科创创新药ETF（589120）市场表现 - 2月27日A股市场震荡上行，但创新药板块承压，科创创新药ETF汇添富（589120）当日微跌0.25% [1] - 尽管ETF价格微跌，但资金持续逆势涌入，该ETF已连续3日强势吸金超2800万元 [1] - 标的指数成分股涨跌不一，其中康诺希涨超6%，博瑞医药涨超4%，益方生物涨超3%，皓元医药上涨；而百济神州、百利天恒等出现回调 [3] 标的指数前十大成分股表现 - 前十大成分股中，百济神州-U下跌2.18%，权重为10.19%；百利天恒-U下跌4.18%，权重为8.25% [4] - 部分成分股逆势上涨，博瑞医药上涨4.40%，权重4.70%；益方生物-U上涨3.39%，权重3.46%；皓元医药上涨1.69%，权重3.78% [4] - 其他权重股如艾力斯（权重9.07%）、君实生物-U（权重6.60%）、荣昌生物（权重6.36%）等涨跌幅相对较小 [4] 行业与公司层面积极催化 - **业绩验证与产品拓展**：成分股康希诺2025年度实现营业总收入约10.68亿元，同比增长26.18%；实现归母净利润约2787.27万元，同比扭亏为盈 [5]。其ACYW135群脑膜炎球菌多糖结合疫苗适用人群年龄范围扩大至“3月龄~6周岁儿童” [5] - **BD（商务拓展）大单不断**：前沿生物与葛兰素史克（GSK）达成独家授权协议，授予两款早期小核酸管线产品的全球权利，获得4000万美元首付款，授权合作总额超10亿美元 [5] - **AI+脑机接口催化**：英矽智能授权给美纳里尼集团的MEN2501项目完成I期临床试验首例患者给药，公司获得约3900万港元的里程碑付款 [6]。半侵入式脑机接口公司博睿康已办理辅导备案，拟冲刺科创板上市 [6] 政策环境重大利好 - **FDA审评政策改革**：FDA正式确立“一项关键临床试验 + 确证性证据”为新药上市默认标准，取代了延续数十年的“两项关键临床试验”要求 [5] - 政策核心是适配现代药物研发的精准化升级，因当前已能清晰阐明药物作用机制，审评可兼顾多类终点形成完整证据链 [7] - 据FDA测算，一项关键性试验成本达3000万-1.5亿美元，周期长达数年，此项改革预计将大幅缩短研发周期、降低资本成本 [8] 中国创新药行业发展趋势 - **研发景气度与资金面改善**：2025年，中国医药企业IPO募集资金、上市公司增发规模、生物医药投融资及对外BD确定性首付款金额合计达2015亿元，同比增长145% [8] - 2025年对外BD潜在里程碑金额高达8805亿元，同比增长185.9%，不断创历史新高 [8] - 对外BD的新商业模式能缩短资金回笼周期、分散风险、加速全球化，从而提高中国创新药企业研发投入回报率与投入意愿 [9] 行业进入商业化收获期 - 中国创新药行业正从研发投入期向商业化收获期跨越，行业逻辑从“管线预期”向“业绩兑现”深化 [10] - 2025年超70%的创新药企业实现收入正增长，例如百济神州营收突破360亿元，展现出强大的商业化能力 [10] - 盈利逐步到来，以诺诚健华、荣昌生物为代表的头部药企首次实现年度盈亏平衡，艾力斯实现年度超20亿元的归母净利润 [10] 机构观点与后市展望 - 开源证券认为，创新药板块已回调近两个季度，较多优质标的估值性价比明显，建议加大板块配置，优选已出海的确定性机会及细分赛道景气度高/临床数据优异出海概率大的弹性方向 [11] - 兴业证券表示，近两年是中国创新药出海的“大年”，对外授权交易数量与金额不断创新高。随着后续海外三期临床开启及海外上市确定性提升，相关公司估值有望持续提升 [11] - 行业在“政策支持+创新升级+出海BD常态化”三重逻辑催化下，“高景气”持续验证，正迈入全面收获期 [11]

公司股价与交易概况 - 2月27日，君实生物股价上涨0.18%，成交额为2.13亿元，换手率为0.82%，总市值为349.07亿元 [1] - 当日主力资金净流出1345.13万元，占成交额的0.06%，在所属行业中排名第48位（共55家），连续2日被主力资金减仓 [5] - 所属行业（申万医药生物-生物制品-其他生物制品）主力资金净流出2.63亿元，同样连续2日被主力资金减仓 [5] - 近期主力资金持续净流出，近3日、5日、10日、20日净流出额分别为4403.20万元、5327.64万元、1.39亿元、1.78亿元 [6] - 主力持仓方面，主力未控盘，筹码分布非常分散，主力成交额为6495.52万元，占总成交额的6.41% [6] - 技术面上，筹码平均交易成本为38.83元，近期筹码减仓但程度减缓，股价靠近压力位34.16元 [7] 公司业务与研发管线 - 公司具备从创新药物发现、全球临床研究、大规模生产到商业化的全产业链能力，致力于研发first-in-class或best-in-class药物 [3] - 核心产品特瑞普利单抗是国内首个获批上市的国产抗PD-1单抗，已在中国内地获批11项适应症，另有一项补充新药申请（sNDA）已受理，其中多项为独家或领先适应症 [3] - 特瑞普利单抗是FDA批准上市的首个中国自主研发和生产的创新生物药，已在中国内地、中国香港、美国、欧盟、印度、英国、约旦、澳大利亚、新加坡等多个国家和地区获批上市 [3] - 公司自主研发的tifcemalimab是全球首个进入临床开发阶段（first-in-human）的抗肿瘤抗BTLA单抗，正在开展两项III期注册临床研究，另有多项联合特瑞普利单抗的Ib/II期临床研究正在开展 [3] - 公司持续探索早期阶段管线，多个产品有望于2025年启动关键注册临床 [3] - 公司主营业务收入构成为：药品销售90.67%，技术许可及特许权使用收入8.74%，技术服务及其他0.59% [9] 疫苗与前沿技术合作 - 2023年10月27日，公司宣布与北京大学、中国科学院微生物研究所、山西高等创新研究院、北京航空航天大学合作，共同开发猴痘重组蛋白疫苗 [2] - 公司控股子公司君拓生物通过与科研院所和高校合作开发等形式持有疫苗相关产品管线，如猴痘疫苗、寨卡疫苗等，目前均处于临床前开发阶段 [2] - 公司训练部署了基于大模型技术的AI翻译平台，已替换80%以上科学文献、临床试验、质量管理、知识产权等各领域的文档翻译的外部服务 [4] - 公司上线了基于AI大模型和知识库的数字员工“i小君”，为一线销售提供医学信息问答，为员工提供IT系统支持、HR和财务政策解答、文献内容总结、内部知识库查询等服务 [4] 公司财务与股东情况 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入18.06亿元，同比增长42.06%；归母净利润为-5.96亿元，同比增长35.72% [9] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为3.59万户，较上期增加15.17%；人均流通股为21361股，较上期减少12.96% [9] - 截至2025年9月30日，易方达上证科创板50ETF（588080）为第七大流通股东，持股1939.29万股，相比上期减少282.03万股；华夏上证科创板50成份ETF（588000）为第八大流通股东，持股1897.20万股，相比上期减少1074.47万股 [10] 公司基本信息 - 公司全称为上海君实生物医药科技股份有限公司，总部位于上海市浦东新区，在香港设有办公地址 [9] - 公司成立于2012年12月27日，于2020年7月15日上市 [9] - 公司主营业务涉及单克隆抗体药物和其他治疗型蛋白药物的研发与产业化，以及相关技术服务与技术转让 [9] - 公司所属概念板块包括：猴痘概念、独家药品概念、新冠药物、生物医药、病毒防治等 [9]

港股创新药板块市场表现 - 2026年春节前后，中国创新药对外授权合作交易实现开门红，2026年有望延续2025年的高增态势，产业趋势仍在迅猛推进和升温[1] - 今日港股创新药概念集体活跃，其中药明合联领涨板块，涨幅超过8%，药明生物涨超5%，康方生物、云顶新耀、诺诚健华涨超4%，石药集团、再鼎医药、药明康德涨超3%[1] 重点公司股价及市值数据 - 药明合联最新股价63.250港元，单日涨幅8.40%，总市值795.68亿港元，年初至今上涨4.12%[2] - 药明生物最新股价40.340港元，单日涨幅5.38%，总市值1669.08亿港元，年初至今上涨28.31%[2] - 康方生物最新股价106.800港元，单日涨幅4.81%，总市值983.78亿港元，年初至今下跌5.49%[2] - 云顶新耀最新股价37.600港元，单日涨幅4.27%，总市值132.95亿港元，年初至今上涨1.68%[2] - 诺诚健华最新股价12.090港元，单日涨幅4.04%，总市值213.04亿港元，年初至今下跌1.71%[2] - 石药集团最新股价9.860港元，单日涨幅3.35%，总市值1136.11亿港元，年初至今上涨16.96%[2] - 再鼎医药最新股价14.960港元，单日涨幅3.31%，总市值168.77亿港元，年初至今上涨9.60%[2] - 药明康德最新股价118.900港元，单日涨幅3.12%，总市值3547.69亿港元，年初至今上涨20.47%[2]

行业投资评级 - 报告对医药行业的评级为“领先”，预期行业未来12个月的表现相对于大盘指数具吸引力 [1][44] 报告核心观点 - 2026年ASCO GU大会召开在即，超过70项中国专家主导的研究入选，荣昌生物、翰森制药、科伦博泰、映恩生物等公司将公布重磅临床数据，数据密集释放有望阶段性催化板块行情 [4][5] - 报告认为2026年板块稳中向好的态势或将延续，但仍有短期波动可能，选股应重回基本面和估值，关注在震荡中被错杀的低估标的 [4] - 推荐关注三个细分方向：1）创新药：关注催化剂丰富、估值未反映核心大单品价值的公司，以及被明显低估、长期成长逻辑清晰的公司；2）CXO：受益于下游高景气度和融资边际回暖的细分赛道龙头；3）监管不确定性逐步缓解、叠加政策利好预期，有反转机会的医院、器械和诊断等子板块 [4] 行情回顾 - **市场表现**：春节期间（2026年2月10日至2月24日），恒生指数下跌2.2%，恒生医疗保健指数下跌1.5%，在12个指数行业中排名第8位，跑赢大市 [4][6] - **子行业表现**：处方药（+3.4%）、流通（+1.3%）、器械（+0.1%）、中药（-0.2%）、医院（-0.7%）、生物药（-1.8%）、CXO（-2.8%）、互联网医药（-5.3%）[4][6] - **个股表现**：涨幅前三为基石药业-B（+20.0%）、科济药业-B（+13.0%）、方达控股（+10.8%）；跌幅前三为MIRXES-B（-24.1%）、泰格医药（-13.3%）、思路迪医药股份（-12.9%）[6] 板块估值 - 截至2026年2月24日，港股医疗保健行业各子板块市盈率（TTM）分别为：处方药33.2倍、中药10.8倍、生物药13.0倍、流通8.0倍、互联网医药40.3倍、器械16.8倍、CXO27.6倍、医院8.9倍 [14] 机构持仓动态 - **内资持仓**：自2025年第四季度以来，内资通过港股通的持股比例小幅回落，截至2026年2月24日为22.2%，较2025年9月末下降0.2个百分点 [31] - **外资持仓**：外资持股比例自2026年初持续提升，截至2026年2月24日较2025年底上升1.2个百分点至40.0%，显示外资在行业配置层面边际已转向积极 [31] - **近期加仓方向**： - **内资**：近两周重点加仓医疗器械公司（MIRXES持股比例上升1.7个百分点至5.0%，微创机器人上升0.8个百分点至10.4%）、创新药企（百奥赛图上升0.9个百分点至26.4%，荣昌生物上升0.7个百分点至51.4%，石药集团上升0.5个百分点至30.7%）以及龙头CXO（晶泰控股上升1.1个百分点至41.9%，康龙化成上升1.1个百分点至50.6%）[35][36] - **外资**：近两周加仓重点与内资一致，集中于创新药械（君实生物持股比例提升0.9个百分点至19.9%，和黄医药提升0.5个百分点至22.5%）及CXO（药明康德提升0.7个百分点至67.7%，凯莱英提升0.4个百分点至41.0%）[35][37] 行业及公司动态 - **2026 ASCO GU摘要发布**：大会将于2月26-28日举行，中国多家药企将公布关键临床数据 [5] - **翰森制药**：B7H3 ADC药物HS-20093治疗转移性去势抵抗性前列腺癌（mCRPC）的II期数据显示，在33例基线有靶病灶患者中，确认的客观缓解率（cORR）为33.3%，疾病控制率（DCR）为87.9%，中位缓解持续时间（DOR）和影像学无进展生存期（rPFS）尚未达到，9个月rPFS率为55.7% [5] - **科伦博泰**：TROP2 ADC药物Sac-TMT联合帕博利珠单抗一线治疗尿路上皮癌的II期数据显示，确认的客观缓解率（ORR）为68%，中位DOR为15.4个月，中位无进展生存期（PFS）为11.2个月 [5] - **映恩生物**：B7H3 ADC药物DB-1311/BNT324治疗mCRPC的I/II期数据显示，在58例疗效可评估患者中，未确认ORR为41.4%，确认ORR为34.5%，DCR为87.9%，中位DOR为10.2个月，中位rPFS为11.3个月 [5] 覆盖公司估值与评级 - 报告覆盖多家医药公司并给出评级与目标价，主要评级为“买入” [3][43] - **部分重点“买入”评级公司示例**： - 劲方医药：目标价51.00港元，潜在涨幅84.2% [43] - 和黄医药：目标价35.10港元，潜在涨幅55.6% [43] - 荣昌生物：目标价136.00港元，潜在涨幅72.7% [43] - 三生制药：目标价39.50港元，潜在涨幅84.4% [43] - 传奇生物：目标价72.00美元，潜在涨幅265.1% [43] - 药明合联：目标价91.00港元，潜在涨幅55.9% [43] - 康方生物：目标价183.00港元，潜在涨幅79.6% [43] - **“中性”评级公司示例**：恒瑞医药（A股）、药明生物、石药集团 [3] - **“沽出”评级公司示例**：百时美施贵宝 [3]

市场表现 - 2026年2月27日，中证医药及医疗器械创新指数(931484)上涨0.31% [1] - 指数成分股中，惠泰医疗上涨6.20%，英科医疗上涨4.17%，新和成上涨1.03%，大博医疗上涨0.91%，新产业上涨0.81% [1] - 医疗创新ETF(516820)上涨0.28%，最新价报0.36元 [1] 行业政策动态 - 2025年，国家药监局共收到创新医疗器械特别审批申请457项，其中104项获准进入创新医疗器械特别审查程序 [1] - 2025年，国家药监局共收到医疗器械优先审批申请38项，其中26项获准优先审批 [1] 机构观点与投资策略 - 考虑到医药行业已调整半年，调整较为充分，建议继续坚定医药科技主线 [2] - 2026年创新药投资关注三个方向：收入和业绩兑现、超预期BD（业务发展）兑现的标的、以及前沿技术平台（如分子胶、小核酸、通用/体内CART、基因治疗等）弹性主题 [2] - 2026年医疗器械投资关注：设备领域看补库和招投标（如手术机器人和内镜等），耗材领域看集采受益的创新耗材（如神经介入、外周介入和电生理等方向） [2] - 考虑到中央经济工作会议明确提到2026年坚持内需主导，建设强大国内市场，医药内需相关公司或将迎来拐点 [2] 相关产品与指数信息 - 医疗创新ETF紧密跟踪中证医药及医疗器械创新指数 [2] - 中证医药及医疗器械创新指数从医药卫生行业上市公司中，选取30只盈利能力较好且具备一定成长性和研发创新能力的上市公司证券作为指数样本 [2] - 截至2026年1月30日，中证医药及医疗器械创新指数前十大权重股合计占比63.9% [2] - 前十大权重股包括药明康德、迈瑞医疗、恒瑞医药、爱尔眼科、片仔癀、新和成、华东医药、康龙化成、艾力斯、甘李药业 [2]

公司研发与创新进展 - 2025年前三季度研发费用达1.04亿元，同比增长95%，研发投入持续加力[1] - 研发重点投向细胞治疗等创新药管线[1] - 控股子公司北京鼎成肽源自主研发的DCTY0801注射液已获批临床试验，并获得美国FDA孤儿药资格认证[1] - TCR-T药物DCTY1102注射液为国内首款进入Ⅰ期临床的靶向KRAS G12D产品，彰显公司在生物制药领域的技术突破[1] 公司经营与财务表现 - 2024年归母净利润4.1亿元，同比增长14.34%[1] - 2025年前三季度扣非净利润同比增长27.54%，显示出较强的盈利韧性和创新转型成效[1] - 混改后公司经营质效提升[1] - 公司原料药厂区在2月上中旬通过7家国内外客户审计，涉及维生素C等5个核心产品，通过率100%，进一步巩固了国际市场信任度[1] 股票近期市场表现 - 近期股价呈现震荡走势，截至2026年2月26日收盘，股价报5.20元，当日跌幅0.38%[1] - 近三个交易日（2月24日至26日）区间涨幅1.36%[1] - 2月26日资金流向显示，主力净流入787万元，散户资金呈净流出状态[1] - 技术面显示，股价处于20日压力位5.5元与支撑位5.06元之间，MACD指标偏弱，短期需关注突破情况[1]

百济神州2025年度业绩快报 - 公司发布2025年度业绩，全年营业总收入382.05亿元，同比增长40.4% [1][7] - 归属于母公司所有者的净利润为14.22亿元，实现扭亏为盈，这是公司首次实现年度盈利 [1][7] - 业绩增长得益于核心产品百悦泽全球销售额达280.67亿元，同比增长48.8% [1][7] - 公司产品收入为377.70亿元，同比增长39.9% [2][8] - 公司营业利润为25.62亿元，利润总额为25.58亿元，扣除非经常性损益的净利润为13.81亿元 [2][8] - 公司多款候选药物取得进展，百悦达在中国获批上市，BGB-B2033获FDA快速通道资格认定 [1][7] 市场与股价反应 - 尽管业绩利好，但公司股价表现不佳，公告发布次日，百济神州港股股价下挫9.16% [2][8] - 在业绩快报发布后的第二个交易日（2月27日）早盘，公司A股和H股股价同跌逾1% [2][8] - 市场可能对公司盈利质量、收入增速边际放缓以及费用端压力等因素保持审慎态度 [2][8] 创新药板块及ETF表现 - 创新药板块整体延续调整态势，港股通创新药ETF（520880）价格下跌0.8%，但场内出现宽幅溢价，显示买盘资金活跃 [3][9] - A股创新药表现分化，药ETF（562050）在水面附近盘整 [3][9] - 百济神州港股在港股通创新药ETF（520880）中的权重占比为10.7% [3][9] - 百济神州A股在药ETF（562050）中的权重占比为5.32% [3][9] - 港股通创新药ETF（520880）前十大权重股占比超七成，龙头属性突出 [4][10] - 药ETF（562050）是全市场唯一跟踪制药指数的ETF，超六成仓位布局创新药，同时兼顾高股息中药，旨在降低波动 [5][11] 行业观点与展望 - 开源证券指出，中国创新药行业正经历从“规模积累”走向“价值释放”的国际化跨越，并持续迎来从“管线预期”转向“业绩兑现”的商业化收获期 [4][10] - 创新药板块已回调两个季度，长期看，较多优质标的估值性价比明显，当前位置建议加大关注 [4][10]

港股市场表现 - 2月27日港股三大指数高开反弹，恒生指数涨0.25%，国企指数涨0.04%，恒生科技指数涨0.15% [1] - 生物医药股集体上涨，创新药概念领衔，汽车股、钢铁股、黄金股多数上涨 [1] - 连续调整的科技股早盘反弹，商汤-W涨超4%，腾讯控股涨近1.5%，中芯国际、阿里巴巴-W等主要科技股悉数上涨 [1] 港股通互联网ETF动态 - 港股通互联网ETF基金（520910）小幅微涨，截至2月26日规模达6.64亿元 [1] - 该ETF近5个交易日获资金净流入，累计“吸金”达3250万元 [1] - 该ETF跟踪中证港股通互联网指数，覆盖电商平台、内容生态、社交媒体及软件服务等核心互联网领域，AI应用占比较高 [2] - 成分股涵盖阿里巴巴、腾讯控股、美团、快手等有望在AI加速渗透中持续受益的港股互联网龙头 [2] 市场分析与驱动因素 - 市场人士分析此轮港股回调背后主要推手是“HALO交易”配置策略，市场正从追逐“可扩张的轻资产叙事”转向聚焦“可建造且难以替代的实体产能与网络” [1] - 投资者开始关注具备高进入壁垒且不易被技术迭代淘汰的实物资产，以对冲AI技术不确定性带来的估值冲击 [1] - 浦银国际指出，恒指估值仍位于过去五年一倍标准差以上，但恒生科技指数估值仍偏低，位于过去五年均值附近 [2] - A股和港股指数盈利预期出现企稳回升迹象，若业绩期公司普遍上调今明两年业绩指引，盈利有望成为市场向上的关键驱动力 [2] - 中金公司认为AI长期产业趋势依然存在，持续投入是必然选择，但结构将走向分化 [2] - 若港股头部科技企业能根据自身能力和节奏合理规划AI投入，向上修复空间和确定性将显著提升 [2]

隔夜美股与港股市场表现 - 隔夜美股三大指数涨跌不一，追踪在美上市中国公司的中概股指数大跌1.78% [1] - 港股三大指数高开反弹，恒生指数上涨0.25%，国企指数上涨0.04%，恒生科技指数上涨0.15% [1] 科技股与互联网公司表现 - 大型科技股涨跌不一，京东集团股价上涨约1%，百度集团股价下跌1% [1] - 光通讯板块龙头长飞光纤光缆股价下跌4.56% [1] 生物医药行业表现 - 生物医药股集体上涨，其中创新药概念方向领涨 [1] - 药明生物和再鼎医药股价均上涨近5% [1] 其他行业板块表现 - 汽车股、钢铁股、黄金股多数上涨 [1] - 锂矿公司天齐锂业和赣锋锂业股价出现回调，这两家公司在昨日市场逆势上涨 [1]

文章核心观点 - 2026年以来，中国创新药产业迎来政策密集支持，通过医保目录大规模扩容、首版商保创新药目录实施以及鼓励创新药进入零售渠道等新政，从支付和渠道多维度重构行业生态，旨在打通创新药落地“最后一公里”，提升药品可及性并支持产业可持续发展 [1][2][4] 医保目录调整与支付体系优化 - 2025年新版国家医保药品目录实现创新药最大规模扩容，新增114种药品，调出29种，新增药品中111种为5年内新上市、50种为I类新药，数量与占比均创历年新高 [2] - 新增医保药品具备填补临床空白、同类疗效更优、性价比突出三大特征，例如填补三阴乳腺癌治疗空白的芦康沙妥珠，以及一次性纳入3款针对KRAS靶点非小细胞肺癌的I类创新药 [2] - 首版商保创新药目录同步实施，纳入19种药品，涵盖CAR-T、罕见病特效药及阿尔茨海默病治疗药品等，与基本医保形成精准互补，助力构建多元化支付体系 [2][3] - 基本医保与商业保险在创新药支付中角色明确，数据显示当前创新药销售费用中基本医保承担44%，商业保险承担7%，其余近半数由患者自费 [1] - 截至2025年10月底，医保基金为协议期内谈判药品累计支付超4600亿元，惠及患者10亿人次，带动相关药品销售超6700亿元 [7] 零售渠道拓展与商业化落地 - 商务部等9部门联合发文，明确鼓励创新药、参比制剂进入零售药店销售渠道，此举被业内认为将重塑药品零售生态，提升创新药可及性与使用效率 [1][4] - 院外DTP药房/医保“双通道”药店已成为创新药上市后重要的落地场景，使药品在无法进院的情况下通过零售渠道触达患者 [4] - 新政将重构创新药市场销售格局，推动创新药企业与零售药店深度融合，更多创新药品种将进入零售渠道，具有消费医疗属性的新药及慢病类创新药将成为零售药房重要发展方向 [5] - 渠道拓展面临挑战，包括药品周转效率问题（如住院输注药物对电子处方流转平台要求高）、零售药店药学服务能力需提升，以及需在制度层面明确药师价值 [6] 行业生态与企业发展机遇 - 政策持续赋能，创新药行业处于高质量发展的黄金期，国家层面出台全链条支持政策，行业层面新靶点药物不断涌现，全球化临床试验广泛开展，商业化出海及授权交易活跃 [8] - 企业研发方向更加聚焦临床未满足需求，创新价值得到合理回报，形成“企业创新-医保准入-患者可及-体系完善”的正向循环和可持续创新生态 [8] - 创新药企业视新政为重大利好，将在拓宽销售渠道、优化支付流转、重塑零售生态、强化专业服务等多方面产生积极影响 [5] - 具体公司案例如和黄医药，其多款药物经医保续约继续纳入新版目录，并有产品入选首版商保创新药目录，公司认为该目录提升了突破性治疗药物的患者可及性，为产业注入强劲动力 [7]