公司战略与投资 - 京东宣布未来5年将投入220亿元人民币，通过租赁、自建、住房保障基金支持三种方式，建设15万套“小哥之家”员工住房 [2][18] - 该住房计划将覆盖外卖骑手和快递小哥等一线员工，预计未来五年将使至少20万名员工受益 [5][21] - 此前，京东外卖已为15万名全职骑手全额缴纳五险一金，仅此一项年度社保支出就达36亿元人民币 [4][20] - 目前公司已为一线员工提供了2.8万套住房，新的15万套目标是在此基础上的大幅扩展 [5][21] 行业竞争逻辑与公司差异化 - 外卖行业的核心竞争力在于“人”，订单时效和服务质量都依赖于骑手，留不住人则算法和流量都难以发挥作用 [6][22][23] - 行业普遍追求“流量变现”和“佣金抽成”，而京东的逻辑是通过满足员工真实需求来留住人，从而驱动业务发展 [8][9][24][25] - 对于京东等巨头而言，外卖业务是本地生活的“流量入口”和电商生态的“最后一块拼图”，而不仅仅是送餐生意 [10][26] - 京东试图将外卖重新定义为“供应链+服务质量”的生意，而非传统的算法、流量或佣金模式 [10][26] - 公司的核心竞争力在于其自2007年自建物流以来积累的、难以复制的供应链优势 [10][26] 业务协同与生态构建 - 京东的供应链优势已通过七鲜超市、自营小厨等业务打通“产地到餐桌”的链路 [11][27] - 进入外卖行业后，公司依托外卖场景推出京东点评、京东真榜等业务，旨在将供应链优势延伸至本地生活的各个角落 [12][28] - 公司旨在构建一个正向循环的本地生活生态：保障骑手使其提升服务，供应链赋能商家使其选择京东平台，从而创造长期的生态价值而非依赖短期补贴 [15][31] - 在流量红利见顶的背景下，京东选择从员工保障入手、依靠供应链筑基来寻找新的增长曲线，这条路径被认为更扎实、更长远 [15][31] 企业价值观与长期竞争力 - 京东对员工住房和社保的投入，被视为对员工福祉的重视，旨在让骑手在城市扎根、获得归属感 [5][16][21][32] - 公司的实践表明，并非所有投入都需追求短期回报，也并非所有竞争都需依靠压榨成本 [15][31] - 企业的终极竞争力被认为在于创造价值，包括对员工的尊重、对行业的敬畏和对社会的担当，这些投入最终将转化为企业最宝贵的资产 [15][31]

京东工业上市概况 - 京东工业于12月11日正式登陆港交所，成为刘强东掌舵下“京东系”的第六家上市公司 [1] - 公司IPO发行价为14.1港元/股，收盘维持发行价，最新市值为377.48亿港元 [1] - 上市过程历经两年半、四次递表，最终成功 [5] 公司业务发展与业绩 - 京东工业起源于京东集团2013年的企业业务，2017年成为独立业务单元，2019年注册为子公司 [3] - 公司是国内头部工业供应链技术与服务提供商，提供涵盖MRO物资、生产性物料及工业软件的一站式采购服务 [3][6] - 公司拥有超过8100万个SKU，涵盖80个产品类别 [4] - 营收从2022年的141.35亿元增长至2024年的204亿元，三年间年复合增长率达20.13% [4] - 净利润在2022年亏损约13亿元，2023年扭亏为盈，2024年净利润飙升至7.62亿元 [4] - 2024年上半年实现营收103亿元，同比增长18.9%；实现净利润4.5亿元，同比增长55.2% [5] 战略合作与区域布局 - 与江苏南京、苏州等地互动频繁，深化区域战略合作 [6][8][10] - 11月28日，与南京市属新工集团及新工数科达成战略合作，共建工业互联网与数智化采购平台 [6] - 9月29日，与南京市工信局达成战略合作，携手打造数智供应链“南京样板” [8] - 在机器人领域，于2024年8月、10月分别与南京天创电子、南京景曜智能科技签约合作 [8] - 2020年8月，收购工业用品供应链电商公司苏州工品汇，并将其作为子品牌 [10] - 2024年8月底，京东工业独立打造的京东五金城全国首店在江苏昆山正式开业 [10] “京东系”版图与近期动态 - 京东工业是继京东集团、京东物流、京东健康、德邦物流上市后，“京东系”的第六家上市公司 [14] - 京东科技与京东产发被视为“京东系”未来的“上市储备军” [14] - 上市前夕，京东集团斥资近35亿港元买下香港中环中国建设银行大厦部分楼层，加码香港战略 [5] - 2024年内，京东集团动作频频，包括上线外卖业务、进军酒旅、推出“七鲜小厨”等新业务、一天内扫货3家具身智能头部企业、开设京东折扣超市首批门店等 [14] - 创始人刘强东在2024年持续活跃于公众视野，根据《2025胡润全球富豪榜》，刘强东、章泽天夫妇财富为620亿元 [14]

外卖市场竞争格局与财务影响 - 2025年第三季度外卖市场竞争惨烈，三大平台均未成为赢家，阿里利润同比骤降约300亿元，美团核心本地商业分部经营亏损141亿元，为2022年第四季度以来首次亏损[4] - 阿里通过高额补贴获得可观外卖份额并焕活淘宝App，但“远近场电商协同”效果尚未得到确切证据，京东投入明显减少并致力于优化UE水平[4][5] - 美团核心本地商业收入同比减少2.8%，主要由于交易用户激励、推广及广告开支增加，销售及营销开支大幅增加90.9%，占收入比例达35.9%[9] - 订单量市场份额格局生变，京东占据约8%份额，淘宝与美团近乎拉平，UE差距缩小，淘宝闪购单笔订单亏损降低50%，但相比外卖大战前美团单均盈利1.5元仍有很大距离[10] - 高价值订单成为新竞逐点，美团30元以上订单的GTV份额超过70%，行业补贴水平在双十一后暂时下降，美团订单量市场份额有所回升[10] 美团核心业务表现与竞争态势 - 美团即时配送订单量增长但配送服务收入从去年同期27.8亿元下降至23.0亿元，主要因补贴提高，整体销售成本同比提高23.7%，骑手补贴激增[9] - 到店业务面临多方竞争，阿里通过高德推出“扫街榜”，京东上线“京东点评”与“京东真榜”，抖音生活服务2025年GTV预计超8000亿元，同比增长超60%[13] - 美团到店业务暂时未显显著波动，佣金收入与在线营销服务收入同比微增，公司强调其积累的250亿条评价构成消费者信任基础[13] - 服务零售行业整体线上化率仅为9%，美团预计到2030年线上化率将增长至25%，有望诞生300个千店品牌，到综业务存在巨大增量机会[14] - 四季度美团亏损态势将持续，但公司对保持UE效率领先表现出信心，并强调美团闪购的竞争优势强于外卖业务[7] 美团新业务发展与海外扩张 - 新业务分部收入同比增长15.9%至280亿元，经营亏损同比增加24.5%至13亿元，美团优选关停后，小象超市与快驴保持强劲增长[17] - 小象超市在全国范围内加速铺开，快乐猴折扣超市对标盒马NB与奥乐齐，2026年将加速扩张，线下零售成为最新探索方向[18] - Keeta香港业务在2025年10月实现盈利，较最初“三年内盈利”预期提早半年，巴西业务于12月1日在圣保罗及周边8个城市上线[6][19] - 巴西外卖市场年增速超20%，但大量交易仍通过传统渠道完成，Keeta在圣保罗地区已注册配送员4700人，合作餐厅1600家[19][20] - 美团强调回归商业本质，在不同市场聚焦丰富优质供给与可靠履约体验，海外扩张证明其本地化运营能力[7][20]

外卖大战季度业绩影响 - 2025年第三季度外卖行业价格战导致主要平台均出现显著亏损，阿里利润同比骤降约300亿元，美团核心本地商业分部经营亏损141亿元，为2022年第四季度以来首次亏损[3] - 美团核心本地商业收入同比减少2.8%，销售及营销开支大幅增加90.9%，占收入百分比达35.9%，即每100元收入中有36元用于推广营销[7] - 竞争导致市场份额格局变化：京东占据约8%份额，淘宝与美团份额近乎拉平；美团30元以上高价值订单GTV份额超过70%[8] - 瑞幸等参与补贴战的品牌方配送费支出同比增加近20亿元，收入增加但利润略微下降[3] 美团核心业务表现与应对 - 美团即时配送订单量增长但配送服务收入从去年同期27.8亿元下降至23.0亿元，主因是补贴扣除增加；公司整体销售成本同比提高23.7%[7] - 到店业务面临抖音、高德、京东等多方竞争：抖音生活服务2025年GTV预计超8000亿元（同比增长超60%），美团同期为低双位数增长；高德推出"扫街榜"，京东上线"京东点评"与"京东真榜"[11] - 公司聚焦服务零售增量机会，该行业整体线上化率仅9%，目标到2030年提升至25%，预计诞生300个千店品牌；到餐业务竞争加剧，到综业务（如早教、亲子乐园等）存在空白市场[12] - 四季度亏损态势将持续，但管理层强调在高价值订单上的UE效率领先优势，并认为美团闪购的竞争优势强于外卖业务[5][8] 新业务与海外扩张进展 - 新业务分部收入同比增长15.9%至280亿元，经营亏损同比增加24.5%至13亿元；小象超市全国铺开，快驴保持增长，快乐猴折扣超市加速扩张[15] - Keeta香港业务在2025年10月实现盈利（较"三年内盈利"目标提前半年），巴西市场于12月1日上线圣保罗及周边8个城市，已投入原定56亿雷亚尔投资中的10亿雷亚尔[4][16] - 巴西市场试点数据显示配送员注册数4700人，合作餐厅1600家；公司针对当地推出200雷亚尔新用户优惠券，承诺90%餐厅提供免费送餐及订单实时追踪[17][18] - 管理层认为巴西外卖市场年增速超20%，传统渠道订单量超过外卖平台，渗透率存在巨大潜力[18] 行业竞争态势与未来展望 - 价格战结束后平台趋于冷静，高价值订单成为新竞逐点；双十一后行业补贴水平下降，美团订单量市场份额有所回升[8] - 阿里、京东设想的"多服务集成于一个App"模式尚未验证成功，美团认为用户习惯安装多个本地服务App[8][9] - 即时零售供给持续丰富：美团推出"品牌官旗闪电仓"整合品牌商，淘宝闪购发布"淘宝便利店"并接入天猫旗舰店[9] - 美团强调需回归底层本质，通过丰富供给、可靠履约和合理佣金率应对不同市场竞争；核心业务需时间修复，新业务保持扩张节奏[5][18]

业绩核心数据 - 第三季度公司实现营收955亿元，同比增长2% [1][3] - 整体经调整净亏损达160亿元，核心本地商业板块经营亏损141亿元，为三年来首次 [1][3] - 经营亏损为197.59亿元，占收入的20.7%，去年同期为经营利润136.85亿元，占收入的14.6% [3] - 期内亏损为186.32亿元，占收入的19.5%，去年同期为利润128.65亿元，占收入的13.7% [3] 成本与支出 - 销售成本激增23.7%，从去年同期568亿元攀升至703亿元，占收入比重从60.7%飙升至73.6% [1] - 成本增长主要源于为稳住市场份额而加大对外卖行业的直接补贴，持续加码骑手激励与商家支持 [1] - 即时配送订单增长、海外业务扩张等因素进一步推高了成本支出 [1] 用户与运营指标 - 过去12个月交易用户数突破8亿大关，美团APP日活跃用户数同比增长超过20% [1] - 餐饮外卖月交易用户数创下历史新高，表明用户端吸引力依然强劲 [1] - 即时零售7月份日订单峰值超过1.5亿单，平均送达时间缩短至34分钟 [2] - 用户消费频次和黏性显著提升，中低频用户向高频跃迁的趋势明显 [2] 行业竞争格局 - 本地生活赛道竞争加剧，阿里旗下高德地图推出"高德扫街榜"并计划投入超10亿元补贴 [5] - 京东正式上线京东点评及"京东真榜"，小红书上线"小红卡"，抖音推出"烟火榜"，各大平台纷纷卡位 [5] - 外卖领域价格战出现降温迹象，淘宝闪购进入"效率优化"期，10月以来单均亏损较七八月份减半 [5] 市场表现 - 受业绩承压影响，美团港股年内下跌32.42% [5]

京东的战略举措 - 公司宣布推出京东外卖独立APP、京东点评、京东真榜等一系列产品，旨在重塑本地生活赛道格局 [2] - 公司承诺京东点评“永不商业化”，通过AI聚合分析与真实用户评价双轨模式，避免行业刷单、刷榜乱象 [2] - 公司以“供应链+信任+履约”的“组合拳”切入中高端品质市场，形成差异化竞争 [2] 行业竞争逻辑重构 - 行业竞争正从低价补贴的粗放“内卷”，转向以用户价值为核心的精耕细作 [2] - 价格战不再是主旋律，各平台重心转向用户体验，竞争焦点变为“谁更懂用户、谁能服务好用户” [2] - 不同平台采取不同策略：有的凭借规模优势坚守高频餐饮与下沉市场，有的强化生态协同、拓展场景覆盖 [2] 行业发展趋势 - 行业步入存量竞争阶段，本地生活服务的线上化率很低，传统业态数字化改造空间仍有待挖掘 [2] - 竞争呈现新趋势：生态协同深度比拼、技术赋能体验升级（AI、大数据深度渗透全链路）、信任体系价值凸显 [3] - 平台竞争从单点竞争转向搭建开放共生的生态平台，依靠生态整体韧性与创新力取胜 [3] 竞争格局影响 - 京东的举措被视为行业“催化剂”，推动竞争从执着于用补贴换流量回归到服务本质 [3] - 价值导向的比拼让本地生活赛道从“野蛮生长”走向“精耕细作” [3] - 坚守用户价值、构建共赢生态成为企业与行业可持续发展的重要驱动力 [3][4]

行业核心观点 - AI Agent在本地生活服务领域已从概念验证进入小规模公测和头部平台试水阶段，正从“能用”走向“敢用”，但达到“好用”水平仍需跨越复杂语义理解、跨平台协同与实时履约三大门槛 [1][3][5] - 行业竞争核心正从传统的流量、补贴和商户覆盖率转向以AI Agent为载体的智能决策中枢争夺，目标是成为用户信任的“超级AI助理” [8] - 2025年中国AI智能体市场规模预计将从2024年的28.73亿元增长至69亿元，增速超过140%，到2030年将接近300亿元，远超AI市场整体增速 [7] 京东战略布局 - 2025年11月17日正式上线京东外卖独立APP，同步推出AI驱动的“京东点评”及消费决策工具“京东真榜”，形成组合策略 [1][2] - 承诺京东点评和真榜业务“永不商业化”，直击行业付费推广、刷评控评等痛点，宣称打造全球首个AI生成榜单，涵盖五大场景 [2] - 京东点评利用AI大模型分析全网数据，并引入“京东美食八大家”虚拟人格增强文化属性，“京东真榜”则融合AI全网评、用户复购数据及十万名用户参与的线下盲测 [2] - 此前已推出基于JoyAI大模型的三款产品，其中京犀App可通过一句指令完成购物、点餐、订酒店等动作 [2] 竞争对手动态 - 美团于2025年9月推出首款独立AI Agent产品“小美”APP，搭载自研大模型，可通过自然语言交互实现外卖下单、餐厅推荐、订座导航等原生体验 [3] - 滴滴开启AI出行助手“小滴”公测，改变打车逻辑，使用户从被动匹配车升级为通过自然语言主动挑车 [3] - 大模型厂商智谱AI推出的智能体AutoGLM可操作抖音、小红书、美团、京东等40多个高频应用，帮助用户完成点外卖、打车、订票等决策 [8] 技术挑战与落地难点 - 本地生活场景对AI Agent的实时性和准确性要求极高，需快速响应并准确执行如外卖点餐、打车等即时需求 [5][6] - 服务链条长且复杂，需要与多个环节、商家、系统和平台进行协同，落地复杂性高 [5][6] - 对多轮对话和上下文理解能力要求强，同时数据隐私和安全问题突出，需在数据获取和使用中严格遵守隐私规定 [5][6] 未来发展趋势 - 2025-2026年被视为“单点渗透”期，外卖、咖啡、打车等高频刚需服务预计在一线城市达到一定占比 [9] - 2027-2028年将进入“跨场景融合”期，出现真正一站式的“私人生活助理” [9] - 未来2-3年，能够实现“多意图、跨平台、秒级锁定”隐形背景能力的企业将有望拿下AI时代的本地生活超级入口 [9] - AI Agent将逐步承担“数字生活管家”角色，实现从“用户意图识别”到“场景闭环执行”的无缝衔接 [8]

行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐（维持）” [7] 报告核心观点 - 互联网三季报陆续发布，持续坚定推荐业绩表现稳中向好、AI应用领域领先布局的互联网龙头公司，如腾讯控股、快手、哔哩哔哩、美图公司等 [1] - AI应用落地加速，多家公司推出或升级AI产品，如阿里“千问”APP、蚂蚁集团“灵光”AI助手、腾讯混元视频模型等，标志着多领域AI应用落地加速 [10][14][15] 互联网上市公司重要公告及新闻一周回顾 - **BOSS直聘**：2025年第三季度总收入21.63亿元，同比增长13.17%；净利润7.75亿元，同比增长67.18% [2][13] - **百度集团**：2025年第三季度总收入311.74亿元，同比下降7.10%；净利润亏损113.17亿元；AI收入达100亿元，同比增长超过50% [3][13] - **快手**：2025年第三季度净利润44.89亿元，同比增长37.28%；研发费用36.50亿元，同比增长69.89% [4][13] - **网易**：2025年第三季度净利润12.35亿元，同比下降81.11%；宣布派发每股0.114美元股息 [5][13] - **京东集团**：上线京东外卖独立App，并发布“京东点评”等新品，加码本地生活板块 [10][14] - **阿里巴巴**：正式推出“千问”APP公测版，并宣布国际版即将上线，该App迅速冲入苹果App Store免费应用总榜第四位 [10][14] - **蚂蚁集团**：发布全模态通用AI助手“灵光”，可在移动端30秒内通过自然语言生成可交互小应用 [10][14] - **腾讯**：元宝官宣推出基于腾讯混元HunyuanVideo 1.5模型的“一句话生视频”能力 [10][15] 上周市场表现回顾 - **行业整体表现**：报告期内（11.17-11.23），上证指数下跌3.90%，恒生互联网科技业指数下跌5.24%，产业互联网综合服务指数下跌7.05%，深证成指下跌5.13%，沪深300下跌3.77% [15][18] - **公司一周涨跌幅**：港股方面，腾讯控股下跌4.84%，哔哩哔哩-W下跌8.09%，快手-W下跌4.62%；美股方面，拼多多下跌13.52%，BOSS直聘下跌0.58% [19][21] 核心组合及推荐理由 - **腾讯控股 (0700.HK)**：当前市值50,779.66亿元，周跌幅4.84% [20][21]。推荐理由包括网络游戏业务25Q3收入636亿元，高于一致预期，其中国内收入增长15%至428亿元，国际市场游戏收入增长43%至208亿元；社交网络业务收入323亿元，同比增长5%；营销服务业务收入362亿元，同比增长21%；金融科技及企业服务业务收入582亿元，同比增长10%；25Q3毛利润1,088亿元，同比增长23%，Non-IFRS归母净利润706亿元，同比增长18% [20][22] - **快手-W (1024.HK)**：当前市值2,518.79亿元，周跌幅4.62% [21][22]。推荐理由包括用户总时长再创新高，25Q2 DAU和MAU分别达4.09亿和7.15亿；商业化方面，外循环广告加速恢复，25Q2线上营销服务收入198亿元，电商GMV达3,589亿元，同比增长17.6%；25Q2调整后净利润56亿元，同比增长20.1%；AI业务“可灵”收入超过2.5亿元，并预计2025年收入比年初翻倍 [22][23] - **哔哩哔哩-W (9626.HK)**：当前市值735.91亿元，周跌幅8.09% [21][23]。推荐理由包括25Q3收入76.9亿元，经调整净利润7.9亿元，同比大增233%；广告业务收入25.7亿元，同比增长23%；用户运营数据创新高，DAU达1.17亿，MAU达3.76亿；游戏业务方面，《逃离鸭科夫》销量突破300万份，后续游戏储备丰富 [23][24] - **美图公司 (1357.HK)**：当前市值323.80亿元，周跌幅7.04% [21][24]。推荐理由包括2025年上半年经调整归母净利润同比增长71.3%至4.67亿元；核心影像与设计产品业务收入同比增长45%至13.51亿元，产品MAU达2.8亿，付费用户数达1,540万；AI应用生态持续完善，新推出的AI设计助手RoboNeo多次登顶iOS图形设计类免费榜 [24][25]

字节跳动组织架构调整 - 字节跳动将中国电商、生活服务、中国广告的工程技术团队整合为“产品研发与工程架构—中国交易与广告”部门，旨在加强广告与交易业务的研发建设并提升研发效率 [1] 电商平台季度业绩 - 拼多多2025年第三季度营收1082.8亿元，同比增长9%，归母净利润293.3亿元，同比增长17%，其中在线营销服务收入533.5亿元同比增长8%，交易服务收入549.3亿元同比增长10% [2] - 唯品会2025年第三季度净营收214亿元，同比增长3.4%，调整后净利润15亿元，同比增长14.6%，活跃用户数4010万同比增长1.3%，商品交易总额431亿元同比增长7.5%，订单量1.66亿单同比增长1.5% [3] - 快手2025年第三季度总营收356亿元，同比增长14.2%，经调整净利润50亿元，同比增长26.3%，电商GMV达3850亿元，同比增长15.2% [11] 本地生活服务与零售动态 - 京东外卖将推出独立App，并同步推出京东点评与京东真榜，京东点评承诺永不商业化 [4] - 盒马创始人侯毅回应其宠物鲜食品牌“派特鲜生”门店关闭，将在未来一两个月内退出宠物实体门店市场，保留少量线上业务 [5] - 西贝对门店一线员工（店长级以下）从9月起平均涨薪500元/人/月，并对特定事件中受影响员工给予补贴 [6][7] 快递物流行业运行情况 - 国家邮政局数据显示，2025年10月快递业务收入完成1316.7亿元，同比增长4.7%，快递业务量完成176.0亿件，同比增长7.9% [8] - 中通快递2025年第三季度营收118.6亿元，同比增长11.1%，调整后净利润25.1亿元，同比增长5.0%，包裹量95.7亿件，同比增长9.8%，核心快递单票收入提升0.02元 [10] - 闪送2025年第三季度营收10.05亿元，同比略有下滑，净利润4370万元，同比增长83.6%，订单量6320万单，环比第二季度的6480万单有所减少 [9] AI业务商业化进展 - 快手旗下可灵AI在2025年第三季度营收超过3亿元 [11]

字节跳动组织架构调整 - 字节跳动将中国电商、生活服务、中国广告的工程技术团队整合为“产品研发与工程架构—中国交易与广告”部门 [1] - 此次整合旨在加强广告与交易业务的研发建设，提升研发效率 [1] 拼多多2025年第三季度业绩 - 公司三季度实现营收1082.8亿元，同比增长9% [2] - 三季度归母净利润为293.3亿元，同比增长17% [2] - 在线营销服务及其他业务收入为533.5亿元，同比增长8% [2] - 交易服务收入为549.3亿元，同比增长10% [2] - 公司释放信号将压缩利润投入平台生态，短期盈利能力可能承压 [2] 唯品会2025年第三季度业绩 - 公司三季度净营收214亿元，同比增长3.4% [3] - 三季度调整后净利润15亿元，同比增长14.6% [3] - 三季度活跃用户数4010万，同比增长1.3% [3] - 三季度商品交易总额431亿元，同比增长7.5% [3] - 三季度订单量1.66亿单，同比增长1.5% [3] 京东本地生活服务动态 - 京东外卖将推出独立App，同时推出京东点评以及京东真榜 [3] - 京东点评承诺“永不商业化” [3] 派特鲜生业务调整 - 派特鲜生将在一两个月中退出宠物实体门店市场，保留少量线上业务 [4] - 品牌创始人侯毅表示对行业深度理解不够，部分规划想法天真 [4] 西贝员工薪酬调整 - 西贝对门店一线员工从9月起平均涨薪500元/人/月 [5][6] - 对风波期间遭受影响的伙伴给予委屈奖补贴，覆盖店长级以下员工 [5][6] 快递行业2025年10月运行情况 - 10月快递业务收入完成1316.7亿元，同比增长4.7% [6] - 10月邮政行业寄递业务量完成189.9亿件，同比增长6.5% [6] - 10月快递业务量完成176.0亿件，同比增长7.9% [6] 闪送2025年第三季度业绩 - 公司三季度营收10.05亿元，同比略有下滑 [7] - 公司三季度净利润4370万元，同比增长83.6% [7] - 公司三季度订单量6320万单，环比第二季度的6480万单有所减少 [7] 中通快递2025年第三季度业绩 - 公司三季度实现营收118.6亿元，同比增长11.1% [8] - 公司三季度调整后净利润增长5.0%至25.1亿元 [8] - 公司三季度包裹量95.7亿件，同比增长9.8% [8] - 公司核心快递单票收入提升0.02元 [8] 快手及可灵AI2025年第三季度业绩 - 可灵AI三季度营收超3亿元 [8] - 快手三季度总营收356亿元，同比增长14.2% [8] - 快手三季度经调整净利润50亿元，同比增长26.3% [8] - 快手三季度电商GMV为3850亿元，同比增长15.2% [8]