公司季度财务表现 - 第三季度营收2991亿元，同比增长14.9%，超出市场预期，连续第四个季度保持双位数增长[2][4] - 净利润同比下滑54.7%至53亿元，非美国通用会计准则下净利润为58亿元，较去年同期的132亿元大幅下滑[2][5] - 新业务经营亏损达到157亿元，较去年同期6亿元的亏损大幅扩大，但经营亏损率从二季度的106.7%改善至100.9%[5][6] 各业务板块表现 - 京东零售营收2506亿元，同比增长11.4%，经营利润148亿元，同比增长27.6%，经营利润率提升至5.9%[6] - 京东物流营收551亿元，同比增长24.1%，保持营收与利润双增长[6] - 新业务营收同比激增213.7%至156亿元，管理层表示因免佣政策导致佣金收入有限，广告收入也刚起步[6] 成本与费用结构 - 营销开支同比增长110.5%至211亿元，营销费用率从3.8%跃升至7.0%，主要源于新业务推广活动支出增加[8] - 履约开支同比增长35.2%至220亿元，履约开支占收入百分比从6.3%上升至7.4%[8] - 研发开支同比增长28.4%至56亿元，显示公司在技术投入上保持力度[8] 用户与收入指标 - 2025年10月年活跃用户数突破7亿大关，本季度活跃用户数同比增长超过40%，购物频次也实现40%以上的提升[8] - 外卖带来的新用户转化率逐月提升，最早一批外卖用户向其他业务的转化率已接近50%[9] - 服务收入同比增长30.8%，创近两年新高，收入占比进一步提升至24.4%的历史高位[9] 战略布局与核心能力 - 公司战略核心是通过"超级供应链"串联所有业务，以短期利润换取长期能力建设[2][11] - 供应链能力渗透到仓储、配送、库存管理、数据预测等多个环节，其基础设施资产规模为1743亿元[12][14] - 高频的外卖场景用于锤炼最后一公里配送效率，非实体商品预订业务涉及的系统对接和履约也是一种供应链管理[13] 新业务进展与协同效应 - 自营外卖"七鲜小厨"在双11首周店铺搜索量环比增长超350%，订单量环比增长超400%[15] - 外卖业务被视为长期战略，最终将深植于整个业务生态，七鲜超市通过"中心店+卫星小店"模式平衡即时零售需求[15] - 依托供应链与国际物流网络，京东全球售官方直邮已覆盖36个国家，线上零售业务Joybuy在欧洲关键市场试运营[16] 现金流状况 - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物、受限制现金及短期投资总计2105亿元，现金流状况保持稳健[10]

核心观点 - 公司三季度财报传递出产业从"价格战"向"价值战"升维的信号，以"超级供应链"为支点推动产业升级 [1] - 公司通过品类扩张、服务收入增长及供应链能力外溢，构建了多引擎增长矩阵，展现出穿越周期的战略定力 [2][3] - 公司的竞争逻辑已从"流量争夺"转向"供给重构"，通过技术创新和生态共赢实现高质量发展 [6][7] 财务业绩 - 第三季度收入同比增长14.9%至2991亿元 [1] - 服务收入同比增长30.8%，占比升至24.4%的历史新高 [2] - 年度活跃用户数在10月份首次突破7亿大关 [1][2] 业务增长与战略转型 - 零售业务从"带电品类主导"成功转向"全品类协同" [2] - 日百品类收入同比增长18.8%，达行业平均增速的4倍 [2] - 商超品类连续7个季度实现双位数增长 [2] - 服装鞋帽品类增速达行业8倍 [2] - 外卖等新业务收入同比增长214%，环比加速增长 [2] 服务生态拓展 - 京东外卖入驻品质餐厅超200万家，双十一期间TOP300品牌日均订单量较首月增长13倍 [3] - 京东旅行酒店订单同比增长近8倍，机票订单增长超6倍 [3] - 京东健康全网首发超30款新特药 [3] - 京东家政拥有超5万名自运营保洁师，服务覆盖全国超111个城市 [3] - 七鲜小厨单量持续增长，带动周边三公里内品质餐厅订单量增长超12% [3] 供应链能力与定制化供给 - 三季度定制重磅新品数量达去年5倍，家电、美妆、3C等品类大幅增长 [4] - 京东超市包销定制产品超1万种，成交额同比增长80% [4] - 供应链基础设施资产规模达1743亿元 [6] 线下业态与全渠道融合 - 3C数码门店突破4000家，京东MALL超20家，京东养车门店近3000家 [5] - 京喜自营开启"产业带厂货优选计划"，将推动超10万家工厂转型升级 [5] - 京东采销直播订单量同比增长140%，京东店铺直播订单量增长180% [5] 技术投入与智能化升级 - 科技转型8年以来，研发投入累积近1600亿元 [7] - 京东物流计划未来5年采购300万台机器人、100万台无人车和10万架无人机 [6] - 京东健康发布"AI医院1.0"，京东工业推出行业首个工业供应链大模型JoyIndustrial [6] - 智狼货到人系统已进入全国规模化复制与应用阶段 [6] 全球化布局 - 京东全球售"海外包邮区"已增至13国，官方直邮网络覆盖36个国家和地区 [6] 企业价值观与社会责任 - 公司为全职外卖骑手全额缴纳五险一金，人均每月约2000元 [8] - 公司实施农产品基地计划，将建设百万亩京东农产品基地 [9] - 第四届"农特产购物节"补贴覆盖超600个品类、数百万商品，涉及近万商家 [9] - 公司连续4年位居中国民企500强首位，成为过去一年新增就业最多的民营企业 [9]

核心业绩表现 - 2025年第三季度收入达到2991亿元人民币，同比增长14.9%，超出市场预期 [1] - 同期净利润为53亿元人民币，同比有所下滑 [1] - 公司选择以短期利润投入换取长期战略优势，这一决策基于其长期主义发展逻辑 [1] 核心零售业务 - 京东零售收入达2506亿元，同比增长11.4% [4] - 零售业务经营利润为148亿元，同比增长27.59% [4] - 零售经营利润率从去年同期的5.2%提升至5.9% [4] - 日百品类收入同比增长18.8%，增速达到行业平均水平的4倍 [4] - 商超品类实现连续7个季度的双位数增长 [4] - 服装鞋帽品类收入同比增速约是行业的8倍 [4] 服务收入与用户增长 - 服务收入同比增长达30.8%，创近两年新高 [7] - 服务收入占比进一步提升至24.4%的历史高点 [7] - 年度活跃用户数在10月份突破7亿大关 [7] - 三季度活跃用户数和用户购物频次均保持40%以上的同比增长 [7] 战略投入与成本开支 - 营销开支同比增长110.5%至211亿元，营销开支占收入百分比从3.8%升至7.0% [7] - 履约开支同比增长35.2%至220亿元 [7] - 研发开支增长28.4%至56亿元 [7] - 外卖等新业务收入同比增长214%，环比二季度实现加速增长 [7] 超级供应链战略 - 公司定位为以超级供应链为基础的技术与服务企业 [9] - 截至2025年三季度累计研发投入近1600亿元 [9] - 供应链基础设施资产规模达1743亿元 [10] - 未来5年计划采购300万台机器人、100万台无人车和10万架无人机 [10] 技术创新与应用 - JoyAI大模型已在超1800个业务场景中应用，调用量较618大促期间增长3.2倍 [12] - 京东数字人以真人1/10的成本服务4万多个品牌，累计带动GMV超7亿元 [16] - 京小智5.0智能客服帮助商家将转人工率降低28%以上，提升售前咨询转化率超37% [16] 全球化布局 - 京东物流全球海外仓总数超130个，覆盖全球23个国家和地区 [17] - 今年上半年新增超过30个海外仓库，构建多个“2-3日达”本地时效圈 [17] - 在北美、欧洲、亚太等区域市场形成差异化深耕策略，支持中国品牌本地化运营 [17]

合作概览 - 京东集团与香港科技大学正式成立联合实验室，共同打造超级供应链下的人工智能应用新标杆 [1] - 合作签约仪式由京东集团CEO许冉及港科大首席副校长郭毅可等高层出席 [1] 合作架构与研究方向 - 联合实验室由港科大郑家纯机器人研究院、京东探索研究院及京东物流共同负责 [3] - 研究将聚焦智能供应链与具身智能技术，重点围绕物流、健康、零售、工业等方向展开攻关 [3] - 实验室将依托京东在健康、零售、工业等领域的海量场景数据进行跨行业融合创新 [6] 物流领域应用与目标 - 物流是实验室人工智能技术攻关的首批重点方向，京东物流已构建“超脑+狼族”的智慧物流生态 [3] - 京东物流“狼族”系列机器人已在全国超20省市、全球超10个国家规模化部署 [3] - “智狼”机器人可助力降低物流成本达50%，“飞狼”机器人最快可助力提效90% [3] - 京东物流未来5年计划采购300万台机器人、100万台无人车和10万架无人机，全面投入物流供应链全链路场景 [4] 技术融合与生态构建 - 公司基于过去二十多年积累的供应链能力，通过技术与模式创新打造覆盖线上线下的“超级供应链” [3] - 合作将建立常态化交流平台，通过开放实验场景、共享技术资源与联合人才培养构建可持续创新生态 [6] - 公司提出“人工智能的价值=模型×体验×产业厚度的平方”公式，并将在未来三年持续投入以带动形成万亿规模的人工智能生态 [6] 行业影响与战略愿景 - 合作旨在将AI等新技术应用到更多场景中，以重塑现代零售、服务、物流、工业供应链等产业形态 [3] - 公司期待将已验证的降本增效模式扩展至全社会物流等各类场景，助力实现“万亿降本” [6] - 此次合作被视为驱动新质生产力发展的强劲引擎，旨在为国家战略科技力量注入动能 [6]

总体业绩表现 - 2025年双11期间公司成交额再创新高，下单用户数增长40%，订单量增长近60% [1] - 公司App活跃用户增长幅度稳居行业首位，在产品、价格、服务的综合体验上获得最高消费者好评度 [1] 核心品类与优势业务增长 - 手机新品成交额同比增长超4倍，3C数码AI产品迎来爆发，AI平板成交额同比增长200%，大屏AI手机同比增长150%，AI眼镜、AI音箱、AI家庭存储同比增长100% [1] - 家电家居闪电新品成交额同比增长150%，送装一体服务订单量同比增长超90% [1] - 带电品类作为传统优势品类，通过超级供应链能力进一步提升了运营效率和服务体验 [1] 线上线下全渠道与创新业态 - 以京东之家、京东电脑数码专卖店、京东手机数码专卖店为代表的公司3C数码门店数突破4200家，成交额同比增长超100% [2] - 京东MALL线下热销，家居品类成交额同比增长162% [2] - 京东养车全国超3000家门店的到店服务订单同比增长超两倍，自营电动车成交额同比增长320% [2] - 京东七鲜超市凭借"1+N"模式，线上订单量同比增长180% [2] - 线上线下、十余种创新业态、数百万线下门店通过超级供应链形成联动增长 [2] 品牌商家增长表现 - 超2000个家电家居品牌以及近2000个服饰、美妆、运动品牌成交额同比增长超100% [2] - 京东健康超过2500个常备用药和慢病用药品牌、近100个营养保健细分品类成交额同比增长超100% [2] - 超级供应链助力品牌商家获得更有确定性和高效的增长 [2] 技术驱动与供应链升级 - 在AI技术持续驱动下，公司超级供应链不断迭代升级，AI已完成从"辅助工具"到"生产力工具"的身份转变 [3] - 以JoyAI为核心的全栈AI体系已深度融入超级供应链各环节，在订单峰值、物流时效、商家营收等多项核心数据上实现刷新 [3] - 超级供应链在服务现代化产业体系建设中将发挥更重要作用 [3]

财务业绩摘要 - 2025年第三季度营业收入为人民币2991亿元（约420亿美元），同比增长14.9%，超出市场预期 [1][3] - 归属于公司普通股股东的净利润为人民币53亿元 [1] - 服务收入同比增长30.8%，增速创近两年新高，收入占比提升至24.4%的历史新高 [7] 核心零售业务表现 - 日百品类收入同比增长18.8%，增速约为行业平均增速的4倍 [6] - 商超品类收入同比实现连续7个季度的双位数增长 [6] - 服装鞋帽品类收入同比增速约为行业的8倍 [6] - 年度活跃用户数在10月份突破7亿大关 [7] 新业务增长势头 - 外卖等新业务第三季度收入近156亿元，同比增长214%，环比第二季度加速增长 [1][6] - 京东外卖入驻品质餐厅已超过200万家，11.11期间合作TOP300餐饮品牌日均订单量较上线首月增长13倍 [9] - 京东旅行在11.11期间酒店订单同比增长近8倍，机票订单同比增长超6倍 [9] - 京东采销直播订单量同比增长140%，京东店铺直播订单量增长180% [8] 供应链与技术投入 - 公司供应链基础设施资产规模达到1743亿元 [10] - 自2017年全面向技术转型以来，截至2025年第三季度京东体系研发投入累计近1600亿元 [11] - 京东物流计划未来5年采购300万台机器人、100万台无人车和10万架无人机 [10] - 定制重磅新品数量是去年的5倍，京东超市包销定制产品突破1万种，成交额同比增长超80% [8] 市场地位与投资者回报 - 在《财富》2025年世界500强排行榜中排名从366位跃升至44位，连续10年上榜 [12] - 连续4年位居全国工商联“中国民营企业500强”总榜第一位 [12] - 前三季度回购共计约8090万股A类普通股，总额约15亿美元，占2024年底总股本的2.8% [2][13] - 股份回购计划剩余金额为35亿美元 [13]

业绩表现 - 第三季度收入为2991亿元，同比增长14.9%，超出市场预期 [1] - 年度活跃用户数在10月份突破7亿大关 [6] - 外卖等新业务三季度收入同比增长214%，环比二季度实现加速增长 [3] 核心零售业务 - 核心零售业务市场地位持续加强，活跃用户和购物频次保持强劲增长 [1] - 今年"11.11"期间，成交额再创新高，下单用户数与订单量分别实现同比增长40%和近60% [2] - 采销直播与店铺直播订单量分别实现同比增长140%、180% [2] 新业务拓展与生态协同 - 外卖业务已吸引超200万家品质餐厅入驻 [3] - 京东旅行在"11.11"期间酒店与机票订单分别同比增长近8倍和超6倍 [3] - 京东家政拥有超5万名自营保洁师，服务覆盖全国111个城市 [3] - 通过"高频带低频"策略，以外卖等高流量业务带动实物电商等低频消费 [3] 供应链能力与商品策略 - 通过C2M模式深度联动产业端，第三季度定制新品数量达去年同期5倍 [2] - 京东超市包销定制产品突破1万种，成交额同比增长超80% [2] - 京东服饰上线"JD FASHION"标识，京东健康全网首发超30款新特药 [2] - 供应链从追求单一环节"高效"演进为驱动全产业链"协同与稳定" [1] 全渠道布局与产业带联动 - 截至三季度末，京东3C数码门店突破4000家，实体网络持续扩展 [2] - 京喜自营启动"产业带厂货优选计划"，推动超10万家工厂接入零售主渠道 [2] - 七鲜小厨凭借"现炒透明"模式，带动周边三公里餐厅订单增长超12% [3] 技术投入与基础设施 - 截至第三季度，公司在供应链基础设施方面的资产规模达到1743亿元 [5] - 自2017年全面推进技术转型以来，体系累计研发投入已接近1600亿元 [5] - 京东物流计划在未来五年内采购300万台机器人、100万台无人车及10万架无人机 [5] AI技术应用与产业赋能 - 京东科技宣布将在未来三年持续加大投入，推动形成规模达万亿元的AI产业生态 [5] - 京东健康发布"AI医院1.0"，构建AI驱动的"医—检—诊—药"全流程服务闭环 [6] - 京东工业推出行业首个工业供应链大模型JoyIndustrial，发布十大重点行业解决方案 [6] - 超级供应链正成为服务千行百业、推动实体经济提质增效的数字化基础设施 [6]

公司三季度整体业绩 - 第三季度总收入为2991亿元人民币，同比增长14.9%，表现超出预期[1][12] - 服务收入增速创近两年新高，同比增长30.8%，收入占比提升至24.4%[2][14] - 年度活跃用户数在10月份突破7亿大关，季度活跃用户数和用户购物频次同比增长均超过40%[6][14] 新业务表现 - 外卖等新业务收入同比暴涨214%，达到155.9亿元人民币，环比二季度加速增长[1][2][11] - 新业务投入实现环比收窄，主要得益于运营效率提升和单均损益水平的逐步改善[1][2][6] - “双11”期间，京东外卖入驻超200万家品质餐厅，合作的TOP300餐饮品牌日均订单量较外卖上线首月增长13倍[3][16] 创新业态亮点 - 七鲜小厨凭借“新鲜现炒”和“食材透明”特色获得认可，大促3日复购率达行业3倍，其流量带动周边3公里品质餐厅订单量增长超12%[3][17] - 七鲜美食MALL成为哈尔滨旅游网红新地标，“双11”客流量环比增长80%[3] - 自有品牌“七鲜私厨”累计推出超150款美食，“双11”期间品牌新增用户环比增长200%[3] 核心业务与战略协同 - 日百品类收入同比增长18.8%，增速约为行业的4倍，商超品类收入连续7个季度保持双位数增长[13][14] - 京东外卖与核心零售业务产生协同效应，尤其在用户增长、提频和跨品类购物方面[2] - 2025年“京东11.11”成交额再创新高，下单用户数增长40%，订单量增长近60%[15] 供应链优势与行业赋能 - 公司通过直采模式和资源共享降低商家采购成本，为商家提供稳定的直采渠道[5] - 京东外卖长期贯彻不超过5%的佣金率，相较传统外卖平台超20%的综合成本，可使商家毛利率提升约10个百分点[5] - 通过“跨店集单”等智能调度系统，将骑手配送时效缩短至30分钟内，优化履约成本[5] 基础设施与技术投入 - 截至三季度，京东供应链基础设施资产规模为1743亿元人民币[18] - 自2017年向技术转型以来，公司累计研发投入已近1600亿元人民币[18] - 京东物流未来5年计划采购300万台机器人、100万台无人车和10万架无人机[18]

财务业绩表现 - 2025年第三季度公司收入为2991亿元，同比增长14.9%，超出市场预期 [1] - 归属于公司普通股股东的净利润为53亿元，较去年同期的117亿元大幅下滑，非美国通用会计准则下净利润为58亿元，去年同期为132亿元 [3] - 利润下滑主要源于营销开支大幅增加，三季度营销开支由去年同期的100亿元增长110.5%至211亿元，营销开支占收入的百分比从去年同期的3.8%提升至7.0% [3] 核心零售业务增长 - 日百品类收入同比增长18.8%，增速约为行业平均增速的4倍 [3] - 商超品类收入连续7个季度实现同比双位数增长 [3] - 服装鞋帽品类收入同比增速约为行业的8倍 [3] - 服务收入同比增长达到30.8%，增速创近两年来新高，收入占比提升至24.4%的历史新高 [3] 用户与市场地位 - 公司年度活跃用户数在10月份突破7亿大关 [4] - 在2025年京东"11·11"期间，成交额再创新高，下单用户数增长40%，订单量增长近60% [4] 新业务发展势头 - 外卖等新业务三季度收入同比增长214%，环比实现加速增长 [3] - 外卖业务入驻品质餐厅已超过200万家，在"11·11"期间，合作的TOP300餐饮品牌日均订单量较上线首月增长13倍 [4][6] - 七鲜小厨带动周边三公里内品质餐厅的订单量增长超过12% [6] - 京东旅行在"11·11"期间的酒店订单同比增长近8倍、机票订单同比增长超6倍 [7] - 京东家政拥有超5万名自运营保洁师，服务覆盖全国超111个城市 [8] 产品创新与渠道拓展 - 三季度定制重磅新品数量是去年的5倍，家电、美妆、3C等品类定制重磅新品数量大幅增长 [5] - 京东超市的包销定制产品突破1万种，成交额同比增长超80% [5] - 京东健康全网首发超30款新特药 [5] - 京喜自营推动超10万家工厂转型升级 [5] - 京东采销直播订单量同比增长140%，京东店铺直播订单量增长180% [5] - 截至三季度末，京东3C数码门店突破4000家，京东MALL全国已营业门店超过20家，京东电器城市旗舰店超过100家，京东养车门店数量已近3000家 [5] 技术与供应链投入 - 公司供应链基础设施资产规模达1743亿元 [9] - 自2017年向技术转型以来，截至2025年三季度，京东体系研发投入已累计近1600亿元 [9] - 京东物流宣布在未来5年将采购300万台机器人、100万台无人车和10万架无人机 [9] - 京东全球售"海外包邮区"已增至13国，官方直邮网络覆盖36个国家和地区 [9] - 公司深化零售、健康、物流、工业四大场景的AI应用，京东健康发布"AI医院1.0"，京东工业发布行业首个工业供应链大模型JoyIndustrial [10]

财务业绩表现 - 三季度收入为2,991亿元人民币（约420亿美元），同比增长14.9%，超出预期 [3] - 服务收入同比增长30.8%，增速创近两年新高，收入占比提升至24.4%的历史新高 [3] - 外卖等新业务收入同比增长214%，环比二季度实现加速增长 [3] 核心零售业务增长 - 日百品类收入同比增长18.8%，增速约为行业平均增速的4倍 [3] - 商超品类收入同比实现连续7个季度的双位数增长 [3] - 服装鞋帽品类收入同比增速约为行业的8倍 [3] 用户与运营指标 - 年度活跃用户数在10月份突破7亿大关 [4] - 2025年“京东11.11”成交额再创新高，下单用户数增长40%，订单量增长近60% [5] - 京东采销直播订单量同比增长140%，京东店铺直播订单量增长180% [5] 新业务与战略举措 - 京东外卖入驻品质餐厅已超过200万家，“11.11”期间合作TOP300餐饮品牌日均订单量较上线首月增长13倍 [6] - 京东健康全网首发超30款新特药，巩固“新特药全网首发第一站”优势 [5] - 京喜自营开启“产业带厂货优选计划”，将推动超10万家工厂转型升级 [5] 供应链与技术投入 - 公司供应链基础设施资产规模为1,743亿元 [7] - 自2017年全面向技术转型以来，截至三季度研发投入累计近1,600亿元 [7] - 京东物流计划未来5年采购300万台机器人、100万台无人车和10万架无人机 [7] 线下网络拓展 - 截至三季度末，京东3C数码门店突破4,000家，京东MALL全国已营业门店超过20家，京东电器城市旗舰店超过100家，京东养车门店数量近3,000家 [6] - 京东家政拥有超5万名自运营保洁师，服务覆盖全国超111个城市 [6] 产品创新与定制化 - 三季度定制重磅新品数量是去年的5倍，家电、美妆、3C等品类定制新品数量大幅增长 [5] - 京东超市包销定制产品突破1万种，成交额同比增长超80% [5] - 京东服饰正式上线JD FASHION标识，为消费者提供更具确定性的购买体验 [5] 行业地位与社会责任 - 在《财富》2025年世界500强排行榜中排名从366位跃升至44位，连续10年上榜 [9] - 在全国工商联“2025中国民营企业500强”中连续4年位居总榜第一位，是过去一年新增就业最多的民营企业 [9] - 公司为全职外卖骑手承担所有五险一金费用，每人每月平均缴纳约2,000元 [9]