周五，以色列对伊朗本土发动空袭，市场立即陷入恐慌模式——油价飙升、黄金走高、亚洲股市和美股 期货应声下跌。 据华尔街见闻此前援引央视新闻报道，以空军正在对伊朗境内数十个与核计划和其他军事设施相关的目 标发动空袭，并且将此次行动命名为"狮子的力量"。以军称，伊朗拥有足够的浓缩铀，可以在几天内制 造出多枚炸弹，因此需要采取行动应对这一"迫在眉睫的威胁"。以色列总理表示，以军对伊朗核设施的 军事行动将持续数日，直至消除威胁为止。 这场地缘政治危机恰逢全球股市处于高位，华尔街策略师们正紧盯一个关键问题：德黑兰的报复会有多 猛烈？ 市场脆弱性加剧，伊朗反击规模成关键变量 Global X ETFs悉尼投资策略师Billy Leung指出："这与昨夜的看涨情绪形成鲜明反转，当时科技乐观主 义、温和通胀和轻仓位让市场倾向于风险偏好——而以色列对伊朗的直接打击瞬间切断了这一叙事。" Leung将当前局势与过去的中东危机进行对比，他表示："如2020年的Soleimani袭击、2019年的油轮攻 击，我们看到了同样的初始反应：原油上涨，美债和瑞士法郎走强。关键是这是否能保持克制——历史 表明，如果升级有限，市场往往会消化冲击。 ...

据央视新闻报道，当地时间13日凌晨，以色列国防部表示，以色列对伊朗发动打击。 据央视新闻报道，以色列国防部长卡茨表示，由于以色列对伊朗发动袭击， 他已宣布以色列全国进入紧急状态。 当地时间13日， 伊朗德黑兰伊玛目霍梅尼机场暂停所有航班起降。 伊朗德黑兰伊玛目霍梅尼国际机场公共关系部门表示，目前该机场没有发生任何事情，但在伊朗民航组织进一步向机场通报事态发展之前，机 场将暂停航班运营，观察事态发展。 以军证实对伊朗核计划设施及军事目标发动空袭 据央视新闻报道，当地时间6月13日，以空军正在对伊朗境内数十个与核计划和其他军事设施相关的目标发动空袭，并且将此次行动命名为"狮 子的力量"。 以色列防长卡茨称，以色列对伊朗发动了空袭。卡茨称，在对伊朗发动先发制人的打击之后，预计不久后以色列将遭受导弹和无人机袭击。 伊朗首都德黑兰听到连续爆炸声，目前伊方尚未公布爆炸原因。在伊朗首都德黑兰传出爆炸声后， 伊朗西部的洛雷斯坦省、克尔曼沙阿省等几 个省份也传出爆炸声。 据央视新闻报道，伊朗武装部队总参谋长穆罕默德·巴盖里遭到暗杀。目前伊朗官方尚未证实。 以色列宣布全国进入紧急状态 | A | Deller P - and t ...

黄金、白银行情爆发中，一键布局买入金银等避险资产>>> 现货黄金突破3430美元/盎司，较日低回升逾50美元，日内涨1.31%。 ...

黄金市场行情 - 纽约期金价格站上3430美元/盎司，日内涨幅达0.84% [1] - 黄金、白银行情正在爆发，市场出现买入避险资产的机会 [2]

黄金行情分析 - 现货黄金周四欧盘早盘时段延续涨势，最高触及3377.55美元/盎司，创本周新高 [2] - 涨势受美国通胀数据低于预期和中东地缘政治紧张局势推动，投资者对美联储9月降息预期增强 [2] - 美元指数周三下跌0.4%，周四亚市早盘跌至98.42，为近一周新低，美元走弱支撑金价 [2] - 黄金技术面显示日线走势维持高位震荡偏强，价格开始走出前期震荡区间，短期关注3390-3400压力带 [3] - 日内操作建议回调做多为主，下方支撑关注3355美元，上方阻力关注3377-3387一线 [5] 原油行情分析 - 周四国际油价冲高回落，布伦特原油期货下跌47美分至69.40美元/桶，WTI下跌33美分至67.84美元/桶 [6] - 前一交易日布伦特与WTI均录得逾4%涨幅，刷新4月初以来最高水平 [6] - 油价上行受中东地缘政治紧张局势和美国库存意外下降推动，市场关注潜在供应中断风险 [6] - 技术面显示原油中期走势震荡，短线趋势向上，MACD指标显示多头动能充足，预计将继续上涨 [7] - 日内操作建议回踩低多为主，上方阻力关注68.5-69.0一线，下方支撑关注66.5-66.0一线 [7]

美元指数走势 - 美元指数周四下跌近1%至97.60，为2022年4月以来最低水平，技术面破位可能触发进一步抛售 [1][3][4] - 美元对多个亚洲货币大幅下滑，市场情绪持续恶化，贸易加权美元仍被高估 [4][6] - 美元面临多重压力：经济数据疲软、地缘局势紧张、技术面破位 [1] 黄金及贵金属表现 - 黄金价格上涨1%至3389美元/盎司，COMEX黄金涨幅达2.03% [1][2] - 伦敦金现报3391.020美元，上涨36.120美元（+1.08%），COMEX黄金报3411.7美元，上涨68.0美元（+2.03%） [2] - 避险情绪升温推动黄金需求，现货黄金触及3390美元/盎司 [3] 原油市场动态 - NYMEX WTI原油下跌0.97美元（-1.42%）至67.18美元，ICE布油下跌0.94美元（-1.35%）至68.83美元 [2] - INE原油上涨2.0元（+0.41%）至493.1元 [2] 欧元及避险货币 - 欧元兑美元汇率升至1.1596美元，为2021年底以来最高点，欧洲央行鸽派表态推动欧元上涨约1% [3][4] - 日元和瑞士法郎走强，美元兑日元跌至143.84（五周低点），兑瑞郎跌至0.8145 [4] 美国经济数据影响 - 美国5月核心PPI数据不及预期，交易员完全消化美联储年内两次降息预期 [3] - 美国5月CPI环比仅上涨0.1%，低于预期的0.2%，核心CPI涨幅0.1%，远低于预期的0.3% [5] - 货币市场定价10月降息一次，9月降息概率上升，2026年可能进一步宽松 [5] 地缘风险与市场情绪 - 中东紧张局势升级推高避险资产吸引力，日元、瑞士法郎和黄金受青睐 [6] - 贸易摩擦不确定性削弱美元吸引力，投资者转向欧洲资产推动欧元升值 [6] 英镑表现 - 英镑兑欧元下挫至一个月低点，兑美元保持在1.35附近震荡 [7] - 英国4月GDP萎缩0.3%，但对美出口影响较小，英镑回落或为暂时性调整 [7]

黄金、白银行情爆发中，一键布局买入金银等避险资产>>> 现货黄金震荡上行，向上触及3390美元/盎司，日内涨超1%。 ...

中美贸易与地缘政治 - 中美会谈结束但市场反应冷淡 港股收盘跌1.36% [1] - 中国商务部强调稀土出口审批合规 中国稀土股价跌超14% [1] - 欧盟拒绝匆忙妥协 准备千亿美元反制措施 最迟7月14日生效 [1] - 中东局势紧张 以色列准备对伊朗军事行动 国际油价大涨超5% [3] - 波音787首起空难致股价暴跌8% 或利好国产大飞机及空客 [3] 美元与黄金市场 - 美元全球储备份额从2000年70%降至2024年57.8% [2] - 黄金占全球官方储备比例达20% 成为第二大储备资产 [2] - 避险需求推动黄金股上涨 万国黄金涨8% 紫金矿业涨5% [2] - 金饰龙头周大福等形成趋势性上涨 [2] 汽车行业动态 - 多地暂停汽车置换补贴 涉及412万份申请 [4] - 前5月以旧换新带动销售额1.1万亿元 发放补贴1.75亿份 [4] - 补贴暂停致汽车股普跌 小鹏汽车跌6% [4] 医药与创新药 - 中生制药将落地重磅对外授权交易 股价创三年新高 [5] - 创新药股集体上涨 荣昌生物涨20% 君实生物涨10% [5] - 对外授权将成为公司经常性收入来源 [5] 游戏与娱乐产业 - 浙江出台游戏出海政策 金山软件新游预约超520万 [6] - 腾讯音乐12.6亿美元收购喜马拉雅 股价涨3.51% [6] - 游戏股普遍上涨 中旭未来等涨超6% [6] 福建金融政策 - 央行支持福建两岸融合发展 开展跨境贸易试点 [8] - 利好福建地产企业及台资背景公司 [8] 黄金珠宝行业 - 周大福全年营收896.6亿港元增16.8% 净利润59.2亿港元增9% [9] - 黄金产品占比提升至25.6% 定价产品占比19% [9] - 港澳市场零售值下滑20.7% 内地净关店406家 [10] - 公司推出高级珠宝业务及传喜系列 末期股息每股0.32港元 [10]

核心观点 - 在资本市场中，攻守平衡的投资策略至关重要，防守型资产如现金、债券、黄金等能在市场波动时提供稳定性 [2] - 避险资产具有低波动性、高流动性和抗跌性，能在不同市场环境下保护投资组合 [4] - 五种主要避险资产各具特点，适用于不同市场环境 [6] - 不同避险资产在经济通缩、滞胀和地缘冲突等情景下表现各异 [20] 资产分类与特征 - 资产可分为风险资产和避险资产，后者在市场波动中价值稳定 [4] - 避险资产能降低组合波动并提供高流动性 [4] - 投资"不可能三角"：高收益、低风险、高流动性不可兼得 [4] 五种避险资产详解 现金和现金等价物 - 包括库存现金、银行存款和货币基金，安全系数高且流动性好 [8] - 货币基金投资于同业存款、短期债券和债券回购，预期收益率高于现金 [9] 债券资产 - 具有固定收益属性，与股票走势常呈负相关 [11] - 国债防御性最强，信用债波动较大但收益更高 [11] - 可通过短债、中短债和长债基金配置 [11] 红利资产 - 定期分红，股息率高于国债和银行理财 [13] - 公用事业、银行和能源等行业分红稳定 [13] - 属于权益类资产，防御性弱于现金和债券 [13] - 可通过红利低波、红利质量指数基金配置 [13] 黄金 - 具有货币、金融和商品三重属性 [15] - 全球公认"终极货币"，抗通胀但无稳定现金流 [15] - 价格波动大于债券和红利资产 [15] - 可通过黄金股基金或黄金指数基金配置 [15] 大宗商品 - 包括能源、金属、农产品等工业原材料 [17] - 铜、铝、锌等工业金属需求稳定 [17] - 地缘冲突时供应中断风险推高价格 [17] - 可通过豆粕、原油、有色金属指数基金配置 [17] 不同市场环境下的表现 经济通缩 - 货币宽松+需求下行，债券表现最佳 [22] - 2008年金融危机期间债券>货币>黄金>大宗商品 [22] 经济滞胀 - 货币收紧+高通胀+供给收缩，大宗商品表现最佳 [23] - 1970年代石油危机期间原油和黄金表现突出 [24] 地缘政治冲突 - 黄金表现最优，冲突规模越大涨幅越大 [26] - 2022年俄乌冲突以来沪金上涨110.79% [26] 配置建议 - 当前复杂经济环境下配置避险资产势在必行 [27] - 应多元化配置不同避险资产以增强组合防御性 [27]

核心观点 - 投资组合中需平衡进攻与防守，配置避险资产可降低波动性并应对市场不确定性 [2] - 避险资产具备低相关性、高流动性和抗跌性特征，但通常收益率低于风险资产 [4] - 五种主要避险资产包括现金等价物、债券、红利资产、黄金和大宗商品，各具差异化功能 [6][21] - 不同市场环境下避险资产表现分化：通缩利好债券、滞胀利好大宗商品、地缘冲突利好黄金 [24][31] 资产防御性定义 - 避险资产指内在价值稳定、价格波动小或抗跌的资产，与风险资产形成互补 [4] - 核心作用包括降低组合波动（缓冲市场冲击）和提供高信用流动性（稳定现金流） [4] - 受"不可能三角"制约，避险资产通常牺牲高收益换取低风险和高流动性 [4] 五大避险资产分析 现金及等价物 - 货币基金为核心配置，具备准储蓄特性（无申赎费、T+0流动性） [9] - 通过同业存款（利率谈判优势）、短期债券（1年内期限）和债券回购（质押担保）提升收益 [9] 债券资产 - 国债防御性最强（国家信用背书），信用债波动较大但收益更高 [11] - 基金配置选择包括短债/中短债/长债基金，收益来源为利息+价差 [12] 红利资产 - 高股息率（超越国债/理财收益）提供类债现金流，公用事业/银行/能源行业为典型代表 [14] - 基金优选红利低波/质量指数基金，通过多因子筛选增强防御性 [15] 黄金 - 兼具货币/金融/商品属性，历史危机中作为硬通货抗贬值（如2022年俄乌冲突期间沪金涨110%） [17][30] - 无稳定现金流，价格波动高于债券，可通过黄金股基金或指数基金配置 [18] 大宗商品 - 工业金属（铜/铝/锌）需求稳定，能源/农产品可对冲供应中断风险 [20] - 基金工具包括豆粕/原油/有色金属指数基金，滞胀环境下表现突出 [20][28] 市场情景表现对比 - **经济通缩**：债券最优（利率下行驱动），大宗商品最差（2008年金融危机案例） [26][27] - **经济滞胀**：大宗商品领涨（石油危机期间原油/黄金表现），债券承压（利率上行） [28] - **地缘冲突**：黄金显著跑赢（2022年俄乌冲突推动金价创历史新高） [30][31] 配置策略建议 - 复杂宏观环境下需多元化配置，分散至不同避险资产以增强组合防御性 [32] - 动态调整配置重点（如通缩期增配债券、冲突期增配黄金）可优化风险收益比 [32]