市场开盘表现 - 三大股指集体低开，上证指数开盘报3369.37点，跌0.23%，深成指开盘报10096.57点，跌0.25%，创业板指开盘报2038.7点，跌0.25% [2] - 稀土永磁、生物育种、机器人、算力、新型城镇化、白酒、AI应用、电商题材走弱 [2] - 油气股持续走强 [2] 嘉宾观点 - 辉相基金投资顾问蔡璟认为，某行业作为全球贸易的重要支柱，未来仍将保持战略资源的稀缺性，已成为全球经济格局和地缘政治博弈中的关键平衡点 [3] - 以波罗的海指数为例，其近月来已实现逾50%的涨幅，但资本市场尚未充分反映这一趋势，该板块短期内仍具备显著的投资机会 [3] - 深博基金经理邓奕超认为，当前A股市场相较于国债收益率已具备显著的投资性价比，短期市场可能受情绪面影响呈现震荡走势，但板块内部将呈现结构性分化特征 [3] - 短期可重点关注资金青睐的某板块及某板块，中期随着财报披露，具备稳健盈利能力、现金流充裕且分红稳定的优质标的有望显现更确定的投资价值 [3] 券商观点 - 中国银河证券指出，短期内A股市场大概率维持震荡行情，重点把握结构性机会，长期来看外部不确定性加大仍是基本面挑战，但在政策持续发力下国内经济有望展现较强韧性 [6] - 配置上有三大主线机会：安全边际较高的资产（低估值、高股息）、科技仍将是中长期配置主线、政策提振下的大消费板块 [6][7] - 光大证券指出，以色列空袭伊朗首都德黑兰刺激国际油价大涨，避险情绪升温拖累全球金融市场普跌，市场放量调整后指数或将重回区间震荡格局，热点轮动风格大概率延续 [8]

公募基金浮动费率改革 - 中国证监会5月7日发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，重点推出与业绩挂钩的浮动管理费机制，首批26只浮动费率基金集中获批[2][4] - 新型产品管理费波动幅度达67%（0.6%-1.5%），采用非对称浮动规则：跑输基准3%时费率降至0.6%，跑赢6%且正收益可升至1.5%[5] - 当前公募主动权益基金平均管理费率为1.2%，新规下业绩大幅跑输基准可能导致管理费减半[6] 首批浮动费率基金特征 - 26只产品要求基金管理人优先考虑投资者利益，业绩压力显著提升，基金公司倾向安排投研实力强的基金经理管理[6] - 与传统1.5%固定费率相比，新机制通过费率浮动实现管理人与投资者利益深度绑定[5] - 产品设计强调长期持有体验，费率与持有时间、业绩结果双重挂钩[4] 基金经理业绩分析 科技成长风格代表农冰立 - 景顺长城基金经理农冰立近三年收益54.4%，管理产品景顺长城品质长青混合任职年化回报20.7%，累计收益率43%[10][11][12] - 投资聚焦电子、通信、新能源汽车等科技板块，前十大重仓股包含泡泡玛特（2024年涨幅超1000%）和医美股锦波生物[13][16][17] - 行业配置分散但敢于重仓，2024年一季度调仓弃贵州茅台转投泡泡玛特体现灵活风格[16][17] 价值投资风格代表周云 - 东证资管周云近三年回报22.4%，代表产品东方红新动力混合A自2015年起连续9年跑赢沪深300指数[23][26][27] - 持仓估值显著低于行业平均，前十大重仓股占比控制在30%以内，第一大重仓股不超过6%[29][31] - 行业配置极度均衡，前三大行业占比17.1%，通过低估值选股和逆向投资获取超额收益[34][27] 产品适配建议 - 高波动承受能力投资者可关注农冰立管理的景顺长城成长同行混合，适合科技产业趋势跟踪[20][37] - 保守型投资者建议选择周云管理的东方红核心价值，适合长期稳定回报需求[23][37] - 浮动费率基金落地标志资管行业进入净值化转型新阶段，未来差异化产品将加速涌现[37][38]

职业发展轨迹 - 杨旭毕业于剑桥大学后进入摩根大通从事投资与财务分析工作 [1] - 2019年加入纽约证券交易所担任中国区负责人，将纽交所中国市场份额从22%提升至90% [1] - 协助30余家亚太企业登陆资本市场，累计融资金额超过170亿美元 [1] - 转型私募股权投资后主导消费科技板块，参与多个标志性项目 [1] - 2024年创立Buttonwood Capital并完成8000万美元首期基金募集 [2] 投资与创业动态 - 主导对物理仿真平台Flexcompute的5300万美元投资 [2] - 成为Flexcompute联合创始人兼总裁，与Cadence、NVIDIA建立深度合作 [2] - 投资理念强调技术价值转化能力与战略节奏把控 [3] 行业认知与方法论 - 投行经历建立系统性行业认知与严谨财务分析框架 [3] - 纽交所时期形成对高成长科技企业的深刻理解 [3] - 科技企业竞争力来源于技术价值转化与战略节奏把控 [5] - 科技公司需通过产品打磨、成本优化实现技术到价值的闭环 [5] 市场拓展策略 - 通过主动出击赢得客户信任，例如为争取15分钟对话等待8小时 [4] - 协助企业制定上市策略、匹配CFO并建立全球投资人联系 [5] - 将上市视为企业全球化、品牌塑造与治理优化的重要节点 [5] 跨界思维与实践 - 从文科背景转向算法与物理方程主导的仿真行业 [6] - 学习飞行并研究湍流模型、麦克斯韦方程等物理理论 [6] - 强调底层逻辑的稳定性，如百年物理方程对AI硬科技的推动 [7]

黄金投资 - 华安基金举办2025黄金投资高端峰会 探讨新周期下的黄金投资机遇 [1] - 中国4月黄金进口同比猛增73% 显示市场对黄金的强劲需求 [1] - 九泰基金探讨黄金概念基金的选择策略 为投资者提供参考 [1] 基金经理动态 - 嘉实基金王贵重一季度管理规模达110.76亿元 环比大增30.31亿元 成为新晋"百亿"基金经理 [2] - 王贵重主要聚焦科技股方向 包括智能汽车、消费电子、半导体等 同时布局港股科技股 [3] - 王贵重在一季度对半导体高阶制程、港股互联网、车及智驾产业链、内容及衍生品产业链做了重点布局 [3] 科技投资 - 科技投资应选好公司并以合理估值买入 长期持有跟随企业成长 [4] - 机器人格斗赛成为技术"秀场" 显示科技圈的创新活力 [5] - 华夏基金探讨信用债ETF的配置价值 应对定期存款利率进入"1"时代的挑战 [1] 市场配置策略 - 前海联合基金认为"成长+红利"哑铃型配置的主线行情有望持续 [1] - 相聚资本探讨低风险高回报的投资可能性 为投资者提供新思路 [1] 企业出海与高端制造 - 兴业基金邹慧认为中国企业出海的优势非常明显 [1] - 鹏华基金探讨全球变局下的高端制造突围战 为投资者解析行业趋势 [1] 市场活动 - 深交所举办深市公司2024年度集体业绩说明会 聚焦并购重组机会 [1] - 中国基金报举办科技投资直播 探讨普通人如何做好科技投资 [1]

核心观点 - 丰年资本在15个月内连续收获4个科技IPO 总回报超50亿元 重仓策略成效显著 [3][10][13] - 投资策略聚焦细分赛道龙头 通过深度管理赋能助力企业从1到100成长 [10][11][13] - 半导体国产化趋势下 矽电股份和胜科纳米分别成为探针台和芯片检测领域隐形冠军 [5][6][7] 公司表现 矽电股份 - 中国大陆最大探针台设备商 12英寸细分市场占有率第一 2019-2023年市场份额从13%提升至25 7% [5] - 2003年成立 2012年突破12英寸设备技术 打破海外垄断 客户覆盖中芯国际等头部晶圆厂 [6] - 丰年资本2019年投资9000万元 持股7 9% IPO首日涨幅超240% 持股市值超5亿元 [3][10] 胜科纳米 - 半导体第三方检测龙头 国内市占率4 23% 失效分析细分领域市占率7 86% 2023年相关收入3 26亿元 [7] - 2004年新加坡创立 2012年进入中国 目前拥有7家实验室 服务国内外半导体巨头 [7] - 丰年资本持股7 1% 为最大机构股东 科创板上市首日涨幅超200% [3][10] 投资方法论 - 重仓策略：单项目投资额近9000万元 持股比例普遍超7% [3][10] - 管理赋能：派驻产业专家小组 半年内帮助矽电股份产能提升100% 空间利用率提升50% [11] - 赛道选择：专注半导体设备/材料等硬科技领域 投资时点多在国产替代关键窗口期 [10][13] 行业趋势 - 半导体检测分析需求激增 源于制造过程低容错率特性 [10] - 12英寸晶圆产线加速建设 带动探针台等核心设备国产替代 [5][6] - 第三方检测实验室模式兴起 满足产业链专业化分工需求 [7]

以下文章来源于36氪财经 ，作者丁卯 范亮 郑怀舟 36氪财经 . 36氪旗下官方账号。洞见市场，比99%的投资者更聪明。 适合的才是最好的。 文 ｜ 丁卯 范亮 编辑 ｜ 郑怀舟 来源｜ 36氪财经（ID：krfinance） 封面来源 ｜ 视觉中国 春节以来，在宏观政策发力、消费数据回暖以及DeepSeek爆火的共振下，资本市场开始重新审视中国资产的投资机会。 但相比去年9.24以来对A股的空翻多，2025年最大的边际变化是市场更加看好离岸中国资产，特别是以恒生科技为代表的中国科技资产。今年2月至今， 恒生科技指数累计涨幅高达26%，年初至今为34%，如果拉长周期到去年9月，更是反弹了71%，相比A股的主要指数和美股纳斯达克均收获了巨大的超额 收益。 市场看好恒生科技指数背后，除了认为港股具备更大的估值修复空间外，更重要的是恒生科技具有更高的科技/AI含量。 然而，作为离岸资产普通投资者想要参与港股并不容易。最直接的方法是通过开通港股通参与香港市场的个股和基金交易，但这种方式对投资者资金体量 和交易经验都有要求。除此之外，通过境内发行的指数挂钩基金参与港股市场则是一种更常见的方式。 那么，现阶段恒生科技指 ...

核心观点 - DeepSeek引爆"AI+"投资浪潮，中国资本市场科技成长相关行业强势崛起 [1] - 嘉实基金在科技投资领域表现亮眼，多只主被动权益基金近半年净值增长显著超越业绩基准 [2][3] - 公司科技投资方法论成熟，围绕能源、信息、生命三大线索，聚焦五大方向，采用六大维度精选个股 [4] - 投研体系持续升级，已完成28个一级子行业和112个二级子行业知识库图谱构建 [4] - 科技主题产品线完备，重点投向人工智能、新能源、智能汽车等领域，股票持仓市值超2100亿元 [5] - 建立了与科技投资相契合的评审与风控体系，全流程管控投资风险 [5] - 提供全周期科技投资服务，通过投资者教育和实操策略优化客户体验 [6] 嘉实基金科技投资表现 - 嘉实科技创新近半年净值增长68.71%，同期业绩基准32.37% [3] - 嘉实文体娱乐A近半年净值增长69.46%，C类69.16%，同期业绩基准42.99% [3] - 嘉实前沿科技沪港深股票A类近半年净值增长60.73%，C类59.68%，同期业绩基准18.72% [3] - 嘉实信息产业股票近半年净值增长75.55%，同期业绩基准57.91% [3] - 嘉实制造升级股票近半年净值增长84.88%，同期业绩基准58.72% [3] - 嘉实前沿创新近半年业绩增长62.85%，同期业绩基准20.89% [3] 科技投资方法论 - 围绕能源、信息、生命三大关键线索展开研究 [4] - 采用方向、节奏、公司、估值四大步骤 [4] - 聚焦人工智能、半导体、新能源、互联网、创新药五大方向 [4] - 参照空间、竞争、盈利模式、管理层、成长性、市场预期六大维度精选个股 [4] 投研体系建设 - 已完成28个一级子行业和112个二级子行业知识库图谱构建 [4] - 将个人研究方法论系统化梳理提炼，实现研究能力沉淀和传承 [4] - 持续加强投研团队人才梯队构建与协同合作 [4] - 利用人工智能优化投资决策流程 [4] 产品布局 - 搭建完备的主动和被动产品货架 [5] - 重点投向科技+制造、人工智能、新能源、信息安全、智能汽车、机器人等领域 [5] - 截至2024年底，在制造业、信息技术服务业等持仓市值超2100亿元 [5] 风控体系 - 股票投资决策委员会和风险控制委员会提供持续指导 [5] - 全面评估投资过程中的各项风险 [5] - 投前深度调研，投中动态识别，投后密切跟踪 [5] 投资者服务 - 采用适当逆向操作控制波动，提升夏普比率 [6] - 搭建"多维一体"投资者教育阵地 [6] - 通过"嘉实微笑定投"等策略平滑短期波动 [6] - 提供全周期服务和陪伴，优化投资体验 [6]

ZERO IPO 清 科 创 业 2025 投资界百人 =0 CHINA INVESTORS 100 FORUM 2025 2025/02/28 中国·三亚 ( 部分出席嘉宾,按姓名音序排序 ) 陈涛 曹永刚 陈石 弘毅投资 峰瑞资本 北京科技创新投资管理有限公司 总裁 投资合伙人 常务副总经理 陈十游 优山投资 董事长 费飞 上海国投孚腾资本 总经理、管理合伙人 费建汇 元禾原点 管理合伙人 位于 蓝驰创投 投资合伙人 甘剑平 漢策资本 创始合伙人 顺康灾 钟鼎资本 合伙人 郝毓盛 纳斯达克交易所 中国区首席代表 黄升轩 北京泰康投资 CEO 傅哲院 啟赋资本 董事长、创始合伙人 高昂 前海母基金主管合伙人 天使投资基金总经理 官蒲玲 唐兴资本 创始人兼董事长 रू सर k控基金 CEO 黄高 壹叁資本 高级合伙人 李薇 华映资本 创始管理合伙人 广平平 启明创投 创始主管合伙人 李浩 中科创星 创始合伙人 李文隧 ker website in the sering to the sering to the sering to the sering to the sering the sering of ...

高层变动。 作者 I 王露 报道 I 投资界PEdaily 据彭博社报道，黑石出现重大人事变动—— 被视为黑石"三号位"的J os e ph Ba r a tt a升任黑石全球私募股权策略主管，执掌约 2 1 0 0亿 美元（约合人民币1 . 5万亿元）的资产。黑石核心资产旗舰基金日常管理由Ma rti n Br a n d 负责。此外，黑石CFO Mi c ha e l Cha e升任公司副董事长。 追溯三位高管的职业生涯，在投资并购业务上颇有建树，操刀多笔备受瞩目的交易，给 业内留下深刻印象。2 0 2 5年刚刚开始，黑石来势汹汹。 黑石提拔三名老将 他们是谁？ 先来详细看看黑石最新人事任命—— 这三员大将来头不小，背景均与黑石私募股权业务有关，且都在黑石工作超过2 0年时 间。 现年54岁的Ba r a tt a，被视为董事长苏世民、总裁J ona t ha n Gr a y之后的黑石"三号位"， 掌舵黑石私募股权业务多年。 加入黑石之前，他曾在摩根士丹利的并购部门工作。1998年，他来到黑石，挑起私募股 权业务的大梁。彼时，黑石的这项业务尚处于起势阶段，Ba r a tt a坦承正是看准了巨大的 增长 ...

李嘉诚抛售房产事件分析 - 李嘉诚在北京朝阳区东四环以7.6万/㎡特价抛售房产，较备案价9万+/㎡打7.6折，推出50套特价房[3][4] - 2023年其在北京、香港、东莞分别以7.6折、7折、5折促销，部分项目表面亏损但实际利润率仍超40倍[5][8] - 香港项目通过"撤辣"政策加速去化，抓住房价下行前窗口期完成套现[7] 李嘉诚商业策略演变 - 1950年代以塑料花产业起家，1958年长江塑料厂营收超1000万港元，净利100万港元[12][15] - 1972年长江实业上市，物业面积5年内从35万平方呎扩张至1020万平方呎，完成向地产转型[17][18] - 改革开放后北上开发东方广场，内地资产占比达25%[19][20] 囤地开发模式揭秘 - 典型操作路径：低价拿地（部分项目楼面价仅1750元/㎡）→故意拖延开发（最长28年周期）→配套成熟后高价抛售[23][24][27] - 北京逸翠园项目一期9000元/㎡开盘，二期达10万/㎡，部分地块利润率高达57倍[29][30] - 通过控股公司股权转让替代直接土地交易，规避闲置土地回收风险[24] 资产配置战略调整 - 2013年起累计套现内地资产超2000亿元，资产负债率保持20%以下，净负债率不足2%[34][37] - 转战英国控制1/4电力分销、30%天然气供应、7%供水及40%电信市场[38] - 2020年启动英国资产出售，精准避开2022年俄乌冲突引发的欧洲监管风险[40][41] 行业周期判断逻辑 - 2015年主动错过内地"涨价去库存"行情，避免后续房企高杠杆陷阱[35][36] - 预判金融地产模式见顶，半年减持邮储银行2.8亿股[9][10] - 当前转向科技领域布局，符合经济转型趋势[45][46]