市场分裂现象 - 全球市场出现罕见分裂现象，投资者同时追逐风险资产和避险工具，标普500指数和黄金价格均逼近历史高点 [1] - 传统上标普500指数与黄金存在负相关关系，但当前两者同步走强，标普500今年上涨2.1%，黄金涨幅达27% [1] - 2月18日标普500指数收于6129.58点，黄金收于2949美元，两者曾同时创历史高点 [1] 驱动力量分析 - 市场呈现相互冲突的叙事，股市为AI驱动的盈利增长定价，黄金为长期结构性担忧定价 [3] - 股票受盈利和利率等增长因素推动，黄金受通胀预期和债务水平等恐惧因素推动，当前两套驱动力均处于高位 [3] - 投资者通过购买股票寻求增长，购买黄金寻求稳定，为两种潜在结果布局 [3] 黄金/标普500比率 - 黄金与标普500的比率目前约为1.76，处于高位但非极端水平 [4] - 4月该比率曾跌至1.5，比率下降可能预示投资者转向安全资产或为波动做准备 [4] - 维持两者同步创新高需要多重条件组合，包括实际利率下降、美联储鸽派政策、对硬资产的持续需求等 [4]

美股市场 - 道指收盘微跌1.11点至42761.76点 纳指涨0.31%至19591.24点 标普500涨0.09%至6005.88点 [1] - 苹果跌1% 英伟达涨0.6% 特斯拉涨4.5% Circle涨7% [1] - 纳斯达克中国金龙指数收涨2% 阿里巴巴涨1.8% 爱奇艺涨5% [1] 欧股市场 - 德国DAX30指数跌0.51%至24171.41点 英国富时100指数跌0.06%至8832.53点 [2] - 法国CAC40指数跌0.23%至7786.64点 欧洲斯托克50指数跌0.14%至5422.75点 [2] - 西班牙IBEX35指数涨0.15%至14256点 意大利富时MIB指数跌0.32%至40471点 [2] 外汇市场 - 美元指数下跌0.25%至98.939 [2] - 欧元兑美元升至1.1428 英镑兑美元升至1.3563 [2] - 美元兑日元降至144.56 美元兑瑞士法郎降至0.8213 [2] 大宗商品 - 现货黄金上涨0.4%至3325.77美元/盎司 [3] - 比特币涨2.7%至108621.25美元 以太坊涨2.9%至2581美元 [4] - WTI原油期货涨1.10%至65.29美元/桶 布伦特原油期货涨0.86%至67.04美元/桶 [4] 宏观经济 - 美国4月批发库存增长0.2% 耐用品库存增0.1% 非耐用品库存增0.3% [5] - 美国谘商会5月就业趋势指数降至107.49 仍高于2017-19年平均水平 [5] - 纽约联储调查显示1年通胀预期降至3.2% 3年通胀预期降至3% [5] 债券市场 - 外国投资者购买65.02亿美元7年期美债 上月为46.70亿美元 [6] - 投资基金购买334.91亿美元7年期美债 上月为31.438十亿美元 [6] - 外国投资者购买73.34亿美元5年期美债 上月为78.04亿美元 [7] 公司动态 - 苹果将向开发者开放底层人工智能技术 计划对所有操作系统进行设计检修 [9] - 摩根士丹利将麦当劳评级下调至持股观望 [10]

金十数据6月9日讯，德意志银行的策略师写道，随着美联储推迟降息的影响在未来进一步扩大，更高的 借贷成本将对美国企业造成冲击。德意志银行写道：目前，对软着陆的期盼使得大多数违约都以不良资 产交易所的形式出现，且回收率更高。但在通胀高于目标、政策不确定性严重且主权期限溢价不断上升 的背景下，软着陆的可能性正在下降。"德意志银行认为，在投机级信贷中，违约率可能在明年年中左 右高达5.5%，这意味着发行人加权的投机级违约率将达到2012年以来的最高水平。 德意志银行：长期高利率可能打击美国企业借款人 ...

我们是中国的长期投资者。 摩根大通CEO戴蒙：必须为滞胀做好准备。 对持续的软着陆持怀疑态度。 ...

宏观经济政策 - 国务院强调做强国内大循环以对冲国际循环不确定性 推动经济高质量发展 [2] - 美联储正调整政策框架 重新评估就业不足和通胀目标 预计8-9月公布结果 [7] 中美经贸与科技 - 商务部敦促美方纠正芯片限制措施 称将维护中国企业权益 [3] - 商务部强调长和集团港口交易需依法审查 不得规避监管 [4] 资本市场动态 - 桥水基金一季度大幅加仓阿里巴巴283% 新进京东 减持英伟达 [5][6] - A股三大指数15日集体下跌 上证综指跌0.68% 创业板指跌1.92% [16] - 美股道指涨0.65% 标普500连续四日收高 纳指微跌0.18% [17] 行业趋势 - 锂价跌破盈亏线 供需错配短期难改 磷矿石供需偏紧或持续 [16] - 算力服务市场热度攀升 上市公司频获大单 [16] 公司焦点 - 阿里巴巴Q1营收2364.54亿元同比增7% 淘天超预期 云收入增18% [21][22] - 小米宣布自研SoC芯片"玄戒O1"将于5月下旬发布 [20] - 娃哈哈回应今麦郎代工 称因产能紧张调整产销结构 [23] 上市公司公告 - 京源环保子公司签订3.65亿元算力集群建设合同 [40] - 中国神华4月煤炭销售量同比下降4% [29] - 南方航空4月旅客周转量同比上升12.14% [28] 机构策略 - 东方财富证券建议配置稳定红利资产 关注国产算力芯片产业链 [18]

美股三大指数收盘涨跌不一，道指涨0.65%，标普500指数涨0.41%，纳指跌0.18%。大型科技股多数下 跌，亚马逊、Meta跌超2%，特斯拉跌超1%，苹果、英伟达、谷歌小幅下跌；奈飞涨超2%，微软、英 特尔小幅上涨。 热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数收跌2.37%。向上融科跌超8%，阿里巴巴、文远知行跌逾 7%，富途控股跌超5%，京东、百度、蔚来跌逾3%。Q1营收超预期，网易大涨超14%，股价逼近历史 新高。 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨1.74%报3243.90美元/盎司，COMEX白银期货涨1.07%报 32.79美元/盎司。 当地时间5月15日，美联储主席鲍威尔在第二届托马斯·劳巴赫研究会议上发表讲话。鲍威尔 称，未来通胀可能更加波动， 美国可能正在进入一个供应冲击更频繁、持续时间也更持久的 时期，这对经济和央行来说都是一个艰巨的挑战。 方式短期内不会改变。 鲍威尔认为，重新考虑"就业不足"的措辞是必要的，以避免将低失业率本身视为通胀风险信 号。同时，美联储对"平均通胀目标"框架也进行了类似调整，强调新共识声明需适应更广泛 的经济环境变化。 这一策略被视为美联储的重大转变，即 ...

政策框架调整 - 美联储正重新评估"就业不足"和"平均通胀目标"的表述，以避免将低失业率视为通胀风险信号 [1][2] - 新政策框架需适应疫情后通胀更不稳定的新常态，并反映经济环境变化 [1][4] - 政策调整被视为重大转变，愿意承担更多风险以促进就业增长，并容忍更高通胀换取就业市场强劲 [2] 通胀与经济前景 - 预计4月通胀将降至2 2%，但关税可能推高物价 [1][3] - 通胀控制已实现"软着陆"，即在不损害经济的前提下抑制通胀 [3] - 当前通胀回落反映策略有效性，但关税等外部因素带来不确定性 [3] 未来政策方向 - 政策评估可能于8月或9月完成并公布结果，但当前利率决策方式短期内不会改变 [4] - 新框架需应对疫情后通胀和利率前景的结构性变化，实际利率上升可能增加通胀不稳定性 [4] - 供应冲击加剧将对经济和央行构成"艰巨挑战" [4]

美联储政策与通胀预期 - 美联储主席鲍威尔未在讲话中提及当前货币政策或经济前景 [1] - 预计4月个人消费支出价格通胀(PCE)将降至2.2% [1] - 当前通胀数据未完全反映未来关税驱动的价格上涨影响 [1] - 反通胀进程呈现"历史上不寻常的结果"且未对经济造成重大损害 [1] - 美联储策略下实现"软着陆"的可能性 [1]

基金经理情绪与资产配置 - 基金经理情绪有所乐观 现金水平从4.8%降至4.5% [1] - 投资者对美元敞口降至19年低点 17%减持美元 为2006年5月以来最高水平 [1] - 40%投资者希望增加对美元贬值的保护 57%认为美元被高估 较4月下降12个百分点 [1] - 13%投资者认为英镑被高估 为四个月来最高水平 较4月上升5个百分点 [1] - 22%投资者认为欧元被低估 较上月上升17个百分点 为2020年8月以来最大涨幅 [1] - 45%投资者认为黄金被高估 为2008年5月以来最高水平 较4月上升11个百分点 [1] 全球经济增长预期 - 净59%投资者预计全球经济增长放缓 低于4月的82% [2] - 净1%投资者认为可能出现衰退 较4月的42%大幅下降 [2] - 61%投资者预计软着陆 高于4月的37% 对硬着陆预期从49%降至26% [2] - 43%投资者认为贸易战最可能引发系统性信贷危机 25%认为是美国影子银行 [2] 美股与投资者仓位 - 标普500指数较2月高点下跌19% 已接近收复年内跌幅 [2] - 基金经理净减持38%美国股票 为两年来最高水平 [3] - 投资者股票风险敞口低 持续上涨或使看跌头寸蒙受损失 [3] - 经济"不着陆"情景对美股、新兴市场、小盘股和能源有利 对黄金负面影响最大 [3]

在对美国经济前景的展望上，鲍威尔指出，通胀略高于2%的目标，但"核心通胀状况良好"，就业市场 也接近充分就业，因此美联储目前"无需仓促行动"，政策工具也"准备充足"。不过他也警告，如果特朗 普政府宣布的大规模加征关税最终落地，可能会推高通胀、拖累经济增长，并导致失业上升。 在被问及经济当前面临的风险时，鲍威尔坦言，目前通胀与失业的上行风险"双双上升"，美联储需要在 两者之间进行权衡。他强调，美联储将密切关注两项关键变量(通胀与就业)，并在必要时作出政策调 整，"如果我们看到就业市场显著恶化，当然会采取支持行动。" 近期数据显示，美国4月失业率为4.2%，仍处于主流估算的"最大就业"范围之内。但与去年相比，美联 储已显现出更高的容忍度，允许就业市场一定程度上的放缓，以对抗持续偏高的通胀。 面对市场对降息的高度关注，鲍威尔表示，美联储当前采取"观望"策略，并不会因预期经济放缓而预先 调整利率。他指出，由于贸易政策、关税等变量仍存在极大不确定性，美联储"无法提前判断数据如何 演变"，因此将"静待更清晰的数据指引再决定政策走向"。 智通财经APP获悉，美联储主席鲍威尔周三在新闻发布会上表示，美联储在货币政策制定上将继 ...