报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 美国高额加征关税、鲍威尔辞职风波下，美联储货币宽松是大概率事件，多国财政扩大、央行购金，黄金适合战略配置；特朗普对墨西哥加征关税影响银矿成本，白银多头气氛热烈；美铜进口关税冲击影响边际消退，中长期看好铜；锌供增需弱；铅、锡、铝、工业硅价格反弹承压；镍价承压；多晶硅偏强运行；碳酸锂基本面供需矛盾未解决，震荡运行[1] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 核心观点为高位震荡，主要逻辑是美国高额加征关税、鲍威尔辞职风波使美联储货币宽松概率大，长期多国财政扩大、央行购金，不确定性多，适合战略配置，价格区间【765 - 795】[1] - 行情受关税风险、货币宽松和央行购金影响表现强势，策略为短期调整但美元中期弱势，760附近支撑强，长期看多，择机做长线[2][4] 白银 - 核心观点是强势上涨，主要逻辑是特朗普对墨西哥加征30%关税影响银矿成本，多头气氛热烈，周五晚间创历史新高，长期受基本金属和黄金价格情绪影响大，关注前9000支撑有效性做好仓位控制，价格区间【9000 - 9375】[1] - 因关税影响银矿成本，在财政宽松和关税影响下情绪上涨，9000有支撑，多头思路对待[3][4] 铜 - 核心观点为震荡，主要逻辑是美铜进口关税冲击影响边际消退，需求淡季叠加非美铜库存紧张预期减弱，或推动短期隐形库存显性化，警惕需求证伪回调压力，但深跌幅度有限，中长期看好，沪铜关注区间【77800，79800】[1] - 行情沪铜止跌企稳后多空僵持、波动收敛，产业逻辑是铜精矿紧张格局维持，冶炼厂新投产超预期使电解铜产量攀升，全球铜显性库存小幅回升，下游开工回升，终端电力和汽车等绿色铜需求维持韧性对冲房地产建筑用铜需求不足[5] - 策略是短期警惕需求证伪回调压力，回调后逢低试多，中长期看涨，沪铜关注区间【77800，79800】，伦铜关注区间【9600，9800】美元/吨[6] 锌 - 核心观点是承压，主要逻辑是短期锌精矿加工费持续修复，海外钢铁反倾销影响镀锌钢材需求，特朗普关税不确定性拖累全球经济预期，长期供增需弱，把握逢高空机会，沪锌关注区间【21800，22400】[1] - 行情受制于上方压力，沪锌承压回落，产业逻辑是2025年锌矿端趋松，冶炼厂复工复产积极，锌矿整体供应高位，TC延续反弹，国内库存小幅累库，下游逢低采购，镀锌企业开工率受钢材需求疲软拖累低于往年同期[7] - 策略是7 - 8月供需双弱，短期锌承压回落，长期供增需弱，把握逢高空机会，沪锌关注区间【21800，22400】，伦锌关注区间【2680，2780】美元/吨[8] 铅 - 核心观点是反弹承压，主要逻辑是原生铅冶炼厂检修后恢复，再生铅供应量上升，7月供应端存增量预期，下游消费不足带来铅锭垒库，价格区间【16800 - 17300】[1] 锡 - 核心观点是反弹承压，主要逻辑是缅甸锡矿供应未恢复，佤邦矿区复产节奏慢，终端消费进入淡季，锡锭社会库存累积，价格区间【260000 - 269000】[1] 铝 - 核心观点是反弹承压，主要逻辑是电解铝运行产能维持高位，终端消费进入淡季，铝锭社会库存由去库转为垒库，价格区间【20100 - 20800】[1] - 行情铝价反弹承压，氧化铝反弹回落，产业逻辑是电解铝6月末运行产能达4382万吨，成本上升，7月库存增加，需求端开工率下降；氧化铝海外铝土矿进口维持高位，7月部分企业检修停产，电解铝厂氧化铝总库存小幅累库，供需结构维持宽松预期[9][10] - 策略是沪铝关注反弹抛空机会，注意铝锭库存变动，主力运行区间【20000 - 20800】；氧化铝低位区间运行[10] 镍 - 核心观点是承压，主要逻辑是海外镍矿价格转弱，下游不锈钢减产带动库存去化，但终端消费淡季压力仍存，纯镍再度垒库，价格区间【118000 - 122000】[1] - 行情镍价反弹回落，不锈钢承压回落，产业逻辑是海外宏观环境不确定，菲律宾镍矿价格偏强，国内冶炼厂成本倒挂，部分镍盐厂停产检修，产量或下行，7月纯镍社会库存累积，下游消费淡季，远期镍价或面临压力；不锈钢减产力度渐弱，淡季库存压力或再现，7月无锡和佛山不锈钢库存总量周环比下降，终端市场消费淡季，钢厂减产缓解一定库存压力但整体仍面临消费趋弱影响[11] - 策略是镍不锈钢关注反弹抛空机会，注意不锈钢减产动向，镍主力运行区间【118000 - 122000】[11] 工业硅 - 核心观点是反弹承压，主要逻辑是强预期VS弱现实，成本端焦煤反弹有支撑，但基本面未实质改善，高库存压制反弹空间，价格波动剧烈谨慎追涨，价格区间【8240 - 8550】[1] 多晶硅 - 核心观点是高位震荡，主要逻辑是政策预期叠加产业链价格正反馈循环，偏强运行，但绝对价格偏高叠加广期所提保，波动剧烈谨慎追涨，价格区间【40000 - 42500】[1] 碳酸锂 - 核心观点是承压，主要逻辑是基本面供需矛盾未解决，总库存创新高，下游材料厂开工和产量周度环比增加，需求成色难证伪，震荡运行，关注6.5万压力，价格区间【63800 - 64500】[1] - 行情主力合约LC2509小幅减仓，全天偏弱运行，产业逻辑是基本面供需双增，总库存创新高且连续6周累库，供应端增量大，6月智利发运低位使7 - 8月进口压力缓解，但价格反弹打开代工企业利润窗口，国内产量增加；终端需求新能源汽车零售市场同比增速下滑，储能市场有增量，材料厂开工率和产量上涨，侧面印证电池厂7月排产增加，市场受“反内卷”政策预期影响，博弈需求端实际成色，主力合约难深跌但上方受高库存压制[12] - 策略是短期高位震荡，关注6.5万压力【63800 - 64500】[13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多种有色金属及新能源金属品种进行分析，认为黄金、多晶硅高位震荡，白银、锌、工业硅反弹，铜震荡，铅、铝、镍、碳酸锂承压，锡反弹承压 [1] 各品种总结 黄金 - 核心观点：高位震荡，中长期战略配置 [1] - 主要逻辑：多数美联储官员支持降息，俄罗斯增持黄金，关税未来变数大，长期全球财政货币双宽松趋势不变，对金价有支撑 [1][3] - 价格区间：【765 - 785】 [1] 白银 - 核心观点：强势震荡 [1] - 主要逻辑：双宽政策对白银需求有支撑，高额关税增加摩擦成本，受基本金属和黄金价格情绪影响大 [1] - 价格区间：【8800 - 9075】 [1] 铜 - 核心观点：震荡，中长期看好 [1] - 主要逻辑：美铜进口关税冲击影响边际消退，需求淡季叠加非美铜库存紧张预期减弱，或推动短期隐形库存显性化，但铜深跌幅度有限；铜精矿紧张格局维持，全球铜显性库存处于历史同期低位，终端消费进入淡季 [1][5] - 价格区间：沪铜【77800，79800】，伦铜【9600，9800】美元/吨 [1][6] 锌 - 核心观点：短期反弹，长期供增需弱 [1] - 主要逻辑：短期锌精矿加工费持续修复，黑色系商品反弹带动锌震荡走高；2025年锌矿端趋松，库存小幅累库，下游需求疲软 [1][7] - 价格区间：沪锌【22000，22600】，伦锌【2700，2800】美元/吨 [1][8] 铅 - 核心观点：承压 [1] - 主要逻辑：原生铅冶炼厂检修后恢复，再生铅供应量上升，7月供应端存增量预期，下游消费不足带来铅锭垒库 [1] - 价格区间：【16800 - 17500】 [1] 锡 - 核心观点：反弹承压 [1] - 主要逻辑：缅甸锡矿供应暂未恢复，佤邦矿区复产节奏较慢，而锡终端领域消费进入淡季，锡锭社会库存连续累积 [1] - 价格区间：【260000 - 269000】 [1] 铝 - 核心观点：反弹回落 [1] - 主要逻辑：电解铝运行产能维持高位，7月下游消费进入淡季，铝锭社会库存由去库转为垒库；氧化铝供需结构维持宽松预期 [1][10] - 价格区间：沪铝主力运行区间【20000 - 20800】 [10] 镍 - 核心观点：反弹承压 [1] - 主要逻辑：海外镍矿价格转弱，下游不锈钢减产带动库存去化，但终端消费淡季压力仍存，纯镍再度垒库 [1][12] - 价格区间：镍主力运行区间【118000 - 122000】 [12] 工业硅 - 核心观点：反弹 [1] - 主要逻辑：成本端焦煤反弹形成支撑，但基本面未实质改善，高库存压制反弹空间 [1] - 价格区间：【8300 - 8550】 [1] 多晶硅 - 核心观点：高位震荡 [1] - 主要逻辑：关于多晶硅的传言利多为主，政策预期叠加产业链价格正反馈循环，偏强运行 [1] - 价格区间：【40000 - 42000】 [1] 碳酸锂 - 核心观点：承压 [1] - 主要逻辑：基本面供需矛盾未解决，总库存持续创新高，下游需求成色难以证伪 [1][13] - 价格区间：【63600 - 64600】，关注6.5万压力 [1][13][14]

金十数据7月11日讯，三菱日联银行分析师在一份研究报告中表示，在市场权衡关税风险以及货币宽松 前景不明朗的综合博弈下，贵金属价格走高。特朗普的全面关税提案，包括对加拿大、巴西和铜进口征 收新税，在8月1日生效日之前增加了市场的不确定性，这提振了黄金的避险吸引力。不过，与此同时， 美联储对降息前景发出矛盾信号，削弱了无息黄金的吸引力。今年迄今，由于地缘政治紧张局势、央行 购买和持续的经济担忧，黄金已上涨近27%。 三菱日联：市场消化最新关税提案推动金价上涨 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7月债市短端品种或更具确定性，基本面和政策面方面，抢出口边际放缓但仍有韧性支撑经济，中美关税谈判进展慢但无冲突升级，美国推迟对等关税暂缓期限，降低市场避险情绪和短期内政策发力需求，预计三季度为政策观察期，后期货币宽松或在10月升温，短端品种相对更具韧性，2年和5年品种可能表现更优 [11][12] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 当日行情：CPI同比转涨影响有限，股债跷板效应明显，尾盘A股走弱、债市回暖上涨 [8] - 利率现券：银行间各主要期限利率现券收益率全面小幅上行，10年国债活跃券250011收益率报1.643%持平 [9] - 资金市场：资金宽松，公开市场净回笼230亿元，银行间短端资金利率全面小幅回升，中长期资金维持宽松 [10] 行业要闻 - 特朗普表示关税8月1日开始实施，或未来两天向欧盟发征税函，还计划对特定行业征税，受此影响纽约期铜直线拉升 [13] - 特朗普已对14个国家发出关税税率威胁，关税8月1日生效，此前白宫推迟关税谈判截止日期至8月1日 [13] - 特朗普威胁对金砖国家加征新关税，外交部表明立场 [14] - 中国香港《稳定币条例》8月生效，财库局局长表示金管局咨询市场，指引本月公布，盼收到申请并年内发牌照 [14] - 上海国际航运研究中心报告显示，2025年二季度中国航运景气和信心指数升至较为景气区间 [14] 数据概览 - 国债期货行情：涉及国债期货主力合约跨期价差、跨品种价差、走势等数据 [15][16][19] - 货币市场：涉及SHIBOR期限结构变动、走势，银行间质押式回购加权利率变动等数据 [29][33] - 衍生品市场：涉及Shibor3M和FR007利率互换定盘曲线（均值）数据 [35]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 6月物价数据仍弱，内需未有效恢复，外需不确定性大，需货币宽松稳定内需 [4][24] - 债市走强，资金宽松有望在7月形成由短及长行情，长债有望突破关键位置，建议保持较高久期水平，哑铃型配置占优，预计10年国债利率下至1.4%-1.5%水平 [4][25] 根据相关目录分别进行总结 CPI情况 - 6月CPI同比增长0.1%，较上月增长0.2个百分点，环比下降0.1%，降幅收窄0.1个百分点；核心CPI同比增长0.7%，增幅增加0.1个百分点，环比持平 [1][7] - 核心CPI同比涨幅扩大或因黄金价格上涨，6月其他用品和服务分项同比增长8.1%，较上月增幅扩大0.8个百分点，6月国内黄金期货价格同比增长41.3%，剔除该分项后6月CPI和核心CPI同比分别为-0.1%和+0.3% [1][9] - 6月食品CPI同比下降0.3%，较上月降幅收窄0.1个百分点，环比下降0.4%，降幅扩大0.2个百分点，鲜果价格环比下降3.3%为主要拖累 [1][11] - 6月非食品CPI同比增长0.1%，上月持平，环比持平，上月降0.2%，国际油价上涨为主要支撑，能源价格同比降幅收窄，汽油价格环比由降转涨 [2][15] PPI情况 - 6月生产资料PPI同比下降4.4%，较上月降幅扩大0.4个百分点，环比下降0.6%，与上月持平，受工业原材料价格下行、绿电增加影响 [3][17] - 6月生活资料PPI同比下降1.4%，食品类价格同比下降2.0%，降幅扩大0.6%，耐用消费品同比下降2.7%，降幅缩小0.6%，衣着类和一般日用品价格同比上涨0.1%和0.8%，增幅扩大0.1%和0.2% [3][18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对黄金、白银、铜、锌、铅、锡、铝、镍、工业硅、碳酸锂等有色金属品种进行分析，认为黄金中长期看多，白银区间震荡，铜中长期看好，锌供增需弱，铅、锡、铝、镍价格反弹承压，工业硅高位震荡，碳酸锂震荡运行[1]。 根据相关目录分别进行总结 金银 - 行情回顾：关税风险暂息，货币宽松和央行购金支撑价格[2] - 基本逻辑：市场预期美联储鸽派表态；德国出口受冲击；中国央行连续8个月购金；关税变数大，全球秩序重塑及财政货币双宽松，黄金长牛逻辑不变[3] - 策略推荐：黄金760附近支撑强，长期看多，择机做长线；白银区间震荡，8700支撑强[4] 铜 - 行情回顾：美铜飙升超10%，沪铜隔夜尾盘爆拉，短期波动放大[5] - 产业逻辑：铜精矿紧张，电解铜产量攀升，全球显性库存处低位，高价抑制需求，终端消费进入淡季[5] - 策略推荐：建议铜多单继续持有，中长期看涨，沪铜关注【79000，83000】，伦铜关注【9800，10000】美元/吨[6] 锌 - 行情回顾：伦锌领涨，沪锌止跌反弹[8] - 产业逻辑：2025年锌矿端趋松，加工费反弹，国内库存累库，下游开工率受钢材需求拖累[8] - 策略推荐：空头止盈离场，短期观望，长期逢高空，沪锌关注【21800，22500】，伦锌关注【2650，2800】美元/吨[9] 铝 - 行情回顾：铝价反弹承压，氧化铝冲高回落[10] - 产业逻辑：电解铝成本增加，库存累库，需求淡季；氧化铝进口高位，部分企业检修，库存小幅累库，供需宽松[11] - 策略推荐：沪铝反弹抛空，关注库存，主力运行区间【20000-20800】；氧化铝低位运行[11] 镍 - 行情回顾：镍价承压回落，不锈钢短期反弹[12] - 产业逻辑：海外环境不确定，镍矿价格偏强，部分镍盐厂停产，库存累积，下游消费淡季；不锈钢减产力度弱，库存压力或再现[13] - 策略推荐：镍、不锈钢反弹抛空，注意减产动向，镍主力运行区间【118000-122000】[13] 碳酸锂 - 行情回顾：主力合约LC2509增仓冲高回落[14] - 产业逻辑：供需矛盾未解决，库存创新高，需求淡季不淡，供应产量增加符合预期，短期震荡运行[15] - 策略推荐：短期高位震荡，关注6.5万压力【63000-64600】[15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7月债市短端品种或更具确定性，基本面和政策面方面，抢出口边际放缓但仍有韧性支撑经济，中美关税谈判虽进展慢但无冲突升级，美国推迟对等关税暂缓期限，降低市场避险情绪和政策发力需求，预计三季度为政策观察期，后期货币宽松或在10月升温，短期资金利率维持宽松难以打开长端利率下行空间，短端品种相对更具韧性，2年和5年品种可能表现更优 [11][12] 报告目录总结 行情回顾与操作建议 - 当日行情：对等关税暂缓期延长以及A股走强压制长端债市，资金宽松支撑下短端持稳 [8] - 利率现券：银行间各主要期限利率现券收益率全面小幅上行，10年国债活跃券250011收益率报1.644%上行0.4bp [9] - 资金市场：资金宽松，公开市场净回笼，今日有1310亿元逆回购到期，央行开展690亿元逆回购操作，实现净回笼620亿元，银行间短端资金利率跌涨互现，中长期资金维持宽松 [10] - 结论：7月债市短端品种或更具确定性，后期货币宽松或在10月升温，短端品种相对更具韧性，2年和5年品种可能表现更优 [11][12] 行业要闻 - 特朗普已对14个国家发出最新关税税率威胁，关税将于8月1日生效，白宫将关税谈判截止日期推迟至8月1日 [13] - 外交部就特朗普威胁对金砖国家加征新关税表明立场，称贸易战、关税战没有赢家，保护主义没有出路 [13] - 中国香港《稳定币条例》8月生效，金管局就落实条例指引咨询市场，指引本月内公布，目标今年内发出个位数稳定币牌照 [13] - 2025年二季度中国航运景气指数和信心指数升至较为景气区间 [14] - 业界预计6月份新增人民币贷款及社融均将环比多增，东方金诚首席宏观分析师预计新增约2.1万亿元 [14] 数据概览 - 国债期货行情：包含国债期货主力合约跨期价差、跨品种价差以及走势等数据 [15][16][19] - 货币市场：包含SHIBOR期限结构变动、走势以及银行间质押式回购加权利率变动等数据 [23][28][32] - 衍生品市场：包含Shibor3M利率互换定盘曲线和FR007利率互换定盘曲线数据 [33][34]

核心观点 - 货币政策宽松或超预期，预计下半年有1 - 2次降息、50BP降准，重启PSL，创设或优化结构性货币政策工具 [1][5] - 1 - 5月工业企业利润下降，需关注政策续接，未来关注扩大内需政策、政策性金融工具、海外需求和地缘局势 [1][7] - 2025年下半年全球主要经济体结构性减速，大类资产表现各异，黄金、原油、美债收益率、中债收益率、美元指数等有不同走势 [1][15][18] - 本周债市利率低位震荡，月末资金收紧，跨月后资金大概率无虞，收益率或再回落 [20][23] - 影石创新是全景相机龙头，在全景相机市场有垄断地位，运动相机市场份额有待提升 [27][29][30] 宏观：货币宽松或超预期 - 6月23日货币政策委员会二季度例会维持“适度宽松”基调，有四方面变化，预计货币宽松力度超预期 [2][4] - 变化包括货币宽松实施描述、结构性货币政策工具、汇率、房地产方面，预计下半年有降息、降准等操作 [3][5] 宏观：利润开始承压，关注政策接续 - 1 - 5月全国规模以上工业企业利润总额27204.3亿元，同比降1.1%，营业收入54.76万亿元，同比增2.7% [7] - 5月量、价、利润率齐跌，库存磨底，周转天数拉长，装备制造业和“两新”行业利润扩张，消费制造业低迷 [8][9][11] - 未来关注扩大内需政策、政策性金融工具规模和投向、海外需求和地缘局势 [12] 策略：驭变谋势 - 2025年下半年美国或两次降息共50基点，欧元区全年降息或止于一次，日本或加息25基点 [15] - 下半年有关税扰动、信用重构、地缘风险三大不确定性 [16] - 黄金价格中枢或突破3300美元/盎司，原油、美债收益率、中债收益率、美元指数等有不同走势 [18] 固收：资金面回稳后收益率或再回落 - 本周债市利率低位震荡，收益率曲线略走陡，30Y、10Y、1Y国债收益率有变化 [20] - 下周基本面生产、需求、通胀指标多数回落，利率债发行规模回落 [20][21] - 月末资金收紧，跨月后资金大概率无虞，收益率或再回落，关注资金面、利率季节性、中美贸易谈判 [22][23] 影石创新 - 影石创新是智能影像设备龙头，2024年营收55.7亿元，22 - 24 CAGR 65.3%，2025Q1超GoPro [27] - 新消费场景智能影像设备需求多元，全景相机在运动场景有优势，Vlogger市场大疆是对手 [28] - 影石是消费级全景相机垄断者，2023年全球市场占有率67.2%，ONE X系列是主销产品 [29] - 运动相机市场集中度低，公司排名第二定位高端，2024年销量占比不足3% [30] - 业务分区域、产品类型、产品系列，中国、美国、欧洲、日韩是四大市场 [31]

市场表现 - A股开盘沪指跌0.02%，深证成指涨0.26%，创业板指涨0.4% [1] - 国债期货全线下跌，30年期国债主连跌0.15%，10年期跌0.04%，5年期跌0.03%，2年期持平 [1] - 30年国债ETF博时（511130）盘中下跌35个bp，成交额破7亿元，换手率近10% [1] 流动性环境 - 6月资金利率中枢降至1.56%创年内新低，DR007差值收敛，跨季抬升幅度小于季节性 [2] - 央行6月对冲力度加大，逆回购余额处历史高位，中长期资金投放近1.5万亿元 [2] - 政府债6月发行量超2.7万亿元，同业存单到期规模超4万亿元 [2] 政策预期 - 7月或迎"自发性"宽松，财政金融靠前发力减弱流动性冲击 [1] - 央行关注经济下行风险，制造业PMI连续3个月收缩可能触发货币宽松 [1] - 美联储降息预期升温，国内货币宽松空间打开 [1] - 结构性货币工具启用，短期内重启国债买卖必要性不高 [2] 产品特征 - 30年国债ETF博时（511130）跟踪上证30年期国债指数，久期约21年 [3] - 指数样本选取符合30年期国债期货交割条件的沪市国债，季度调整 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国际糖市进入巴西中南部新榨季生产加速期，ICE原糖期价已部分反映巴西丰产预期，跌破16.5美分/磅关键支撑位后价格敏感性买盘增加，基差坚挺，巴西天气转差，7月交割后原糖盘面预计明显反弹；国内郑糖本周继续上行，来到5800一线有止盈获利盘兑现，但持仓结构和市场情绪显示上方还有空间，抄底多单可继续持有 [6] 根据相关目录分别进行总结 周度核心要点及策略 - 供应方面，2024/25年制糖期全国产糖1116.21万吨，同比增119.89万吨，增幅12.03%，当前原糖关注焦点转向巴西新榨季，不同机构对巴西中南部2025/26榨季甘蔗入榨量和产糖量有不同预估 [6] - 需求方面，截至5月底全国累计销售食糖811.38万吨，同比增152.1万吨，增幅23.07%，累计销糖率72.69%，同比加快6.52个百分点，制糖集团报价本周多数上调，市场交投氛围改善，现货成交尚可 [6] - 库存方面，截至2025年5月底，全国工业库存304.83万吨，广西食糖第三方仓库库存约138万吨，较去年同期增加约19万吨，略高于近5年同期均值 [6] - 仓单方面，截止6月27日，白糖注册仓单量23992张，有效预报0张，总计23992张，上周总计27669张 [6] - 基差方面，今日广西白糖现货成交价6012元/吨，制糖集团报价本周多数上调，市场交投氛围改善，现货成交尚可 [6] - 利润方面，配额外巴西进口成本约5574元/吨，泰国进口成本5680元/吨，配额外进口成本本周小幅上行，配额外进口利润持平 [6] - 宏观方面，市场预期美联储9月降息概率增加，国内将适时推出增量储备政策，短时货币宽松预期提振市场信心 [6] - 策略方面，国际糖市进入巴西中南部新榨季生产加速期，原糖盘面预计反弹，国内郑糖本周上行，多单可暂继续持有 [6] 糖市周内要闻 - 截至2025年5月底，2024/25年制糖期食糖生产结束，全国产糖1116.21万吨，同比增加119.89万吨，增幅12.03%，累计销售食糖811.38万吨，同比增加152.1万吨，增幅23.07%，累计销糖率72.69%，同比加快6.52个百分点 [15] - 截至6月25日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为74艘，此前一周为76艘，港口等待装运的食糖数量为270.42万吨，环比减少14.97万吨，降幅5.25% [15] - 5月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为4784.2万吨，同比增幅5.47%，产糖量为295.1万吨，同比增幅达8.86% [16] 糖市相关数据 - 国内24 - 25年度产量1116.21万吨，增产略不及预期，进入纯销售阶段，销糖进度偏快 [21][25][29] - 5月份我国进口糖浆、预混粉合计6.42万吨，同比减少15.07万吨，1 - 5月进口合计34.68万吨，同比减少38.58万吨 [38] - 配额外进口成本本周小幅上行 [42] - 截止6月27日，白糖注册仓单量23992张，有效预报0张，总计23992张，上周总计27669张 [48]