大[2] 科技创新与资本市场互动 - 科技创新始于技术、兴于产业、成于资本，资本市场为支持科技创新和产业转型升级提供了重要支撑[4] - 优质科技型企业为投资者创造价值、提升资本市场活力和吸引力，美股"七巨头"是典型例子[4] - 头部科技企业出色的市场表现推动资金向优质公司聚集，吸引全球资金涌入，提升市场流动性和国际竞争力[5] 资本市场改革举措 - 证监会以深化科创板、创业板改革为抓手，发展多元股权融资，打造更具吸引力的市场体系和产品服务矩阵[6] - 发布《关于在科创板设置科创成长层增强制度包容性适应性的意见》，重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市[7] - 改革举措包括强化股债联动服务科技创新、培育壮大耐心资本、支持科技型上市公司做优做强等[6] 政策落地与市场影响 - 当天批复全国首批2只数据中心REITs注册，允许合格境外投资者参与ETF期权交易，成立中国资本市场学会[7] - 未来将打通私募基金"募投管退"各环节卡点堵点，引导更多中长期资金参与科技企业投资[7] - 优化QFII制度等重磅改革举措有望加快落地见效，A股市场长期叙事的积极变化将不断增加[7]

我国资本市场的两个良性循环 - 科技、资本与产业之间形成良性循环 多层次资本市场体系完善和耐心资本培育为科技型企业提供坚实金融支持 私募股权创投基金成为推动科技企业上市的重要力量 上市公司研发投入占全社会研发总额一半以上 专利数量达全国总量三分之一 [2] - 科技企业与投资者之间形成良性循环 资本市场"含科量"显著提升 投资者通过长期陪伴获得可观回报 科创板和创业板近5年分红回购总额超7300亿元 新一代信息技术行业上市公司近5年营收复合增长率达12.5% [2] 当前存在的三个不完善 - 适应创新规律的资本形成机制不完善 - 满足科技企业全生命周期金融需求的产品服务体系不完善 - 对创新的激励约束机制不完善 [3] 五大针对性措施 - 推出"1+6"改革举措 更好发挥科创板改革"试验田"作用 - 强化股债联动 加快推出科创债ETF 数据资产证券化 REITs等产品 - 培育耐心资本和长期资本 推动社保基金 保险资金 产业资本参与私募股权投资 完善多元化退出机制 - 支持科技型上市公司做优做强 强化上市公司质量监管 提升"上市后治理"能力 - 构建开放包容的资本市场生态 优化QFII制度 筹备人民币外汇期货 推动天然气期货期权上市 [3] 战略机遇期的发展方向 - 中国经济硬实力全球前列 科技发展迈向更高水平 资本市场处于加速融入国际资本循环体系的关键窗口期 - 深化资本市场改革将强化对科技创新支持 推动科技 资本 产业良性循环 - 优化资本市场结构和效率 为投资者创造更好环境 [4]

6月1 8日，为期两天的2025陆家嘴论坛开幕 。 本届论坛以"全球经济变局 中的金融开放合作与高质量发展"为主题， 在开幕式暨全体大会一环节， 中国人民银行行长潘功胜、国家金融监督管理总局局长李云泽、证监会主 席吴清、国家外汇管理局局长朱鹤新发表主题演讲，并发布一揽子重要金 融政策。 关于全球金融治理的若干思考 ——中国人民银行行长潘功胜在2025陆家嘴论坛上的主题演讲 尊敬的吉宁书记、中国人民银行原行长小川先生、龚正市长，尊敬的王江、云泽、吴清、海峰、鹤新同 志，尊敬的各位来宾： 大家好！ 非常感谢上海市委、市政府特别是陈书记、龚市长对金融事业和人民银行的关心和支持，非常荣幸担任 本届论坛的共同轮值主席。经过多年努力，陆家嘴论坛已经成为具有很强国际影响力和市场传播力的交 流平台。我代表人民银行，也代表主办方，向大家表示热烈的欢迎和衷心的感谢！ 在去年的陆家嘴论坛上，我报告了中国的货币政策立场和未来货币政策框架的演进。一年来，人民银行 坚持支持性的货币政策立场，从数量、价格、结构等方面，出台了多项货币政策措施，有效支持了经济 持续回升向好和金融市场的稳定。同时，我们完善货币政策框架，优化货币政策中间变量，培 ...

一、智库中国 - 中国人民银行宣布八项金融开放举措，包括设立银行间市场交易报告库、数字人民币国际运营中心、个人征信机构等，旨在提升金融市场服务能力和对外开放水平 [2][3] - 上海临港新片区将开展离岸贸易金融服务综合改革试点，创新业务规则支持离岸贸易发展 [2] - 推动自贸离岸债发展，遵循国际规则拓宽企业融资渠道，优化自由贸易账户功能提升跨境资金融通效率 [3] - 上海将试点结构性货币政策工具创新，并研究推进人民币外汇期货交易以完善外汇市场产品序列 [3] 二、国内要文 - 国家安排3000亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新，已下达1620亿元资金，2025年政策将全年实施 [5] - 六部门提出到2027年规模以上纺织企业关键业务环节数字化比例超70%，打造150个以上数字化转型场景和60个标杆企业 [7] - 推动科技创新与产业创新融合是构建现代化产业体系的关键，需围绕重点难点问题深化研究形成成果 [9] 三、地方频道 - 佛山聚焦银发经济，将发布行动方案并成立促进会，现有84家老年用品生产企业加速转型 [11] - 2025南京软件大会发布工业软件发展报告及创新成果，启动"源景"行动征集应用场景赋能工业软件 [13] - 沪港签署国际金融中心协同发展行动方案，聚焦基础设施互联互通等6方面共38条举措 [15] 四、公司化运营 - 重庆启动500亿元货币政策工具支持计划，创设"渝科融"专项支持科创企业，助力现代产业体系建设 [17]

科创板市场建设 - 科创板自2019年开板以来已初具规模[1] - 证监会将继续发挥科创板示范效应 推出"1+6"深化改革政策[1] "1+6"政策措施 - "1"指在科创板设置科创成长层 重启未盈利企业适用第五套标准上市[3] - 科创成长层将精准服务技术突破大、商业前景好、研发投入高的科技企业[3] - 配套强化信息披露、风险揭示和投资者适当性管理等专门安排[3] - "6"包括试点资深专业机构投资者制度、IPO预先审阅机制等6项改革[3] - 扩大第五套标准适用范围至人工智能、商业航天、低空经济等领域[3] - 支持未盈利科技企业增资扩股 完善再融资和战投认定标准[3] 创业板改革 - 证监会将在创业板启用第三套标准 支持优质未盈利创新企业上市[3] 资本市场作用 - 资本市场对科技巨头和科创新秀的发展都至关重要[4] - 创新需要科学家、企业家、投资家三者的结合[4] - 构建以资本市场为枢纽的创新生态对科技产业融合意义重大[4]

金十数据6月18日讯，推动科技创新和产业创新融合发展调研协商座谈会18日在京召开，就有关民主党 派中央开展的重点考察调研成果进行协商。中共中央政治局常委、全国政协主席王沪宁出席并讲话。他 表示，以习近平同志为核心的中共中央把科技创新摆在国家发展全局的重大战略位置，作出推动科技创 新和产业创新融合发展的重大部署。我们要深入学习领会习近平总书记关于推动科技创新和产业创新融 合发展的重要论述，深刻把握中共中央决策部署提出的任务要求，提高政治站位、强化使命担当，为推 动实施创新驱动发展战略、加快建设创新型国家贡献智慧和力量。 （新华社） 王沪宁出席推动科技创新和产业创新融合发展调研协商座谈会 ...