报告行业投资评级 无 报告的核心观点 沥青行情震荡反复 趋势强度为中性 [1][9] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - BU2508昨日收盘价3678元/吨 日涨0.11% 昨夜夜盘收盘价3638元/吨 夜盘跌1.09%；BU2509昨日收盘价3657元/吨 日涨0.05% 昨夜夜盘收盘价3615元/吨 夜盘跌1.15% [2] - BU2508昨日成交2750手 成交增加379手 昨日持仓6308手 持仓减少1060手；BU2509昨日成交141580手 成交减少15006手 昨日持仓223360手 持仓减少4713手 [2] - 沥青全市场昨日仓单82300手 仓单无变化 [2] - 基差（山东 - 08）昨日价差177元/吨 较前日增加31元/吨；08 - 09跨期昨日价差21元/吨 较前日增加2元/吨；山东 - 华南价差昨日265 较前日增加45；华东 - 华南价差昨日190元/吨 较前日增加10元/吨 [2] - 山东批发价昨日3855元/吨 价格增加35元/吨 厂库现货折合盘面价3992元/吨 仓库现货折合盘面价4138元/吨；长三角批发价昨日3780元/吨 价格无变动 厂库现货折合盘面价3713元/吨 仓库现货折合盘面价3752元/吨 [2] - 炼厂开工率最新为33.24% 较前次下降1.36%；炼厂库存率最新为25.89% 较前次下降1.11% [2] 市场资讯 - 2025年7月11 - 17日 国内沥青周度总产量为56.6万吨 环比下降0.2万吨 降幅0.4% 同比增加8万吨 增幅16.5%；1 - 7月累计产量为1651.2万吨 同比增加112.6万吨 增幅7.3% [15] - 截至2025年7月17日 国内54家沥青样本厂库库存共计77.3万吨 较7月14日减少4.0% 华东地区厂库去库幅度最大 [15] - 截至2025年7月17日 国内沥青104家社会库库存共计182.7万吨 较7月14日增加0.3% 华东地区社会库累库明显 [15]

报告行业投资评级 - 白糖走势评级为震荡[1] - 棉花走势评级为震荡[1] 报告的核心观点 - 白糖受秋冬春连旱影响，广西甘蔗出苗和前期生长不利，甜菜长势总体良好但内蒙古产区近期降水偏多易发生病虫害，国际需关注巴西产糖进度和北半球糖料生长情况[1] - 棉花全国大部分产区已进入现蕾至开花阶段且生长进度提前，7月新疆气温持续偏高使棉花面临热害风险，库存总量减少但下游市场呈淡季特征，需关注天气变化和关税不确定性影响[1] 数据速览 外盘报价 - 2025年7月20 - 21日，美白糖从16.79美元降至16.36美元，跌幅2.56%[3] - 2025年7月20 - 21日，美棉花从68.76美元降至68.09美元，跌幅0.97%[3] 现货价格 - 2025年7月18 - 21日，南宁白糖从6050.0元涨至6060.0元，涨幅0.17%[3] - 2025年7月18 - 21日，昆明白糖维持5920.0元，涨幅0.00%[3] - 2025年7月18 - 21日，棉花指数328从3281降至3280，涨幅0.52%[3] - 2025年7月18 - 21日，新疆棉花从15300.0元涨至15400.0元，涨幅0.65%[3] 价差速览 - 2025年7月20 - 21日，SR01 - 05从59.0降至54.0，跌幅8.47%[3] - 2025年7月20 - 21日，SR05 - 09从 - 229.0升至 - 223.0，跌幅2.62%[3] - 2025年7月20 - 21日，SR09 - 01从170.0降至169.0，跌幅0.59%[3] - 2025年7月20 - 21日，CF01 - 05从50.0降至45.0，跌幅10.00%[3] - 2025年7月20 - 21日，CF05 - 09从 - 355.0升至 - 240.0，跌幅32.39%[3] - 2025年7月20 - 21日，CF09 - 01从305.0降至195.0，跌幅36.07%[3] - 2025年7月20 - 21日，白糖01基差从264.0降至250.0，跌幅5.30%[3] - 2025年7月20 - 21日，白糖05基差从323.0降至304.0，跌幅5.88%[3] - 2025年7月20 - 21日，白糖09基差从94.0降至81.0，跌幅13.83%[3] - 2025年7月20 - 21日，棉花01基差从1543.0涨至1599.0，涨幅3.63%[3] - 2025年7月20 - 21日，棉花05基差从1593.0涨至1644.0，涨幅3.20%[3] - 2025年7月20 - 21日，棉花09基差从1238.0涨至1404.0，涨幅13.41%[3] 进口价格 - 2025年7月18 - 21日，棉花cotlookA维持79.5，涨幅0.00%[3] 利润空间 - 2025年7月18 - 21日，白糖进口利润维持1506.5，涨幅0.00%[3] 期权 - SR509C5800隐含波动率0.0791，期货标的SR509，历史波动率7.02[3] - SR509P5800隐含波动率0.0806[3] - CF509C14200隐含波动率0.1252，期货标的CF509，历史波动率9.03[3] - CF509P14200隐含波动率0.1226[3] 仓单 - 2025年7月18 - 21日，白糖仓单从21477.0张降至21437.0张，跌幅0.19%[3] - 2025年7月18 - 21日，棉花仓单从9532.0张降至9501.0张，跌幅0.33%[3] 报告研究的具体公司 - 信达期货是专营国内期货业务的有限责任公司，由信达证券股份有限公司全资控股，注册资本6亿元人民币，是国内规范化、信誉高的大型期货公司之一[8] - 信达期货是中国金融期货交易所全面结算会员单位，是上海、郑州、大连等多个期货交易所会员，也是中国证券业协会观察员、中国证券投资基金业协会观察会员[8]

美豆生长状况 - 美豆优良率低于市场预期 [1] - 部分地区出现干旱 [1] - 多头期待已久的炒作机会来临 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖方面，巴西港口拥堵致出口减少，印度降水不均威胁甘蔗单产，可口可乐北美改用蔗糖消息刺激原糖反弹，但国内进口35万吨压制内盘，加工糖逐步上市加剧供应压力[3] - 棉花方面，近期美国对外关税谈判与他国陆续达成协议，中国上半年GDP稳步增长，“反内卷”政策持续发酵，市场得到提振，短期国内棉花在纺企后点价及低库存的支撑下走势偏强，但在淡季需求下，终端成品库存压力仍在累积，或限制上方空间，谨防冲高回落，同时远月还存丰产预期[17] - 红枣方面，下游处于消费淡季，购销氛围较为清淡，陈枣供应充足，当前二茬坐果情况好于预期，三茬尚处于坐果关键期，短期红枣价格或小幅震荡[24] - 苹果方面，时令水果冲击下，走货速度有限，山东农忙影响下包装数量有限，陕西货源集中在陕北，副产区基本清库，新季极早熟苹果开秤价与去年持平，供应量偏少对市场影响有限[28] 根据相关目录分别进行总结 白糖 - 期货价格及价差：2025年7月21日，SR01收盘价5670元/吨，日涨跌幅0.25%，周涨跌幅0.55%；SR03收盘价5640元/吨，日涨跌幅0.32%，周涨跌幅0.62%等；SB收盘价16.79，日涨跌幅0.24%，周涨跌幅2.94%；W收盘价486.4，日涨跌幅0.41%，周涨跌幅3.53%[4] - 基差情况：2025年7月18日，南宁 - SR01基差394，日涨跌 - 1，周涨跌 - 37；昆明 - SR01基差249，日涨跌 - 1，周涨跌 - 27等[12] - 进口价格变化：2025年7月21日，巴西进口配额内价格4476元/吨，日涨跌1，周涨跌 - 3；配额外价格5687元/吨，日涨跌2，周涨跌 - 3；泰国进口配额内价格4606元/吨，日涨跌1，周涨跌 - 3；配额外价格5855元/吨，日涨跌1，周涨跌 - 4[15] 棉花 - 期货价格：2025年7月21日，棉花01收盘价13990元/吨，今日涨跌25，涨跌幅0.18%；棉花05收盘价13945元/吨，今日涨跌30，涨跌幅0.22%等；棉纱01收盘价20215元/吨，今日涨跌15，涨跌幅0.07%等[18] - 价差情况：棉花基差1238元/吨，今日涨跌0；棉花01 - 05价差50元/吨，今日涨跌0；棉花05 - 09价差 - 355元/吨，今日涨跌0等[19] 红枣 - 未提及具体数据，仅提及下游处于消费淡季，购销氛围清淡，陈枣供应充足，二茬坐果好于预期，三茬处于坐果关键期，短期价格或小幅震荡[24] 苹果 - 期现价格变化：2025年7月21日，AP01收盘价7797元/吨，日涨跌幅0.59%，周涨跌幅1.40%；栖霞一二级80价格3.95元/斤，日涨跌幅0%，周涨跌幅0%等[29] - 库存情况：报告展示全国、陕西、山东苹果冷库库存情况，但未提及具体数据[33][34]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 天然橡胶方面，国内产区受台风影响割胶进程受阻，价格或震荡偏强；合成橡胶方面，国内轮胎行业开工率上升，下游需求短期获支撑且库存略有去库，价格或震荡偏强，需关注天然橡胶13500 - 13700附近支撑位及15200 - 15400附近压力位，丁二烯橡胶10700 - 10900附近支撑位及12200 - 12400附近压力位 [1] 根据相关目录分别进行总结 天然橡胶市场情况 - 7月18日收盘价14405，成交量402161手，持仓量219169手，注册仓单量188740，基差15，近月 - 连一 - 35，月差 - 55 [1] - 天津、山东、云南与上海标准胶SCRWF日度价差分别为0、 - 175、 - 100 [1] - 主产区天气方面，泰国、越南、印度尼西亚等主产区天气良好无降水，国内广东、广西、海南受台风影响出现暴雨，云南有降水 [1] - 库存方面，7月18日，上期所天然橡胶周度在单总库存212.92千吨，较上周减少0.60千吨，青岛天然橡胶周度社会库存41.49万吨，较上周增加0.21万吨，保税区库存9.26万吨，较上周增加0.02万吨 [1] - 成本端，7月18日，泰国宋卡府合艾市场胶水收购价格6.5泰铢/千克，与前日持平，海南市场天然橡胶胶水日度收购价格15000元/吨，较前日上涨200元/吨 [1] 合成橡胶市场情况 - 7月18日收盘价11570，成交量90365手，持仓量17214手，注册仓单量9700，基差 - 203.33，近月 - 连一25，连一 - 连二0，连一 - 连三45 [1] - 截止7月17日，顺丁橡胶周度产能开工率83.22%，较上周上升0.47%，丁苯橡胶周度产能开工率78.79%，较上周上升1.6% [1] - 截止7月18日，中国丁苯橡胶乳液浆合法日度税后毛利 - 278.76元/吨，与前日持平，中国SBS溶液聚合工艺日度税后毛利288.94元/吨，与前日持平，顺丁橡胶溶液聚合工艺税后毛利 - 964.6元/吨，与前日持平 [1] - 库存方面，截止7月17日，顺丁橡胶周度社会库存12640吨，较上周减少123吨 [1] - 成本端，原油短期矛盾不凸显，油价波动率回归震荡，7月18日，中国丁二烯（99.5%）日度均价9462.6元/吨，较前日上涨82.5元，截止7月16日，中国丁二烯港口周度库存20千吨，较上周减少3.6千吨 [1] 需求端情况 - 截止7月17日，山东全钢轮胎周度开工负荷率65.08%，较上周上升0.54%，中国半钢轮胎周度开工负荷率75.62%，较上周上升3.07% [1] - 乘联分会数据显示，6月1 - 30日全国汽车市场零售290.4万辆，较上月增加21.77万辆，6月乘用车销量253.0万辆，较上月增加18.43万辆，6月我国货车销量31.6万辆，较上月增加2.45万辆，轮胎配套需求有所上升 [1]

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报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕关注前高技术压力位，谨防冲高回落；豆一回落调整 [1] - 7月18日CBOT大豆因美国天气担忧和豆油需求前景明朗创两周新高 [1][3] - 豆粕趋势强度为+1，豆一趋势强度为0（仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况） [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货收盘价与涨跌情况：DCE豆一2509日盘4189元/吨，跌5（-0.12%），夜盘4176元/吨，跌22（-0.52%）；DCE豆粕2509日盘3056元/吨，涨45（+1.49%），夜盘3067元/吨，涨24（+0.79%）；CBOT大豆11为1035美分/蒲，涨7.75（+0.75%）；CBOT豆粕12为288.8美元/短吨，涨5.3（+1.87%） [1] - 现货价格情况：山东、华东、华南地区豆粕现货价格有不同幅度涨跌，且不同提货时间和合约基差情况各异 [1] - 主要产业数据：前一交易日豆粕成交量14.31万吨/日，前两交易日16.81万吨/日；前两交易日库存84.29万吨/周 [1] 宏观及行业新闻 - 7月18日CBOT大豆期货连续第三个交易日上涨，基准期约收高0.8%，因市场担忧高温威胁美国作物，美国生物燃料政策将提振国内豆油需求，且8月是大豆关键生长期，交易商关注美国天气状况 [3]

报告行业投资评级 - 纯苯行业投资评级为偏强震荡 [1] 报告的核心观点 - 纯苯基本面有一定变化，期货价格、纸货价格、港口库存等指标呈现不同变动趋势，市场处于偏强震荡态势 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - BZ2603期货价格从前日6122涨至昨日6164，涨幅42；BZ2604从前日6108涨至昨日6126，涨幅18；BZ2605从前日6120涨至昨日6130，涨幅10 [1] - BZ2603 - BZ2604价差从前日14涨至昨日38，涨幅24；BZ2604 - BZ2605价差从前日 - 12涨至昨日 - 4，涨幅8 [1] - 纸货价格N + 1从前日5980涨至昨日6005，涨幅25；N + 2从前日6005涨至昨日6020，涨幅15 [1] - 纯苯华东港口库存从前日17.4万吨降至昨日16.4万吨，降幅1万吨；苯乙烯华东港口库存从前日129420吨涨至昨日131060吨，涨幅1640吨 [1] - 山东纯苯价格从前日5775元/吨降至昨日5755元/吨，降幅20元/吨；山东纯苯价格 - 加氢苯价格从前日 - 10降至昨日 - 30，降幅20；山东纯苯价格 - 华东纯苯价格从前日 - 145降至昨日 - 190，降幅45 [1] - BZ2603 - EB2508价差从前日 - 1162降至昨日 - 1183，降幅21；BZ2603 - EB2509价差从前日 - 1099涨至昨日 - 1095，涨幅4；BZ2603 - EB2603价差从前日 - 1010涨至昨日 - 962，涨幅48；BZ2604 - EB2604价差从前日 - 1003降至昨日 - 1005，降幅2 [1] 新闻 - 截至2025年7月14日，江苏纯苯港口样本商业库存总量16.4万吨，较上期去库1万吨，环比下降5.75%，较去年同期上升12万吨，同比上升272.73%；7月7 - 14日到货约2.83万吨，提货约4.03万吨，0个库区上升，2个库区下降，5个库区持稳 [2] - 截至2025年7月14日，江苏苯乙烯港口样本库存总量13.85万吨，较上周期增加2.7万吨，幅度 + 24.22%；商品量库存在4.5万吨，较上周期增加0.6万吨，幅度 + 15.38% [2] - 7月18日，山东纯苯不完全统计非长协成交量3400吨左右，价格范围5750 - 5760元/吨，均价5755元/吨，较上一工作日跌20元/吨 [2] 趋势强度 - 纯苯趋势强度为1，取值范围在【 - 2,2】区间整数，强弱程度分类为偏强 [2]

期货热点追踪 - COMEX对LME出现史诗级溢价现象，市场关注背后是否存在逼仓行为 [1] - 智利紧急召开会议讨论铜市场情况，可能对铜价产生影响 [1] - 铜价存在被推上1万美元/吨的可能性，引发市场高度关注 [1]