楼市整体表现 - 2025年上半年楼市呈现分化态势，一季度延续修复，二季度边际转弱 [1] - 一线及强二线城市表现平稳，三四线城市总体回落 [1] 新房市场 - 北京上海新房成交面积同比小幅增长，广州深圳增幅超15% [2] - 杭州成都优质改善楼盘保持较高热度，市场分化延续 [2] - 重点城市可售面积普遍回落，出清周期缩短，处于去库存阶段 [2] - 30城120-144平方米户型成交占比首次达30%，改善型需求主导市场 [2] - 百城新房价格累计上涨1.16%，涨幅较去年下半年收窄0.26个百分点 [14] 二手房市场 - 北京上海广州同比增长20%左右，深圳同比增长超30% [6] - 成都杭州苏州厦门同比增长均超10% [6] - 5月以来热度转弱，6月上海同比出现下降，北京深圳广州增幅收窄 [7] - 百城二手住宅价格累计下跌3.60%，6月均价13691元/平方米，环比下跌0.75% [14] 城市具体数据 - 上海1月新房成交同比-14.84%，2月同比82.68%，3月同比9.70% [4] - 广州1月新房成交同比48.25%，2月同比39.50%，3月同比16.00% [4][5] - 深圳1月新房成交同比112.19%，2月同比97.79%，3月同比30.55% [5] 趋势展望 - 7月供应同比环比齐降三成，一线城市中北京独撑大局 [19] - 28个重点城市7月预期项目平均去化率29%，环比下降15个百分点 [24] - 高品质项目入市有望带动核心城市新房市场保持平稳 [24] - 城市之间及项目之间分化行情将延续，"好城市+好房子"具备结构性机会 [24]

房企境内债重组进展 - 龙光控股8只ABS债券重组方案获投资人表决通过 涉及H光耀07A PR龙联08A等品种 [1] - 龙光21笔公司债券及资产支持证券接近完成投票 预计1-2天内将有更多债券宣布通过 [1] - 龙光重组方案涵盖219亿元本金 包含特定资产抵债 现金购回 债转股 留债等五大选项 [1] 旭辉债务重组方案优化 - 旭辉升级7支境内公司债券重组方案 涉及本金余额100 6亿元 包括PR旭辉01 H20旭辉2等品种 [1] - 方案提供五大选项：现金回购(金额提升至2 2亿元) 债转股(接纳上限增至15亿元) 以资抵债(52亿元) 一般债权 全额留债 [1][2] - 现金回购价格从面值18%提升至20% 覆盖本金上限维持11亿元 [2] 旭辉方案具体条款调整 - 债转股选项增发股票量从6 8亿股增至10 2亿股 每100元债券仍可兑换68股 [2] - 以资抵债选项信托份额价值从35元/100元提升至40元 取消劣后级设置 资产收益全归投资人 [2] - 一般债权展期从8 5年缩短至7年 后2 5年每半年分期还本 利息支付改为利随本清 [2] - 全额留债展期从9 5年缩短至8年 后3 5年每半年还本 利率1% 增加提前兑付条款 [3] 重组激励措施 - 设置0 2%同意费 对全部议案同意的投资人按面值兑付0 2%并在30个交易日内支付 [3] - 行业认为优化方案更考虑投资人诉求 龙光案例加速后旭辉重组进程有望提速 [3]

租房服务指南 - 山东省房地产业协会推出租房服务指南，为毕业生提供租房指导和避坑建议 [1] 找房注意事项 - 可通过互联网交易平台或租房App找房，输入理想区域、租金水平和房间朝向等信息筛选房源，部分平台提供VR看房功能 [3] - 省内市场租金总体稳定，租赁房源供应充足，建议比较多个房源 [3] - 合租租金较低，但需避免群租，因安全和消防隐患大 [3] 房源核查要点 - 查看出租房屋的权属证明、房主或出租人身份证件，确认出租人有权出租 [3] - 转租房屋需确认房主书面同意，并确保租期在可转租时间范围内 [3] - 警惕"低租金"，比较周边市场租金水平，避免选择明显低于市场价的房源，警惕预付3个月以上租金或大幅优惠的宣传 [3] 房屋检查与合同签订 - 实地检查家电和屋内设施，确认是否符合合同约定，问题需在合同中注明，勿轻信口头承诺 [4] - 警惕"甲醛房"，部分房东使用廉价劣质材料装修，导致有毒物质超标，必要时进行专业检测 [5] - 签订书面租赁合同，使用市场监管部门制定的示范文本，所有约定以书面形式体现 [5] 入住前核查 - 核查住房地址与合同一致，检查门、窗、墙面、地面等设施损毁情况，拍照留存并要求补充或维修 [6] - 核对水、电、燃气等使用情况，如有欠缺需取证并要求补缴 [6] - 了解共用空间位置和使用要求 [6] 房屋维修责任 - 租赁期内维修责任按合同约定执行，无约定则由出租人承担正常使用下的损坏维修 [6] - 承租人过错导致的损坏由承租人承担，建议租房时拍照留存证据以避免纠纷 [6] - 出租人拖延维修时，承租人可自行维修并留存沟通证据和发票，费用由出租人承担 [7] 租住规定与消防安全 - 承租人需配合出租人做好备案登记和流动人口登记，服从管理 [8] - 不得擅自改变房屋用途、从事违法活动或损害公共利益 [8] - 履行消防安全责任，合理使用房屋及消防设施，杜绝电动自行车违规充电或使用高功率电器 [8]

行业表现 - 2025年上半年代建新增规模TOP20企业新增签约建面10983万平方米，同比增加28%，增速比一季度高出22个百分点 [7] - 超800万平方米企业共计5家，较去年同期增加4家 [7] - TOP10企业新拓面积同比2024年上半年增长31% [13] - TOP5企业新拓建面占比达49%，TOP6-10占26%，TOP11-15占16%，TOP16-20占9% [10] 企业梯队 - 绿城管理以1989万平方米稳居首位，自成一梯队 [9] - 旭辉建管、润地管理、蓝城集团和龙湖龙智造新拓规模均超800万平方米 [9] - 300-800万平方米区间分布企业最多，共11家 [9] - TOP5门槛与TOP10差距近一倍，呈现强者恒强格局 [9] 区域策略 - 增速较快企业以二线城市为主战场 [13] - 龙湖龙智造、远洋建管一二线新拓面积占比接近90% [13] - 旭辉建管二线城市比重接近60% [13] 品牌传播 - 头部代建企业通过多渠道形成全方位传播矩阵 [15] - 绿城管理创新构建雲萃系与瑧玉系双产品线 [15] - 金地管理发布全新产品品牌「清岚」并首发西安项目 [15] - 蓝城集团参编"四好建设"系列技术导则 [18] 营销创新 - 旭辉建管举办"专业制胜 价值创造"营销战训营 [16] - 久筑共建推出「3E大营销」智擎矩阵，结合AI智慧技术 [16] - 企业将产品从物理载体升维为生活方式提案 [16]

7月8日，无锡市滨湖区发布进一步促进住房消费的若干措施。其中提到，支持"苏超"参赛球 员和观赛球迷购房。支持鼓励房地产开发企业对购买我区新建商品住房的江苏省城市足球联赛 参赛球员和观赛球迷，凭参赛或观赛等证明给予每套3万—5万元的购房补贴。 以下为详细内容： 关于进一步促进滨湖区住房消费的若干措施 为进一步促进滨湖区房地产市场健康平稳发展，持续推动住房消费，提振市场信心，现结合本 区实际，制定如下措施： 一、大力支持滨湖人才购房。 针对滨湖区就业、创业且符合相关部门认定的各类人才，按类 别分别发放5万元-30万元的人才购房券，用于购买滨湖区房源库内新建商品住房。人才购房 券使用时按券面金额抵扣房款，也可抵首付。本措施有效期自滨湖区人才购房券实施细则发布 之日起至2025年12月31日。 为促进高校毕业生留锡发展，试点面向江南大学和东南大学无锡校区等滨湖高校2025年应届 毕业生提前发放人才购房预用券。申领人毕业后在滨湖区就业、创业，并在滨湖区连续缴纳3 个月社保后，在滨湖区房源库内购买新建商品住房时，可将人才购房预用券正式兑付使用。 二、鼓励在校大学生购房。 本措施发布之日起至2025年10月31日，在校就读 ...

战略合作 - 施罗德资本房地产投资部门与中国民营企业西子国际达成战略合作，联合发起投资管理计划 [1] - 第一阶段计划发行总规模约30亿元人民币的一系列私募房地产股权投资基金 [1] - 合作将专注于上海及长江三角洲区域核心城市的优质写字楼与消费类基础设施投资机会 [1] - 双方将共同筛选并重点发掘核心稳定型以及具备改造升级潜力的高质量项目 [1] 公司背景 - 施罗德投资集团深耕中国市场已逾30年，并不断拓展在华业务 [1] - 2019年集团旗下非公开市场业务平台施罗德资本在华设立全资子公司开展人民币基金业务 [1] - 2020年初完成中国证券投资基金业协会私募基金管理人备案登记 [1] - 目前施罗德资本在华私募基金管理人已累计发起并管理了7只人民币私募股权基金 [1] 合作优势 - 施罗德资本房地产团队深耕亚太地区逾25年，始终坚持与本地优秀合作伙伴携手拓展主要市场 [1] - 施罗德资本可依托施罗德投资集团的全球资源、专业本地基金运营团队与成熟合规管理体系 [1] - 西子国际拥有雄厚资金实力及丰富房地产投资、开发经验，具备广泛市场资源和物业改造能力 [1] - 这种优势互补的合作模式将为机构投资者提供更多房地产投资机会 [1]

地块概况 - 中海新城以45.23亿元底价摘得西黄村1606-640地块组合中的640地块[2] - 640地块为公建混合住宅用地，地上建面6.6万平米，其中住宅约1.97万平米，总容积率3.5[10] - 地块距离海淀区仅1.4公里，是中海新城在石景山开发项目中距离海淀最近的地块[7] 开发策略 - 公司选择率先开发640地块，因其位置独立且方正，与其余三地块相距约700米[5] - 直接使用中海寰宇天下天镜的项目公司鑫安兴业，节省时间成本[3] - 地块规划5栋住宅楼，呈点状分布，中央1栋，四角各1栋[10] 产品设计 - 住宅容积率约1.7，规划10-11层洋房，一梯两户[12] - 引入花池设计，为石景山楼市首创，所有户型赠送面积较大，包括南北双阳台、飘窗等[15] - 规划四款户型：149平米20套、168平米62套、302平米18套、500平米2套，总计102套纯改善产品[16] - 168平米户型实际得房率高达97%，302平米户型得房率约95%[20] 市场定位 - 定位高端豪宅，参考兄弟楼盘中海长安玖章（成交均价7.66万元/平米）[22] - 住宅楼面价4.07万元/平米，周边竞品如海淀宝山村双子座单价预计9-9.5万元/平米[22][29] - 项目案名大概率延续"玖章"系列，瞄准石景山稀缺的纯改善市场[27] 建筑布局 - 酒店与住宅泾渭分明，酒店位于西侧，面积4.04万平米（17层），住宅位于东侧[10][23] - 酒店部分需返还北京市八大处均胜投资管理公司，回购价仅3000元/平米[25] - 酒店对住宅存在遮挡问题，受影响程度排序为2＞3＞5[25] 行业趋势 - 北京楼市呈现两极分化：好房子概念的刚需盘和顶级豪宅热销，而普通改善型住宅表现平淡[27] - 热门刚需盘包括门头沟长安华曦府、通州招商云璟揽阅等，热门豪宅单价普遍超10万元/平米[27] - 单价8万元/平米左右的改善型项目面临市场压力[27]

居民储蓄现状分析 - 个人存款超过50万元的家庭不足全国2%，超过98%的家庭 [3] - 人均存款超过10万元的人群仅占10% [3] - 招商银行数据显示2%的家庭掌握80%存款，98%家庭仅拥有20%存款 [3] 财富分配不均原因 - 贫富差距导致巨额存款集中在少数人手中 [3] - 月收入3000-6000元区间普遍，双职工家庭月收入多在万元上下 [6] - 普通家庭每月储蓄3000元需13年才能积累50万元 [6] 投资与储蓄关系 - 高收益理财产品爆雷事件（如P2P崩盘）吞噬大量居民储蓄 [4] - 银行存款利率低迷迫使资金转向股市基金等高风险投资 [4] - 大城市中产阶级在投资博弈中损失惨重 [4] 房价对储蓄影响 - 居民房贷规模达39万亿元，超2亿家庭正在偿还房贷 [7] - 高房价掏空家庭积蓄并造成沉重月供压力 [7] - 房价因素使储蓄成为奢侈行为 [7]

业绩总结 - 2021年第二季度收入为10亿美元，同比增长183%[12] - 第二季度毛利润为7990万美元，同比增长133%[12] - 第二季度净收入为3700万美元，同比增长350%[12] - 第二季度稀释每股收益为0.24美元，同比增长300%[12] - 调整后EBITDA为2700万美元，同比增长98%[12] - 经营现金流为6080万美元，同比增长185%[12] - 第二季度SG&A费用为6300万美元，占收入的6.3%[14] 用户数据 - 代理人数达到58263人，同比增长87%[14] - 每单位价格为349美元，同比增长17%[14] 股东回报 - 公司在第二季度回购约5490万美元的普通股以抵消代理股权计划的稀释[19]

报告行业投资评级 - 强于大市 [1] 报告的核心观点 - 本周新房成交同比由负转正，二手房成交面积同环比降幅均扩大，新房库存面积与去化周期同环比均下降 [1][3] - 二季度以来房地产市场基本面数据和楼市成交走弱，6月国常会提出更大力度推动市场止跌回稳，预计7月政治局会议表态更积极，7月中旬板块有政策博弈行情机会，后续政策端发力概率提升 [3][142][143] - 建议关注四条主线，包括基本面稳定的房企、“小而美”房企、经营或策略有变化的房企以及受益于二手房市场修复的房地产经纪公司 [3][144] 根据相关目录分别进行总结 重点城市新房市场、二手房市场及库存跟踪 - 新房成交情况：40个城市新房成交套数3.1万套，环比降4.4%，同比升9.4%；成交面积321.0万平方米，环比降4.6%，同比升3.1%。一、二、三四线城市成交套数和面积环比、同比增速有差异 [14] - 新房库存情况：12个城市新房库存套数139.4万套，环比增速 -0.8%，同比增速 -16.6%；库存面积8649万平方米，环比增速 -1.1%，同比增速 -16.2%。各能级城市库存套数和面积的环比、同比增速不同，去化周期同环比均下降 [25][37] - 二手房成交情况：18个城市二手房成交套数1.8万套，环比降11.3%，同比降11.6%；成交面积164.1万平方米，环比降11.1%，同比降9.7%。各能级城市成交套数和面积的环比、同比增速有别 [45] 百城土地市场跟踪 - 百城成交土地（全类型）市场情况：规划建筑面积1609.1万平方米，环比升1.2%，同比降42.0%；成交土地总价603.8亿元，环比升5.2%，同比降11.6%；楼面均价3752.3元/平，环比升4.0%，同比升52.3%；溢价率2.9%，环比升0.6个百分点，同比降0.2个百分点。各能级城市的相关指标环比、同比增速不同 [64][69] - 百城成交土地（住宅类）市场情况：规划建筑面积488.0万平方米，环比升14.8%，同比升10.5%；成交土地总价518.9亿元，环比升6.2%，同比升69.7%；楼面均价10632.0元/平方米，环比降7.5%，同比升53.5%；溢价率3.7%，环比降4.6个百分点，同比降0.6个百分点。各能级城市的相关指标环比、同比增速不同 [89][91] 本周行业政策梳理 - 多地出台住房公积金缴存调整政策，如天津、江苏常州、安徽合肥等；部分地区发布房地产相关政策，如湖北盘活存量土地资源、海南征求商转公贷款管理办法意见等 [107][108][110] 本周板块表现回顾 - 大盘表现：上证指数、创业板指、沪深300指数较上周均上升 [114] - 行业板块表现：申万一级行业涨跌幅前三为钢铁、建筑材料、银行，靠后为计算机、非银金融、美容护理 [114] - 房地产板块：绝对收益0.3%，较上周降2.8pct，相对收益（相对沪深300） -1.3%，较上周降2.4pct，PE为23.81X，较上周降0.04X。重点跟踪股票中，A股和港股涨跌幅靠前和靠后的公司各有不同 [114][122] 本周重点公司公告 - 高管变动：多家公司有高管职务变动，如中海物业、滨江服务等 [127][132] - 股权变动：新城控股、融创中国等公司有股权相关变动，如提前赎回债券、竞得土地等 [128][130] - 其他重要公告：新城控股分拆项目、金融街支付利息等 [129][132] 本周房企债券发行情况 - 房企国内债券总发行量112.3亿元，环比升134.6%，同比升384.6%；总偿还量90.4亿元，环比降33.0%，同比升43.4%；净融资额21.8亿元。发行量和偿还量最大的房企各有不同 [133] 投资建议 - 关注四条主线：基本面稳定、在一二线核心城市销售和土储占比高的房企；2024年以来在销售和拿地上有显著突破的“小而美”房企；经营或策略上有增量或变化的房企；受益于二手房市场持续量价修复的房地产经纪公司 [144]