报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 本周有色金属各品种表现不一，铜价呈倒V走势，三季度淡季有调整空间；铝短期基本面尚可；锌空配思路不变；镍短期现实基本面一般；不锈钢预计震荡偏弱；铅预计下周震荡于17100 - 17500区间；锡短期建议观望；工业硅和碳酸锂预计震荡运行，碳酸锂中长周期或震荡偏弱[1][4][6][9][11][13][17] 各品种总结 铜 - 本周铜价倒V走势，宏观上降息预期摇摆，“大美丽”法案落地或有刺激作用；基本面国内累库，开工率下滑，7 - 8月预计中度累库；S232调查未决，铜价下方有支撑，三季度淡季有调整空间[1] 铝 - 供给小幅增加，7月需求预期季节性走弱，供需持平；库存7月预估持平；短期基本面尚可，留意需求情况，低库存格局下留意远月月间及内外反套[1] 锌 - 本周锌价宽幅震荡，7月国产TC上涨，部分冶炼厂检修但新增产能兑现；需求内需季节性走弱，海外部分炼厂生产有阻力；国内社库震荡上升，海外LME库存去化；策略上空配思路不变，内外正套可继续持有[2][3][4] 镍 - 供应端纯镍产量高位维持，5月镍豆进口增多；需求端整体偏弱，LME升水小幅走强；库存海外镍板库存维持，国内小幅去库；关注镍 - 不锈钢比价收缩机会[5][6] 不锈钢 - 供应5月下旬起钢厂部分被动减产；需求刚需为主；成本镍铁、铬铁价格维持；库存锡佛两地小幅累库，交易所仓单部分到期去化；基本面整体偏弱，短期预计震荡偏弱[9] 铅 - 本周铅价温和上涨，供应侧报废量同比偏弱，再生厂开工低，精矿开工增加但TC混乱；需求侧电池库存高，开工率回升，市场有旺季预期；预计下周震荡于17100 - 17500区间，7月原生供应小减，需求偏弱[10][11] 锡 - 本周锡价宽幅震荡，供应端缅甸佤邦复产需谈判，矿端加工费低，国内部分减产；需求端焊锡弹性有限，终端增速下滑；国内库存上升，海外消费抢装延续但累库拐点出现；短期建议观望，中长期关注高空机会[12][13] 工业硅 - 合盛新疆产区减产，云南四川小幅增加，7月及后续产量环比下降，供需平衡转为去库；若开工无明显恢复，盘面预计震荡运行[17] 碳酸锂 - 本周价格受反内卷政策推动情绪上行，现货成交一般，下游观望，本周总体累库；中长周期若头部企业开工率未显著下降，价格将震荡偏弱；预计下周供应过剩累库，对价格构成压力，但政策或推动情绪上行[17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周有色金属各品种价格走势分化，铜价呈倒V走势，铝价有一定调整空间，锌价宽幅震荡，铅价温和上涨，锡价宽幅震荡，工业硅预计震荡运行，碳酸锂价格受政策推动情绪上行但基本面过剩未反转，镍价短期现实基本面一般，不锈钢预计震荡偏弱[1][4][7][9][13][15][17] 各品种总结 铜 - 本周铜价倒V走势，宏观上ADP与非农数据劈叉、降息预期摇摆，“大美丽”法案落地或刺激经济；基本面国内累库、开工率下滑、精废价差拉大，7 - 8月预计中度累库；S232调查使铜价下方有支撑，三季度淡季有调整空间[1] 铝 - 供给小幅增加，7月需求季节性走弱，供需持平；库存7月预估持平；短期基本面尚可，留意需求，低库存下留意远月月间及内外反套[1] 锌 - 本周锌价宽幅震荡，供应端7月国产TC上涨、部分冶炼厂检修但新增产能兑现；需求端内需季节性走弱、海外部分炼厂生产有阻力；国内社库震荡上升、海外LME库存去化；策略上空配思路不变，内外正套可持有[4] 铅 - 本周铅价温和上涨，供应侧报废量弱、再生厂开工低、精矿宽松转紧；需求侧电池库存高、开工率回升；预计下周铅价在17100 - 17500区间震荡，7月原生供应小减、需求偏弱[7] 锡 - 本周锡价宽幅震荡，供应端缅甸佤邦复产需谈判、国内部分减产；需求端焊锡弹性有限、终端增速下滑；国内库存上升、海外累库拐点出现；短期供需双弱，6 - 7月是关键阶段，底部有支撑，短期观望，中长期关注高空机会[9] 工业硅 - 本周合盛新疆产区减产、云南四川小幅增加，7月及后续产量环比下降、供需去库；若合盛持续减产，现货价格预计震荡运行；前期基差走强刺激下游，仓单与非标去化快[13] 碳酸锂 - 本周碳酸锂价格受政策推动情绪上行，现货成交一般、下游观望、总体累库；中长周期产能扩张，若头部企业开工率未降，价格将震荡偏弱；短期下游需求弱，后市供应弹性高，预计下周累库，“反内卷”政策或推动情绪上行[13] 镍 - 供应端纯镍产量高位、5月镍豆进口增多，需求端整体偏弱，库存端海外镍板库存维持、国内小幅去库；关注镍 - 不锈钢比价收缩机会[15] 不锈钢 - 供应端5月下旬起钢厂部分减产，需求端刚需为主，成本端镍铁、铬铁价格维持，库存端锡佛两地小幅累库；基本面偏弱，短期预计震荡偏弱[17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇处于利空兑现期，高进口开始兑现且累库发生，盘面低估值，单边暂不好定方向，偏向低了做多配 [2] - 聚乙烯整体库存中性，关注LL - HD转产情况和美国报价情况，2025年新装置压力较大，需关注新装置投产落地情况 [7] - 聚丙烯产能过剩背景下09预期压力中性偏过剩，若出口持续放量或pdh装置检修较多，可缓解供应压力到中性 [7] - PVC基差走强，中上游库存持续去化，关注投产兑现、出口持续性、煤价、商品房销售、终端订单和开工等情况 [12] 根据相关目录分别进行总结 甲醇 - 2025年7月1 - 7日动力煤期货价格稳定在801，江苏现货从2520降至2437，进口利润在48 - 125之间波动，盘面MTO利润在 - 1268至 - 1208之间 [2] - 日度变化上动力煤期货无变化，江苏现货降18，西北折盘面降25，进口利润和主力基差分别降10和10 [2] 塑料 - 聚乙烯2025年7月1 - 7日东北亚乙烯价格稳定在850，华北LL从7150波动至7175，两油库存从76降至71，仓单维持在5631 - 5831之间 [7] - 日度变化上华北LL降25，华东LL降50，华东LD降25，主力期货降35，基差升30 [7] 聚丙烯 - 2025年7月1 - 7日山东丙烯从6630降至6420，华东PP从7060降至7030，两油库存从76降至71，仓单从7404降至7232 [7] - 日度变化上山东丙烯降130，华东PP降40，华北PP降30，山东粉料降50，主力期货降21，仓单降60 [7] PVC - 2025年7月1 - 7日西北电石从2450降至2250，山东烧碱从802升至817，电石法 - 华东在4770 - 4850之间波动，基差（高端交割品）稳定在 - 80 [11][12] - 日度变化上西北电石降50，山东烧碱升15，电石法 - 华东降20 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 锌矿供应维持高位，TC延续上行态势，锌锭放量预期较高，但部分锌冶炼厂转产锌合金锭，部分锌锭以直发下游的形式转化为在途库存，社会库存累库不明显，近期商品氛围和有色金属多头氛围较好，LME市场锌Cash - 3S结构快速上行，对锌价有所提振 [11] 各目录总结 月度评估 - 价格回顾：6月铅价持续抬升，沪铅指数收涨3.4%至17205元/吨，单边交易总持仓减少0.83万手，伦铅3M合约收涨3.79%至2041.5美元/吨，SMM0锌锭均价22430元/吨，上海基差110元/吨，天津基差 - 25元/吨，广东基差50元/吨，沪粤价差60元/吨 [11] - 国内结构：上期所锌锭期货库存0.66万吨，国内社会库存小幅累库至8.24万吨，内盘上海地区基差110元/吨，连续合约 - 连一合约价差60元/吨；海外结构：LME锌锭库存11.34万吨，LME锌锭注销仓单2.42万吨，外盘cash - 3S合约基差 - 22.04美元/吨，3 - 15价差 - 50美元/吨；跨市结构：剔汇后盘面沪伦比价1.136，锌锭进口盈亏为 - 1012.95元/吨 [11] - 产业数据：本周锌精矿国产TC3800元/金属吨，进口TC指数65美元/干吨，锌精矿港口库存20.9万实物吨，锌精矿工厂库存63.5万实物吨，镀锌结构件开工率56.21%，原料库存1.5万吨，成品库存38.0万吨，压铸锌合金开工率46.54%，原料库存1.0万吨，成品库存1.1万吨，氧化锌开工率58.72%，原料库存0.2万吨，成品库存0.6万吨 [11] 宏观分析 未提及具体分析内容，仅展示了美国财政及债务、美联储资产负债表、美元流动性、中美制造业PMI、美国制造业新订单及未完成订单等相关图表 [14][16][19][20] 供给分析 - 锌矿供应：2025年5月锌矿产量32.5万金属吨，同比变动3.2%，环比变动9.2%，1 - 5月共产锌矿141.12万金属吨，累计同比变动 - 2.5%；2025年5月锌矿净进口49.15万干吨，同比变动85.3%，环比变动 - 0.6%，1 - 5月累计净进口锌矿220.38万干吨，累计同比变动52.7%；2025年5月国内锌矿总供应54.62万金属吨，同比变动25.7%，环比变动5.0%，1 - 5月国内锌矿累计供应240.29万金属吨，累计同比变动14.6%；截至6月底，锌精矿港口库存20.9万实物吨，锌精矿工厂库存63.5万实物吨 [25][27] - 加工费：截至6月底，锌精矿国产TC3800元/金属吨，进口TC指数65美元/干吨 [29] - 锌锭供应：2025年5月锌锭产量54.94万吨，同比变动2.5%，环比变动 - 1.1%，1 - 5月共产锌锭265.49万吨，累计同比变动0.7%；2025年5月锌锭净进口2.53万吨，同比变动 - 45.3%，环比变动 - 10.4%，1 - 5月累计净进口锌锭15.80万吨，累计同比变动 - 20.5%；2025年5月国内锌锭总供应57.47万吨，同比变动 - 1.3%，环比变动 - 1.5%，1 - 5月国内锌锭累计供应281.29万吨，累计同比变动 - 0.8% [33][35] 需求分析 - 开工率及库存：截至6月底，镀锌结构件开工率56.21%，原料库存1.5万吨，成品库存38.0万吨，压铸锌合金开工率46.54%，原料库存1.0万吨，成品库存1.1万吨，氧化锌开工率58.72%，原料库存0.2万吨，成品库存0.6万吨 [40] - 表观需求：2025年5月国内锌锭表观需求58.28万吨，同比变动0.5%，环比变动 - 8.3%，1 - 5月国内锌锭累计表观需求279.75万吨，累计同比变动4.2% [42] 供需库存 - 国内平衡：2025年5月国内锌锭供需差为短缺 - 0.81万吨，1 - 5月国内锌锭累计供需差为过剩1.53万吨 [53] - 海外平衡：2025年3月海外精炼锌供需差为过剩1.98万吨，1 - 3月海外精炼锌累计供需差为过剩6.81万吨 [56] 价格展望 - 基差价差：国内上期所锌锭期货库存0.66万吨，国内社会库存小幅累库至8.24万吨，内盘上海地区基差110元/吨，连续合约 - 连一合约价差60元/吨；海外LME锌锭库存11.34万吨，LME锌锭注销仓单2.42万吨，外盘cash - 3S合约基差 - 22.04美元/吨，3 - 15价差 - 50美元/吨；跨市剔汇后盘面沪伦比价1.136，锌锭进口盈亏为 - 1012.95元/吨 [61][64][67] - 持仓情况：沪锌前20持仓净多增加，伦锌投资基金净多抬升，商业企业净空亦有抬升，持仓角度偏多 [70]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 甲醇高进口开始兑现，累库开始发生，盘面低估值，处于利空兑现期，单边暂不好定方向，估值低，偏向低了做多配 [1] - 聚乙烯整体库存中性，6月检修环比减少，国内线性产量环比增加，关注LL - HD转产、美国报价和新装置投产落地情况 [6] - 聚丙烯库存上游两油和中游去库，6月供应预计环比略增加，产能过剩背景下09预期压力中性偏过剩，出口持续放量或pdh装置检修较多可缓解供应压力 [6] - PVC基差走强，中上游库存持续去化，6月关注投产兑现及出口持续性，当下静态库存高位持续去化，关注出口、煤价等因素 [10] 各产品情况总结 甲醇 - 2025年6月18 - 24日动力煤期货价格维持801，江苏现货从2700降至2635，华南现货从2615降至2510等，日度变化方面动力煤期货为0，江苏现货为 - 100等 [1] - 观点为高进口开始兑现，累库开始发生，盘面低估值，等待淡季预期交易到位；伊朗降开工，非伊增量，国内供应增加，总体处于利空兑现期，关注累库实际情况，宏观不稳，欧美甲醇价格弱势，单边暂不好定方向，估值低，偏向低了做多配 [1] 塑料 聚乙烯 - 2025年6月18 - 24日东北亚乙烯价格维持840，华北LL从7350降至7280，华东LL从7465降至7450等，日度变化方面东北亚乙烯为0，华北LL为 - 115等 [6] - 观点为聚乙烯两油库存同比中性，上游和煤化工去库，下游库存原料和成品库存中性，整体库存中性，09基差华北0左右，华东 + 120，外盘欧美稳，东南亚维稳，进口利润 - 400附近，暂时无进一步增量，非标HD注塑价格维稳，其他价差震荡，LD走弱，6月检修环比减少，国内线性产量环比增加，关注LL - HD转产情况，美国报价情况，2025年新装置压力较大，关注新装置投产落地情况 [6] 聚丙烯 - 2025年6月18 - 24日山东丙烯从6440涨至6890后降至6800，东北亚丙烯从710涨至750，华东PP从7180降至7145等，日度变化方面山东丙烯为 - 90，东北亚丙烯为0等 [6] - 观点为聚丙烯库存上游两油和中游去库，估值上基差 + 100，非标价差中性，进口 - 500附近，出口今年能持续不错，非标价差中性，欧美维稳，PDH利润 - 1000左右，丙烯震荡，粉料开工维稳，拉丝排产中性，后续6月供应预计环比略增加，下游当下订单一般，原料库存中性，成品库存中性，产能过剩背景下09预期压力中性偏过剩，出口持续放量或pdh装置检修较多可缓解供应压力到中性 [6] PVC - 2025年6月18 - 24日西北电石从2350涨至2400后降至2375，山东烧碱维持842后降至807，电石法 - 华东从4820涨至4850后降至4770等，日度变化方面西北电石为 - 25，山东烧碱为0等 [9][10] - 观点为PVC基差走强至09 - 150，厂提基差 - 420，下游开工季节性，低价持货意愿强，中上游库存持续去化，夏季西北装置季节性检修，负荷中枢在春检及Q1高产之间，6月关注投产兑现及出口持续性，近端出口签单尚可，6月宏观关注ZZJ会议及美国议息，煤价偏弱，兰炭成本偏弱，电石随PVC检修或难扩利润，烧碱出口还盘FOB400，关注后续出口签单能否支撑高度碱，PVC综合利润 - 500，当下静态库存高位持续去化，下游表现平平，宏观中性，关注出口、煤价、商品房销售、终端订单、开工 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇高进口开始兑现，累库开始发生，盘面低估值，处于利空兑现期，单边暂不好定方向，估值低，偏向低了做多配 [1] - 聚乙烯整体库存中性，6月检修环比减少，国内线性产量环比增加，需关注LL - HD转产、美国报价和新装置投产落地情况 [11] - 聚丙烯库存上游和中游去库，6月供应预计环比略增加，产能过剩背景下09预期压力中性偏过剩，若出口持续放量或pdh装置检修较多，可缓解供应压力到中性 [11] - PVC基差走强，中上游库存持续去化，6月关注投产兑现及出口持续性，当下静态库存高位持续去化，需关注出口、煤价等因素 [13] 各品种情况总结 甲醇 - 动力煤期货价格在2025/06/17 - 2025/06/23期间维持801不变，江苏现货从2615变为2740，日度变化 - 10，华南现货从2563变为2643，日度变化 - 22，鲁南折盘面从2500变为2543，日度变化18，西北折盘面从2590变为2633，日度变化33等 [1] 塑料（聚乙烯） - 东北亚乙烯价格在2025/06/17 - 2025/06/23期间从810变为840，华北LL从7300变为7395，日度变化 - 5，华东LL从7415变为7500，日度变化 - 15，华东LD从9750变为9875，日度变化 - 50等 [11] 聚丙烯（PP） - 山东丙烯价格在2025/06/17 - 2025/06/23期间从6410变为6890，日度变化390，华东PP从7140变为7235，日度变化 - 30，华北PP从7210变为7273，日度变化5等 [11] 聚氯乙烯（PVC） - 西北电石价格在2025/06/17 - 2025/06/23期间从2350变为2400，日度变化25，山东烧碱从852变为807，日度变化 - 25，电石法 - 华东维持4850不变等 [12][13]

基差 - 价格企稳反弹，基差跟随走弱，预计后期淡季基差偏弱走势 [1] - 螺纹钢减产去库，基差偏强维持，热卷减产累库，基差预计高位回落 [1] - 月差方面，远月升水收敛，接近平水 [1] 成本和利润 - 焦煤矿端持续累库，供应难收缩，碳元素成本支撑弱 [1] - 铁矿石首次累库，6月发运冲量是主因，铁矿价格暂有韧性但远端供应宽松抑制向上弹性 [1] - 螺纹跌破电炉谷电和高炉成本线，减产明显，当前利润排序：钢坯>热卷>螺纹>冷卷 [1] 供给 - 产量高位回落，铁水-0 1至241 6万吨，废钢日耗环比-2万吨至52万吨 [1] - 五大材产量-21 5万吨至859万吨，螺纹产量324 6万吨 [1] - 1-5月铁元素产量累计同比增1500万吨，日均增近10万吨，6月产量随需求见顶回落 [1] - 铁水回流至热卷，热卷产量压力抬升，螺纹减产明显而热卷减产幅度不大 [1] 需求 - 五大材表需-14万吨至868万吨，1-5月表需同比-0 8%，产量同比-0 9% [2] - 铁元素产量增量流向非五大材和钢坯，内需同比下降，外需同比增加 [2] - 表需见顶回落受关税和季节性淡季影响，热卷开始累库 [2] - 需关注"国补暂停"和美国6月23日钢制家电加征关税的利空影响 [2] 库存 - 五大材库存环比-9万吨至1354万吨，临近累库拐点 [2] - 螺纹-12 4万吨至558万吨，热卷+5万吨至345万吨 [2] - 板材（热卷、冷轧和中厚板）持续累库明显 [2] 市场观点 - 钢价反弹后再次走弱，铁水降幅不大但成品材减产明显，表需持续下滑 [3] - 建材减产去库，板材减产累库，板材表需下滑趋势明显 [3] - 国内国补暂停和美国加征关税导致后期需求预期偏弱 [3] - 铁矿发运冲量，库存临近累库拐点，不利于黑色金属反弹 [3] 策略 - 上周策略：热卷和螺纹10月合约分别在3150和3000附近尝试做空 [4] - 本周策略：空单持有，关注热卷和螺纹前低3000和2900是否能跌破 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 甲醇高进口开始兑现累库发生盘面低估值等待淡季预期交易到位，处于利空兑现期，单边方向难定，估值低偏向低了做多配 [1] - 聚乙烯整体库存中性，6月检修环比减少国内线性产量环比增加，关注LL - HD转产、美国报价和新装置投产落地情况 [6] - 聚丙烯库存上游和中游去库，6月供应预计环比略增加，产能过剩背景下09预期压力中性偏过剩，出口持续放量或pdh装置检修较多可缓解供应压力 [6] - PVC基差走强，中上游库存持续去化，6月关注投产兑现及出口持续性，当下静态库存高位持续去化，关注出口、煤价等因素 [10] 各品种情况总结 甲醇 - 动力煤期货价格维持801，江苏现货从2265涨至2322，华南现货从2283涨至2313等，进口利润、主力基差、盘面MTO利润有不同程度变化 [1] 塑料 聚乙烯 - 东北亚乙烯价格维持780，华北LL从7000涨至7070，华东LL维持7200等，进口利润维持在 - 262左右，两油库存等有变化 [6] 聚丙烯 - 山东丙烯从6380降至6350，东北亚丙烯维持745，华东PP从6990涨至7060等，出口利润维持 - 13，两油库存等有变化 [6] PVC - 西北电石维持2250，山东烧碱维持882，电石法 - 华东从4720涨至4760等，出口利润维持622左右，基差等有变化 [9][10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇市场高进口开始兑现且累库发生，盘面低估值，处于利空兑现期，单边方向难定，因估值低偏向低了做多配 [1] - 塑料市场整体库存中性，6月检修环比减少、国内线性产量环比增加，需关注LL - HD转产、美国报价及新装置投产落地情况 [5] - 聚丙烯库存上游和中游去库，6月供应预计环比略增加，产能过剩背景下09预期压力中性偏过剩，若出口持续放量或PDH装置检修较多可缓解供应压力 [5] - PVC基差走强，中上游库存持续去化，6月关注投产兑现及出口持续性，当下需关注出口、煤价、商品房销售、终端订单、开工等因素 [9] 各行业总结 甲醇 - 2025年5月29日至6月5日动力煤期货价格维持801，江苏现货从2245涨至2317，华南现货从2278降至2300，进口利润维持在261，盘面MTO利润从 - 836降至 - 966，日度变化方面动力煤期货无变化，江苏现货涨5，华南现货降8等 [1] 塑料 聚乙烯 - 2025年5月29日至6月5日东北亚乙烯价格维持780，华北LL价格从7010波动至7050，华东LL价格从7225波动至7200，进口利润维持 - 281，主力期货从7025波动至7034，日度变化方面东北亚乙烯无变化，华北LL无变化，华东LL无变化等 [5] 聚丙烯 - 2025年5月29日至6月5日山东丙烯从6350波动至6350，东北亚丙烯维持745，华东PP从7020波动至7020，进口利润维持 - 13，主力期货从6918波动至6911，日度变化方面山东丙烯降20，东北亚丙烯无变化，华东PP降5等 [5] PVC - 2025年5月29日至6月5日西北电石维持2250，山东烧碱维持882，电石法 - 华东从4700波动至4710，进口美金价维持710，出口利润维持630，日度变化方面西北电石无变化，山东烧碱无变化，电石法 - 华东降10等 [8][9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪供强需弱猪价有下跌风险但跌幅受限，中长期供应压力大远期价格反弹承压，盘面短期低位震荡，待反弹压力位逢高空 [1] - 鸡蛋短期节后需求转弱蛋价支撑不足，三季度供需双增蛋价反弹承压，四季度供应压力或缓解，07观望，08、09偏空对待，10关注逢低多机会 [2] - 油脂走势分化，棕油短期反弹但累库大趋势不变，豆油供应压力大但有支撑，菜油走势相对最弱但跌幅受限，中长期三季度起止跌反弹，09合约短期区间震荡，套利策略暂时离场 [7] - 豆粕美豆短期震荡，国内短期区间震荡，中长期稳中偏强，09合约短期区间操作，6月中上旬后逢回调做多 [8] - 玉米短期现货有支撑，中长期供需边际收紧驱动价格上涨但上方空间受限，大方向稳中偏强对待，07高位震荡，套利关注7 - 9正套 [8] 根据相关目录分别进行总结 生猪 - 6月4日辽宁、河南生猪现货价较上一日跌0.1元/公斤，四川、广东稳定，早间全国生猪价格北跌南稳 [1] - 6月出栏压力大、体重偏高，需求淡季消费难有好表现，供强需弱猪价有下跌风险，但二次育肥和冻品库存低位进场积极性限制跌幅，整体震荡调整 [1] - 中长期2024年5 - 11月能繁母猪存栏缓增、生产性能提升，6 - 9月供应增加，2024年12月开始产能去化幅度有限，四季度供应压力大，远期价格反弹承压 [1] - 策略上盘面贴水、估值偏低，短期低位震荡，07压力位13700 - 13800、支撑位13000 - 13100；09压力位14000 - 14200、支撑位13300 - 13400；11压力位13700 - 13800，支撑位13000 - 13200，待反弹压力位逢高空 [1] 鸡蛋 - 6月4日山东德州、北京鸡蛋报价较上日稳定 [2] - 短期端午节后需求转弱，梅雨季鸡蛋易出质量问题，采购心态偏弱，蛋价支撑有限，但淘汰加速缓解供应压力，关注冷库入库积极性 [2] - 中期2025年3 - 4月补栏量高，对应7 - 8月新开产蛋鸡多，产能出清需时间，远期供应增势难逆转，关注近端淘汰情况 [2] - 长期上半年养殖利润不佳使补苗积极性下滑，四季度新开产或环比减少，关注三季度淘汰及鸡病情况 [2] - 策略建议07进入6月后限仓观望，关注3020 - 3060压力表现；08、09偏空对待，养殖企业等待反弹逢高套保，08关注3750 - 3800压力，关注饲料端及淘汰扰动；10关注逢低多机会 [2] 油脂 棕榈油 - 6月3日美豆油主力7月合约涨1.25%，马棕油主力8月合约涨1.44%，全国棕油价格涨120 - 140元/吨 [2] - 5月下旬马棕油出口数据改善，1 - 31日出口量环比增长13.21 - 29.61%，产量增幅放缓，预计5月累库幅度放缓至200万吨左右 [3] - 印尼库存下降，累库尚需时日，印度油脂库存低位有补库动能且降低进口税，有助于增加棕油进口，产地累库偏慢叠加主销国采购强烈，马棕油短期反弹，08合约关注8000压力位表现 [4] - 直到10月前产地处于季节性增产阶段，累库大趋势不变，限制上涨空间 [4] - 国内5 - 6月棕油到港量预计大于20万吨，库存回升至36.4万吨且后续将继续提升 [4] 豆油 - EPA即将公布美国生物燃料掺混计划，市场预计2026年掺混量提升但低于之前预估，关注生柴政策变化 [5] - 美豆基本面多空交织，5月底阿根廷过量降水威胁收割、25/26年度供需预计收紧和可能的天气炒作提供支撑，但播种进度偏快、南美旧作大豆上市压力和中美关系不确定性限制上涨高度，预计07合约短期在1030 - 1050区间震荡 [5] - 国内5 - 7月大豆到港量预计月均1000万吨左右，豆油库存已上升至75.49万吨，后续累库预期强 [5] 菜油 - 加拿大24/25年度菜籽压榨及出口需求强劲，旧作库存下滑，供需收紧；25/26年度菜籽播种进入后期，暂无明显天气炒作风险；美国众议院通过法案允许加菜籽制生柴获得税收抵免，新作播种正常与旧作供需紧张博弈，ICE菜籽短期震荡 [6] - 加拿大总理可能取消对中国产品关税，市场认为中国后期可能放松对加菜系进口关注，前期供应偏紧预期松动，需关注中加关系变化 [6] - 国内菜油库存处于90万吨历史极高位置，短期供应压力大 [6] 豆粕 - 6月3日美豆07合约上涨，国内豆粕盘面窄幅震荡，菜籽粕下跌带动豆粕下跌，华东地区现货报价2800元/吨，基差报价09 - 140元/吨 [7] - 短期美豆播种进度顺利、南美丰产压制价格，但结转库存低位有支撑，预计短期震荡；国内大豆到港增加、油厂开机率上升，现货价格跟随供需转松偏弱运行，09合约回归基本面但缺乏利多支撑，区间偏强震荡，关注美豆种植天气情况 [7] - 长期进口美豆关税下调但成本上涨，减少10 - 1月大豆到港，更多头寸转至南美，带动南美远月价格上涨，美豆进入生长关键期天气扰动加剧，国内进口成本上涨叠加供需收紧带动价格稳中偏强运行 [8] - 策略上09合约短期区间【2900，3000】操作，6月中上旬后逢回调做多 [8] 玉米 - 6月3日锦州港新玉米收购价稳定，平仓价稳定，山东潍坊兴贸收购价涨4元/吨 [8] - 短期玉米价格涨至高位贸易商出货意愿增强，供应增加涨势放缓，但基层售粮基本结束，粮源转移至贸易端，市场看涨氛围浓，贸易商要价坚挺，南北港库存去化，价格存在支撑 [8] - 中长期24/25年度东北华北减产，进口物料减少，国内供需边际收紧，价格有向上驱动，但政策投放及新季小麦上市等替代品补充，价格上方空间受限，关注新麦价格走势 [8] - 策略建议大方向稳中偏强对待，07高位震荡（2280 - 2360），区间下沿逢低做多；套利关注7 - 9正套，关注贸易端售粮节奏、政策投放、替代品情况 [8] 今日期市概览 | 品种 | 上一日交易日价格（收盘价） | 上二日交易日价格（收盘价） | 日涨跌 | | --- | --- | --- | --- | | CBOT大豆活跃（美分/蒲式耳） | 1,041.00 | 1,034.50 | 6.50 | | 豆粕主力（元/吨） | 2,935 | 2,968 | -33.00 | | 张家港豆粕（元/吨） | 2,900 | 2,930 | -30.00 | | CBOT玉米活跃（美分/蒲式耳） | 438.25 | 438.25 | 0.00 | | 玉米主力（元/吨） | 2,325 | 2,336 | -11.00 | | 大连玉米现货（元/吨） | 2,330 | 2,320 | 10.00 | | CBOT豆油活跃（美分/磅） | 46.81 | 46.23 | 0.58 | | 张家港豆油（元/吨） | 8,000 | 8,000 | 0.00 | | BMD棕榈油活跃（林吉特/吨） | 3,934 | 3,878 | 56.00 | | 广州棕榈油现货（元/吨） | 8,750 | 8,630 | 120.00 | | ICE油菜籽活跃（加元/吨） | 686.10 | 711.00 | -24.90 | | 防城港菜油现货（元/吨） | 9,280 | 9,390 | -110.00 | | 鸡蛋主力（元/ 500千克） | 2,897 | 2,938 | -41.00 | | 德州鸡蛋现货（元/斤） | 2.70 | 2.80 | -0.10 | | 生猪期货主力（元/吨） | 13,510 | 13,605 | -95.00 | | 河南生猪现货（元/公斤） | 14.59 | 14.59 | 0.00 | [9]