银川经开区下一代电池材料产业布局 - 银川经开区以"双碳"目标为指引，前瞻性布局下一代电池材料产业，探索融合资本、绿电与资源的绿色发展路径 [1] - 新型储能技术成为园区核心焦点，重点发展钠离子电池、固态电池及锰基材料，响应国家能源转型战略 [1] - 富锂锰基正极材料已建成万吨级生产线，突破效率衰减、电压稳定性等瓶颈，批量供货宁德时代等头部企业 [1] 绿电资源与产业协同优势 - 截至2024年11月底，银川市光伏、风电装机容量达978.85万千瓦，绿电园区试点落地银川经开区 [1] - 宁国运灵武100万千瓦光伏项目为园区提供低价绿电，使电池材料生产综合电价降低20%以上 [1] - 园区充分利用本地绿电资源与材料生产的耦合优势，形成独特竞争力 [1] 创新招商与产业链培育 - 采用"融资前置"机制，将"先落地后融资"改为"融资落地双轨并行"，1个月内促成30余家金融机构与企业对接 [2] - 以汉尧为标杆，带动"原材料-前驱体-正极材料-回收利用"全产业闭环 [2] - 吸引电解液、集流体、设备制造、储能系统等上下游企业集聚，培育链主企业生态 [2] 产业生态圈构建 - 依托绿电降本与政策赋能，构建"资源-绿电-产业-市场"四维协同体系 [2] - 探索从材料端到电池制造再到储能应用的产业链闭环 [2] - 打造具备核心技术、成本优势和低碳竞争力的下一代电池产业生态圈 [2]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：光伏行业、玻璃行业、储能行业、农机行业 - **公司**：大全、通威、艾罗能源、阳光电源、德业股份、爱旭股份、隆基、博迁、地科、聚合材料、顾德威 纪要提到的核心观点和论据 1. **政策推动光伏行业供给侧改革**：2025 年 6 月 27 日习近平总书记签署修订版《反不正当竞争法》，国家发改委强调推进现代化产业体系建设，破除内卷竞争，中央财经委员会会议推动落后产能退出和市场要素统一，将反内卷提升到战略高度[2]。 2. **光伏行业现状及投资建议**：光伏行业产能利用率低，供给侧改革迫切；当前光伏板块估值处历史低位，可进行预期交易；硅料价格稳定对下游重要，建议关注硅料和逆变器板块[1][3][4]。 3. **硅料和玻璃环节上涨原因**：源于国务院发改委政策预期和中央财经委员会会议指导，如玻璃减产 30%、硅料收购落后产能计划；7 月硅料排产供需偏平衡，上层意志对价格指导重要[5]。 4. **硅料供给侧改革步骤**：分两步，先并购落后产能，后产能退出，头部企业控制产能利用率实现供需紧平衡；关注政策进展和收购计划，后续严格控产实现价格回升[6]。 5. **硅料环节投资机会**：投资机会显著，大全、通威等企业涨幅明显，但政策细节未落地，建议等待回调；下半年供给侧改革集中在硅料环节，价格将回升至合理盈利水平[7]。 6. **玻璃行业减产影响**：7 月减产 30%实现单月供需匹配，但高库存是挑战；玻璃有涨价预期，需去库存，当前价格接近头部企业现金成本，涨价动能强[3][9]。 7. **光伏板块受益环节**：硅料和玻璃环节最受益于供给侧改革，共识强但短期涨幅大，建议回调后参与，下半年胜率加强[10]。 8. **光伏板块阿尔法机会**：集中在电池片领域（特别是 BC 电池片，爱旭股份弹性最大）和辅材（银浆、铜浆、高纯铜浆）；爱旭股份二季度业绩转正可能性大，隆基在 BC 领域值得期待[11]。 9. **光伏组件和农机表现**：光伏组件有弹性，农机叠加 BC 电池技术胜率高；辅材银浆可能有阿尔法情况，核心在于电池片环节进展[12]。 10. **欧洲工商储能市场表现**：艾罗能源 6 月发货 4.9 亿超预期，7 月排产 5 - 5.5 亿大概率接近 5.5 亿；顾德威 7 月排产提升，德业股份 7 月数据同比未下降[13][14]。 11. **下半年供给侧改革对光伏行业影响**：主线明确，涉及反不正当竞争法、反内卷、价格合理化等政策；关注回调机会，核心产业链包括硅料、BC 电池、玻璃和银铜浆料；户储板块看好工商储景气度提升，艾罗能源弹性高[15]。 12. **储能赛道发展前景**：需求成长性优于光伏，海外工商储和大储受全球能源紧张、AI 发展、欧美电网薄弱等因素推动；虽有美国 IA 关税和海外电价波动不确定性，但成本下降使经济性提高，建议投资低估值股票[16]。 13. **未来光伏行业行情预测**：光伏行业产能出清超两年，头部企业开工率高，有望迎来行情；参照锂电赛道，预计出现类似大行情节点；全球能源紧张推动绿电需求，促进光伏行业发展[17][18]。 其他重要但可能被忽略的内容 - 多晶硅库存从去年四季度至今持续高位，去库依赖政策和限产控产，价格与库存脱离基本面，需关注下半年政策情况[8]。 - 玻璃涨价不一定由协会直接指导[9]。 - 组件标的受美国风险干扰影响较弱[11]。

交易数据 - 华电国际6月27日收盘价5 44元 下跌1 81% 换手率1 31% 成交量111 35万手 成交额6 08亿元 [1] - 主力资金净流出1 2亿元 占总成交额19 69% 游资净流入5588 4万元 散户净流入6382 47万元 [1][2] 融资动态 - 公司完成2025年度第七期中期票据发行 金额20亿元 期限3+N年 票面利率1 95% 资金用于偿还能源保供特别债 [2] - 2024年股东大会批准总额不超过600亿元的多种融资工具发行额度 有效期至2024年年度股东大会结束 [2] - 本期票据由招商银行等6家主承销商通过簿记建档方式发行 相关文件已在中国货币网和上海清算所披露 [2] 相关ETF - 绿电ETF(562550)跟踪中证绿色电力指数 近五日涨幅0 09% 市盈率17 42倍 [4] - 该ETF最新份额1 3亿份 减少200万份 主力资金净流出28 3万元 [4] - 当前估值分位为46 80% [5]

港股市场表现 - 6月27日港股三大指数集体走弱 恒生指数跌0.17% 国企指数跌0.47% 恒生科技指数跌0.07% [1] - 生物医药股和创新药概念跌幅居前 百济神州跌9.18% 荣昌生物跌6.17% 再鼎医药跌3.83% 康方生物跌2.48% 君实生物跌1.88% [1] - 教育股集体回落 思考乐教育跌4.07% 新东方-S跌2.1% 卓越教育集团跌2.11% [1] - 绿电概念、风电股和电力股下行 大唐发电跌5.69% 华电国际电力股份跌4.19% 华能国际电力股份跌3.81% 龙源电力跌2.15% 中国电力跌1.95% 华润电力跌1.76% [1] 电力行业供需分析 - 国泰君安期货研报预计全年总发电量达11.6万亿千瓦时 同比增速11.2% 全年用电量预计为10.4万亿千瓦时 同比增速回落至5.9% [2] - 全年发用比仅为89.6% 低于历史平均水平 电力市场供需趋于宽松 [2] 房地产和物业管理行业 - 内房股和物管股表现低迷 华润置地跌2.55% 新城发展跌2.14% 绿城中国跌2.52% 龙湖集团跌1.65% [2] 医疗和消费相关行业 - AI医疗概念、互联网医疗和医美概念股走高 平安好医生涨8.35% 阿里健康涨6.35% 巨子生物涨5.75% 晶泰控股涨3.96% 医渡科技涨3.94% 医脉通涨2.06% [2] - 黄金股和有色金属股上扬 江西铜业股份涨7.71% 天齐锂业涨6.78% 洛阳钼业涨6.26% 金力永磁涨4.8% 紫金矿业涨4.17% [3] - 高盛预计铜价将在2025年8月达到每吨约10050美元的峰值 [3] - 新消费概念、影视、婴童用品、汽车和体育用品表现活跃 小米集团-W涨3.6% 猫眼娱乐涨3.81% 滔搏涨4.7% 361度涨2.04% 泡泡玛特涨1.9% 中国飞鹤涨1.21% [3] 其他行业 - 稀土概念、机器人概念、煤炭股和物流等亦有不同程度的上涨 [4]

风光装机 - 5月风电、太阳能新增装机分别为26.32GW、92.92GW，同比增速分别为801%、388%，太阳能单月装机创历史新高 [1][2] - 截至5月末，风电、太阳能累计装机分别为567.49GW、1084.45GW，同比分别增长23.1%、56.9%，占总装机比例分别为15.7%、30.0% [1][2] - 中电联预测到2025年末，风电、光伏累计装机将分别达到6.4亿千瓦、11亿千瓦，年内风光新增装机分别为73GW、16GW [2] - 根据《电力系统调节能力优化专项行动实施方案（2025—2027年）》，到2027年电力系统年均新增200GW以上新能源，装机结构持续清洁化 [2] 发电量 - 5月规上工业发电量7378亿千瓦时，同比增长0.5%，增速比4月放缓0.4pct [3] - 5月规上火电/水电/核电/风电/太阳能发电量同比分别+1.2%/-14.3%/+6.7%/+11.0%/+7.3%，增速较4月变化分别为+3.5pct/-7.8pct/-5.7pct/-1.7pct/-9.4pct [3] - 水电发电量降幅扩大受2024年同期高基数影响 [3] 用电量 - 5月全社会用电量8096亿千瓦时，同比增长4.4%，增速较4月放缓0.3pct [4] - 一产/二产/三产/居民生活用电量分别为119/5414/1550/1013亿千瓦时，同比分别增长8.4%/2.1%/9.4%/9.6% [4] - 三产用电量高增长得益于充换电服务业（同比+45.1%）和互联网及相关服务（同比+29.8%） [4] - 居民生活用电量高增长受高温影响，宁夏、广东、福建等地实现两位数增长 [4] 投资建议 - 绿电行业建议关注全国龙头企业龙源电力、三峡能源 [5] - 火电行业建议关注市场煤敞口大且长协电价下调幅度较小的企业，如大唐发电、华能国际 [5] - 水核行业建议关注长江电力、中国核电，因红利属性强且核电具备远期成长性 [5]

新能源发电规模 - 截至2024年末白城市新能源开发规模突破1600万千瓦位居东北第一全国前十[1][3] - 通榆县新能源并网装机容量达606万千瓦占吉林省总装机容量近三分之一年发电量超120亿千瓦时产值突破35亿元[2] - 大安市新能源已装机并网容量311万千瓦预计"十五五"期末规划总装机量接近2000万千瓦[3] - 截至2025年5月白城市已并网风电项目68个总规模1035.7万千瓦光伏项目64个总规模269.9万千瓦"十四五"末全市新能源装机规模力争达2000万千瓦[4] 新能源装备制造业 - 通榆三一风电2024年实现产值24.31亿元主机车间配备工业机器人等自动化设备建成两条高集成度风机总装生产线[5][6] - 东吉通榆能源设计年产能200万千瓦风电主机设备拟投建旧风机拆解项目达产后年产值可达5亿元[6] - 白城市共有新能源装备制造企业28家2024年能源装备制造业产值59.38亿元占吉林省41.38%[7] 氢能产业发展 - 白城市打造"中国北方氢谷"重点推进吉电股份大安绿氢合成氨一体化项目(投资59.6亿元)和上海电气洮南绿色甲醇项目(投资56亿元)[8] - 中能建投绿色氢氨醇一体化项目(投资65亿元)华能洮南风光制氢合成甲醇项目(投资101亿元)阳光大安绿色甲醇项目(投资118亿元)正在推进[8] - 规划2035年氢能产业达千亿元规模[9] 绿电消纳与外送 - 2024年白城市全口径发电量297亿度用电量仅65亿度本地消纳比例较低[11] - 推进区域智算中心建设总投资约60亿元算力规模达20750P吉林云智算5000P项目绿电供给率80%年耗电量2亿度[12] - 通过鲁固直流特高压外送电力规划新建乐胜、傅家等500kV升压站"吉电入京"项目可外送新能源600万千瓦[13]

新能源业务布局 - 公司通过控股子公司甘肃巨化向全资子公司巨化新能源增资8亿元，注册资本从5000万元增至8.5亿元，用于1GW风电场项目建设 [1][2] - 风电场项目总投资37.37亿元，预计20年经营期发电利润总额34.19亿元，将形成新的利润增长点并降低生产用电成本 [2] - 新能源布局与西部产业基地协同，2月公司与控股股东共同增资甘肃巨化至60亿元（公司出资42亿元，占比70%），用于196.25亿元的高性能氟氯新材料一体化项目 [3] 氟化工主业发展 - 公司是全球最大制冷剂生产商之一，拥有8000吨/年第四代制冷剂HFO-1234yf产能，并计划新建9000吨/年装置，第三代制冷剂R32和R125占据全国39%配额 [3] - 新能源材料领域布局包括万吨级PVDF产能和六氟磷酸锂技术储备，为切入新能源电池市场奠定基础 [3] - 2025年计划固定资产投资77.26亿元，重点实施高性能氟氯新材料和含氟精细化学品项目 [5] 财务表现 - 2025年一季度营业收入58亿元（同比+6.05%），净利润8.09亿元（同比+160.64%） [1][5] - 2024年全年营业收入244.62亿元（同比+18.43%），净利润19.60亿元（同比+107.69%），扣非净利润19.03亿元（同比+131.40%） [4] - 2024年拟派发现金红利6.21亿元，上市以来累计派现59.73亿元 [5] 研发与技术储备 - 2020-2024年研发费用持续增长，从4.59亿元增至10.54亿元 [5] - 截至2024年末拥有授权专利751件（发明专利515件，国外专利50件） [5]

光伏项目概况 - 宋剑湖光电科技港新型智能微电网光伏项目完工并接入国家电网 预计年生产690万度绿电 其中580米光伏长廊为全市最长[1] - 项目一期占地342亩 建筑面积18万平方米 涵盖20栋标准厂房 1栋研发办公楼及配套人才公寓等设施[1] - 光伏总装机容量达6.168兆瓦 可满足园区20%用电需求 预计年节约标准煤6600吨 年减碳26.1% 年节约电费910万元[3] 能源系统与技术应用 - 园区以智能微电网为核心 整合光伏发电与储能系统 扩大城市电仓可调度容量 降低企业用能成本[3] - 储能电站由18台储能系统组成 具备削峰填谷功能 可提升能源利用效率 保障电力稳定供应[3] - 智慧园区管理平台集成光伏 储能 充电桩等模块 通过AI技术动态调控绿电消纳与碳排放数据[3] 企业集群与产业布局 - 园区已集聚18家高成长科技企业 其中12家专注新材料领域 共同推动低碳转型[4] - 常州经开区8家试点园区包括中天新能源汽车零部件产业园等 计划年末建成71.2兆瓦光伏项目 年发电7000万度[4] - 试点园区同步建设18.1兆瓦时储能电站 年充放电能力900万度 预计年减碳超4万吨[4]

报告核心观点 - 非银行金融行业券商回购释放信心，行业估值仍处低位，建议关注板块投资价值；化学原料行业风电装机高景气延续，建议关注相关企业；农业行业看好海大集团投资机会，推荐部分生猪养殖股、肉鸡养殖股、宠物食品股 [7][10][11] 非银行金融行业 - 券商“注销式”回购增多，截至6月5日，6家券商已回购股份1.29亿股，金额13.1亿元，可优化资本结构等 [7] - 行业估值具性价比，6月6日证券行业平均市净率1.33x，处2018年以来38.20%分位，建议关注投资价值 [7] - 上周主要指数上涨，上证综指涨1.13%，沪深300涨0.88%，创业板指涨2.32%；A股成交金额4.84万亿元，日均1.21万亿元，环比增10.51%；两融余额1.81万亿元，环比升0.42%；中债相关指数和收益率有变动 [7] 化学原料行业 - 二级市场表现，本周新材料板块上涨，指数涨幅0.77%，跑输创业板指0.56%；近五日部分细分指数有不同涨幅 [8] - 产业链周度价格跟踪，多种产品价格有变动，如缬氨酸涨1.12%，维生素E降7.00%等 [10] - 政策驱动风电装机高景气延续，2025年风电新增装机约105 - 115GW，风机价格预计不再断崖式下跌，行业利润率有望提升，建议关注相关企业 [10] 农业行业 - 本周沪深300指数涨0.88%，农林牧渔板块涨0.91%，板块排名第20，部分子行业表现居前五 [9] - 本周猪价等环比下跌，饲料行业景气度有望见底回升，海大集团经营基本面或上行，海外业务或成增长点 [11] - “猪周期”本质是产能周期，当前行业降负债为主，盈利时间持续性或超预期，推荐部分生猪养殖股 [11] - 2025年肉鸡行业业绩驱动因素或新增需求回升，圣农发展具配置价值 [11] - 2025年是宠物主粮品牌决胜年，推荐乖宝宠物、中宠股份 [11]

新疆超特高压电网建设进展 - 新疆加快新能源基地建设，哈密、昌吉、乌鲁木齐三大千万千瓦级新能源基地相继建成，多个百万千瓦级风光项目陆续落地 [2] - 2025年新疆将新建、续建超高压电网工程41项，较2024年增长50%，创历史新高 [2] - 截至目前全疆累计建成750千伏变电站31座、输电线路92条，总长度达12705千米，形成全国750千伏变电站最多、线路最长的省级电网框架 [2] 疆电外送成效 - 2025年一季度"疆电外送"电量达324亿千瓦时，同比增长13%，创2010年外送启动以来首季最高纪录 [3] - 新能源外送79亿千瓦时，占比达24%，折合减少标准煤消耗218万吨、二氧化碳排放588万吨 [3] - "疆电入渝"工程投运后每年可向重庆送电360亿千瓦时，其中超过180亿千瓦时来自风电和光伏发电，相当于减少燃煤消耗600万吨，减少二氧化碳排放1650吨 [2] 绿色工程建设措施 - 在昌吉—古泉±1100千伏工程建设中采用遥感与大数据技术精准识别生态信息，制定"一地一策"保护方案 [5] - 穿越古尔班通古特沙漠期间创新使用装配式可降解草方格，实现固沙面积80万平方米，提升施工效率3倍 [5] - 环塔750千伏工程采用生物与工程相结合的固沙方式，预计施工区域近地面风速降低30%，沙尘天气每年减少15天以上 [5] - 伊犁—博州—乌苏—凤凰Ⅱ回线路建设中制定避让方案保护雪岭云杉等珍稀物种 [5] 电网建设与生态保护 - 新疆超特高压电网覆盖全疆，途经多种生态系统，包括国家生态公园、重要草原、森林、湿地等 [4] - 公司坚持生态优先，电网建设与生态保护协同推进 [4] - 工程建设中采取原地保护与迁地种植相结合的措施保护珍稀物种 [5]